财务管理()章节练习-第3章-价值评估基础doc资料
章节练习_第三章价值评估基础
一、单项选择题（）
1、
债券发行者在到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿是（）
A、纯粹利率
B、通货膨胀溢价
C、违约风险溢价
D、期限风险溢价
2、
下列关于财务估值的基础概念中，理解不正确的是（）
A、财务估值是财务管理的核心问题
B、财务估值是指对一项资产价值的估计，这里的价值指市场价值
C、财务估值的主流方法是现金流量折现法
D、货币时间价值是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值
3、
一项1000万元的借款，借款期是5年，年利率为5%，如每半年复利一次，则下列说法中不正确的是（）
A、报价利率是5%
B、名义利率是5%
C、计息期利率是2.5%
D、有效年利率是5%
4、
甲公司拟于5年后一次还清所欠债务200000元，假定银行利息率为10%，已知（F/A,10%,5）=6.1051,（P/A，10%，5）=3.7908,则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元
A、32759.50
B、26379.66
C、37908
D、61051
5、
某人出国n年，请你代付房租，每年租金1万元，于每年年末支付，假设银行年存款利率为i，他现在应在银行存入［1-（1+i）-n］/i万元。如果租金改为每年年初支付，存款期数不变，则他现在应在银行存入（）万元
A、［］/i
B、［］/i-1
C、［］/i+1
D、［］/i+1
6、
某教育公司打算新出版一本辅导书，销售前景可以准确预测出来，假设未来图书畅销的概率是80%,期望报酬率为15%，未来图书亏损的概率是20%，期望报酬率为-10%,则该辅导书期望报酬率的标准差是（）
A、11.3%
B、16.19%
C、10%
D、18.17%
7、
某企业现有甲、乙两个投资项目。经衡量，甲的期望报酬率大于乙的期望报酬率，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为
（）
A、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
B、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
C、甲项目实际取得的报酬会高于其期望报酬
D、乙项目实际取得的报酬会低于其期望报酬
8、
下列关于资本市场线的理解，不正确的是（）
A、如果存在无风险证券，新的有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线，该直线称为资本市场线
B、存在无风险投资机会时的有效集
C、总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+（1-Q）×无风险利率
D、在总期望报酬率的公式中，如果是贷出资金，Q会大于1
9、
下列关于相关系数的说法，不正确的是（）
A、当相关系数=1时，表明两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同
B、当相关系数=-0.5时，表示两种资产收益率呈同方向变化，组合抵消的风险较少
C、当相关系数=0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动
D、只要两种证券之间的相关系数小于1，证券组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数
10、
下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的是（）
A、曲线上报酬率最小点是最小方差组合点
B、曲线上报酬率最大点是最大方差组合点
C、两种证券报酬率的相关系数越大，机会集曲线就越弯曲
D、完全负相关的投资组合，其机会集是一条直线
11、
当无风险利率提高时，对资本市场线产生的影响的表述中正确的是（）
A、对资本市场线没有任何影响
B、风险厌恶感加强，会提高资本市场线的斜率
C、风险厌恶感加强，会降低资本市场线的斜率
D、会导致资本市场线向上平移
12、
下列因素引起的风险，企业通过投资组合不可以分散的是（）
A、汇率变化
B、新产品开发失败
C、失去重要的销售合同
D、诉讼失败
13、
已知A股票的β值为1.5，与市场组合的相关系数为0.4，A股票的标准差为0.3,则市场组合的标准差为（）
A、0.26
B、0.08
C、0.42
D、0.20
14、
关于贝塔值和标准差的表述中，正确的是（）
A、贝塔值测度系统风险，而标准差测度非系统风险
B、贝塔值测度系统风险，而标准差测度整体风险
C、贝塔值测度经营风险，而标准差测度财务风险
D、贝塔值只反映市场风险，而标准差只反映特有风险
15、
已知某种证券报酬率的标准差为0.3，当前市场组合报酬率的标准差为0.6，两者之间相关系数为0.2，则两者之间的协方差和贝塔系数是（）
A、0.036，0.06
B、0.36，0.6
C、0.036，0.1
D、0.36，0.1
16、
下列关于资本市场线和证券市场线的表述中，不正确的是（）
A、投资者风险厌恶感加强，会提高证券市场线的斜率
B、无风险利率提高，证券市场线向上平移
C、无风险利率提高，资本市场线向上平移
D、证券市场线只适用于有效组合
17、
β系数是衡量系统风险大小的一个指标，下列各项不会影响一种股票β系数值的是（）
A、该股票与整个股票市场的相关性
B、该股票的标准差
C、整个市场的标准差
D、该股票的预期收益率
18、
下列关于证券市场线的表述不正确的是（）
A、用证券市场线描述投资组合（无论是否有效分散风险）的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态
B、证券市场线的斜率表示了系统风险的程度
C、证券市场线的斜率测度的是证券或证券组合每单位系统风险的超额收益
D、证券市场线比资本市场线的前提宽松
19、
证券市场线描述的是在市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险之间的关系。当投资者的风险厌恶感加强时，会导致证券市场线（）
A、斜率上升
B、斜率下降
C、向上平移
D、向下平移
20、
证券市场线描述的是在市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险之间的关系。预计通货膨胀提高时，会导致证券市场线（）
A、斜率上升
B、斜率下降
C、向上平移
D、向下平移
二、多项选择题（）
1、
下列各项中属于基准利率的基本特征的有（）
A、市场化
B、基础性
C、传递性
D、收益性
2、
下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的有（）
A、报价利率是包含通货膨胀的金融机构报价利率
B、计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率
C、报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减
D、报价利率不变时，有效年利率随着计息期利率的递减而呈线性递增
3、
下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（）
A、偿债基金
B、预付年金终值
C、永续年金现值
D、永续年金终值
