浅谈中国证券市场存在的主要问题

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浅谈我国股票发行定价中存在的问题及解决思路(原创)

浅谈我国股票发行定价中存在的问题及解决思路商学院09级金融一班苗新雨2009034013新股发行制度改革之后，发行价格不再进行窗口指导，完全交给市场去定价，但是发行定价却走到了另一个极端——发行“三高”，即高股价、高市盈率、高募资。

当前，上市公司“三高”现象以及机构在询价中“抢筹码抬高价”的现象引起市场较多关注。

而机构询价在发行价格形成过程中发挥着非常重要的作用，目前新股发行价格之所以越发越高，发行市盈率甚至上百倍，询价机构的非理性报价无疑是重要原因。

中国社会科学院金融研究所研究员尹中立认为，虽然管理层曾对网下询价程序进行了适当调整，其思路是加大中签的机构投资者的配售数量，以期它们在询价过程中真正负起责任，但种种数据表明，这种询价方法不仅没有取得预期的效果，反而加剧了定价偏高的倾向。

根据资料，我们可以得出股票发行“三高”的几个主要原因：一、券商垄断了发行定价权，询价制度变成走过场。

一位上海本地券商资产管理部人士李先生这样说：目前的新股发行询价过程中确实存在一些制度性的盲区。

虽然主承销商先让询价机构报价，但是询价区间是最终“根据询价对象和配售对象的报价情况综合判断”进行制定，但这具有“相当大”的灵活性，具体怎么定出来的没有明确的信息披露。

而网下的机构申购数量有限，一般按照最高的申购价格进行申购，这就无形中抬高发行价，一些有直投利益的承销商更愿意拉高发行价。

二、询价对象评估机制缺乏。

由于我国缺乏对询价对象信用状况的评估机制，难以约束对询价对象信用，一些询价机构即使非理性报价和漫天喊价，管理部门也似乎无可奈何。

尹中立认为，虽然管理层曾对网下询价程序进行了适当调整，其思路是加大中签的机构投资者的配售数量，以期它们在询价过程中真正负起责任。

但种种数据表明，这种询价方法不仅没有取得预期的效果，反而加剧了定价偏高的倾向。

三、怀疑一级市场存在操纵。

一位不愿透露姓名的人士透露：“过去，投资者都希望市场定价，反对政府对发行价的干预；如今，市场化定价，政府不管了，结果发行价一路狂飙，二级市场投资者赔了又希望政府出来干预。

浅谈中国证券市场的监管

一
分急迫的任务。
二、萧钢构事件杭
言的。内幕交易提供了想象的空间。
３证券市场监管现状分析、
１事件概况、
首先，级市场上，在二机构２ｌ０７月２日起，杭萧钢构（０４７就开始连续涨停，６０７）直至和信息优势，蓄意操纵股价，或散布虚假信息，引诱中小投资者跟风操致使中小投资者的利益受损。由于缺乏保护中小投资者利益的有３月１６日已经连续１Ｏ个涨停（间包括２次临时停牌），期涨幅超过作，１９５％。其背后究竟怎么样呢？效机制，相关的法律法规仍然比较欠缺。因此，证券的监管就缺乏有效
２月ｌ２日到２ｌ月４日３个交易日，杭萧钢构连续３天涨停板，性，期间使得有关部门不能及时的做好监管工作。而且监管机构执法成本
并无任何消息披露，直至ｌ５日因《上海股票交易所上市规则》中相关规高昂，惩处缺乏威慑力，处罚结果执行难。监管机构执法面临种种制定（公司股票价格连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到约，违法违规行为调查难，查处难，执法成本极为昂贵，有些案件已经进２％，０出现异常波动）临时停盘一个小时，公司公布了。公司正与有关业行了处罚，但执行起来非常困难，如从罚没款情况看，截止２０００年底，主洽谈一境外合作项目，该意向项目整体涉及总金额折合人民币约３０违规者应缴而未缴的款项就有５４０．亿元，占总额的４％。在杭萧钢构｜０亿元，ｌ而５日这一天公司的股票基本属于无量涨停。事件中，我们隐隐约约看到了长江证券以及背后的庄家利用信息优势，不论公司公布的消息准确与否，真实与否，仅以上所说我们是否就蓄意操纵股价，散布虚假信息，并且在最后的时候引诱中小投资者跟风在６临时停牌前最后一个交易日）使得中小投资者跟风应该好好的想想，为什么在上市公司没有任何消息披露的情况下其公操作，３月ｌ日（司股票就能创下连续３天涨停？这其中是否就包含了我们常说的内幕买进股票，中小投资者的利益受到了严重的损害。致使操作？庄家在之前震荡中就首先吸收好了筹码，之后就开始强力拉升？其次，证券交易所和证券业协会的自律性功能没有发挥应有的作之后的连续无量涨停，３月ｌ到６日（之后就停盘至今）前后一共ｌＯ个用。１９年８，９７月深圳和上海两个证券交易所划归中国证监会直接管涨停板，引人注目的是３月ｌ尤其６日当天的成交量３１５手（６４１即理，证券交易所既是中国证监会的监管对象，又是中国证监会的下属机３１．１５４５万股，为平时成交量的３倍）成交金额为３８１１万元，，８３．５其换构。这种关系使证券交易所在组织市场和管理市场方面丧失了应有的

