案例分析：万达并购旅行社
揭秘万达并购逻辑：被它收购的对象都有这个特点...
揭秘万达并购逻辑：被它收购的对象都有这个特点...导读：当地时间10月10日，第36届铁人三项世锦赛在夏威夷Kona上演，这是8月27日万达集团收购世界铁人公司（WTC）以后首场高规格的国际性铁人三项世锦赛，从筹备之初就烙上中国的印记。
来自100多个国家、超过2300名世界顶尖的耐力运动员参加了这场盛大赛事。
铁人三项运动在中国是非常“小众”的运动，但万达仍愿意斥重金并购。
这是为什么？王健林说过“万达不是中国土豪，什么都买。
”被万达并购的对象有何相似之处？万达“买买买”的背后，有着怎样的逻辑？北京万达索菲特酒店7层宴会厅，在过去三年多的时间里，万达集团几乎所有的重大新闻发布会都在这里召开。
宴会厅距离万达集团董事长王健林的办公室，直线距离100米左右。
每发生一笔重大收购，万达都会举办一场新闻发布会。
发布会常常准时开始，并且准时结束。
程序是，王健林致辞、其他人致辞、签约、答记者问。
唯一不同可能是，从红毯上走过的人。
他们有些来自欧洲，有些来自美国，当然也有黄皮肤的中国人。
最近一笔收购，是万达集团以6.5亿美元并购美国世界铁人公司100%股权。
铁人三项运动在中国是非常“小众”的运动，但万达仍愿意斥重金并购。
王健林回答21世纪经济报道记者提问时称，过去这项运动之所以没有发展起来，是因为中国人均收入水平不够，赛事推广程度和重视程度不够；并且，许多国外公司也没有关注到中国市场。
但从这项赛事在越南举办后的反应，以及在发达国家的发展经历来看，这项运动未来在中国可能有巨大的前景。
人们总是按照相同的方法复制自己的行为，尤其是在获得某种成功后。
自从收购全球第二大院线AMC，万达的收购越来越频繁。
而收购还带来了意想不到的效应。
万达并不是中国土豪，什么都买铁人三项运动被称为世界运动的极限，综合游泳、自行车、长跑三项运动，比赛赛程长、难度大，全面挑战人的体能、耐力和技巧，在规定时间内完成比赛的被称为“铁人”。
世界铁人公司（WTC）总部位于美国佛罗里达州坦帕，是世界最大的铁人三项赛事运营者和最著名铁人三项赛事品牌拥有者，占全球长距离铁人三项运动份额的91%。
案例分析：万达并购旅行社
案例分析：万达并购旅行社自2013年10月起，万达集团宣布正式涉猎旅行社业务，在2013年10-12月，共收购四家旅行社，范围遍及全国。
万达一方面在全国范围内并购旅行社，另一方面也在旅行社行业内大规模的高薪挖取人才，企图迅速建立完善其文化旅游产业项目。
一万达投资旅行社案例表1 万达对旅行社的并购案例汇总投资标的投资日期控股情况投资动机投资标准湖北新航线国际旅行社有限责任公司2013-10-10 70%（1）为万达旅行社的运作提供一个实际体；（2）配合万达在湖北当地的大规模文化产业投资；（3）以武汉为基地，拓展华中和全国市场。
（1）首选建有万达旅游文化城地区；（2）次选主要客源地；（3）投资标的须为当地前五。
北京环行五洲旅行社2013-10-18 100% （1）建立北京地区旅行社集客及服务平台江西亚细亚国际旅行社2013-11-12 55%（1）江西省政府关于打造旅游经济区的政策支持，以及省内丰富旅游资源，吸引万达集团关注；（2）江西省旅游市场潜力巨大；（3）江西亚细亚国旅是江西旅游企业的领头羊。
安徽环球国际旅行社有限责任公司2013-12-26 55%（1）安徽环球国旅经营规范，市场份额排名靠前；（2）配合万达集团在合肥的万达文化旅游城建设；（3）未来将加强地接与组团双向发展，打造电子商务平台，线上线下相辅相成。
（一）案例一投资时间：2013年10月10日投资标的：湖北新航线国际旅行社有限责任公司共同成立：万达新航线国际旅行社有限责任公司投资结构：万达控股70%，新航线占股30%投资理念：（1）新航线能够很好地为万达旅行社的运作提供一个实际体。
（2）万达集团在湖北有比较大的投资，目前已经开业的有中央文化区，这已经成为湖北旅游的新地标，楚河汉界也已经成为很多旅游者非常向往的圣地。
明年年底，世界上最好的“汉秀”、“电影乐园”也将开业。
旅行社可以为这些投资项目提供宣传、技术和服务平台。
（3）万达新航线以武汉为基地，有利于拓展华中和全国市场。
日企海外并购创新高发达国家企业成并购重点
９ ０％ 。
从 线 上 和 线 下 的 互 补 ， 都 可 以增 加 其 在 行 业 内 的话 语
权。
吖
发达 国家 企 业 为对 象 的并 购 金 额超 过 整 体 的
◆点 评 ：
日本企业 曾将 并购的 目光盯着持续快速增长的新兴市
场相 关企 业 。但 当前 ， 日元 走 高 ，加 之 由于 资 源价 格 上 涨 热 潮告 一 段 落 ，新 兴 市场 经 济 的减 速 感 增强 ， 日本 企 业 的 并 购 战略 开 始转 向获取 发 达 国家企 业 的 技术 革 新 力 ，预 计
