融资融券交易策略实务分享100分
融资融券操作技巧
思考
• 股市下跌能赚钱吗？ • 当天买的股票涨了，当天能锁住收益吗？ • 满仓深套还能交易吗？#43;0交易策略 融资融券操作实训
一、概念学习
概念学习
融资融券交易
融资融券业务交易又称信用交易，是指投资者向具有融资融券业 务资格的证券公司提供保证金，借入资金买入上市证券（融资交 易）或借入上市证券卖出（融券交易）的行为。
二、融资融券T+0交易策略
交易策略
T+0交易优势 • 通过融资T+0操作能锁定当天股票收益，避免隔夜持仓风险； • 融券T+0交易当天了结负债后，当天不会产生负债利息，等于免费借
券。 • 做多做空方向判断失误时，T+0及时止损。 • T+0交易没有交易次数限制；
交易策略
T+O交易
1
融资T+0交易策略
融资T+0交易
• 通过融资融券实现融资类似T+0，当日锁定收益。 • 融资：低点买入，当日高点融券卖出，次日直接还券。
融券卖出
买入
交易策略
融资T+0交易
• 情形一（有券没钱）：投资者满仓持有股票A，无可用资金，当日早盘预计股 票A当日低开高走，想锁定当天利润。
• 操作策略：投资者低点融资买入股票A，高点进行卖券还款操作。
损的空头头寸。
三、融资融券操作实训
操作常识
提交担保物
融资融券交易前必须提交担保物做保证金
• 若担保物是证券，通过信用账户”其他功能—划转担保物”提交，当 日提交，次日可以交易。
• 若担保物是现金，通过银证转账提交，当日可用。
• 担保物提交时间：交易日9:30-11:30 13:00-15:00，在这个时间之外 提交的担保物为废单处理，股份冻结，需手工解冻 。
融资融券实操技巧
融资融券失败案例
案例一
某投资者在融资融券交易中过度杠杆化，导致资金链断裂，最终 被迫平仓出局。
案例二
某投资者在融券卖出股票时，未能准确预测市场走势，导致被迫 高价买回股票，造成巨大损失。
案例三
某投资者在融资融券交易中未能及时关注市场动态和自身风险承 受能力，盲目跟风操作，最终亏损严重。
融资融券经验教训
利用技术分析
结合K线图、趋势线、成 交量等指标，制定合理的 买入和卖出计划。
控制风险
不要盲目追涨杀跌，合理 控制仓位，设置止损止盈 点。
融资融券的止损与止盈
设置明确的止损止盈点
严格执行止损止盈纪律
根据个人风险承受能力和市场走势， 合理设置止损止盈点。
一旦达到止损止盈点，应果断卖出， 不可过于留恋市场。
融资融券实操技巧
• 融资融券基础知识 • 融资融券操作技巧 • 融资融券风险管理 • 融资融券实操案例 • 融资融券市场展望
01
融资融券基础知识
融资融券的定义
融资融券交易，又称证券信用交易， 是指投资者向具有融资融券业务资格 的证券公司提供担保物，借入资金买 入证券或借入证券并卖出的行为。
融资交易是指投资者向证券公司或银 行等机构借入资金来买入证券；融券 交易则是指投资者向机构借入证券来 卖出。
及时还款
在融资融券交易期间，应确保按时还款，避免违约风险。
管理证券风险
01
深入分析证券基本面
在进行融资融券交易前，应对相关证券的基本面进行深入分析，包括公
司财务状况、行业前景、管理层能力等，以降低投资风险。
02
关注市场走势
市场走势对融资融券交易的影响较大，投资者应密切关注市场动态，及
时调整投资策略。
融资融券业务交易策略案例汇编
融资融券业务交易策略案例汇编提示：关于融资融券交易成本的说明一笔完整的融资融券交易的成本主要包括证券交易费用（佣金、印花税、过户费等）和融资融券的利息和费用。
以上案例为计算简便，做如下假定：假定买入股票的交易费为0.15%，卖出股票的交易费用为0.25%。
假定融资利息为年利率8.85%，融券费用为年利率10.85%。
（时机利率和费率的调整将受到中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率变化）简单平均每天融资利率为：8.85%/360=0.0245%简单平均每天融券费率为：10.85%/360=0.0301%★如投资者融资买入扑股票并持仓一个月，其综合成本约为 1.14% （等于买入股票的交易费用0、15%+卖出股票交易费用0.25%+融资日利率0.0245%*30天，以下同理）；融券抛出偶股票并持仓一个月以后还券，其综合成本约1、30%。