中国证券监管体制的不足及改善建议

中国证券监管体制研究—不足及改善建议内容提要：中国证券市场自建立以来发展迅速，如今已成为中国经济中资源配置、现代企业制度建设与完善等的重要工具。

但我们应认识到，中国的证券市场发展尚不充分，证券监管体制还不完善。

如何完善证券监管体制，促进证券市场稳定发展是摆在我们面前的现实问题。

本文结合中国证券市场的实际情况以及个人在有关方面的调查，对中国证券监管体制中存在的不足进行了分析并提出了几点改善建议。

关键词：证券市场监管体制证券监管体制是指从法律上明确对证券市场实行监督的机构及运作机制。

证券监管的职责与权力划分的方式和组织制度，是国家历史和国情的产物。

证券监管体制的有效性和规范性是决定证券市场有序和稳定发展的重要基础。

我国证券监管体制历史较短，尚未发展成熟，因此不可避免地存在一些不足与漏洞。

本文将探讨中国证券监管体制中的主要不足并提出改善建议。

一、中国现行证券监管体制存在的主要不足（一）证券法制建设亟待完善证券法制建设呈现明显的滞后性，且执法不严，监管不力。

证监会自成立以来，大力推进证券市场的市场化、国际化、法制化进程，陆续推出一系列改革措施，对于强化市场管、规范市场运行产生了很好的效果。

但与市场的发展速度相比，己出台的法规因不能及时修正而丧失部分效力，法规之间缺乏配套与衔接，法规内容上的整体性和统一性程度偏低，许多法规的可操作性不够，难免出现靠临时出台的政策来调整而导致较大的负面效应，造成监管的直接成本和间接成本过高。

以《证券投资者保护条例》为例，近年来股民资金被盗取、股票被盗卖的案件呈上升趋势，如华安证券员工非法盗卖客户股票400多万元，给股民造成巨大损失，可是由于《证券投资者保护条例》自2007年初起草后迟迟未出台，没有相应确切的法律依据，法院不得不判定华安证券不需要为其员工盗卖客户股票担责。

这在股民中引起了强烈反响和恐慌，严重危害了股市的稳定。

立法是基础，执法更是关键。

仅以对违法短线交易的处罚来看，《证券法》第47条规定，与上市公司有关联的“内部人”，将其持有的该公司的股票在买入后6个月内卖出，或者在卖出后6个月内买入，由此所得收益归该公司所有。

浅谈资本市场存在的问题及解决对策

浅谈资本市场存在的问题及解决对策背景介绍随着中国改革开放的不断深化，我国资本市场发展迅速，成为国家向市场经济转型时重要的一步。

资本市场为企业提供了融资和股权交易平台，也为投资者提供了多样化的投资选择和收益机会。

然而，由于缺乏有效的监管机制、信息不对称、市场波动等原因，资本市场存在一些问题。

存在的问题资本市场存在的主要问题如下：信息不对称在资本市场交易过程中，信息的不对称是一个常见的问题。

企业、证券从业人员和投资者之间都存在信息不对称，交易中信息被另一方所掌握，很容易导致投资者的错误决策。

信息不对称会对市场的实行带来不稳定性，这使得投资者的信心受到影响。

监管力度不足资本市场监管是保障正常交易、防止违法行为的重要手段。

监管机构需要规制资本市场中的交易规则、法规和准则，并对交易活动进行日常监察和执法。

然而，过去资本市场监管中存在的问题，例如执法不严、监管能力差、监管机构独立性不足等，导致了资本市场违法乱纪的行为屡禁不止。

投资者权益保护不够投资者权益保护是资本市场发展的重中之重。

然而，投资者回报和风险往往与他们的信息和经验有很大关联。

较少了解资本市场的投资者，存在很多风险和挑战，如了解上市公司财务报表和产业链，以及投资的多样化等。

针对这些基础性的问题在资本市场内进行投资是必要的，但是缺乏监管和必要的规范设施时，将会影响投资者的能力，导致无法获取预期的回报。

解决对策我们可以从以下三个方面出发来解决资本市场存在的问题：提高信息公开度资本市场上每个参与者都有获取和处理信息的需求，透明度的提高可以促进市场的稳定性和投资者的互相理解。

为更好地提高市场透明度，国家相关部门需要强化市场规则，加强各类新闻信息的披露，以帮助投资者了解交易所中的各类交易活动。

同时，应该推广更便捷的技术手段，帮助投资者了解市场资讯与行情，提供平台与安全线上投资服务。

强化监管力度资本市场监管机构需要加强对市场各类交易活动的宏观监管，尤其是对市场仪表及其交易发现存在的问题，所需的监管力度应加大。

浅谈我国债券市场发展中存在的问题及对策

二、国债券市场发展中存在的问题我
（）一债券市场总体规模较小，结构不合理《国九条》布以来，国资本市场快速发展，近几年，颁我最
直接融资的比重总体来说呈不断上升之势，但直接融资与间
接融资不平衡、融资与债权融资不平衡、府债权融资股权政与企业债权融资不平衡等资本市场结构不平衡的矛盾尚未得到根本解决。
表二
国债
２００４２０５０２０６０
２０７０
债券融资结构
金融债
４３４８６２０３８９０８
１００１９
单位：元人民币亿
套司债
３２７２４０６３３９８
５８】１
股票
１Ｏ９１５１．１９．７１９７２２４３
行试点办法》的推行，经过２年的发展，无到有，断发展Ｏ从不和壮大，逐步形成了以场外市场为主、内市场为辅，行间场银债券市场和交易所债券市场分工合作、互补充、通互联相互的市场体系。近年来，国债券市场发展迅速，场存量不我市断扩大，交易主体日益增加，易规模快速增长，在促进货交并币政策与财政政策的实施、维护金融稳定等方面发挥了重要作用。然而，和股票市场相比，国债券市场一直是证券市我场乃至金融市场的短腿。当前，善金融结构、善金融宏改完观调控及维护金融稳定对发展债券市场提出了更高的要求。

