现金流量折现法

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折现现金流量方法的三个公式

折现现金流量方法的三个公式折现现金流量方法是企业评估和投资决策中常用的一种方法，其核心是将未来的现金流量折现到现在，以确定企业的价值。

在折现现金流量方法中，有三个重要的公式，分别是现值公式、未来值公式和年金公式。

一、现值公式现值公式是折现现金流量方法中最基本的公式，它用于计算未来现金流量在当前时点的价值。

现值公式的计算公式如下：PV = FV / (1+r)^n其中，PV表示现值，FV表示未来值，r表示折现率（即投资回报率），n表示现在与未来所隔的时间。

现值公式的计算过程可以简单地理解为，将未来的现金流量按照一定的折现率折算到现在的价值。

例如，假设某公司在未来三年内每年可以获得100万元的现金流入，而折现率为10%。

那么，这三年的现金流量在当前时点的价值就可以计算为：PV = 100 / (1+0.1)^1 + 100 / (1+0.1)^2 + 100 / (1+0.1)^3 = 248.69万元这就是未来三年现金流量在当前时点的价值。

二、未来值公式未来值公式是折现现金流量方法中另一个重要的公式，它用于计算当前投资在未来的价值。

未来值公式的计算公式如下：FV = PV x (1+r)^n其中，FV表示未来值，PV表示现值，r表示折现率（即投资回报率），n表示现在与未来所隔的时间。

未来值公式的计算过程可以简单地理解为，将现在的投资按照一定的投资回报率增值到未来的价值。

例如，假设某公司在当前时点投资100万元，预计未来三年的投资回报率为10%。

那么，这笔投资在未来三年的价值就可以计算为： FV = 100 x (1+0.1)^3 = 133.10万元这就是当前投资在未来三年的价值。

三、年金公式年金公式是折现现金流量方法中最复杂的公式，它用于计算未来一段时间内的现金流量总值。

年金公式的计算公式如下：PV = PMT x [(1 - (1+r)^-n) / r]其中，PV表示现值，PMT表示每期现金流量，r表示折现率（即投资回报率），n表示现在与未来所隔的时间。

企业价值评估——现金流量折现法的一些总结

企业价值评估——现金流量折现法的一些总结结合田明老师的课件，把有关现金流量折现的一下总结和大家共享一下：P一、几个指标的计算1、投资资本（这个投资资本与第8章剩余股利政策（有些长期负债+所有者权益）不同的）根据资产负债表：（是一个静态的指标！）经营资产（经营流动资产+ 经营长期资产总值- 累计折旧和摊销）+ 金融资产= 经营负债（经营流动负债+ 经营长期负债）+ 金融负债+ 股东权益整理：（经营流动资产–经营流动负债）+（经营长期资产总值–经营长期负债）- 折旧摊销净经营资产=（金融负债–金融资产）+ 股东权益净负债+股东权益=投资资本=净资本净经营资产总计=经营营运资本+净经营长期资产净值=净负债+股东权益=投资资本=净资本这个平衡关系只是在某一年年末的时候，所得到的，因此是静态公式！2、本期净投资（从以上的静态指标的两期对比中，找到一个动态的指标！）（08年年末的净经营资产-07年年末的净经营资产）Δ净经营资产=Δ经营营运资本+ Δ净经营长期资产净额=Δ经营营运资本+ Δ经营长期资产总值–Δ折旧摊销–Δ经营长期负债=Δ经营营运资本 + （Δ经营长期资产总值–Δ经营长期负债）–Δ折旧摊销=Δ经营营运资本 + 资本支出–本期折旧与摊销Δ经营长期资产总值——为了扩大生产，企业全部用自有的资金购买了长期资产花1000万Δ折旧摊销——08年当年计提的累计折旧和摊销（可以抵减资本支出）Δ经营长期负债——企业发生的负债，属于资金的来源和流入，比如300万Δ（经营长期资产总值 - 经营长期负债） = 资本支出——长期资产的购置支出Δ经营营运资本——短期投资增加，导致了企业现金的流出=Δ净负债+ Δ股东权益=Δ投资资本= 净投资（增量概念）这个平衡关系，使我们就得到了一个增量公式！税后的经营利润= 税前的经营利润*（1-所得税率）=EBIT*（1-T）①= ［（EBIT–I）+I］*（1-T）=（EBIT–I）*（1-T）+ I*（1-T）=净利润+税后利息净利润来自于利润表！财务费用就是利息费用！财务费用*（1-所得税率）就是税后利息。