4、
某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为8%，每年复利一次，银行规定前三年不用还本付息，但从第四年到第八年每年年初偿还本息10万元，下列计算该笔款项金额的公式正确的有（）
A、10×[（P/A，8%，4）+1]×（P/F，8%，3）
B、10×[（P/A，8%，6）-1]×（P/F，8%，4）
C、10×（P/A，8%，5）×（P/F，8%，2）
D、10×（P/A，8%，5）×（P/F，8%，3）
5、
下列利用数理统计指标来衡量风险大小的说法，不正确的有（）
A、预期值反映预计收益的平均化，可以直接用来衡量风险
B、当预期值相同时，方差越大，风险越大
C、当预期值相同时，标准差越大，风险越大
D、变异系数衡量风险受预期值是否相同的影响
6、
甲公司拟投资a、b两种证券，两种证券期望报酬率的相关系数为0.2，投资组合期望报酬率与标准差的关系如下图所示：
则下列说法中正确的有（）。
A、ABE曲线表示机会集曲线
B、AB曲线为无效集曲线
C、BE曲线为有效集曲线
D、CD曲线为最佳投资曲线
7、
下列选项中，属于系统风险的有（）
A、经济衰退
B、通货膨胀
C、特定企业发现新矿藏
D、某市区出台新经济政策
8、
下列关于证券组合的说法中，正确的有（）
A、证券组合的风险与各证券之间报酬率的相关系数有关，相关系数越小，组合风险越小
B、不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，则该投资组合的期望收益率就不变
C、随着证券组合中证券个数的增加，方差比协方差更重要
D、相关系数总是在-1～+1间取值
9、
两种资产组成的投资组合，其机会集曲线表述正确的有（）
A、相关系数越小，向左弯曲的程度越大
B、表达了最小方差组合
C、完全正相关的投资组合，机会集是一条直线
D、完全负相关的投资组合，机会集是一条直线
10、
下列关于资本市场线的理解，正确的有（）
A、风险组合的标准差和期望报酬率会影响市场均衡点的位置
B、资本市场线的斜率代表风险的市场价格
C、在市场均衡点左侧，将同时持有无风险资产和风险资产组合
D、资本市场线上的投资组合为最佳风险资产组合
11、
下列关于β系数和标准差的表述，正确的有（）
A、某股票的β系数值反映该股票收益率变动受整个股票市场收益率变动的影响程度
B、在证券的市场组合中，所有证券的β系数加权平均数等于1
C、β系数衡量的是全部的风险，而标准差衡量的是系统风险
D、投资组合的β系数和标准差等于组合中各证券β系数、标准差的加权平均值
12、
影响单项资产β系数的因素有（）
A、该资产与市场组合之间的相关性
B、该资产自身的标准差
C、整个市场的标准差
D、该资产的期望报酬率
13、
下列关于证券市场线和资本市场线说法正确的有（）
A、资本市场线的横轴是标准差，衡量全部风险；证券市场线的横轴是贝塔系数，只衡量系统风险
B、当通货膨胀时，资本市场线和证券市场线斜率和截距都上升
C、当投资者对风险厌恶感加强，资本市场线和证券市场线斜率和截距都下降
D、有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用证券市场线描述
14、
预计通货膨胀提高时，下列关于证券市场线的有关表述中不正确的有（）
A、无风险利率会随之提高，进而导致证券市场线向上平移
B、风险厌恶感加强，会提高证券市场线的斜率
C、风险厌恶感加强，会使证券市场线的斜率下降
D、对证券市场线的截距没有影响
15、
下列有关证券市场线的说法中，正确的有（）
A、证券市场线反映的是系统风险与期望报酬率的关系
B、Rm是指β=1的股票必要报酬率
C、通货膨胀提高时，证券市场线会向上平移
D、证券市场线测度风险的工具是标准差
三、计算分析题（）
1、
小Z2015年1月1日存入银行100万元，年利率为8%。分别回答下列各不相关
的问题：
（1）每季度复利一次，则2018年1月1日存款账户余额为多少？
（2）假设分别在2015年、2016年、2017年、2018年的1月1日存入银行100万元，年利率依然为8%，则2018年1月1日的账户余额为多少？
（3）假设分别在2015年、2016年、2017年、2018年的1月1日存入银行100万元，年利率依然为8%，则2018年12月31日的账户余额为多少？
（4）假定从2015年1月1日开始分3期每年年末存入银行相等的金额，为在2018年的1月1日达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额？
2、
（1）分别计算甲、乙两个投资项目的期望收益率；
（2）分别计算甲、乙两个投资项目收益率的标准差；
（3）分别计算甲、乙两个投资项目收益率的变异系数；
（4）假设资本资产定价模型成立，无风险报酬率为5%，股票市场的平均收益率为12%，分别计算甲、乙两个投资项目的β值；
（5）假设股票市场收益率的标准差为8%，分别计算甲、乙两个投资项目收益率与市场组合收益率的相关系数；
（6）假设按照80%和20%的比例投资甲、乙两个投资项目构成投资组合，计算该组合的综合β值和组合的投资收益率。
3、
已知：现行国库券的利率为4%，证券市场组合平均收益率为10%，市场上A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.8、1.2、1.5和1；B、C、D股票的必要收益率分别为11.2%、13%和10%。
要求：
（1）采用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。
（2）假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为2∶3∶5。计算A、B、C投资组合的β系数和必要收益率。
（3）已知按3∶5∶2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的β系数为1.14，该组合的必要收益率为10.84%；如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。
答案解析
一、单项选择题（）
1、正确答案：C
答案解析
违约风险溢价是债券发行者在到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿。
第二章财务管理的基础知识10页
第二章 财务管理的基础知识 教学目的：通过本章学习，掌握风险衡量的方法，掌握资金时间价值和本量利的计算；理解资金时间价值的含义；了解风险的种类、投资风险和投资报酬的关系，了解本量利的基本概念、基本关系式和前提条件。 教学难点：投资的风险和报酬；本量利分析 教学重点：资金时间价值的计算 教学课时：12 教学内容与过程： 导入图片和案例： 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的含义 （一）概念 （二）产生的条件 （三）表示方法 ()???一次性收付款项的终值、现值的计算 重点：资金时间价值的计算非一次性收付款项年金和混合现金流的终值、现值的计算 注：资金时间价值的计算，涉及两个基本概念，即现值和终值，P16 对于一个特定的时间段而言，该段时间的起点金额是现值； 该段时间的终点金额是终值。 二、一次性收付款项的终值和现值 （一）单利的终值和现值 （二）复利的终值和现值 1 .复利终值 例：若将1000元以7 %的利率存入银行，则2年后的本利和是多少? 注：i ↗, F ↗；n ↗, F ↗. 2.复利现值：即倒求本金 注：i ↗,P ↙; n ↗, P ↙. 注：复利现值系数与复利终值系数互为倒数 3.复利利息的计算：I ＝F-P 注：财务管理考试中，若不特指，均指复利。 企业再生产运动中，运用资金一次循环的利润，应投入下一次循环中，这一过