结构重组型并购还将进一步增加。 同程 旅游合并重 组万达 旅业。 ⑨
国麴 国 函
中 女 嘛 新 、 ／５ ３
北 京 万达 旅 业投 资 有 限公 司 。 同 程 旅 游 与 万 达 旅 业 均 位 列 中 国 旅 游 集 团２ ０ 强。 ２ ０ １ ４ 年和２ ０ １ ５ 年 ，同程 旅 游 先 后 三 次 获 得 腾 讯 、携 程 和
点评： 被收购之前的夏普 曾受主业液晶面板业务的拖 累，深
据 日本并 购咨 询 ￣ ［ ｋ Ｒ Ｅ Ｃ ＯＦ 统 计 ， 日本 企业 的海 外并
这 也 不 是 他 们 所 擅 长 的 板 块 。 而 同 程 旅 游 若 要 在 短 期
内寻 求 快 速 突 破 ， 将 万 达 旅 业 并 入 同 程 国旅 ， 不 论 是
们 ６
Ｓ¨ Ｃ ，
购件 数４ — ９ 月为 ２ ９ ６ 件 ，同比增 加５ ％，创 日本 上半 财年 度历 史最 高 纪 录 。按 金 额计 算 同 ｂ ［ １ ￣ １ ９ ％ 、增 至 ５ ． ４ ２ 万 亿 日 元 左 右 ，￣ ２ ｏ ｏ ８ 年 以 来 的最 高 水 平 。 在 并购 目的地 方 面 。日企 也 由此 前 的新 兴市 场 转 向 了 发达 市 场 。调查 公 司 Ｄ ｅ ａ ｌ ｏ ｇ ｉ ｃ 表 示 。 日本 企 业４ — ９ 月 的海
王健林把万达旅业并给同程,这是玩哪出？
王健林把万达旅业并入同程，这是玩哪出？近日，同程旅游与其第一大股东万达文化集团联合宣布，同程旅游旗下的同程国际旅行社（集团）（以下简称“同程国旅”）将合并重组万达集团旗下的北京万达旅业投资有限公司（以下简称“万达旅业”）。
同程旅游计划在董事会批准后通过现金+持股的形式实现本次交易。
交易完成后，同程旅游市值将超过200亿元，现金储备超过50亿元。
万达旅业成立于2013年10月，隶属万达文化产业集团。
近年来，万达旅业先后在湖北、北京、江西等12个省市并购了12家旅行社，多为各省市龙头组团社，2015年营业收入达到120亿元，2016年预期超过160亿元。
为了打造线上平台、线下渠道和大型旅游目的地三位一体的格局，2015年7月，万达文化集团宣布携手腾讯产业共赢资本、中信产业资本等战略投资同程旅游，总投资额超过60亿元，其中，万达投资35.8亿元，成为最大股东。
这也是当时国内在线旅游企业的单笔最大投资。
这次宣布在旅游业引起了不小震荡，为啥老王愿意极速扩张的万达旅业愿意全部交给同程？为何同程愿意接下这个摊子？于是各大媒体争相报道，旅游行业评论人，自媒体纷纷说出自己的观点，互联网上百家争鸣。
由于本人是从事旅游业，也比较关注此新闻，首先不管是现在还是未来，一流的企业都是懂得和合作的企业，把专业的事情留给专业的人才去做，并不是万达旅业不能发展起来，但是却需要更多的时间，老王没必要从零开始，劳心劳力，再者旅业对于老王来说确实有点跨界，要把万达旅业做起来确实也需要一定的时间积累，时间就是金钱，老王没有必要把经历放在这上面，把万达旅业交给同程，首先同程正处于快速发展时期，而且相对成熟，老王可以完全放心，通过此举还能减少现金控股同程，线上线下已经打通，到时候老王的迪士尼等等旅游项目起来就不缺渠道了。
同程为何愿意接手老王的摊子，首先，万达这座大山是大家都想靠的，其次同程前几年专注于线上，但是其实大家都知道，旅游只有线上线下结合，这才是最有效的，不然还是得受制于人，OTA平台也在发展线下，万达旅业极大补足了同程的短板，此举更奠定了同程在国内在线旅游业的位置，所以何乐而不为？。
案例正文敢问路在何方——安徽万达环球国旅的战略路径选择
案例正文：敢问路在何方——安徽万达环球国旅的战略路径选择1内容提要：本案例以安徽万达环球国旅的发展战略为切入点，描述了我国传统旅行社业所面临的发展环境、竞争格局及问题困境。
在此基础上，对安徽万达环球国旅的发展历程、面临的挑战及战略变革中的主要做法进行了总结。
本案例的教学目的在于帮助学员认识当前我国旅行社业的竞争格局，提升学员对旅行社战略管理理论及实践的认识，引导学员思考在在线旅游蓬勃发展、旅游消费日趋理性、旅游企业并购重组以及旅游业加快融合发展的背景下，我国传统旅行社业的发展空间、经营模式、战略选择等问题。
这对传统旅行社的发展、转型升级具有重要的借鉴意义。
关键词：安徽万达环球国旅，竞争格局，产业融合，发展战略一、引言2016年7月5日傍晚，华灯初上，合肥市九华山路1号世纪阳光大厦9层灯火通明，安徽万达环球国际旅行社（以下简称万达环球国旅）总经理徐华玉望着窗外的细雨，回想着刚才同事们对7月12日环球国旅13周年庆生会的细化方案，陷入了沉思。
13年前，他辞去总经理职务，离开了连续四年获得全国百强社的顺达旅行社（当时隶属安徽省旅游局），于非典后创立了安徽环球国旅，开始了前途未卜的创业之旅。