浅谈我国股票市场现状和展望

浅谈我国股票市场现状和展望我国股票市场的现状是什么样的？展望未来，我们可以看到哪些趋势和变化？在此，让我们来浅谈一下这个话题。

首先，我们需要认识到中国股市的规模已经很大了。

目前，中国股票市场的总市值约为65万亿元人民币，其中A股市场占据了绝大部分。

在A股市场中，有上市公司近4000家，日均成交额超过6000亿元人民币。

可以说，中国股票市场已经成为全球最大的股票市场之一。

然而，中国股票市场的运行质量和投资者保护方面还有很多问题。

例如，市场波动大、涨跌幅限制、信息披露不充分、操纵市场等问题都曾经影响到了市场的稳定性和投资者的利益。

此外，中国股票市场的投资者结构也相对简单，散户数量大、机构投资者占比低，缺乏多元化的投资方式和产品。

展望未来，我们可以看到以下几个趋势：首先，加强市场监管。

随着中国资本市场的不断发展，市场监管的重要性也越来越突出。

未来，我们可以期待更加健全的法律法规和监管机制，以保护投资者的权益，维护市场秩序和稳定。

其次，投资者教育的重要性愈发凸显。

许多投资者缺乏相关知识和经验，以致于容易受到市场波动的影响。

因此，未来需要加大投资者教育和培训力度，提高投资者的风险意识和素质。

第三，多元化的投资产品和方式将逐渐发展。

传统的股票投资和场外基金投资已经成为普通投资者的主要选择，未来随着衍生品市场和资产证券化的发展，投资者将有更多的选择和机会。

最后，随着中国资本市场的不断开放，国际化程度也将不断提高。

目前，中国资本市场已经纳入了MSCI和富时罗素等国际指数，吸引了越来越多的国际投资者。

未来，我们可以看到更多的外资流入中国股票市场，进一步推动市场的发展和提高其国际影响力。

综上所述，中国股票市场目前仍然存在问题和挑战，但我们可以看到未来的发展潜力和机会。

我们相信，在政策的引导和市场的推动下，中国资本市场定将迎来更加美好的明天。

我国证券市场信息披露的非制度环境缺陷分析

主要参考文献
［］郭来顺．会计质量与公司治理［］山西财税，０３９．１谈Ｊ．２０（）［］程乾生．性集和属性综合评价系统［］系统工程理论与实践。３属Ｊ．
１９１（）９７，７９．
［摘要］我国的证券市场当前仍然存在较大的制度性缺陷，尤其是决定证券市场有效性的信息披露制度。除了历
史原因和体制的影响．证券的供求、息披露违规的处罚、资者行为等非制度环境因素也是影响信息披露的重要信投
因素。治理信息披露的非制度环境缺陷，同样是建立规范的证券市场的先决条件。
理。本文采用属性数学模型对会计质量对象空间的元素根据其测量的指标进行评价，将其元素等级划分或归为某一
３６／ＣＩＡＭＡＥＮＴＩＦＲＡＴＯＩＡＩＮＨＮＡＮＧＭＥＮＯＭＩＮＺＴＯ
［］傅荣林，寿康，．容多个综合评价方案及其分类的数学模型６秦等兼［］系统工程学报，９９１（）Ｊ．１９，４２．
一
个重要因素。
一
、
我国证券市场信息披露的非制度环境缺陷
为。它既包括发行前的披露，也包括上市后的持续信息公
开，主要由招股说明书、定期报告和临时报告组成。
１信息的供求失衡．证券市场虽然在中国已历经十余年的发展。但对众多
的普通公众而言，仍是一个新鲜事务。相对于其他市场，证信息披露是证券市场发展到一定阶段，相互联系、相券市场有其独特性。互作用的证券市场特性与上市公司特性在证券法律上的就交易对象而言，在证券市场交易的证券是一种金融反映。和其他各国一样，我国的证券立法将上市公司的各产品，具有产品的属性，价格受到供求关系的影响，这与一种信息披露作为法律法规的重要内容，证券法》《在《、上市般市场的运行规律相同。而证券的价格变动却并不仅仅受规则》上市公司信息披露管理办法》和《中对上市公司的信供求关系的影响，在很多情况下，供求关系仅仅是影响证息披露都有比较健全的规定。但是，近年来在证券市场上券价格的一个次要因素。证券的价格变动在很多情况下是却屡屡出现上市公司信息披露违规的情形，较早的郑百对证券市场中的信息披露的反应。这些信息既包括上市公文，近期的杭萧钢构等就是其中的典型代表。分析我国证司对外披露的信息。也包括市场中传播的正式的和非正式券市场信息披露的违规行为，除了产权、流通体制、会计制的各种影响证券交易的信息。我国的证券市场在目前来说

我国股票发行定价中存在问题及对策论文

浅谈我国股票发行定价中存在的问题及对策中图分类号：f832 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2012）06-000-01摘要定价机制的发展对股票市场的运行和资本市场的发展起到了重要作用。

本文从股票发行定价制度在我国的发展历史出发，深入分析了询价制实行的意义和存在的问题并提出完善改进定价机制的具体建议。

关键词股票发行定价询价制问题对策引言：近年来，中国股票市场迅速发展，同时，政府也在也在分步推进股票发行市场化的改革，股票发行的定价已经成为社会经济生活中的重要一部分和社会各界普遍关注的金融热点。

我国的股票发行定价制度主要经历了三个阶段。

第一个阶段在指在1998年年底《证券法》颁布前8年时间内，固定价格发行是主要的定价制度。

第二个阶段是1998年至2005年的尝试阶段，在这个阶段，我国尝试了多种定价制度，比如上网发行和法人配售相结合、上网定价发行和向二级市场投资者配售新股相结合、放开市盈率限制的上网定价发行、网上累计投标发行等，但都没有取得预期的效果。