公司股权估值方法

公司股权估值方法公司股权估值是指对公司的股份进行价值评估的过程。

在商业和投资领域，股权估值是一项重要的任务，它需要考虑许多因素，包括公司的财务状况、盈利能力、市场前景和行业趋势等。

本文将介绍几种常见的公司股权估值方法。

一、市盈率法市盈率法是最常用的股权估值方法之一。

它基于公司的市盈率，即市值与公司盈利的比率。

通过对类似公司的市盈率进行比较，可以推导出公司的股权价值。

这种方法的优点是简单直观，易于理解和应用。

然而，由于市盈率受到时机和市场波动的影响，它可能无法准确反映公司的真实价值。

二、现金流量折现法现金流量折现法是一种基于公司未来现金流量预测的估值方法。

它将公司未来的现金流量按照一定的折现率进行贴现，计算出公司的净现值。

现金流量折现法考虑了时间价值和风险，更全面地评估了公司的价值。

然而，对未来现金流量的预测往往存在不确定性，这可能会导致估值结果的不准确。

三、资产负债表法资产负债表法是一种基于公司资产和负债表的估值方法。

它通过净资产价值的计算来评估公司的股权。

这种方法适用于稳定盈利和资产负债比较简单的公司。

然而，资产负债表法没有考虑公司的盈利能力和未来现金流量，可能无法准确反映公司的潜在价值。

四、市净率法市净率法是通过市值与净资产的比率来估计公司的股权价值。

它将公司的市值与其净资产相对比，可以评估公司的估值水平。

与其他方法相比，市净率法更适用于资产和负债较为简单的公司。

然而，市净率法忽略了公司的盈利能力和未来发展潜力，可能导致估值结果的不准确。

五、收益倍数法收益倍数法是一种综合考虑公司盈利能力和市场趋势的股权估值方法。

它将公司的盈利水平与行业平均收益倍数相乘，得出公司的股权价值。

这种方法更加全面地考虑了公司的盈利能力和市场竞争力。

然而，选择适当的收益倍数并进行准确的盈利预测仍然是一个挑战。

综上所述，公司股权估值是一个复杂而关键的任务。

在实际应用中，往往需要综合多种方法，并结合具体情况进行分析。

不同的估值方法有各自的优缺点，投资者和分析师需要根据具体情况选择合适的方法，并进行风险评估和数据验证，以获得更准确的结果。

现金流量折现法简析

现金流量折现法简析什么是现金流量折现法？所谓现金流量折现法先预测未来的现金流量再来进行估值的手法，目的是确定股票发行价。

投资股票为投资者带来的收益主要包括股利收入和最后出售股票的差价收入。

使用此法的关键确定：第一，预期企业未来存续期各年度的现金流量；第二，要找到一个合理的公允的折现率，折现率的大小取决于取得的未来现金流量的风险，风险越大，要求的折现率就越高；反之亦反之。

折现现金流方法是目前企业价值评估模式中最主要的一种方法，它的理论基础在于现值原则：即任何资产的价值是资产的预期现金流量根据和现金流量相适应的折现率进行折现而得到的现值和。

国外许多研究证明，公司的价值基础是现金流量。

当现金流量与利润不一致时，公司价值的变化与现金流量的变化更为一致，而与利润的变化无关。

从可持续发展角度考虑，应选用未来自由现金流量法评估企业价值，但在应用这一方法时，不能忽视这一方法应用的假设前提，即企业经营持续稳定，未来现金流序列可预期且为正值。