:只要投资者持有股票一个月内相对买入价涨幅超过 1.14%，且能抓住时机全额买券还款，则投资者即可获得额外收益。
只要投资者融券卖出股票在一个月内相对卖出价跌幅能超过 1.30%，且能抓住时机全额买券还券，则投资者即可获得额外收益。
★同理，投资者他怎么让并持仓一周，综合成本约为0.57%;融券卖出持仓一周的成本约为0.61%。
交易策略一：利用持仓证券进行融资买入或者融券卖出利用持仓证券进行融资买入或者融券卖出是指利用持有的证券冲抵保证金，融资买入或者融券卖空标的证券。
【案例1】：利用持有的基金冲抵保证金，融资买入标的证券。
张先生在大盘处于低位时认为大盘蓝筹股估值较低，较为安全，同时看好大盘未来的表现，于是买入50ETF（510050）作为长期配置的资产。
2011年3月28日，张先生认为民生银行（600016）业绩增长确定，盈利能力强，可以融资买入。
假设50ETF（510050）折算率为70%，民生银行（600016）的融资保证金比例为90%，则张先生持有的市值为150万元的50ETF（510050）可作为105万元的保证金（150*70%=105 ），可融资买入约116万元（105/90%）市值的民生银行（600016）.于是,3月28日张先生以5.50元的价格融资买入210000股的民生银行（5.50*210000=1155000元），4月15日以均价6.00元卖出210000股民生银行并偿还了融资债务，张先生这笔就交易的损益如下:徐先生在2010年12月21日以59.00元买入了10000股云南白药（000538）,买入后云南白药（000538）股价一路走低，徐先生被套，但是徐先生看好该股，认为短期该股价格走低只是暂时调整，长期持有定会获得盈利。
融资融券操作技巧
融资融券操作技巧融资融券是股票市场中一种常见的投资交易手段，通过借款购买股票进行融资，或者借出股票获取借款进行融券卖出，以期获取超过自己资金实际投入的收益。
下面是一些融资融券操作的技巧和建议，供参考。
1.深入了解融资融券规则和风险：在进行融资融券操作前，首先要了解相关的法律法规和交易所规则，特别是了解保证金比例、偿还利息、卖出标的股票的要求等。
同时要明确操作的风险，包括市场风险、信用风险和操作风险等。
2.学习相关的技术分析方法：技术分析是判断股票价格走势的一种方法。
学习和掌握一些简单实用的技术指标，如均线、MACD、KDJ等，可以帮助投资者更准确地判断行情。
3.确定交易策略和风险控制：在进行融资融券操作时，需要制定明确的交易策略，如买卖标的股票的时机和数量，以及止盈止损的点位。
合理的风险控制可以降低投资风险，并保护自己的资金。
4.注意股票的流动性和市值：在选择融资融券标的股票时，要关注其流动性和市值。
流动性高的股票交易更活跃，有利于操作的灵活性和成交价格的稳定。
市值较大的股票也更容易借入和借出，减少融资融券成本。
5.控制杠杆比例和借贷成本：融资融券的本质是利用杠杆，通过借入资金放大投资盈利。
但要注意控制杠杆比例，过高的杠杆会带来更大的风险。
此外，要关注融资融券的利率和费用，合理选择融资融券产品或券商。
6.及时调整仓位和停利停损：在市场行情变动时，要根据自己的交易策略及时调整仓位，并设置合理的止盈点位和止损点位。
不要贪心，及时止盈可以保留盈利，及时止损可以避免进一步亏损。
7.关注公司基本面和市场热点：融资融券操作不仅仅依赖于技术分析，还需要关注标的股票的公司基本面和市场热点。
了解公司的财务状况、行业前景和市场热点，可以更好地选择标的股票并把握交易机会。
8.学会灵活反应和及时调整策略：股票市场变化莫测，投资者需要保持灵活反应和及时调整策略。
根据市场行情和自身情况，及时调整仓位、盈亏比例，以及止盈止损点位，以求稳定盈利或者控制亏损。
融资融券交易策略实务分享.100分
