市场风险管理概述课件
市场风险的管理措施
S M
S
M
F 1 M
F
M
SS M
M FF M
M
S ： 股 票 价 格 ； M ： 市 场 组 合 价 值 F： 股 指 期 货 价 值
V SN FS M N F M
MM
①完全对冲比率
②最小方差对冲率
令 ： V0 N*S
F
2 V
(S)22M
(NF)22M
2SNF2M
；
M
M
M
令 2V0 N*S
举例：为银行持有的一份互换合约进行delta风险对冲
互换合约的内容如下：期限2年；25兆名义本金；银 行通过互换获得6个月期的LIBOR，支付固定利率 （ 7.77% ）。假定现在的时间是12月中旬。
分析：衍生产品F—互换 衍生产品对应的标的资产S—利率
F S S
银行的风险：浮动利率的不确定性（ delta）
（二） 按对冲期间是否变换对冲资产 静态对冲
动态对冲
1、静态对冲：在对冲开始时建立头寸并保持不变，直至对 冲期间结束。——适用于对冲工具与标的资 产价格线性相关的情况。
2、动态对冲：要求在对冲期内不断的调整对冲组合。 ——适用于期权等非线性衍生产品风险的对冲。
四、风险对冲的基本程序
（一）确定对冲目标
则互换的现金流图如下：
流入的现金流 流出的现金流
浮动利率 现在时间
请思考 该互换 的风险
假设即期利率增加一个基点 （0.01%）情况下的预期新远期 利率
7.77%
6.9%
贴现
将此类风险对冲掉
可以通过债券现货、其他互换或期货等作为对冲资产来对冲来该互换的风险。 假设对冲资产为欧洲美元期货合约。欧洲美元期货合约的价值由一个期限为 3个月的100万欧洲美元大额定期存单的价值决定。如果利率上升一个基本点， 这一存单的价值将会下将25美元（即期货合约的delta为-25美元）。
美国商业银行风险管理概述
美国商业银行风险管理概述概述：随着金融市场的不断发展和全球化的加速，商业银行在各类风险面前必须采取有效的控制和管理措施。
本文概述了美国商业银行在风险管理方面的重要性和应对策略。
一、市场风险管理：市场风险是指由市场价格波动引起的资产负债表价值的损失。
美国商业银行通过建立综合的市场风险管理框架来监测、测量和管理市场风险。
该框架包括风险定位、风险评估和风险控制三个主要环节。
商业银行利用衍生品工具如期权、期货和掉期来对冲风险。
二、信用风险管理：信用风险是由借款人或其他债务人无法按照合同要求履行支付债务义务而引起的损失。
在面对信用风险时，美国商业银行采用多种策略来评估和管理可能的风险。
这些策略包括分散风险，建立信贷评级模型，设立额度和使用担保等。
三、操作风险管理：操作风险是由内部流程、人员和系统等方面的错误或疏忽引起的损失。
美国商业银行通过建立全面的内部控制与合规框架来管理操作风险。
该框架包括建立风险意识文化、设立风险职能、建立控制策略与程序以及进行风险报告与监控等。
四、流动性风险管理：流动性风险是指在面对资金缺乏时无法满足债务偿还和其他负债支付的能力。
为了管理流动性风险，美国商业银行建立了流动性风险管理框架，包括设立流动性政策和指标、建立流动性应急计划以及进行资金管理和监控等。
五、法律和合规风险管理：法律和合规风险是商业银行违反法规、法律或合同义务而引起的损失。
为了管理法律和合规风险，美国商业银行建立了法律和合规风险管理框架，包括制定合规政策、建立遵循合规的流程和流程以及进行风险监控和报告等。
六、资本管理：资本管理是保证商业银行资本充足以抵御可能的风险和损失的管理实践。
美国商业银行通过建立严格的资本要求、监测权益资本和风险权益资本比例以及进行资本规划和压力测试等来管理资本。
结论：美国商业银行风险管理是确保金融体系健康运作的重要组成部分。
市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险、法律和合规风险以及资本管理是在面对多种风险时需要应对的关键领域。
公司战略与风险管理第一章ppt课件
2020/2/17
思考：巨人最初成功最主要原因是什么？ 为什么会陷入危机？对管理者有何启示？
后记： ➢ 98年，成为“中国首负”的史玉柱几次旅行后来到
江苏江阴，走村串巷后，史意识到人口趋于老龄化。 回到上海，史重新成立健特公司，开发“脑白金”；