现金流折现的原理很简单。

比如说，我们以100万的价格买入某套房子，如果出租出去，每年能产生5%的收益（租金）,即每年5万元。

3年后，该物业以110万价格出售。

在我们持有该物业这3年中，产生的现金流分别是第一年的5万租金收益，第二年的5万租金收益，第三年115万收益（5万租金+110万出售物业）。

即第一年产生的现金流5万，第二年产生的现金流5万，第三年产生了115万的现金流。

我们知道，今年的5万元和明年，后年的5万元价值是不一样的。

所以，这其中有一个折现率。

即明年和后年的5万元“折现”到今年值多少钱？我们假设折现率是10%。

那么，我们可以计算出来，该套物业如果每年能产生5%的租金收益，且第三年出售时交易价格为110万元，则该套物业的现值为104.55万元，相比于100万元的交易价格是低估的。

在DCF模型中，用权益资本成本贴现权益自由现金流可以得出股东权益的价值，用资本加权平均成本贴现公司自由现金流可以得出整个公司的价值。

现金流量折现法

现金流量折现法 (2)什么是现金流量折现法 (2)现金流量折现模型 (2)现金流量折现法运用前提 (3)现金流量折现法的局限性 (3)现金流量折现法下的企业估价分析 (5)现金流量折现法在企业中的运用 (11)现金流量折现法举例 (14)现金流量折现法的注意要点 (20)现金流量折现法的价值 (20)自由现金流 (22)什么是自由现金流?自由现金流的定义 (22)自由现金流的计算 (23)自由现金流量表现形式 (24)自由现金流的评估程序 (25)自由现金流量评估模式 (26)自由现金流量模型的基本公式 (27)自由现金流量模式的四种基本类型 (28)自由现金流较其他企业价值评估指标的优点 (31)自由现金流量运用的局限性 (34)自由现金流的应用 (35)现金流量折现法什么是现金流量折现法现金流量折现法：是对企业未来的现金流量及其风险进行预期，然后选择合理的贴现率，将未来的现金流量折合成现值。

在实际操作中现金流量主要使用实体现金流量和股权现金流量。

实体现金流量是指企业全部投资人拥有的现金流量总和。

实体现金流量通常用加权平均资本成本来折现。

股权现金流量是指实体现金流量扣除与债务相联系的现金流量。

股权现金流量通常用权益资本成本来折现，而权益资本成本可以通过资本资产定价模式来求得。

现金流量折现模型价值其中：n为资产的年限；CF t为t年的现金流量；r为包含了预计现金流量风险的折现率。

现金流量折现法运用前提现金流量折现法是建立在完全市场基础之上的,它应用的前提条件是,企业的经营是有规律的、并且是可以预测的, 包括：（1）资本市场是有效率的,资产的价格反映资产的价值。

企业能够按照资本市场的利率, 筹集足够数量的资金资本市场可以按照股东所承担的市场系统风险提供资金报酬。

税务师《财务与会计》知识点未来现金流量折现法

未来现金流量折现法
1.未来现金流量的折现公式
式中：
V—资产的价值；
CF—未来现金流量；
r—折现率；
t—期限。

通过上述公式可见，资产价值的决定因素有三个：未来现金流量、折现率和期限。

2.未来现金流量
（1）投资项目的现金流量，用于评估投资项目的价值。

（2）自由现金流量，即企业维护正常的生产经营之后剩余的现金流量。

自由现金流量主要用于企业价值评估。

3.折现率
折现率应当等于无风险收益率与风险报酬率之和。

4.期限
在每年现金流量和折现率既定前提下，期限越长，折现值就越大，即资产的价值越大。

估值第3篇：现金流量折现法——Gorn之独孤求败版

估值第3篇：现金流量折现法——Gorn之独孤求败版说明：本文完成于2016年8月，原创作品，大家转发注意标明出处，吃水不忘挖井人。

整体研究花费了近2年的心血，查阅了很多图书和网上资料，去伪存真而成。

因没遇到对现金流量折现法研究比本人深刻的，所以标注为独孤求败版以搏大家眼球。

希望能抛砖引玉，遇到真的高手指点一二。

因远山的网名雪球上被占用了，所以今后统一用Gorn这个网名。

一、现金流量折现法计算1.对折现率r的理解理论上对高经营风险企业采用高的折现率，当贴现率越大，也就是公司为了获得利润所承担的风险越高时（例如财务杠杆更高，经营杠杆更高，周期性更强），合理的市盈率应该越低。

