证券公司开展融资融券业务研究
融资融券业务发展现状
融资融券业务发展现状
融资融券业务是指投资者通过向证券公司借入资金，以购买证券或以证券抵押进行融资，以及通过向证券公司借入证券进行卖空交易。
融资融券业务为投资者提供了灵活的融资工具，丰富了证券市场的投资方式。
下面将介绍融资融券业务目前的发展现状。
首先，融资融券业务在我国证券市场中逐渐发展壮大。
自2010年开始，我国证券监管部门逐步放宽了融资融券业务的限制，加强了业务监管，为融资融券业务的发展提供了有力保障。
截至目前，上市公司数量不断增加，投资者对融资融券业务的需求也在增加，融资融券业务规模逐年扩大。
其次，融资融券业务的风险管理也得到了加强。
证券公司在开展融资融券业务时，需要对投资者的风险承受能力进行评估，确保投资者的资金和证券安全。
同时，证券公司制定了一系列风险监控指标和制度，对融资融券业务进行全面监管。
这些措施的实施有效地控制了融资融券业务的风险。
另外，融资融券业务的创新也在不断推进。
为满足投资者多样化的需求，证券公司对融资融券业务进行了创新，推出了一些新的产品和工具。
例如，创业板融资融券业务的推出，为投资者提供了更多的选择。
此外，随着科技的发展，证券公司也加大了对数字化融资融券业务的研究和开发。
总的来说，融资融券业务在我国证券市场中已经取得了一定的
发展成果。
随着证券市场的不断完善和融资融券业务的创新，相信融资融券业务将在未来得到更广泛的应用和发展。
中国证券监督管理委员会关于开展证券公司融资融券业务试点工作的指导意见
中国证券监督管理委员会关于开展证券公司融资融券业务试点工作的指导意见文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2010.01.22•【文号】证监会公告[2010]3号•【施行日期】2010.01.22•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】失效•【主题分类】证券正文*注：本篇法规已被：中国证券监督管理委员会关于修改《证券公司融资融券业务试点管理办法》的决定(2011)（发布日期：2011年10月26日，实施日期：2011年10月26日）废止中国证券监督管理委员会关于开展证券公司融资融券业务试点工作的指导意见（证监会公告[2010]3号）为做好证券公司融资融券业务试点工作，根据《证券公司监督管理条例》（以下简称《监管条例》）、《证券公司融资融券业务试点管理办法》（证监发〔2006〕69号，以下简称《试点办法》）及相关规定，结合当前试点需要，现将有关事项公告如下：一、证券公司开展融资融券业务，按照“试点先行、逐步推开”的步骤有序进行。
符合《试点办法》和本文规定条件的证券公司可以根据自身业务能力和准备情况提出试点申请，我会将根据证券公司净资本规模、合规经营情况、风险控制指标以及中国证券业协会组织的试点实施方案专业评价结果和上海、深圳证券交易所、中国证券登记结算公司组织的技术系统全网测试结果，择优确定首批试点证券公司。
我会将根据市场情况和试点效果，审慎稳妥地扩大试点范围，有序推开，使之逐步成为证券公司的常规业务。
二、首批申请试点的证券公司，应当符合《试点办法》的规定和以下条件：1、最近6个月净资本均在50亿元以上。
2、最近一次证券公司分类评价为A类。
3、具备开展融资融券业务所需的自有资金和自有证券，自有资金占净资本的比例相对较高。
4、已开发完成融资融券业务交易结算系统，并通过了证券交易所、证券登记结算公司组织的全网测试。
5、融资融券业务试点实施方案通过了中国证券业协会组织的专业评价。
6、客户交易结算资金第三方存管有效实施，账户开立、管理规范，客户资料完整真实，建立了以“了解自己的客户”和“适当性服务”为核心的客户分类管理和服务体系。
华泰证券X营业部融资融券业务发展策略
华泰证券X营业部融资融券业务发展策略3华泰证券X营业部融资融券业务模式介绍3.1华泰证券X营业部介绍华泰证券股份有限公司(以下简称“公司”)是一家业内领先的大型上市证券公司，以投行作为业务龙头，在财富管理和经纪业务的夯实基础上，打造创新转型的全业务链体系。
公司具有三大行业优势。
1)由业内基数最大的经纪业务规模和互联网平台资源2014年的经纪业务市场份额是全行业之首;融资融券规模全行业第二;托管市值排名第三。
此外，公司移动客户端在新浪网手机证券应用程序评估中排第一。
2)具有领先优势的投行平台和并购业务水平根据市场官方数据显示，从2012年开始，公司的并购业务连续三年高居榜首。
一级市场承销规模在中国证券行业前十名之列。
3)卓越的资产管理和产品创新能力截至2014年底，集合资产管理计划的规模排名业内第二，其实现净收入排名第三位，成绩非常可观。
华泰证券现有营业部200多家，X营业部位于一线城市中心商业区，资源丰富、交通便利，是华泰证券深圳地区的旗舰店营业部。
营业部自2004年6月成立以来，经过快速健康的发展，其规模和业绩均在公司稳居前五名，多次获得公司内部“业绩先锋”“优秀领导团队”等奖项。
营业部在国内同行业亦名列前茅，曾凭借“业内第一增长速度”成长为中国最具竞争力的营业部，2008-2010年度蝉联中国明星证券营业部，2011年荣获由深圳市证券业协会颁发的深圳十佳证券营业部大奖。
X营业部积极创新业务模式，秉承着“营销服务一条龙”的理念，目前已积累200多人的具备从业资格的员工队伍，搭建有独立的运营支持部门、理财服务部门和市场营销部门，针对不同的客户群体开展不同的营销服务活动。
X营业部组织架构如图3-1所示。
截至2016年3月，营业部现有客户数量逾11万户，共实现托管资产(包括流通股、受限流通股、债券、封闭式/开放式基金、三板、股票期权和现金等)超过600 亿元，客户构成见图3-2。
总的来说，客户资产结构健全，且基础性业务覆盖率达90% 以上。
浅析我国证券公司开展融资融券业务
