证券公司平衡型客户资产配置模型
私人银行客户资产配置模版
精心整理私人银行客户资产配置模版一、客户分析1、客户的基本情况客户刘总，已婚，两个儿子，相差十岁，大儿子在英国留学，小儿子目前正在小学万元，刘总刘总的日常收入主要来源于企业经营及股权投资回报，目前刘总主要希望将自身的财富和企业的财富分离，每年增加对于自身财富的投入，通过理财的收入使自身的财富保值增值，同时在近3年内准备为大儿子回国后创业准备一笔资金，通过合适的方式在10年左右的时间达到将财富的传承及子女婚嫁的安排。
3、客户的风险偏好。
客户的职业、收入、负债情况、工作稳定性、工作与投资的相关性、既往投资经历等，将客户划分为五种类型：保守型、稳健型、平衡型、成长型和进取型客户属于平衡型，能够承受一定的损失，希望通过理财达到资产的保值增值。
4、客户对投资的限制，投资期限、流动性需求（购房、子女教育、投资移民等）、监管限制、特殊偏好等（例如：不希望投资于股票市场，黄金不超过整体资产的例应该适中，毕竟储藏、交易对于黄金来说毕竟不如现金容易，因此可将投资比例控制在10%以内。
三、资产配置建议1、主要资产类别根据风险和收益特点，将客户可投资资产分为五大类，A---家庭应急金。
作为家庭的一般应急支出，需要准备3—6个月的资金，以便日常生活使用；B---保险建议。
首先考虑的应该是定期寿险和意外险，特别是对家庭主要收入的获得者，避免因为家庭成员的意外或者疾病导致家庭收入大幅减少的风险；其次要考虑的是通过保险这样的理财方式可以将财产顺利的转移给指定的继承人。
C---养老金。
对于刘总这样的家庭，正处于事业的巅峰状态，随着年龄的增长，应该提前为退休生活布置，更应该每年增加理财资金的投入，通过理财达到储备养老金的目的。
2、资产配置根刘总风险受能属于衡型个特，建她作如下系列产品），财富增值20%(私募基金类产品)，财富保障30%（集合信托类固定收益类产品）。
四、组合的动态管理1、随时关注市场情况（外部资讯和总行发布的研究报告），对未来走势进行判断，在不违反资产配置比例限制的前提下，选择具有趋势性交易机会的产品推荐给客户，通过战术性资产配置的调整，提高资产组合的整体收益水平。
理财经理培训(3)从资产配置的角度进行基金销售
参考话术（1）如何面对基金亏损客户
• 第二步：介绍我们为什么要投资股票基金
• 我以前也有一些客户认为投资股票基金就是通过承担更高的风险，然后去博 取更高的收益，所以现在既然我不想承担这么高的风险，就不想再投资股票 基金，你是不是也是这么认为呢？
• 事实上，股票基金可以用来投资也可以用来投机，如果希望踏准投资时机， 然后买入股票基金获得比较大的收益，这是叫投机；投机的风险很大，因为 没有人可以持续地准确判断股市未来会发生什么；所以您不想再投机，这是 对的！
佳表现。
10
客户为什么投资债券基金（话术）
债券收益和利率波动有紧密的关系，收益相对比较稳定；
对发债主体有较严格的要求，对债券品种有标准化的评级体系，风险较股票 资产低；投资收益波动周期较股票短，
可以帮助普通投资者参与到银行间债券市场、企业债、可转债等一些小资金 不便投资的品种；
相较单一债权投资更具分散风险的作用；
心资产的中长期配置品种，是对抗通胀和投资风险的主要手段……”
参考话术（1）如何面对基金亏损客户
• 第一步： 向客户说明：无需对“基金”有什么偏见，这只是一个
名词而已；
• 我们先举个例子：假设 5 年前您曾购买一家公司的股票. 但当年该 公司就因为经济环境和管理不善，股价随之大幅跳水, 您忍痛割肉离 场；现在该公司已经由新的管理层进行了重组, 除了代码没有变，其 主营方向、甚至经济环境也都出现了巨大的变化，多数专家预期这一 变化会产生超常收益, 您认为这个股票代码有实质性意义吗？
2015年贵宾理财经理专业序列知识考试命题(进阶题库)
2015年贵宾理财经理专业序列知识考试命题(进阶题库)◆判断题（共36题）1.客户风险承受能力评估等级与我行确定的代理个人黄金业务风险等级要求不相符，且客户坚持申请代理个人黄金业务开户的，则客户必须签署《超过个人投资风险承受能力自愿办理“招财金”代理个人客户实物黄金交易业务的声明》，方可开户。