融资融券交易策略实务分享返回上一级单选题（共3题，每题10分）1 . 当期货市场对于现货市场过度贴水时，可采取以下哪种交易进行期现套利？（）∙ A.股指期货开空单，并买入现货∙ B.股指期货开空单，并融券卖出现货∙ C.股指期货开多单，并买入现货∙ D.股指期货开多单，并融券卖出现货我的答案： D2 . 个股估值过高，股价存在泡沫时，可进行以下哪种融资融券交易获得收益？（）∙ A.融资买入∙ B.现金还款∙ C.融券卖出∙ D.买券还券我的答案： C3 . 2015年9月投资者以15.21元/股的价格普通买入10万股上汽集团，同时融资买入7万股上汽集团，2016年9月投资者以23.13元/股的价格卖出之前买入的17万股上汽集团，并了结融券负债，假设融资利率为8.35%，不考虑佣金及其他成本，投资者的收益率为（）。
∙ A.82.60%∙ B.88.50%∙ C.51.80%∙ D.48.60%我的答案： A多选题（共4题，每题 10分）1 . 借助融券，可实现或优化的套利策略有（）。
∙ A.期现套利∙ B.可转债套利∙ C.差异配对交易∙ D.回归配对交易我的答案： ABCD2 . 以下哪些交易可以在信用账户内操作？（）∙ A.融券卖出∙ B.买入担保品∙ C.新股申购∙ D.要约收购我的答案： ABC3 . 关于挖掘相对超额收益Alpha，以下说法正确的是（）。
∙ A.行业龙头公司由于良好的基本面在同板块中具有领涨的能力，有获取相对于个股或指数超额收益的可能∙ B.从金融工程量化选股策略中有获取相对于指数的超额收益的可能∙ C.通过基金管理人的选股及仓位管理，有获取超越市场收益的可能∙ D.预期两只证券价格走势会出现强弱分化，价差走扩，有获取超额收益的可能我的答案： ABCD4 . 以下交易可以通过融资融券实现的有（）。
∙ A.杠杆做多∙ B.杠杆做空∙ C.日内高卖低买∙ D.日内低买高买我的答案： ABCD判断题（共3题，每题 10分）1 . 在账户有资金、无底仓的情况，通过低点担保品买入，高点融券卖出可实现“T+0”交易。
融资融券实操技巧课件
某券商利用大数据和人工智能技术优化融资融券 业务流程，提高业务处理效率。
失败案例分析
案例一
某券商因未能有效控制风险，导致融资融券业务出现大量违约， 造成巨大损失。
案例二
某券商在融资融券业务中忽视客户资质审核，导致不良贷款率攀 升。
案例三
某券商在产品设计上存在缺陷，未能充分揭示风险，导致客户投 诉增多。
融资融券实操技巧课件
目录
• 融资融券基础知识 • 融资融券交易流程 • 融资融券实操技巧 • 融资融券风险控制 • 融资融券业务案例分析 • 融资融券市场展望
01
融资融券基础知识
融资融券的定义
融资融券交易，又称证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务资 格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券 并卖出（融券交易）的行为。
投资者参与度提高
随着融资融券业务的普及和投资者教育的加强，投资者参与度将进一 步提高。
影响融资融券市场的因素
经济周期
经济周期对融资融券市场有重要影响，经济繁荣时融资融券业务 需求增加，反之则减少。
政策法规
政策法规的变化对融资融券市场产生直接影响，如利率、杠杆率等 政策调整。
市场情绪
市场情绪波动会影响投资者的交易行为和融资融券需求。
建议三
定期对融资融券业务进行内部审计和风险评估，及时发 现问题并采取措施。
06
融资融券市场展望
融资融券市场发展趋势
市场规模持续扩大
随着金融市场的不断发展和投资者需求的增加，融资融券市场规模 将持续扩大。
交易品种多样化
融资融券交易品种将不断丰富，包括股票、债券、期货等，满足投 资者多样化的投资需求。
融资交易是指投资者向券商借入资金来购买证券，融券交易则是指投资 者向券商借入证券来卖出。
融资融券的操作技巧
融资融券的操作技巧在普通交易中，投资者当日买入的股票只能在下一个交易日卖出（俗称T+1交易），这种交易方式具有隔夜风险，而通过融资融券交易可以降低这类风险，实现股票的T+0流转。
有些投资者看涨个股，此时资金已经被其他股票占用，在普通交易中往往会错过买入机会，而通过融资融券交易可以解决这个问题，并实现资金的T+0流转。
