【原创】友阿股份调研报告

友阿股份调研报告

摘要

本文通过对友阿股份在公司运营业务、公司核心竞争力、公司所处行业周期及特点这几方面进行分析，表现其投资机会和风险，帮助投资者更好的投资。

关键词：友阿股份投资行业分析

目录

摘要……………………………………………………………………………I

一、公司概况 (1)

二、公司运营业务分析 (1)

三、公司核心竞争力分析 (2)

四、行业周期分析 (2)

五、行业特点 (2)

六、投资建议 (3)

一、公司概况

湖南友谊阿波罗商业股份有限公司简称友阿股份（002277），属于零售行业。公司是长沙市及湖南省最大的百货零售企业公司，旗下门店占据长沙市五大商圈中的四个。其主营业务包括商品零售业、酒店业、餐饮业和休闲娱乐业的投资、经营、管理。所涉及概念有：村镇银行、O2O概念概念、小额贷款概念、民营银行概念、金改概念股。

二、公司运营业务分析

（1）Swot分析

优势(Strengths)：

1. 区位优势：公司拥有友谊商店AB馆等8家百货门店，其中6家位于长沙，占据长沙市五大商圈中的四个。

2. 规模优势：公司是长沙及湖南省规模最大的百货零售企业，百货门店数量、经营面积远超过当地主要竞争者。

3. 多层次百货业结构：公司拥有包括“友谊”、“阿波罗”、“友阿春天”、“友阿百货”等多个著名百货品牌，下属百货商场定位具备多层次，符合各类人群，包括高档奢侈百货、中高档精品百货、时尚百货、大众百货，拥有的百货形式包括购物中心、综合百货商场及奥特莱斯等。

劣势(Weakness)：

1. 零售行业竞争激烈，盈利水平较其他成长性行业相对较弱

2. 短期毛利率水平有下滑的趋势

机遇(Opportunities)：

1. 长沙地区消费潜力大，竞争相对北京、上海等大城市相对温和，未来中高端百货仍有较大成长空间；

2. 公司已有国货陈列馆、郴州购物中心、天津奥特莱斯以及邵阳购物中心四个储备项目，郴州购物中心项目与天津奥特莱斯项目预计2014年底开业，随着储备项目的开业，公司中短期具备良好的增长动力

威胁(Threats)：

1. 湖南地区零售行业竞争加剧

2. 电商快速崛起，网络购物直接威胁公司销售

（2）波特五力分析

供应商议价能力：公司在湖南地区龙头地位明显，与供应商又有多年稳定的合作

关系，议价能力较强。

新进入者的威胁：新进入者较多，且经营产品同质化较为严重，公司主要依靠区位优势和行业经验进行竞争，目前直接威胁不大。

行业内竞争：百货行业竞争激烈，公司主要依靠所在商圈的人流优势和积累的品牌优势。

替代品的威胁：年轻的消费者更倾向于网络购物，对实体百货威胁较大。

购买者议价能力：随着互联网、交通等发展，百货价格变得越来越透明，对于购买者的议价能力逐渐削弱。

三、公司核心竞争力分析

1、突出的区域行业龙头地位

公司拥有友谊商店AB 馆等8 家百货门店，其中6 家位于长沙，占据长沙市五大商圈中的四个，是长沙及湖南省规模最大的百货零售企业，百货门店数量、经营面积远超过当地主要竞争者。突出的区域规模优势，使公司在管理、营销和招商方面具有强劲的竞争力。

2、品牌影响力及多层次百货业结构

公司拥有包括“友谊”、“阿波罗’、“友阿春天”、“友阿百货”等多个著名百货品牌，下属百货商场定位包括高档奢侈百货、中高档精品百货、时尚百货、大众百货，拥有的百货形式包括购物中心、综合百货商场及奥特莱斯等。多层次的百货业务结构以及多样的百货形式，使公司拥有最广泛的顾客基础，形成良好的声誉，具备更强的竞争力。

四、行业周期分析

零售行业大致位于行业生命周期的成熟期

五、行业特点

中长期来看，中国消费增长的黄金时代才刚刚开始，消费升级趋势明显。短期来看，社会消费品零售总额的增速会随着GDP增速下滑而放缓，但仍能体现出高于GDP的增长，具备防御性。

目前国内的商业零售行业主要呈现以下几个特点：

1、大市场：我国人口众多，市场规模庞大，但目前商品流通渠道仍很落后，零售企业在今后将取得长足发展。

2、小企业：我国零售行业属于完全竞争型行业，市场集中度低，单个企业规模均较小。在经济较为发达的国家，各零售业态前三位的零售商大约能占据60%以上的市场份额，而我国除家电零售业外，百货和超市业的市场份额均较为分散。

3、高增长：近年来我国零售业增长速度一直高于GDP增长速度以及居民收入增长速度。

4、竞争激烈：一方面是国内企业之间的相互竞争，另一方面是国内企业与外资之间的竞争。不同业态参与竞争的双方也有所不同，超市业主要是内资与外资之间的竞争，家电业则主要是内资之间的竞争。

5、电子商务快速发展，对行业冲击较大。

六、投资建议

1. 目前我国经济增速放缓，居民消费意愿不高，所以在投资时应注意公司经营业绩下滑的风险。

2. 由于新商圈的不断崛起，电商不断分流，传统零售业成本又上涨，所以在投

资时应注意企业经营风险。

3. 目前其正处于成熟期的后期，正面临着改革，正如去年民营银行概念一出一样，股票暴涨，这也是改革中的机会。