第八章 投资银行的风险管控
2020年(金融保险)第章投资银行的风险管控
（金融保险）第章投资银行的风险管控投资银行的风险管控基本要求：风险和投资银行运行的伴生。
本章的教学要使学生了解投资银行运作过程中的各种风险，初步掌握识别和评估每壹种风险的基本方法和有效管控风险的途径。
重点和难点：本章重点是投资银行运作风险的评估和有效管控。
难点在于对风险管控的技术工具，特别是对风险价值模型的分析。
第1节投资银行风险概述一、风险的涵义详细讲解风险的概念，重点比较风险和不确定性的区别风险是决策过程具有各种可能性的不同结局，或各种不同后果的随机变量分布的状态。
对风险涵义的理解，从不同的角度能够作不同的陈述和定义。
美国经济学家海斯（Haise，1895年）提出，风险是损失发生的可能性。
F•H•奈特（Naite，1921）认为，风险是概率估计的可靠性以及将它作为壹种可保险成本进行处理的可能性。
以研究风险问题著称的美国学者A•H•威雷特(Weitel,1934)认为，“风险是关于不愿发生的事件发生的不确定性之客观体现。
”朱赛特•考茨莱基（JozetKozielecki，1977）进而提出，不确定性可分为表层和深层俩类：表层不确定性是指，决策者虽然已知壹系列关于决策后果的假设，但却不知哪项假设将在做出抉择后被证明是正确的；而深层不确定是指，决策者对实施过程将出现问题性质的各种状况壹无所知，他必须对有关决策后果的各种状态做出种种假设，然后再证明到底何种假设是正确的。
因此，风险是壹种对决策后果难以正确估量的不确定性，而形成风险的核心要素也就是决策后果的不确定性。
二、风险的种类主要从系统风险和非系统风险俩个方面讲解风险的分类问题从风险性质和涉及的范围角度而言，能够将其归纳为俩大类：壹是系统风险，二是非系统风险。
而总风险就是系统风险和非系统风险之和。
（壹）系统风险系统风险，是指由影响所有同类企业收益的因素所导致的那部分企业收益的不确定性，是单靠企业自身是无法排除的风险，属不可分散风险。
主要介绍以下因素：政治、政策法规、经济、体制、和社会1.政治风险。
投资银行风险管理
投资银行风险管理一、什么是投资银行风险管理投资银行的风险管理是投资银行能够识别风险、衡量风险、分析风险、进而有效地控制风险，以尽量避免风险损失和争取风险收益，风险管理是投资银行经营活动的一项重要内容。
二、投资银行风险管理的原则1．全面性原则风险管理必须覆盖投资银行的所有相关业务部门和岗位，并渗透到决策、执行、监督、反馈等各项业务过程和业务环节。
因此，投资银行倚重各业务部门去实施持续的风险识别、风险评估和风险控制程序。
2．独立性原则投资银行应设立风险管理委员会、审计稽核部等部门，部门内部设立风险管理小组，上述各风险管理机构和人员应保持高度的独立性和权威性，负责对投资银行管理业务及内部风险控制制度的执行进行监察和稽核。
3．防火墙原则投资银行必须建立防火墙制度，业务中的投资管理业务、研究工作、投资决策和交易清算应在空间上和制度上严格隔离。
对因业务需要知悉内幕信息和穿越防火墙的人员，应制定严格的批准程序和监督处罚措施。
4．适时有效原则在保证所有风险控制措施切实有效的基础上，投资银行业务内部控制制度的制定应具有前瞻性，并且必须随着公司经营战略、经营方针、经营理念等内部环境和法律法规、市场变化等外部环境的改变及时进行相应的修改和完善。
5．定性与定量相结合原则建立完备的制度体系和量化指标体系，采用定性分析和定量分析相结合的方法，同时重视数量分析模型和定性分析的应用，使风险控制更具科学性和可操作性。
三、投资银行风险管理的目标风险管理的目标是在识别与评估风险的基础上，控制和处置风险，防止和减少损失，保障投资银行各项经营行为的顺利实施，实质是以最经济合理的方式规避或消除风险导致的灾难性后果，并且产生最大化的收益。
第一，经济目标，即建立行之有效的风险控制机制，实现风险管理成本最小化目标。
它要求风险管理者运用最佳的技术手段来降低管理成本。