14
2020/2/17
➢ 04年，盛大一批技术人员出走，史果断接纳，05年
公司的业务范围应包括企业的产品（或服务 ）、顾客对象、市场和技术等几个方面。
22
2020年2月17日星期一
【宗旨】 为现在和未来的世世代代，提供优质超值 的品牌产品和服务，在全世界更多的地方， 更全面的，亲近和美化更多消费者的生活。
作为回报，我们将会获得领先的市场销 售地位、不断增长的利润和价值，从而令我 们的员工、股东以及我们生活和工作所处的 社会共同繁荣。
11
2020/2/17
93年，中国电脑行业步入低谷，巨人也收到重创； 急于寻找新起点的史决定进军房地产：把一栋原本
用于办公自用的在建大楼开发成巨人大厦；此时国 内房产正热，大厦设计也一改再改，楼层由原先18 层涨到70层，投资由原先2亿元涨到12亿； 筹建1年后，保健品行业又发展迅猛，受同学鼓动的 史决定销售“脑黄金”产品，赚取利润；
29
2020/2/17
战略层次
战略的特点
业务单位战略，是在总体 战略指导下，一个业务单 位进行竞争的战略，也称 为竞争战略。“战略业务 业务单位战 单位”被赋予一定的战略 略 决策权力，可以根据外部 市场的状况对产品和市场 进行战略规划并进行战略 决策，其目标是取得竞争 优势。
应注意的问题
战略业务单位的优势在于 能够在不同的类似业务中 找到适合自己的战略，若 企业只经营某一特定产品， 在某一特定市场中开展业 务，那么公司战略和业务 单位战略就属于同一层面， 没有区别。 业务单位战略的制定者是 事业部门管理层。
工商银行风险管理ppt课件
1.5 风险管理委员会工作情况（11/11）
秘书处联席会议
►秘书处承担跨部门、跨产品的风险管理协调职能，需要在各个部 门间进行协调
►秘书处联席会议是各部门进行充分交流的平台，是解决多部门交 叉问题的良好形式
►联席会议适宜解决单个部门无法独立解决的问题 ►委员会会议前、后均可召开联席会议
三 9月5日 审议《2004年度个人客户信用风险管理报告》
审议《关于政策性破产关闭企业贷款情况的报告》
听取信贷管理部汇报2005年上半年公司客户信用风险管理情况
四 11月10日 听取计划财务部汇报2005年二季度存贷款利率执行情况及利率、汇率风险管理情况
听取资金营运部汇报2005年上半年流动性风险管理情况
全面风险管理
特殊资产管理
风
综 合 管 理 处
风 险 信 息 处
市 场 风 险 管 理 处
险 管 理 委 员 会 秘 书
风 险 报 告 处
处
内内 部部 评评 监 制 级级 测 度 及及 分 管 应应 析 理 用用 处 处 一二 处处
风 险 资 产 处 置 处
-8-
1.4 风险管理部要实现的四个转变
面对当前的新形势，总行及时提出要加强全面风险管理工作，提升 风险管理能力，实现： ►由单一的信用风险管理向全面风险管理转变 ►由风险的事后处置向事前控制转变 ►由传统定性为主的风险管理向国际高标准的定量与定性相结合的 风险管理转变 ►由分级的风险管理向垂直的风险管理转变
二 5月14日 听取2002年前四个月全行清收、转化与处置不良贷款工作情况汇报及研究今后一个时期清收转化与控制不良贷款的具体措施
听取计划财务部汇报2002年上半年无息资产情况分析
2002
风险管理：风险管理的含义
1．风险管理的含义风险管理起源于美国。
第⼀次世界⼤战以后，美国于1929—1933年卷⼊了20世纪最严重的经济危机，经济危机造成的损失促使管理者注意采取措施来消除、控制、处置风险，以减少风险给⽣产经营活动带来的影响。
1931年，美国管理协会保险部⾸先提出了风险管理的概念。
风险管理在20世纪30年代兴起以后，在50年代得到推⼴并受到了普遍重视，美国企业界在这⼀时期发⽣的两件⼤事对风险管理的蓬勃发展更是起到了促进作⽤：其⼀为美国通⽤汽车公司的⾃动变速装置⼚引发⽕灾，造成了巨额经济损失；其⼆为美国钢铁⾏业因团体⼈⾝保险福利问题诱发长达半年的⼯⼈罢⼯，给国民经济带来了难以估量的损失。
这两件事发⽣以后，风险管理在企业界迅速推⼴。
此后，对风险管理的研究逐步趋向系统化、专门化，风险管理也成为了企业管理科学的⼀门独⽴的学科。