为配合新《 证券法》 的实施 ， 中国证监会正式发布了《 证券 融券 。当 持券 机构 借出证券时 ，一般要先转借给证 券金 融公
再 因此 日本证券公司的 公司融资融券业务试点管理办法》 证券公司融资融券业务 司 ， 由证券金融公司转借给证 券公 司。 和《 试点 内部控制指 引》并 于８ １ ， 月 日起施 行， 志着我 国融资 融 融资资金来源 主要是 自有资金和 证券金 融公 司的借 贷资金 ， 标
公司一项重要、 成熟的常规业务。
一
畅通 了货 币市场与资本市场 的联 系 ，为资本市场提供 了合规 资金入市渠道 。 三是拓宽 证券公司盈利渠道 ， 进证券公司盈 促
二、 国外证券公 司融资融券业务模式 的比较借鉴
、
我 国证券公司开展融资融券业务的现实意义
过去 由于上市公 司流通股本规模小 、证 券公司内部管理 利模式的转型 。
立 了四家证券金融公司。
融券交易 的标 的证券 ， 目的是控制融资融券中的各类风险。 其
通过对比可以发现 ， 证券公司直接提供融资融券的国家 标 的证券应限制在基本面好 、 市值较大 、 动性 较强且股价难 流 和地区， 都具有市场化程度高、 信用环境好的特征。欧美的制 以被操纵的证券交易所上市品种 范围内。 在试点 初期 ， 选择标
融资融券业务的条件。
融券机构 ， 信用交易由证券公司 向客 户授信 。 证券公司的融资
２ ０年 １ １ ０６ 月 日起新《 券法》 证 正式实施 ， 证券法 》 新《 第一 来源 于自有资金和 银行借贷资金 ，融券来源于 自有 证券和同
百四十 二条明确规定 “ 证券公 司为客户买卖证券提供融资融 业调借证券。
和风险控制体系不健全、 投资者结构不合理等诸多原因， 使得
浅析证券公司融资融券业务风险及对策
浅析证券公司融资融券业务风险及对策浅析证券公司融资融券业务风险及对策一、引言证券公司作为金融市场中的重要参与者，其融资融券业务在市场中起到了重要的促进作用。
然而，随着市场风险逐渐增加和金融监管环境的变化，证券公司融资融券业务面临着一定的风险。
本文旨在分析证券公司融资融券业务的风险，总结并提出相应的对策，以期为证券公司提供参考和借鉴。
二、融资融券业务风险分析证券公司融资融券业务涉及到的风险主要包括市场风险、信用风险、操作风险和政策风险。
1. 市场风险市场风险是指证券市场价格的波动对证券公司融资融券业务造成的风险。
证券公司在融资融券业务中通常需要持有一定数量的证券作为质押，市场价格的剧烈波动可能导致质押物价值缩水。
此外，市场风险还包括利率风险、汇率风险等因素的影响。
2. 信用风险信用风险是指证券公司与其融资融券客户在交易过程中出现的违约风险。
融资融券业务涉及到资金的借入和借出，如果融资融券客户无法按时偿还借款或支付融资融券费用，将给证券公司带来重大损失。
因此，证券公司需要对融资融券客户的信用进行评估和监控。
3. 操作风险操作风险是指证券公司在融资融券业务中由于操作错误或不当而导致的风险。
操作风险可能包括业务流程不规范、内部控制不完善、人员错误操作等情况，这些都可能导致证券公司蒙受损失。
4. 政策风险政策风险是指政府宏观经济政策、金融监管政策等因素对证券公司融资融券业务的影响。
政策的不确定性和突发性可能导致证券公司融资融券业务面临重大风险，需要证券公司密切关注政策变化，并及时调整业务策略。
三、融资融券业务风险对策为了有效应对融资融券业务的风险，证券公司可以采取以下对策。
1. 健全风险管理体系建立完善的风险管理体系是应对融资融券业务风险的基础。
证券公司需要建立健全的风险定价模型、风险控制指标和风险管理流程，制定相关制度和规范，以确保风险的及时发现和有效控制。
2. 加强内部控制内部控制是证券公司融资融券业务风险管理的关键环节。
浅谈我国券商融资融券业务的风险管理与防范论文
浅谈我国券商融资融券业务的风险管理与防范论文一、引言融资融券交易是证券信用交易的一种形式。
相对于证券现货交易而言，证券信用交易是交易客户在买卖股票等有价证券时，向经纪人支付一定比例的现金或者证券，其差额部分由经纪人或者银行通过借贷而补足的一种交易形式，其又被称为保证金交易或垫头交易。
它的基本作用在于通过信用的授予，满足投资者利用财务杠杆追求最大利润的动机，并进而活跃证券市场。
融资融券交易又被称为“证券信用交易”或者“垫头交易”，是一个国家证券市场成熟化的重要标志之一，推出融资融券业务是我国证券市场成熟化的必然趋势和要求。
融资融券的一系列法律、法规的颁布为其提供了法律保障;监管体系逐渐完善，监管能力逐渐加强;证券公司经过综合治理具备了一定的抗风险能力，另外我国上市公司的质量和数量增加，抵抗风险能力增强。
因此，推出融资融券业务给我国的证券市场带来了新的发展机遇，同时也蕴含着风险，特别是我国尚没有开展这项业务的经验。
针对证券公司开展融资融券业务的风险控制进行深入地研究非常必要。
二、国外券商融资融券风险管理的经验分析1、美国券商融资融券业务的风险管理美国证券融资交易的主要运作过程由投资者、证券公司和银行三个环节组成，其中证券公司扮演着关键的角色。
证券公司一方面为投资者提供融资，另一方面又向银行办理转融通。
而在融券交易方面，转融通的对象范围更广，包括其它证券公司、非银行金融机构和投资者在内的证券提供者。
在法规制度女排方面，国会1933年和1934分别通过了《证券法》和《证券交易法》，规定了美国证券交易委员会和联邦储备委员会的定位、在信用交易中的监管范围和职能等。
这两个机构在此上层法的基础上制订详细的监管规则，对信用交易中的授信和交易行为进行管理。
另外，证券交易所和协会作为自律机构，也从自身角度对交易过程的各个环节提出具体要求。
(1)《证券法》和《证券交易法》。
在信用交易方面，规定美国证券交易委员会是证券个案的执行和监督机构，联邦储备委员会制定有关信用交易的规定奠定相应的法律基础;同时强调对各类型的交易活动要进行严格的监管，防止市场操纵行为。
证券公司融资融券业务风险浅谈
证券公司融资融券业务风险浅谈一、融资融券业务的定义和特点融资融券业务是证券公司为投资者提供融资和融券服务的金融业务。
