以积极主动的资产负债管理推进商业银行经营转型 - 副本

57

主持人:贾瑛瑛

专题宏观调控下的资产负债管理

产负债业务是商业银行赖以生存的业务主体和收入来源,如何有效运用资产负债管理理论

框架和工具方法,在银行业务的风险和收益相互平衡的基础上,实现银行短期目标和长期价值的有机协调,一直是理论界和实务领域追逐和讨论的热点。在当前商业银行资产负债规模不断扩大, 业务结构和市场环境日趋复杂的形势下, 加快建立符合国际化大型上市银行要求的资产负债管理体系,稳步推进资产负债业务发展战略和各项经营计划的实施, 不断缩小与国际领先银行的差距,是加快推进我国商业银行向国际一流现代商业银行战略转型的现实选择。

实施积极主动的资产负债管理的难点

在当前形势下,商业银行资产负债管理所面临的主要难点包括:宏观经济金融

政策紧缩的背景下,短期目标与长期利益的协调平衡;流动性过剩和金融脱媒趋势

加剧的压力下,业务策略由被动调整向主动应变的转化;利率市场化和汇率形成机

制改革的考验下,多元化资产负债产品组合的设计和摆布;资产负债管理和全面风

险管理加速创新发展的潮流中,综合性 IT 系统和复合型人才储备的开发和充实等等。

短期目标与长期利益的协调平衡在当前宏观经济金融形势下,需要正确把握宏观经济走势和政策意图,采取有

效的资产负债管理手段,合理摆布资产负债总量和结构,在可持续的公司价值增长和股东价值最大化目标之间寻求平衡。 2006年下半年以来, 为抑制货币信贷的过快增长,央行货币政策调控的频度和力度明显加强,多次上调金融机构存贷款基准利率、法定存款准备金率,持续通过公开市场操作和央行票据的发行,对冲市场流动性。央行货币政策直接决定了商业银行的资金总量和利率结构,为适应宏观经济金融政策要求,需要的不仅仅是对政策调整的影响分析和事后应对,更重要的是如何预判政策走势,灵活掌控和适时调整银行长远的发展方向。然而,在当前业务结构、盈利结构短期内难以迅速调整的形势

下,困扰国内商业银行经营最突出的矛盾

在于贷款规模扩张和最低资本约束的“两难” 选择。加之当前企业客户对于银行贷款的依赖程度仍然较高, 社会、客户和股东等多方利益更使银行平衡的难度不断加大。

业务调整被动性短期内难以改变以负债业务为例,长期以来存款是我国商业银行负债业务的主体,各项存款在负债总额中占比超过 80%。以居民储蓄和企业定期存款为主的负债业务,稳定性较好,给银行提供了充足的流动性,同时也使负债业务具有明显的被动性,国有商业银行的这种特征尤为明显。在长期利率管制和资本软约束的经营环境下,商业银行经营中的资本约束和成本观念淡薄,缺乏资产负债组合管理以及结构匹配的意识, 被动负债的过度增长,倒逼资产规模的快速膨胀,而盈利能力的有限和资产质量的恶化,最终会导致资本充足率的下降。随着利率市场化推进、资本监管力度加大和银行公司治理结构的完善,商业银行对负债业务的敏感性和主动性将会增强,积极主动的资产负债管理模式,尤其是选择性负债管理将成为商业银行扭转被动经营的重点。

资产负债结构单一, 风险抵御能力不足资产、负债结构单一,降低了商业银行对利率风险和金融脱媒化风险的承受能力。尽管财务重组后国有银行的资产和收益结构已有明显变化,但与国际领先银行多元化的资产负债结构相比,尚存在较大

以积极主动的资产负债管理推进

商业银行经营转型

积极主动的资产负债管理的核心为:以流动性、安全性、盈利性协调为基本原则,以外部市场和宏观政策为背景,在风险承受能力的约束条件下,通过对资产负债总量和结构的调整优化,实现最佳资本回报的目标

■中国工商银行资产负债管理部总经理朱长法

资

58中国金融・2008年第 7期

专题宏观调控下的资产负债管理

差距。一是投资和交易类资产收益率偏低,非利息收入占比较低;二是资产负债的利率敏感度高,受贷款替代的负效应影响强烈;三是存贷款替代产品的创新能力

不足,利率风险管理手段与技术匮乏;四是缺乏对冲市场风险的工具和技术,利率风险和贷款替代风险的应对能力较弱。这种业务结构的单一集中体现在分支机构的业务抉择和资源配置上,并直接导致了资产业务,尤其是贷款业务的快速扩张,进一步增加了收益的脆弱性。

信息技术和团队基础差距明显

尽管国有银行经过前几年艰苦努力, 在信息基础、数据整合和系统研发等方面, 在国内银行业中取得了骄人的成绩。但由于资产负债管理技术的复杂性和综合性, 加之资产负债管理理念和方法的创新方兴未艾, 特别是资本管理、市场风险管理等在国际领先商业银行中也属于较新的管理技术, 我们对此既缺少足够的专业知识和成熟的管理经验, 更缺乏先进的信息技术平台, 从而对下一步资产负债管理精细化运作的开展也形成了一定阻碍。

实施积极主动的资产负债管理主要思路

资产负债管理不仅仅是防御手段,而是培育核心竞争力、创造竞争优势的有效手段, 是现代商业银行参与市场化竞争成败的关键。积极主动的资产负债管理的核心在于:以“三性协调” 为基本原则, 以外部市场和宏观政策为背景, 在风险承受能力的约束条件下, 通过对资产负债总量和结构的调整和优化,实现最佳资本回报的目标。积极主动的资产负债管理的四条主线第一条主线:以提高风险调整后的资

本回报率 R A R O C 为主线,建立健全资产组合管理体系。R A R O C 将风险和收益的关系有机结合,可以对银行实现的回报以及要取得这些回报所承受的信用、市场以及操作风险进行整体性和连续性的衡量。第二条主线:以降低筹资成本为主

线,建立健全负债组合管理体系。筹资成本的高低直接关系到负债业务的盈利能力。将负债业务的利息成本水平作为评价

负债产品组合价值贡献的重要标准,在注

重规模增长的同时,降低筹资成本,实现

负债业务价值贡献度的同步增长。

第三条主线:以风险敞口管理为主

线,建立健全资产负债匹配管理体系。资

产负债管理所关注的风险主要包括流动性

风险、利率风险和汇率风险。根据风险管

理能力和风险偏好水平,依据对风险因素

变动的预期,积极主动地调整风险缺口的

规模和结构,实现风险可控下利润最大化

的经营目标。

第四条主线:以股东价值最大化为主

线,建立健全资本管理体系。资本管理的

核心职能实际是在资本充足率和财务杠杆

运用中寻求一种平衡,既要避免资本不足

的状况,满足监管机构和股东的安全性需

求,又要避免资本水平的过度充裕对股本