公司理财学习笔记
公司理财 12版 笔记
公司理财 12版笔记
以下是一些《公司理财》(第12版)的笔记重点:
1. 公司理财的目标是实现股东财富最大化,这涉及到对公司资产、负债和权益的管理,以及制定合理的财务政策。
2. 资本预算是企业投资决策的重要环节,包括确定投资需求、评估投资项目、选择最优投资方案等步骤。
3. 资本成本是企业筹资和投资决策的重要依据,包括权益资本成本和债务资本成本。
4. 营运资本管理涉及对企业流动资产和流动负债的管理,目标是保持足够的流动性,同时降低资本成本。
5. 财务分析是评估企业财务状况的重要手段,通过比较和分析财务报表数据,可以了解企业的偿债能力、营运能力和盈利能力。
6. 财务预测是对企业未来财务状况的预测,包括预计财务报表、资本预算和现金流量预测等。
7. 风险管理是降低企业财务风险的重要手段,包括识别和管理企业面临的各种风险。
这些只是《公司理财》(第12版)中的部分重点内容,完整的笔记需要参
考原书。
罗斯《公司理财》笔记和课后习题详解(认股权证和可转换债券)【圣才出品】
第24章认股权证和可转换债券24.1 复习笔记认股权证和可转换债券是两种常见的融资工具。
认股权证赋予其持有人(投资者)以现金购买普通股的权利。
一般情况下,认股权证并不单独发行,而是附属在私募公司债券上一起发行。
在新增发行普通股的情况下,公司有时也会派发认股权证给投资银行,作为承销服务的补偿。
可转换债券则赋予其持有人(投资人)将债券转化为普通股的权利。
可转换债券打破了股票和债券间的传统界限,通常被视为一种混合债券。
1.认股权证认股权证,也称“准权益股票”,是指由股份公司发行的,给予持有权证的投资者在未来某个时间或某一段时间以事先确认的价格购买一定量该公司股票的选择权凭证。
作为一种选择权凭证,持有人有权利但无义务在指定的时期内以确定的价格直接向发行公司购买普通股。
认股权证的持有者没有投票权,也不享受股利分配,但认股权证规定的执行价随股票股利的分配或拆股而自动调整。
认股权证的持有人欲成为真正的股东,应先办理交款换股手续。
认股权证有短期与长期之分,短期认股权证的有效期通常在3个月之内,长期认股权证的有效期则在1年或1年以上。
股份公司向股东配送认股权证,其目的在于让股东购买股票时可以享受低于市场的价格。
不过,认股权证在市场上究竟是否受欢迎,不仅取决于认股权证的换股价格与股票的市场价格之间是否存在对投资者有利的差额,还取决于该种股票以后的走势期望。
2.认股权证的要素及发行方式(1)认股权证的要素①认股数量。
指认股权证认购股份的数量,它可以用两种方式约定:一是确定每一单位认股权证可以认购多少公司发行的普通股;二是确定每单位认股权证可以认购多少金额的普通股。
②认股价格。
也称执行价格,一般以认股权证发行时,发行公司的股票价格为基础进行确定。
认购价格一般自始至终保持不变,也可以随着时间的推移逐步提高。
如果公司股份增加或减少,就要对认购价格进行调整。
③认股期限。
指认股权证的有效期。
在有效期内,认股权证的持有人可以随时认购股份;超过有效期,认股权证自动失效。
罗斯《公司理财》笔记和课后习题详解(股票估值)【圣才出品】
第9章 股票估值9.1 复习笔记1.普通股估值(1)股利与资本利得①股票价格等于下期股利与下期股价的折现值之和。
②股票价格等于所有未来股利的折现值之和。
(2)不同类型股票的估值①零增长股利 股利不变时,股票的价格由下式给出:()120211Div Div Div P R R R =++=++在这里假定Div 1=Div 2=…=Div 。
②固定增长率股利 如果股利以恒定的速率增长,那么一股股票的价格就为:()()()()()()2302341111111Div g Div g Div g Div Div P R R gR R R +++=++++=+-+++式中,g 是增长率;Div 是第一期期末的股利。
③变动增长率股利分阶段进行折现,注意折现的时间点。
【例9.1】假设某企业每年净利润固定是4400万元,并且该企业每年将所有净利润都作为股息发放给投资者,该企业共发行了1100万股的股票,假设该企业股息对应的折现率是10%,并且股息从一年后开始第一次发放,那么该企业股票今天的价格是多少?()[清华大学2015金融硕士]A.4元B.44元C.400元D.40元【答案】D【解析】该企业每年发放的固定股息为:4400÷1100=4(元/股),利用零增长股利模型,该企业股票今天的价格为:4÷10%=40(元)。
【例9.2】A公司普通股刚刚支付了每股2元的红利,股票价格当前为100元每股,可持续增长率为6%,则该公司普通股的资本成本为()。
[中央财经大学2015金融硕士] A.6.4%B.7.3%C.8.1%D.8.8%【答案】C【解析】根据固定增长股票的价值模型:10D P R g=- 则该公司普通股的资本成本为:()10216%6%8.12%100D R g P ⨯+=+=+=【例9.3】今年年底,D 公司预期红利为2.12元,红利会以每年10%的速度增长,如果该公司的必要收益率为每年14.2%,其股票现价=内在价值,下一年预期价格为( )元。
罗斯-公司理财-整理笔记
第1篇概论第1章公司理财导论1.1复习笔记公司的首要目标—股东财富最大化决定了公司理财的目标。
