孙老师旅游企业投资与管理第一章
孙老师旅游企业投资与管理
租赁是出租人以收取租金为条件, 在契约合 同规定的期限内, 将资产租让给承租人使用 的业务活动。
5 . 联营
联营是旅游企业通过与国内其他企业联合 经营实现资金的筹集。
机遇：
机遇之一: 上市能提高旅游企业的知名度 机遇之二: 上市可以解决旅游企业资金短缺
的问题
机遇之三: 上市有利于旅游企业开拓新业务
因此, 规模适度原则要求企业做好投资规划, 掌握企业 的资金变动情况, 确定不同时期资金需要量及性质, 筹措必 要的资金。
(二) 结构合理原则பைடு நூலகம்
旅游企业筹集的资金按性质不同, 可分为主 权资金( 也可成为自有资金) 和负债资金。
主权资金又称自有资本或权益资本, 是企业 依法筹集并可长期拥有、自主支配的资金。
1 . 银行的短期借款
银行的短期借款是旅游企业根据借款合同向银行 或其他非银行的金融机构借入的期限在一年以内 的借款。
2 . 商业信用
对旅游企业而言, 商业信用也是一种重要的短期融 资方式。它是指企业之间在商品交易过程中, 由于 延期付款或预收货款而形成的企业之间的借贷关 系。以商业信用方式进行融资主要有应付账款、 票据融资和票据贴现等形式。
(三) 资金成本的计算原理
从资金成本的概念我们可以知道, 资金成本 的绝对值应该等于资金筹集费用和资金占 用费用之和。
计算过程比较复杂作为了解内容，主要看 懂例题。
一、筹资风险的概念
旅游企业面临的风险来自两个方面: 经营风 险和筹资风险。
经营风险是指旅游企业生产经营的各个方 面可能出现的不确定性而导致未来收益的 不确定性。
1 . 筹资费用
筹资费用是指旅游企业在筹资过程中为获 得资金而付出的费用。
第一章 旅游企业财务管理基础
第一章旅游企业财务管理基础（一）资金运动存在的必然性——财务活动的存在（物资运动的价值表现）企业的财务活动又称理财活动，指企业为生产经营需要而进行的资金筹集、资金运用和资金分配以及日常资产管理等活动。
►资金运动的过程筹集、投放、耗费、收回、分配筹资：以最适当的资金来源、结构、总量来筹集所需资金，资金运动的起点资产=负债+所有者权益投放：以收回资金并获得资金回报为目的的现金流出。
内部：购买与建造；外部：短期与长期对外投资=股票+债券+其他（联营）又分为长期投资或短期投资，有形或无形。
耗费：服务产品的成本，其核心是成本费用的形成和旅游产品的产生；收回：以收入为主的成果实现，合理的价格，合理的时间，合理的方式；分配：经营成果的处置，资金的退出。
资金运动的终点从一般意义上说：现金是资金运动循环的起点，也是终点。
（二）旅游企业财务关系所谓企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方发生的经济利益关系。
内容实质企业与政府(税务机关) 强制性与无偿性企业与投资者经营权与所有权企业与受资者（被投资单位）投资与受资的关系企业与债权人、债务人债务与债权的结算关系企业与客户买卖关系企业与职工之间劳动成果的分配关系（三）旅游企业财务管理的内涵财务管理的依据→法规与规律；财务管理的对象→资金运动；财务管理的性质→价值管理；财务管理的主体→全员，尤其是经营管理者。
「一分钱的妙用」是财务活动中财务管理工作内涵的具体体现。
§2旅游企业财务管理概述一、目标：企业价值最大化即投资利润率最大和现金流量最佳的组合1、企业的目标是：生存（收支相抵、到期偿债）、发展、获利。
财务管理的目标与企业目标一致。
2、财务管理目标的基本特点：△相对稳定性（一定时期或特定条件）；△多元性（主辅目标，横向）；财务目标不是单一的，而是适应多因素变化的综合目标群。
例如社会责任目标，企业信誉目标等；△层次性（总体目标、分部目标、具体目标，纵向）3、历史沿革：▷以总产值最大化为目标（计划经济体制的误识）▷以利润最大化为目标（早期西方观点）这种观点的缺陷是：没有考虑企业的投入与产出之间的关系（即获得利润与投入资本的关系）；衡量不同企业效益不能仅靠利润绝对值；没有考虑利润时间价值，纸上富贵现象；没有考虑风险因素，导致不顾风险追求利润可能会使企业财务决策带有短期行为。
旅游企业投资与管理
高纲1466江苏省高等教育自学考试大纲27127 旅游企业投资与管理南京师范大学编江苏省高等教育自学考试委员会办公室Ⅰ课程性质与课程目标一、课程性质和特点“旅游企业投资管理”是我省高等教育自学考试旅游管理专业（本科段）的专业课程，为培养、检验和强化应考者对旅游企业投资与管理的基本理论、基本知识和基本技能而设置。
改革开放三十多年的发展，我国旅游企业投资快速增长，支撑我国旅游业从无到有，逐步发展壮大，实现了从资源大国向亚洲旅游强国的历史性跨越，并逐步跻身于世界旅游大国的行列。
旅游投资热潮的背后，也面临着投资风险不断增加，投资机制不够充沛，投资回报不高，投资主体收益增长与宏观经济发展趋势相背离等一系列矛盾不断暴露的局面，在这一新形势下，必须科学地掌握旅游企业的投资与管理方式，盈利模式与运营途径，才能有效的发挥旅游投资带来的巨大经济效益。
作为旅游管理的应考者，学习和掌握旅游企业投资管理的基本理论与技能，是成为新形势下合格旅游业人才的必要条件。