程与复利计算的原理一致。因此，按复利制计算和评价资金时间价值要比单利制更科学。所以，在长期投资决策计算相关指标时，通常采用复利计息。 课堂练习： 1.某人现在存入本金2000元，年利率为7%，5年后可得到多少？ 2.某项投资4年后可得到40000元，按利率6%计算，现在应投资多少？ F = 2000 × （F/P，7%，5）= 2000 × 1.4026 = 2805.2 (元) P = 40000 × (P/F，6%，4) = 40000 × 0.7921 = 31684 (元) 知识链接：有关复利的小故事 富兰克林的遗嘱 你知道本杰明·富兰克林是何许人吗？富兰克林利用放风筝而感受到电击，从而发明了避雷针。这位美国著名的科学家死后留下了一份有趣的遗嘱： 一千英磅赠给波士顿的居民，如果他们接受了这一千英磅，那么这笔钱应该托付给一些挑选出来的公民，他们得把这些钱按每年5％的利率借给一些年轻的手工业者去生息。这些款过了100年增加到131000英磅。我希望那时候用100000英磅来建立一所公共建筑物，剩下的31000英磅拿去继续生息100年。在第二个100年末了，这笔款增加到4061000英磅，其中1061000英磅还是由波士顿的居民来支配，而其余的3000000英磅让马萨诸塞州的公众来管理。过此之后，我可不敢多作主张了！” 同学们，你可曾想过：区区的1000英磅遗产，竟立下几百万英磅财产分配的遗嘱，是“信口开河”，还是“言而有据”呢？事实上，只要借助于复利公式，同学们完全可以通过计算而作出自己的判断。 德哈文的天文债权 十年前，美国人德哈文(J.Dehaven)的后代入禀美国法院，向联邦政府追讨国会欠他家族211年的债务，本利共1416亿美元。事情的经过是：1777年严冬，当时的美国联军统帅华盛顿将军所率领的革命军弹尽粮绝，华盛顿为此向所困之地的宾州人民紧急求援，大地主德哈文借出时值5万元的黄金及40万元的粮食物资，这笔共约45万美元的贷款，借方为大陆国会，年息为6厘（相当于6%）。211年后的1988年，45万美元连本带利已滚成1416亿美元，这笔天文数字的债务足以拖垮美国政府，政府当然要耍赖拒还了。 45万美元，变成1416亿美元，代价是211年6厘的复利，此故事足以说明复利增长的神奇力量。 朋友们可能会想，别说211年了，就算50年，我都老了，要钱干什么？是啊，我想反问一句又有几个人能做到几十年如一日的坚持呢！如果能坚持到最后，你一定会成功！ 三、年金的终值和现值（非一次性收付款项的终值和现值）
财务成本管理(价值评估基础)
价值评估基础 本章考情分析 本章属于后面很多章节的计算基础,资金时间价值计算、资本资产定价模型是后面章的计算基础。 客观题部分 考点一：利率期限结构的相关理论 理论基本观点理解 预期理论长期债券的利率等于在其有效期人们所 预期的短期利率的平均值。 债券投资者对于不同到期期限的债券没有特别的偏 好。 【提示】不同到期期限的债券可以相互替代。 分割市场理论该理论认为，由于存在法律、偏好或其他 因素的限制，投资者和债券的发行者都不 能无成本地实现资金在不同期限的证券 之间的自由转移。 证券市场并不是一个统一的无差别的市场，而是分 别存在着短期市场、中期市场和长期市场。不同市 场上的利率分别由各市场的供给需求决定。 【关键假定】不同到期期限的债券根本无法相互替 代。 流动性溢价理论流动性溢价理论是预期理论与分割市场 理论结合的产物。 长期债券的利率=长期债券到期之前预期 短期利率的平均值+随债券供求状况变动 而变动的流动性溢价 【提示】不同到期期限的债券可以相互替代，但并 非完全替代品。该理论承认投资者对不同期限债券 的偏好。 期限优先理论期限优先理论采取了较为间接的方法来 修正预期理论。 投资者对某种到期期限的债券有着特别的偏好，即 更愿意投资于这种期限的债券。 【例题·单选题】下列有关利率期限结构理论表述中属于分割市场理论的观点的是（）。 A.债券投资者对于不同到期期限的债券没有特别的偏好 B.不同到期期限的债券根本无法相互替代 C.不同到期期限的债券可以相互替代，但并非完全替代品 D.长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值+随债券供求状况变动而变动的流动性溢价 【答案】B 【解析】选项A是预期理论的观点，选项C、D是流动性溢价理论的观点。 考点二：市场利率的影响因素
财务管理学---第6章 例题答案
第6章资本结构决策 【例1·单选题】以下各种资本结构理论中，认为筹资决策无关紧要的是（ B ）。 A.代理理论 B.无税MM理论 C.融资优序理论 D.权衡理论 【解析】按照MM理论(无税)，不存在最佳资本结构，筹资决策也就无关紧要。 【例2·计算分析题】某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税税率20%，要求计算该借款的资本成本率。 【按照一般模式计算】 银行借款资本成本率＝[10%×（1－20%）]/（1－0.2%）＝8.02% 【按照折现模式计算】 现金流入现值＝200×（1－0.2%）＝199.6（万元） 现金流出现值＝200×10%×（1－20%）×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5） ＝16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5） 16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5）＝199.6 用8%进行第一次测试： 16×（P/A，8%，5）＋200×（P/F，8%，5）＝16×3.9927＋200×0.6806＝200＞199.6 用9%进行第二次测试： 16×（P/A，9%，5）＋200×（P/F，9%，5）＝16×3.8897＋200×0.6499＝192.22＜199.6 解之得K b＝8.05% 【例3·单选题】甲公司某长期借款的筹资净额为95万元，筹资费率为筹资总额的5%，年利率为4%，所得税税率为25%。假设用一般模式计算，则该长期借款的筹资成本为（B）。 A.3% B.3.16% C.4% D.4.21% 长期借款筹资总额＝长期借款筹资净额/（1－长期借款筹资费率）＝95/（1－5%）＝100（万元） 长期借款筹资成本＝[筹资总额×利率×（1－所得税率）]/筹资净额＝[100×4%×（1－25%）]/95＝3.16% 【例4·计算分析题】某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为7%的公司债券一批。每年付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率20%。要求计算该债券的资本成本率。 【按照一般模式计算】 公司债券资本成本率＝[1000×7%×（1－20%）]/[1100×（1－3%）]＝5.25%
中级财务管理(2015) 第2章 财务管理基础