公司理财研究的是稀缺资金如何在企业和市场内进行有效配置,它是在股份有限公司已成为现代企业制度最主要组织形式的时代背景下,就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。
从决策角度来讲,公司理财的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和净流动资金决策;从管理角度来讲,公司理财的管理职能主要是指对资金筹集和资金投放的管理。
公司理财的基本内容包括:投资决策(资本预算)、融资决策(资本结构)、短期财务管理(营运资本)。
1.资产负债表资产负债表是总括反映企业某一特定日期财务状况的会计报表,它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系,按照一定的分类标准和一定的顺序,把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列,并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。
资产负债表可以反映资本预算、资本支出、资本结构以及经营中的现金流量管理等方面的内容。
2.资本结构资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系,它有广义和狭义之分。
广义资本结构,亦称财务结构,指企业全部资本的构成,既包括长期资本,也包括短期资本(主要指短期债务资本)。
狭义资本结构,主要指企业长期资本的构成,而不包括短期资本。
通常人们将资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系(D/E)或债务资本在总资本中的构成(D/A)。
准确地讲,企业的资本结构应定义为有偿负债与所有者权益的比例。
资本结构是由企业采用各种筹资方式筹集资本形成的。
筹资方式的选择及组合决定着企业资本结构及其变化。
资本结构是企业筹资决策的核心问题。
企业应综合考虑影响资本结构的因素,运用适当方法优化资本结构,从而实现最佳资本结构。
资本结构优化有利于降低资本成本,获取财务杠杆利益。
3.财务经理财务经理是公司管理团队中的重要成员,其主要职责是通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
罗斯《公司理财》(第11版)笔记和课后习题详解
读书笔记模板
01 思维导图
03 读书笔记 05 作者介绍
目录
02 内容摘要 04 目录分析 06 精彩摘录
思维导图
本书关键字分析思维导图
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第章
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期权
内容摘要
内容摘要
本书是罗斯的《公司理财》(第11版)(机械工业出版社)的学习辅导电子书。本书遵循该教材的章目编排, 包括8篇,共分31章,每章由两部分组成:第一部分为复习笔记;第二部分为课(章)后习题详解。本书具有以 下几个方面的特点:(1)浓缩内容精华,整理名校笔记。本书每章的复习笔记对本章的重难点进行了整理,并参 考了国内名校名师讲授罗斯的《公司理财》的课堂笔记,因此,本书的内容几乎浓缩了经典教材的知识精华。(2) 选编考研真题,强化知识考点。部分考研涉及到的重点章节,选编经典真题,并对相关重要知识点进行了延伸和 归纳。(3)解析课后习题,提供详尽答案。国内外教材一般没有提供课(章)后习题答案或者答案很简单,本书 参考国外教材的英文答案和相关资料对每章的习题进行了详细的分析。(4)补充相关要点,强化专业知识。一般 来说,国外英文教材的中译本不太符合中国学生的思维习惯,有些语言的表述不清或条理性不强而给学习带来了 不便,因此,对每章复习笔记的一些重要知识点和一些习题的解答,我们在不违背原书原意的基础上结合其他相 关经典教材进行了必要的整理和分析。
12.1复习笔记 12.2课后习题详解
第13章风险、资本成本和估值
13.1复习笔记 13.2课后习题详解
罗斯《公司理财》笔记整理精编版
第一章导论1. 公司目标:为所有者创造价值,公司价值在于其产生现金流能力。
2. 财务管理的目标:最大化现有股票的每股现值。
3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究:1. 资本预算:公司应该投资什么样的长期资产。
2. 资本结构:公司如何筹集所需要的资金。
3. 净运营资本管理:如何管理短期经营活动产生的现金流。
4. 公司制度的优点:有限责任,易于转让所有权,永续经营。
缺点:公司税对股东的双重课税。
第二章会计报表与现金流量资产= 负债+ 所有者权益(非现金项目有折旧、递延税款)EBIT(经营性净利润)= 净销售额- 产品成本- 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量- 资本性支出- 净运营资本增加额= CF(B) + CF(S) 经营性现金流量OCF = 息税前利润+ 折旧- 税资本性输出= 固定资产增加额+ 折旧净运营资本= 流动资产- 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标(流动性指标)流动比率= 流动资产/流动负债(一般情况大于一)速动比率= (流动资产- 存货)/流动负债(酸性实验比率)现金比率= 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的,越高越好;但对公司而言,高流动性比率意味着流动性好,或者现金等短期资产运用效率低下。