二、课程目标“旅游企业投资管理”课程是一门系统介绍旅游企业投资与管理的基础理论、投资环境、投资战略、投资模式、融资决策、投资机制、投资业态与投资效率的专业课程。
设置本课程的目的要求是：使应考者比较深入系统地理解旅游企业投资管理的基本理论和基本知识，培养从事旅游企业投资、运营管理、融资决策等业务的专门技能，毕业后能较好地适应旅游业发展的需求，能胜任旅游行业投资与管理类业务工作，满足旅游企业对旅游投资与管理人才的需要。
三、本课程的知识基础学习本课程应具备的一定的旅游经济学和旅游管理学相关的理论基础。
四、课程的重点和难点本课程包括旅游投资与项目一般理论分析、旅游投资环境分析、旅游投资战略分析、旅游投资模式分析、旅游投融资决策分析、旅游投资机制分析、旅游投资业态分析、旅游投资效率分析等主要内容。
其中旅游投资模式、旅游投融资决策分析、旅游投资业态分析及旅游投资项目资本的边际成本等内容是需要重点掌握的知识；旅游投资的概念与分类、旅游投资的环境分析、旅游投资的效率分析与测算是次重点内容；而旅游投资的战略分析、旅游投资价值取向与选择等内容作为一般掌握的知识。
旅游企业投资及管理
高纲1466省高等教育自学考试大纲27127 旅游企业投资与管理师大学编省高等教育自学考试委员会办公室Ⅰ课程性质与课程目标一、课程性质和特点“旅游企业投资管理”是我省高等教育自学考试旅游管理专业（本科段）的专业课程，为培养、检验和强化应考者对旅游企业投资与管理的基本理论、基本知识和基本技能而设置。
改革开放三十多年的发展，我国旅游企业投资快速增长，支撑我国旅游业从无到有，逐步发展壮大，实现了从资源大国向亚洲旅游强国的历史性跨越，并逐步跻身于世界旅游大国的行列。
旅游投资热潮的背后，也面临着投资风险不断增加，投资机制不够充沛，投资回报不高，投资主体收益增长与宏观经济发展趋势相背离等一系列矛盾不断暴露的局面，在这一新形势下，必须科学地掌握旅游企业的投资与管理式，盈利模式与运营途径，才能有效的发挥旅游投资带来的巨大经济效益。
作为旅游管理的应考者，学习和掌握旅游企业投资管理的基本理论与技能，是成为新形势下合格旅游业人才的必要条件。
二、课程目标“旅游企业投资管理”课程是一门系统介绍旅游企业投资与管理的基础理论、投资环境、投资战略、投资模式、融资决策、投资机制、投资业态与投资效率的专业课程。
设置本课程的目的要：使应考者比较深入系统地理解旅游企业投资管理的基本理论和基本知识，培养从事旅游企业投资、运营管理、融资决策等业务的专门技能，毕业后能较好地适应旅游业发展的需求，能胜任旅游行业投资与管理类业务工作，满足旅游企业对旅游投资与管理人才的需要。
三、本课程的知识基础学习本课程应具备的一定的旅游经济学和旅游管理学相关的理论基础。
四、课程的重点和难点本课程包括旅游投资与项目一般理论分析、旅游投资环境分析、旅游投资战略分析、旅游投资模式分析、旅游投融资决策分析、旅游投资机制分析、旅游投资业态分析、旅游投资效率分析等主要容。
其中旅游投资模式、旅游投融资决策分析、旅游投资业态分析及旅游投资项目资本的边际成本等容是需要重点掌握的知识；旅游投资的概念与分类、旅游投资的环境分析、旅游投资的效率分析与测算是次重点容；而旅游投资的战略分析、旅游投资价值取向与选择等容作为一般掌握的知识。
孙老师旅游企业投资与管理第四章
• 评价和比较的主要内容有以下几个方面:
• ( 1 )投资方案实施所需的条件能否具备, 筹集和利用这些 条件需要付出何种成本;
• ( 2 )投资方案实施能够给组织带来何种长期和短期利益;
• ( 3 )投资方案实施过程中可能遇到的风险, 以及导致活动 失败的可能性。
4 . 选定投资方案
将每一个投资方案的预期结果加以比较 和评价后, 决策者就可以从中挑选出能够 最大程度地满足投资目标的最优方案。
二、影响投资结构变动的因素
(一)
(二) (三) (四)
市场需求
市场竞争 产业政策 旅游企业自身条件
三、投资结构调整的方式
( 一 )增量调整
增量调整是指通过增加投资数额来调整投资结构。 ( 二 )存量调整 存量调整是指在旅游企业现有投资规模下进行投资结构 的重组。
( 三 )减量调整
( 4 ) 期货投资。
( 5 ) 期权投资。 ( 6 ) 外汇投资。
2 . 实物投资
( 1 ) 金银珠宝投资。
( 2 ) 艺术古董投资。 ( 3 ) 房地产投资。 ( 4 ) 基础设施投资。 ( 5) 研究与开发投资。
(二)
投资方式选择的方法（略）
第三节
旅游企业投资规模决策
• 西蒙则认为, 理性决策者必须能够: • ( 1 ) 在决策之前, 全面寻找备选方案; • ( 2 ) 考察每一可能抉择所导致的全部复杂后果;
• ( 3 )具备一套价值体系, 作为从全部备选行为中 选定其一的选择准则。
(二)
投资决策者的理性限制
1 . 知识有限 2 . 预见能力有限 3 . 设计能力有限
1 . 旅游企业内部约束因素
2 . 旅游企业外部约束因素
旅游企业投资管理
解：直线法下各年应提取的折旧额为：
每年折旧额＝（固定资产原值－期末残值）/使用寿命 ＝（21000+2000－2000）/3＝7000元 该旅游企业各年营业现金流量、现金流量计算表如下：