想到自己一手打造的环球国旅从一个地方社发展成安徽省、华东地区乃至全国知名的旅行社，把旅行社视作人生事业的他内心升起一股暖流，回想13年里公司经历的风风雨雨，望望身后橱窗里沉甸甸的荣誉奖章，想到“球迷”们的认可与陪伴，他感觉自己离打造百年企业的梦想又近了一步。
1.本案例由安徽财经大学工商管理学院林传红、王晶晶、2015级旅游管理研究生赵腾飞共同撰写，作者拥有著作权中的署名权、修改权、改编权。
本案例得到安徽省教育厅项目“安徽财经大学经管类专业学位案例库和教学案例推广中心的资助”。
2.本案例授权经管类专业学位案例库和教学案例推广中心使用，经管类专业学位案例库和教学案例推广中心享有复制权、修改权、发表权、发行权、信息网络传播权、改编权、汇编权和翻译权。
融创中国并购万达文旅绩效分析
融创中国并购万达文旅绩效分析2017年，融创中国宣布以3516亿元人民币收购万达文旅项目，引起了广泛的关注和讨论。
这一并购交易被认为是中国房地产业界历史上最大规模的交易之一，也被视为融创中国进军文旅行业的重要战略举措。
本文将对这一并购交易的绩效进行分析。
首先，从财务角度来看，融创中国通过并购万达文旅项目获得了一系列具有良好现金流和长期收益潜力的资产。
万达文旅拥有一系列知名的文化旅游项目，如万达广场、万达城、万达酒店等，这些项目不仅拥有稳定的租金收入，还有巨大的商业开发潜力。
通过整合和优化这些项目，融创中国可以进一步提升其财务业绩，增加公司的利润和市值。
其次，从市场角度来看，融创中国并购万达文旅项目可以实现文旅与房地产业务的有机结合。
随着人们对于旅游和休闲活动的需求不断增长，文旅产业成为了房地产业的重要补充。
通过并购万达文旅项目，融创中国可以将其强大的房地产开发能力与万达文旅的品牌和资源相结合，打造更加综合、多元化的文旅项目，满足消费者的需求，提升公司的市场竞争力。
另外，从战略角度来看，融创中国并购万达文旅项目也可以为公司提供更多的增长机会。
万达文旅在国内外都有着广泛的布局，具备了良好的国际化发展基础。
通过并购万达文旅项目，融创中国可以进一步扩大其在国内外市场的影响力，拓展业务范围，实现更多的战略合作和资源共享，为公司的可持续发展奠定基础。
然而，要实现融创中国并购万达文旅项目的绩效，也面临着一些挑战和风险。
首先，融创中国需要克服文旅行业的运营难题和市场竞争压力，确保万达文旅项目能够持续盈利。
其次，融创中国需要有效整合万达文旅的资源和团队，实现文旅与房地产业务的良性互动。
此外，政策环境和市场变化也可能对融创中国并购万达文旅项目的绩效产生影响。
综上所述，融创中国并购万达文旅项目具有巨大的潜力和机遇，可以为公司带来财务、市场和战略层面的增长。
然而，要实现这一目标，融创中国需要克服各种挑战和风险，制定合理的发展策略，不断优化和调整业务模式，以实现长期稳定的绩效。
融创并购万达案例分析中文旅的股权变化
融创并购万达案例分析中文旅的股权变化7月10日，万达商业与融创中国签订转让协议，融创以总额631.7亿元接手万达集团13个万达文旅项目以及76个酒店项目。
双方同意在7月31日前签订详细协议，并尽快完成付款、资产及股权交割。
评：融创日前受到乐视拖累，其香港股价在上周五下跌7%，并在周一开市前宣布暂停交易，随后又与万达联合宣布收购万达旗下76个酒店及13个文旅项目。
王健林表示，转让项目大幅降低万达商业负债，让万达商业进一步实现轻资产化运营；孙宏斌透露，此次交易所用资金完全来自融创自有资金，今年上半年公司账上还有900多亿元现金。
从万达出售资产的动作来看，万达商业转型创新型、轻资产型业务之意不可谓不急切，只是“轻装上阵”也无法让万达尽快摆脱身上的房地产标签，房地产收入仍占万达集团今年上半年收入的42%，文化、金融、网络三项业务收入加起来勉强可与房地产收入比肩。
7月8日，中邮基金、嘉实基金、易方达基金纷纷公告下调乐视网的估值，中邮基金、嘉实基金给出的估值价格为22.37元，易方达基金给出的估值价格为22.05元，与停牌前4月14日的价格30.68元相比，分别下调了27.09%和28.13%。
评：三家基金公司在公告中亦表示，下调乐视网股票估值是根据乐视网四月份的一季报做出的，待乐视网股票体现活跃的市场交易特征后，将恢复为采用当日收盘价格进行估值。
对基金来说，停牌股票的估值调整涉及相关股票风险情况的判断，以及将估值调整到多少才合适。
从投资者的角度来看，涉及对申赎的选择等。
对乐视来说，要挽救急剧跳水的市值，那么一份好于预期的二季报是不可或缺的，只有给市场以信心，才能够及时止跌。
7月9日傍晚，中远海运控股股份有限公司和上海国际港务（集团）股份有限公司以492.31 亿港元（约合人民币 428.70 亿元）收购东方海外(国际)有限公司，交易完成后，中远海控将持有东方海外90.1%的股权，上港集团则持股9.9%。