1983年，在美国风险和保险管理协会年会上，世界各国专家共同讨论通过了“101条风险管理准则”，对风险管理的⼀般准则、技术和⽅法、管理等达成共识，⽤于指导各国风险管理的实践，标志着风险管理达到了⼀个新的⽔平。
1986年，风险管理国际研讨会在新加坡召开，这次会议表明，风险管理由⼤西洋向太平洋区域发展，成为由北美到欧洲再到亚太地区的全球性风险管理运动。
关于风险管理，有许多不同的定义，风险管理可以定义为有关纯粹风险的管理决策，其中包括⼀些不可保的风险。
处理投机性风险⼀般不属于风险管理的范围，由企业中的其他管理部门负责。
从本质上讲，风险管理是应⽤⼀般的管理原理去管理⼀个组织的资源和活动，并以合理的成本尽可能减少意外事故损失和它对组织及其环境的不利影响。
2．风险管理的⽬标与范围风险管理的⽬标由两部分组成：损前⽬标和损后⽬标。
前者是避免和减少风险事故形成的机会，包括节约经营成本、减少忧虑⼼理；后者是努⼒使损失的标的恢复到损失前的状态，包括维持企业的继续⽣存、⽣产服务的持续、收⼊的稳定、⽣产的持续增长和社会责任。
市场风险管理
市场风险管理市场风险，在金融领域中指的是交易的价格波动所带来的风险。
由于价格波动不可控，因此市场风险对于投资者而言通常是无法避免的。
因此，管理市场风险成为了保障金融安全和稳定的重要措施之一。
市场风险管理的基本原则是对于不同的金融产品和市场，采取相应的风险管理策略。
市场风险管理包括了量化分析和标准化管理两个方面。
在量化分析方面，市场风险管理通常依靠数学模型和风险计算工具来计算产品或交易的风险暴露和风险价值。
在标准化管理方面，市场风险管理则需要建立和实施一套标准风险管理体系，确定和完善管理机制。
市场风险管理的关键在于风险预警和风险控制。
风险预警需要市场参与者对于不同市场和产品的风险敏感程度和掌握程度，以及对于市场价格波动的预测能力。
风险控制则需要参与者建立风险控制系统和机制，采取各种对冲和避险策略来规避风险。
市场风险管理的方法和手段非常丰富。
其中，主要的方法包括：多样化投资组合、套利交易、期货和期权交易、对冲交易、波动率交易等。
而手段则包括：市场信息及时更新、定期风险评估、选定交易策略、强制风险限制措施等。
多样化投资组合是市场风险管理的重要策略之一。
通过投资不同的产品和市场，可以实现投资组合的风险分散化，从而降低投资组合风险暴露。
此外，套利交易也可以用来管理市场风险。
通过同时买进和卖出市场上的同一种金融产品，投资者可以利用价格差异赚取利润。
期货和期权交易则可以用来避免或规避市场波动带来的风险。
对冲交易则是将多头头寸与空头头寸的风险对冲起来，从而实现风险管理和控制。
波动率交易则是指利用市场波动率的变化来套利赚取利润。
总之，市场风险管理是金融机构和投资者必须重视的一项工作。
通过多种方法和手段，采取多方面的风险管理措施，可以在不同的市场和产品中实现风险分散化，从而降低整体的风险暴露。
而建立和实施完善的风险管理机制，可以规避和控制市场风险，从而保证金融市场的安全和稳定。
市场风险分析
市场风险分析市场风险是指投资或交易中的不确定性，可能对公司、行业以及整个市场产生负面影响。
对市场风险的全面分析有助于投资者和企业管理者制定风险管理策略，降低风险和损失。
本文将对市场风险进行详细的分析和解读，以便更好地理解和应对市场风险。
一、市场需求风险分析市场需求风险是指产品或服务需求的不稳定性，可能导致销售额下降和市场份额减少。
需求风险的分析可以从多个方面入手：1. 市场趋势分析：通过研究市场数据和趋势，了解市场需求的变化和趋势，预测未来的市场需求走向。
2. 竞争对手分析：分析竞争对手的产品和服务，了解市场上的替代品和竞争力，从而预测市场需求的变化。
二、市场价格风险分析市场价格风险是指产品或服务价格的波动性，可能导致利润的不稳定性和成本的增加。
价格风险的分析可以从以下两个方面入手：1. 市场价格波动分析：通过研究市场价格的历史数据和趋势，了解市场价格波动的规律和原因，以及价格波动对企业盈利能力的影响。
2. 成本结构与价格关系分析：分析企业的成本结构和利润率，了解成本变化对产品价格的影响，以及价格波动对企业经济效益的影响。
三、市场政策风险分析市场政策风险是指政府政策对市场和行业的影响，可能导致市场准入门槛的提高和政策环境的不稳定。