该项目各年营业现金流量计算表
单位：元
项目 1
营业收入（1） 付现成本（2） 非付现成本（折旧）（3） 税前利润（4）＝ （1）－ （2） －（3） 所得税（5）＝（4）×25% 净利润（6）＝（4）－（5） 营业现金净流量（7）＝（6）+（3） 25000 8000 7000 10000 2500 7500 14500
1
2
3
14500
-25000
14500
13000 11500 2000 2000 13000 15500
3.投资决策选用现金流量指标而非利润指标的原因
（1）利润指标未考虑货币的时间价值； （2）利润的计算与现金流量的计算相比具有较强的主观随意性； （3）利润指标以权责发生制为依据，反映的是某一会计期间“应收、应付” 的现金流量，而非实际的现金流量，而现金流量指标以收付实现制为依 据，真实地反映各期现金流入流出量，以此作为投资决策指标相比利润 更加科学合理。 同时也应看到，现金流量指标与利润指标并非毫不相干，从整个投资
2.现金净流量的测算方法
（1）初始现金净流量 （项目建设期间）
建设期某年的净现金流量＝初始现金流量＝该年的现金流入量－该年的 现金流出量＝0－该年的投资额＝－投资额
（2）营业现金净流量 （项目完工投入使用后） 年营业现金净流量＝年营业收入－付现成本－所得税 付现成本＝营业成本－折旧 年营业现金流量＝净利+折旧
确定投资项目
对投资项目进行可行性分析 对投资项目进行决策 实施投资 投资项目的再评价
旅游企业投资管理第一章
第一节：投资的经济学含义：资本是=货币+非货币资本,(如机器、厂房、人工等等)。
货币只有在其能够带来剩余价值时才能转化成资本。
筹资和融资的区别:筹资的概念要大于融资的概念。
融资是指从企业外部筹集资金的方式，包括直接融资和间接融资，其中：直接融资主要是指直接向资金持有人；间接融资主要是指通过金融机构，以借入长短期借款、发行债券等方式获得资金的方式。
筹资活动除包括从企业外部筹集资金，即融资之外，还应包括通过对企业内部资金的合理安排，如税后利润、折旧、投资收益等。
从狭义上讲,融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。
投资客体：投资客体的表现形式多种多样：可以是将资金直接投入建设项目形成的固定资产和流动资产，也可以是有价证券及其他对象。
投资目的：如果不能带来经济效益，投资便缺乏生命力。
穷则独善其身，达则兼济天下。
投资方式：直接投资方式是把资金直接投入建设项目，形成实物资产或投入社会生产经营活动。
间接投资方式是通过购置有价证券进行投资。
风险投资，例如开发高新技术的投资等。
广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。
投资有两大效应，一是需求效应，二是供给效应。
需求效应：投资必然伴随着用货币购买物资、支付工资等，引起对生产资料和消费资料的大量需求，从而引起社会需求总量的大幅度增长，包括物品需求量和就业需求量的增加。
供给效应是指因投资而形成新的生产能力，从而引起社会总供给能力的上升。
需求效应伴随于投资过程，而供给效应则要等投资项目完成之后才能实现，供给效应总是滞后于需求效应，形成所谓的“供给时滞”。
“供给时滞”长短不一，从而形成投资活动独特的特征。
例如，一个饭店或一个旅游景区在其建设期间可以产生很大的投资需求，包括建筑材料、电力、水等能源以及劳动力需求，但此时没有供给能力。
只有当建设完成，并且与地方的交通、通讯和能源供应结合起来，开始投入经营活动时，投资的供给效应才显现出来。
2019年自考《旅游企业投资与管理》第一章重要考点
2019年自考《旅游企业投资与管理》第一章重要考点旅游企业证券投资与管理
证券：指具有一定票面金额、代表一定权利的书面证明或凭证。
类别：物权证券;债券证券和股权证券。
特性：收益性;风险性;流动性;价格波动性;相关性;虚拟性。
目的：获取收益;参与经营决策;分散风险
证券投资的程序：收集资料;研究分析;做出决策;购买证券;证券管理。
优先股特点：一般是预先固定，股东不具投票权，股息领取优先权，剩余资产优先分配权。
股票风险：财务风险，有时也称拖欠风险;管理风险;经济风险;市场风险;购买力风险;国际政治风险和外汇风险。
债券：发行者为筹集资金，向债权人发行的，在约定时间支付一定比例的利息，到期偿还本金的一种有价证券。
股票是股份公司在筹集资本时向社会发行的，表明持有人享有一定股东权益的凭证。
债券风险：违约风险;利率风险;购买力风险;变现力风险和再投资风险。
1。
孙老师旅游企业投资与管理第一章
第三节 旅游企业投资管理观念
一、资金时间价值观念
(一) 资金时间价值的概念 资金的时间价值是经济学中的一个重要概念 , 是 指一定量的资金在周转使用中由于时间因素而形成的 价值增值额的一部分。
(二) 资金时间价值的实践意义
资金的时间价值, 实质上是资金使用的经济效益问题。