评：中远海运和上港集团承诺，在交易后至少两年内继续聘用东方海外现有员工并维持现有薪酬及福利体系。
企业并购风险分析—以融创并购万达文旅为例
企业并购风险分析—以融创并购万达文旅为例摘要伴随经济的进步，并购也出现了非常大的改变，我国公司对并购风险已经具备了深度的认知。
本文用融创并购万达文旅的并购风险当成研究目标，研究在并购行为里对并购风险的辨别和评定。
研究当中重点使用案例实证研究法，对融创公司并购万达文旅的背景、出现的不足和策略实施解析和探究，探讨的时候包含了并购当中的财务情况导致的风险类别，发布了应对这些情况的策略，比如并购前需要合理了解财务报表，提升并购后公司整合的水平，健全税收筹划问题和强化文化相融的对策。
关键词：企业并购；并购风险分；融创并购；万达文旅一、绪论目前时期全球经济一体化，造成了国家间的经济界限变得更为不清晰，公司的发展承受着很多问题。
很多公司为了在经济全球化的潮流里面紧抓机会，维持进步和确保自身的市场位置，依靠收购办法快速地扩张体量，达成公司多元化运作，为了公司的进步注进了全新的活力。
很多欧美公司在并购潮流里紧紧抓住机会，得到人才。
和西方各国对比而言，中国公司的收购比较晚。
对外开放以后，我国的公司陆续了解欧美公司的发展做法，逐渐探索收购有关的观点和现实经验。
随后，伴随中国经济的飞速进步，我国公司也获得许多了发展机遇，公司的合并频率也开始逐步提升，体量也变得更大。
本文以统合型万达文旅为例展开研究，为明确合并中的风险，介绍合并的详细过程。
现在中国发展局面比较好，收购公司是一类十分普遍的资本运营办法，处在新型模式的转型里。
在中国供给方的背景下，公司并购能够快速实现资本扩张，得到非常大的收益，并购给企业供应了新技术结构发展的庞大机遇。
并购为了企业给出了数个发展平台者高收益，此外，也让公司承受了非常大的风险，进而造成严重的经济损失。
在提升了中小公司竞争实力上具备很难相比的作用。
企业技术与产业构成丰富的走样，为企业并购提供了新的发展机遇和广阔的发展空间。
然而，公司合并和收购给企业多元化的发展提供平台以及高利润，同时也给企业带来巨大的风险，最后只能用失败收场。
旅游业务重组案例
旅游业务重组案例篇一：20年-20年国内旅游行业并购案例与分析20年-20年国内旅游行业并购案例与分析一、20-20年旅游市场重点并购案例（一）万达布局旅游产业1、万达成立旅业投资公司，布局旅游产业。
万达集团在20年成立北京万达旅业投资有限公司，展开了旅游产业的布局。
计划在5年内进入中国旅行社集团前3名。
万达旅业作为万达集团旅行社板块系统，将成为万达文化、旅游资源的整合者，成为万达度假区、文化旅游城的营销平台。
20-20年万达旅业并购的旅行社万达并购旅行社介绍2、万达收购分析2.1 万达地产的转型之路万达的主要收益来源仍是房地产行业，但目前万达正在谋求转型，主要方向是文化、旅游、金融、电商四个领域。
万达在地产的投资由原来的传统地产向旅游地产、文化地产转化。
标有“万达”的大量影视产业园、主题公园、度假区、文化旅游区等蜂拥而出。
2.2 串联旗下产业万达旗下产业众多，万达通过旅行社将旗下的文化旅游、酒店、旅游地产、景区等串联起来，形成一个整体，使其效益最大化。
因此万达选择收购旅行社分布来看符合2条：一是主要客源城市，二是属于万达文化旅游项目城市。
2.3 布局旅游全产业链万建林提出“只有把整个行业的产业链做完整，竞争力才会提高。
”可以看出万达的并购远远没有结束，预计今后万达将开辟海外并购，甚至涉及航空等运输领域中。
（二）携程投资并购情况携程：中国领先的在线票务服务公司，创立于1999年，总部设在中国上海。
携程旅行网已在北京、广州、深圳、成都、杭州、厦门、青岛、沈阳、南京、武汉、南通、三亚等17个城市设立分公司，员工超过30000人。
携程通过投资并购，实现了供集无线应用、酒店预订、机票预订、旅游度假、商旅管理及旅游资讯在内的全方位旅行服务。
并于203年12月在美国纳斯达克成功上市。
携程并购企业1、携程入股快捷酒店管家篇二：企业资产重组模式与案例分析企业资产重组模式与案例分析一、债务式兼并即在目标企业资债相当或资不抵债情况下，兼并企业将被兼并企业的债务及整体产权吸收，以承担被兼并企业的债务为条件来实现兼并，兼并交易不以价格为标准，而是以债务和整体产权价格之比而定。
2013年-2014年国内旅游行业并购案例与分析综述
2013年-2014年国内旅游行业并购案例与分析一、2013-2014年旅游市场重点并购案例（一）万达布局旅游产业1、万达成立旅业投资公司，布局旅游产业。
万达集团在2013年成立北京万达旅业投资有限公司，展开了旅游产业的布局。
计划在5年内进入中国旅行社集团前3名。