在融资融券业务中，投资者可以通过向证券公司借款购买证券，或者将自己持有的证券质押给证券公司借款。
融资融券业务具有以下几个特点：1. 杠杆效应明显。
融资融券业务可以帮助投资者通过借款扩大自己的证券投资规模，从而获取更大的投资收益。
杠杆效应也会带来投资风险。
2. 风险较大。
融资融券业务是一种杠杆投资，投资者可能面临更大的亏损和风险。
一旦市场发生大幅波动，投资者可能会面临追加保证金或者被强制平仓的风险。
3. 操作灵活。
融资融券业务对投资者的证券账户余额、持仓证券等要求相对灵活，投资者可以根据自己的投资需求和市场行情进行灵活操作。
2. 集中度风险。
融资融券业务可能导致部分投资者在某些证券上过度集中，一旦这些证券价格剧烈波动，可能会对投资者的整体投资组合产生较大的影响。
5. 信用风险。
融资融券业务涉及到借款和质押，可能面临着借款方或者质押方的信用违约风险，一旦出现信用违约，可能会导致投资者的资金损失。
三、如何规避融资融券业务风险1. 严格控制融资融券业务风险。
证券公司应当加强对融资融券业务的风险控制，严格审查融资融券业务的合规性和风险性，规范融资融券业务的开展和管理。
2. 合理配置投资组合。
投资者在进行融资融券业务时，应当合理配置投资组合，避免过度集中在某些证券上，从而降低投资风险。
3. 加强风险管理。
投资者应当加强风险意识，切实做好风险管理工作，合理控制投资杠杆，适当分散投资风险，做好风险防范工作。
4. 关注市场风险。
投资者在进行融资融券业务时，应当密切关注市场风险，及时调整投资组合，做好风险应对工作。
5. 合理利用交易制度。
投资者可以合理利用交易制度和交易工具，进行风险对冲和避险操作，从而降低融资融券业务的风险。
融资融券业务作为金融市场中重要的一环，具有一定的风险。
证券公司和投资者应当充分认识融资融券业务的风险性，加强风险管理和风险控制，规避融资融券业务的风险，才能更好地保护投资者和市场的利益，促进金融市场的稳定和健康发展。
证券公司的融资融券业务的发展现状及其对策分析--招商证券为例
证券公司的融资融券业务的发展现状及其对策分析--招商证券为例融资融券业务是指证券交易所通过证券公司为客户提供的一种交易方式，其主要目的是为了提高投资者的投资收益。
融资融券业务相对于传统的股票交易而言，具有更为灵活的交易方式和更高的盈利风险，因此越来越受到投资者的关注和重视。
目前，整个国家的证券公司融资融券业务已经得到快速的发展，其中领先的券商之一是招商证券。
招商证券已经成为国内证券市场的重要参与者之一，其融资融券业务规模也在不断扩大，市场占有率逐年攀升。
然而，目前招商证券的融资融券业务还存在一些问题和挑战，主要包括以下方面：一是客户类型单一。
目前招商证券的融资融券客户主要集中在机构客户和高净值客户方面，而且这些客户也存在单一的倾向，缺少其他类型的客户，难以从客户群体的多样性中获得更多的市场份额和收益。
二是风险控制不够。
融资融券业务涉及到很高的财务杠杆和持仓风险，因此必须更加重视风险控制，从风控体系、交易流程、业务流程等方面进一步加强。
招商证券需要更加注重客户信用评级和融资融券风险控制，避免资金被大量占用，导致公司风险的扩大。
三是市场竞争激烈。
随着越来越多的机构和公司入市竞争，招商证券需要进一步提高自身的服务水平和产品创新力，以适应市场的变化和挑战。
只有不断升级和改进业务模式，扩大业务规模，才能在这个激烈的市场环境中赢得竞争优势。
为了应对这些问题和挑战，招商证券可以采取一系列的有益措施：一是不断拓宽客户类型。
招商证券可以通过技术创新、市场营销等各个方面，吸引更多的散户、中小投资者等多样化的客户类型，以扩大市场份额和提高市场回报率。
二是加强风险控制管理。
招商证券可以通过完善风险控制体系、实时监测风险等手段，加强对风险的控制和管理，防范潜在的风险和损失，保证公司的稳健运营和健康发展。
三是提高技术创新和服务水平。
招商证券可以通过不断提升技术创新和服务水平，不断推出新的融资融券产品和服务，以满足不同客户的需求和要求，提高市场竞争力和市场份额。
证券公司融资融券业务风险浅谈
证券公司融资融券业务风险浅谈证券公司融资融券业务是指证券公司依法为投资者提供融资、融券服务的一种业务。
通过融资融券业务，投资者可以在满足一定条件的前提下，借用证券公司的资金进行交易，或者借入证券公司的证券进行交易。
这种业务在一定程度上可以帮助投资者提高融资效率，增加融资收益，同时也可以增加证券公司的经营收入。
融资融券业务也存在一定的风险，需要投资者和证券公司注意并加以控制。
本文将从不同角度对证券公司融资融券业务的风险进行分析和探讨。
一、市场风险证券公司融资融券业务中最为直接的风险来自市场波动。
证券市场的价格波动是不可预测的，很多时候会因为宏观经济走势、国际政治局势、公司盈利情况等多种因素而引起市场行情的波动。
这种波动会对融资融券交易产生直接的影响，一旦市场行情出现大幅波动，投资者可能会面临巨大的资金亏损。
证券公司也会因此面临着较大的信用风险，一些借款方可能因此无法偿还借款，导致证券公司损失惨重。
二、流动性风险融资融券业务存在着较大的流动性风险。
流动性风险指在市场价格波动较大的情况下，投资者可能无法及时平仓或者调整头寸，导致资金的迅速流失。
而证券公司在这样的情况下，也可能无法及时弥补投资者的亏损，造成资金链断裂的情况出现。
这种情况下不仅投资者会面临着巨大的财务压力，证券公司也会因此面临着较大的清算风险。
三、操作风险融资融券交易有很大一部分是依赖于技术手段进行交易的，技术风险也是一个值得重视的方面。
证券公司在开展融资融券业务的过程中，需要依赖于成熟的交易系统、计算技术，而这些系统和技术可能会受到多种因素影响而出现故障。
一旦交易系统出现故障，可能会导致交易无法正常进行、订单无法成交，最终导致交易失败或者亏损。
人为错误、管理风险等因素也会导致操作风险的出现。