第一, 增强资金时间价值观念, 能以较少的投入获得较 多的产出。 第二, 利用资金时间价值的原理, 能为正确评价投资效 益,进行投资决策提供重要依据。 第三, 运用资金时间价值原理, 有利于加速资金循环与 周转, 从而提高旅游企业经济效益。
个目的地内的各地区间便利往来的问题。
交通运输企业不仅是旅游企业的重要组成部分,
其本身也是旅游收入和旅游创汇的重要来源。
(四) 旅游区 (点)
根据 《旅游区 ( 点) 质量等级的划分与评定》 ( GB/ T 177751999 ) 中的规定, 旅游区 ( 点) 是指经县级以上 ( 含县级) 行政 管理部门批准成立, 有统一管理机构, 范围明确, 具有参观、游
( 即投资行为和过程的角度) , 又用来指特种资金 (价值和资本
角度)
因此, 在社会主义市场经济条件下, 投资应定义为: 投资是将一定数量的资财投放于某种对象或事业 , 以取得
一定经济效益或社会效益的活动;
也指为获得一定经济效益或社会效益而投入某种活动中的 资财。
(二) 与投资相联系的几个概念
1 . 资产：资产是所有者付出经济代价而占有的能够给所有者 带来权益的财产, 资产是投资的结果。 2 . 资本：从理论上说, 与投资有更密切关系的是资本。资本是
同其他传统产业的定义相比 , 旅游业的定义有两点明显的不同:
第一, 这是一个需求取向的定义, 而非供给 取向的定义; 第二, 旅游业作为一项产业, 其界定标准是其服务对象, 而不是 业务或产品。
旅游企业投资管理 第一章概述第一节
第一节 投资的含义、特征和分类
• 一投资的含义 （二）与投资相联系的几个概念
•5、融资 融资的简单定义是资
金的调剂融通行为，是指
融资主体通过某种方式运 用金融工具，从潜在投资 者手中获得所需资金的过 程。
第一节 投资的含义、特征和分类
• 一投资的含义 （三）投资的要素
1投资主体：即投资者，是指具有资金或资财来源和投资决
需求效应伴随于投资过程，而供给效应则要等投资项目 完成之后才能实现，供给效应总是滞后于需求效应，形成所 谓的“供给时滞”。“供给时滞”长短不一，从而形成投资 活动独特的特征。 供给时滞不仅包括项目的建设期，还包括与其他配套资 源有机结合并最终形成供给能力的时间。
第一节 投资的含义、特征和分类
• 二投资的特征 • （二）投资领域的广泛性和相关性 • 1、广泛性和复杂性
第一节 投资的含义、特征和分类
• 一投资的含义 • （一）投资 1、投资的经济学含义
从投资行为和投资过 程的角度来分析
从价值和资本的角度 分析
第一节 投资的含义、特征和分类
• 一投资的含义 （一）投资 1投资的经济学含义
投资的经济学含义：
用一定数量的货币、 资本及实物的投入来 扩大生产和增加收益。
短期投资：是指能够随时变现， 投资时间在一年以内或超过一 年的一个营业周期以内的投资。
第一节 投资的含义、特征和分类
• 三投资活动的类型 • （三）按照投资的经营方式分类
直接投资：是指投资者将货币资金或 其他资源投入到开发产品、提供服务 及兴办基础设施上等。固定资产投资、 流动资产投资都是直接投资。
学习目的和要求
通过本章的学习，了解投资的基本概念，旅游企业投资的 作用，旅游企业投资管理观念以及投资管理的内容。 1、重点：旅游业和旅游企业的构成、投资的经济学含义、旅 游企业投资活动的特点、旅游企业投资活动的作用。 2、难点：理解投资和资产、资本、筹资、融资等该概念的区 别与联系、理解旅游业投资供给时滞的特殊性、理解风险和不 确定性的区别。 3、学习应注意：风险是指在一定条件下和一定时期内可能发 生的各种后果的变动程度；理论与实际的结合，能运用所学的 投资管理观念来阐述其在旅游企业投资活动中的实践意义。
旅游企业投资与管理
• 旅游业：以旅游者为对象，为其旅游活动 创造便利条件并提供其所需 商品和服务的 综合性产业。 • 旅游业的构成：各种不同大小、地点、性 质、组织类型、服务范围 和方式的旅游消 费组合和方式的旅游消费组合。
旅游企业的构成：
• 旅行社、以饭店为代表的住宿业、交通企 业、旅游区企业的构成 的娱乐企业、旅游 纪念品销售企业。
• 第二章：旅游企业投资环境
• 旅游企业投资环境内容： • 政治与法律环境、经济环境、社会与文化 环境、技术环境和生态环境。
• 社会文化环境对投资的影响： • 社会文化差异往往成为决定旅游项目 投资 能否成功的重要因素，文化背景决定了当 地普遍的社会态度。 思想观念和行为规范， 影响投资者。
• • • • •
• 第七章：旅游企业并购与反并购
• 并购（合并于收购） ：特征是活获得目标 企业控制权，为收购的彻底形式，即对目 标企业全部股权或资产的购买，收购是对 目标企业部分股权或资产的购买
• 并购也是投资： 因为可以实现对目标企业 的控制权，最终带来企业 实际生产要素的 扩大和外来收益的增加，因此并购也是一 种投资。
• 旅游企业投资与管理含义： • 为了获得最大的投资收益，而对投资活 动 进行计划、决策、组织、领导、控制和创 新的过程。
• 旅游企业投资与管理所遵循原则： 遵循原 则： • 准确理解，正确决策； • 科学分析捕捉机会； • 建立科学的投资决策进行可行性 分析； • 保证资金供应； • 控制风险提高收益
• 第五章：旅游企业项目投资与管理