融资融券交易中，投资者在信用账户可以执行的操作指令主要包括担保物买入、担保物卖出、融资买入、卖券还款、融券卖出、买券还券、直接还款和直接还券等8种方式，通过这些指令，投资者实现了担保物的买与卖，融资的买与卖、融券的卖与买、以及资金证券直接偿还等4类证券与资金的流转操作。
融资融券T+0交易技巧就是通过上述的8个融资融券操作指令实现证券和资金的T+0流转的交易技巧。
按照不同目的和方式，T+0交易技巧可以分为融资资金的T+0流转技巧，看涨股票的T+0流转技巧和看跌股票的T+0流转技巧。
一、融资资金的T+0流转技巧策略简介：投资者信用账户中以证券作为担保，T日计划买入标的股票但自有资金不足，且也不愿意承担融资负债。
该投资者可以先融资买入标的股票，然后采用卖券还款指令卖出担保证券归还融资负债，从而实现融资资金在当日T+0流转，盘后不产生融资负债。
案例1：投资者D的信用账户中有古井贡酒1千股，T日上午10:00时该股票价格95元/股，该投资者看好古井贡酒当日走势，计划到下午14:50时卖出。
同时该投资者又看涨标的股票五粮液，价格为30元/股，想及时买入，但此时自有资金不足。
由于投资者D信用账户中的古井贡酒是担保证券，于是该投资者在上午10:00时采用融资买入指令买入五粮液2千股，产生融资负债6万元。
下午14:50时，古井贡酒价格上涨到100元/股，再采用卖券还款指令卖出古井贡酒1千股，成交后获得的10万资金，其中的6万元自动偿还融资负债，剩下的4万元保留在信用账户中。
该投资者T日收盘后无融资负债。
融资融券操作实务详解课件
03
证券借贷方
向证券公司借出资金 或证券的机构或个人 ，是融资融券交易中 的出借方。
04
登记结算机构
负责证券交易的登记 和结算工作，是融资 融券交易的重要参与 者之一。
融资融券交易的标的证券
01
融资融券交易的标 的证券必须是符合 规定的证券，包括 股票、债券等。
02
标的证券必须是可 交易的，且必须在 证券交易所上市。
利率风险
总结词
利率风险是指融资融券交易中，市场利率波动对投资 者融资融券成本和投资收益的影响。
详细描述
在融资融券交易中，投资者需要向证券公司支付融资 利息或融券费用，这些费用会受到市场利率波动的影 响。如果市场利率上升，融资利息和融券费用也会相 应增加，从而增加投资者的成本。反之，如果市场利 率下降，融资利息和融券费用也会相应减少，从而降 低投资者的成本。因此，投资者在进行融资融券交易 时，需要充分考虑利率风险，并制定相应的风险管理 策略。
主要参与者的行为分析
券商行为分析
券商在融资融券市场中扮演着重 要的角色，他们提供融资和融券 服务，同时也承担着风险管理的
责任。
投资者行为分析
投资者在融资融券市场中通过向券 商融资或融券的方式进行买卖证券 ，需要承担相应的风险和收益。
监管机构行为分析
监管机构对融资融券市场进行监管 ，维护市场的公平、公正和透明。
注意事项
在牛市策略中，投资者需注意 控制杠杆比例，避免过度杠杆
化带来的风险。
熊市策略
总结词
利用融券卖出赚取现金，降低 风险。
详细描述
在熊市行情中，投资者可以通 过融券卖出的方式赚取现金， 降低自身持仓成本和风险。
适用场景
适用于市场处于熊市阶段，投 资者对市场前景看空时。
融资融券实战演练及操作策略
风险管理意识强化
融资融券交易涉及较高的风险，需要在实战演练中 强化风险管理意识，合理控制杠杆比例和仓位。
交易策略与技巧运用
在融资融券交易中，需要灵活运用各种交易 策略和技巧，如趋势跟踪、套利交易等，以 提高交易的胜率和收益率。
融资融券市场未来发展展望
市场规模持续扩大
随着市场对融资融券交易的需求 增加，预计市场规模将持续扩大，
3
投资者还需要根据自己的具体情况来调 整交易策略。例如，当投资者资金紧张 时，可以考虑减少融资买入量来降低杠 杆率。
融资融券风险管理
01
融资融券风险管理是操作策略中的重要一环。投资者需要制定完善的风险管理 计划，以降低投资风险。
02
投资者需要了解自己的风险承受能力，并根据自己的风险承受能力来制定风险 管理计划。例如，对于风险承受能力较低的投资者，可以考虑设置止损点来控 制风险。
02
案例二
融券做空的应用：在熊市或个 股下跌时，通过融券卖出赚取 差价。
03
案例三