四、政策风险融资融券业务依托于法律法规的支持，一旦相关政策发生变化，可能会对融资融券业务带来影响。
监管部门可能会改变融资融券业务的政策规定，对融资融券的交易额度、融资融券标的、融资融券比例等进行调整。
证券公司开展融资融券业务研究
［ 摘 要］大力发展融资融券业务是证券公司发展的需要， 文章在介绍 了融资融券业务含义的基础 上， 首先 分析 了 国外发 达 国家融 资融券业务 的发展 情 况 ， 然后 总结 了此 业务 对证券 公 司产 生的积极 影响和 潜在风 险 ， 最后 为证 券公 司更好 地发展 融 资融券 业务 提 出 了若干 建议 。 ［ 关键词 ］证券公司； 融资； 融券
二、 发达国家或地 区融资 融券 市场发展 法的联邦银行借款借券。纵观美 国融资融券 的悠
状况
（ ） 国 融 资 融 券 市 场 发 展 状 况。２ 一 美 ０世 纪
久历史 ， 融资融券制度为完善美 国金融市场、 长期 稳定市场波动起到重要 的作用 ； 在市场化的分散信 用交易制度下， 金融机构间的合作优势也得到了很
２ １ 年第 ８ ００ ８月 期 ２１ ０ ０年
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ＡＵ ２ １ Ｇ． ０ ０
证 券 公 司 开展 融 资 融 券 业 务 研 究
一
、
融资融券 的含义及特征
证券 ， 如可转换债券 ， 有的公司利用上涨的股价作为 资金而参 与市 场并 购浪 潮 ， 也带动 了套 利交 易 的发 展 和 Ａ ｅ ｃｎＤ ｐ ｓａ Ｒ ｃｉｔ（ Ｄ ｓ 的流行 。 ｍ ｒ ａ ｅｏｉ ￣ ｅｅｐｓ Ａ Ｒ ） ｉ ｔ ２ ０世纪 ７ ０年代 早期 ， 由于期权 交 易 的繁荣 和 Ｂ— ｓ期 权定价 公 式 在 资本 市 场 上 的广 泛 运用 ， 以 及基于期权的股票借贷行为管理 ， 使得卖空交易得 以进一步发展。另外 ， 在供给面上，Ｏ年代美国证 ７
证券公司开展融资融券客户展业计划书
证券公司开展融资融券客户展业计划书证券公司开展融资融券业务是为了满足客户的多元化投资需求，提供更多的投资机会和策略。
在开展融资融券客户展业时，需要制定一份详细的计划书，以确保业务能够顺利进行并取得良好的效果。
一、背景介绍随着我国资本市场的不断发展和开放，融资融券业务逐渐成为证券公司的一项重要业务。
该业务允许投资者通过融资购买证券或者通过借券卖出证券，提高了投资的灵活性和效率。
因此，证券公司有必要积极开展融资融券客户展业，以满足客户的多样化需求。
二、目标客户群体针对融资融券业务的特点，我们应该明确目标客户群体。
首先，我们的目标客户是那些有一定投资经验、风险意识较高的投资者，他们对于股票市场的走势有一定的判断能力。
其次，我们还应该重点关注那些有一定资金实力、愿意承担一定风险的投资者。
最后，我们还可以通过市场调研和数据分析，筛选出具有潜在投资机会的客户。
三、推广策略在开展融资融券客户展业时，我们需要制定一系列推广策略，以吸引客户并提高业务的知名度和参与度。
首先，我们可以通过线上线下相结合的方式进行宣传推广，例如在证券公司官网、社交媒体平台等发布相关文章和活动信息，吸引客户的关注。
同时，我们还可以组织线下讲座、研讨会等活动，邀请行业专家和投资大咖分享经验，增加客户的参与度和信任感。
四、产品创新要吸引客户开展融资融券业务，我们需要提供具有竞争力的产品。
首先，我们可以推出一些热门板块或个股的融资融券产品，以满足客户对于特定投资机会的需求。
其次，我们还可以推出一些创新型的融资融券产品，例如基于人工智能的智能投顾产品，以提高客户的投资效率和回报率。
五、风险控制融资融券业务涉及到较高的风险，因此在开展客户展业时，我们必须加强风险控制。
首先，我们需要对客户进行风险评估，了解客户的风险承受能力和投资偏好，以便为其提供合适的产品和服务。
其次，我们还应建立完善的风险管理制度，例如设定融资融券交易的风险控制线和强制平仓线，及时预警和处理风险事件。
中信证券融资融券业务研究
中信证券融资融券业务研究中信证券是我国资本市场的重要参与者之一，其融资融券业务在近年来也逐渐成为了引人关注的焦点。
本文将对中信证券融资融券业务进行深入研究，探讨该业务的运作模式、市场表现以及存在的风险问题等方面的问题。
一、中信证券融资融券业务简介中信证券最早于2003年开始开展融资融券业务，但由于当时的监管规定过于严格，该业务并没有得到广泛的应用。
直到2010年，中国证监会出台了《证券公司融资融券业务监管规定》，中信证券等证券公司才开始大量发行融资融券产品，进而推动该业务获得更广泛的应用。
中信证券融资融券业务的基本原理为：证券公司向客户提供融资，客户将证券作为抵押物，证券公司向客户提供融资，借贷双方在合同期限的约定下进行还款、还券，客户可以借此进行长线投资，也可以进行短线融资买卖交易，如果市场不利，股票价格下跌，则存在被平仓的风险。
二、中信证券融资融券业务市场表现从市场角度来看，中信证券融资融券业务的表现可以得出以下几个结论：其一，中信证券的融资融券业务规模逐年上升。
据中信证券2019年半年报显示，截至2019年6月末，公司融资融券业务发行总额为2391.84亿元，比2018年同期增长了13.55%。
可以看出，中信证券融资融券业务的市场份额和规模持续增长，成为了其盈利的重要来源之一。
其二，中信证券的融资融券业务盈利水平较高。
中信证券与其他券商不同的是，它在融资融券业务中以高涨佣金收入为主要盈利来源。
根据公开数据显示，中信证券在2018年上半年实现了188.7亿元营业收入，其中融资融券业务收入占比接近50%，同比增长明显。
三、中信证券融资融券业务存在的风险问题尽管中信证券的融资融券业务在市场上表现良好，但该业务同样存在一定的风险问题。
其一，融资融券业务的杠杆率高，风险较大。
在融资融券业务中，投资者可以通过“杠杆效应”借来更多的资金，进而进行更大规模的股票交易。
但是，当股票价格出现较大波动时，投资者的亏损也将会扩大。