折现率除了和公司自身基本面因素相关，还和所处宏观利率变动密切相关。

宏观利率处于上升阶段时，股票市场整体要求的回报率即贴现率随之上升，市场整体市盈率则处于压缩阶段，宏观利率处于下降阶段时，市场整体的市盈率则处于扩张阶段。

埃斯瓦斯·达莫达兰所著《投资估价》一书研究得出美国股票市盈率的倒数和长期国债利率之间的相关关系高达0.795，长期国债利率每上升1%，股票市盈率的倒数将上升0.716%。

而当公司利润增长速度越快，公司股票实际的投资回收年限就越短，合理的市盈率应该越高。

据各类经典现金流量贴现法书中建议，通常使用的折现率为8%-15%。

贴现率=无风险利率+风险补偿率；其中无风险利率可以看做长期国债收益率一般取5%；风险补偿率一般取1%-5%，通常取3%；其实一个优秀的股票组合是最好的资产，持股组合时间越长，风险补偿率可以越低，30年以上的长期持股组合可以完全无视风险补偿率。

但对于稳健价值投资者来说，我们本来就不应该买入高经营风险的企业，预测利率的波动更不靠谱，所以个人觉得采用波动的折现率没有意义。

据几本巴菲特传记中描述，他更喜欢把企业的股票看成一种债券，常采用30年长期国债利率直接作为贴现率。

当长期国债利率偏低时，他会加一个风险补偿率。

2012年《理论与方法》现金流量折现法和传统方法的优缺点

于10月13~14日开考，进行中，为帮助学员更好的参加考试，特摘章节重点供大家复习参考,本节主要阐述（）相关知识考点希望对您有所帮助！从理论上讲，现金流量折现法测算出的结果比较精确，但测算过程较为复杂;传统方法测算出的结果比较粗略，但测算过程相对简单一些。

就它们的精确与粗略而言，在现实中可能并不完全如此，这是因为现金流量折现法从某种意义上讲要求“先知先觉”，具体需要做到以下3点：①后续开发经营期究竟多长要预测准确;②各项收入、支出在何时发生要预测准确;③各项收入、支出发生的金额要预测准确。

由于存在着众多的未知因素和偶然因素会使预测偏离实际，准确预测是十分困难的。

尽管如此，在实际估价中应尽量采用现金流量折现法。

在难以采用现金流折现法的情况下，可以采用传统方法。

1.运用假设开发法中的现金流量折现法估价时，无须做的是( )。

(2007年试题)A.估算后续开发经营期B.估算后续开发的各项支出、收入C.估算后续开发各项支出、收入在何时发生D.估算开发期中的利息和利润答案：D2.某市区有一大型物资储备仓库，现根据城市规划和市场需求，拟改为超级市场。

需评估该仓库的公开市场价值，最适宜采用( )进行估价。

(2002年试题)A.比较法B.成本法C.假设开发法D.长期趋势法答案：C3.下列关于假设开发法的表述中，不正确的是( )。

(2006年试题)A.假设开发法在形式上是评估新开发完成的房地产价格的成本法的倒算法B.运用假设开发法可测算开发房地产项目的土地最高价格、预期利润和最高费用C.假设开发法适用的对象包括待开发的土地、在建工程和不得改变现状的旧房。

D.假设开发通常是一次性的价格剩余答案：C4.对于有城市规划条件要求，但其城市规划设计条件尚未正式明确的地块，通常不适合采用假设开发法估价。

( )(2007年试题)答案：√5.从估价角度看，房地产开发商应获得的利润要与其自有资金应得的利息分开。

( )(2001年试题)答案：√6.在现金流量折现法中，对开发完成后的房地产价值、开发成本、管理费用、销售费用、销售税费等的测算，主要是根据估价时的房地产市场状况来预测的。

折现现金流资产定价方法的基本原理

现金流量折现法在资产定价中的应用一、现金流量折现法的概念现金流量折现法是一种常用的资产定价方法，它通过预测资产未来现金流量，并将这些现金流量折现到现在，从而得到资产的当前价值。

