伊利蒙牛财务分析ppt
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
伊利集团拥有世界一流的质量标准体系和管理制 度，伊利在自身产品品质锻造和管理标准中不断地创 新优化，其检测项目成为行业品质管理的标杆
行业背景
公司的财务报表摘要
资产负债表 利润表 现金流量表
编制单位：万元 编制日期：2015年5月1日
报表分析
财务分项分析
财务分项分析
1
营运能力分析
2
盈利能力分析
总结
•
踏实，奋斗，坚持，专业，努力成就 未来。20.11.2020.11.20Friday, November 20, 2020
•
弄虚作假要不得，踏实肯干第一名。00:06:3600:06:3600:0611/20/2020 12:06:36 AM
•
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20.11.2000:06:3600:06Nov-2020-Nov-20
（2）盈利能力分析
财务指标 2010
2011
2012
2013
2014
销售毛利 率
30.27%
29.28%
29.73%
28.67%
32.54%
销售净利 率
2.68%
4.89%
4.13%
6.70%
7.72%
成本费用 净利率
2.73%
5.06%
4.26%
6.87%
8.23%
从图分析可知2010-2013年，伊利集团的销售毛利率比较稳定，说明企 业通过销售获取利润的能力相差不大，但到2014年销售毛利大幅度上升，企 业的获利能力大幅度提高，说明到2014年企业每100元的营业收入可以为公 司创造32.54元的毛利。
第四 小组
丁纯 杨王伟 汪燕
李梅 许云霞 王昕峰
目录
伊利股份有限公司
伊利股份有限公司简介
公司的财务报表摘要
报表分析 伊利、蒙牛财务报表比较
总结
1992年12月以定向募集的方式成立内蒙古伊利实 业集团股份有限公司
1997年伊利公司对内蒙古青山乳业公司进行控股，
行
正式成立内蒙古伊利集团，同年名称由“内蒙古
•
好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。上 午12时6分36秒 上午12时6分00:06:3620.11.20
•
每天都是美好的一天，新的一天开启 。20.11.2020.11.2000:0600:06:3600:06:36Nov-20
销售净利率：从图可知企业每年的销售净利率都在增加，则企业通过销
售赚取利润的能力不断增加，同时企业通过扩大销售获取报酬的能力也越来 越强。
从图可得：企业的成本费用净利率越来越高， 说明企业为获取报酬而付出的代价越来越小，企业 的盈利能力越来越强，同时企业对成本费用的控制 能力和经营管理水平越来越强。
2、财务状况
单位：百万元
Байду номын сангаас
项目
2010年 2011年 2012年 2013年
蒙牛总资 产
17305.841 20201.685 20990.734 40339.396
伊利总资 产
15362.32
19929.500 19815.400 3287.739
蒙牛净资 产
10217.51
11471.06
12489.24
收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。从 上表可以看出，在近五年以内，在市场份额都不断扩大的情况 下，伊利与蒙牛的差距不断扩大，主要系在伊利新产品推广成 功的同时，蒙牛深陷特仑苏添加剂等丑闻，发展速度有所减缓, 以致2012年蒙牛收入严重下降，伊利远远超过蒙牛。
利润是企业经营成果的体现，也反应一定的行业状况，从上表可以看 出，在近五年以内， 伊利蒙牛净利润都有稳步的增长，特别是伊利的增 速更加明显，2011年反超蒙牛，重新成为行业的领头羊。
度
度
度
度
度
29665.00 37451.40 41990.69 47778.87 53959.30
30,265.4 37,387.8 36001.07 43399.98 50049.26
15
44
4
9
3
795.76 1,832.44 1736.02 3201.20 4166.54