风险管理者应谋求用最经济合理的处置方式，把控制损失的费用降低到最低程度，通过尽可能低的管理成本达到最大的安全保障，取得控制风险的最佳效果。
投资银行业务的风险控制与管理
投资银行业务的风险控制与管理第一章：引言随着经济和金融市场的快速发展，投资银行业务的需求逐渐增加。
投资银行提供的金融服务包括企业融资、并购重组、资产管理等领域。
投资银行通过对客户进行全方位、专业化的金融服务，为其创造利益，为社会带来价值。
然而，投资银行业务风险的增加也是不可避免的。
本文将就投资银行业务的风险控制与管理进行深入探讨。
第二章：投资银行业务的类型及特点（一）类型：包括企业融资、并购重组、资产管理等（二）特点：1、资本密集型2、高风险，高回报3、专业化4、非标准化，因产品、服务的不同而不断变化第三章：投资银行业务风险的来源（一）市场风险1、市场价格波动风险2、市场流动性风险（二）信用风险1、违约风险2、担保风险3、集中度风险（三）操作风险1、人为操作失误风险2、信息技术风险第四章：投资银行业务风险控制与管理（一）制定科学的风险管理制度1、建立全面的内部控制制度2、建立集中式风险控制部门3、分清风险等级，科学配置风险承受限额（二）加强投资银行风险管理技术手段的研究和应用1、信息系统建设2、先进的风险评估工具（三）加强风险管理意识的培养1、员工岗位教育2、召开风险管理经验交流会（四）加强内部控制1、加强内部审计2、内部审查第五章：投资银行业务风险控制与管理案例分析以熟悉的银行——招商银行为例，通过对其风险控制与管理措施的逐个剖析，较好地说明了本文的主旨。
第六章：投资银行业务风险控制与管理的启示1、投资银行业务的风险控制与管理是非常重要的。
2、风险控制与管理要高度重视，不断加强。
3、角色明确，责任分工要合理。
4、加强投资银行员工风险管理教育和培训。
第七章：结论本文主要介绍了投资银行业务的风险控制与管理问题。
分别从投资银行业务的类型及特点、风险的来源、风险控制与管理以及招商银行的案例分析等方面进行了分析和总结，并提出了相关的建议和启示。
在投资银行业务发展过程中，风险控制与管理显得十分重要。
唯有不断加强风险控制与管理才能为投资银行业务发展提供持续、稳定的保障。
浅谈投资银行风险管理所面临的问题及对策
浅谈投资银行风险管理所面临的问题及对策【摘要】投资银行作为金融市场的主要参与者，其风险管理显得尤为重要。
本文从市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险四个方面探讨了投资银行风险管理所面临的问题以及对策。
在市场风险方面，建议加强市场监测和应对机制；在信用风险方面，建议多元化风险投资组合；在操作风险方面，建议加强内部控制和监管机制；在流动性风险方面，建议采取合理的流动性管理措施。
投资银行需要不断优化风险管理模式，加强内部监管，提高风险识别和防范能力。
展望未来，随着金融市场的不断发展和变化，投资银行风险管理也将面临更多挑战，需要持续探索创新的管理模式和技术手段。
建议加强跨部门合作，加大技术投入，提高风险管理效率和水平。
【关键词】投资银行、风险管理、市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险、管理对策、总结、展望、建议措施。
1. 引言1.1 背景介绍引言投资银行作为金融市场的重要参与者，其风险管理一直备受关注。
在金融危机的冲击下，投资银行的风险管理问题愈发凸显。
投资银行风险管理所面临的问题，涉及多个方面，包括市场风险、信用风险、操作风险以及流动性风险等。
市场风险管理涉及投资组合的价值波动风险，信用风险管理涉及债务方无力偿还的风险，操作风险管理涉及内部和外部事件所导致的风险，流动性风险管理涉及金融机构无法满足支付义务的风险。
为了有效管理这些风险，投资银行需要制定相应的风险管理对策。