第三个阶段从2005年1月1日起，我国证券发行一改过去按前三年或预测的15~20倍市盈率固定定价的做法，采用和国际标准接轨的询价定价制度。

主要流程为发行申请经中国证监会核准后，发行人应公告招股意向书，开始进行推介和询价。

询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。

发行人及其保荐机构应通过初步询价确定价格区间，通过累计投标询价确定发行价格。

不可否认的是，询价制度的实行是我国定价市场化进程中的重要一步。

在此种发行定价方式下，新股的发行价格和发行数量不是由政府制定，而是通过在发行人和投资者之间建立充分沟通的机制，然后再通过潜在投资者的需求信息来确定的。

这样一来，沟通机制的存在首先降低了发行人和投资者之间的信息不对称程度，同时由市场的需求确定的发行价格减少了发行定价的主观性和随意性，也更能反映股票的内在价值。

询价制还有助于提升保荐机构和机构投资者的专业水平，打造中国更多的合格机构投资者。

浅谈我国国库券市场存在问题及其完善对策建议

浅谈我国国库券市场存在问题及其完善对策建议我国国债市场存在的问题及其完善的对策建议，我国的国债市场有了长足的发展，但其中还存着许多突出、举足轻重的问题，给我国的国债市场带来了很大的不便，针对这些问题，有许多相应的政策和方法来完善、改进，从而使我国的国债市场不断发展改善并不断壮大。

一、对策与建议（一）改善供求关系第一，研发新型国库券产品。

在产品研发方面，应充分考虑到我国社会的现状，应该将国库券的期限合理的规划，使国库券期限档次多样化。

根据国家对经济建设资金的需要可以设十年、十五年的中长期国债；根据财政年度收支淡旺季节和投资者对短期国库券的需求设一年、九个月、六个月的国库券，由于现阶段技术性、效率性、偿还期短导致难以提供短期，中长期，长期相结合的一个投资体系。

要使国库券种类多样化，应变现行单一的固定利率为浮动利率和固定利率并存[2]，对三年期以上的国债实行浮动利率，根据物价水平变化情况和市场利率的变化进行适当调整，对一年期以下国库券实行固定利率，使国债利率能够在动态中保持相对合理的水平；在地区方面要考虑到经济的发展水平，人民的接受程度与执行方式的适当性等。

第二，提高公众的投资意识与风险意识。

提高全民投资意识应顺应时代潮流，全面建设小康社会论断的提出开创了中国特色社会主义事业新的发展方向，这不仅要求金融业积极发挥核心作用，同时还要求公众的投资意识能够进一步得到提高。

只有公众具备了良好的投资意识，金融市场乃至全社会的发展才能是有序的、安全的和稳健的。

其特征是人们的意识与货币相联系，它的形成源于人们通过金融市场进行资产交换而取得的利润。

投资必有风险，因此人们还必须加强风险意识，主动识别风险、规避风险。

加强不发达地区及广大农村地区投资意识的启蒙教育，树立他们的投资意识，增强他们的风险意识；加速人才培养，建立高素质的人才队伍，采取从国外引进人才、学校教育与职业教育相结合的方式培养投资人才，以此来引导大众有序投资，建立良好的国库券投资市场环境；加强投资理论研究，为投资者提供专业指导，同时，国家应鼓励对投资者进行专业培训，加强对投资理论的研究。

中国股市现状及政策需求

浅谈中国股市现状及政策需求摘要：2011已在我们不经意间悄然离去，纵观2011年的a股市场，头顶ipo世界第一的光环，身披gdp增长笑傲全球的盛装，行情却再度熊冠全球。

上证综合指数继2010年下跌14.3%之后再度暴跌21.7%，位居世界主要经济体股指跌幅榜首。

与此呈现鲜明对比的是9.2%的经济增长速度和高达2700多亿的新股融资额。

作为宏观经济晴雨表的股市为何会与宏观经济走势背道而驰？中国股市这漫长的冬季究竟何时才能结束？关键词：a股；经济形势；顽疾；政策一、经济基础决定上层建筑毋庸置疑，国际经济形势和国内宏观经济形势是推动股市前行的左右手。

2011无论对于美国还是对于欧盟各国都是风雨飘摇的一年。

刚刚从金融危机中走出的美国又陷入了财政危机，14.29万亿的债务上限被最终突破，巨额债务推动财政赤字上升，失业率居高不下，美国人民忍无可忍之下发动了”占领华尔街”运动。

欧盟的日子更加不好过。

继希腊之后，西班牙、爱尔兰、意大利、葡萄牙等国恐也陷入了主权债务危机的泥淖，由于多方利益纠葛，欧盟始终拿不出强有力的救援方案。

同时，作为欧盟核心动力的德法两国内需锐减，经济增长更加疲软。

但无论美国是否走衰，欧盟是否面临解体，有一个观点毋庸置疑：在过去的十年里，最大的受益者是中国。

无论世界局势如何动荡，中国始终保持年平均经济增长速度9%。

西方的衰退并不能给中国带来灾难，相反，它带给中国难得的战略机遇。

不能否认经济发展带来的问题给我国宏观经济调控带来了很大的困难，使得有人担忧我国经济有产生”硬着陆”的可能。

但放眼全球我们依旧是独一无二的。

即便是在金砖四国里，我们也用最低的通胀支撑着最高的经济发展速度。

考虑到中央政府负债常年低于gdp总量的20%，即便将近期地方债务算上，我国政府债务总量也只有gdp的43.9%，远低于60%的国际安全警戒线，反应我国财政状况安全稳定。

此外，虽然庞大的外汇储备饱受诟病且面临着贬值风险，它却使我国在复杂的国际形势中不至于陷入资金困境。

浅谈中国资本市场存在的问题及发展趋势

进行了展望。
关键词；本市场；权；券资股债中图分类号：８２５２Ｆ３．（）文献标识码：Ａ文章编号：０７６２（０Ｏ０一Ｏ３一Ｏ１０－９１２１）５Ｏ４２
建立完善的市场经济体制是中国经济体制改革的最终目标，着经济体制市场化改革进程的不断随推进，国资本交易的市场化程度也将继续提高由中于目前中国经济体制改革的市场化进程加快，本资交易的市场化进程中存在市场规模较小，管力度监不够及法律体系的不健全等一系列问题。时，着同随资本市场的加速发展其趋势进一步正规化及市场
模将会得到更加重视。更重要的是中国经济正在快
目前，国资本市场可以分为间接融资市场和我
速发展时期，要畅通的投资渠道及资本，此，需因我国资本市场的发展必须迅速培育出资金规模大，抗风险能力较强的机构投资者，们可以通过资产组他合积聚资本，效的分配资本资源。有
浅谈中国资本市场存在的问题及发展趋势
包梅花
（内蒙古师范大学财务处，内蒙古呼和浩特００２）１０２
摘要：章通过分析中国资本市场发展过程中存在的若干问题，中国资本市场今后的发展趋势文对