现金流量折现法的基本原理是：资产的价值等于其未来现金流量的现值之和。

二、现金流量折现法的优缺点现金流量折现法的优点在于：1. 现金流量折现法考虑了资产未来的现金流量，能够更准确地反映资产的价值。

2. 现金流量折现法适用于不同类型的资产，如股票、债券、房地产等。

3. 现金流量折现法可以与其他资产定价方法相结合，如相对估值法、绝对估值法等。

现金流量折现法的缺点在于：1. 现金流量折现法需要对未来现金流量进行预测，预测的准确性会影响资产定价的准确性。

2. 现金流量折现法需要确定折现率，折现率的选择会影响资产定价的结果。

3. 现金流量折现法在处理非线性现金流量时比较复杂。

三、现金流量折现法在实际应用中的注意事项在实际应用中，现金流量折现法需要注意以下几点：1. 未来现金流量的预测需要考虑多种因素，如宏观经济环境、行业前景、公司经营状况等。

2. 折现率的选择需要考虑多个因素，如市场利率、风险溢价、资产的风险水平等。

3. 在处理非线性现金流量时，需要采用合适的数学方法，如等值现金流量法、年金现值法等。

四、现金流量折现法与其他资产定价方法的比较现金流量折现法与其他资产定价方法的比较如下：1. 相对估值法：相对估值法是通过比较资产的价格和其收益、利润、资产规模等指标来确定资产的价值。

相对估值法的优点在于简单易行，缺点在于忽略了资产的未来现金流量。

2. 绝对估值法：绝对估值法是通过计算资产的净现值来确定资产的价值。

绝对估值法的优点在于考虑了资产的未来现金流量，缺点在于需要对未来现金流量进行准确的预测。

3. 市价法：市价法是通过比较资产的价格和市场价格来确定资产的价值。

市价法的优点在于简单易行，缺点在于忽略了资产的实际价值。

五、实际案例应用假设一家公司正在考虑购买一台设备，该设备的价格为 100 万元，预计使用寿命为 5 年，每年现金流量为 20 万元。

现金流量折现法对企业价值评估分析

现金流量折现法对企业价值评估分析现金流量折现法对企业价值评估分析一、现金流量折现法概述20世纪80年代，拉巴波特(Rappaport)和詹森(Jensen)等学者首次提出了自由现金流量(FreeCashFlow, FCF)的概念，他们认为自由现金流量即是企业在满足了在投资需求之后剩余的现金流量。

这一概念受到了大多数学者的支持，在企业价值评估中得到了广泛的应用(科普兰和科勒，1998;周首华、陆正飞和汤谷良，2002) o后来的学者亦从不同角度对自由现金流量进行了探讨，逐渐形成了自由现金流量的三种分类:企业自由现金流量、股东自由现金流量和管理者自由现金流量。

汪平(2003)在《财务估价论一一现金流量与企业价值研究》中提出，财务估价一般分为两类:一是在企业并购活动中, 作为买者一方的企业对目标企业价值的估价;二是指管理当局对其所在企业的价值的估价，并据此做出科学、合理的管理决策，促进企业价值最大化目标的实现。

自由现金流量可以很大程度上降低企业管理者的主观因素产生的影响，让企业所有人员更深层次地了解企业目前的营业收入，让企业管理者提前规避企业可能而临的风险，也为企业投资者预测企业在将来一段时间内的发展趋势提供了条件。

何思、郭艳(2014)运用现金流量折现模型进行了案例分析，指出现金流量法在应用中存在的缺陷会逐渐减少，最终会在评估企业价值中占据主导地位。

现金流量折现法是应用最为广泛的方法之一，理论上较为成熟。

这种方法的要义就是在企业持续经营的前提下，企业价值可以理解为各期现金流量按一定的折现率折现后的现值。

在运用该方法进行价值评估时要注意两点：一是要明确现金流量的时间分布以及各期现金流量总额;二是折现率的选择，对折现率的取值不同将对评估的结果产生较大的差异。

二、现金流量法现状现金流量折现模型是企业价值评估中使用最广泛、理论上最为健全的模型，主导着当前实务和教材。

它的基本指导思想是时间价值原则和增量现金流量原则，也就是任何资产的价值是其产生的未来现金流量按照含有风险的折现率计算的现值，广泛应用于企业价值的评估以及投资项目的评估。