（对）2.客户在进行认购/申购超出其风险承受能力的基金产品时，经办员系统操作完成后，系统自动打印《自愿购买超过个人投资风险承受能力基金产品的声明》，经办员需提示客户充分知晓风险后请客户签署。
（对）3.所谓分红保险是指保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度该类分红保险的可分配盈余，按一定的比例、以现金红利或增值红利的方式，分配给客户的一种人寿保险。
（对）4.两全保险是指被保险人不论在保险期限内死亡还是生存，到保险期限届满，保险人都必须给付保险金额的保险。
（对）5.终身年金险与终身寿险很类似，它们都是不定期的保险，但两者也有实质性的区别。
终身年金险，保险人担心被保险人死地太早；终身寿险，保险人担心被保险人活的太久。
（错）6.健康保险是为了补偿被保险人在保险有效期间内因疾病、分娩或意外而接受治疗时所发生的医疗费用，或补偿被保险人因疾病、意外伤害导致伤残或因分娩而无法工作时的收入损失的一类保险。
（对）7.保险销售时不得使用“银行和保险公司联合推出”、“银行推出”、“银行理财新业务”等不当用语，不得套用“本金”、“利息”、“存入”等概念，但可以适当将保险产品的利益与银行存款收益、国债收益等进行类比。
（错）8.通过资产配置建议书的邀约，我们面访建议流程为，第一步：确认KYC中的重要信息和客户想法；第二步：介绍资产配置系统；第三步：向客户呈现资产配置建议书；第四步：实施资产配置建议书的解读。
（对）9.在标准化资产配置流程中，面访准备“八部曲”包括梳理客户资产、前期接触记录回顾、市场热点准备、产品销售准备、确认沟通内容、备妥面访工具、提前短信提醒、情景设想。
电大继续教育证券投资技术试卷及答案
电大继续教育证券投资技术试卷及答案试卷类别：闭卷考试时间：120分钟考试科目：形式逻辑考试时间：学号：姓名：1、下列各项中，不属于被动型投资策略特点的是（）。
[单选题] *A.可以避免过多的交易成本B.被动接受市场变化而不是积极主动性调整C.获得超越基准指数的收益(正确答案)D.可以避免误判市场走势造成相对损失2、若张某现在投资 100 万元购买一永续债券，该债券收益率为2.4%，那么，其投资变为 200 万所需的投资时间大致为（）年。
[单选题] *A.14B.20C.30(正确答案)D.243、马柯威茨均值-方差模型的假设条件之一是（）。
[单选题] *A.投资者对证券的收益和风险有相同的预期B.投资者总是希望期望收益率越高越好；投资者既可以是厌恶风险的人，也是喜好风险的人C.投资者以收益率均值来衡量未来收益率的水平，以收益率的标准差来衡量收益率的不确定性(正确答案)D.市场没有摩擦4、1963 年，提出简化马柯威茨模型计算方法的是（）。
[单选题] *A.罗尔B.詹森C.夏普(正确答案)D.特雷诺5、某一证券组合的目标是追求股息利益最大化，我们可以判断这种证券组合属于（）。
[单选题] *A.货币市场型B.指数化型C.收入型(正确答案)D.增长型6、假设某一组合由三种不完全相关证券组成，当投资分配比例发生变化时，可能的投资组合在收益与标准差为坐标系的平面中是一（）。
[单选题] *A.区域(正确答案)B.曲线C.直线D.点7、根据债券终值求现值的过程被称为（）。
[单选题] *A.贴现(正确答案)B.回归C.映射D.转换8、在资产配置中，以不同资产类别的收益情况与投资者的偏好、实际需求为基础，构造一定风险水平上的资产比例，并保持长期不变，是指（）。
[单选题] *A.动态资产配置B.战略性资产配置(正确答案)C.投资组合保险D.战术性资产配置策略9、“与买入一个未知的新股票相比，因买入蓝筹股资产组合下跌而遭受的损失所带来的痛苦相对较小”，这在行为金融学中属于（）。
证券从业资格考试《证券投资顾问业务》真题整理及答案—真题(六)
证券从业资格考试《证券投资顾问业务》真题整理及答案—真题（六）一、选择题（共40题，每小题0.5分，共20分）以下备选项中只有一项符合题目要求，不选、错选均不得分。
1．下列关于金融泡沫形成过程中非理性特征的说法中，错误的是（C）。
A.庞氏骗局B.价格与价值的严重偏离C.悲观的预期D.大量盲从投资者的涌入2．某投资者的一项投资预计两年后价值100万元，假设每年的必要收益率是20％，下述数值最接近按复利计算的该项投资现值是（C）万元。