1355.92 1784.55 1488.82 1861.99 2690.65
蒙牛乳业概况： 蒙牛乳业（集团）股份有限公司始建于1999年8月，总部设在
内蒙古和林格尔县盛乐经济园区。作为国家农业产业化重点龙头 企业，肩负着“百年蒙牛、强乳兴农”的使命，借西部大开发的 春风取得了长足发展。截至2011年底，蒙牛集团在全国20多个省、 市、自治区建立生产基地30多个，总资产超200亿元，年产能超 700万吨，累计创造产值1834亿元、向国家上缴税金90.9亿元，累 计收购鲜奶2462万吨、为农牧民发放奶款683亿元，被社会形象地 誉为西部大开发以来“最大的造饭碗企业”。2012年9月21日起， 蒙牛实行大规模换装，在全国商家新包装产品。
4、伊利蒙牛整体分析
从以上分析可以看出，伊利与蒙牛规模相差不大， 在盈利能力方面，在销售利润率得到提升的前提下，通 过资本结构的放大效应，伊利已赶超蒙牛，这也说明中 国乳制品行业已经走出2008年三氯氰胺带来的低谷，同 时市场需求的日益增强使两家公司的经营规模和资产总 额高速增长，两家公司已经走出了单纯的价格竞争之路， 在通过提高产品附加值的方面不断努力，向着更利于企 业的方向发展；在资产管理能力方面，得益于应收账款 的有效管理，伊利资产管理能力不断提高，并反超蒙牛； 在偿债能力方面，伊利重债务融资轻权益融资的资本结 构决定了其偿债能力要劣于蒙牛。
从表可以看出2010-2014年这几年的存货周转率比较稳定，而且存货周转 率都比较高，说明存货周转速度快，企业的销售能力强，营运资本占用在存货 上的金额较少，表明企业的资产流动性较好，资金利用率较高。
应收账款周转率：从图可看2010-2013年都在持续上升，虽然2014年有所 下降，但是其周转率也是比较高的。说明该企业回收应收账款的速度较快，从 而减少坏账损失，资产的流动性较强；另外，企业的短期偿债能力也会得到增 强，在一定程度上可以弥补流动比率低的影响。
15360.92
伊利净资 产
15253.82
6305.47
7524.98
16312.78
从上表可以看出，在近五年以内，在市场份额都不断扩大 的情况下，伊利与蒙牛的总资产差距不断扩大。
从上表可以看出，伊利与蒙牛的净资产与蒙牛差距较大， 主要系蒙牛2009年进行大规模配股，净资产增加，到2013年基 本持平。
明流动负债安全程度比较低，债权人收回本息的可能性比较小，风险大，但是， 从2013年流动比率逐渐增加，流动负债减少，说明公司财务风险较之前减少。 但从总体来说，公司不仅应该加强对公司资产管理的能力，同时还应综合分析 公司的赢利能力，使得公司处于稳定发展的状态。
从表可以看出2010年资产负债率相当低，这表明企业的负债比较低，对于 债权人来说这是他们最希望，这时资金收回的风险几乎不存在；从2011年虽然 在逐年下降，但是都在50%以上，此时对股东比较有利，股东可以利用举债经 营取得更多的投资报酬，以有限的资本、付出有限的代价而取得对企业的控制 权。另外，站在企业管理者的角度来说，既要考虑企业的盈利能力，也要顾及 企业所承担的财务风险。
•
重于泰山，轻于鸿毛。00:06:3600:06:3600:06Friday, November 20, 2020
•
不可麻痹大意，要防微杜渐。20.11.2020.11.2000:06:3600:06:36November 20, 2020
•
加强自身建设，增强个人的休养。2020年11月20日 上午12时6分20.11.2020.11.20
3
偿债能力分析
4
发展能力分析
（1）盈利能力分析
财务指 标
2010
2011
总资产 周转率
2.08
1.06
存货周 转率
9.36
8.99
应收账 款周转 率
124.85
139.1
2012 2.11 9.36
2013 2014
1.81
1.49
10.21 8.38
147.19 151.83 126.5
• 总资产周 转率：从图 可以看出企 业的资产周 转率除 2012年有 所增长，其 余年间都在 下降。这说 明从20122014年企 业利用其资 产进行经营 的效率较差， 这会影响企 业的盈利能 力，企业应 该采取措施 提高销售收 入或处置资 产，以提高 总资产利用 率。