第二章财务管理基础课后作业 一、单项选择题 1.已知（P/A，6%，5）=4.2124，（P/A，6%，6）=4.9173，（P/A，6%，7）=5.5824。则6年期、折现率为6%的预付年金现值系数是（）。 A.4.5824 B.3.2124 C.6.5824 D.5.2124 2.根据货币时间价值理论，在普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1的计算结果，应当等于（）。 A.递延年金现值系数 B.后付年金现值系数 C.预付年金终值系数 D.永续年金现值系数 3.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入1200元，年利率为8%，则其现值为（）元。[已知：（P/A，8%，7）=5.2064,（P/A，8%，2）=1.7833] A.6247.68 B.4107.72 C.3803.4 D.4755.96 4.在下列各项货币时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数的是（）。 A.（P/F,i,n） B.（P/A,i,n） C.（F/P,i,n） D.（F/A,i,n） 5.某公司拟于5年后一次还清所欠债务10000元，假定银行利息率为10%，5年期10%的年金终值系数为 6.1051，5年期10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元。 A.1637.97 B.2637.97 C.3790.8 D.6105.1 6.某公司2015年1月1日投资建设一条生产线，投资期3年，营业期8年，建成后每年现金净流量均为500万元。该生产线现金净流量的年金形式是（）。 A.普通年金 B.预付年金 C.递延年金 D.永续年金 7.某企业于年初存入银行50000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年年末的本利和为（）元。 A.66910 B.88115 C.89540
(整理)基本财务管理知识
第一节财务管理基础知识(一) 财务与会计的关系 财务与会计的内涵 1.会计 会计工作主要是解决三个环节的问题： 会计凭证 会计账簿 会计报表 财务不是解决对外报告的问题，而是要解决企业内部资金运作过程中的一系列问题，涉及到预测、决策、控制和规划。 财务所要解决的是如何筹集资金，筹集资金以后如何进行投资，项目投资完成以后，在经营
过程当中营运资本如何管理，以及最后盈利如何分配的问题，它包括筹资管理、投资管理、经营活动的管理和分配活动的管理。 1．理论上财务和会计的关系 过去理论上对财务和会计的关系有三种看法： (1)大财务：财务决定会计； (2)大会计：会计决定财务； (3)平行观：财务和会计是一种平行的关系，不存在谁决定谁的问题。 2.实务上财务和会计的关系 实务上这三种观点不可能同时存在。在我国会计实务中，只有一种观点，即：财务决定会计，财政决定会计，同时财政还决定财务。 所以在实际工作中，财务和会计的关系就是一个大财务的思想。大财务的思想实际是计划经济的思想。 为什幺会出现这样一种局面，它有什幺弊端? 在计划经济的条件下，我们实际上遵循的是一个大财务的思想，甚至到目前为止，在我们国家的管理体制当中基本还是这样一个思想，如果把财政这个因素考虑进来，那幺实际上是财政决定财务，财务决定会计，也就是说我们的财务制度和会计制度到现在为止都是由财政部门制订和
颁布的，财政部门始终是从国家的利益、国家的立场上来制订各种财务制度，进而通过财务的各种标准来制约会计核算，所以财务决定会计它的根源实际上是一种大财政的思想。 还有税务的问题。财会工作经常打交道的一个部门就是税务部门，但是税务部门和财政部门也有关系，实际上在我们国家财政还决定税务，税务再影响会计。所以会计核算受到很多因素的制约，到目前为止都是从国家的角度来对这些制度加以规范的。然而，在市场经济的条件下，再去强调大财政的管理，强调财政决定财务和财务决定会计的管理体制是不适宜的，是不适应市场经济条件下企业发展要求的。 3.还财务本来面目 在市场经济条件下，财务和会计是两项内容各异的工作，二者是平行的关系。市场经济环境下我国的企业应该注重和加强财务管理。 财务绝不仅仅是一个制度的问题，还是一个方法和思路的问题。我们学习财务管理，实际上是一个方法和思路的问题，而不是财政部财务规定的问题。财务应该是企业自己的财务。 对现行财务制度的简单评价 从计划经济延续下来，我国一直是国家规定财务制度，国家通过财务制度来约束国有企业行为。1993年，在从计划经济体系向市场经济体系过渡的过程中，国家颁布了“两则两制”。所谓两则就是指《企业的财务通则》和《企业的会计准则》。财务通则属于财务制度范畴；会计准则属于会计制度范畴。所谓两制就是指《13个大行业的财务制度》和《13个大行业的会计制度》。13个行业包括工业、农业、商业、金融业、建筑业等。“两则两制”的执行标志着我国财会制度开始从计划经济向市场经济过渡。 在市场经济初期，企业执行财政部门颁布的财会制度还是可行的，但是随着市场经济的深入发展，财会制度的负面影响逐渐暴露出来。
财务管理企业价值分析
案例名称：腾讯公司估值分析 专业领域/方向：财务管理 适用课程：《财务管理理论与实务》 编写目的：本案例将学员置身于证券分析师的角色，将财务报表分析、股票估值等知识点与证券分析师的估值过程进行匹配分析，建构了以学员为中心的、教师主导的、锁定《财务管理理论与实务》课程、结合真实股票投资情景的估值分析案例。估值分析作为价值投资决策的基础，面临的最大难题在于预测的不确定性和经典模型的可用性。一方面，透彻分析公司的历史绩效，是解决预测不确定性的必由之路。然而，由于会计体系本身带来的计量误差以及管理层自由裁量权导致的偏差，使得会计信息的估值作用大打折扣。另一方面，起源于西方的CAPM 和现金流量折现等经典财务模型，本身源自完美的假设，若将其应用于我国企业价值的评估，需要对模型的功能价值和变量的选择问题进行缜密地思考和严谨地处理。本案例在透彻的公司战略分析、经营分析和财务分析的基础上，提供一个“桥接”企业的当前业绩和未来发展前景、历史财务信息与未来现金流量的预测框架；接着通过运用CAPM模型、现金流量折现模型以及情景分析，得到估值的合理结果，同时验证经典模型的实用价值；最后与相对估值法的估值结果进行比较，从而检验折现现金流预测和估值的合理性，并揭示出关键的价值驱动因素。知识点：现金流量折现估值模型、WACC、自由现金流量、资本资产定价模型 关键词：经营分析、估值、股权价值、风险与收益、相对估值法 中文摘要：何为价值？格雷厄姆的经典理论认为，价值是未来现金流的折现，估值分析是最经典的价值投资做法。而会计信息的价值相关性问题也是会计学界一直在孜孜不倦地贡献经验证据的领域。本案例以互联网龙头企业腾讯公司为分析对象，重在思考在互联网企业盈利模式不明确的前提下与估值相关的会计与财务问题，并以实际应用为根本出发点，在充分合理假设的基础上，建立“桥接”企业当前业绩和未来发展前景、历史财务信息与未来现金流量的预测模型，探索CAPM模型、现金流量折现估值模型等经典财务模型在风险与收益、价值评估中的应用难题及其处理。整个过程是一个有趣的深入探索，将估值分析的触角直接
财务管理()章节练习-第3章-价值评估基础doc资料