对于一家拥有强大借款能力的公司,看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标(财务杠杆指标)负债比率= (总资产- 总权益)/总资产or (长期负债+ 流动负债)/总资产权益乘数= 总资产/总权益= 1 + 负债权益比利息倍数= EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率= 产品销售成本/存货存货周转天数= 365天/存货周转率应收账款周转率= (赊)销售额/应收账款总资产周转率= 销售额/总资产= 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率= 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率= 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比= 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值+ 有息负债市值- 现金EV乘数= EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率(经营效率)x总资产周转率(资产运用效率)x权益乘数(财杠)ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动,目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。
罗斯《公司理财》笔记整理
,第一章导论1. 公司目标:为所有者创造价值,公司价值在于其产生现金流能力。
2. 财务管理的目标:最大化现有股票的每股现值。
3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究:1. 资本预算:公司应该投资什么样的长期资产。
2. 资本结构:公司如何筹集所需要的资金。
3. 净运营资本管理:如何管理短期经营活动产生的现金流。
4. 公司制度的优点:有限责任,易于转让所有权,永续经营。
缺点:公司税对股东的双重课税。
)第二章会计报表与现金流量资产 = 负债 + 所有者权益(非现金项目有折旧、递延税款)EBIT(经营性净利润) = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出 - 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S)经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧净运营资本 = 流动资产 - 流动负债&第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标(流动性指标)流动比率 = 流动资产/流动负债(一般情况大于一)速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债(酸性实验比率)现金比率 = 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的,越高越好;但对公司而言,高流动性比率意味着流动性好,或者现金等短期资产运用效率低下。
对于一家拥有强大借款能力的公司,看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标(财务杠杆指标)负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产!权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比利息倍数 = EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数 = 365天/存货周转率应收账款周转率 = (赊)销售额/应收账款总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度4. 盈利性指标@销售利润率 = 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值 + 有息负债市值 - 现金EV乘数 = EV/EBITDA6. 杜邦恒等式$ROE = 销售利润率(经营效率)x总资产周转率(资产运用效率)x权益乘数(财杠)ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动,目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。