十种公司估值方法

十种公司估值方法公司估值是衡量一家公司价值的方法。

有许多方法可以用来估算公司的价值，下面列举了十种常见的公司估值方法。

1.市盈率法市盈率（PE）是指公司市值与公司盈利的比率。

通过将公司市值除以公司的盈利，可以得到一个指标，表征投资者愿意为每单位盈利支付的价格。

高市盈率可能意味着投资者对公司未来的盈利表现抱有高期望，但也有可能意味着公司的股价被过分高估。

2.市净率法市净率（PB）是指公司市值与公司净资产的比率。

通过将公司市值除以公司的净资产，可以得到一个指标，表征投资者愿意为每单位净资产支付的价格。

低市净率可能意味着公司的股价被低估，但也有可能意味着公司的未来盈利表现不佳。

3.现金流折现法现金流折现法是一种以未来预期现金流量为基础，通过将未来现金流量折现至现值，然后相加得到公司总价值的方法。

这种方法重视公司的现金流量，可以较好地反映公司的价值。

4.市销比法市销比（PS）是指公司市值与公司销售收入的比率。

通过将公司市值除以公司的销售收入，可以得到一个指标，表征投资者愿意为每单位销售收入支付的价格。

这种方法适用于那些尚未盈利但销售收入较高的公司。

5.EBITDA法EBITDA（息税前利润加折旧及摊销）是公司的经营利润，除去利息、税金、折旧和摊销后的剩余金额。

通过将公司的EBITDA乘以一个行业平均的倍数，可以估算公司的价值。

6.复杂财务模型法复杂财务模型法是一种使用定量分析和各种财务指标来估算公司价值的方法。

它涉及到建立一个包含多个变量的数学模型，以预测公司的未来表现，并根据这些预测来计算公司的价值。

7.市场占有率法市场占有率法是一种基于公司所占市场份额的估值方法。

通过将公司的市场份额与该市场的总价值相乘，可以估算出公司的价值。

8.价值链法价值链法是一种将公司划分为各个环节，然后对每个环节进行估值的方法。

通过将各个环节的价值相加，可以得到公司的总价值。

9.比较市场法比较市场法是一种通过将公司与类似行业或公司进行比较来估算公司价值的方法。

现金流量折现法的不同含义-FCFF与FCFE的区别[1]

现金流量折现法的不同定义现金流量折现法：是对企业未来的现金流量及其风险进行预期，然后选择合理的贴现率，将未来的现金流量折合成现值。

在实际操作中现金流量主要使用实体现金流量和股权现金流量。

实体现金流量是指企业全部投资人拥有的现金流量总和。

实体现金流量通常用加权平均资本成本来折现。

股权现金流量是指实体现金流量扣除与债务相联系的现金流量。

股权现金流量通常用权益资本成本来折现，而权益资本成本可以通过资本资产定价模式来求得。

[编辑]现金流量折现模型价值其中：n为资产的年限；CF为t年的现金流量；tr为包含了预计现金流量风险的折现率。

[编辑]现金流量折现法运用前提[1]现金流量折现法是建立在完全市场基础之上的,它应用的前提条件是,企业的经营是有规律的、并且是可以预测的,包括：（1）资本市场是有效率的,资产的价格反映资产的价值。

企业能够按照资本市场的利率,筹集足够数量的资金资本市场可以按照股东所承担的市场系统风险提供资金报酬。

（2）企业所面临的经营环境是稳定的,只要人们按照科学程序进行预测,得出的结论会接近企业的实际,即科学的预测模型可以有效防止经营环境的不确定因素,从而使预测变得更加科学。