对冲策略的应用：利用融资融 券工具对冲风险，降低投资组 合的波动性。
04
案例四
套利策略的应用：利用融资融 券交易的规则和市场的价格差 异进行套利。
融资融券交易技巧
控制杠杆比例
合理控制融资融券的杠杆比例，避免过高的 杠杆带来的风险。
融资交易是指投资者向证券公司或机构借入资金来购买证券；融券交易则是指投资者向证券公司或机构借入证 券来卖出。
融资融券交易机制
融资交易机制
投资者在购买股票时，如果自有资金 不足，可以通过向证券公司或机构借 入资金来补充，从而完成购买。
融券交易机制
投资者在卖出股票时，如果自己没有 该股票，可以通过向证券公司或机构 借入该股票来卖出，从而完成卖出。
精品融资融券投资交易全策略详解
融资融券投资交易全策略详解策略一：基本策略一、杠杆操作融资融券最基本的投资策略之一就是利用融资融券的杠杆作用，投资者可以建立超出自有资金规模的多头（融资）或者空头（融券）头寸，通过承担更多的风险，放大自己的投资收益。
按照沪深交易所的规定，投资者进行融资融券交易，其融资融券保证金比例均为不得低于50%，因此投资者倘若拥有现金100万元作为保证金，按照50%的保证金比例可从证券公司融得的资金金额或者证券市值为100万/50%=200万元，即投资者可以获得2倍的杠杆比例。
如果投资者拥有可充抵保证金的证券作为保证金，在计算期保证金金额时需要乘以一个折算率，由于融资和融券交易的不同，以及可充抵保证金的现金或证券的折算率各不相同，融资和融券交易中实际可以达到的最大杠杆比例也有所不同。
1、融资交易：最大杠杆不超过2.8倍当从事融资融券交易的投资者看多时，最佳策略并非以现金充抵保证金融资买入证券，而是利用自有资金全部买入股票或股票组合，并以此作为保证金，融资买入更多的该股票或股票组合，这样可以放大投资杠杆。
上证180指数和深证100指数成份股股票的最高折算率为70%，则可以获得的最大杠杆比例为2.4倍；非上证180指数和深证100指数成份股股票的最高折算率为65%，投资者可以获得的最大杠杆比例可达到2.3倍；此外，若投资者做多的组合与ETF相同，可以买入该ETF为保证金，再融资买入更多的ETF成份股，由于ETF的折算率可达90%，此种方法构建杠杆投资组合最大杠杆可达到2.8倍。
相比之下，投资者以现金作为保证金进行投资，只能获得2倍的杠杆比例。
例1：投资者甲拥有资金100万元计划参与融资交易，该投资者若以此作为保证金，最高可以获得授信额度为100/50%=200万元。
倘若投资者先利用这部分资金购买预期上涨的股票A，并用购得的该股票充抵保证金，如果该股票的折算率为65%，则最大可融资买入(100×65%)/50%=130万市值的股票A，实际持有100+130=230万股票A的多头头寸，杠杆比例则为2.3。
融资融券T0操作技巧
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一、融券卖空“T+0
T日在信用账户中融券卖空某证券后，当 天即可买券还券，及时获利了结 操作步骤： 1.融券卖出
2.买券还券，完成日内交易； 风险：股票日内走势判断失误
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融券卖空“T+0 ”— 案例
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二、信用买入T+0操作
适用情况：客户用自有资金买入股票后，当天想抛掉； 操作流程： （1）信用买入（担保品买入） （2）融券卖出相应数量的股票，以锁定当日的亏损或者 收益； （3）直接还券
共享财富人生
融资融券T+0操盘技巧培训
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融资融券T+0交易策略
1.融资融券T+0交易类型 (1)融券卖空T+0操作
(2)信用买入T+0操作 (3)融资买入T+0操作 2. 客户群体： 主要是短线的高频交易客户、以及其他对T+0交易有需求
的客户 3.T+0交易的好处
（1）满足部分客户，特别是短线高频客户对T+0的需要 （2）提高客户资产的周转率.