章节练习_第三章价值评估基础 一、单项选择题（） 1、 债券发行者在到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿是（） A、纯粹利率 B、通货膨胀溢价 C、违约风险溢价 D、期限风险溢价 2、 下列关于财务估值的基础概念中，理解不正确的是（） A、财务估值是财务管理的核心问题 B、财务估值是指对一项资产价值的估计，这里的价值指市场价值 C、财务估值的主流方法是现金流量折现法 D、货币时间价值是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 3、 一项1000万元的借款，借款期是5年，年利率为5%，如每半年复利一次，则下列说法中不正确的是（） A、报价利率是5% B、名义利率是5% C、计息期利率是2.5% D、有效年利率是5% 4、 甲公司拟于5年后一次还清所欠债务200000元，假定银行利息率为10%，已知（F/A,10%,5）=6.1051,（P/A，10%，5）=3.7908,则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元 A、32759.50 B、26379.66 C、37908 D、61051 5、 某人出国n年，请你代付房租，每年租金1万元，于每年年末支付，假设银行年存款利率为i，他现在应在银行存入［1-（1+i）-n］/i万元。如果租金改为每年年初支付，存款期数不变，则他现在应在银行存入（）万元 A、［］/i B、［］/i-1 C、［］/i+1 D、［］/i+1 6、
某教育公司打算新出版一本辅导书，销售前景可以准确预测出来，假设未来图书畅销的概率是80%,期望报酬率为15%，未来图书亏损的概率是20%，期望报酬率为-10%,则该辅导书期望报酬率的标准差是（） A、11.3% B、16.19% C、10% D、18.17% 7、 某企业现有甲、乙两个投资项目。经衡量，甲的期望报酬率大于乙的期望报酬率，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为 （） A、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C、甲项目实际取得的报酬会高于其期望报酬 D、乙项目实际取得的报酬会低于其期望报酬 8、 下列关于资本市场线的理解，不正确的是（） A、如果存在无风险证券，新的有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线，该直线称为资本市场线 B、存在无风险投资机会时的有效集 C、总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+（1-Q）×无风险利率 D、在总期望报酬率的公式中，如果是贷出资金，Q会大于1 9、 下列关于相关系数的说法，不正确的是（） A、当相关系数=1时，表明两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同 B、当相关系数=-0.5时，表示两种资产收益率呈同方向变化，组合抵消的风险较少 C、当相关系数=0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动 D、只要两种证券之间的相关系数小于1，证券组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数 10、 下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的是（） A、曲线上报酬率最小点是最小方差组合点 B、曲线上报酬率最大点是最大方差组合点 C、两种证券报酬率的相关系数越大，机会集曲线就越弯曲 D、完全负相关的投资组合，其机会集是一条直线 11、 当无风险利率提高时，对资本市场线产生的影响的表述中正确的是（） A、对资本市场线没有任何影响 B、风险厌恶感加强，会提高资本市场线的斜率 C、风险厌恶感加强，会降低资本市场线的斜率 D、会导致资本市场线向上平移 12、
财务管理基础知识详述
I06公司理财讲义★讲师简介 许经长 ☆中国人民大学商学 院教授、博士 ☆长盛基金治理公司 董事 ★课程对象 ——谁需要学习本课程
★国有企业高层治理者 ★国有企业中层治理者及基层主管 ★民营企业高层治理者 ★民营企业中层治理者及基层主管 ★人力资源部、培训部经理及职员 ★国家机关以及事业单位的领导者与一般工作人员★任何希望系统学习最新的工商治理知识的人士 ★课程目标 ——通过学习本课程，您将实现以下转变 1.了解财务与会计的内涵 2.熟悉现金流量表的结构与内容 3.了解财务治理的目标、内容与职能
4.掌握财务分析的要紧内容与方法 5.掌握财务预测的方法 6.掌握本量利分析法 7.掌握筹资的要紧形式与方法 8.掌握现金和有价证券、应收账款和存货、利润分配活动的治 理方法 9.熟悉现代企业财务治理体系的要紧构成要素 ★课程提纲 ——通过本课程，您能学到什么？ 第一讲 1.财务与会计的内涵 2.财务与会计的关系 3.评价现行财务制度 4.如何认识会计工作（一）
第二讲 1.如何认识会计工作（二） 2.会计等式与会计报表 第三讲 1.现金流量表 2.财务治理的目标 3.财务治理的内容 4.财务治理的职能 第四讲 1.财务分析概述 2.流淌性分析 3.资产治理分析 4.长期偿债能力分析 5.盈利能力分析 6.上市公司财务分析 第五讲 1.财务预测（一） 2.财务预测（二）
第六讲 1.财务预测（三） 2.本量利分析 3.财务预算 4.作业成本与作业预算 5.一般股筹资 第七讲 1.负债筹资 2.营运资金政策 3.资本成本 4.财务杠杆 5.资本结构 第八讲 1.三种投资分类方式 2.投资中考虑的因素 3.项目投资决策基础 4.长期投资决策方法（一）第九讲
注册会计师财务管理第三章 价值评估基础练习题
第三章价值评估基础 一、单项选择题 1.一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，有效年利率会高出报价利率（）。 A.4% B.0.24% C.0.16% D.0.8% 2.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入100万元，假设年利率为10%，下列关于终值计算的表达式中正确的是（）。 A.100×（P／A，10%，5）×（P／F，10%，2） B.100×（P／A，10%，5）×（P／F，10%，3） C.100×（F／A，10%，5） D.100×（F／A，10%，5）×（P／F，10%，7） 3.下列关于证券投资组合理论的表述中，正确的是（）。 A.证券投资组合能消除大部分系统风险 B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大 C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大 D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢 4.下列关于两种证券组合的说法中，不正确的是（）。 A.两种证券之间的相关系数为0，投资组合不具有风险分散化效应 B.两种证券报酬率的相关系数越小，投资组合的风险越低 C.两种证券之间的相关系数为1，机会集曲线是一条直线 D.两种证券之间的相关系数接近－1，机会集曲线的弯曲部分为无效组合 5.甲企业采用偿债基金法计提折旧。若A设备的原值为180万元，使用年限为5年，预计净残值为20万元，假定平均利率为8%，则A设备的年折旧额为（）万元。已知：（F/A，8%，5）＝5.8666，（P/A，8%，5）＝3.9927 A.27.27 B.40.07 C.45.08 D.30.68 6.某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差。有关甲、乙项目的说法中正确的是（）。 A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 7.王先生在某希望小学设立一笔奖学金，每年末能从银行取出2000元奖励三好学生，假设银行利率为4%，那么王先生现在应该一次性存入（）元。 A.80000 B.40000 C.50000 D.100000 8.下面关于证券市场线的说法中，错误的是（）。