公司理财学习笔记
公司财务课程学习笔记一、学习内容(30分)1、学习目标直接目标:能够具体掌握公司财务得基本理论、基础知识与基本方法,提高运用公司财务知识分析与解决实际问题得能力以及动手操作能力。
最终目标:(1)通过对本门课程得学习,能够对公司财务方面得基本知识、基本概念、基本理论有较全面得理解与较深刻得认识,对财务管理、资本预算、证券投资等基本范畴有较系统得掌握,并且能够了解与接触到世界上主流公司财务理论与最新研究成果、实务运作得机制及最新发展。
(2)能够系统地理解与掌握公司财务得基本理论与基本方法,具有从事经济与管理工作所必需公司财务专业知识以及运用会计专业知识分析与解决实际问题得基本技能。
2.章节重点及关键词第一章导论章节重点:要了解《公司财务》这本书所讲解得大致内容,同时掌握金融与财务得概述知识,了解财务管理得主要环节以及目标,了解财务管理理论得发展现状。
关键词:1、金融活动得三个层次涉及到三个不同得主体:政府、企业、家庭,分别对应着财政金融、公司财务与个人理财。
2、金融研究内容:人们就是如何跨期分配稀缺得资源得,特别就是投资就是现在进行得而收益就是未来得现金流量以及未来得现金流量就是不确定得。
3、金融研究得主要问题包括:公司财务(金融)、投资(资产定价)、金融市场与金融中介、宏观层次:财政、货币银行。
第二章财务管理基础章节重点了解时间价值得概念,掌握时间价值以及年金得相关计算,重点掌握时间价值得应用,即债券与股票定价,掌握分离定理。
关键词1、时间价值:指不承担任何风险,扣除通货膨胀补偿后随时间推移而增加得价值。
也就就是投资收益扣除全部风险报酬后所剩余得那一部分收益。
2、单利:指在规定期限内只就本金计算利息,每期得利息收入在下一期不作为本金,不产生新得利息收入。
计算公式为: 其中P就是初始投资价值,F就是期末价值,t就是计息3、复利:指每期得利息收入在下一期转化为本金,产生新得利息收入。
下一期得利息收入由前一期得本利与共同生成。
(品质)(公司理财)人理财学习笔记
(公司理财)人理财学习笔记客户风险和其他理财特性分析客户风险特性是由许多因素决定的,例如年龄、经验财力、价值取向等。
(1)客户的风险类型保守型投资者、轻度保守型投资者、均衡投资者、轻度进取型投资者、进取型投资者。
(2)客户类型的辨别,一般来说主要利用心理学的方法对客户的风险偏好进行测量与评估。
(3)投资者风险类型与投资组合客户需求和目标分析客户的三个类别:ABC。
“二八法则”客户理财规划一个理财目标是否合理,必须针对不同客户的具体情况来确定。
除了要区分客户目标是否必须以外,在制定时还必须了解一下几个原则:A.制定理财目标时要具体化,并且将最终希望达到的财务状态加以明确;B.将预留现金作为必须实现的财务目标来完成;C.作为制定理财规划方案的基础,客户的理财目标必须具有合理性和可实现性,而且,不同的计划之间应该没有矛盾;D.应区别哪些是短期目标、哪些是长期目标,并且在有关目标后面标明实现的时间;E.短期目标、中期目标和长期目标要同时兼顾,不可厚此薄彼;F.如果理财从业人员在进行规划时,客户的财务目标有所变动,应以书面形式加以确认。
一个合理的理财目标应具备以下特点:可调整性、可实现性、可量化性、协调和层次性。
现金流、消费和债务管理(1)现金流管理(现金流量图、现金流量结构分析、现金流管理目标、应急金的准备)。
(2)消费管理(3)债务管理(78法则、债务成本、消费信贷的来源与管理、债务重组)。
债务重组的原则:双赢性原则、适应性原则、一致性原则。
债务重组的方法:个人自愿安排、债务舒缓计划、债务综合安排。
保障管理理财产品分为以下五种属性:融资属性、保值属性、投资属性、投机属性和保险属性。
税务管理个人所得税:个人所得税是指国家制定的调整个人所得税征收与缴纳义务权利义务关系的法律规范。
《中华人民共和国个人所得税法》、《中华人民共和国个人所得税实施条例》以及财政部、国家税务总局发布的相关补充规定等。
征收范围:略工资、薪金所得所适用九级超额累进税率,税率为5%-45%,,月收入一旦超过每级应纳税所得额的最大值,超过部分就以同级税率征税。
(完整版)公司理财学习笔记
公司财务课程学习笔记一、学习内容(30分)1. 学习目标直接目标:能够具体掌握公司财务的基本理论、基础知识和基本方法,提高运用公司财务知识分析和解决实际问题的能力以及动手操作能力。
最终目标:(1)通过对本门课程的学习,能够对公司财务方面的基本知识、基本概念、基本理论有较全面的理解和较深刻的认识,对财务管理、资本预算、证券投资等基本范畴有较系统的掌握,并且能够了解和接触到世界上主流公司财务理论和最新研究成果、实务运作的机制及最新发展。
(2)能够系统地理解和掌握公司财务的基本理论和基本方法,具有从事经济和管理工作所必需公司财务专业知识以及运用会计专业知识分析和解决实际问题的基本技能。
2.章节重点及关键词第一章导论章节重点:要了解《公司财务》这本书所讲解的大致内容,同时掌握金融与财务的概述知识,了解财务管理的主要环节以及目标,了解财务管理理论的发展现状。
关键词:1、金融活动的三个层次涉及到三个不同的主体:政府、企业、家庭,分别对应着财政金融、公司财务与个人理财。
2、金融研究内容:人们是如何跨期分配稀缺的资源的,特别是投资是现在进行的而收益是未来的现金流量以及未来的现金流量是不确定的。