我国证券行业发展的SWOT分析与对策

我国证券市场日趋成熟，其在国民经济中发挥作用的范围和程变化上能力还有待提高，况且我国证券市场跟其他国家的比起来规度也日益提高。但是在我国证券行业快速发展的过程中，还存在着模弱小，更是难寸抗外来如此激烈的压力和竞争。．些问题。本文将对我国证券行业的发展进行ＳＷＯＴ分析，并提出二基于ＳＷＯＴ分析的我国证券行业发展的对策几点对策。根据ｓＷＯＴ分析的结果，我国证券行业的宏观发展环境良好，但是仍然存在着监管体制不完善的劣势，外国资本的介入能够加快我我国证券行业发展的ＳＷＯＴ分析（一）ｓｔｒｅｎｇｔｈ优势分析国证券市场的国际化进程，同时也给我国的证券监管带来了威胁。我国经济发展迅速稳定，ＧＤＰ增长速度连续数年保持在９％以下面结合ｓｗｒ分析，对我国证券行业的发展提出几点对策。上，为我国证券行业的发展提供了良好的宏观经济环境。企业在（一）完善监管制度持续向好的宏观经济条件下，盈利水平不断提高，融资要求不断增１．建立完整的证券法律法规体系。只有建立起严密完整的法长；而我国城镇居民人均可支配收入的提高也刺激了居民的投资需律法规体系，才能使我国证券市场健康、有序地发展。作为规范我求。预计在未来较长一个时期内，我国持续陕速发展的宏观经济和国证券市场的根本大法，证券法》虽然经￣，ｏｏ５年的修订，新《证广阔的市场发展空间将成为促进我国证券行业高速发展的优势因券法仍遗留着一些立法空白，例如关联交易问题、股民权益问题素。等，建议继续完善新证券法》中的缺陷和空白。其次应在借鉴外（－）Ｗｅａｋｎｅｓｓ劣势分析国先进经验的基础上，结合我国证券市场的现状，建立健全以证目前，我国证券行业的监管体制尚不完善，市场秩序混乱。首券法为核心的完整的证券市场监管法律法规体系，积极推进相关先是相关的法律法规不健全。１９９９年７月１日我国开始实施《证券法律法规的出台，以弥补证券法在市场监管操作上的程序、方法》，并陆续制定了相关的法律法规，但证券法律法规并没有形成完法、处罚等方面的空白，使之更加顺利的实施。整的体系，致使证券交易某些环节无法可依，再加上对已颁布的法律２．增强行业自律监管的作用。建立完善的监管制度，促进我国法规执行不力，证券交易的违规行为时有发生［１】。证券市场良好有序的发展，还需要发达的行业自律组织。行业自律其次是自律监管机构发挥的作用不大。目前我国证券业采用监管的培养和成熟有助于弥补我国政府主导型模式的缺陷，有利于的是集中型监管模式，自律监管为辅。但自律组织地位薄弱，未能发发挥其灵活性、高效性和及时性等诸多优点。首先完善证券交易挥其应有的辅助作用。证券交易所由于缺乏权责相对应的法律机所的监管机制，赋予证券交易所独立的法律人格和地位，对其会员制的约束，过多地追求盈利而忽视其应尽的监督职能［２］。在证券交易所的交易实施真正意义上的监管。其次是增强场外交（三）Ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｙ机会分析易的自律。作为全国性证券业自律管理组织，中国证券业协会通过从我国资本市场的长远发展来看，外国资本进入我国证券行业，制定和执行行业陛的自律制度，监管证券场外交易，但其地位还很薄将会加快我国证券市场的统一以及证券行业的国际化进程。进入弱，应该还原其作为自律组织的固有权责，使其优势地位得到进一步我国证券市场的外国资本，背后多是实力雄厚的跨国公司，例如收的巩固。购国内最大糖果公司徐福记的雀巢集团，他们的进驻将会带来先进（二）依托外资加快我国证券行业的国际化进程的服务理念和手段，有利于我国证券行业的业务创新。从投资角度外国资本在我国证券市场的进驻是一把双刃剑，我们要利用外来看，外国资本介入我国上市公司，能够给我国上市公司带来境外先资带来的机会淡化其带来的威胁。具体来说，我国证券业可以吸收进管理经验和技术，他们还将发挥境外股东的监督作用，促使上市公外资机构的先进管理经验、服务理念和手段，不断强化自身的经营司完善内控机制，这必然对我国上市公司业绩的提升产生积极的作机构和业务水平。同时扩大与国外市场的交流合作，积极开展我国用。证券行业的国际化进程。发展初期可以尝试与境外证券机构合作，（四）Ｔｈｒｅａｔ威胁分析熟悉境外市场运作规则，汲取经营经验和操作方式，后期可以在国外前面的劣势分析中提到我国证券行业的监管体制尚不完善，设立独立的证券机构，开发境外市场，实施证券业务的多元化和立体那么外国资本的涌入将会给我国的市场监管带来更大的威胁和挑化，真正实现我国证券行业的国际化。四战。首先，外资机构在技术含量较高的业务领域很有优势，尤其某些专业的创新工具对我们来讲闻所未闻，这样就加大了我国证券行业参考文献监管工作的深度和难度。［１】颉艳云．浅谈我国证券市场监管的现状及策略［Ｊ】．中国证券期其次，我国的证券行业从建立到发展整个成长过程都是在政府贷，２Ｏ１２（５）：２；￣－２４２］李晶．中美证券监管体制比较及对我国的启示［Ｊ］．辽宁工学院干预下进行的，和国外证券市场的发展历程有着很大的不同。国外【２ｏｏ５（￣）：５９－６１证券市场大多是市场竞争的产物，能够对市场竞争中的挑战和威胁学报，