市场风险管理对策包括多元化投资组合、资产配置、风险分散等措施，信用风险管理对策包括建立信用评级体系、控制信用风险集中度、加强对信用风险的监控等措施，操作风险管理对策包括建立完善的内部控制制度、提高员工风险意识、加强对外部环境变化的监测等措施，流动性风险管理对策包括建立有效的资金管理机制、加强流动性风险预警系统、设立流动性保险机制等措施。
投资银行风险管理问题的解决不仅关乎金融机构自身的稳健经营，也关系到整个金融市场的稳定和健康发展。
投行业务的风险管理与策略
投行业务的风险管理与策略随着全球化和市场化的浪潮，投行作为金融市场的重要角色之一，日益受到关注。
但是，投行业务伴随着高风险和高收益，这些风险在金融危机时期更是暴露无遗。
因此，投行需要加强风险管理和制定相应的经营战略。
首先，投行需要建立完善的风险管理框架。
风险管理是金融企业的核心工作，是日常经营的前提和保障。
投行应该制订风险管理政策、规程和流程，建立内部控制和监督机制，强化风险管理的全面性和实效性。
同时，投行还要加强人员培训和教育，增强员工的风险意识和管理能力，以提高全体员工的风险控制水平。
其次，投行需要根据市场和客户需求制定相应的业务策略。
投行业务涉及范围广泛，包含了股票、债券、衍生品、并购重组等多个领域。
投行需要紧密跟踪市场变化，了解客户需求，制定灵活的业务策略，以使投行的经营和市场需求相适应。
此外，投行还应该重视创新和技术创新，在业务模式、产品设计和技术平台方面持续创新，保持市场的领先和竞争优势。
再次，投行需要加强对风险的控制和监测。
风险控制是投行业务的核心问题，涉及到各个环节。
投行需要加强对客户信用、市场价格和流动性风险的控制，在交易前做好风险评估和测量，并制定相应的应对措施，减少投行因风险而带来的损失。
同时，投行还需要加强对风险的监测和跟踪，及时了解市场和风险变化，做好应对准备，避免出现风险失控的情况。
最后，投行还需要加强对合规和道德约束的重视。
投行作为金融市场的重要参与者，不仅应该遵守法律法规和监管规定，更应该遵守道德和商业规范，维护市场的公正和透明。
投行需要加强对合规和道德约束的培训和宣传，引导员工正确看待风险和利益，建立用人机制和考核机制，推动投行的合规和道德规范不断提高。
综上所述，投行业务的风险管理与策略是投行经营的核心问题。
投行需要建立完善的风险管理框架，根据市场和客户需求制定相应的业务策略，加强对风险的控制和监测，并加强对合规和道德约束的重视。
只有这样，投行才能在市场竞争中始终赢得主动，实现经营的可持续发展。
(风险管理)投行业务操作风险的管理
试论公司投资银行业务操作风险的管理经过对公司投资银行业务规章制度的认真学习和思考，我试着归纳出了公司投资银行业务的操作风险点。
我认为，对公司投资银行业务操作风险的管理主要体现在以下九个业务流程中：一、预立项审查(《股权性融资及公司债券业务流程管理办法》)在此方面，我认为应该从以下3个操作风险点进行检查，以加强风险管理。
1、预立项申请时是否按要求提交预立项申请表、保密协议、承诺函等文件。
2、保密协议对方单位有无正式签章，是否经过股权融资部初审、质量控制部复审。
3、预立项是否经公司分管投行业务领导批准。
二、立项审查(《股权性融资及公司债券业务流程管理办法》和《投资银行项目立项委员会议事规则》)在此方面，我认为应该从以下7个操作风险点进行检查，以加强风险管理。
1、是否提前2天提出立项申请。
2、报送立项审查资料是否齐全。
3、是否经过股权融资部初审、质量控制部复审。
4、对于主承销商的股权类证券发行、实质性分销及重大并购重组项目，是否召开了项目立项审核会议。
5、投资银行项目立项委员会的人员组成是否符合《投资银行项目立项委员会议事规则》的规定。
6、项目立项委员会工作会议的程序是否符合《投资银行项目立项委员会议事规则》的规定。
（见《投资银行项目立项委员会议事规则》5-2)7、对于一般财务顾问和其他不承担实质性风险的项目，未通过立项委员会集中审查的额，是否有公司分管投行业务领导的确认手续。
三、尽职调查（《证券发行上市尽职调查工作规程》）在此方面，我认为应该从以下7个操作风险点进行检查，以加强风险管理。