本报告结合伊利及蒙牛的宏观经济状况、行业状况、以及企 业自身状况对企业2010-2014年的财务报表进行分析，简析伊利及 蒙牛的经营成果、财务状况、盈利能力、伊利、蒙牛的整体综合 分析。
1、经营成果
单位：百万元
项目
伊利收 入
蒙牛收 入
伊利净 利润
蒙牛净 利润
2010年 2011年 2012年 2013年 2014年
3、盈利能力分析
①分析模型：杜邦分析图
财务指标
a.伊利财务指标
b.蒙牛财务指标
项目
应收 账款 周转 率
存货 周转 率
总资 产周 转率
2010 2011 2012 2013 2014 年度 年度 年度 年度 年度
124.8 5
139.1 0
147.1 9
151.8 3
126.5
9.36 8.99 9.36 10.21 8.38
（3）偿债能力分析
财务指标 2010
2011
流动比率 0.74
0.68
速动比率 0.49
0.42
现金比率 0.33
0.30
资产负债 率
0.007
0.68
2012 0.54 0.28 0.17 0.62
2013 1.06 0.82 0.53 0.50
2014 1.12 0.85 0.76 0.52
流动比率：从表可看伊利近五年流动比率都小于2，这是比较不合理的，说
业
伊利实业有限公司”变为“内蒙古伊利实业集团
股份有限公司
背
伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五
景
大事业部组成，旗下拥有金典有机奶、营养舒化
奶、QQ星儿童成长奶、味可滋、巧乐兹、伊利牧
场、冰工厂、金领冠、托菲尔、每益添、安慕希
等1000多个产品品种
是唯一一家掌控新疆天山、内蒙古呼伦贝尔和锡 林郭勒等三大黄金奶源基地的乳品企业，拥有中国规 模最大的优质奶 源基地，以及众多的优质牧场，为原 奶长期稳定的质量和产量提供了强有力保障
2.08 1.06 2.11 1.81 1.49
项目
应收账 款周转 率 存货周 转率 总资产 周转率
2010年 度
55.73
23.77 1.06
2011年 度
57.00
19.43 1.08
2012年 度
56.41
17.75 1.72
从以上可以看出，在总资产周转率上，蒙牛指标不断追赶伊利，在2013年得到反超， 说明蒙牛的资产管理能力得到了逐步提高，而具体到应收账款及存货方面，伊利和蒙牛 各有所长，伊利在应收账款管理方面远远优于蒙牛，优势还不断扩大，但在存货管理方 面，蒙牛要优于伊利，但优势不断缩小，说明伊利的资产管理能力得到提高，在存货管 理缓慢提高情况下，主要是通过加强应收账款的管理实现的。
（4）发展能力分析
销售增长率：从图分析可知，企业的销售增长
率在逐年下降，说明企业营业收入的成长性越来越 差，企业的发展能力越来越弱。
财务指 标
2010
2011
2012
2013
2014
销售增 长率
18.01%
20.79%
10.81%
12.11%
11.45%
利润增 长率
4.89%
60.04% -2.38% 31.81% 36.05%
净利润 增长率
16.4%
56.57% -5.55% 45.77% 23.17%
从图可看出企业的利润增长率和净利润增长率变化幅度相当大，其中2012年出 现了负增长-2.38%，主要原因有以下几点：其一营业外支出净额超计划完成。其 二管理费用较上年同期增加838,992,074.12元，增幅42.57%，主要是因为产品报废 损失影响、本期产量增加导致机器设备修理费用增加等原因，其三，投资收益较 上年同期减少227,300,644.81元，降幅89.55%，主要原因是上期处置呼和浩特市惠 商投资管理有限责任公司股权，而本期未发生股权处置损益，导致投资收益减少。 其四，资产减值损失较上年降低62.39%，主要原因是收回内蒙古华兴盛业房地产 开发有限责任公司所欠的应收款项导致计提的坏账准备减少所致。
•
追求卓越，让自己更好，向上而生。2020年11月20日星期 五上午12时6分 36秒00:06:3620.11.20
•
严格把控质量关，让生产更加有保障 。2020年11月 上午12时6分20.11.2000:06November 20, 2020