• 旅游工程项目和其他工程项目根本区别： 是否兼有发展旅游的目标。
• 从建设内容分:景区；饭店旅馆；旅游教育； 游乐；旅游商品开发和从建设内容分旅游 交通项目。
• 旅游工程项目程序：提出建议书；可行性 分析；编制项目初步设计文件；编制年度 建设计划；申办开工报告；竣工验收，交 付使用。
旅游企业投资管理(习题及答案)
旅游企业投资管理第一章旅游投资及项目一般理论分析第一节旅游投资的一般概念1.什么是旅游投资？P1旅游投资是指旅游企业为获取所筹集资本的增值，而将资本投入到特定旅游项目中，以经营某项旅游事业的经营行为。
它包括旅游业发展的基础设施的新建、改建、扩建和购置等活动，也包括购买股票、债券和以联营方式向其他单位投入资本等活动。
广义的旅游投资理念是指旅游经济主体为获取预期效益，投入一定量的资金（资本）而不断转化为资产的经济活动。
这一含义表明了旅游投资主体、旅游投资目的、旅游投资方式和旅游投资行为过程的内容及其内在联系。
2.投资的两大基本特征是什么？P1收益性和风险性。
第二节旅游投资的分类1.什么是旅游实业投资？P2旅游实业投资是指将资本投放于特定的旅游经营项目，以形成满足需求的供给能力。
如建设基础设施、购置机器设备、技术改造等劳动资料的投资，购置原材料、燃料、动力等劳动对象的投资，职工的培训、教育、职业训练等劳动力的投资。
2.什么是旅游证券投资？P2指将资本投放于各种旅游债券、旅游股票、旅游基金等有价证券，以获取收益或控制效应等。
对于一个旅游企业来说，证券投资有助于增加收益和拓展生存与发展的空间。
3.什么是旅游产权投资？P2指以产权为对象的投资。
旅游实业投资的投资要素是劳动力、生产资料、技术和信息等，证券投资的对象是各种有价证券，而旅游产权投资则是以旅游实业投资要素的部分或整合集合为投资要素。
旅游产权投资的主要形式有兼并、收购、参股、控股等，它是资本运营中的主要分类。
4.旅游投资风险的差别在于哪两方面？P3任何旅游投资都会有风险，差别仅在于风险的大小和可控程度。
第三节旅游投资的基本原则1.简述旅游投资的基本原则。
P4（1）利益兼顾的原则；（2）兼顾外延和内涵两种扩大再生产方式的原则；（3）结构优化和配套的原则；（4）适应多样化经营的原则；（5）以人为本的原则；（6）企业自主的原则。
2.各生产要素中最活跃和能动的因素是什么？P5人是各生产要素中最活跃和能动的因素。
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旅游企业投资与管理复习重点第二章：旅游企业投资环境第一章：概述旅游企业投资环境内容：政治与法律环境、经济环境、社会与文化环境、技旅游业：以旅游者为对象，为其旅游活动创造便利条件并提供其所需商品和术环境和生态环境。
服务的综合性产业。
社会文化环境对投资的影响：社会文化差异往往成为决定旅游项目投资能否旅游业的构成：各种不同大小、地点、性质、组织类型、服务范围和方式的成功的重要因素，文化背景决定了当地普遍的社会态度。
思想观念和行为规范，旅游消费组合。
影响投资者。
旅游企业的构成：旅行社、以饭店为代表的住宿业、交通企业、游览娱乐企投资环境的评价方法：“冷热国”对比法；登记尺度法；多因素评估法；抽样业、旅游纪念品销售企业。
统计法。
投资的经济学含义：用一定数量的货币、资本及实物的投入来扩大生产和增我国旅游企业投资环境现状：稳定的政治环境；不断完善的法律环境；有活加收益。
力经济环境；广阔市场潜力；初具规模的基础设施和有竞争实力的人文和生态资投资活动要素：投资主体、客体、目的和方式。
源。
问题：行政效率低；政策连贯性差；基础设施待加强；劳动力素质低；市场旅游企业投资特点：投资主体多样性；客体复杂性；目的特殊性；收益不确体系未真正建立市场监督乏力。
定性。
第三章：旅游企业筹资与管理；对经济增旅游企业投资作用：对自身发展的促进作用（动力、保证、手段）旅游企业筹资的原则：规模适度；结构合理；成本节约；自愿互利；时机得长作用（拉动）当（选择收益高成本低的时机）资金时间价值的实践意义：能以较少的投入获得较多的产出；为正确评价投旅游企业资金来源：内部筹集资金、外部筹集资金；直接筹资和间接筹资。
资效益提供依据；有利于加速资金循环与周转，提高经济效益。
外部筹资意义：使筹资规模突破限制促进发展；有利于企业优化组合；增强旅游企业投资与管理含义：为了获得最大的投资收益，而对投资活动进行计竞争力。
划、决策、组织、领导、控制和创新的过程。
旅游企业投资管理课件
（1）旧设备的出售收入
（2）增量现金流入
（3）费用节约带来现金流入
（4）残值收入
（5）收回的流动资金
（6）纳税的影响
•旅游企业投资管理
•11
3、现金净流量=年现金流入量-年现金流出量 • 经营期现金净流量 • =营业收入-付现成本 • =营业收入-（总成本-折旧额） • =利润+折旧
•旅游企业投资管理
•19
第三节 投资项目的风险处置
• 一、风险调整贴现率法 • 1．基本思路： • 对于高风险的项目，采用较高的贴现率去计算净现
值，然后根据净现值法的规则来选择方案。 • 2．关键问题： • 根据风险的大小确定风险因素的贴现率即风险调整