万达旅业作为万达集团旅行社板块系统，将成为万达文化、旅游资源的整合者，成为万达度假区、文化旅游城的营销平台。
2013-2014年万达旅业并购的旅行社序号时间并购单位并购情况1 2013.10 湖北新航线国旅金额不详，万达占70%股份2 2013.10 北京环行五洲国旅不详3 2013.11 江西亚细亚国旅金额不详，万达占55%股份4 2013.12 安徽环球国旅金额不详，万达占55%股份5 2014.3 深圳国旅新景界金额不详，万达占55%股份6 2014.7 青岛中青旅金额不详，万达占60%股份7 2014.9 无锡国旅不详8 2014.9 浙江光大旅游集团金额不详，万达占70%股份9 2014.10 南京原野国旅不详10 2014.11 湖南亲和力国旅金额不详，万达占51%股份11 2014.12 昆明风光国旅金额不详，万达占51%股份备注万达在旅游业的投资启动资金20亿元的规模，目前使用了约60%。
万达并购旅行社介绍序号企业简介1 湖北新航线国旅湖北万达新航线国际旅行社在湖北省设有14家分公司和13个营业部，业务范围涵盖了目前旅行社行业所拥有的全部资质。
湖北万达新航线国际旅行社建立了遍及世界的同行合作关系及业务网络，形成了国内旅游、出境旅游、票务销售、国际学生修学旅游、商务考察旅游、会展旅游等六业并举的格局。
2 北京环行五洲国旅北京环行五洲国际旅行社有限公司，成立于2004年，具有出境游资质、入境游资质、国内游资质的国际旅行社。
3 江西亚细亚国旅亚细亚国际旅行社为江西十强旅行社之一，成立于1994年。
亚细亚国际旅行社除了拥有20多个门市部以外，还在北京、上海、广州、深圳、杭州、南京有分公司及办事处，两家自主经营的酒店、一家航空服务公司。
案例正文敢问路在何方——安徽万达环球国旅的战略路径选择
案例正文：敢问路在何方——安徽万达环球国旅的战略路径选择1内容提要：本案例以安徽万达环球国旅的发展战略为切入点，描述了我国传统旅行社业所面临的发展环境、竞争格局及问题困境。
在此基础上，对安徽万达环球国旅的发展历程、面临的挑战及战略变革中的主要做法进行了总结。
本案例的教学目的在于帮助学员认识当前我国旅行社业的竞争格局，提升学员对旅行社战略管理理论及实践的认识，引导学员思考在在线旅游蓬勃发展、旅游消费日趋理性、旅游企业并购重组以及旅游业加快融合发展的背景下，我国传统旅行社业的发展空间、经营模式、战略选择等问题。
这对传统旅行社的发展、转型升级具有重要的借鉴意义。
关键词：安徽万达环球国旅，竞争格局，产业融合，发展战略一、引言2016年7月5日傍晚，华灯初上，合肥市九华山路1号世纪阳光大厦9层灯火通明，安徽万达环球国际旅行社（以下简称万达环球国旅）总经理徐华玉望着窗外的细雨，回想着刚才同事们对7月12日环球国旅13周年庆生会的细化方案，陷入了沉思。
13年前，他辞去总经理职务，离开了连续四年获得全国百强社的顺达旅行社（当时隶属安徽省旅游局），于非典后创立了安徽环球国旅，开始了前途未卜的创业之旅。
想到自己一手打造的环球国旅从一个地方社发展成安徽省、华东地区乃至全国知名的旅行社，把旅行社视作人生事业的他内心升起一股暖流，回想13年里公司经历的风风雨雨，望望身后橱窗里沉甸甸的荣誉奖章，想到“球迷”们的认可与陪伴，他感觉自己离打造百年企业的梦想又近了一步。
1.本案例由安徽财经大学工商管理学院林传红、王晶晶、2015级旅游管理研究生赵腾飞共同撰写，作者拥有著作权中的署名权、修改权、改编权。
本案例得到安徽省教育厅项目“安徽财经大学经管类专业学位案例库和教学案例推广中心的资助”。
2.本案例授权经管类专业学位案例库和教学案例推广中心使用，经管类专业学位案例库和教学案例推广中心享有复制权、修改权、发表权、发行权、信息网络传播权、改编权、汇编权和翻译权。
中国企业海外并购财务风险因素研究——以万达并购案为例
中国企业海外并购财务风险因素研究——以万达并购案为例摘要中国对于并购过程中可能出现和存在的问题研究还处于初级阶段，相关理论研究不够深入，经典实例也十分有限，以至于我国的企业在进行并购时，经常会出现无法很好的掌握企业的财务风险问题致使并购活动无法实现的情况。
对西方发达国家的各大型跨国集团的并购模式和并购理念进行具体研究，有助于中国的企业提升自身在并购过程中对财务风险的认识和掌控，尽可能规避企业并购财务风险。
本文主通过分析目前并购财务风险方面的理论，在结合万达体育跨国收购CGI公司的案例基础上，从多个方面出发对其存在的主要问题和原因进行多方面分析。
最后依据并购财务风险理论的各种手段和方法，从各个层面有针对性地提出了相应的措施和调整策略。
关键词：跨国并购；财务风险；万达体育；CGI集团一、跨国并购财务风险概述（一）跨国并购财务风险的定义（二）企业跨国并购财务风险的主要表现按照基础流程的差异，跨国并购中存在的财务风险可分为：定价风险、融资风险、支付风险、整合风险，即准备阶段、执行阶段、实施阶段和完成阶段。