我国证券公司融资融券制度研究
我国证券公司融资融券制度研究由于经济发展的阶段和水平的不同，以及社会经济制度和历史过程的差异，各国（地区）形成了适合自己市场实际情况的证券公司融资融券制度。
这些制度可以概括地归结为两大类，市场化融资融券模式和专业化融资公司模式。
在市场化融资模式中，证券公司主要通过货币市场向银行和非银行金融机构通过信贷、回购和票据融资，融资融券交易均表现为典型的市场行为，欧美的主要工业化国家实行的就是这种市场化的融资融券制度。
在专业化融资公司的模式中，证券公司必须向经过特批的证券融资公司筹借资金，亚洲的一些国家和地区，如日本、台湾等实行的是这种专营的融资公司模式。
（一）美国的融资融券制度在美国现行体制中，对证券公司的融资融券活动进行管理的部门是联邦储备委员会。
美联储的管理是建立在《1933年证券法案》和《1934年证券交易法》的基础之上的，此外美联储还先后颁布了4个有关信用交易的规定。
除美联储外，证券交易所和证券公司协会等自律机构也从自身的角度制订了一系列的规则和条例来约束市场参与者的行为，作为对联储的法规和行政监管的重要补充。
如纽约证券交易所制定了一系列有关信用交易账户操作的细则，以保证联邦有关法规的实施。
证券公司在融资交易方面的自律主要体现在两个方面：一是在对客户进行融资时，严格遵守联储和交易所的有关规定，要求自己客户信用账户中的保证金比率一般都高于联储所规定的比例，常规保证金维持率也高于交易所的规定。
二是证券公司在向银行申请转融通时，必须严格按照联储和交易所的有关规定，不得随意挪用冻结的证券。
另外，为了加强整个证券公司的规范水平、防范各种法律合同风险，证券公司协会还制订了标准化的信用交易账户开户合同和借券合同，对账户的操作和证券公司融资融券活动通过法律的条款加以界定。
美国的市场化信用交易模式，是建立在发达的金融市场，以及包括证券公司在内的金融机构比较完整的自主性基础之上的。
在美国信用交易体系下，基本上呈现出以下几个方面的特点：••••1、美国融资融券交易的最大特征就是高度的市场化在美国的信用交易模式中，监管当局从活跃市场同时又要有效地防范风险的目标出发，制订了一套较为完整的规则。
证券公司的融资融券业务解析
证券公司的融资融券业务解析融资融券业务是证券市场上重要的金融衍生业务之一，它为投资者提供了一种更灵活、更多样化的投资策略和资金运作方式。
本文将对证券公司的融资融券业务进行解析，包括其定义、特点、运作方式以及存在的风险防范措施等。
一、融资融券业务的定义和特点1. 定义：融资融券业务是指证券公司基于客户的融资需求或融券需求，通过提供资金或借出证券的方式，使客户能够进行更多、更灵活的投资和交易活动。
2. 特点：a. 资金与证券的双向流动：融资融券业务不仅可以提供资金支持给投资者，还可以提供证券借出给投资者。
资金与证券的双向流动使得投资者能够更加自由地运用资金和证券进行交易。
b. 杠杆效应：融资融券业务可以帮助投资者实现较大规模的投资，发挥杠杆效应。
通过借入资金或借入证券进行交易，投资者可以放大盈利或亏损的规模。
c. 多样化的投资策略：融资融券业务为投资者提供了更多样化的投资策略选择，如融资买入、融券卖出、担保品融资等。
投资者可以根据市场情况和个人需求选择适合自己的融资融券方式。
二、融资融券业务的运作方式1. 融资融券的基本流程：a. 客户申请：投资者向证券公司申请融资或融券，并提供相应的担保品或担保措施。
b. 审核和风险评估：证券公司对客户的融资融券申请进行审核，并进行风险评估和把控。
c. 融资融券批复：满足条件的申请将获得证券公司的融资融券批复，它将规定具体的融资金额、融券数量和利率等相关条款。
d. 融资融券操作：客户根据融资融券批复的要求进行具体的操作，包括资金或证券的划拨、买卖交易和费用结算等。
e. 到期结算：融资融券期限到期后，客户需要按照协议约定进行还款或归还证券。
2. 相关制度和规范：a. 反洗钱制度：证券公司在进行融资融券业务时，需要遵守相应的反洗钱法律法规，对资金来源和资金流动进行严格监管和管理。
b. 风险警示机制：为防范融资融券业务的风险，证券公司采取风险警示制度，通过设定风险保障系数和交易额度限制等措施来保障投资者的合法权益。
中原证券融资融券业务存在的问题及对策研究
金融天地中原证券融资融券业务存在的问题及对策研究王晓芬 郑州升达经贸管理学院摘要：我国证券市场经过这些年的高速发展，市场不断完善。
此时借助海外发达资本市场的经验制度有利于我国证券市场趋向成熟。
融资融券业务是国外资本市场一项成熟的的基本交易制度，然而我国开展融资融券交易的时间较晚，2010年才正式开展，仅仅实行了6年。
当前我国证券市场的发展规模不大，发展时间比较短，融资融券业务的发展面临许多问题。
本文分析中原证券融资融券业务中存在的问题，并提出相关的对策。
研究结果对我国的证券公司开展融资融券业务具有一定的借鉴作用。
关键词：中原证券；融资融券；对策分析中图分类号：F832.51 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2017)018-0269-02一、融资融券的含义融资融券业务，是“信用交易”的一种。
指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提交担保物，以此借入资金买入上市证券(融资交易)或借入上市证券并卖出(融券交易)的一种行为[1]。
因此也是一种保证金交易。
融资融券业务包括融资交易和融券交易两方面。
融资交易是多方的一种操作行为，投资者看多市场中的某只证券，按一定比例缴纳保证金给证券公司，从而融得资金得以买入。
若投资者判断正确，到期时通过卖出证券或者直接还款，并且支付一定的业务费用给证券公司，便可获得盈利。
融券交易是空方的一种操作行为，投资者看空后市或者某只证券，按一定比例缴纳担保金给证券公司，从而融得证券并卖出。
