国际金融第三版精编版 (6)
裴平《国际金融学》第3版课后习题(国际金融市场)【圣才出品】
裴平《国际金融学》第3版课后习题第6章国际金融市场1．简述离岸金融市场的含义。
答：离岸金融市场是指非居民之间金融资产交易的场所。
这是相对于国内金融市场（在岸）而言的，其一般含义为在原货币发行国境外进行各种金融资产交易的场所，比如像欧洲美元市场或者欧洲货币市场，由于是境外交易，其参与者就应该是交易地点的东道国的非居民。
根据离岸金融市场的功能和经营管理特征来划分，可以把离岸金融市场分为内外混合型离岸金融市场、内外分离型离岸金融市场，以及避税港型离岸金融市场。
（1）内外混合型离岸金融市场（或称一体化离岸金融市场）。
内外混合型离岸金融市场是指该市场的业务和国内金融市场市场的业务不分离，目的在于发挥两个市场资金和业务的相互补充和相互促进作用。
该市场的主要特征有：①市场的主体包括居民和非居民；②交易的币种是除东道国货币以外的可自由兑换货币；③该市场的业务经营非常自由，不受东道国国内金融法规的约束，国际和国内市场一体化。
（2）内外分离型离岸金融市场（或称分离型离岸金融市场）。
这种类型的离岸金融市场是专门为进行非居民交易而创建的金融市场，具有同国内金融市场相分离的特征，表现为东道国金融管理当局对所设立的离岸金融市场中的交易予以金融和税收的优惠，对境外资金的流入不受国内金融法规的约束，但离岸业务必须与国内（在岸）账户严格分离，其目的是将离岸金融活动与东道国国内（在岸）货币活动隔绝开来。
（3）避税港型离岸金融市场（或称名义性离岸金融市场）。
避税港型离岸金融市场又称“走账型”或“簿记型”离岸金融市场。
这种市场实际上不进行实际的金融交易，各银行只是在这个不征税的地区（国家）建立“空壳”分行，通过这种名义上的机构在账簿上中介境外与境外的交易，以逃避税收和管制。
2．简述20世纪90年代国际金融市场的新特征。
答：20世纪90年代，金融全球化的趋势日益明显，国际金融市场上的金融活动呈现出新的特征有：（1）金融衍生产品市场迅速拓展。
裴平《国际金融学》第3版课后习题-第六章至第十二章【圣才出品】
裴平《国际金融学》第3版课后习题-第六章至第十二章【圣才出品】第6章国际金融市场1．简述离岸金融市场的含义。
答：离岸金融市场是指非居民之间金融资产交易的场所。
这是相对于国内金融市场（在岸）而言的，其一般含义为在原货币发行国境外进行各种金融资产交易的场所，比如像欧洲美元市场或者欧洲货币市场，由于是境外交易，其参与者就应该是交易地点的东道国的非居民。
根据离岸金融市场的功能和经营管理特征来划分，可以把离岸金融市场分为内外混合型离岸金融市场、内外分离型离岸金融市场，以及避税港型离岸金融市场。
（1）内外混合型离岸金融市场（或称一体化离岸金融市场）。
内外混合型离岸金融市场是指该市场的业务和国内金融市场市场的业务不分离，目的在于发挥两个市场资金和业务的相互补充和相互促进作用。
该市场的主要特征有：①市场的主体包括居民和非居民；②交易的币种是除东道国货币以外的可自由兑换货币；③该市场的业务经营非常自由，不受东道国国内金融法规的约束，国际和国内市场一体化。
（2）内外分离型离岸金融市场（或称分离型离岸金融市场）。
这种类型的离岸金融市场是专门为进行非居民交易而创建的金融市场，具有同国内金融市场相分离的特征，表现为东道国金融管理当局对所设立的离岸金融市场中的交易予以金融和税收的优惠，对境外资金的流入不受国内金融法规的约束，但离岸业务必须与国内（在岸）账户严格分离，其目的是将离岸金融活动与东道国国内（在岸）货币活动隔绝开来。
（3）避税港型离岸金融市场（或称名义性离岸金融市场）。
避税港型离岸金融市场又称“走账型”或“簿记型”离岸金融市场。