政策风险的分析可以从以下两个方面入手：1. 政府政策分析：研究政府对市场的监管政策，了解政策的制定背景、目标和影响，预测政策对市场和行业的影响。
2. 政策环境评估：评估政策的稳定性和可预测性，分析政策变化对企业运营和市场地位的影响，以及市场主体对政策的适应性。
四、市场竞争风险分析市场竞争风险是指市场上竞争对手的数量和实力，可能对企业的市场份额和盈利能力造成威胁。
竞争风险的分析可以从以下两个方面入手：1. 竞争对手分析：研究竞争对手的市场地位、产品和服务特点，了解竞争对手的竞争优势和竞争策略，评估竞争对手对市场的影响。
2. 市场份额分析：分析企业的市场份额和竞争地位，评估市场份额的变化趋势和竞争力，以及竞争对手对企业市场份额的威胁程度。
市场风险分析
市场风险分析一、引言市场风险分析是指对市场中的各种风险因素进行全面的、系统的评估和分析，以帮助企业更好地了解市场环境，制定合理的市场策略，并做出相应的风险防范措施。
本文将从市场风险的定义、分类、评估方法和应对策略等方面进行详细的分析和阐述。
二、市场风险的定义和分类1. 市场风险的定义市场风险是指市场环境中可能对企业经营活动产生负面影响的各种不确定性因素。
这些因素包括市场需求的波动、竞争格局的变化、价格波动、政策法规的调整等。
2. 市场风险的分类市场风险可以分为宏观风险和微观风险两大类。
宏观风险是指整个市场环境中的风险因素，如宏观经济状况、政策调整、社会环境等。
微观风险是指特定行业或企业所面临的风险因素，如市场竞争、产品质量、供应链风险等。
三、市场风险评估方法市场风险评估是指对市场风险进行定量或定性的分析，以便对风险的程度和可能带来的影响进行评估。
常用的市场风险评估方法包括以下几种。
1. PESTEL分析PESTEL分析是对宏观环境进行评估的一种方法，它包括对政治、经济、社会、技术、环境和法律等因素进行分析，以了解这些因素对市场的影响。
2. SWOT分析SWOT分析是对企业内部和外部环境进行评估的一种方法。
通过分析企业的优势、劣势、机会和威胁，可以帮助企业了解自身在市场中的竞争力和面临的风险。
3. 市场调研市场调研是通过对目标市场进行调查和分析，了解市场需求、竞争格局、消费者行为等信息，以帮助企业评估市场风险。
4. 数据分析通过对市场相关的数据进行分析，如销售数据、市场份额、市场增长率等，可以帮助企业了解市场的趋势和潜在风险。
四、市场风险应对策略市场风险应对策略是指企业在面对市场风险时采取的相应措施和策略，以减少风险的影响并保护企业的利益。
以下是几种常见的市场风险应对策略。
1. 多元化经营通过扩大产品线、进入新市场、拓展新业务等方式，使企业在面对某一市场风险时能够依靠其他业务进行调整和补偿。
2. 建立风险管理体系建立完善的风险管理体系，包括风险识别、评估、监控和应对等环节，以及相应的内部控制和风险管理制度，能够帮助企业及时发现和应对市场风险。
第十四章 风险控制与危机管理——管理学(马工程) ppt课件
第二节 风险评估与控制
4A 、风主报题酬险地图：风员险工描对述报酬不满意导致更高的离职率
第一节 风险识别与分析
一、风险及其分类
我们借鉴大多数风险管理研究的观点来界定风险：风险是指发生 对组织不利事件的不确定性，包括事件发生的可能性及后果的大小。 我们可以从不同的视角对风险进行区分和研究。
第一节 风险识别与分析
静态风险
在经济环境没有变 化时发生损失的可 能性，通常是由自 然客观因素或者人 们的错误或失当行 为造成的。
第十四章 风险控制与危机管 理
ppt课件
1
导语
由于内外环境的变化，组织在运营过程中会面临各 种风险，如果处理不当，就可能使组织陷入困境，甚至 会引发重大突发事件，导致危机的发生。
因此，树立风险意识，完善风险管理和危机管理机 制，有效地应对各种风险和突发的危机事件，以确保组 织目标的实现，就成为组织管理工作的一项重要内容。
经济环境
动态风险
由组织外部环境变化 而带来的损失可能性 ，通常由宏观经济、 产业组织、生产方式 、生产技术以及消费 者等因素的变化所引 起。
纯粹风险
指那些只有损失可 能而无获利机会的 风险。纯粹风险事 故发生后，对特定 组织或个人一定会 造成损失。
获利机会
投机风险