贴现率。
• 风险调整贴现率 = 无风险贴现率+风险程度×风险 报酬斜率
•旅游企业投资管理
•21
二、肯定当量法
1．基本思路：是先用一个系数把有风险的现金收支调 整为无风险的现金收支，然后用无风险的贴现率去计 算净现值。
at是t年现金流量的肯定当量系数，它在0-1之间。 2．关键问题：计算肯定当量系数。
•旅游企业投资管理
•22
3．注意： 肯定当量法是用调整净现值公式中的分子的办法来
•旅游企业投资管理
•12
三、现金流量考虑的问题
• （一）最基本的原则：只有增量现金流量才是与 项目相关的现金流量。
• （二）注意以下问题： • 1．区分相关成本与非相关成本。 • 2．不要忽视机会成本。 • 3．对净营运资金的影响。 • 4.考虑投资方案对公司其他部门的影响。
•旅游企业投资管理
旅游财务管理实务旅游企业投资管理
CFt t NPV CO0 NPV t 1 (1 i ) PI 1 CO0 CO0 CO0
n
• 式中：CFt——每期净现金流量；
• NPV——净现值； • CO0——基期投资额。
• 2．现值指数的分析 • 现值指数的评价标准如下：投资项目的现值指数大于或等 于1，说明该投资项目是可行的，应该接受该项目；投资 项目的现值指数小于1说明该投资项目是不可行的，应拒 绝该项目。
ARR=
会计收益率=
年平均净收益 100% 投资总额
• 该指标反映原始投资总额在整个寿命期内平均年获利能力。 • (2) 以平均投资总额为基础计算会计收益率
ARR=
会计收益率= 年平均净收益 年平均净收益 100%= 100% 平均投资额 （投资总额+残值） /2
• 2．会计收益率法的分析 • 会计收益率法的评价原则是，一项投资方案的会计收益率 越高越好。在投资方案评价时，首先要确定旅游企业期望 的收益率，作为衡量的标准。在单个方案的可行性分析时， 当投资方案的会计收益率大于或等于旅游企业期望的收益 率时，接受该投资方案；当投资方案的会计收益率小于旅 游企业期望的收益率时，拒绝该投资方案。在多个投资方 案比较选择时，以满足期望收益率要求的方案中收益率最 高的方案为最优方案。
• 1．现值指数的模式 • 净现值只是一个项目净利润绝对值的一个标志，很可能出现这样的情 况：即净现值大的项目投资支出也大。为此，在进行比较选择方案时， 我们可以借助于净现值比率这一指标来进行分析。现值指数，也称为 盈利能力指数或获利指数，一般用PI来表示。是指投资收益现值与初 始投资额之比。其计算公式为：
• (一)投资回收期 • 1．投资回收期的模式 • 投资回收期是指投资项目的现金流量累计到与投资额相等 时所需要的时间，通常所说的投资回收期是在不考虑资金 时间价值的情况下计算出来的收回投资额所需的时间，也 就是只需按时间顺序对各项的期望现金流量进行简单累计， 当累计额等于原始投资时，其时间就是回收期。
旅游企业投资管理-第一章概述
第一节：投资的经济学含义：资本是=货币+非货币资本,（如机器、厂房、人工等等）。
货币只有在其能够带来剩余价值时才能转化成资本。
筹资和融资的区别：筹资的概念要大于融资的概念。
融资是指从企业外部筹集资金的方式，包括直接融资和间接融资，其中：直接融资主要是指直接向资金持有人；间接融资主要是指通过金融机构，以借入长短期借款、发行债券等方式获得资金的方式。
筹资活动除包括从企业外部筹集资金，即融资之外，还应包括通过对企业内部资金的合理安排，如税后利润、折旧、投资收益等。
从狭义上讲,融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。
投资客体:投资客体的表现形式多种多样：可以是将资金直接投入建设项目形成的固定资产和流动资产，也可以是有价证券及其他对象。
投资目的：如果不能带来经济效益，投资便缺乏生命力。
穷则独善其身,达则兼济天下。
投资方式:直接投资方式是把资金直接投入建设项目，形成实物资产或投入社会生产经营活动。
间接投资方式是通过购置有价证券进行投资。
风险投资，例如开发高新技术的投资等。
广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。
投资有两大效应，一是需求效应，二是供给效应。
需求效应：投资必然伴随着用货币购买物资、支付工资等，引起对生产资料和消费资料的大量需求，从而引起社会需求总量的大幅度增长，包括物品需求量和就业需求量的增加。
供给效应是指因投资而形成新的生产能力，从而引起社会总供给能力的上升.需求效应伴随于投资过程，而供给效应则要等投资项目完成之后才能实现,供给效应总是滞后于需求效应，形成所谓的“供给时滞”.“供给时滞”长短不一，从而形成投资活动独特的特征。
例如,一个饭店或一个旅游景区在其建设期间可以产生很大的投资需求，包括建筑材料、电力、水等能源以及劳动力需求，但此时没有供给能力。
只有当建设完成,并且与地方的交通、通讯和能源供应结合起来，开始投入经营活动时,投资的供给效应才显现出来。
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( 即投资行为和过程的角度) , 又用来指特种资金 (价值和资本