这种市场实际上不进行实际的金融交易，各银行只是在这个不征税的地区（国家）建立“空壳”分行，通过这种名义上的机构在账簿上中介境外与境外的交易，以逃避税收和管制。
2．简述20世纪90年代国际金融市场的新特征。
答：20世纪90年代，金融全球化的趋势日益明显，国际金融市场上的金融活动呈现出新的特征有：（1）金融衍生产品市场迅速拓展。
国际金融第三版课后习题集与答案解析
第一章外汇与外汇汇率Foreign Exchange & Exchange Rate练习题一、填空题练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。
外汇的概念可以从两个角度来考察：其一，将一国货币兑换成另一国货币的过程，也就是（1）的外汇概念；其二，国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段和工具，也就是（2）的外汇概念。
通常意义上的外汇都是指后者。
外汇的主要特征体现在两个方面：外汇是以（3）表示的资产，外汇必须是可以（4）成其他形式的，或者以其他货币表示的资产。
因此，外汇并不仅仅包括可兑换的外国货币，外汇资产的形式有很多，例如，（5），（6），（7）等等。
（8）是外汇这样特殊商品的价格，又称（9），是不同货币之间兑换的比率或者比价，或者说是以一种货币表示的另一种货币的价格。
（10）和间接标价法是两种基本的汇率标价方法。
前者是指以一定单位的外国货币为标准，来计算折合多少单位的本国货币；后者是指以一定单位的本国货币为标准，来计算折合多少单位的外国货币。
目前，国际市场上通行的（11），是以美元作为标准公布外汇牌价。
汇率根据不同的标准可以分为不同的种类，例如，买入价，卖出价和中间价；即期汇率和远期汇率；（12）和套算汇率；电汇汇率，（13）和票汇汇率；官方汇率和市场汇率；贸易汇率和金融汇率；固定汇率和浮动汇率；名义汇率和实际汇率。
19世纪初到20世纪初，西方资本主义国家普遍实行的是（14）制度，各国货币都以黄金铸成，金铸币有一定的重量和成色，有法定含金量；金币可以（15）、（16）、自由输出入，具有无限清偿能力。
在这种货币制度下，汇率是相当稳定的，这是因为，两种货币汇率决定的基础是铸币平价，即两种货币（17）之比。
而各国货币法定的含金量一旦确定，一般不轻易改动，因而铸币平价是比较稳定的。
当然，金本位制度下的汇率同样会根据外汇供求关系的作用而上下浮动。
当某种货币供不应求时，汇价会上涨，超过铸币平价；反之，汇价就会下跌，低于铸币平价。
国际金融(第三版)课件
在一战前，英国和美国运送黄金的各项费用如包装费、 在一战前，英国和美国运送黄金的各项费用如包装费、 运费、保险费等约为千分之五 千分之七， 运送1 约为千分之五~千分之七 运费、保险费等约为千分之五 千分之七，即运送1英镑黄 金约3美分。因此： 金约3美分。因此： 是不可能。 当市场上GBP的汇率上扬时，若为 是不可能 当市场上GBP的汇率上扬时，若为4.9000是不可能。 GBP 因为，对于美国的进口商而言，与其 不如… 因为，对于美国的进口商而言，与其… …不如 … 不如 即为 ﹤ + 0.03 即为4.8965﹤4.9000 1GBP=4.8665USD - 0.03 即为 即为4.8365﹥4.8000 ﹥ 当市场上GBP的汇率下挫时，若为4.8000也是不可能。 市场上GBP的汇率下挫时，若为 也是不可能。 市场上GBP 也是不可能 因为，对于美国的出口商而言，与其 不如… 因为，对于美国的出口商而言，与其… …不如 … 不如
2. 利率水平
通货紧缩↑→ 本币币值↑ 通货紧缩 → 本币币值 利率↑→ 利率↑→ 外币内流↑→ 外币供应 外币供应↑→ 外币币值 外币币值↓ 外币内流