3、金融研究的主要问题包括:公司财务(金融)、投资(资产定价)、金融市场与金融中介、宏观层次:财政、货币银行。
第二章财务管理基础章节重点了解时间价值的概念,掌握时间价值以及年金的相关计算,重点掌握时间价值的应用,即债券与股票定价,掌握分离定理。
关键词1、时间价值:指不承担任何风险,扣除通货膨胀补偿后随时间推移而增加的价值。
也就是投资收益扣除全部风险报酬后所剩余的那一部分收益。
2、单利:指在规定期限内只就本金计算利息,每期的利息收入在下一期不作为本金,不产生新的利息收入。
计算公式为: 错误!未找到引用源。
其中P是初始投资价值,F是期末价值,t 是计息3、复利:指每期的利息收入在下一期转化为本金,产生新的利息收入。
下一期的利息收入由前一期的本利和共同生成。
罗斯《公司理财》笔记和课后习题详解(会计报表与现金流量)【圣才出品】
第2章会计报表与现金流量2.1 复习笔记会计报表与现金流量分析是公司理财决策的重要内容和基本依据。
会计报表主要包括资产负债表、损益表和现金流量表。
1.资产负债表资产负债表指反映企业某一特定日期财务状况的会计报表。
它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系,按照一定的分类标准和一定的顺序,把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列,并对日常会计核算工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。
资产负债表编制的基础和描述的内容在会计上的准确表述是:资产≡负债+所有者权益其中,所有者权益被定义为企业资产与负债之差。
原则上,所有者权益是指股东在企业清偿债务以后所拥有的剩余权益。
资产部分取决于企业的行业性质和管理行为,负债部分反应资金的来源类型和比例,取决于管理当局对资本结构的选择。
分析资产负债表时,财务管理人员应注意三个问题:流动性、债务与权益、价值与成本。
(1)流动性流动性指资产变现的方便与快捷程度。
流动性最强的是流动资产,包括现金以及自资产负债表编制之日起一年内能够变现的其他资产,如应收账款和存货。
固定资产是流动性不高的一类资产,包括有形固定资产和无形固定资产。
资产的流动性大意味着对短期债务的偿还能力比较强,但流动资产的收益率通常低于固定资产的收益率。
(2)负债与权益负债是企业所承担的在规定的期限内偿付有关债务的责任,所有者权益是对企业剩余资产的索取权。
如果企业将部分利润留存,所有者权益的会计价值会提高。
(3)价值与成本企业的会计价值是指置存价值或账面价值,它是基于成本的。
市场价值是指有意愿的买者与卖者在资产交易中所达成的价格。
股票价值是指股票的市场价值,权益的账面价值可以为负值,但市场价值不能为负值。
【例2.1】企业应持有尽量多的现金来保持流动性。
()[对外经贸大学2016金融硕士]【答案】×【解析】公司应该合理分配现金,既考虑流动性,也考虑盈利性。
持有现金太多会影响投资收益,所以不需要持有过多的现金,只需保持恰当的流动性即可。
罗斯《公司理财》笔记和课后习题详解(股利政策和其他支付政策)【圣才出品】
第19章股利政策和其他支付政策19.1 复习笔记股利是公司分配给股东的盈余,股份公司可以从年度的净利中派发股利,也可以从留存收益中提取金额发放。
股利政策就是有关是否发放股利、如何发放股利、股利的类型、何时发放、发放多少等的决策。
股利政策决定了流向投资者和留存在公司用来再投资的资金数量,能够向股东传递关于公司经营业绩和投资机会的信息。
1.股利政策(1)股利政策是企业投融资决策不可分割的一部分,是对企业利润在支付股利和增加留存收益之间的分配比例的规划与决定。
它主要是权衡公司与投资者之间、股东财富最大化与提供足够资金以保证企业扩大再生产之间、企业股票在市场上的吸引力与企业财务负担之间的各种利弊,然后寻求股利与留存利润之间的最佳比例关系。
企业通过股利政策的制定与实施,追求以下目的:保障股东权益;促进公司长期发展;稳定股票价格。
(2)企业利润在支付股利和增加留存收益之间的分配比例的安排,体现为股利支付率。
股利支付率=年现金股利÷年盈余=每股股利÷每股盈余【例19.1】P公司2015年的资本预算为500万元,该公司目标资本结构包括60%负债和40%的股权。
公司预测2015年将有300万元的净利润。
如果该公司遵循剩余红利分配政策,则其目标股利支付率为()。
[中央财经大学2015金融硕士]A.25%B.33%C.38%D.42%【答案】B【解析】剩余股利政策就是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。
2015年股权资本的需要量为500×40%=200(万元),所以股利支付率为(300-200)/300=33%。
2.股利理论(1)股利的涵义及特点①基本涵义。
股利是股息与红利的总称,指公司依据法定条件及程序,根据股东的持股份额从其可供分配利润中向股东支付的一种财产利益,是股份有限公司发放给股东的投资报酬。
②股利的特点a.股利的来源只能是公司的税后盈余;b.股利的支付必须遵守法定的程序;c.股利的支付可以有多种形式。
《公司理财》读书笔记