1、是否按监管机构的规定对应进行尽职调查的项目或阶段均进行了尽职调查。
2、保荐代表人是否编制尽职调查计划；若拟采取现场尽职调查形式，尽职调查计划是否报质量控制部备案。
3、尽职调查报告的内容是否详细说明了尽职调查涵盖的期间、调查范围、调查内容、调查程序和方法、发现的问题、评价或判断的依据等。
4、尽职调查人员是否在各阶段尽职调查工作结束后10日内，整理完毕尽职调查工作底稿并经保荐代表人确认后，报质量控制部审核后由投资银行业务总部综合管理部归档。
投资银行风险管理与防范
投资银行风险管理与防范第一章：投资银行的基本概念和风险特征投资银行是指以筹集和分配资本为主要业务的金融机构。
它的基本业务包括股票业务、债券业务、合并收购业务、资产证券化业务、衍生品业务等。
投资银行的特点是业务复杂、风险高、回报快。
它分散了风险、提高了风险承担能力，促进了金融市场的发展，但同时也面临着诸多风险。
投资银行的风险特征主要有两方面：（1）市场风险：由于市场价格波动对投资银行产生的风险。
如股票价格下跌、外汇价格波动、利率变化等所导致的风险。
（2）信用风险：由于债务方无法履约或担保方未能履行担保义务，导致投资银行发生的风险。
如企业破产、贷款违约等所产生的风险。
第二章：投资银行的风险管理风险管理是投资银行管理风险、保障投资银行资产的重要手段。
投资银行的风险管理主要包括：（1）风险意识的培养：投资银行应该建立起全员的风险意识，实现风险管理的全员覆盖。
（2）风险评估：在风险管理过程中，投资银行应该评估风险的类型、发生概率、影响大小等，以便根据风险评估的结果来制定风险规避策略和应对方案。
（3）风险控制：投资银行应该建立完善的风险控制程序和操作流程，减少风险的发生概率和影响范围。
（4）风险监测：投资银行应该设立专门的风险监测部门，对各类风险进行实时监测和控制，并及时进行风险警示。
第三章：投资银行风险防范投资银行风险防范包括：（1）金融风险防范：建立完善的信贷审批制度、建立完善的风险控制评估制度、建立完善的社会风险控制机制等。
（2）信息风险防范：防止重要信息的泄露，避免信息被窃取或修改等行为。
（3）操作风险防范：加强操作监督，避免操作失误或操作不当所带来的风险。
（4）监管风险防范：加强对监管机构政策法规、制度等的研究和掌握，提前预见监管政策变化，做好应对准备。
第四章：结论投资银行的风险管理和防范工作对于保障投资银行减少风险和维护银行稳健经营至关重要。
只有建立完善的风险控制制度体系和防范机制，增强风险管理的全员覆盖，才能有效应对风险值提高投资银行的业绩和吸引力。
投资投行业务的风险管理
十二、矿长资格证
十三、开采黄金矿产批准书
（2）生产经营3年以上，矿产资源满足15年以上开采
（3）目前企业净利润在5000万元以上，或未来可以技改、收购等行为,扩大企业的净利润达到10000万元以上
2、工业、商业、物流等企业类阶段性股权投资(参考天赫钛业投资方案）
（1）分析企业的成长历程，关注企业的核心竞争力要素
2、将存量资产通过再信托、理财化、交易化进行盘活
充分与信托公司、证券公司、商业银行、金融交易所等机构合作，盘活存量资产
（四)2012年投资安排
1、资本金增量50亿元,主要用于股权投资业务，重点投资矿产资源企业、上市公司股权投资；
2、产业基金投资100亿元,用于矿产资源企业、上市公司股权投资、固定收益投资业务，可以投资房地产企业;
4、借壳上市（参考光明家具的案例）
将资源企业通过定向增发的方式注入到上市公司
二、目前投资业务出现的问题
（一）房地产项目
A、尽职调查阶段：
四证齐：面积不匹配（合规性不符）
地理位置：偏远(县级，三四线城市）
诚信水平:银行信用记录
销售情况：受制于拆迁住户的制约
抵押价值：轻信于借款人
B、方案设计和报批阶段
1、合同约定：主要条款与批复意见、联席会议要点不一致
三、2012年投资业务的工作重点
(一）调整投资结构、促进股权投资业务发展
加强与当地金融办、证监局、地方券商的联系,获得业务机会
1、上市公司资产重组