A.60B.65C.70D.753．最常见的资产负债的期限错配情况是（A）。
A.将大量短期借款用于长期贷款，即借短贷长B.将大量长期借款用于短期贷款，即借长贷短C.部分资产与全部负债在到期时间上不一致D.部分资产与部分负债在持有时间上不一致4．股票市场出现泡沫的主要特征不包括（C）。
A.高波动率B.高市盈率C.高分红率D.高成交量5．在组合风险限额管理中确定资本分配的权重时，不需要考虑的因素是（C）。
A.经济前景B.组合在战略层面的重要性C.过去的组合集中情况D.收益率6．下列关于市场有效性的说法中，正确的是（D）。
A.以往信息对于预测未来价格是有用的，股价会出现“随机漫步”B.股票价格对新旧信息均反应迟钝，股价会出现“随机漫步”C.股票价格随机变动但可以预测，股价会出现“随机漫步”D.未来价格变化与以往价格变化无关，股价会出现“随机漫步”7．对指数成分股按照某种标准分类，然后在每个分类中按照权重选择股票构建组合的方法是（B）。
A.最优市值加权法B.分层市值加权法C.分类市值加权法D.完全市值加权法8．某公司每股股利为0.4元，每股盈利为1元，市场价格为10元，则其市盈率为（C）倍。
A.67B.20C.10D.259．假设某一组合由三种不完全相关证券组成，当投资分配比例发生变化时，可能的投资组合在收益与标准差为坐标系的平面中是一（A）。
A.区域B.曲线C.直线D.点10．证券公司、证券投资咨询机构接受客户委托，按照约定，向客户提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户做出投资决策，并直接或者间接获取经济利益的经营活动。
资产配置策略与优化模型
资产配置策略与优化模型资产配置是投资组合管理中至关重要的一环，它决定了投资者所选择的投资资产类型、比例以及时间分配。
为了实现最大化收益和风险控制的目标，投资者需要借助于资产配置策略与优化模型来做出明智的决策。
本文将探讨资产配置策略的基本原理和常见的优化模型。
资产配置策略的基本原理资产配置策略是根据不同的投资目标和风险偏好，将资金分配到不同的资产类别中，以实现投资组合的最优化配置。
在进行资产配置时，投资者应考虑以下几个因素：1. 投资目标与风险承受能力：投资者应明确自身的投资目标，例如追求稳定收益、长期增值或者风险对冲等。
同时，也需要评估自身对风险的承受能力，以确定合适的投资组合。
2. 资产类别的相关性：不同资产类别之间存在一定的相关性，即它们的价格变动可能会互相影响。
因此，投资者在进行资产配置时应注意降低投资组合的整体风险，通过选择相关性较低的资产类别进行组合。
3. 风险控制与收益预期：资产配置应根据投资者对风险的容忍程度和对收益的预期进行考虑。
投资者可以根据自身情况选择保守型、平衡型或者激进型的资产配置策略。
优化模型在资产配置中的应用优化模型可以帮助投资者基于预设的投资目标、约束条件和市场数据，为资产配置问题提供最优的解决方案。
以下是几种常见的优化模型：1. 均值-方差模型：均值-方差模型是最著名的资产配置模型之一，其基本思想是最大化预期收益同时最小化投资组合的方差。
这个模型通过计算资产类别之间的协方差矩阵，进而确定投资组合的最佳权重分配。
2. 风险价值模型：与均值-方差模型不同，风险价值模型关注的是在一定的风险水平下，最小化组合的风险价值。
风险价值是指在一定置信水平下，投资组合可能损失的最大金额。
3. 约束条件模型：对于一些特定的投资者，他们可能会有一些额外的约束条件，如投资组合的最大权重、最小权重或者货币限制。
约束条件模型可以基于这些限制条件，为投资者找到符合要求的最优投资组合。
结论资产配置策略与优化模型对于投资者的决策起到了关键作用，能够在预期收益和风险之间找到最佳平衡点。
证券投资基金资产配置(PPT 40页)
二、战术性资产配置
对基于长期预测基础上的资产配置比例， 通过短期内的积极预测，来调整资产配置权重获得额 外收益。 短期预测能力的强弱直接关系此种配置的成败。 1、战术性资产配置步骤 1）价值评估：买入廉价资产、卖出昂贵资产；2）周期 性考虑：股价受宏观经济影响表现出周期性；3）综 合考虑以上并结合交易成本后决定。 2、理论基础：以低舒适（效用）、高成本为代价，在 不增加投资风险下，提高长期收益的潜力。