指那些既有损失可 能也有获利机会的 风险。
（1）财务型风险分担 保险是最常用的一种风险分担方式。利用保险进行风险分担就是通过保险合 约，以投保的方式将组织面临的潜在风险转移给保险公司。
模块1 风险管理概述
中央企业全面风险管理指引
第四条 本指引所称全面风险管理，指企业围绕总体经营目标，通过在企业管理的各个环 节和经营过程中执行风险管理的基本流程，培育良好的风险管理文化，建立健全全面风险 管理体系，包括风险管理策略、风险理财措施、风险管理的组织职能体系、风险管理信息 系统和内部控制系统，从而为实现风险管理的总体目标提供合理保证的过程和方法。
第六条 本指引所称内部控制系统，指围绕风险管理策略目标，针对企业战略、规划、产
品研发、投融资、市场运营、财务、内部审计、法律事务、人力资源、采购、加工制造、 销售、物流、质量、安全生产、环境保护等各项业务管理及其重要业务流程，通过执行风 险管理基本流程，制定并执行的规章制度、程序和措施。
风险管理的原则 2 - 嵌入组织的管理过程
风险管理的起源和发展
近20年来，美国、英国、法国、德国、日本等国家先后建立起全国性和地区性的风险管理 协会。1983年在美国召开的风险和保险管理协会年会上，世界各国专家学者云集纽约，共 同讨论并通过了“101条风险管理准则”，它标志着风险管理的发展已进入了一个新的发 展阶段。 1986年，由欧洲11个国家共同成立的“欧洲风险研究会”将风险研究扩大到国际交流范围 。1986年10月，风险管理国际学术讨论会在新加坡召开，风险管理已经由环大西洋地区向 亚洲太平洋地区发展。
风险与风险管理 基本概念
风险的内涵 风险管理的基础知识
风险管理的原则
相关标准与规范
案例
风险管理定义
风险管理是在现实状态下寻求可以接受的收益和损失之间的平衡。
（摘自澳大利亚标准AS/NZS 4360）
组织针对风险所采取的指挥和控制的协调活动。
（摘自ISO31000：2009标准）
风险管理详解PPT课件
• 从事故发生的本质讲，均可以归结为能量的意 外释放或危险物质的泄漏、扩散。
• 一起事故的发生是两类危险源共同作用的结果。 第一类危险源的存在是事故发生的前提，没有第一 类危险源就谈不上能量或危险物质的意外释放，也 就无所谓事故；另一方面，如果没有第二类危险源 破坏对第一类危险源的控制，也不会发生能量或危 险物质的意外释放。第二类危险源的出现是第一类 危险源导致事故的必要条件。（不出现第二类危险 源也不会发生能量的意外释放或危险物质的泄漏、 扩散，也就不会发生第事13故页/共）68页
第29页/共68页
（1）工作危害分析( JHA) 作业危害分析（JHA）是对作业活动的每一
步骤进行分析，从而辨识潜在的危害并制定安 全措施。
所谓的“作业”（有时也称“任务”）是指 特定的工作安排，如“清罐作业”、“使用高 压水灭火器”等。“作业”的概念不宜过大， 如“大修机器”，也不能过细。 作业危害分析的主要步骤是：
伤害、职业病、财产损失、作业环境破坏或其组合之根源或状态）发生的可能性 与后果的组合。 5、可容许(接受)风险
是指组织经过努力将原来较大的风险变成较小的可以被组织接受的风险。 6、安全
免除了不可接受的损害风险的状态（不可接受的风险得到有效控制）。
第2页/共68页
7、风险评价
评价风险程度并确定其是否在可承受范围 的全过程。
第27页/共68页
5、危险源的辨识方法
危险源辨识的方法有很多，每一种方法都有其 目的性和应用范围。常用的方法有：
•
工作危害分析（JHA）
•
安全检查表分析（SCL）
•
预危险性分析（PHA）
•
故障假设分析（WI）
•
故障假设分析/安全检查表分析(WI/SCL)
银行风险管理培训课件
50
信贷风险评级系统(续)
7级 – 损失 清算或结业的后阶段 需要全额拨备 收回款项的可能性很小 要进行相应的撇账
51
信贷风险评级系统(续)
41
按信贷等级分类的信贷组合
集团政策规定维持对FG1-3的92%信贷风险
42
信贷等级
43
信贷风险评级系统
7个信贷级别Vs5个信贷级别
对借款人评级Vs对单项借款评级
44
信贷风险评级系统(续)