中级会计职称《财务管理》章节测试及答案财务管理基础
第二章财务管理基础 一、单项选择题（本小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。） 1.通常情况下，货币时间价值是指没有风险也没有通货膨胀情况下的（）。 A.预期报酬率 B.必要收益率 C.风险利率 D.资金市场的平均利率 2.某公司 2014 年 1 月 1 日投资建设一条生产线，投资期 3 年，营业期 8 年，建成后每年净现金流量 均为 500 万元。该生产线净现金流量的年金形式是（）。 A.普通年金 B.预付年金 C.递延年金 D.永续年金 3.某单位拟建立一项基金，从今年初开始，每年年初存入银行 10000 元，若年利率为 8%，（F/A，8%， 5）=，5 年后该项基金的本息和为（）元。 4.某项年金，前 3 年年初无现金流入，后 5 的每年年初流入 500 万元，若年利率为 10%，其现值为 （）万元。（P/A，10%，7）=，（P/A，10%，2）=，（P/A，10%，5）=，（P/F， 10%，2）= 5.某投资者购买债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的计息期是（）。 年 B.半年 季度个月 6.企业年初借得 50000 元贷款，10 年期，年利率 12%，每年年末等额偿还。已知年金现值系数（P/A， 12%，10）=，则每年应付金额为（）元。
7.某公司拟于 5 年后一次还清所欠债务 100000 元，假定银行利息率为 10%，5 年10%的年金终值系 数为，5 年 10%的年金现值系数为，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（）元。 8．某公司向银行借入 12000 元，借款期为 3 年，每年的还本付息额为 4600 元，（P/A，7%，3）=， （P/A，8%，3）=，则借款利率为（）。 9.有一项年金，前 3 年无流入，后 5 年每年年初流入 1000 万元，假设年利率为 10%，则该年金在第 7 年年末的终值计算式子是（）。 ＝1000×（P/A，10%，5）×（F/P，10%，4） ＝1000×（F/A，10%，5） ＝1000×（F/A，10%，5）×（1＋10%） ＝1000×（F/P，10%，7） 10.若通货膨胀率为 3%，商业银行的大额存单利率为 5%，该项投资的实际年报酬率应为( )。 % 11.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为 1000 万元，标准差为 300 万元；乙方案净现值的期望值为1200 万元，标准差为 330 万元。下列结论中正确的是（）。 A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小 12.下列各种风险应对措施中，属于规避风险措施的是（）。 A.业务外包 B.多元化投资 C.放弃亏损项目 D.计提资产减值准备 13.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（）。 A.单项资产在投资组合中所占比重 B.单项资产的贝塔系数
第二章财务管理基础
第二章财务管理基础 本章考情分析 从考试题型来看本章可以出客观题或小计算题，本章更多的是作为后面相关章节的计算基础。 最近3年题型题量分析 题型2015年2016年2017年单项选择题2题2分3题3分1题1分 多项选择题1题2分1题2分1题2分 判断题1题1分1题1分1题1分 计算分析题--1题5分 综合题0.13题2分-- 合计 4.13题7分5题6分4题9分 客观题部分 本章考点精讲 考点一：年金的含义与种类 年金的含义与种类 【例题?多选题】下列各项中，属于年金形式的项目有（）。 A.零存整取储蓄存款的整取额 B.定期定额支付的养老金 C.年资本回收额 D.偿债基金 【答案】BCD 【解析】年金是指间隔期相等的系列等额收付款。这一概念的关键点是：间隔期相等、等额、系列。选项A零存整取储蓄存款的整取额明
显不符合这三个关键点。如果选项A改为零存整取储蓄存款的零存额，也要看零存额每次的数额是否相等，每次零存的间隔是否相等，如果是定期、等额的一系列零存额才属于年金。其他三个选项均符合年金定义。 【例题?单选题】一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。 A.预付年金 B.永续年金 C.递延年金 D.普通年金 【答案】A 【解析】本题的考查的知识点是年金的种类与含义。在一定时期内，每期期初等额收付的系列款项是预付年金。 【例题?单选题】某公司2018年1月1日投资建设一条生产线，投资期3年，营业期8年，建成后每年净现金流量均为500万元。该生产线净现金流量的年金形式是（）。 A.普通年金 B.预付年金 C.递延年金 D.永续年金 【答案】C 【解析】递延年金是指从第二期或第二期以后才发生的年金，该题目
《财务管理学》人大版第六章习题答案.doc
第六章 一、名词解释 1、资本结构： 2、资本成本 3、个别资本成本率 4、综合资本成本率 5、边际资本成本率 6、营业杠杆 7、财务杠杆 8、联合杠杆 9、资本结构决策 10、利润最大化目标 11、股东财富最大化目标 12、公司价值最大化目标 13、资本成本比较法 14、每股收益分析法 15、公司价值比较法 二、判断题 1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。（） 2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。（） 3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。（） 4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。（） 5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。（） 6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。（） 7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。（） 8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。（） 9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。（） 10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。（） 11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。（） 12、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。（） 13、每股收益分析法的决策目标是股东财富最大化或股票价值最大化而不是公司价值最大化。（） 14、净收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越小，公司的净收益或税
财务管理基础知识答案