《公司理财》本人的读书笔记,见笑了理论与实践之间——读《公司理财》摘要:作为财务管理学的权威著作,《公司理财》已经赢得了世界范围的声誉,具有极高的学术价值,深受教师和学生的喜爱。
其再版7次,重印达数十万本就是最好的证明。
而作为一个财务管理专业的学生,《公司理财》更是我的专业必读。
整个11月份,我将这本书再次通读了一遍,感慨良多。
读后既对公司理财的三大理论思想方法(资本结构分析、风险收益分析,期权定价法)有了一个更为透彻的了解,也对本专业的实践应用和发展前景产生了新的思考。
本文的主题,也正是对这两大方面的一个具体论述、阐发与总结。
关键词:公司、公司理财、常识、科学性、MM理论、无套利均衡、资产组合、资本资产定价模型、套利定价理论、期权定价理论,思想方法、EVA、期权定价新发展目次1.公司理财:从常识到科学2.资本结构分析——MM理论,现代公司财务理论的基石3.风险-收益分析方法:投资组合理论,CAPM与APT4. 期权定价法,研究公司理财的新思路5. 公司理财:学习实践的方法心得6. 公司理财:实践应用及发展前瞻参考书目1.公司理财:从常识到科学在开始讨论这本《公司理财》之前,我们不妨问自己一个问题,“什么是公司?”,百度百科上给出的解释是“公司是指一般以营利为目的,从事商业经营活动或某些目的而成立的组织。
”,清清楚楚,公司一是以营利为目的,二是从事某些活动(特别是商业经营活动)的组织。
离开了任何一点,“公司”就不成立。
也就是说,公司营利,获得经济资源,乃天经地义之事。
获得资源本身就很有策略可循,而在获得资源之后,管理资源的问题也就随之而生了。
对于这两个问题,一开始的人们是把它作为一项常识来看待的。
既然要对公司的经济资源出入进行管理,那么首先就必须对它进行记录;这些记录同时也为公司的具体经营提供了必要信息和参考依据,几乎这就是会计记账的起源。
同时,公司要扩大规模,很可能就要举债、募股,对这些行为的风险-收益进行评价,就又产生了产权结构和资本结构的问题。
公司理财学读书笔记
公司理财学读书笔记
公司理财学是指研究企业运营中的财务和经济活动的学科。
它涉及到如何决策和管理公司的财务资源,以实现公司的财务目标。
以下是公司理财学的一些重要概念和知识点的读书笔记:
1. 资本预算和投资决策:资本预算是指公司为实现长期投资目标而决定投资哪些项目的过程。
投资决策涉及到计算项目的现金流量、评估项目风险和回报,并确定是否值得投资。
2. 资本结构和负债管理:资本结构是指公司融资方式的组合,包括债务和股权。
负债管理涉及到如何选择适当的融资方式,以最大化公司的价值,并管理公司的债务水平和偿债能力。
3. 资本市场和股票发行:资本市场是公司在其中筹集资金的市场,包括公开发行股票和债券的交易所。
了解资本市场的运作和股票发行过程对理解公司融资和投资非常重要。
4. 公司估值和股票定价:公司估值是指确定公司价值的过程,通常通过财务分析和估算未来现金流量来进行。
股票定价涉及到确定股票的合理价格,以决定是否购买或卖出股票。
5. 财务报表和分析:财务报表是记录公司财务状况和业绩的重要工具,包括资产负债表、损益表和现金流量表。
财务分析涉及到对财务报表数据的解读和分析,以了解公司的财务状况和业绩,并做出相应的决策。
6. 资金管理和流动性:资金管理是指有效管理公司的现金和流
动性,以确保公司能够满足日常经营和投资的资金需求。
流动性是指公司可用的现金和其他流动资产,对于公司的经营和财务健康非常重要。
以上只是公司理财学的一些重要概念和知识点的概述,通过深入学习和实践,可以更好地理解和应用这些知识,从而有效地管理和决策公司的财务资源。
公司理财 备考笔记
当谈论公司理财备考笔记时,我可以为您提供一些基本的理财知识和备考建议。
以下是一些建议供您参考:
1. 理财基础知识:
-了解财务报表:掌握资产负债表、利润表和现金流量表等基本财务报表的内容和分析方法。
-理解财务比率:学习常用的财务比率,如偿债能力、盈利能力和运营能力等指标,以评估公司的财务健康状况。
-学习投资基本原理:了解投资的基本原理,如风险与收益的关系、分散投资、长期投资等。
2. 考试重点:
-理财规划:学习如何制定公司的理财目标和计划,并了解如何进行预算和资金管理。
-资本预算:掌握资本预算的概念和方法,包括净现值、内部收益率和投资回收期等。
-财务风险管理:了解企业面临的各种财务风险,如市场风险、信用风险和汇率风险,并学习相应的风险管理策略。
3. 备考建议:
-学习理论知识:参考相关教材和学习资料,全面掌握理财的基本理论知识。
-刷题和模拟考试:通过刷题和模拟考试来提高解题能力和应试技巧,并熟悉考试形式和题型。
-注重实践经验:理财是实践性较强的学科,积累一定的实践经验,如进行真实案例分析、参与投资模拟等。
请注意,公司理财备考涵盖的内容较为广泛,具体备考策略和重点可能因考试要求和个人实际情况而有所不同。
建议您根据自身需求,结合相关教材和培训机构的指导,制定适合自己的备考计划,并保持良好的学习方法和时间管理,以提高备考效果。
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公司财务课程学习笔记一、学习内容(30分)1. 学习目标直接目标:能够具体掌握公司财务的基本理论、基础知识和基本方法,提高运用公司财务知识分析和解决实际问题的能力以及动手操作能力。