•
重规矩，严要求，少危险。2020年11月20日 星期五12时6分 36秒00:06:3620 November 2020
行业背景
公司的财务报表摘要
资产负债表 利润表 现金流量表
编制单位：万元 编制日期：2015年5月1日
报表分析
财务分项分析
财务分项分析
1
营运能力分析
2
盈利能力分析
总结
•
踏实，奋斗，坚持，专业，努力成就 未来。20.11.2020.11.20Friday, November 20, 2020
•
弄虚作假要不得，踏实肯干第一名。00:06:3600:06:3600:0611/20/2020 12:06:36 AM
•
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20.11.2000:06:3600:06Nov-2020-Nov-20
（2）盈利能力分析
财务指标 2010
2011
2012
2013
2014
销售毛利 率
30.27%
29.28%
29.73%
28.67%
32.54%
销售净利 率
2.68%
4.89%
4.13%
6.70%
7.72%
成本费用 净利率
2.73%
5.06%
4.26%
6.87%
8.23%
从图分析可知2010-2013年，伊利集团的销售毛利率比较稳定，说明企 业通过销售获取利润的能力相差不大，但到2014年销售毛利大幅度上升，企 业的获利能力大幅度提高，说明到2014年企业每100元的营业收入可以为公 司创造32.54元的毛利。
第四 小组
丁纯 杨王伟 汪燕
李梅 许云霞 王昕峰
目录
伊利股份有限公司
伊利股份有限公司简介
公司的财务报表摘要
报表分析 伊利、蒙牛财务报表比较
总结
1992年12月以定向募集的方式成立内蒙古伊利实 业集团股份有限公司
1997年伊利公司对内蒙古青山乳业公司进行控股，
行
正式成立内蒙古伊利集团，同年名称由“内蒙古
•
好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。上 午12时6分36秒 上午12时6分00:06:3620.11.20
•
每天都是美好的一天，新的一天开启 。20.11.2020.11.2000:0600:06:3600:06:36Nov-20
销售净利率：从图可知企业每年的销售净利率都在增加，则企业通过销
售赚取利润的能力不断增加，同时企业通过扩大销售获取报酬的能力也越来 越强。
从图可得：企业的成本费用净利率越来越高， 说明企业为获取报酬而付出的代价越来越小，企业 的盈利能力越来越强，同时企业对成本费用的控制 能力和经营管理水平越来越强。
2、财务状况
单位：百万元
Байду номын сангаас
项目
2010年 2011年 2012年 2013年
蒙牛总资 产
17305.841 20201.685 20990.734 40339.396
伊利总资 产
15362.32
19929.500 19815.400 3287.739
蒙牛净资 产
10217.51
11471.06
12489.24
收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。从 上表可以看出，在近五年以内，在市场份额都不断扩大的情况 下，伊利与蒙牛的差距不断扩大，主要系在伊利新产品推广成 功的同时，蒙牛深陷特仑苏添加剂等丑闻，发展速度有所减缓, 以致2012年蒙牛收入严重下降，伊利远远超过蒙牛。
利润是企业经营成果的体现，也反应一定的行业状况，从上表可以看 出，在近五年以内， 伊利蒙牛净利润都有稳步的增长，特别是伊利的增 速更加明显，2011年反超蒙牛，重新成为行业的领头羊。
度
度
度
度
度
29665.00 37451.40 41990.69 47778.87 53959.30
30,265.4 37,387.8 36001.07 43399.98 50049.26
15
44
4
9
3
795.76 1,832.44 1736.02 3201.20 4166.54
1355.92 1784.55 1488.82 1861.99 2690.65
蒙牛乳业概况： 蒙牛乳业（集团）股份有限公司始建于1999年8月，总部设在