角度)
因此, 在社会主义市场经济条件下, 投资应定义为: 投资是将一定数量的资财投放于某种对象或事业 , 以取得
一定经济效益或社会效益的活动;
也指为获得一定经济效益或社会效益而投入某种活动中的 资财。
(二) 与投资相联系的几个概念
1 . 资产：资产是所有者付出经济代价而占有的能够给所有者 带来权益的财产, 资产是投资的结果。 2 . 资本：从理论上说, 与投资有更密切关系的是资本。资本是
旅游企业投资与管理
王俊鸿 季哲文编著
老师：孙春吉
前言
1、旅游是一种重要的社会经济活动。
2、旅游活动形式也由单一的观光旅游发展 为集观光、商务、度假、考察等功能于一体的综 合性旅游。 3、如何提高旅游企业的经济效益？
1、投资活动, 作为旅游企业最为重要的经济活动之一 , 其有效 性和科学性直接决定了企业的经济效益。 2、旅游企业投资与管理是一门理论和实践相结合的学科 , 是 研究旅游企业投资决策活动及其规律性的科学。它建立在旅游
2、红螺经济与价值；萨米经济在增产。
2 . 从投资学的发展看投资概念
西方的投资学又称为证券投资学, 投资的对象是政府公债、公
司债券、公司股票以及其他有价证券 , 即证券投资。 投资的概念既包括股票、债券等间接投资, 也包括购置和建造 固定资产, 购买和储备流动资产等直接投资。 综上所述, 投资一词具有双重含义, 既用来指特定的经济活动
二、资金的风险价值观念
(一) 风险 风险是一个广泛存在的概念, 通常是指在一定条件下和一定时
期内可能发生的各种后果的变动程度。
1 . 系统风险 系统风险是指那些影响所有公司的因素引起的投资收益变动的 可能性, 如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等。 2 . 非系统风险
非系统风险是指发生于个别公司的特有事件造成投资收益变动
个目的地内的各地区间便利往来的问题。
交通运输企业不仅是旅游企业的重要组成部分,
其本身也是旅游收入和旅游创汇的重要来源。
(四) 旅游区 (点)
根据 《旅游区 ( 点) 质量等级的划分与评定》 ( GB/ T 177751999 ) 中的规定, 旅游区 ( 点) 是指经县级以上 ( 含县级) 行政 管理部门批准成立, 有统一管理机构, 范围明确, 具有参观、游
三、机会成本观念
(一) 机会成本的概念
机会成本是投资决策分析中常用的一个特定成
本概念。在决策分析过程中, 从多个可供选择方案中
选取最优方案而放弃次优方案, 从而放弃了次优方案 可能取得的利益而称为损失。 (二) 机会成本的计算（见课本p35、36）
四、沉落成本观念
沉落成本是指由于过去的决策已 经发生了的 , 而不能由现在或将来的任 何决策改变的成本。它存在于会计账簿
带来剩余价值的价值。资本不是物, 而是一种社会关系。
3 . 资金：资金是国民经济中物资的货币表现。 4 . 筹资：筹资是指经济主体通过各种途径筹措生存和发展所 必需的资金。 5 . 融资：融资的简单定义是资金的调剂融通行为 , 是指融资
主体通过某种方式运用金融工具, 从潜在投资者手中获得所需
资金的过程。
(5 ) 根据饭店的规模划分为大型、中型、小型饭店。 (6 ) 根据饭店的等级划分为高档、中档、低档饭店 , 豪华饭 店, 一星至五星级饭店。
(7 ) 根据经营管理方式划分为独立饭店、连锁饭店等等。
(8 ) 根据饭店的经济类型划分为国有饭店、内资饭店、外资 饭店、合资饭店等等。
(三) 交通运输企业 交通运输企业包括航空公司、海运公司、铁路公 司和公共交通运输公司、长途汽车公司。 它们共同解决了旅游者在定居地与旅游目的地之 间的往返, 从一个目的地到另外一个目的地, 以及在一
第二节 旅游企业投资的特点和作用
一、旅游业和旅游企业
(一) 旅游业的概念 瑞士学 者 汉 泽 克 尔 ( Hunziker ) 和 克 拉 普 夫 ( Krapf ) 在 1942 年提出, 旅游是非定居者的旅行和暂时居留而引起的现 象和关系的总和。
日本旅游学家土井厚语认为: “旅游业是为国内外旅游者服务 的一系列相互有关的行业。旅游业关联到旅客、旅行方式、 膳宿供应设施和其他各种事物。它构成一个综合性概念—随 着时间和环境不断变化的、一个正在形成和正在统一的概 念。” 从理论上讲, 旅游业不能构成一项标准的产业。
二、投资的特征
(一) 投资效应的“供给时滞”性 (二) 投资领域的广泛性和相关性
(三) 投资周期的长期性
(四) 投资实施的连续性和波动性 (五) 投资的风险性和收益的不确定性
记忆口诀：不长波动连广风，相 关实质在其中
三、投资活动的类型
(一) 按照投资对象的存在形态分类, 分为实体投资和 金融投资 (二) 按照投资时间长短, 分为长期投资和短期投资 (三) 按照投资的经营方式分类, 分为直接投资和间接 投资 (四) 按投资方案间的关系分类, 分为独立性投资和相 关性投资 (五) 按照投资主体分类, 分为国家或中央政府投资、 地方政府投资、企业自筹投资、个人或家庭投资 (六) 按投资的范围分类, 可分为广义的投资和狭义的 投资