第二节 基于投资范围的资产配置类型
1、全球资产配置：期限1年以上，在全球范围内配置股票、
债券、现金工具。广义：全球资产收益风险分析、资产选 择、组合构建、资产配置业绩评价及组合的再调整。
①战略性资产配置：着眼全球环境和地区主题，把握各国GDP、政 治、财货情况长期趋势，对资产盈利、估值和波动性及相关性 进行分析，确定长期资产配置（有时间限制，回避经济衰退 期），资产权重不随市场条件变化而变化。
在该策略下，投资组合完全暴露于市场风险之下，它具有 交易成本和管理费用较小的优势。因此，买入并持有策略适用 于资本市场环境和投资者的偏好变化不大，或者改变资产配置 状态的成本大于收益时的状态。
一般而言，买入并持有战略的投资组合价值与股票市场价 值保持同方向、同比例的变动，并最终取决于最初的战略性资 产配置所决定的资产构成。投资组合价值线的斜率由资产配置 的比例决定。
私人银行客户资产配置模版
私人银行客户资产配置模版一、客户分析1、客户的基本情况客户刘总，已婚，两个儿子，相差十岁，大儿子在英国留学，小儿子目前正在小学读书。
与丈夫共同经营一家以钢材销售为主的贸易公司，且同时派生出很多关联企业。
同时，该客户也是其他银行的股东，每年享受银行的分红。
该客户个人理财业务主要在中行和招行进行，目前在我行资产1100万元，购买了我行产品600万元，其余资产以活期形式存在；在招行购买了短期理财和私募产品。
刘总平时工作繁忙，周末一般陪伴儿子。
主要需要高收益的固定收益产品或值得信赖的浮动收益产品使自身的资产得到保值增值。
2、主要投资目的。
例如：财富保值、财富增值、财富传承、获取日常收入等。
刘总09年7月在我行购买了以公募基金作为投资管理人的信托产品，但是由于产品触及止损条件，提前终止，使得资产受到损失，因此目前需要通过后续的产品获得稳定高收益来弥补前期的损失。
另外刘总也在选择产品的时候更加谨慎，需要定期提供投资收益回报报告。
刘总的日常收入主要来源于企业经营及股权投资回报，目前刘总主要希望将自身的财富和企业的财富分离，每年增加对于自身财富的投入，通过理财的收入使自身的财富保值增值，同时在近3年内准备为大儿子回国后创业准备一笔资金，通过合适的方式在10年左右的时间达到将财富的传承及子女婚嫁的安排。
3、客户的风险偏好。
客户的职业、收入、负债情况、工作稳定性、工作与投资的相关性、既往投资经历等，将客户划分为五种类型：保守型、稳健型、平衡型、成长型和进取型客户属于平衡型，能够承受一定的损失，希望通过理财达到资产的保值增值。
4、客户对投资的限制，投资期限、流动性需求（购房、子女教育、投资移民等）、监管限制、特殊偏好等（例如：不希望投资于股票市场，黄金不超过整体资产的30%，特别偏好红酒投资等）。
刘总需要一年期固定收益类产品，在这个产品没有之前，可配置短期高收益的产品作为配置。
中长期浮动收益类产品。
这类产品一定是市场上很有投资价值的产品。
资产配置
高收益理财
生钱 的钱 保本 升值
保命 的钱 要花 的钱
重疾+医疗
比例：40% 固收理财
比例：10% 日常消费
投哪里？
「八大主流投资产品」—— 银行理财
1，现有体量 截止到2017年，银行理财规模已突破30万亿元。 2，投资资金去向 银行理财产品一般投向主要分三大类： 保本、稳健型：储蓄、国债、银行票据、货基、金融债； 平衡型：股基、商业票据、高评级地方债或企业债； 进取、激进型：股票、期货、外汇、贵金属、金融衍生品等。 3，性价比 （1）流动性：银行理财投资期限长，而且中途不允许退出， 流动性较差。 （2）收益率：4.5%-6%之间 （3）投资门槛：最低5W元起 （4）风险性：银行理财产品并非所有都是保本，投资激进型 市场是会出现亏本或未达到预期收益的现象。 4，适合对象 风险承受能力较低，且投资期限稳定的投资人。
的。
针对投资人年纪பைடு நூலகம்大，风险承受能力低，保值倾向强 的人群进行配置推荐。
「资产配置模型」——哑铃
在哑铃型的资产结构中，低风险、低收益的储蓄、
股 信 债 存
票 托 券 款