风险：信第用二买步融入券T卖+出0，操锁作定当日的亏损或收益时
，没有足够的券可融，从而无法完成操作
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信用买入T+0 — 案例
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三、融资买入“T+0”
适用情况：客户融资买入股票后，想当天卖出； 操作步骤： (1) 融资买入； (2) 融券卖出相应数量的股票，以锁定当日的亏损 或者收益； (3) 直接还券和直接还款 风险：第二步融券卖出，锁定当日的亏损或收益时， 没有足够的券可融，从而无法完成操作
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融资买入“T+0”—案例
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如有疑问请来电哦！ 融资融券开户预约电话 1
融资融券交易策略实务分享100分答案.
融资融券交易策略实务分享返回上一级单选题（共 4 题，每题 10 分）1 . 假如融资保证金比例 100%，融券保证金比例 50%，客户欲参与某新股发行的网下申购，账户只有资 金，且不愿承担市值涨跌的损益，若该新股申购门槛 5000 万元，则理论上而言，客户至少需多少资金才能实现上述需求？（ ）A.3500 万元B.3750 万元C.4000 万元D.5000 万元我的答案：B2 . 关于投资者卖出信用证券账户内融资买入尚未了结合约的证券所得价款，下述哪项是正确的？（ ）A.应当先偿还该投资者的融资欠款B.可以在当日交易收市前买入其他证券C.可以直接转出信用证券账户D.可以自行考虑是否归还融资欠款我的答案： A3 . 如果融券卖出的标的证券当天有成交，则其申报价格不得低于（ ）。
A.价格无限制B.上一交易日收盘价C.最新成交价D.最新委托价我的答案： C4 . 下述哪项是 2015 年 11 月 13 日沪深交易所公告的融资融券交易规则变化？（ ）A.融资保证金比例从最低 100%调整至最低 50%B.融券保证金比例从最低 100%调整至最低 50%C. 融资保证金比例从最低 50%调整至最低 100%D.融券保证金比例从最低 50%调整至最低 100%我的答案： C4 . 在保证金金额一定的情况下（ ） 。
A.保证金比例越低，投资者融资融券的规模就越大，财务杠杆效应越低B.保证金比例越高，投资者融资融券的规模就越大，财务杠杆效应越高C.保证金比例越高，投资者融资融券的规模就越小，财务杠杆效应越低D.保证金比例越低，投资者融资融券的规模就越小，财务杠杆效应越高我的答案： C多选题（共 4 题，每题 10 分）1 . 当前融资融券标的证券中，挂钩香港证券市场相关的有（ ）。
A.H 股 ETF（510900）B.黄金 ETF（518880）C.国债 ETF（511010）D.恒生 ETF（159920）我的答案： AD2 . 下述哪些是 2015 年 10 月 09 日发布的《上海证券交易所程序化交易管理实施细则（征求意见稿） 》 中第三十二条对异常交易监控的规定内容（ ）？A.一个交易日内出现五次以上每秒申报 5 笔B.一秒内完成申报并撤销申报，且日内出现 3 次以上C.日内申报 2000 笔以上D.日内申报在 4000 笔以上，且存在一秒内完成申报并撤销申报的行为我的答案： ABC3 . 下述哪些是融资融券交易中的常用交易指令？（ ）A.融资买入B.卖券还款C.融券卖出D.买券还券我的答案： ABCD4 . 投资者融券卖出股票所得资金，可以（ ）。
融资融券交易策略
封闭式基金套利
原理：封闭式基金价格低于净值，临近到期或封转开后价 值会回归 方法： 买进封闭式基金，同时按比例融券卖空股票组合 持有封闭式基金至到期日、转开放或价值回归时，赎回
或卖出基金，归还融券负债。
收益：基金净值—基金价格
股指期货组合套利
原理：股指期货的理论价格可以由无套利模型决定，一旦
融券 招商银行
亏损 28.34万元
盈利 20.97万元
5.05万元
亏损 12.42万元
组合套期保值