24
→外汇汇率 外汇汇率↓ 外汇汇率
3. 通货膨胀
出口↓ 外币供给 外币供给↓ 出口 →外币供给 国内物价上涨→ 国内物价上涨→ 进口↑ 外币需求 外币需求↑ 进口 →外币需求 通货膨胀→ 通货膨胀→ 本币币值↓ 本币币值 →外币币值 外币币值↑ 外币币值 →外汇汇率 外汇汇率↑ 外汇汇率
10
汇率标价方法
1. 直接标价法：用一定单位（1，100，10000等） 直接标价法：用一定单位（ ， ， 等 的外国货币作为基准,折算为一定数额的本国货币 的外国货币作为基准 折算为一定数额的本国货币。 折算为一定数额的本国货币 2. 间接标价法：用一定单位（1，100，10000等） 间接标价法：用一定单位（ ， ， 等 的本国货币作为基准,折算为一定数额的外国货币 折算为一定数额的外国货币。 的本国货币作为基准 折算为一定数额的外国货币 3. 美元标价法：又称纽约标价法。各国均以美元 美元标价法：又称纽约标价法。 为基准来衡量各国货币的价值， 为基准来衡量各国货币的价值，即以一定单位的 美元为标准来计算应该汇兑多少他国货币的表示 方法。 方法。
教学课件：《国际金融》(第三版)杨胜刚
第一节 国际收支与国际收支平衡表
经济交易包括：
反映经济价值的创造、转移、交换、转让或削减
交换：一经济体的居民向另一经济体的 居民提供一项经济价值而得到对 方价值相等的回报。
转移：一经济体的居民向另一经济体 的居民提供一项经济价值而未 得到任何回报。
第一节 国际收支与国际收支平衡表
经济交易包括： 移居：一个人把住所从一个经济体搬 迁到另一个经济体的行为。
第一节 国际收支与国际收支平衡表
二、国际收支的特征
第一，国际收支是一个流量概念。 第二，国际收支所反映的内容是以货币记录的 经济交易。 第三，国际收支记录的经济交易必须是本国居 民与非居民之间发生的经济交易。 第四，国际收支是一个事后的概念。
国际收支的涵义涉及的几组基本概念：
存量与流量 国际收支与国际投资头寸
第二节 国际收支平衡表的编制
第三，凡是有利于国际收支顺差增加或逆差减少的资 金来源增加或资金占用减少均记入贷方，凡是有利于国 际收支逆差增加或顺差减少的资金占用增加或资金来源 减少均记入借方。
第二节 国际收支平衡表的编制
• 进口商品属于借方帐户，出口商品属于贷方帐户； • 非居民为本国居民提供劳务或从本国取得收入，
狭义的国际收支的概念是指一个国家或地区在 一定时期内，由于经济、文化等各种对外交往而发 生的，必须立即结清的外汇收入与支出。这一概念 是建立在现金基础上的，仅包含已实现外汇收支的 交易，不包括未到期的债权债务，因此称为狭义的 国际收支概念。
第一节 国际收支与国际收支平衡表
一、国际收支与国际收支平衡表的概念
其他根据推论而存在的交易： 有时实际流动并未发生，但根据推 论存在也应记录，如海外直接投资 者收益的再投资。
第一节 国际收支与国际收支平衡表
国际金融（第三版）课后题答案试题库.doc
国际金融（第三版）课后题答案+试题库国际金融试题库一单项选择题(每题中有四个备选答案，选其中你认为最正确是一个) 1.狭义的外汇通常是指( )。
答(D)(1-1+A2)A外国货币B外币有价证券C黄金D国外通汇银行的活期存款2.广义的外汇泛指一切以外币表示的( )。
答(A)(1-1+A2) A金融资产B外汇资产C外国货币D有价证券3. 出口商收外汇兑换成本币使用的汇率是( )。
答(A)(1-2+B3) A买入汇率B卖出汇率C中间汇率D现钞汇率4.新闻、广播、报纸、公布的汇率是( )。
答(C)(1-2+B3) A买入汇率B卖出汇率C中间汇率D现钞汇率5.进口使用外汇向银行以本币兑换外汇使用的( )。