1.准备和执行阶段的财务风险及具体表现（1）审计风险分析。
所谓审计风险，即被审计单位提交的相关资料和被审计相关内容被发现出现重大报错或重大漏洞，审计部门对企业相关资料出具不恰当审计意见的风险。
（2）估值风险分析。
如果企业对标的企业价值的评估存在较大的偏差，极大地高估了标的企业的价值，则会对企业造成实际性的经济损失。
而出现这一情况的原因有很多，主要体现在企业自身信息渠道不顺畅，双方信息不对称；对企业实际价值的评估系统存在缺陷；对企业价值进行评估的第三方机构能力不足等。
中国企业跨国并购计划的开展，一般来说会依据评估资产的标准来完成企业价值的估量，结合有效的估算，这就导致评估价值的过程中会受到多方面因素的影响。
2.整合阶段战略财务风险及具体表现（1）战略整合风险分析。
主要代表企业在开展跨境并购过程中因为企业的并购策略出现问题而导致并购失败的风险。
旅游企业跨国并购风险防范案例探讨
旅游企业跨国并购风险防范案例探讨随着旅游业的快速发展，越来越多的旅游企业开始寻求跨国并购来拓展业务。
跨国并购可以为企业带来新的市场、客户资源和技术资源，但同时也伴随着一定的风险。
本文将以旅游企业跨国并购风险防范为题，探讨相关案例，并提出相应的风险防范措施。
一、案例分析某国内旅游企业决定进行跨国并购，以加速国际化进程。
在与一个海外旅游企业进行洽谈后，决定收购对方的业务，并将其整合到自己的业务中。
然而在并购后的运营过程中，出现了许多意料之外的问题。
首先是文化差异带来了沟通障碍，导致团队合作不畅；其次是对当地市场的了解不足，导致产品和服务的定位不准确，以及市场营销策略的失误；最后是管理团队的调整和融合问题，由于缺乏有效的整合计划，导致原有员工的流失和业务的混乱。
以上案例中的问题，反映了旅游企业跨国并购过程中可能遇到的风险和困难。
跨国并购需要面对的挑战包括文化差异、法律法规的差异、市场环境的复杂性、管理团队的融合等多个方面。
如何有效预防和化解这些风险，成为企业需要认真思考和解决的问题。
二、风险防范措施1. 充分尽调在进行跨国并购前，企业应该进行充分的尽调工作，了解被收购企业的经营状况、市场地位、财务状况等。
尽调工作应该包括财务尽调、法律尽调、商业尽调等多个方面，以全面了解被收购企业的情况，并预测可能存在的风险点。
2. 建立有效的合作机制在并购交易中，企业应该与被收购企业建立良好的合作机制，充分沟通，了解彼此的需求和期望，并制定合作计划和目标。
建立有效的合作机制可以帮助企业更好地整合并购后的业务，减少文化冲突和团队合作问题。
3. 重视人才的引进和培养企业在跨国并购后，通常需要面临整合两个企业的管理团队和员工团队的问题。
为了减少人才流失和业务混乱，企业需要重视管理团队的引进和培养工作，建立良好的人才梯队和培养体系，确保并购后的业务顺利进行。
4. 了解当地市场情况跨国并购需要企业深入了解当地市场的环境，包括市场规模、消费习惯、法律法规等方面。
万达并购Hoyts公司财务风险研究.doc
万达并购Hoyts公司财务风险研究
近年来,我国企业对外投资日益增多,越来越多中国企业积极融入全球市场,以此来提升企业国际化运营的能力。
在现代企业经营管理中,财务风险作为并购活动中的重要部分,始终贯穿整个并购过程,并且对企业的财务状况和风险管理产生了重要的影响。
在国内的研究中,大多基于宏观层面的并购研究,缺乏具体的分析。
因此,本文将针对并购问题,从财务风险的角度分析和评估其过程中存在的风险。
本文首先针对国内外的企业并购文献进行了梳理,总结各类问题,引出本文的研究方向。
其次,在参考众多学者的研究内容基础上,本文建立了基于层次分析法的企业并购财务风险模型。
模型中一共包括四个一级指标,在一级指标下一共总结出13个二级指标。
通过这些指标建立了一个较为完善的指标体系。
然后采用问卷调查的方法,进行调研,将得到的一手数据进行整理和总结,采用层次法和模糊评估模型计算权重向量,得到最终的风险评估结果。
经过对并购理论的分析与万达院线并购澳洲Hoyts院线的案例财务风险的评价。
在评价之后在以我国的企业情况作为研究对象,结果得到这次并购的风险是较低的,其风险的主要来源是并购过程中的融资和并购后的财务整合。
因此,需要对融资阶段的管控格外加以注意,对并购后的财务整合进行有效管理。
从个案研究的基础上,进一步梳理总结,提出了防范并购过程中各种财务风险的建议,从而为我国企业在国际领域中的健康发展提供了理论支持和帮助。
莫跃明：投资十亿打造万达旅行社产业
莫跃明：投资十亿打造万达旅行社产业
佚名
【期刊名称】《湖北画报：湖北旅游》
【年(卷),期】2013(000)006
