中青旅财务诊断分析

中青旅财务诊断分析

一．简介

中青旅控股股份有限公司（简称中青旅）是以共青团中央直属企业中国青旅集团公司为主发起人，通过募集方式设立的股份有限公司，1997年11月26日公司创立，12月3日公司股票在上海证券交易所上市，是我国旅行社行业首家A股上市公司(股票代码：600138）、北京市首批5A级旅行社，现有总股本4.1535亿元。

二．业务范围

从事旅游、高科技、风险投资、证券行业的投资；经营入境旅游、国内旅游、中国公民自费出境旅游业务，承办国内会议及商品展览，以及高科技产品开发和技术服务、旅游资源配套开发、互联网信息服务，广告设计、制作、代理、发布等业务。

三．战略选择与经营管理分析

战略选择：上市以来，中青旅秉承“发展决定一切”的价值取向，以不断创新的精神，完成企业公司化改造和公司市场化改革，向着国际化大型旅游运营商的愿景目标不断迈进。公司持续推动企业制度、管理机制和企业文化的创新，大力推进旅游主业运行模式的变革。通过细分市场，重塑流程，走专业化道路，推动旅游主业扩张，提升核心竞争能力，实现中青旅健康可持续发展。中青旅继续坚持发展战略和国际化大型旅游运营商的发展目标；继续坚持“发展决定一切”的价值取向；继续坚持“品牌扩张，规模优先”的发展战略；继续坚持“稳中求进、创新发展”的发展方针；继续坚持生产经营与资本经营相结合的双轮驱动模式；继续坚持“创新是企业发展的灵魂，规范是企业发展的保障，队伍是企业发展的根本，信息技术是企业致胜的关键”的管理原则；继续坚持“标准化、专业化、品牌化、网络化、规模化”的发展道路，成为一个创新超越、客户信赖、社会尊重的国际化现代旅游企业。

经营管理：

1.产品理念。产品开发坚持市场导向、消费者意愿导向、差异化导向和精品化导向，走专业化道路，满足消费者个性化需求。

2.市场运作理念。通过对市场的密切关注和研究分析，全面了解市场动态和需求，探求各业务市场的运行规律，保持对市场的高度敏感。知己知彼，先机而动，以专业化力量提升竞争

优势。公司市场推广管理委员会在掌控各业务市场规律的基础上，以专业化的人才队伍，服务于市场推广的需求，以信息网络化管理服务于公司的动态发展，以快速反应和执行能力，构建具有中青旅特色的市场推广模式。

3.服务质量理念。诚信为本。完美之道，在乎专业。满足消费者个性化需求，透过服务提高产品的附加值。质量是企业的道德，质量是企业的修养，质量是对客户最大的尊重。公司服务质量管理委员会以诚信、专业的服务意识和服务能力，着眼于服务的不同要素，提供多层次的服务，将顾客满意度转化提升为品牌忠诚度。

四．财务评价

1.偿债能力分析

短期偿债能力：

（1）流动比率

计算方法：流动资产/流动负债

08年 1.1805

09年 1.4862

10年 1.2292

11年 1.1087

12年 1.1432

流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标，表明企业每元流动负债有多少流动资产作为支付的保障，反映了企业流动资产在短期债务到期时可变现用于偿还流动负债的能力。例如08年，中青旅企业有1元负债，该企业有1.1805元用来偿还。从折线趋势图中分析我们可以得出，企业在08年到09年间到期时可变现用于偿还流动负债的能力显著增强，而在09年后呈逐渐下降趋势，可见中青旅企业在到期时可变现用于偿还负债的能力有所下降。（2）速动比率

计算方法：（流动资产-存货）/流动负债

08年0.67

09年0.81

10年0.78

11年0.74

12年0.87

速动比率可以衡量企业流动资产中可以很快变现用于偿还流动负债的能力，正常的速动比率为1，表中可以看出这五年间企业的速动比率均小于1，因此可见中青旅在这五年间的短期偿债能力较低，只有2012年有可能实现较快变现用于偿还流动负债。

关于短期偿债能力的总体评价：

中青旅集团虽然流动比率、速动比率属于一般水平，但由于该企业经营活动产生的现金流量净额较高，所以该企业短期偿债能力较好。

主要问题：企业短期借款数额较高，在一定程度上影响了企业短期偿债能力。

长期偿债能力：

(1)资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%资产负债率

年份比率

08 44.6%

09 45.6%

10 57.5%

11 50.8%

12 43.9%

(2)负债与所有者权益比率=(负债总额÷所有者权益总额) × 100%

年份比率

08 105.4 %

09 83.7 %

10 135.2 %

11 103.3 %

12 78.3 %

(3)已获利息倍数=息税前利润÷利息费用 (正负)

年份比率

08 22.6

09 46.5

10 83.2

11 142.7

12 24.2

(4)现金全部债务比率＝经营活动的净现金流量÷负债总额

年份比率

08 0.11

09 0.23

10 0.34

11 0.14

12 0.07

长期偿债能力分析总结

从08—12年资产负债率、产权比率、已获利息倍数、现金全部债务比率可以看出：企业长期债务偿还能力较好。

2.营运能力分析

（1）应收账款周转率（次数）=营业收入/应收帐款平均余额

2008 2009 2010 2011

2012

营业收入 4,588,400,919.88 6,190,871,657.22 6,083,838,542.92 6,695,636,771.47

10,279,898,405.5

3 应收帐款

平均余额 335,432,984.1 376,531,918.0 541,473,739.8

745,962,140.8

870,075,612.5

应收账款周转率（次数）

13.67903914

16.44182435

11.23570378

8.975839932

11.81494833

2009年应收账款周转率升高，应收帐款周转天数下降，这是由于会展服务业务实现营业收入5.3 亿元，较2008 年同期增长10%，由于乌镇开发使得开发基本实现了从“单一门票型”向“综合型目的地”业务模式成功转型加上中青旅山水酒店经营情况稳步提升，使景区及酒店业务营业收入增加，应收账款周转率增大，所以周转天数减少。

（2）存货周转率

存货周转率=营业成本/存货平均余额

2010年中青旅山水时尚酒店先后投资改造完成了北京方庄店，收购了肇庆端州路店和成都九眼桥店，签约广州番禺项目，增大营业成本，使存货周转率下降，存货周转天数增加 2012年浙江绿城房地产本年交房结转收入，开发产品大幅减少 ，即存货减少，使分母减少，所以存货周转率增加，存货周转天数减少。