答(B)(1-2+B3) A买入汇率B卖出汇率C中间汇率D现钞汇率6.以一定单位的外国货币为基准，折合为若干本国货币表示汇率的方法称为( )。
1答(A)(1-2+A1)A直接标价法B间接标价法C美元标价法D汇率标价法7.以一定单位的本国货币为基准，折合为若干外国货币表示汇率的方法称为( )。
答(B)(1-2+A1)A直接标价法B间接标价法C美元标价法D汇率标价法8目前国际外汇市场和大银行的外汇交易报价均采用( )。
答(C) (1-2+A1) A直接标价法B间接标价法C美元标价法D汇率标价法9.外币现钞的买入汇率( )外汇的买入汇率。
答(B)(1-2+A2)A高于B低于C等于D无法确定10(3个月的远期汇率是一种( )。
答(C)(1-2+B2)A现在的汇率B 3个月的市场汇率C现在对3个月的契约性汇率D以上结论都不对11.金融汇率的买卖价差与贸易汇率相比其买卖价差( )。
答(C)(1-2+A2)A相同B高2C低D高或低12(电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率哪个外汇汇率最高( )。
答(A)(1-2+A2) A电汇汇率B信汇汇率C票汇汇率D信汇汇率与票汇汇率票汇汇率 13(若中国人民银行标有某日开盘汇率为USD100=CNY6.6280，收盘汇率USD100=CNY6.6380则当日外汇(美元) ( )。
国际金融市场(第三版)课件6
国际金融市场
中国人民大学出版社
史燕平 王 倩 主编
国际金融市场的外部环境 及国际金融市场概述
目
外汇市场与外汇风险管理
国际货币市场
录
国际资本市场
国际黄金市场
全书知识结构
国 际 第二章 收 支
本章内容介绍
01
国际收支平衡表
02
2015年，中国国家外汇管理局开始 采用国际货币基金组织出版的《国际收支 和国际投资头寸手册》(第六版)中设立的 国际收支平衡表标准。
（二）国际收支与汇率
在开放经济下,汇率是连接国内外市场的重要纽带。而国际收支的变化,直接反映着本 国外汇市场外汇供求状况的变化,进而可导致外汇价格的变化。
国际收支顺差
外汇供应增加
外汇供大于求
汇率下降本币升值
➢ 国际收支的各个项目都存在收支对比的关系,从而就会形成该项目的顺差或逆差。 ➢ 一般来说,只有经常账户下的外汇收入才会对稳定一国的汇率起到根本的作用。
当收入大于支出时,称为顺 差,以数学符号“+”来表示,
通常可以省略
当支出大于收入时，为逆差, 以数学符号“-”来表示
一、国际收支平衡表中的平衡关系及国际收支的主要差额
（二）国际收支中的主要差额
贸易差额
贸易差额是一国 货物进出口规模的对 比。当出口大于进口 时,称为贸易顺差,反 之称为逆差。
国际收支差额
（二）国际收支平衡表的记录方法
商品 服务 经常转移 资产 债务 官方储备
借方项目（-）
进口商品 非居民为本国居民提供服务或从本国取得收入 本国居民对非居民的单方向转移 本国居民获得外国资产 本国居民偿还非居民债务 官方储备增加
《金融学基础(第3版)》课件6使用外汇
金融学基础
10
第三节 汇率变动的影响
❖ 一、汇率变动对国际收支的影响
❖ (一)汇率变动对贸易收支的影响
❖ 一国货币对外贬值,以外币表示的本国出口商品价格下降,从而扩大本国出口 数量。与此同时,一国货币贬值,以本币所表示的进口商品的价格上涨,从而抑 制本国居民对进口商品的需求。 ❖ 出口的扩大、进口的减少,有利于货币贬值国家改善贸易收支。
金融学基础15三外汇市场的分类一按照外汇交易主体分类无形外汇市场三按照空间范围分类国际性外汇市场金融学基础16四外汇市场的特点零和游戏五外汇市场的功能一实现购买力的国际转移二提供资金融通三提供外汇保值和投机的市场机制金融学基础171
金融学基础
第六章 使用外汇
.