【摘要】作为中国旅行社行业的元老级人物，加盟万达后，莫跃明先后促成了多个文化旅游项目的投资，在万达并购湖北新航线国际旅行社的过程中，他同样起到了关键性的作用。
然而迈出并购旅行社的第一步之后，万达将如何经营好旗下的第一家旅行社，未来在旅行社行业还会有哪些大动作？这些问题也同时成为业界关注的焦点。
10月10日签约仪式之后，莫跃明接受了本刊记者的专访，为我们解读了万达集团的文化旅游发展战略。
【总页数】4页(P10-13)
【正文语种】中文
【中图分类】F592.6
【相关文献】
1.侯明轩国际投资有限公司：林跃平美术馆、侯明轩艺术馆、大连侯明轩文化艺术有限公司、香港侯明轩国际投资机构
2.以省级现代高效河蟹产业园区建设为契机全力打造十亿元河蟹产业
3.青海投资三十亿元打造我国镁业基地
4.面向SMB管理二大核心应用阿里软件投资十亿打造“钱掌柜”
5.未来十年投资十亿四川广元打造川北职业教育高地
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
收购旅行社损失百万或入狱，血的教训分享给业界同仁！
收购旅行社损失百万或入狱，血的教训分享给业界同仁！资质是旅游企业运营的必备条件！但是一个国际社资质至少熬三年，国际机票代理资质也需要经历漫长的升级过程，所以不少旅行社老板另辟蹊径，直接以收购的形式获取资质。
旅颂今天为大家带来一个血淋淋的案例，一次收购如何损失百万？◆ 案例回顾2016年一家从事廉价航空抓取的技术公司为了能够从技术转向运营，紧急收购了一家机票代理公司A，并于2016年10月初完成工商变更登记。
本以为赶上“互联网+旅游”的风潮，可以大捞一笔，却换来了血的教训。
2017年7月代理公司A刚入账了50多万元人民币的机票款，但是公司财务人员发现此账户莫名其妙的被最高法实施了司法冻结一头雾水的王先生惊出一身冷汗，梳理公司时意外发现了重大问题：问题1：早在2012年该公司就有了一起诉讼成为了被告，原因是造成合作伙伴的用户滞留机场，涉案金额高达55万。
此案件李键一直只字未提。
直到2017年案件经过了漫长的审理过程进入了强制执行期，但是因为此公司李键已经卖给了王先生，导致王先生要替李键还债了。
问题2：该公司原老板李键竟然在和王先生在交接该代理公司的过程中，私自扣留了一个招商银行的对公账户，至今还在频繁使用，疑似帮助部分国有企业洗黑钱。
图为李键用A代理私自扣留的招行账户疑似洗钱37万的截图图为李键用A代理私自扣留的招行账户疑似帮中国国电集团洗钱43万元的截图问题3：此代理公司有数起案件均在审理中，在55万被司法冻结后，又有28万被司法冻结。
对于李键的种种行为给王先生的公司带来了巨大的经济损失甚至触犯刑法，在日后经营过程中还不知道有什么风险等着王先生：1、李键私自扣留账户疑似洗钱，隐瞒交易记录，公司几百万的提现记录，使王先生无从报税。
2、李键隐瞒的交易记录中包含多个中字头公司，交易路径均为中字头公司打款进入代理A账户，然后李键直接提现金到个人卡。
涉嫌经济犯罪。
3、此代理多次被其他公司诉讼，目前账户中已被冻结70多万，王先生联系李键的答复只有一个，即，自己没钱。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
案例分析：万达并购旅行社
自2013年10月起，万达集团宣布正式涉猎旅行社业务，在2013年10-12月，共收购四家旅行社，范围遍及全国。
万达一方面在全国范围内并购旅行社，另一方面也在旅行社行
业内大规模的高薪挖取人才，企图迅速建立完善其文化旅游产业项目。
一万达投资旅行社案例
表1 万达对旅行社的并购案例汇总
投资标的投资日期控股情况投资动机投资标准
湖北新航线国际旅行社有限责任公司2013-10-10 70%
（1）为万达旅行社的运作提供一个实际体；
（2）配合万达在湖北当地的大规模文化产业投资；
（3）以武汉为基地，拓展华中和全国市场。
（1）首选建有
万达旅游文化
城地区；
（2）次选主要
客源地；
（3）投资标的
须为当地前五。
北京环行五洲
旅行社
2013-10-18 100% （1）建立北京地区旅行社集客及服务平台
江西亚细亚国际旅行社2013-11-12 55%
（1）江西省政府关于打造旅游经济区的政策支持，
以及省内丰富旅游资源，吸引万达集团关注；
（2）江西省旅游市场潜力巨大；
（3）江西亚细亚国旅是江西旅游企业的领头羊。
安徽环球国际旅行社有限责任公司2013-12-26 55%
（1）安徽环球国旅经营规范，市场份额排名靠前；
（2）配合万达集团在合肥的万达文化旅游城建设；
（3）未来将加强地接与组团双向发展，打造电子
商务平台，线上线下相辅相成。
（一）案例一
投资时间：2013年10月10日
投资标的：湖北新航线国际旅行社有限责任公司
共同成立：万达新航线国际旅行社有限责任公司