我国证券发行存在的问题及对策

我国证券发行存在的问题及对策证券法。

.。

我国证券发行存在的问题及对策【摘要】： 20世纪90年代以来证券发行成为中国经济转轨过程中发展最快、影响最广的领域之一，但是由于种种因素的影响，它也是一个争议话题最多的问题.本文从证券发行的概念、构成要素、特征、功能和作用出发，介绍了我国证券发行的发展现状以及存在的问题,并在监管体制、上市公司治理结构、投资者教育以及上市公司退出机制等方面提出了一些积极的建议和思路.关键词：证券发行发展现状问题对策内容摘要3-5 一、证券发行概述8-11 (一) 证券发行的含义及产生（二）证券发行的特征 (三) 证券发行的目的 (四）证券发行的管理制度二、我国证券发行的现状、存在的突出问题及其原因（一) 我国证券发行的发展状况（二）我国证券发行的主要作用（三）当前我国证券发行存在的突出问题及其主要原因三、促进证券发行健康发展的构想及思路（一) 完善市场结构，尽快实现统一,结束分割局面（二）建立起严格、有序、高效的证券监管体制（三）完善上市公司的治理结构（四）实施有效的退出机制（五）加强投资者教育参考文献42[参考文献］［1］董安生。

证券发行与交易[M］.北京：中国人民大学出版社，1996，147。

[2]林海颖、陈晓芸.新股上网定价发行方式亟待改革[J].经济论坛，2000（4）：26.[3]齐斌.证券市场信息披露法律监管［M］。

北京:法律出版社， 2000,156.［4］张忠军．证券市场信息披露制度的理论分析［J］．金融法苑，1999(1)：36．［5]郭锋.中国证券监管与立法［M］。

北京:法律出版http://www.wenkuxiazai。

com/doc/f4bb88a6284ac850ad024286.html社,2000, 281。

［6］林涌。

论股票发行决定权———-股票发行制度演进考察[D]．中国社会科学院：中国社会科学院，2002．［7］徐刚．浅谈证券市场特有缺陷与证券立法的几个问题［J].管理世界，1998（6）：19—20．［8］郭锋．中国证券监管与立法[M]．北京：法律出版社，2000，278．[9]吴晓求．证券发行与承销[M］.北京：中国人民大学出版社，2001，356-357.关于证券发行的概念，学术界大致有三种理解:一是最广义的，“证券发行是指集资决策、证券发行制度、证券发行活动和证券发行管理的总和”.①二是广义的，“证券发行，是指符合发行条件的商业组织或政府组织的以筹集资金为直接目的,依照法律规定的程序向社会投资人要约出售代表一定权利的资本证券的行为”。

浅谈我国证券市场会计监管措施分析

浅谈我国证券市场会计监管措施分析浅谈我国证券市场会计监管措施分析论文关键词证券市场会计监管措施论文摘要当前我国证券市场的发展还处于很不成熟的阶段，对于会计监管的规定还很不完善，证券市场的会计监管对资本市场的有效运行和保护投资者的利益是非常重要的，关系到我国证券市场能否稳定.健康有序发展。

对证券市场实施监管有助于克服各种证券市场缺陷，保护市场参与者的合法利益，维护证券市场的公平.透明与效率，促进证券市场的机制运行和功能发挥，保证证券市场的稳定健全，促进整个国民经济的发展。

随着我国上市公司的不断发展,屡禁不止的会计造假事件严重地侵害了广大投资者的利益,对上市公司的正常运行产生了极其消极的影响,加强会计监管迫在眉睫。

本文根据我国证券市场会计监管的现状，提出了一些改善我国证券市场会计监管的一些措施，主要是提高会计信息的可靠性，完善关联交易的信息披露，改变政府监管的思路，进一步完善退市机制，并加强社会监管的力量。

（一）提高会计信息的可靠性会计信息是经济决策的重要依据。

会计信息可靠与否，是会计信息使用人能否做出正确决策的关键。

经济活动越复杂，会计信息在经济决策中的作用就越大，然而，由于复杂的社会环境与会计信息生成系统自身因素的影响，已使会计信息不可靠成为一种社会痼疾，并对整个证券和资本市场及整个经济社会产生巨大影响。

会计信息失真，是当前我国生活中一个不争的客观事实。

已成为上市公司.投资者.中介机构.证券管理部门所面临的不可回避的重要问题。

以1996年琼民源事件为起点，从红光事件.郑百文事件到银广厦造假案再到东方公然造假案，上市公司的会计造假丑闻接连被暴光，中国的会计信息失真已经到了非常严重的地步。

这么多的会计信息舞弊事件，使人们不得不再次思考会计信息出了什么问题。

会计信息的可靠性问题日益突出，因而，提高会计信息的可靠性尤为重要。

（二）完善关联交易的信息披露我国会计准则只要求披露关联交易的金额或相应的比例.未结算项目的金额或相应比例和定价政策，但忽略了最根本的问题，即关联交易对企业经营业绩和财务状况的影响的信息，没有要求披露。