若投资者判断正确，到期时通过买入证券或者直接还款，并且支付一定的业务费用给证券公司，从而获得收益。
二、中原证券融资融券业务的发展现状1.客户资源有待开发融资融券业务已成为证券公司一项常规的业务，不少证券公司已有资格开展这项业务。
随着客户准入门槛的放松，以及证券市场的上升行情，使得券商间的竞争十分激烈。
融资融券业务与传统的经纪业务相比，市场更集中，有资格进行融资融券业务的客户相对很少，因此需要进一步的开发客户。
证券公司开展融资融券业务风险控制
证券公司开展融资融券业务的风险控制初探摘要：无论采取何种业务运作模式，证券公司开展融资融券业务均面临着一些共同的风险，主要包括四个方面，一是流动性风险；二是客户信用风险；三是授信主体强制平仓的法律风险；四是在我国分类监管和资格准入的制度条件下，每一类券商都会面临的市场受挤压的风险，若处理不当，甚至可能由此导致一定的制度风险。
对于前两类风险的控制和化解，在既定的法律框架及其限制下，其主要任务在于证券公司，强制平仓的法律风险需要从法律和契约两个角度加以防范与控制，而对于市场挤压风险，则需要管理层相关政策的控制、引导与协调，在强化违规打击力度的基础上，扩大融资融券业务的主体范围，培育和引导市场的良性运行格局。
关键词：证券公司；融资融券业务；风险控制中图分类号：f830.9 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2013）06-0-01一、券商融资融券业务的主要风险点从风险的来源渠道分类，券商办理融资融券业务面临的风险主要包括四类：1.因券商资本金不足引起的流动性风险；2.因客户违约或无偿付能力所引起的客户信用风险；3.授信券商强制平仓所引起的法律风险；4.因融资融券业务资格许可范围过小而导致的市场挤压和无序竞争的风险，如果业务资格仅仅授予创新类券商，实际上包括创新类券商在内的每一类券商都将面临着市场受挤压的风险。
1.流动性风险券商开展融资融券业务的资金和证券来源一般为自有资金和证券，该部分资产是券商资产中流动性较高的品种，但是，一旦用于融资融券业务，往往会被客户长期占用，券商资产的流动性自然会随之降低，对于券商的流动性指标、资产负债指标等产生负面影响，使券商正常的业务运作面临更大的资金周转压力。
2.客户信用风险客户信用风险是融资融券业务普遍存在和重点防范的风险之一。
一旦客户到期不能偿还其融资款，或客户在未到期时，用于融资的品种出现连续跌停，难以及时平仓止损，券商融出的资金或证券便难以完全兑现和收回。
证券公司融资融券业务开展心得
证券公司融资融券业务开展心得以证券公司融资融券业务开展心得为题，我谨以此文总结我在证券公司从事融资融券业务的心得体会。
融资融券业务是证券公司重要的业务板块之一，是为了满足投资者的多样化需求而推出的金融产品。
通过融资融券业务，投资者可以在一定程度上放大自己的投资收益，并且能够实现多种投资策略。
在开展融资融券业务时，首要任务是确保投资者的风险控制。
证券公司应当严格按照监管部门的规定，对投资者的资质进行评估，确保其具备一定的风险承受能力。
此外，证券公司还需对融资融券业务进行全面的风险把控，采取必要的风险控制措施，确保业务的安全性和稳定性。
证券公司在开展融资融券业务时，需要建立完善的风险管理体系。
这包括建立合理的风险评估模型，制定科学的风险管理政策和流程，以及配备专业的风险管理人员。
只有通过科学的风险管理，才能有效地避免业务风险的发生，保护投资者的合法权益。
证券公司还应加强对投资者的风险教育和投资者保护工作。
通过开展投资者教育活动，提高投资者对融资融券业务的理解和认识，引导他们进行理性投资，降低投资风险。
同时，证券公司还应加强对投资者的投诉处理和纠纷解决工作，及时解决投资者的问题和矛盾，维护市场秩序的稳定。
证券公司在开展融资融券业务时，应注重产品创新和服务质量的提升。
通过不断创新业务产品，满足投资者的不同需求，提高业务的市场竞争力。
同时，加强服务质量的提升，提供便捷高效的服务，提高投资者的满意度和忠诚度。
证券公司在开展融资融券业务时，还应注重信息披露和透明度的提升。
及时向投资者披露相关信息，包括融资融券产品的风险特征、投资策略、业绩表现等，确保投资者能够全面了解产品的实质和风险。
同时，加强与监管部门的沟通与合作，接受监管部门的监督和指导，确保业务的合规性和规范性。
证券公司在开展融资融券业务时，应注重风险控制、建立风险管理体系、加强投资者教育和保护、产品创新和服务质量提升、信息披露和透明度提升等方面的工作。
我国推出融资融券业务的相关问题研究
我国推出融资融券业务的相关问题研究杨 顶（中国证券监督管理委员会吉林监管局，吉林长春 130012）摘要：融资融券业务的推出，是中国资本市场基础性制度建设的一次里程碑式改革，对于丰富证券交易方式、完善市场功能有着重大意义。
本文首先阐述了融资融券业务的概念及特点，并回顾了其在资本市场较发达的国家和地区的发展经验，随后概述了融资融券业务在我国的开展情况。
在此基础上，本文总结了这项业务的开展对我国资本市场的积极意义，指出了业务推广过程中存在的问题并且提出了相应的解决方案。
关键词：融资融券；资本市场；股指期货中图分类号：F832.0文献标识码：A文章编号：1009-3109（2011）03-0027-052010年对于中国资本市场的发展来说是具有深远的意义的一年，随着融资融券业务在4月份正式开展，中国资本市场持续了20年的单边市场已成为历史。
融资融券业务的推出，可以说是中国资本市场基础性制度建设的一次里程碑式改革，对于丰富证券交易方式、完善市场功能有着重大意义。
一、融资融券的概念及其特点融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。
其中融资交易是指投资者以其信用账户的资金和证券为担保，向证券公司申请融资买入，证券公司为投资者垫付资金，完成证券交易的行为；融券交易是指投资者以其信用账户的资金和证券为担保，向证券公司申请融券卖出，证券公司为投资者垫付证券，完成证券交易的行为。