最终目标:(1)通过对本门课程的学习,能够对公司财务方面的基本知识、基本概念、基本理论有较全面的理解和较深刻的认识,对财务管理、资本预算、证券投资等基本范畴有较系统的掌握,并且能够了解和接触到世界上主流公司财务理论和最新研究成果、实务运作的机制及最新发展。
(2)能够系统地理解和掌握公司财务的基本理论和基本方法,具有从事经济和管理工作所必需公司财务专业知识以及运用会计专业知识分析和解决实际问题的基本技能。
2.章节重点及关键词第一章导论章节重点:要了解《公司财务》这本书所讲解的大致内容,同时掌握金融与财务的概述知识,了解财务管理的主要环节以及目标,了解财务管理理论的发展现状。
关键词:1、金融活动的三个层次涉及到三个不同的主体:政府、企业、家庭,分别对应着财政金融、公司财务与个人理财。
2、金融研究内容:人们是如何跨期分配稀缺的资源的,特别是投资是现在进行的而收益是未来的现金流量以及未来的现金流量是不确定的。
3、金融研究的主要问题包括:公司财务(金融)、投资(资产定价)、金融市场与金融中介、宏观层次:财政、货币银行。
第二章财务管理基础章节重点了解时间价值的概念,掌握时间价值以及年金的相关计算,重点掌握时间价值的应用,即债券与股票定价,掌握分离定理。
关键词1、时间价值:指不承担任何风险,扣除通货膨胀补偿后随时间推移而增加的价值。
也就是投资收益扣除全部风险报酬后所剩余的那一部分收益。
2、单利:指在规定期限内只就本金计算利息,每期的利息收入在下一期不作为本金,不产生新的利息收入。
计算公式为: 错误!未找到引用源。
其中P是初始投资价值,F是期末价值,t 是计息3、复利:指每期的利息收入在下一期转化为本金,产生新的利息收入。
下一期的利息收入由前一期的本利和共同生成。
计算公式为:错误!未找到引用源。
第三章资本预算章节重点了解投资决策概述,掌握如何在确定条件以及非确定条件下的进行投资分析,了解关于资本投资决策的几点讨论。
关键词1、资本投资分类:按投资范围可分为对内投资与对外投资;按投资决策的风险性高低可分为:(1)由国家法律法规或政府政策规定的,公司为进行所从事的生产经营活动必须进行的投资,如保证安全生产的投资,保护环境质量的投资等等;(2)简单再生产或成本控制方面的投资,如机器设备的更新换代;(3)现有生产能力扩充方面的投资,如生产规模的扩大;(4)新产品、新领域的投资。
这四类投资的性质不同,风险状况不同,进行投资决策的依据和重要性也不同。
按照决策方案的相互影响,可以分为独立决策和互斥决策。
2、项目的现金流量是决定项目是否可行的最关键的因素,对项目现金流量的分析是资本投资决策的基础。
3、相关现金流量,就是决定采纳该项目所导致的企业的现金流量的改变量,这种改变量也就是公司现有现金流量的增加(减少)量。
4、现金流的构成:一个项目的现金流量由初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量三部分构成。
(1)初始现金流量是指为使项目建成并投入运行而发生的有关现金流量,是项目的投资支出。
它由固定资产投资、净营运资本投入、其他费用、原有固定资产变价收入和清理费用构成。
(2)营业现金流量是指项目投入运行后,在整个经营寿命期间内因生产经营活动而产生的现金流量。
由产品或服务销售所得到的现金流入、各项营业现金支出、税金支出构成。
(3)终结现金流量是指投资项目终结时所发生的各种现金流量。
主要包括固定资产的变价收入,投资时垫支的营运资本的收回,停止使用的土地的变价收入,以及为结束项目而发生的各种清理费用等等。
5、对内投资是指企业为了保证生产经营活动的正常进行和事业的发展壮大而进行的内部投资活动。
第四章证券投资章节重点掌握重要的投资组合理论以及资本资产定价模型,了解效率市场理论的内容。
关键词1、单个证券的收益用期望收益衡量,风险的衡量用方差和标准差衡量。
离散型概率分布的期望值按下面所示的公式计算:E(Ri)为证券i的预期收益率;Rij为证券i的第j种可能的收益率;Pij为证券i 的第j个可能收益率发生的概率。
证券收益方差的计算公式为:为证券i的方差;Pij为证券i的第j个可能收益率发生的概率;Rij为证券i的第j个收益率;为证券i的预期收益率;为证券i收益率的标准差。
2、投资组合收益和风险的衡量与单个证券相同。
投资组合收益的计算公式为:N个证券的组合风险的计算公式为:3、证券市场的效率:指证券价格对信息的反应程度。
证券价格对有关信息的反映速度越快、越全面,表明证券市场越有效率。
4、弱有效市场:证券价格已完全反映了所有的历史信息(主要是指价格变化的历史信息),证券价格的未来走向与其历史变化之间是相互独立的,服从随机游走理论。
5、半强有效市场:其效率程度要高于弱有效率市场,在次强有效率市场上,证券价格不但完全反映了所有历史信息,而且完全反映了所有公开发表的信息。
6、强有效市场:是指证券价格完全反映了所有与价格变化有关的信息,而不管这些信息是否已公开发布。
第五章企业长期筹资章节重点1、金融市场与金融机构的一般知识,金融市场提供的融资方式;2、企业筹资的一般知识,包括企业筹资的性质和目的以及筹资决策与资本预算决策的比较3、公司公开发行股票融资的方式;第四,长期负债;第五,租赁的特点和融资机制。
