《财务管理原理》王明虎著习题答案

（ 7.903-2.577 ） =1065.2 万元
如果考虑到初始投资，则项目可净增加现值
65.2 万元，项目可行。
4. 张先生 2008 年购买 3 项证券，其中短期国债 100 万元，投资收益率为 5%，A 公司
股票 100 万元， B 公司股票 200 万元，两公司股票的 β 系数分别为 0.8 和 1.5 ，要求： (1) 计算组合投资的 β 系数； （ 2）假设 2008 年市场投资组合收益率为 8%，试估计张先生的投资组合预期收益率。 解：股票投资组合的 β 系数为 0.8 × 1/3+1.5 ×2/3=1.2666 2008 年股票投资收益率为 5%+1.266× (8%-5%)=8.8% 总投资收益率为 5%× 0.25+8.8% × 0.75=7.85% [ 案例题 ]
免这一损失？ 解：（1） 2008 年银行实际得到的利率为 7%-5%=2% （ 2）如果 2009 年的实际通货膨胀率为 -1%，则张先生实际支付利率为 7%-（ -1%）=8%，
因此张先生遭受损失。 张先生可以通过与银行签定浮动利率， 或提高投资收益率的方法弥补 损失。
第三章答案
[ 练习题 ]
1. 某公司要在 5 年后筹集 190 万元用于增加投资，因此现在准备投入一笔资金进入
.
第一章答案
《财务管理原理》教材参考答案
张先生用积蓄 5 万元在 2008 年 8 月 8 日开了一个小餐馆， 开业当天的财产包括： 购
置的桌椅、烹调用具 40000 元，采购菜肴和调味品 1000 元，剩余 9000 元现金。当天因
为是奥运会开幕，有许多青年到餐馆用餐和看开幕式，张先生所有菜肴和调味品全部消
耗完毕，收就餐费收入 3000 元。
要求：
（ 1）试分析餐馆开业初的资金分布；
（ 2）分析开业第 1 天资金运动过程（不考虑资产折旧） 。
（ 3）计算 1 天结束后餐馆的资金分布。
解：开业初的资金分布开业资金运动和第一天结束后资金分布如下：
资金种类
明细分类
金额
开业初 开业资金运动
第一天结束后
存货
低值易耗品
5 年内在健身馆锻炼，应该
采用哪种方式更合适呢（假定银行存款年利率为
5%）
解 ：每年年初交纳会费的现值 =4000+4000× PVIFA（ 5%， 4） =18180
因为每年交纳会费的现值大于一次交纳费用，因此应一次交纳。
第四章答案
1．某公司 2006 年年初发行债券，票面利率 5%，期限 3 年，每年付利息一次，到期一 次还本，票面价值 100 元。张先生以 99 元每份的价格购买该公司债券，张先生期望投资收 益率为 6%，试回答以下问题：
[ 练习题 ]
1．华天公司 2009 年有关资料如下：速动比率为 2，长期负债是短期投资的 4 倍；应收
账款 4000 元，是速动资产的 50%，流动资产的 25%，同固定资产净值相等。股东权益总额等
于营运资金，实收资本是未分配利润 2 倍。要求：编制 2009 年末资产负债表。
解：资产负债表数据如下：
40000
40000
菜肴和调味品
1000
-1000
0
现金
9000
3000
12000
合计
50000
52000
第二章答案 2008 年 1 月张先生向银行贷款购房，约定期限
2 年，利率为 7%， 2008 年平均物价
指数为 5%，则：
（ 1） 2008 年银行实际得到的利率是多少？
（ 2）如果 2009 年实际通货膨胀率为 -1%，则银行和张先生谁会遭受损失？应如何避
增长。投资者李先生要求的投资收益率为
11%，并按每股 4 元的价格购买该公司股票。试回
答如下问题：
（ 1）该公司股票按每年 11%的预期收益率估计价值是多少？
（ 2）李先生按每股 4 元投资该股票的实际收益率是多少？
解：（1） V=0.2 × (1+5%)/(11%-5%)=3.5 元
(2)4=0.2 × (1+5%)/(K-5%) K=10.25%
3．某公司发行认股权证， 每份权证可按 9.5 元 / 股的价格购买该公司股票 2 张。 目前该
公司股票市场价格为 10.8 元，试计算该公司认股权证的理论价值。
解：权证价格为（ 10.8-9.5 ） /2=0.65 元 案例题 运用市盈率法，三九公司股票价值为 0.51 ×50.41=25.71 元 / 股 第五章答案
信托投资公司。假设信托投资公司保证每年的投资收益不低于
10%，问公司现在需要在
信托投资公司投入多少资金？ 解： F×（ 1+10%） 5=190， F=117.97 万元
.
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2. 上例中，如果某公司不是投入一笔资金，而是每年末定期投入资金，那么，需要
每年末投入多少资金（假设其他条件相同）？
A× FVIFA(10%,5)=190 A=31.12 万元
资产பைடு நூலகம்
金额
负债与所有者权益
货币资金
3000 应付账款
3. 李先生准备投资某高速公路项目，政府允许其
3 年建设期完成后，每年收取过路
费，共收取 10 年。李先生估计初始投资 1000 万元， 3 年后每年可能收到 200 万元。假
设李先生需要的投资收益率为
8%，要求：
（ 1）计算每年收回过路费的现值总和；
（ 2）如果考虑到初始投资，这一项目是否可行？
解 ： 每 年 收 回 过 路 费 现 值 总 和 为 200 × [ （ PVIFA(8%,13)-PVIFA(8%,3)]=200 ×
（ 1）按张先生年收益率 6%来估计，该债券的价值是多少？
.
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（ 2）如果张先生按 99 元/ 份的价格购买，债券实际收益率是多少？
解：（1）债券价值 =100×PVIF （ 6%， 3） +5× PVIFA（ 6%， 3）=97.265 元
(2) 利用插值法，得到实际利率 =5.37%
2．某公司股票最近一次支付股利每股 0.2 元，未来预计该公司股票每股股利按 5%比例
为迎接 2008 年奥运会，小张决定加强锻炼，争取为奥运会多做服务工作，因此他决 定锻炼身体。小张去了一个健身馆，健身馆的负责人告诉他，如果要成为健身馆的会员，
可以在 5 年时间内免费享受各种锻炼设施，但需一次交纳会费
15000 元。此外，小张也
可以每年年初交纳 4000 元，享受会员待遇。如果小张想在这