（3）企业的经营是不可逆的,企业投资、融资决策具有不可更改性,一旦做出决策,做便无法更改。

同时企业满足持续经营假设,没有特殊情况,企业将无限期地经营下去。

（4）投资者的估计是无偏差的,投资者往往都是理性的投资者,可以利用一切可以得到的企业信息进行投资决策,对于同一企业,不同的投资者得出的结论往往是相同的。

[编辑]现金流量折现法的局限性[1]由于目前的现金流量折现方法存在种种假设前提,而现实的资本市场和投资者素质往往无法达到其要求的条件,因此在利用现金流量折现方法进行评估时会出现各种问题,主要表现在：（1）没有反映现金流量的动态变化由于企业的现金流量时刻处干变化之中,而且现金流量是时间、销售收入等参数的变化函数,必然导致依赖于现金流量的企业价值也处于动态变化之中。

【推荐】企业价值评估之现金流量折现法

企业价值评估之现金流量折现法现金流量折现法的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则，也就是任何资产的价值是其产生的未来现金流量按照含有风险的折现率计算的现值。

利用现金流量折现法评估企业的价值有两种常用方法：即实体现金流量折现模型和股权现金流量折现模型，关键是确定每年的现金流量和折现率，其中涉及的营业现金毛流量、营业现金净流量与实体现金流量是按照编制后的预计资产负债表和预计的利润表调整后得来的（其与第二章关联度很大，第二章是给出了传统财务报表，然后调整为管理用资产负债表和管理用利润表，然后计算现金流量，本章是编制预计资产负债表、预计利润表，然后计算现金流量），所以就要编制预计资产负债表和预计利润表。

第五章固定增长股票价值的计算模型也为本章现金流量折现法下的折现模型提供了方法。

第六章加权平均资本成本为本章企业价值评估的现金流量折现法提供了折现工具。

一、编制预计资产负债表和预计利润表（一）结合销售百分比法、剩余股利政策编制预计财务报表编制预计资产负债表时，根据销售百分比假设，经营资产、经营负债与销售收入同比例增长，剩余股利政策下要保持目标资本结构，故关键是确定股本及年末未分配利润的金额。

编制预计利润表时，最终要确定净利润，净利润＝税后经营净利润－税后利息，故要确定利息费用数额。

剩余股利政策要求企业实现的净利润在满足企业未来的生产经营活动中所需追加的权益资本后，如果有剩余，则给股东派发现金股利，如果没有剩余就不能给股东派发现金股利。

那么最关键的是要比较净利润与股东权益的增加。

股东权益增加有两个途径：一是依靠企业税后利润留存形成的留存收益，二是依靠外部股权融资，筹集权益资本时优先考虑企业税后利润留存形成的留存收益，留存收益不够再考虑外部股权融资。

如果净利润大于股东权益的增加，意味着依靠企业内部留存收益即可满足追加的权益资本，无需增发普通股，那么股本数额就维持上年不变，依照剩余股利政策，净利润与股东权益的其差额为现金股利数额，净利润与分配的现金股利数额之差就是本年的留存收益，年初的未分配利润与本年的留存收益之和就是本年年末的未分配利润数额；如果净利润小于股东权益增加额，意味着企业税后利润全部留存下来还不够未来追加的权益资本，那就要增发普通股，股本数额就要增加，而不能给股东派发现金股利，企业实现的净利润全部为留存收益，年初未分配利润与净利润之和便为年末未分配利润。