财务管理基础知识答案 单选：1~5:ACCDC 【答案解析】：1.利润最大化的缺点是：（1）没有考虑资金时间价 值；（2）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；（3）没有考虑风险问题；（4）片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为，与企业发展的战略目标相背离。选项BCD 都考虑了风险因素 2. 本题是计算普通年金终值的问题，5年后的本利和＝10×（F/A，2％，5）＝52.04（万元）。 3. 企业以一定代价、采取某种方式将风险损失转嫁给他人承担，以避免可能给企业带来灾难性损失的对策是转移风险，采取投保的方式就是将风险转移给保险公司承担。 4.建立的偿债基金＝20 000/（F/A,2％,5）＝3 843.20（元）。 5. 即付年金现值系数＝普通年金现值系数×（1＋i）, 4.387＝普通年金现值系数×（1＋7％），普通年金现值系数＝4.387/（1＋7％）＝4.1。 6~10:BDBAD 【答案解析】：6.本题是计算即付年金终值的问题，5年后共支付房款＝40 000×（F/A，2％，5）×（1＋2％）＝212 323.2（元）。 7. 衡量资产风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等，收益率的方差和标准差只能适用于预期收益率相等情况下资产风险大小的比较，而标准离差率可以适用于任何情况。 8. 预期收益率并不能用于评价风险的大小，所以C错误；在预期收益率不同的情况下，应当使用收益率的标准离差率衡量风险的大小，且根据本题条件能够计算两项目的标准离差率。在本题中，甲项目收益率的标准离差率＝10％/8％＝1.25，乙项目收益率的标准离差率＝12％/10％＝1.2，由于甲项目收益率的标准离差率大于乙项目，所以甲项目的风险大，选项B正确，A选项与D选项不正确。 9. P＝50×（P/A，10％，7）－50×（P/A，10％，2）＝156.645（万元） 10. （1）先求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初。 P＝500×（P/A，10％，5）×（P/F，10％，2）＝500×3.7908×0.8264＝1 566（万元）（2）先求出7期的年金现值，再扣除递延期2期的年金现值。 P＝500×[（P/A,10％,7）－（P/A,10％,2）]＝500×（4.8684－1.7355）＝1 566（万元）。11~14:CDCD 【答案解析】：12.本题符合普通年金现值公式：20 000＝4 000×（P/A，i，9），（P/A，i，9）＝5，用内插法求解： 用下面数据减上面数据确定比例关系： i＝13.72％ 13.求本利和有两种方法：方法一，先由名义利率r求出实际利率i，再求本利和。F＝1 0 00×（1＋8.24％）5＝1 486（元）；方法二：每季度利率＝8％÷4＝2％，复利次数＝5×4＝20，F＝1 000×（1＋2％）20＝1 486（元）。
财务管理基础理论与实务第六章
一单项选择 1在下列评价指标中，未考虑货币时间价值的是（） A、净现值 B、内含报酬率 C、获利指数 D、投资回收期 2货币的时间价值是（） A、货币经过投资后所增加的价值 B、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率 C、没有通货膨胀和风险的条件下的社会平均资金利润率 D、没有通货膨胀条件下的利率 3一定时期内每期初等额收付的系列款项是（）。 A．预付年金B．永续年金 C．递延年金出D．普通年金 4下列各项中，代表即付年金现值系数的是（）。 A．［(P/A,i, n+1)+1］B．［(P/A,i, n+1)-1］ C.［(P/A,i,n-1)-1］ D.［(P/A,i,n-1)+1］ 5甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（）。 A．相同B．前者大于后者 C．前者小于后者D．可能回出现上述三种情况中的任何一种 6企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年年末等额偿还。已知年金现值系数（P/A，12%，10）=5.6502，则每年应付金额为（）元。 A．8849 B．5000 C．6000 D．28251 7下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。 Ａ．普通年金Ｂ．即付年金 Ｃ．永续年金Ｄ．先付年金 8甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5%，甲某三年后需用资金总额为34500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为（）元。 A．30000 B．29803.04 C．32857.14 D．31500 9已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。则10年、10%的即付年金终值系数为（）。 A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.579 10永续年金是（）的特殊形式。 A．普通年金B．先付年金 C．即付年金D．递延年金 11.6年分期付款购物，每年年初付款500元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是（）。 A．2395.40元B．1895.50元 C．1934.50元D．2177.50元 12企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的复利计息期是（）。 A．1年B．半年
第二章财务管理基础(2)资料
第二章财务管理基础 一、单项选择题 1、如果已知甲资产的风险大于乙资产的风险，则可以推出的结论是( )。 A、甲资产的预期收益率大于乙资产的预期收益率 B、甲资产的方差大于乙资产的方差 C、甲资产的标准差大于乙资产的标准差 D、甲资产的标准离差率大于乙资产的标准离差率 2、关于股票或股票组合的β系数，下列说法中不正确的是( )。 A、如果某股票的β系数为0.5，表明它的风险是市场组合风险的0.5倍 B、β系数可能为负值 C、投资组合的β系数是组合中各证券β系数的加权平均数 D、某一股票的β值的大小反映了这种股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的关系 3、在相关范围内，单位变动成本( )。 A、与业务量成反比例变动 B、在不同产量水平下各不相同 C、固定不变 D、与业务量成正比例变动 4、甲某四年后需用资金48000元，假定银行四年期存款年利率为5%，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为( )元。 A、40000 B、29803.04 C、39729.6 D、31500 5、某人第一年初存入银行400元，第二年初存入银行500元，第三年初存入银行400元，银行存款利率是5%，则在第三年年末，该人可以从银行取出( )元。(已知 (F/P,5%,3)=1.1576，(F/P,5%,2)=1.1025，(F/P,5%,1)=1.0500) A、1 434.29 B、1 248.64 C、1 324.04 D、1 655.05 6、某债券的票面利率为12%，期限为10年，下列计息方式中对于债务人最有利的是( )。 A、每年计息一次 B、每半年计息一次，复利计息 C、每个季度计息一次，复利计息 D、每个月计息一次，复利计息 7、某人于第一年年初向银行借款100万元，预计在未来8年内每年年末偿还借款20万元，则该项贷款的年利率为( )。[(P/A，10%，8)=5.3349，(P/A，12%，8)=4.9676] A、10% B、14% C、11.82% D、10.75% 8、某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差。有关甲、乙项目的说法中正确的是( )。 A、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