学习目标
❖ 知识目标
✓ 了解外汇的概念及特点
❖ (三)中央银行
❖ 中央银行是外汇市场的特殊参与者,它进行外汇买卖是为了监督和管理外汇市场,引导汇 率变动方向,使之有利于本国宏观经济政策的贯彻或符合国际协定的要求。
❖(四) 一般客户
❖ 一般客户是指外汇市场上除外汇银行之外的企业、机关、团体。
金融学基础
15
❖ 三、外汇市场的分类
❖ (一)按照外汇交易主体分类
❖(二) 汇率变动对非贸易收支的影响
❖ 汇率变动对无形贸易收支的影响 ❖ 汇率变动对单方面转移收支的影响
❖ (三)汇率变动对资本流动的影响
❖基础
11
❖ 二、汇率变动对国内经济的影响
❖ (一)汇率变动对国内物价的影响
❖ 一国货币贬值,一方面有利于出口,国内商品供应相对减少,货币供给 增加,促进物价上涨;
❖ 加剧了国际贸易与金融的汇率风险,又进一步促进了期货、期权、货币互换等金融 衍生产品交易的出现,使国际金融业务形式与市场机制不断地创新。
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外汇买卖背景下的交易风险
❖ 商业银行从事的外汇买卖
中介性买卖、套汇性买卖、投机性买卖和平衡性买卖 只有中介性买卖和投机性买卖存在交易风险
❖ 中介性外汇交易风险是商业银行被动承担的
受险时间：从空头日或多头日至轧平日之间 风险头寸：空头或多头的外汇头寸 风险事故：受险时间内空头外汇升值或多头外汇贬值 风险结果：轧平日的支出高于预期或收入低于预期
10
交易风险
❖ 指企业或个人在交割、清算对外债权债务时 因汇率变动导致经济损失的可能性
❖ 以货币兑换为特征，涉及一切以外币为媒介 或载体的经济交易
进出口贸易 涉外货币借贷 对外直接投资 外汇买卖
11
贸易背景下的交易风险
❖ 风险因素－以外币计价结算 ❖ 受险时间－从贸易合约签订到结算完成 ❖ 风险头寸－进口付汇/出口收汇金额 ❖ 风险事故
15
经济风险
❖ 指由于汇率变动使企业未来现金流量折现值 发生损失的可能性
❖ 经济风险程度的高低，主要取决于企业销售 额、产品价格等关键指标对汇率变动的敏感 性
16
汇率波动的经济风险
影响公司本币流入的交易
本币升值
国内销售（相对于国内市场上的外国竞争） 减少
以本币计价结算的出口
减少
以外币计价结算的出口
❖ 由于汇率波动，选择不同时点的汇率评价外 币债权债务，可能造成较大的会计账面损益
❖ 虽然折算风险只涉及账面损失，但仍然可能 不利于对涉外地购入一批 价值20万美元的零部件，至今仍未出库使 用。购入时汇率US$=RMB¥8.27。由于人 民币汇率改革，第三季度会计决算日汇率 US$1＝RMB¥8.09。请计算母公司合并报 表时该笔存货的折算风险。
减少
对外投资的利息收入
减少
本币贬值 增加 增加 增加 增加
影响公司本币流出的交易
以本币计价结算的进口 以外币计价结算的进口 对国外借入资金的利息支付
无影响 减少 减少
无影响 增加 增加
17
间接经济风险
❖ 汇率变动有时会通过一些渠道对涉外企业的 现金流产生间接影响
❖ 国内企业并不直接面对汇率问题，尽管不承 受外汇交易风险，但仍然可能暴露于经济风 险之下
•
2、
。0 4:07:56 04:07:5 604:071 0/10/2 020 4:07:56 AM
每天只看目标，别老想障碍
•
3、
。20.1 0.1004: 07:560 4:07Oct-2010-Oct-20
❖ 受险时间
成交与资金清算之间的时间
❖ 风险事故
汇率朝不利方向意外变动
❖ 风险结果
经济利益损失
6
外汇风险种类
❖ 折算风险(translation exposure) ❖ 交易风险(transaction exposure) ❖ 经济风险(economic exposure)
7
折算风险
❖ 指涉外企业合并财务报表时因货币折算处理 而承担的汇率变动风险
25
复习要点
❖ 外汇风险构成要素 ❖ 折算风险 ❖ 交易风险 ❖ 经济风险 ❖ 外汇风险管理手段 ❖ 运用衍生工具管理外汇风险
26
每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成