债券资产与高风险、高收益的股票基金资产比例相 当，占主导地位，而中风险、中收益的资产占比最 低，这种结构两端大，中间弱，比较平衡，可以充 分享受黄金投资周期的收益。 针对风险系数一般，又想要稳定收益，作为“保本” 的意向强的投资人进行配置推荐。
「资产配置模型」——纺锤
即中风险、中收益的资产占主体地位，而高风险 与低风险的资产两端占比较低，这种资产结构的 安全性很高，很适合成熟市场。
股
信 债 存
票
托 券 款
可针对资产较大，对于风险和收益较为中性，投 资成熟可靠市场的投资人进行配置推荐。
如何制定高净值客户资产配置方案
如何制定高净值客户资产配置方案一直以来，客户资产配置就是银行业中重要的话题之一，尤其是各大私人银行更加绕不开这个议题。
对于服务高端客户的私人银行从业者来说，帮助客户打理资产，完成资产配置是必不可少的一项专业技能，然而，资产配置方案应如何制定才是合理的呢？又需要坚持哪些原则？本文将会做简要的介绍。
资产配置的概念资产配置，就是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。
在现代的投资管理体制之下，投资一般分为规划、实施与优化管理三个阶段。
投资规划即资产配置，它是资产组合管理决策制定步骤中最重要的环节。
而不同的资产配置具有自身特有的理论基础、行为特征与支付模式，并适用于不同的市场环境与客户投资需求。
作为私人银行的财富管理专家，在为客户进行资产配置之前，需要对资产配置的几个观念做出基本而又详细的了解。
首先，为什么要进行资产配置是大多数客户都希望了解的。
众所周知，能够产生净现金收益的就是资产，而有些时候，资产的投入并不一定都会获得盈利。
据美国曾经针对基金管理人做过的一次调查记录显示,他们在阐述影响投资绩效的原因时，有大约91.5% 的人认为影响投资报酬率的主要原因均来自资产配置，因此，通过有效的资产配置，将不同的资产做理性妥善的分配，可以将风险降到最低，并能追求报酬的最大化。
其次，资产配置所追求的目标其实也是非常明确的，主要可以归纳为四点：将资金分别投资到各种不同资产类别；长期持有及持续投资以降低风险；达到目标报酬的一种投资组合策略；不在于追求资产收益的最大化，而是降低投资的最大风险。
为客户做资产配置体检既然做资产配置能够使得投资收益最大化，那么，私人银行的财富管理专家势必要对高净值客户的投资现状进行了解与分析，在协助他们打理资产的时候，尽最大努力地优化他们自己的资产配置组合，使收益更大化。
然而，通过专业调研机构了解到，目前国内大部分的高净值客户都缺乏合理的资产配置方案。
证券投资基金资产配置概述与战略性资产配置
n 关于效用函数的理解 ⑴预期收益均值越大，效用越大。 ⑵预期收益方差越大，效用越小。 ⑶对于不同的投资者而言，其风险承受能力不同，
所承担的风险对其效用影响也不同。例如养老基 金的投资者，其风险承受能力相对较小，因而承 担风险会很大程度地减少其效用。对于积极进取 型基金的投资者而言，其风险承受能力相对较大， 承担风险不会显著地减少其效用，所以积极进取 型基金能进行风险较大的投资。 ※在不同投资者的等效用曲线图中比较其风险承受 能力
证券投资基金资产配置概述与战略性 资产配置
四、资产配置优化模型：
•一般约束条件：
证券投资基金资产配置概述与战略性 资产配置
五、资产配置需考虑的其他问题： n 在许多情况中资产配置不仅要考虑到资产，
还要考虑到负债。 n 这当中最关键的是求解负债的收益与风险。
一般解法是运用情景分析法将未来可能的 现金支付（负债）进行贴现，然后考察负 债现值的可能变化，由此求出负债的收益 与风险。
证券投资基金资产配置概述与战略性 资产配置
课后思考题：
证券投资基金资产配置概述与战略性 资产配置
第三节 证券投资基金动态资产配置
一、动态资产配置含义：
n 有时候也称为资产混合管理，指的是基金 管理者在长期内对各资产类别的混合比例 进行调整与否以及如何调整的策略问题。
二、动态资产配置的本质：
n “机械性”； n 对战略性资产配置将产生直接影响。
（投资范围）。 n 2、确定这些合适的资产在基金的计划持有
期内的预期回报率和风险水平。
证券投资基金资产配置概述与战略性 资产配置
n 3、在估计各种资产的预期回报率和风险之 后，利用投资组合理论和资产配置优化模 型及相关软件，找出在每一个风险水平上 能够提供最高汇报率的投资组合确定资产 组合的有效前沿。