1 级– 低风险 极佳的财务状况, 流动性,资本状况， 收入, 现金流, 管理和还款能力 借款由现金全额保证或是由 “Euromoney” 杂志评选出来的前100 家银行所签发的备用信 用证担保 借款人的穆迪评级是 Aaa 到>A3或是标准普尔评级是
AAA 到A
45
信贷风险评级系统(续)
2级 – 满意风险 令人满意的或是较好的财务状况, 流 动性,资本 状况, 收入, 现金流, 管理和 还款能力 Байду номын сангаас款人的穆迪评级是 Baa1 到Baa3或是标准普尔评 级是BBB+ 到BBB-
46
信贷风险评级系统(续)
3级 – 一般风险 收入或现金流有变差迹象 没有审计过的财务报表 账户交易记录或是还款纪录有问题 需要更频繁的监控 还款能力尚可 借款人的穆迪评级是 Ba1 到Ba3或是
标准普尔评级是BB+ 到BB-
47
信贷风险评级系统(续) 4 级– 关注级别 财务状况持续恶化 需要频繁的监控 还款能力尚可
风险管理组织架构图库ppt课件
14
©2010 Deloitte Touche Tohmatsu Limited. All rights reserved.
花旗银行全球消费者业务集团内部组织结构
金融集团
银行业务
卡类业务
花旗金融业 务
旅行者理部 门
国内业务管 理
全球业务管 理
全球交易部
零售贷款部
①法律服务 ②内控管理和合
规管理
监察保卫部
①监督有关法律 法规的执行
②对违规行为采 取处罚措施
③确保符合内部 规章
审计部
①审计 ②独立监督和评
估风险管理和 内控
业务部门和分支行 12
在总行和分支行的相关部门
©2010 Deloitte Touche Tohmatsu Limited. All rights reserved.
未实施风险分析经理平 分行考核为主，风险线 未建立区域审批中心
行作业
考核为辅。
未实施行业审贷
已实施风险分析经理平 风险线考核为主，分行 未建立区域审批中心
行作业
考核为辅。
已实施行业审贷
未实施风险分析经理平 分行考核为主，风险线 已建立区域审批中心
行作业
考核为辅。
未实施行业审贷
已实施风险分析经理平 风险线考核为主，分行 未建立区域审批中心
握政策风险，操作风险控制的第一责任 程、限额和授权控制；3、金融市场部设 个人信贷业务审批中心的模式。在授权
人仍为业务部门，具体业务政策的制定 风险总监，向首席风险官汇报；4 、分工 范围内采取贷款审批人单人审批、双人
也仍由业务部门负责。建设银行通过三 负责原则，各部门各负其责。
审批、会议审批的方式。
©2010 Deloitte Touche Tohmatsu Limited. All rights reserved.
风险理论
证券组合的β系数公式如下：
n
p xi i i 1
xi—证券组合中第i种股票所占的比重； βi—第i种股票的β系数。
总结：
1)证券投资的风险由可分散风险和不可分散风 险两部分构成。
2)可分散风险可以通过证券组合来消除。可分 散风险随证券组合中证券数量的增加而减少。
3)不可分散风险不能通过证券组合来消除，但 可以通过考察β系数来了解风险的大小。
风险投资，不仅可以得到无风险报酬率， 还可能获得超过资金时间价值的额外收益
上述计算风险报酬和必要报酬的通式并不 意味着风险与报酬之间存在因果关系
并不是风险越大获得的实际报酬一定就会 越高，而是说明进行高风险投资，应有更高的 投资报酬来补偿风险可能带来的损失，否则， 就不应该进行风险性投资
（二）证券组合投资风险报酬的计算 证券组合投资：投资者同时把资金投放于
多种证券，称为证券组合投资。 （1）证券组合风险报酬的性质 1）证券组合的风险 按照是否可以分散，证券组合的风险分为可分
散风险和不可分散风险两种。 其中可分散风险又称非系统性风险或公司特别
风险，是指某些因素对个别证券造成经济损失的可 能性；可以通过持有证券的多样化来抵消。
4.接受风险
接受风险包括风险自担和风险自保两种
风险自担，是指风险损失发生时，直接将 损失摊入成本或费用，或冲减利润 。
风险自保，是指企业预留一笔风险金或随 着生产经营的进行，有计划计提资产减值准 备等