•
1、
功的路 。20.10.1020.10.10Saturday, October 10, 2020
成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦
4
外汇风险对象
❖ 承担外汇风险的外币资金被称为“敞口” 或“风险头寸”
外汇买卖中，风险头寸表现为外汇持有额中 “超买”（overbought）或者“超卖” （oversold）的部分
企业经营中，风险头寸表现为外币资产与外 币负债金额或者期限不相匹配的部分
5
风险构成要素
❖ 风险头寸 ❖ 风险因素
货币兑换或折算
9
固定资产折算
GM的英国子公司1981年1月1日购入一 台设备，货款9万英镑，安装调试费1万英 镑，折旧期30个月。交易发生日汇率为£1 ＝$2.3814，1981年12月31日汇率为£1＝ $1.9082，1982年12月31日汇率为£1＝ $1.6145。请分别计算1981、1982年会计决 算日的账面损失。
对进口商－计价结算外币在受险时间内升值 对出口商－计价结算外币在受险时间内贬值
❖ 风险结果
进口商购买外币的成本高出预期 出口商实际收入的本币低于预期
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借贷背景下的交易风险
80年代，中国某金融机构在东京发行 100亿日元债券，年利率8.7%，期限12年， 到期一次性还本付息204亿日元。按当时 规定，需以美元兑换日元偿还。若
22
运用衍生工具管理外汇风险
❖ 套期保值技术
期货保值 远期保值 货币期权保值
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其他外汇风险管理方法
❖ 调整销售价格 ❖ 调整计价货币
本币计价法 硬货币计价法 软、硬货币对半计价法
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其他外汇风险管理方法
❖ 转移定价
指跨国公司提高或降低内部销售价格，以实现在 公司内部转移收入
是一种现金管理工具，将收入从软货币国家转移 到硬货币国家，将税前收入从高税率国家转移到 低税率国家
发债日汇率：USD/JPY 222.22 清偿日汇率：USD/JPY 109.89 请计算该笔外债的交易风险。
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直接投资背景下的交易风险
中国某公司某年9月对澳大利亚直接投资 4000万澳元。第一年税后利润700澳元，以美 元汇回国内。
投资日汇率：AUD/USD 0.8456 汇回日汇率：AUD/USD 0.6765 计算这笔投资利润的交易风险。
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外汇风险管理程序
❖ 风险识别 ❖ 风险衡量 ❖ 风险管理方法选择 ❖ 风险管理实施 ❖ 监督与调整
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外汇风险管理手段
❖ 风险控制手段
减少外汇风险业务 提高外汇风险预防能力
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外汇风险管理手段
❖ 风险融资手段
自留 购买保险 套期保险
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外汇风险管理手段
❖ 内部风险抑制手段
分散化 信息投资
第Ⅱ
Multinational Financial Management
1
第6章 外汇风险管理
Foreign Exchange Risk Management
2
教学要点
❖ 熟悉外汇风险种类 ❖ 学习常用外汇风险管理方法
3
外汇风险含义
又称汇率风险，指在不同货币的相互 兑换或折算中，因汇率在一定时间内意 外变动，致使相关主体的实际收益低于 预期，或是实际成本高于预期，从而蒙 受经济损失的可能性。