克林顿时期,美国零通货膨胀的原因

效果：

始到2001年3月，连续增长120个月，超过60年代肯尼迪和约翰逊政府时期106个月的增长，更超过了80年代里根政府时期92个月的增长。美国经济，逐步摆脱不景气，步人了持续稳定增长的轨道，并呈现出一系列新特征，被人们称为“新经济”。在我们看来，从最直观的层次上，“新经济”主要“新”在这样两个方面：

首先，“新经济”表现为经济繁荣与低失业、低通胀的并存。在过去近30年中，美国的经济学家和决策者一般都把2. 25% -2.5%的经济增长率和5.5%-6%的失业率作为宏观调控的临界点，认为当经济增长率超过2. 5%，失业率低于5. 5%时，就预示着通货膨胀的危险。但“新经济”的现实打破了这一界限。自1992年以来，美国经济保持了稳定的增长态势，1992-1997年实际GDP增长率分别为2. 7%、2.3%、3.5%、2. 0%、2.8%、3.5%．1998年在世界经济受亚洲金融危机的影响而不景气的情况下，仍达到3. 9%，1999年初估为4.0%，连续保持了8年的扩张期；同时美国失业率在1992 - 1997年分别为7. 4%、6.8%、6.1%、5.6%、5.4%、4. 8%，1998年为4.3%．1999年为4. 1%，处于30年最低水平，已远低于5. 5%的“自然失业率”水平。而美国的通胀率在1992-1997年分别为2.9%、2. 7qc、2.7%、2.5%、2.3%、1.7%. 1998年为1. 6%，也达到30年来的最低点。这些指标表明，美国经济已步人理想的运行状态，被公认为“越战以来最辉煌的时期”。

其次，“新经济”还表现为经济增长持续时间长，经济波动幅度减小，经济周期的特征减弱。战后美国经济经历了9次衰退、8次复苏的周期，平均增长周期约为50个月。此次复苏从1991年4月开始，到2000年2月已进入第107月，大大超过了平均增长周期50个月的水平，并且从目前来看，这种平稳增长的格局还将持续，它将刷新自从19世纪中叶开始进行统计以来的最长记录，，川时，此次复苏的经济增长率一直保持在2. 5%--4%这样一种中速、稳定的水平．

措施

持续近10年的高经济增长与低通货膨胀率、低失业率并存局面的出现，与克林顿政府宏观经济政策的成功运用是密不可分的。特别是克林顿政府所制定的财政政策、货币政策、产业政策和外贸政策。

（一）实行以“平衡预算’为目标的财政政策。

长期以来，美国联邦政府备受巨额财政赤字的困扰。巨额财政赤字的存在。不仅使联邦政府承担着支付利息的沉重负担，还挤压了其调控经济的余地，不利于美国经济的长远发展。1992年财政年度，美联邦政府的财政赤字达到创纪录的2904亿美元。为摆脱财政困境，克林顿政府实行了以平衡预算为目标的财政政策。克林顿政府的财政政策总体目标是：优化财政开支结构，逐步减少财政赤字，最终实现财政盈余。克林顿政府于1993年制订了《综合预算调整法案（OBRA93)》，规定在1994 -1998年的五年间削减联邦政府预算赤字5000亿美元。

1997年，克林顿政府又与国会达成新的一致。通过了《平衡预算法案》。制订了开源节流的具体措施。美国联邦政府通过增收与节支两个方面大规模削减了财政赤字。

1．“增收”的财政政策。主要包括：（1）提高高收入阶层的所得税率。应税收入在14万- 25万美元的个人所得税从31%提高到36%;超过25万美元以上的，税率从31%提高到39. 6%。但14万美元以下纳税人的边际税率没有变。(2)提高公司所得税率。新法案规定，年应税收入超过1000万美元的公司。其所得税最高税率从34%提高到36%。经过这样的调整，5年中2460亿美元增税额的80%，被转嫁到年收入在20万美元以上的富裕者身上。

2．“节支”的财政政策。节支主要是削减国防预算、医疗保健费用。裁减联邦雇员、压缩行政费用等。1993 -1999年。美国联邦政府削减公务员近38万人。公务员总数减少了近1/5。取消了有1.6万页的规章制度，各州和地方政府的债务负担也逐年有所减轻。同时，因冷战结束，美国放弃了耗资巨大的“星球大战计划”。1991年以前国防开支都占该年度财政预算的25%以上，而1999年度预算中的国防开支仅占14. 6%。在减少开支的同时。美国政府还进行税制改革和放宽限制。从70年代的运输部， 80年代的金融和长距离通信部门扩展到90年代的电力和地区通信部门，对促进经济结构的弹性化和提高产业的生产率起到了重要作用。通过一系列努力，联邦政府将财政赤字大大压缩，1993年美国联邦财政赤字减少到2550亿美元，比上年压缩354亿美元，减幅达12. 2%。1994年，财政赤字额再次下降，比上年减少519亿美元，减幅为20. 4%。1996年财政赤字进一步减少到1702亿美元，比上年减少567亿美元，减幅为34. 6%。1998年财政赤字不仅淌失，而且实现了728亿美元盈余。政府预算赤字的减少，实际上增加了向市场融资，一定程度上有助于维持低利率，刺激企业投资，增强人们对经济前景的信心。

（二）实行以遏制通货膨胀为目标的货币政策。

90年代以来美联储把没有通货膨胀的经济增长作为货币政策的新目标。放弃了实行近20年的以货币供应量为中介指标的做法，而以利率作为中介指标，以调整利率作为对经济进行宏观调控的主要手段。随时根据经济增长和通货膨胀率升降变化来调整利率。对抑制经济过热和防止通货膨胀恶化起到了根本性作用。1994年美国经济出现过热现象，美联储在一年内连续6次提高短期贷款利率，使经济得以“软着陆’，为此后的长期增长奠定了基础；1995年经济增长的速度略低时，美联储则下调贴现率，控制货币供应量的减少。从美国90年代反映宏观经济运行状况的三个重要指标看。虽然经济增长率持续高居3- 4%左右，失业率在4%左右。但通货膨胀率却能够降到2%的低水平。这说明美联储货币政策的新目标己基本实现，美联储的货币政策是成功的。美联储实行低利率政策。并对利率进行微调，有利于扩大私人投资，促进经济增长；同时政府经济政策的平稳使企业对宏观经济环境具有信心，短朝投机行为减少，更多地着眼于制定和实施长远发展战略。

（三）制定和实施有利于人力资源开发和技术创新的政策。

克林顿政府充分认识到，在新技术革命尤其是信息技术革命的90年代，保持和增强美国国际竞争力的关键是人力资源开发和技术创新。联邦政府在研究与开发方面的投资，从1990年的613.4亿美元增加至1996年的619亿美元。这在克林顿政府为削减财政赤字，大规模减少联邦政府支出的背景下，尤显不易。此外，政府还实行产业倾斜政策，确定一些对未来国际竞争力有重大影响的高科技