投资结构：万达控股70%，新航线占股30%
投资理念：
（1）新航线能够很好地为万达旅行社的运作提供一个实际体。
（2）万达集团在湖北有比较大的投资，目前已经开业的有中央文化区，这已经成为湖北旅游的新地标，楚河汉界也已经成为很多旅游者非常向往的圣地。
明年年底，世界上最好的“汉秀”、“电影乐园”也将开业。
旅行社可以为这些投资项目提供宣传、技术和服务平台。
（3）万达新航线以武汉为基地，有利于拓展华中和全国市场。
（二）案例二
投资时间：2013年10月18日
投资标的：北京环行五洲旅行社
投资结构：万达全资收购
投资理念：万达建立北京地区旅行社集客及服务平台
（三）案例三
投资时间：2013年11月12日
投资标的：江西亚细亚国际旅行社
共同成立：江西万达亚细亚国际旅行社有限责任公司
投资理念：
（1）江西省旅游资源丰富，当地政府重视旅游业发展。
江西省政府关于打造“一核三片五城十县百区”旅游目的地体系、“将南昌打造为江西旅游的核心集散地和旅游名城”、“将环鄱阳湖、赣中南、赣西三大旅游板块打造成重要旅游经济区”等政策，以及江西省内丰富的旅游资源，引起了万达集团的高度关注。
（2）江西省旅游市场潜力巨大。
2012年，江西省旅游总人次为2.05亿，旅游总收入为1402.59亿元，增幅比例均超过20%。
（3）江西亚细亚国旅经营规范，品牌优良。
亚细亚国旅现拥有二十多个门市部、六个驻外分公司及办事处、三家省内分公司、两家自主经营的酒店、一家航空服务公司、一家会展公司，员工总数超过240人，已成为江西旅游企业的领头羊，是一家很具有发展潜力的综合型旅行社。
（四）案例四
投资时间：2013年12月26日
投资标的：安徽环球国际旅行社有限责任公司
共同成立：安徽万达环球国际旅行社有限责任公司
投资结构：万达控股55%
投资理念：
（1）安徽拥有丰富的旅游文化资源；环球国旅经营规范，品质优良。
（2）万达集团在合肥投资建设万达文化旅游城，需要寻找适合的旅行社共同打造万达品牌：安徽环球国际旅行社以其排名靠前的市场份额占有量，规范化的经营管理制度和健全的经营资质成为此次并购的最佳选择。
（3）目前环球国旅以组团游为主，今后将加强地接与组团双向发展，同时打造适合企业发展的电子商务平台，做到线上线下的相辅相成。
二万达投资标的选择标准
（一）首选建有万达旅游文化城地区
万达旅业新增和并购旅行社，会首先选择已建有万达旅游文化城的地区，比如长白山、西双版纳、大连、哈尔滨、南昌、青岛、合肥等地。
（二）次选主要客源地
即便没有万达旅游文化城，但只要是主要客源地，万达旅业也会考虑在当地新增或并购旅行社，比如北京、上海、广州。
旅行社总体规模20家左右，此外，还将在5个主要客源地新增或并购旅行社。
（三）投资标的须为当地前五
在旅行社的选择上，需要符合以下条件：在当地排名前五名；资质比较健全、管理比较规范；既有送团能力，也看地接服务，地接能力、服务标准、服务体系要比较好。
上海、北京、广州没有万达文化城，因而，在这些城市主要考核旅行社的组团能力以及网络是否健全。
万达旅业的目标除了传统旅行社业务以外，还要看企业的综合效益，不仅看这家旅行社能带来多少盈利，还要考量他对其他产业的支持力度，万达旅业更看中后一点。
总之，万达旅业是计成本的，也是考虑回报的。
三投资理念分析
（一）旅行社：万达文化旅游产业项目的核心营销渠道
万达集团目前正在从事的文化旅游产业项目都是世界级大手笔，带动了中国文化旅游模式的发展和创新，颠覆了世界旅游规划常规，而旅行社作为串起万达集团各文化旅游项目的金丝银线，将成为各文化旅游项目的核心营销渠道之一，这正是万达集团所看重的并购价值所在。
万达提出：未来2-3年内，万达旅行社要完成在全国的布局，投资10亿元、并购约十家旅行社，给正在布局的万达城或是其它文化旅游项目运营，提供各方面支持。
（二）发展全产业链
2013年以来，万达在全国范围内投资了数个万达城项目。
其中，合肥万达文化旅游城项目的总投资超过300亿元，无锡万达文化旅游城总投资为300亿元，青岛东方影都总投资为500亿元。
除了上述万达城项目之外，旅游地产项目长白山国际度假区、武汉中央文化区目前已经开业，西双版纳国际度假区也在今年正式开工。
万达现在投巨资开发自己的度假区，开发万达自己的文化旅游城。
万达自己的旅行社首先要给自己的度假区、文化旅游城输送客源，成为联系度假区、文化旅游城的纽带。
旅游地产与旅行社可以形成联动效应，旅行社有稳定的客源，能保证终端消费。
这意味着，旅行社可以不赚钱，但是温泉、酒店、航空公司等关联业务可能赚钱。
万达表示，未来不排除进入航空领域，希望发展全产业链。
对于今后在旅行社行业的投资，万达表示投资旅行社不需要太大的资金投入。
遇到理想的收购对象，只要符合条件，我们都会通过并购方式，迅速发展万达旅行社业务。