财务管理基础知识习题
财务管理基础知识习题 一、名词解释 财务管理：企业对资金的筹集、使用、分配的管理以及正确处理与之相关的财务关系。 财务关系：企业在组织财务活动过程中与各方面发生的以价值表现的经济关系。 财务活动：以现金为主的企业资金收支活动的总称。 现值：未来一定数额的货币或一系列支付额在既定利率下折算到现在时点上的价值。 终值：用以描述现在的一笔资金未来一个时期或多个时期以后的价值。 年金：在相同的间隔期收到（或付出）等额的款项。 二、简答题 1、你认为应如何处理企业财务关系？ 由于财务关系是在财务活动中形成的，财务关系也将主要通过对各项财务活动的计划与控制而得到合理的调节。 2、为什么说“股东财富最大化”是企业财务管理的最优目标？ 1)股东是企业的风险最大承担； 2)考虑了资金的时间价值和投资的风险价值； 3)反映了对企业资产保值增值的要求； 4)有利于克服经营管理上的片面性和短期化行为； 5)有利于社会资源的合理配置； 3、简述所有者与经营者之间的矛盾及如何协调？ 经营者的利益和目标是：（1）增加报酬；（2）增加闲暇时间；（3）避免风险；（4）物质和环境享受。J经营者的目标与股东不完全一致，经营者有可能为了自身的目标而背离股东的利益，这种背离表现在：（1）道德风险，经营者为了自己的目标，不是尽最大努力去实现所有者的目标，即企业财务管理的目标；（2）逆向选择，经营者为了自己的目标而背离股东的目标。 目前治理的方法是：激励和监督（控制），另外可以利用竞争使经理市场化 4、什么是风险？风险有哪些种类？风险量化的步骤有哪些？ 风险是指某一行动有多种可能的结果，而且人们事先估计到采取某种行动可能导致的结果以及每一种结果出现的概率，但行动的真正结果不能事先确定。 从个别理财主题的角度来看，可以分为市场风险和企业特别风险；从公司内部看，分为经营风险和财务风险。 风险与概率是直接相关的，风险的衡量需要使用概率和统计方法：（1）概率分布（2）期望值（3）离散程度。 5、后付年金与先付年金有何区别和联系？ 后付年金指收到（或付出）发生在每期期末的年金，而先付年金是指收到（或支持）发生在每期期初的年金。 四、单项选择题 1、财务管理是企业组织财务活动，处理与各方面（D ）的一项经济管理工作。 A、筹资关系 B、投资关系 C、分配关系 D、财务关系 2、在协调企业所有者与经营者的关系时，通过所有者约束经营者的一种方法是（A ）。 A、解聘 B、接收 C、激励 D、提高报酬 3、企业与政府的财务关系体现为（B ）。 A、债权债务关系 B、强制和无偿的分配关系 C、资金结算关系 D、风险收益对等关系 4、某人拟存入银行一笔钱，以备在5年内每年年末以2000元的等额款项支付租金，银行的
注会讲义《财管》第四章价值评估基础04
第四章价值评估基础（四） 第二节风险与报酬 一、风险的含义 二、单项资产的风险和报酬 （一）风险的衡量方法 1.利用概率分布图 概率（P i）：概率是用来表示随机事件发生可能性大小的数值。 2.利用数理统计指标（方差、标准差、变化系数） 指标 计算公式 结论若已知未来收益率发生 的概率时 若已知收益率的历史 数据时 预期值K （期望值、 均值）K=（P i×K i）K=（K i－K）2× P i 反映预计收益的平 均化，不能直接用 来衡量风险。 方差σ2 （1）样本方差= 当预期值相同时， 方差越大，风险越 大。 高顿财经CPA培训中心
高顿财经CPA 培训中心 （2）总体方差= 标准差σ（均方差） σ= （1 ）样本标准差= （2）总体标准差= 当预期值相同时，标准差越大，风险越大。 变化系数 变化系数=标准差/预期值 变化系数是从相对角度观察的差异和离散程度。 变化系数衡量风险不受预期值是否相同的影响。 （1）有概率情况下的风险衡量 【教材例4-9】ABC 公司有两个投资机会，A 投资机会是一个高科技项目，该领域竞争很激烈，如果经济发展迅速并且该项目搞得好，取得较大市场占有率，利润会很大。否则，利润很小甚至亏本。B 项目是一个老产品并且是必需品，销售前景可以准确预测出来。假设未来的经济情况只有3种：繁荣、正常、衰退，有关的概率分布和期望报酬率如表4-1所示。 要求：（1）分别计算A 、B 两个项目的期望报酬率； （2）分别计算A 、B 两个项目的标准差。
【答案】 （1） （2） （2）给出历史样本情况下的风险衡量 高顿财经CPA培训中心
财务管理(2017)章节练习-第8章-企业价值评估
财务管理(2017)章节练习-第8章-企业价值评估
章节练习_第八章企业价值评估 一、单项选择题（） 1、 下列有关价值评估的表述中，不正确的是（）。 A、企业价值评估的对象是企业整体的经济价值 B、企业整体价值是企业单项资产价值的总和 C、价值评估认为市场只在一定程度上有效，即并非完全有效 D、在完善的市场中，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义 2、 某企业以购买股份的形式并购另一家企业时，企业价值评估的对象是（）。 A、实体价值 B、股权价值 C、净债务价值 D、清算价值 3、 下列关于少数股权价值与控股权价值说法不正确的是（）。 A、我们看到的股价，通常只是衡量少数股权的价值 B、控股权溢价=V（新的）+V（当前） C、买入企业的少数股权，是承认企业现有的管理和经营战略 D、获得控股权，同时就获得了改组企业的特权 4、 下列关于持续经营价值和清算价值的说法中，错误的是（）。 A、由营业所产生的未来现金流量的现值为持续经营价值 B、停止经营，出售资产产生的现金流为清算价值 C、清算价值跟未来现金流量的现值无关 D、一个企业的持续经营价值低于其清算价值，必须进行清算 5、 下列关于现金流量折现模型的说法中，不正确的是（）。 A、现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则 B、该模型有三个参数：现金流量、资本成本和时间序列 C、实体现金流量的折现率为股权资本成本 D、预测的时间可以分为两个阶段：“详细预测期”和“后续期” 6、 甲公司2015年销售收入为10000万元，2015年年底净负债及股东权益总计为5000万元（其中股东权益4400万元），预计2016年销售增长率为8%，税后经营净利率为10%，净经营资产周转率保持与2015年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年年末净负债余额和净负债税后利息率计算。下列有关2016年的各项预计结果中，错误的是（）。 A、净经营资产净投资为400万元 B、税后经营净利润为1080万元 C、实体现金流量为680万元 D、净利润为1000万元 7、 下列关于相对价值法的表述中不正确的是（）。 A、相对价值法是一种利用可比企业的价值衡量目标企业价值的方法 B、市净率法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业 C、利用相对价值法计算的企业价值是目标企业的内在价值