均值方差模型下基金投顾业务中的最优产品配置
均值方差模型下基金投顾业务中的最优产品配置均值方差模型下基金投顾业务中的最优产品配置1. 前言随着金融市场的发展和投资者对投资理财需求的增加，基金投顾业务逐渐兴起并成为一种重要的金融服务形式。
基金投顾业务通过为客户提供个性化的理财方案和专业的投资建议，帮助客户实现财富增值。
在基金投顾业务中，最优产品配置对于客户的投资回报和风险管理起着至关重要的作用。
本文将探讨如何利用均值方差模型来实现最优的产品配置。
2. 均值方差模型均值方差模型是投资组合理论的经典模型之一，由马尔科维茨于20世纪50年代提出。
该模型基于以下两个假设：一是投资者是风险规避型的，即在面临风险时，投资者会尽量选择风险较小的投资组合；二是投资者的投资决策仅基于资产的期望收益率和方差。
根据这两个假设，均值方差模型旨在构建一个在给定风险下获得最大收益的投资组合。
3. 基金投顾业务中的产品配置在基金投顾业务中，产品配置是指根据客户的风险偏好和投资目标，将客户的资金分配到不同的资产类别和投资品种中。
产品配置的核心目标是在客户的风险承受能力范围内，实现最大的投资回报。
均值方差模型为实现最优产品配置提供了有力的工具。
首先，通过对不同资产类别和投资品种的历史数据进行收益率和风险的测算，可以获得每种资产的预期收益率和方差。
然后，根据客户的风险偏好和投资目标，构建一个投资组合的目标收益率和风险约束条件。
在这个目标函数的约束条件下，利用均值方差模型求解可以得到最优的投资组合。
4. 基金投顾业务中的最优产品配置策略在基金投顾业务中，基于均值方差模型的最优产品配置策略可以分为以下几个步骤：（1）风险评估：首先，根据客户的风险承受能力和投资目标，对客户的风险偏好进行评估。
风险评估可以通过问卷调查或是专业的风险评估工具来进行。
（2）资产分配：根据风险评估的结果，确定客户的资金分配比例，即将资金分配到不同的资产类别，如股票、债券、货币市场等。
同时，根据不同资产类别的历史数据计算其预期收益率和方差。
数据投行视角下的证券公司机构客户综合服务业务发展模式研究
视角Viewpoint数据投行视角下的证券公司机构客户综合服务业务发展模式研究东莞证券股份有限公司金融科技部副总经理 廖倡东莞证券股份有限公司机构业务运营筹建团队 梁家辉 钟海万 沈鑫杰自党的十八大以来，党中央高度重视发展数字经济，数据要素价值愈加凸显。
2022年12月，《中共中央 国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》发布，系统性明确了数据基础制度体系建设方向。
当前，资本市场的机构化进程正不断加快，包括大型企业、小型企业、基金公司、保险公司、证券公司等在内的各类参与者逐渐增多。
证券公司机构客户综合服务以客户为中心，从帮助企业实现上市到协助企业进行资本运作和价值管理，通过在金融服务领域积极创新和迭代，满足客户需求，因此机构业务成为加强投融资端改革、促进资本市场活跃的重要领域。
机构业务具有服务链条长、非标程度大、协同要求高、技术依赖强等特点，已成为数据要素应用的重要业务场景，一系列强调数据属性的业务正逐步衍生出来。
笔者结合相关工作和研究实践，从利用及参与数据要素市场角度出发，探讨数据要素在证券公司机构客户服务业务中的应用现状和未来发展趋势，重点展望数据投行的潜在应用模式和业态，并总结提出一系列面向机构客户服务的科学与工程问题。
东莞证券股份有限公司金融科技部副总经理 廖倡一、证券公司机构业务发展加速证券公司的机构客户服务经历了多个不同的发展阶段，从关注交易系统性能与全交易链路环节执行效率提升，转向以高频交易、量化交易、风险监测为代表的更深层次的数据分析。
在金融科技视角下，国际市场上高盛的Marquee交易平台和摩根斯坦利的Access Direct平台均采用了前瞻性的数据分析技术，为机构客户提供了高效灵活的交易解决方案。
在我国，部分证券公司已经建立一站式机构客户综合金融服务平台，如国泰君安的道合、华泰证券的行知、海通证券的e海通达等，覆盖策略交易、机构理财、家族理财、资产托管、场外衍生品等服务。
财富管理与证券营销(全)
投资管理
财富管理
个人理财
传统销售与顾问型销售的区别