浅谈我国证券市场的信息披露问题及其对策

财务状况和经营成果，从而导致社会资源配置的低效率，侵害广大投资者的利益。
２就国家而言：．由于信息披露不充分甚至虚假，盖掩
２浙江缩计／０６２２２０年期
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和隐瞒了某些不法企业的真实情形和财务数据，则会轻
我国由于证券市场的产生和发展相对较晚，因此很
多制度的制定未能做到未雨绸缪，往往是出现了相关的甚至是比较严重的后果，出台相应的政策，才这种现象导
业财务指标的揭示不够充分；三是对资金投资去向及利
润构成的信息披露不够充分；四是对一些重要事项的披
面临的选择是需要花费更多的信息传递成本，而这样做
像公司所有者、营者一样清楚公司经营的变化，以可经所
能导致投资者的投资损失和心理上的恐慌，继而可能引起资本市场的混乱。４信息披露的不充分性。主要表现在以下几方面：．
一
、
我国证券市场信息披露的主要问题
是对关联企业问的交易信息披露不够充分；二是对企
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画
德感越露阃
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巢骑
３信息披露的滞后性。所有公司的经营过程是一个．
在证券市场上，由于信息不对称与市场的透明度不
决策方面的重要信息，这些看似言之有据实为空穴来风
本市场。韩国政府非常信奉“ 先立规则后打球 ” 他们把，

论证券公司财富管理业务存在的问题及应对

制度永远是企业发展的根本，要求企业能够拥有一套更有利于自身整体发展的制度，将发展目标得以清晰地明确下来，企业员工才能更有动力，企业经营与发展才能更加快速、稳定，进而达成企业的发展目标。

不仅如此，企业还要重视制度的全面落实，通过员工更端正的工作态度与更高的工作效率去迎接未来发展中的挑战。

为此企业必须做好制度上的创新。

3.完善人才队伍企业需要实施新形势下以人为本的柔性管理，加强人力资源部门的建设，让每个员工都能得到最适合自身、能够最大限度发挥自身能力的岗位，从而让员工感受到企业对自己的关心，能够更好地投入到工作中去，创造出更高的工作效益。

同时企业还需要针对员工进行一定的培训工作，实施日常化、标准化的培训内容，使员工的专业素养与工作能力得到提高，为企业的发展打下优良基础。

并且为了能够提高员工的工作积极性，经常组织举办一定的比赛或者活动，让员工能够自我肯定，激发其工作中的积极性。

4.新形势下对于网络技术的应用网络信息技术已相当普及，但在网络技术的应用过程中仍存在着一定不足，如受到他人恶意破坏，利用网络进行经济监管时，可能会遭受来自他人或敌对企业公司的攻击、破坏，由于相关人员不具备高度化、专业化的多媒体网络技术，往往会由于技术上的差距导致网络化工作出现漏洞，轻则影响工作效率，重则影响企业的健康发展。

但网络信息技术的发展也使得工作人员对这项技术的认知需要不断更新同步，以加深、牢固对网络信息技术的掌握，提高对高新技术的使用效果。

同时也要加深对网络技术的应用探索，更加全面、科学的利用网络进行工作，并加深工作人员对网络的应用程度，贯彻更优良的网络化监控与网络化管理，进一步提高工作能力，深化推动企业发展。

综上所述，新形势下无论是经济、效率的提升亦或企业的发展都离不开创新的推动，正所谓创新是引领发展的第一动力，只有坚持全面化地改革创新，才能让企业在激烈的市场竞争中脱颖而出。

新形势下的各企业虽已重视创新，但创新的道路没有止境，尚需要进行持续性的摸索，通过不断解决创新中遇到的问题，使企业能够逆着困难的潮流向上挺进。

浅谈中国股票市场的现状

０引言自１９８０年第一次股票发行算起，我国股票市场历经３０多
年，尽管只有短短的３０年时间，却取得了很大的成就。现在股票市场的上市公司已达２ＯＯＯ多个，股民数量大增，法规也越来越健全，且高层人员对股票市场也表示出呵护的态度，在这期间，中国股票市场得到了长足的发展。我国股市发展还有大量的空间，就当前的股票市场来看，股票市场的动荡和股票的持续走低等一系列问题和难题值得我们深入思考和深入研究。
市场上交易。２股票市场现状２．１投资能力较弱，存在投机行为过度现象
随着经济的迅速发展，目前，我国股票市场出现了投资高涨的投资热情，然而，股票市场参与者在进行投资时，往往不会考虑长期价值投资，市场上短期投资行为比较普遍，投资者为了博得差价，获取收益，转手率较高，从而出现了投机过剩的行为。在股票市场上，适度的投机行为有利于帮助市场发现股票的真正价值，使股价合理波动；有利于帮助资金在行业和企业间的合理流动和配置，从而维护股票市场稳定和健康的发展。而过剩的投机行为对股票的影响具有放大效应，会导致最大价格的波动幅度，给股市带来更大的风险，投机者相应的也承担更大的风险，妨碍股市的健康运行，从而对整个金融市场，甚至国民经济产生负面影响。２．２股权分置改革，影响股票的定价机制股权分置按能否在证券交易所上市交易被区分为非流通股和流通股两部分。股权分置造成了流通股和非流通股同股不同价、同股不同权和同股不同利的一种不合理的制度安排，这样的制度安排引起的结构性矛盾和深层次弊端也逐渐暴露出来，分置的股权使得上市公司的产权结构不清，定价机制扭曲，产业价值体系评估混乱。定价机制是股票市场的核心机制，市场主要依靠价格的作用来实现资源的合理流动。由于股票市场设置了不合理的制度安排，市场机制运行极度的扭曲，价格机制无法在股票市场发挥作用，造成大部分股份不能流通，导致上市公司流通股规模小，投机性强，股价波动大，定价机制扭曲。定价功能的弱化，加剧了股票市场的投机行为，导致投资者对市场的预期不稳定，信心匮乏，从而影响到整高的风险股市上很多投资者不满足于现状，想要追求更高的收益，获得更大利益本身是好事，但在股市方面就要深思了。“ 股市有风险，人市须慎重” 这句话，我们经常听到，只要股票存在，就伴随着风险，因为没有人能够准确无误地分析股市行情。高收益的背后是高风险，很多时候就是由于投资者自我认识和评价上出现了偏差，不能正确的评估自己承受风险的能力，不能清楚的认识自身投资动机和资金实力，缺乏股票的投资知识和阅历，于是冒然进入股票市场，由于自身风险承受能力低，不能承受股票市场的波动和冲击，从而退出了市场，收益并不客观，可能出现收益的负增长。２．４股票市场的结构存在缺陷，制度不完善就目前来看，我国股票市场存在的缺陷有：由于行业结构和地区结构不合理，不利于发挥金融市场的资源配置功能。因此，与国家的产业政策和地区政策不相协调，从而一定程度上阻碍了股市的发展。其次，是目标导向的建立存在误区，我国把目标定位于服务于国有企业，因此，一些质量不高的上市公司成为了股市主体，为了扶持这些国有企业，股市的投资功能和融资功能均受到了严重损害，造成股票市场的结构环境恶化。政府对股市的干涉也影响到整个股市的发展，股市的发展目标需要随政府的发展思路而不断变化。这种波动的状况不仅不符合市场发展规律，还会打击股市参与者的积极性，降低了对投资者的吸引力，股市的发展将会持续走低，股市价值被低估。我国股票市场的信息披露制度不完善，预测性财务信息披露较少，且准确度较低。监管的法律制度不完善，存在定的滞后性和弱效性，不能及时有效地对违法行为作出相应的出发和披露。由于这一系列问题的存在，使得我国股市存在不完善的结构体系和制度股票市场是国民经济增长的晴雨表，即股票市场的发展与经济的增长具有较强的正相关性理。从我国股市的起步到现在的发展，得到了迅速的发展，股市通过影响投资需求和消费需求，对宏观经济产生影响。随着我国的经济不断增长，投资者的投资热情不断高涨，一些问题也相应的浮出水面，我国必须高度重视股市中存在的问题，制定出相应的解决办法，才能使中国的股票市场有更好的前景并走向国际化，而股票市场的完善和发展能使股票市场成为真正的企业融资的场所，才能真正起到中国宏观经济的晴雨表作用。参考文献：［１］张丁．我国股票市场现状分析［Ｊ］．西安航空技术高等专科学校学报，２００８（６）．［２］朱海波，邱龙淼．我国股市投机程度的测度［Ｊ］．现代商业