内蒙古和林格尔县盛乐经济园区。作为国家农业产业化重点龙头 企业，肩负着“百年蒙牛、强乳兴农”的使命，借西部大开发的 春风取得了长足发展。截至2011年底，蒙牛集团在全国20多个省、 市、自治区建立生产基地30多个，总资产超200亿元，年产能超 700万吨，累计创造产值1834亿元、向国家上缴税金90.9亿元，累 计收购鲜奶2462万吨、为农牧民发放奶款683亿元，被社会形象地 誉为西部大开发以来“最大的造饭碗企业”。2012年9月21日起， 蒙牛实行大规模换装，在全国商家新包装产品。
4、伊利蒙牛整体分析
从以上分析可以看出，伊利与蒙牛规模相差不大， 在盈利能力方面，在销售利润率得到提升的前提下，通 过资本结构的放大效应，伊利已赶超蒙牛，这也说明中 国乳制品行业已经走出2008年三氯氰胺带来的低谷，同 时市场需求的日益增强使两家公司的经营规模和资产总 额高速增长，两家公司已经走出了单纯的价格竞争之路， 在通过提高产品附加值的方面不断努力，向着更利于企 业的方向发展；在资产管理能力方面，得益于应收账款 的有效管理，伊利资产管理能力不断提高，并反超蒙牛； 在偿债能力方面，伊利重债务融资轻权益融资的资本结 构决定了其偿债能力要劣于蒙牛。
从表可以看出2010-2014年这几年的存货周转率比较稳定，而且存货周转 率都比较高，说明存货周转速度快，企业的销售能力强，营运资本占用在存货 上的金额较少，表明企业的资产流动性较好，资金利用率较高。
应收账款周转率：从图可看2010-2013年都在持续上升，虽然2014年有所 下降，但是其周转率也是比较高的。说明该企业回收应收账款的速度较快，从 而减少坏账损失，资产的流动性较强；另外，企业的短期偿债能力也会得到增 强，在一定程度上可以弥补流动比率低的影响。
15360.92
伊利净资 产
15253.82
6305.47
7524.98
16312.78
从上表可以看出，在近五年以内，在市场份额都不断扩大 的情况下，伊利与蒙牛的总资产差距不断扩大。
从上表可以看出，伊利与蒙牛的净资产与蒙牛差距较大， 主要系蒙牛2009年进行大规模配股，净资产增加，到2013年基 本持平。
明流动负债安全程度比较低，债权人收回本息的可能性比较小，风险大，但是， 从2013年流动比率逐渐增加，流动负债减少，说明公司财务风险较之前减少。 但从总体来说，公司不仅应该加强对公司资产管理的能力，同时还应综合分析 公司的赢利能力，使得公司处于稳定发展的状态。
从表可以看出2010年资产负债率相当低，这表明企业的负债比较低，对于 债权人来说这是他们最希望，这时资金收回的风险几乎不存在；从2011年虽然 在逐年下降，但是都在50%以上，此时对股东比较有利，股东可以利用举债经 营取得更多的投资报酬，以有限的资本、付出有限的代价而取得对企业的控制 权。另外，站在企业管理者的角度来说，既要考虑企业的盈利能力，也要顾及 企业所承担的财务风险。
•
重于泰山，轻于鸿毛。00:06:3600:06:3600:06Friday, November 20, 2020
•
不可麻痹大意，要防微杜渐。20.11.2020.11.2000:06:3600:06:36November 20, 2020
•
加强自身建设，增强个人的休养。2020年11月20日 上午12时6分20.11.2020.11.20
3
偿债能力分析
4
发展能力分析
（1）盈利能力分析
财务指 标
2010
2011
总资产 周转率
2.08
1.06
存货周 转率
9.36
8.99
应收账 款周转 率
124.85
139.1
2012 2.11 9.36
2013 2014
1.81
1.49
10.21 8.38
147.19 151.83 126.5
• 总资产周 转率：从图 可以看出企 业的资产周 转率除 2012年有 所增长，其 余年间都在 下降。这说 明从20122014年企 业利用其资 产进行经营 的效率较差， 这会影响企 业的盈利能 力，企业应 该采取措施 提高销售收 入或处置资 产，以提高 总资产利用 率。
本报告结合伊利及蒙牛的宏观经济状况、行业状况、以及企 业自身状况对企业2010-2014年的财务报表进行分析，简析伊利及 蒙牛的经营成果、财务状况、盈利能力、伊利、蒙牛的整体综合 分析。