了解客户、 建立信赖关系 方案、产品配置 答案和拒绝处理 成交 告知型 顾问型
投资顾问的职责定位与转型
客户=病人 客户经理、投资顾问=家庭医生 证券、保险经纪人和银行客户经理=专科医生或医院 金融产品提供商（银行、基金、保险）=药厂、药店 目前大多数网点客户经理、投资顾问=药店卖药的还是家庭医生？未来投资顾问=药店销售员还是医生、顾问？
证券经纪营销模式及核心问题
成本：减少房租、后台人员投入等；发展网上、非现场交易 收入： 产品：股票、债券、基金、权 证、理财产品、保险等 增值服务：投资资讯、资产配置与理财规划 销售能力：营销人员数量、销售能力（综合销售力和单位产出等）、渠道的扩张
经济业务发展趋势与核心竞争力
大规模、规范化、专业化销售队伍建设 专业化、增值服务
房租、水电煤气、电话费用等
交通、教育、休闲娱乐费（包括应酬、礼品等）
保险、应纳税款等生活总支出：当月收支余额：期末收支余额（当月收支余额+期初现金余额）：
现金流量表参考格式
财富保障：保险的功能
保险的作用：当意外、灾害发生时，保险可以为被保险人提供财物补偿！
财富管理四部曲二：
税务优势（免税） 债务/债权关系优势 储蓄、增值优势（抵御通货膨胀）
保险在个人理财规划中的作用
财富增值：教育规划和退休规划 教育投资 退休规划 反通货膨胀
财富管理四部曲三：
教育阶段
低端消费
中等消费
高档消费
幼儿教育
5.0
8
10
小学教育
4.0
8
10
初中教育
4.0
6
10
资产配置理论演进与应用概况
财封面COVER STORY如果全球经济危机来袭 如何进行资产配置从资产配置策略来看，目前我们处于资产配置3.0时代（资产配置转向因子配置），正在向资产配置4.0探索（基于大数据和机器学习技术的资产配置策略）：因子是投资回报的最根本来源，基于因子的配置相比于传统基于基础资产的资产配置更加精细与精准；随着科技的发展，大数据+机器学习或将打破人类认知局限，使得机器在海量数据的训练下自主开发新策略。
从资产类别来看，股票和另类投资比例不断上升：一方面，2008年金融危机之后，利率持续下行、公开市场收益率走低，使得大型机构开始增加另类资产的配置；另一方面，人口结构变化下，迫于收益压力，养老金、社保基金和部分保险资金增加股权类投资，减少债权类投资。
从投资机构来看，传统机构仍是资产配置模型的主要应用领域，但互联网金融公司和财富管理公司的配置力量正在崛起：首先，互联网金融公司通过智能投顾（Robo-advisor ）来挖掘个人资产配置这片“蓝海”；其次，个人财富的累积+个人理财意识的崛起，高净值客户对资产配置需求显著提升。
一 资产配置的重要性与优缺点有效的大类资产配置被视为成功投资的关键：研究表明，股票、债券和现金等价物之间的资产配置是长期投资回报的主要决定因素，这种观点来源于1986年BHB （Brinson、Hood、Beebower）的研究，BHB对91家企业年金10年（1974-1983）收益率进行归因分析，得出“投资组合总收益变动的93.6%取决于战略配置收益”的结论（总收益=战略配置收益+择时+择股+其他）。
资产配置的优缺点：资产配置的优点是可以利用各资产类别对经济和金融市场的不同反应，进行多元化配置，从而降低组合的波动，提高投资回报;然而，同时它也可能错过一种或多种资产的重大、持续的价格上涨。
二 资产配置理论及其演进大类资产配置理论研究始于20世纪30年代，传统配置策略包括60/40、等权重投资组合和均值方差模型等。
投资管理解决方案
投资管理解决方案企业投资解决方案管理和托管集成数据FIX连接自动化前台和中台工作流程机构财富管理对冲基金股票固定收益衍生品外汇商品浏览器和移动设同时利用桌面部署实现更复杂的工作流程和操作。