由透支未来的欧债危机浅谈中国资信评级存在的问题及对策

入新鲜血液焕发生命活力的重要渠道。而外部融资无非有两种途径：发行权益类证券和对外负债，而这两种形式也正是我国金融
市场发展的主力军。无论是哪种形式。他们关注的焦点都是企业的偿债能力，逆向思维，也就是企业的违约率，正向思维，就是企业的资信评级。
障。
美国科学家富兰克林在《给一个年轻商人的忠告》一书中有
一
“ Ｏ世界３２Ｏ年代的经济大萧条极大地提高了资信评级机构
的知名度和可信度。根据Ｈｃｍｎ１５）研究成果，在ｉａ（９８的ｋ１２ — ９１间，９９１３年大批美国公司破产，券违约事件更是层出不债
、
中国特色社会主义市场经济体制的建立
首先，社会主义市场场经济体制的确立为信用评级的发展奠
定了经济基础。
２０世纪８０年代末我国实行改革开放，经济得到了长足的发展。本世纪初。我国的社会主义市场经济体制逐步建立，市场机制的作用得到了进一步的发挥，其在市场经济中的基础性作用更是得到了彰显。信用是整个市场经济的保障，随着我国市场经济
构评定为高级别的债权却很少违约，就用不争的事实向投资者这
肉精、注水猪肉…一个个骇人听闻的字眼，让我们不得不思考。我国是否已经步入了信用经济的边缘。在加入ＷＴ后，我们迅Ｏ

浅谈证券公司拓展客户过程中存在的问题及解决对策

浅谈证券公司拓展客户过程中存在的问题及解决对策摘要：在证券营销过程中，拓展客户是一个重要环节，在面对证券行业竞争日趋激烈，券商打起佣金战，所以做证券也越来越困难，对销售人员的要求也越来越高，一个证券公司因如何开展营销渠道，展开业务，通过提供更优质的服务，推出一系列服务型产品，提高经纪人业务知识水平，构架完善的专业证券服务体系，以及研究咨询、信息技术和风险管理等强有力的服务支持体系，寻求各自优势来以解决目前市场竞争激烈所带来的佣金战问题。

本文通过分析目前证券公司在拓展客户过程中存在的问题，提出了相应的解决对策。

关键词：证券营销问题对策一、实习单位与实习岗位简介（一）实习单位简介本人在华泰证券杭州庆春路营业部实习，该营业部隶属于华泰证券有限责任公司。

华泰证券有限责任公司于1990年12月30日经中国人民银行批准设立，1991年5月26日在南京正式开业，是中国证监会首批批准的综合类券商之一。

2007年7月，华泰证券在首次券商分类评级中被中国证监会评定为A类A级，2008年7月获得A类AA级资格。

近年来，公司充分把握市场机遇，控股了南方基金管理有限公司，与美国AIG集团合资组建了友邦华泰基金管理有限公司；托管并收购了原亚洲证券证券类资产；成功控股了联合证券有限责任公司、信泰证券有限责任公司和长城伟业期货经纪有限公司；参股了江苏银行，成为其第二大股东；出资设立了华泰金融控股（香港）有限公司。

在全国大中城市拥有近180个营业网点。

根据证券业协会公布的2009年度106家证券公司财务指标排名中，华泰证券总资产排名第11位，净资产排名第10位，净资本排名第11位，营业收入排名第9位，净利润排名第9位，净资产收益率排名17位，而证券经纪业务排名中，华泰证券股票、基金、债券和权证交易总金额排名第7位。

可以说，华泰证券已经逐步从地方性券商发展为全国较大规模的综合类券商。

华泰证券杭州庆春路营业部分为三个部门：开户前台，市场部，财务部，共有100余经纪人，市场部为了更好的经营管理，又分为三个部门。