1、经营成果
单位：百万元
项目
伊利收 入
蒙牛收 入
伊利净 利润
蒙牛净 利润
2010年 2011年 2012年 2013年 2014年
3、盈利能力分析
①分析模型：杜邦分析图
财务指标
a.伊利财务指标
b.蒙牛财务指标
项目
应收 账款 周转 率
存货 周转 率
总资 产周 转率
2010 2011 2012 2013 2014 年度 年度 年度 年度 年度
124.8 5
139.1 0
147.1 9
151.8 3
126.5
9.36 8.99 9.36 10.21 8.38
（3）偿债能力分析
财务指标 2010
2011
流动比率 0.74
0.68
速动比率 0.49
0.42
现金比率 0.33
0.30
资产负债 率
0.007
0.68
2012 0.54 0.28 0.17 0.62
2013 1.06 0.82 0.53 0.50
2014 1.12 0.85 0.76 0.52
流动比率：从表可看伊利近五年流动比率都小于2，这是比较不合理的，说
业
伊利实业有限公司”变为“内蒙古伊利实业集团
股份有限公司
背
伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五
景
大事业部组成，旗下拥有金典有机奶、营养舒化
奶、QQ星儿童成长奶、味可滋、巧乐兹、伊利牧
场、冰工厂、金领冠、托菲尔、每益添、安慕希
等1000多个产品品种
是唯一一家掌控新疆天山、内蒙古呼伦贝尔和锡 林郭勒等三大黄金奶源基地的乳品企业，拥有中国规 模最大的优质奶 源基地，以及众多的优质牧场，为原 奶长期稳定的质量和产量提供了强有力保障
2.08 1.06 2.11 1.81 1.49
项目
应收账 款周转 率 存货周 转率 总资产 周转率
2010年 度
55.73
23.77 1.06
2011年 度
57.00
19.43 1.08
2012年 度
56.41
17.75 1.72
从以上可以看出，在总资产周转率上，蒙牛指标不断追赶伊利，在2013年得到反超， 说明蒙牛的资产管理能力得到了逐步提高，而具体到应收账款及存货方面，伊利和蒙牛 各有所长，伊利在应收账款管理方面远远优于蒙牛，优势还不断扩大，但在存货管理方 面，蒙牛要优于伊利，但优势不断缩小，说明伊利的资产管理能力得到提高，在存货管 理缓慢提高情况下，主要是通过加强应收账款的管理实现的。
（4）发展能力分析
销售增长率：从图分析可知，企业的销售增长
率在逐年下降，说明企业营业收入的成长性越来越 差，企业的发展能力越来越弱。
财务指 标
2010
2011
2012
2013
2014
销售增 长率
18.01%
20.79%
10.81%
12.11%
11.45%
利润增 长率
4.89%
60.04% -2.38% 31.81% 36.05%
净利润 增长率
16.4%
56.57% -5.55% 45.77% 23.17%
从图可看出企业的利润增长率和净利润增长率变化幅度相当大，其中2012年出 现了负增长-2.38%，主要原因有以下几点：其一营业外支出净额超计划完成。其 二管理费用较上年同期增加838,992,074.12元，增幅42.57%，主要是因为产品报废 损失影响、本期产量增加导致机器设备修理费用增加等原因，其三，投资收益较 上年同期减少227,300,644.81元，降幅89.55%，主要原因是上期处置呼和浩特市惠 商投资管理有限责任公司股权，而本期未发生股权处置损益，导致投资收益减少。 其四，资产减值损失较上年降低62.39%，主要原因是收回内蒙古华兴盛业房地产 开发有限责任公司所欠的应收款项导致计提的坏账准备减少所致。
•
追求卓越，让自己更好，向上而生。2020年11月20日星期 五上午12时6分 36秒00:06:3620.11.20
•
严格把控质量关，让生产更加有保障 。2020年11月 上午12时6分20.11.2000:06November 20, 2020
•
重规矩，严要求，少危险。2020年11月20日 星期五12时6分 36秒00:06:3620 November 2020