而不可分散风险又称系统性风险或市场风险， 是指由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济 损失的可能性；则不可能通过证券组合分散掉，即 使投资者持有的是收益水平及变动情况相当分散的 证券组合，也将遭受这种风险。
《金融风险管理：市场风险、信用风险和操作风险》
《金融风险管理：市场风险、信用风险和操作风险》随着金融市场的不断发展和国际化，金融风险管理已经成为金融机构和企业必不可少的一项业务。
市场风险、信用风险和操作风险是金融领域的三大风险类型，它们都具有不可预测性和不确定性，给金融机构和企业带来了巨大的挑战。
该文将从市场风险、信用风险和操作风险三个方面详细介绍金融风险管理的重要性和如何应对这些风险。
一、市场风险市场风险是金融风险管理中最常见的一种风险类型，它是由于市场波动、价格波动、利率波动等因素导致的资产损失。
市场风险的影响范围非常广泛，在很大程度上受到全球经济、政治、技术等因素的影响。
市场风险的应对措施主要包括风险监测、风险评估、风险控制和风险管理。
风险监测是指在市场波动等因素出现之前，通过对市场信息和数据的采集、分析和研究，了解市场的动态，预测市场的变化趋势，并根据分析结果做出决策。
风险评估是指对市场风险的性质、大小和可能产生的后果进行系统性评估，用于确定风险的影响程度和风险控制策略。
风险控制是指为了降低市场风险而采取的措施和方法，包括分散投资、控制杠杆比率、选取适当的投资组合等。
风险管理是指通过科学的风险管理框架和流程来确保金融机构和企业在面对市场风险时能够快速反应和有效应对。
二、信用风险信用风险是指金融机构和企业在贷款、信用担保、信用卡等金融业务领域中，由于借款人、担保人或信用卡用户无力偿还借款、担保或信用卡欠款而带来的损失。
信用风险是金融机构和企业所处行业的风险之一，也是金融风险管理的核心问题之一。
信用风险的应对措施主要包括评估和管理两个方面。
评估是通过对借款人、担保人或信用卡用户的信用记录、收入来源等方面进行综合评估，确定他们的还款能力和信用状况。
管理是通过建立科学的信贷体系和控制措施，降低信用风险的发生和损失。
信贷体系包括风险担保、信用保险等，控制措施包括制定信贷政策和流程、建立风险管理团队、建立快速反应机制等。
三、操作风险操作风险是指金融机构和企业在日常运营业务中由于内部控制失效、员工行为失范、信息系统问题等引起的资金和财产损失。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
一、市场风险概述
类别
风险因素
适用范围
利率风险 interest rate risk
股票风险
equity risk 汇率风险 foreign exchange
risk 商品风险 commodity risk
利率
权益证券价 格
汇率
实物商品价 格
固定利率证券、浮动利率证券、 零息票工具、不可转换优先股、 混合工具等 股票、类似股票的可转换证券、 买卖股票的承诺等
•
根据泰勒展开式，有：
d c c d 1 S / 2 2 c d 2 S c d c d c r d
S
2 S r
二、敏感性分析法
• 可知，期权风险取决于其对下列因子的敏感度：
指标
公式
delta（△）值 △= dc/ds
veg= dc/dr
进而判断 资产的风 险大小
二、敏感性分析法
•
通常用敏感系数s（或称敏感度、敏感指数等）来
表示风险因子m和资产损益（或价值）V之间的关系。
公式为：
V
V
smV或s m
V m
V V
mm•s
或VV＝m•s
• 说明：S越大，敏感性越大，即资产损益（或价值）越 容易受该风险因子变动的影响。
• 举例
二、敏感性分析法
theta（θ）值 θ =dc/dτ
说明
标的资产价格的单位变动导 致期权价格的变动量
期权价格对于标的资产价格 波动幅度的反应
期权价格对于利率变动的反 应
期权价格对于时间衰减的反 应
二、敏感性分析法
• （三）评价
优点
简洁直观
可操作性强
局限性
局部估值法，可靠性难以 保证
应用中受局限性较大，不 同指标之间难以统一
第三章 市场风险管理
第一节 市场风险的识别 第二节 市场风险的评估 第三节 市场风险的应对与控制
第一节 市场风险的识别
• 一、市场风险概述 • 二、利率风险 • 三、汇率风险 • 四、股票风险 • 五、商品风险