从这一概念，可以看到融资融券交易具有以下几个特点：1.杠杆性。
与普通证券交易相比，融资融券业务只需交纳一定的保证金就可以开展。
投资者通过向证券公司进行融资融券，可以用较少资本来获取较大利润，但是如果操作不当也可能放大损失。
2.资金流动性。
融资融券交易能引导资金在货币市场和资本市场之间有序的流动，从而提高证券市场的整体效率。
3.信用双重性。
融资融券交易中存在双重信用关系。
在融资信用交易中，投资者仅支付部分价款就可买进证券，不足的价款由证券公司垫付，证券公司向投资者垫付资金是建立在其信用基础上的，这是第一层信用关系；另一方面，证券公司所垫付的差价款，来源于自有资金、银行借款或在货币市场融资。
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2010年第8期2010年8月经济与社会发展ECONOM I C AND SOC I A L DEVELOP MENTVOL.8.N o.8AUG.2010证券公司开展融资融券业务研究黄少娜[摘要]大力发展融资融券业务是证券公司发展的需要,文章在介绍了融资融券业务含义的基础上,首先分析了国外发达国家融资融券业务的发展情况,然后总结了此业务对证券公司产生的积极影响和潜在风险,最后为证券公司更好地发展融资融券业务提出了若干建议。
[关键词]证券公司;融资;融券[作者简介]黄少娜,兴业证券股份有限公司深圳景田路证券营业部存管部经理,广东深圳518034 [中图分类号]F830.91[文献标识码]A[文章编号]1672-2728(2010)08-0026-03融资融券交易是境外证券市场普遍实施的一种成熟的交易制度,是证券市场基本职能发挥作用的重要基础。
融资融券交易机制具有提高市场流动性、缓冲市场波动、发现市场合理价格的积极作用,是完善证券市场机制,优化金融市场资源配置的重要手段和途径。
我国融资融券业务的逐步开展,对推动我国资本市场向更高层次的发展、提高投资者参与市场的积极性并促成券商经营模式的转变、增强证券公司盈利能力具有显著意义。
一、融资融券的含义及特征根据5证券公司监督管理条例6中的定义,融资融券业务,是指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中,证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出,并由客户交存相应担保物的经营活动。
根据上海和深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则中的规定,融资融券交易,是指投资者向具有上海或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物,借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。
融资融券交易的特征有:双向交易、保证金与杠杆。
融资融券结束了我国A股市场只能进行单边交易的格局,为投资者提供了卖空渠道,改变现有盈利模式和市场结构。
同时保证金模式为投资带来杠杆效应,当然也带来相应的风险暴露。
二、发达国家或地区融资融券市场发展状况(一)美国融资融券市场发展状况。
20世纪60年代,在美国证券卖空交易开始发展成为大量日间交易的、由专业机构服务的市场。
华尔街上许多龙头公司不仅获得了跨越式的利润增长,而且激起了1929年崩盘及以后一系列的萧条之后大量极佳的投资机会。
飞速发展的经济燃起了华尔街上的证券投资热情,大量的个人投资者和退休基金冲进了市场,许多公司利用股价的上涨而发行混合型证券,如可转换债券,有的公司利用上涨的股价作为资金而参与市场并购浪潮,也带动了套利交易的发展和Am erican Depositary R eceipts(ADR s)的流行。
20世纪70年代早期,由于期权交易的繁荣和B-S期权定价公式在资本市场上的广泛运用,以及基于期权的股票借贷行为管理,使得卖空交易得以进一步发展。
另外,在供给面上,70年代美国证券托管银行开始为保险、公司投资组合和慈善基金提供证券出借服务,很快法律也允许养老金参与证券卖空来获得更高的收益。
到了80年代中期,美国大部分的机构投资者都使用卖空交易,证券卖空也已经完全制度化。
1980~2007年纽约交易所客户信用交易融资余额由1470亿美元增长到39787亿美元,年均复合增长率12.5%。
美国采用的是分散化的信用交易模式,也是典型的市场化融资融券模式。
由于美国有发达的金融市场、货币市场和回购市场,因此美国对信用交易主要依靠市场因素,对券商的借贷关系并不积极主动地干预,采取了市场化的授信模式。
美国51933年证券交易法6规定了市场化的授信模式,券商可以向任何一家合法的联邦银行借款借券。
纵观美国融资融券的悠久历史,融资融券制度为完善美国金融市场、长期稳定市场波动起到重要的作用;在市场化的分散信用交易制度下,金融机构间的合作优势也得到了很好的体现;从证券公司的角度来看,融资融券业务的稳定发展给证券公司提供重要的利润来源;但是26关于卖空交易,仍然存在着很多的问题待于完善。
(二)日本融资融券市场发展状况。
日本于1951年推出保证金交易制度,保证金率及相关的管理由大藏省进行。
1954年日本通过了5证券交易法6,在规范了之前的买空交易的同时,又推出融券卖空制度。
很快又成立了日本证券金融公司,专门负责提供信用交易的资金。
这标志着日本的卖空机制正式确立。
1960年,日本规定允许证券金融公司向客户提供债券交易融资,这成为证券金融公司发展的一个新的里程碑。
70年代中期以后,随着债券市场的发展,债券交易融资规模一直不断上升,使原本占主导地位的股票融资交易发展呈下降趋势,80年代末跌至最低。
90年代后融资融券交易占市场总交易额的比例一直在20%左右。