另类投资管理和对冲基金Charles River的企业解决方案可满足大小机构的要求，帮助另类投资公司：利用覆盖所有资产类别的机构功能，包括衍生产品和外汇，支持不断演变的全球策略利用现成模板快速设置和灵活配置用户界面与工作流程，迅速熟悉系统全套解决方案可简化日常操作并可根据业务需求扩大或缩小，减轻员工工作量与基础架构压力简化监管义务，例如大股东披露报告(SSDR)并自动化合规检查和内置规则库机构资产和基金管理通过将不同产品整合到一个企业解决方案，公司能够自动化流程、简化工作流程并减少集成点，从而提高效率并避免错误：集中化所有投资组合分析和构建活动，改善决策支持采用整合的单一订单和执行管理系统，提高交易员工作效率在整个投资生命周期采用自动化合规检查，确保有效的风险管理充分利用Charles River的基础架构和应用程序管理技术专长，降低技术成本并简化管理财富管理Charles River IMS提供机构功能，可支持全权委托和非全权委托的私人理财产品系列、增强客户互动并高效管理大量账户与交易：利用对所有资产类别(包括共同基金、交易所交易基金、期货、期权、固定收益)的内置支持，加速新产品推出支持区域特定的框架和产品，例如SMA、UMA、UMH、代理即经理人和共同基金包揽利用基于特性的分配模型和定制基准投资组合，高效实施投资策略优化家庭收入的税费，确保节税的投资组合整体看待家庭资产，包括家庭收入和多代人的收入再平衡大量独立管理、统一管理和家庭收支账户，从而改善收益在移动设备上采用图形化报告，令客户演示更加生动市场细分单一平台多种业务投资生命周期多资产多币种简化操作模式主要优势• 改善数据准确性 • 减少需要管理和维护的系统数量• 降低员工要求和培训• 及时利用最新软件管理更新• 降低技术成本• 降低运营风险 • 提高用户满意度托管的管理部署可让客户充分受益于Charles River 全球支持团队的规模经济以及通过支持多样化客户群积累的专业知识。
投资组合理论与CAPM模型
一个有趣而重要的结果：当N趋向无穷大时，组合收益 的方差等于组合中各对证券的平均协方差
在我们这一特殊的组合中，当证券的种数不断增加的 时候，各种证券的方差最终完全消失。但无论如何， 各对证券的平均协方差， 仍然存在。组合收益的方差 成为组合中各对证券的平均协方差
也就是说，投资组合不能分散和化解全部风险，而只 能分散和化解部分风险
协方差
R R R R R R A B CA o , B v T 1 i T 1 A i A B i B
相关系数
A B C R o A ,R B r S r C R D A R A o S ,R R B v D B
期望收益 方差 标准差
R 1 T
R Ti
i1
VarT1 iT1RiR2 SD VarT 1 iT 1RiR 2
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5
10.2.2 协方差和相关系数
当衡量两个证券的收益之间的相关性及其相关程度 时，我们感兴趣的特征指标是：
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10.5 多种资产组合的有效集
期望收益
单项资产
标准差
考虑有许多风险资产的情况。 我们仍然可
以找出不同风险—收益组合的机会集
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10.5 多种资产组合的有效集
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10.5 多种资产组合的有效集
收益
最小方差 组合
单项资产
P
给定机会集，我们可以找出最小方差组合 .
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3
10.1 单一证券
单一证券的特征，特别是:
期望收益
单个证券的期望收益可以简单地以过去一段时期从这 一证券所获得的平均收益来表示。
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平衡型客户资产配置模型
刘先生为稳健型客户，投资本金100万元，投资周期两年，可承受最大亏损比例
一．基金筛选
二．股票基金筛选逻辑，选择沪深300指数型基金，较为稳健，该基金近一年收
三．债券型基金选择易方达纯债基金，仓位30%，年化收益率6.31%，回撤率0.5%，
四．货币类基金。
选择建信货币（530002），年化收益高，回撤率低，夏普比率
小，夏普比率较高，仓位10%，该基金近一年年化收益率32%，回撤率14%，夏
综上，在风险可控，收益率稳健的情况下，过去一年收益率约为9.14%，基本达到客户要求。