一、市场风险概述
•巴塞尔委员会：因市场价格波动而导致表内和 表外头寸损失的风险。 •张金清：由于金融市场变量的变化或波动而引 起的资产组合未来收益的不确定性。 •比较：
• （一）基本原理
• 影响金融资产或组合的因素有很多，在风险识别的基础 上，可以初步判断出哪些或哪一类风险因子的影响力最 大。敏感性分析的核心内容就是通过研究这些单个市场 风险因子变化与资产损益（或价值）变化之间的关系， 进而揭示出资产或组合的风险大小。即：
识别风险， 找出关键的 风险因子
构建因子与 资产损益的 对应关系
三、汇率风险
汇率风险是指金融机构因外汇汇率 （包括黄金价格）的不利变动而蒙受 损失的风险。
跨货币的 经济行为
不利的 汇率变动
汇率风险
三、汇率风险
汇率风险包括两大类： • 交易性风险
• 外汇交易活动 • 以外币计价的国际借贷和投资活动
• 结构性风险
• 外汇资产、外汇负债和外汇资本的不匹配
四、股票风险
（二）应用 1、汇率风险
汇率的变动会直接反映到以外币计价的资产（负债） 的价值变动上，也就是说，外币资产（负债）的汇率敏 感度s=1。
因此，金融机构的汇率风险主要取决于其汇率风险 暴露，即敞口规模的大小。
二、敏感性分析法
• 2、股票风险－－－贝他系数
贝他系数反映的是单个资产相对于所有资产组合的 变动程度指标。公式为：
外汇、黄金、特别提款权等
在有组织市场上进行交易的实 物产品，如农产品、石油
一、市场风险概述
市场风险是导致中外金融业一系列重大损失事 件的主要原因
• 1994年美国奥兰治县的破产 • 1995年英国巴林银行 • 1996年日本三井住友银行 • 1997年的亚洲金融风暴 • 2004年中航油事件 • 2005年国储铜事件 …….
股票风险是指因股票价格的不利变动 而蒙受损失的风险。
股票风险并非仅存在于股票投资中，也存在于其他 与股票有关的权益类工具中，典型的有可转换债券、
认股权证及各种股票衍生品，因此股票风险也称权 益证券风险。
五、商品风险
•商品风险是指因商品价格波动而带来损 失的风险。
• 这里的商品是指那些可以在二级市场（如交易所）上 交易的实物产品，交易形式包括即期、期货和期权等
iCO (r 2 i,rm V )i,m i
m
m
其中，组合的收益率为rm，波动为σm，组合中的第 i种资产的收益率为ri，波动为σi，i资产与组合的协 方差为COV（ ri， rm ），相关系数为ρi,m。
• 用EXCEL计算贝他系数的方法：
• 用CORREL函数计算相关系数，用STDEV函数分别计算标准差，然后 代入公式直接得出；
• 用SLOPE函数直接得出；
• 用“数据分析”中的“回归”，将单个资产收益率作为因变量，股指收 益率为自变量，得出预测方程，其中X的系数即为贝他值
二、敏感性分析法
• 3、衍生品风险------以期权为例
•
根据BS模型得出的欧式看涨期权定价公式为：
•
c S d 1 N K r N d e 2
• 通常包括： • 农产品：如玉米、大豆、棉花、小麦等 • 家畜和肉类：如牛、猪等 • 能源产品：如石油、天然气、电力等 • 金属：如铝、铜、镍、锌等。
第二节 市场风险的度量
• 一、概述 • 二、敏感性分析法 • 三、VaR方法 • 四、压力测试法
一、概述
（一）度量市场风险的主要指标：
度量对象
一、市场风险概述
市场风险具有以下显著特征：
• 易发性 • 突发性 • 强破坏性 • 高传染性 • 可控性
•工行年报2009
•中行年报2009
二、利率风险
作为资金的价格，利率的波动会影响所有的金 融工具。利率风险是所有金融机构都要面对的 一种基本风险，这种风险不仅影响金融机构的 盈利水平，也影响其资产、负债和表外金融工 具的经济价值。 鉴于利率风险管理的重要性，我们将在下一章 专门介绍利率风险管理。
指标举例
风险发生的可能性
概率
风险影响范围
风险暴露、缺口
对风险的敏感程度 贝他系数、久期、利率敏感度
风险因子变动幅度
方差、标准差
风险因子变动相关性
相关系数、协方差
风险值
非预期损失、VaR
一、概述
（二）市场风险度量技术的演变
VaR、 压力测试 极值方法 波动性方法 敏感性方法 名义值法
二、敏感性分析法