现金流量折现法案例

现金流量折现法案例
嘿，朋友！今天来给你讲讲现金流量折现法的案例。

想象一下，你有个超棒的生意机会，就像你发现了一座宝藏，但你不知道这座宝藏到底值多少钱。

这时候，现金流量折现法就像一把神奇的钥匙！
比如说，小王有个小餐馆要转让。

咱们来看看怎么用现金流量折现法评估它的价值。

每年小餐馆能赚 10 万块钱，预计还能开 5 年。

但这 10 万块不是一下子都能拿到手的呀，是一年一年收回来的。

那我们就得考虑到时间的价值，未来的钱可没有现在的钱值钱哟！就像你现在手里的 100 块，肯定比明年这个时候的 100 块更让你开心吧。

咱们假设折现率是 10%，那第一年的 10 万折现成现在的价值就是 9 万多一点。

第二年的 10 万就更少啦，只有 8 万多了。

依次类推，五年的现金流折现加起来，就是这个小餐馆的大概价值啦。

这不就像你评估一件宝贝值不值得买一样吗？你会考虑它未来能给你带来多少好处，然后算算现在该出多少钱合适。

现金流量折现法就是这么个厉害的工具！
还有啊，小李的公司要发展新业务，也得用这个方法来估摸新业务到底能不能赚钱。

如果预估的未来现金流很可观，那当然值得去做啦；要是算出来根本不划算，那还是早点放弃，免得浪费时间和精力。

在商业世界里，现金流量折现法就像我们的导航，帮我们找到正确的方向。

它让我们更清楚地看到一个项目或者资产的真实价值。

所以说啊，现金流量折现法真的是超实用的！学会了它，就像拥有了一双慧眼，能看清那些隐藏的价值和风险。

怎么样，是不是觉得很有意思呢？赶紧去研究研究吧！。

收费权价值评估方法

收费权价值评估方法
收费权价值评估方法是一种对收费权价值进行定量评估的方法。

下面是一些常用的评估方法：
1. 现金流量折现法：该方法根据收费权所产生的现金流量进行评估，包括收费金额、收费时间、收费周期等因素，并将这些现金流量按照一定的折现率进行折现，得出收费权的现值。

2. 盈利能力分析法：该方法主要是通过分析收费权所涉及的成本、收入、税收等因素，来评估收费权的盈利能力。

可以计算出收费权的净现值、投资回报率等指标。

3. 市场比较法：该方法是通过与市场上类似的收费权进行比较，来评估收费权的价值。

可以参考类似收费权的交易价格、租金等指标，以及市场的供求关系等因素。

4. 成本法：该方法是通过收费权所需要的投资成本来评估其价值。

可以计算出收费权的资本成本、运营成本等，并结合收费权所产生的现金流量进行评估。

以上是一些常用的收费权价值评估方法，具体选择哪种方法需要根据具体的情况和需求来决定。

风能电站估值方法

风能电站估值方法
风能电站的估值方法通常涉及多个因素，包括技术评估、财务分析、市场前景和风险评估等。

以下是一些常见的估值方法：
1. 现金流量折现法（DCF）：这是一种常用的估值方法，通过预测未来现金流量并将其折现成现值来计算电站的价值。

该方法考虑了电站的预期发电量、运营成本、电费收入、折旧和折现率等因素。

2. 可比公司分析法：通过比较类似的风能电站或可再生能源公司的市场价值和财务指标，来评估目标电站的价值。

这种方法基于市场上已有的交易和估值数据，以确定相对价值。

3. 资产基础法：该方法基于风能电站的资产价值，包括设备、土地、建筑物等。

通过评估这些资产的市场价值或重置成本来计算电站的总价值。

4. 倍数法：根据风能电站的某些关键指标，如发电量、装机容量或收入，使用行业常用的倍数来估算其价值。

这种方法常用于快速估算电站的大致价值。

风能电站的估值是一个复杂的过程，需要综合考虑多个因素，并结合专业的财务和技术分析。

此外，不同的估值方法可能会得出不同的结果，因此在进行估值时应谨慎选择适当的方法，并进行充分的尽职调查和风险评估。

折现计算公式

折现计算是一种用于计算未来现金流的现值的方法，它考虑了时间价值的概念。

以下是折现计算的基本公式：
折现值= 现金流量/ (1 + 折现率)^n
其中：
现金流量表示未来时间点上的现金流入或流出金额。

折现率是一个表示时间价值的利率或折现系数。

它代表了投资的风险和机会成本。

一般情况下，折现率会根据具体的情况和需求而有所不同。

n 表示现金流发生的时间点与计算折现值的时间点之间的时间差。

n 可以是年数、月数或其他时间单位。

折现计算的基本思想是将未来的现金流量通过除以折现率的幂运算，将其转化为现在的价值。

通过将未来的现金流量进行折现，可以比较和评估不同时点上的现金流量，并进行决策和投资分析。

需要注意的是，折现计算的精确度和准确性受到折现率和时间差的影响。

较高的折现率会降低未来现金流的现值，较长的时间差会使未来现金流的现值越来越小。

因此，在实际应用中，选择合适的折现率和正确计算时间差非常重要。