在1997年、1998年和2001年,日本又分别对信用交易规则进行了大量的修改,虽然日本股市一直低迷,但是融资融券的比重一直比较稳定,而且个人投资者占信用交易的比重呈不断上升之势。
日本是典型的集中授信模式,由于日本金融体系上的主银行制度,为防止银行资金在证券市场中可能的渗透性,日本实行了以证券金融公司为主的专业化授信模式,日本5证券交易法6专门规定了集中的授信模式,日本现在主要有三家证券金融公司,即日本证券金融公司、大阪证券金融公司和中部证券金融公司,这三家公司在日本信用交易市场中处于完全垄断的地位,他们提供股票抵押贷款、股票融资和债券融资等方面的融资融券服务,而券商在信用交易中的主要功能是作为中介代理客户融资融券,并且可以从证券金融公司得到融券资金或借款。
日本融资融券发展历史也较为悠久,由于采取了政府专门监管下的专业证券金融公司经营,从而避免日本主银行体制可能带来的过分渗透。
另外,债券的融资融券交易是日本的一个特色。
(三)香港融资融券市场发展状况。
1994年1月,香港的融资融券机制正式出台,联交所推出受监管的股票卖空试验计划,选择了17家总市值不少于100亿港元及流通量不少于50亿港元的股票进行卖空,采取类似美国的报升规则,规定其只能以不低于当前最优价的价格卖空。
1996年3月,联交所推出一项修订计划,增加可卖空股票的数目至113只,并取消卖空的报升规则限制。
1998年9月,限制卖空规则又被恢复,同时规定豁免此规则限制的情况。
香港证券市场的成熟度较高,其融资融券的主要模式是分散的信用模式,具有信用交易办理的券商可以利用自有资金或银行抵押贷款为客户提供借贷资金。
香港的授信中介是中央结算公司,它提供自动对盘系统对卖空交易进行撮合成交。
中央结算公司建立了股票借贷机制,首先选择可供借贷的证券,建立借贷组合,然后提供给信用交易办理券商,再由券商提供给投资者融券服务。
中央结算公司在融资融券交易中具有较强的中介和管理作用,但并不直接向投资者服务,而是由券商向投资者提供服务,所以,香港市场是一种分散化的市场授信模式。
三、融资融券业务的推出对证券公司的影响(一)融资融券业务推出的积极影响。
一是信用交易的推开将增加证券公司的利息收入。
在融资融券业务推出的初始阶段,证券公司利用自有的资金及证券,通过为客户提供融资融券服务直接从中收取利息;而在此后,随着证券金融公司的介入和/分散信用0模式的推进,证券公司可以从更大规模的交易中赚取利差。
因而,融资融券业务的信用交易为证券公司增加了新的盈利渠道。
据相关资料显示,美国融资融券业务所带来的利息收入约占证券公司全部营收的15%左右,日本、台湾等国或地区的融资融券业务所带来的利息收入也占到全部营收的10%左右。
从我国内地开展试点以来的情况看,若以8%作为融资融券的统一利率水平,日交易额为1000万元,每年250个交易日,则融资融券业务每年可带来2亿元的利润,若以6家试点证券公司及另外5家参与试点联网的证券公司净资本的20%为融资融券年交易规模计,则每年可带来约30亿元的利息收入。
二是融资融券业务促进了证券交易活跃,将增加证券公司经纪业务佣金收入。
在融资融券业务推出之前,我国证券市场一直都是/单边市场0,缺乏有效的做空机制。
当行情出现持续下跌时,投资者则纷纷远离市场,证券公司佣金收入也随之大减。
融资融券业务的推出,在为市场提供做空机制的同时,还可与股指期货相配合,为投资者提供更为完备的套期保值渠道,能够降低投资者参与市场的风险,提升投资者参与市场的积极性,极大地吸引了场外资金进入市场交易。
因此,证券公司经纪业务的佣金收入也必然增加。
特别地,在行情看跌时,若没有融资融券这一做空机制,交易活跃程度将受到较大冲击,但利用融资融券工具,投资者可以将融入的证券先卖出,在价格下跌后再买入证券用于偿还以实现盈利。
因此,交易的活跃程度将不会受到显著影响,从而证券公司的佣金收入也将得到较大保障。
三是融资融券业务推动投资者专业性程度的上升,将增加证券公司的中间业务收入。
由于融资27融券业务要求投资者对市场行情能有较为准确、全面的把握。
因此,投资者在作出并执行融资或融券决策前必然会寻求相关专业建议,这将给证券公司为投资者提供更专业、优质的咨询服务创造新的契机。
同时,证券公司在融资融券业务中还可提供专业的财务顾问服务、资产管理服务等,这些中间业务的提供也将在一定程度上增加证券公司的中间业务收入。
(二)融资融券业务推出的潜在风险。
融资融券业务对证券公司带来的潜在风险主要有三个方面:一是融资融券业务的操作风险。
主要指证券公司在动用自有资金或者证券为投资者融资融券过程中由于市场行情判断措施所引起的风险,例如股票上涨误判为下跌时,错误融出资金。
这种风险主要是由于证券公司对此业务的研究不够深入以及相关人员对市场行情判断出现较大偏差产生的,是一种或有损失。
理论上讲,如果证券公司的融资融券业务量充足,则其资金的融入融出和股票的融入融出可以实现动态平衡,因此在整个业务的发展过程中实现股票风险和资金风险的自我对冲。
但在我国开展融资融券业务的试点期间,由于只允许证券公司利用其自有资金和证券从事融资融券业务,因此,证券公司很难具有充足的资金和股票规模,同时其研发能力和研发素质较发达国家相关机构相差甚远,因此潜在的操作风险较大。
二是证券公司的流动性风险。
融资融券的信用交易特征具有放大证券交易量的效应,证券公司开展融资融券业务所需资金主要是自有资金和依法筹集的资金,当资金向客户融出时,在一定时期内就被客户所占用,在现阶段,由于证券公司从外部获取的资金规模有限,且期限有严格限定,因此随着融资融券业务规模的不断扩大,如果到期资金被客户大量占用,而证券公司无法扩展其他有效的筹资渠道,将会造成资金流动性风险。
三是客户的信用风险。
信用风险的发生主要是由于客户在其账面损失超过缴纳的保证金后由于实施违约行为而产生的风险。
在融资交易中,证券公司以自有或筹措的资金提供给客户使用,希望获得相关的利息和手续费收入,客户则希望通过融入的资金获取股票市场中的收益,证券公司和客户是在承担巨大风险的前提下获得这种利益的。