目的：投资者看空某几只股票或股票组合，对冲下跌风险 ，且套保股票中可能含有非融券标的 方法一：针对组合的个股分别进行套保操作 方法二：计算组合的beta值，再找出一个beta值较为稳定 的融券标的股票或者股票组合，根据beta值比例，通过融 券卖出该股票或组合对冲风险实现套保 风险：原有组合和卖空组合间的相关性以及beta稳定性
融资融券交易策略
SYWG
11 September 2008
Page 1
融资融券是什么？
融资融券交易： 又称信用交易，指投资者向具有 融资融券业务资格的证券公司提 供担保物，借入资金买入证券、 借入证券卖出的行为。
融资融券分为 融资和融券 ，俗称 借钱和借券。
原理及方式：
原理： 看多借钱，看空借券
市场价格偏离了这个理论价格的某个价格区间，就出现期 现价差。 操作：投资者就能在期货市场与现货市场上同时买低卖高， 等到价格回归一致后，反方向平仓。 收益：期货与现货的价差
股指期货组合套利
融资交易有效提供资金杠杆 正向套利：卖出期货的同时买进股指现货，在期货到期日 结算或者价格回归后平仓获取套利利润。 原理：套利所需资金包括买入现货的资金、股指期货卖空
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融资融券交易策略实务分享
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单选题（共4题，每题10分）
1 . 下述哪项是2015年11月13日沪深交易所公告的融资融券交易规则变化？
（）
∙ A.融资保证金比例从最低100%调整至最低50%
∙ B.融券保证金比例从最低100%调整至最低50%
∙ C. 融资保证金比例从最低50%调整至最低100%
∙ D.融券保证金比例从最低50%调整至最低100%
我的答案： C
2 . 假如融资保证金比例100%，融券保证金比例50%，客户欲参与某新股发行的
网下申购，账户只有资金，且不愿承担市值涨跌的损益，若该新股申购门槛5000万元，则理论上而言，客户至少需多少资金才能实现上述需求？（）
∙ A.3500万元
∙ B.3750万元
∙ C.4000万元
∙ D.5000万元
我的答案： B
3 . 如果融券卖出的标的证券当天有成交，则其申报价格不得低于（）。
∙ A.价格无限制
∙ B.上一交易日收盘价
∙ C.最新成交价
∙ D.最新委托价
我的答案： C
4 . 在保证金金额一定的情况下（）。
∙ A.保证金比例越低，投资者融资融券的规模就越大，财务杠杆效应越低∙ B.保证金比例越高，投资者融资融券的规模就越大，财务杠杆效应越高∙ C.保证金比例越高，投资者融资融券的规模就越小，财务杠杆效应越低∙ D.保证金比例越低，投资者融资融券的规模就越小，财务杠杆效应越高我的答案： C
多选题（共4题，每题10分）
1 . 投资者融券卖出股票所得资金，可以（）。
∙ A.买券还券
∙ B.偿还融资融券交易相关利息、费用或融券交易相关权益现金补偿
∙ C.买入或申购证券公司现金管理产品、货币市场基金以及交易所认可的其他高流动性证券
∙ D.买入股票
∙ E.转出信用资金账户
我的答案： ABC
2 . 当前融资融券标的证券中，挂钩香港证券市场相关的有（）。
∙ A.H股ETF（510900）
∙ B.黄金ETF（518880）
∙ C.国债ETF（511010）
∙ D.恒生ETF（159920）
我的答案： AD
3 . 下述哪些是2015年10月09日发布的《上海证券交易所程序化交易管理实
施细则（征求意见稿）》中第三十二条对异常交易监控的规定内容（）？
∙ A.一个交易日内出现五次以上每秒申报5笔
∙ B.一秒内完成申报并撤销申报，且日内出现3次以上
∙ C.日内申报2000笔以上
∙ D.日内申报在4000笔以上，且存在一秒内完成申报并撤销申报的行为
我的答案： ABC
4 . 下述哪些是融资融券交易中的常用交易指令？（）
∙ A.融资买入
∙ B.卖券还款
∙ C.融券卖出
∙ D.买券还券
我的答案： ABCD
判断题（共2题，每题10分）
1 . 在授信额度和可用保证金足够的前提下，“先融资买入后普通买入”的操作
模式，要比“先普通买入后融资买入”的模式实现的杠杆更大，买入的股份更多。
（）
对错
我的答案：对
2 . 当前融资负债最早可于T+0日了结负债，因此，当天可以融资买入证券后，再对该部分证券执行卖券还款操作。
（）
对错
我的答案：错。