(一) 旅行社
1 . 旅行社的性质 旅行社是为人们旅行提供服务的专门机构 , 它在 不同的国家和地区有不同的含义。在我国, 国务院 1996 年 10 月颁布的 《旅行社管理条例》 规定: “旅行社是指有盈利目的, 从事旅游业务的企业。”
作为企业, 旅行社是依法设立并具有法人资格、自负
盈亏、实行独立核算的经济实体。
(二) 饭店与住宿业 住宿业是旅游业的重要支柱, 包括饭店、宾馆、农场出租 住房、出租公寓和别墅、由个人分时占有的公寓套间、度假村、 提供住宿的会议和展览中心、野营营地、旅行拖车度假营地以 及提供住宿设施的船坞。 饭店的类型很多 , 但是并没有统一的划分标准。现在可以看到 的类型主要包括以下几种: (1 ) 根据饭店的坐落地点划分为城市饭店、度假地饭店、海 滨饭店等等。 (2 ) 根据同交通工具或交通设施的关系划分为汽车旅馆、铁 路饭店、机场饭店、港口饭店等等。 (3 ) 根据使用者的访问目的或饭店主要针对的目标市场划分 为商务旅馆、度假饭店、会议饭店、旅游饭店等等。 (4 ) 根据设施及服务范围划分为综合饭店、公寓旅馆等等。
和变化的物质保证力量
3 . 旅游企业投资是提高企业素质、增强企业竞 争能力的重要手段
(二) 旅游企业投资对经济增长的影响
1 . 旅游企业投资需求对经济增长的拉动作用
2 . 旅游企业投资供给对经济增长的推动作用
以上分析说明, 在旅游业发展的不同阶段, 投资供给时滞 呈现不同的特点。在旅游业发展的早、中期 , 投资供给时滞短, 投资活动具有明显的“投资少、见效快”的特点; 而在旅游发 展的后期, 资金、技术、人才的投入至关重要 , 高投入成为旅 游业持续发展的动力。目前, 中国旅游业的发展正处于从资源 优势向投资优势转变的阶段, 未来竞争力的提高需要高效的投 资来保障。所有的旅游企业应该正视现状, 转变观念, 提高投 资能力, 加强投资管理, 以赢得竞争。
(三) 投资的要素
投资主体、投资客体、投资目的和投资方式是投资活动的四 大要素。 1 . 投资主体 投资主体即投资者, 是指具有资金或资财来源和投资决策权的 投资活动主体。投资主体可以是自然人、法人或国家。 2 . 投资客体 投资客体即投资对象、目标或标的物。 3 . 投资目的 投资目的是指投资者的意图及所要取得的效果。 4 . 投资方式 投资方式指投入资金运用的形式与方法。
第三节 旅游企业投资管理观念
一、资金时间价值观念
(一) 资金时间价值的概念 资金的时间价值是经济学中的一个重要概念 , 是 指一定量的资金在周转使用中由于时间因素而形成的 价值增值额的一部分。
(二) 资金时间价值的实践意义
资金的时间价值, 实质上是资金使用的经济效益问题。
第一, 增强资金时间价值观念, 能以较少的投入获得较 多的产出。 第二, 利用资金时间价值的原理, 能为正确评价投资效 益,进行投资决策提供重要依据。 第三, 运用资金时间价值原理, 有利于加速资金循环与 周转, 从而提高旅游企业经济效益。
从投资行为和投资过程的角度分析,投资有三种解释:
① 《帕格雷夫经济辞典》 的观点是: 投资是一种资本积累, 是为取得用于生产的资源、物力而 进行的购买及创造过程。 ② 《经济大辞典》 (金融卷) 的观点是: 投资是经济主体以获取未来收益为目的, 预先垫付一定量 的货币或其他资源 , 以经营某项事业的行为。 ③ 《简明不列颠全书》 第七卷认为: 投资是指在一定时期内期望在未来能产生收益而将收入变 换为资产的过程。
同其他传统产业的定义相比 , 旅游业的定义有两点明显的不同:
第一, 这是一个需求取向的定义, 而非供给 取向的定义; 第二, 旅游业作为一项产业, 其界定标准是其服务对象, 而不是 业务或产品。
二、旅游企业的构成 法国学者罗贝尔· 朗加尔 (Robert Lanquar) 认为, 按照旅游 企业具体提供的产品的差别, 可以将旅游企业归为以下几类: (1 ) 旅馆业集团, “出售”它们的名牌形象、管理和商业的 经验; (2 ) 餐馆 ( 包括传统餐馆、快餐馆或集体餐馆) ; (3 ) 生产与旅馆业和餐饮业有关的专门物资和设备的制造商; (4 ) 旅游规划和工程方面的咨询企业; (5 ) 公共工程的建设者和公司; (6 ) 专门从事重大旅游建筑群, 如冬季体育运动站或度假村 的管理和发展的公司; (7 ) 专门从事旅馆业、旅游业和休闲活动的职业培训学校和 公司。
记忆口诀：1、不列颠的期望，格雷夫的积累，都为了过程的完美！ 2、经济大辞典，收益预先垫。货币与资源，行为来实现！
从价值与资本的角度分析, 投资有三种解释: ① 《经济大辞典》 (工业卷) 中认为: 投资是指经营盈利性事业预先垫付的一定量的资本或其他 实物。 ②夏皮罗在 《宏观经济分析》一书中认为: 投资在国民经济分析中只有一个意义—该经济在任何时期 以新的建筑物、新的生产者耐用设备和存货变动等形式表现 的那一部分产量的价值。 ③萨缪尔森在 《经济学》中认为: 投资的意义总是实际的资本形成—增加存货的生产 , 或新 工厂、房屋和工具的生产…只有当物质资本形成生产时 , 才有 投资。 记忆口诀：1、经济辞典工业卷，投入资本预先垫。