关键词1、金融市场与金融机构金融市场是创造、发行和交易金融产品的场所,将资金的供应者与需求者联系起来,而金融机构能够促进和帮助资金供求双方的相互沟通,并最终完成交易。
金融市场和金融机构都在资金融通方面发挥着重要的作用。
2、租赁与借款购买决策就是要比较两种筹资方式的成本高低,其基本步骤是:①计算借款购买的成本现值;②计算融资租赁的成本现值;③比较两种筹资方式的成本现值,选择现值较低者第六章资本成本与资本结构章节重点1、理解公司的资本成本;2、公司为什么需要选择资本机构;3、公司资本结构理论;关键词1、营业风险的定义营业风险(又称经营风险或商业风险),是指企业息税前收益(EBIT)围绕其期望值变化而产生的不确定性,即企业全部资本投资者投资收益的不确定性。
2、财务风险是指由于企业负债经营给股东收益带来的风险。
在营业风险不变(销售收入和成本的变化状况均未改变)的情况下,随着公司资本结构中债务比率的提高,股东权益收益率 ROE的期望值增大,但 ROE的波动(标准差)也同时增大,说明股东收益的风险增大。
3、财务危机是指企业在履行偿债义务方面遇到了极大的困难,甚至无法履行某些偿债义务的状况。
财务危机处理得好,企业可以度过危机,避免破产。
财务危机成本可分为直接成本与间接成本两大类。
第七章股利政策章节重点(一)利润分配与公司价值1、现金股利分配与公司筹资2、关于股利政策的理论观点(1)股利不相关理论(2)关于股利政策与公司价值的其他理论(二)公司股利政策的选择1、影响公司股利政策的因素2、股份公司的股利政策关键词1、欧式期权和美式期权欧式期权只有在到期日当天或在到期日以前某一非常有限的时间内可以行使权利,美式期权从它一开始购买一直到期日以前任何时刻都可以行使权利。
2、认股权证的特征①认股权证是一种股票买权。
②每份认股权证所能认购的普通股股数是固定的③认股权证有有效期限,超期失效。
④认股权证上应规定认购普通股票的价格,该价格可以是固定的,也可以按普通股票的市场行情进行调整。
3、拆股又称股票分割,是指股份公司用某一特定数额的新股按一定比例交换一定数额的流通在外的股份的行为。
股票分割对公司的资本结构,资产的账面价值等都不产生影响,只是使公司发行在外的股票总数增加,每股股票代表的账面价值降低。
第八章衍生工具在公司财务中的应用章节重点掌握什么是期权、期权与公司价值分析,掌握期权与筹资以及期权与投资的相关知识。
关键词1.期权:又可译为选择权。
期权是一种权利,它是给予其持有者在给定时间,或在此时间之前的任一时刻按规定的价格买入或卖出一定数量的某种资产的权利的一种法律合同。
期权分为买权和卖权。
2、买权:又称看涨期权,其持有者可以在给定时间,或在此时间之前的任一时刻按规定的价格买入一定数量的某种资产。
3、卖权:又称看跌期权,其持有者可以在给定时间,或在此时间之前的任一时刻按规定的价格卖出一定数量的某种资产。
4、影响期权价值的因素:期权的价格受标的资产价格的稳定性、距到期日的时间、期权的执行价格、标的资产价格和无风险利率等因素的影响。
5、买卖期权的平价关系:买权、卖权、标的资产和无风险债券四个金融工具是相互关联的,但其中只有三个的价格是独立的,我们可以通过其中三个金融工具的组合得到另外一个的价值。
由此可推出买权卖权平价关系。
有一个卖权相当于持有一个买权,持有一份无风险债券,同时卖空一个股票。
第九章财务分析章节重点掌握财务报表、财务比率分析、趋势分析、综合分析与评价的相关知识。
关键词1、资产负债表:反映企业某一时刻财务状况的会计报表。
资产负债表是一张静态报表,它反映的是某一静态日企业的财务状况。
资产负债表表明企业某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的2、所有者权益(股东权益)=资产-负债3、企业的流动资产与流动负债之差被定义为净营运资本)。
4、损益表又称利润表,是反映企业在某个会计期间内的经营成果及其分配情况的财务报表。
损益表按照“利润=收入-费用”这一公式编制,表中项目按利润形成和利润分配的各项目分项列示。
5、短期偿债能力也叫作企业的流动性,短期偿债能力分析也叫做流动性分析,反映企业短期偿债能力的指标亦称为流动性指标。
用于反映企业短期偿债能力的两个主要指标为流动比率和速动比率。
6、流动比率:企业流动资产与流动负债之比。
7、速动比率:将速动资产与流动负债的比率称为速动比率。
第十章公司并购章节重点知道什么是并购,掌握公司并购分析的相关知识。
关键词1、股份公司合并是指以前独立存在的两个或两个以上的具有法人资格的企业,按照特定方式组合成一个公司的行为。
一般来讲,公司合并可以有吸收合并和新设合并两种类型。
2、吸收合并:指一公司接纳一个或一个以上的企业加入该公司,加入方解散,取消法人资格,接纳方存续的一种公司合并方式。
3、新设合并:指一公司与一个或一个以上的企业合并成立一个新公司,合并后原来的公司均告解散,取消法人资格的一种公司合并方式。
4、横向合并指同一行业生产经营同一或同类产品的公司间的组合。
早期的公司合并多数属于横向合并。
横向合并将导致同行业竞争的减弱,增强公司对市场的控制力,并在很多情况下形成垄断,从而降低整个社会经济的运行效率。
5、纵向合并指在生产工艺或经销上有前后关联关系、买卖关系的公司间的合并。