母公司融资收购兼并、业务扩张——资产整合、业绩扩张——向上市公司资产注入、定向增发、换股合并
2、借壳上市的过桥融资、购并融资
3、上市公司定向增发
4、阶段性固定收益融资与股权投资相结合
投资银行学-投资银行的风险管理
但是，高风险并不能确保高收益，所以，投资银行业务管理的
轴心就不是资产负债比例管理，而是风险与收益的对应管理:在
收益性、安全性、流动性三者协调统一的基础上，合理开展低、
中、高不同风险程度的业务，尽可能以最小的综合风险来获取
最大的收益。
第一节 投资银行风险的含义及类型
行定量分析。在这个过程中，有三个要求:
1.尽可能进行全面的分析;
2.一定要遵循动态原则;
3.在投资银行风险管理中，各个部门要通力合作。
第二节 投资银行的风险管理的理论基础
和方法
二、风险管理的流程
(三)风险控制
风险控制是风险管理者采取各种措施和方法，消灭或减少风
险事件发生的各种可能性，或减少风险事件发生时造成的损失。
条件、描述风险的特征并评价风险影响的过程。风险识别是风险
管理中首要也是最重要的一步，只有全面而准确地判断风险的来
源才能进行正确的风险决策和风险控制。
投资风险的识别具有以下几个特点：
1.投资风险的识别是一项复杂的系统工程;
2.投资风险识别是一个连续的过程;
3.投资风险识别是一个长期过程;
4.投资风险识别的目的是衡量和应对风险。
其他风险爆发的主要诱因，它导致投资银行对其他风险管理效
率的降低，造成投资银行蒙受重大损失。
第二节 投资银行的风险管理的理论基础
和方法
目
一、风险管理的理论基础
录
二、风险管理的流程
三、风险管理的基本策略
11
第二节 投资银行的风险管理的理论基础
和方法
一、风险管理的理论基础
(一)资产组合理论
资产组合理论亦称“资产结构理论”，是投资银行资产管理
浅谈投资银行风险管理所面临的问题及对策
浅谈投资银行风险管理所面临的问题及对策【摘要】投资银行风险管理面临着各种问题，包括市场风险、信用风险、操作风险等。
这些风险带来了一定的挑战，需要采取有效的对策来应对。
对策建议包括建立完善的内部控制体系、加强监管与合规意识、提高员工专业素养等方面。
通过这些对策，可以有效降低风险并提升银行的整体风险管理水平。
结论指出，投资银行在未来的发展中需要不断优化风险管理体系，以应对不断变化的市场环境，确保风险控制在可控范围内，从而实现可持续发展。
【关键词】投资银行风险管理、问题、对策、引言、结论1. 引言1.1 引言银行风险管理所面临的问题及对策】的话题是金融领域中一个备受关注的话题，随着全球金融市场的不断发展和变化，银行风险管理也面临着越来越多的挑战。
投资银行在进行业务经营过程中，难免会遇到各种风险，包括市场风险、信用风险、操作风险、法律风险等。
这些风险不仅会对银行的盈利能力造成影响，还可能引发金融危机，对整个金融系统产生严重的影响。
在这样的背景下，投资银行需要加强风险管理，及时发现和控制风险，以保证自身的稳健经营和金融体系的稳定。
本文将就投资银行风险管理面临的问题及对策进行探讨，希望能为相关从业人员提供一些参考和启示。
2. 正文2.1 投资银行风险管理面临的问题1.市场风险：市场风险是指由于市场波动导致投资组合价值下降的风险。
投资银行在进行交易时需要面对市场风险，市场波动可能对投资组合造成损失。
市场风险主要受经济周期、政治因素、国际金融市场等因素的影响。
2.信用风险：信用风险是指借款人或交易对手无法履行其债务或交易义务而导致损失的风险。
投资银行在进行交易时需要考虑交易对手的信用风险，信用风险不仅包括个人债务违约风险，还包括国家债务违约风险、违约概率风险等。
3.操作风险：操作风险是指由于内部或外部操作失误导致的损失风险。
投资银行在日常运作中可能面临各种操作风险，如因员工疏忽或系统故障导致的错误交易、数据泄露等。
投行的市场风险管理框架
投行的市场风险管理框架一、风险识别与评估风险识别与评估是投行市场风险管理的基础。
这一过程需要明确可能影响投行业务的主要风险因素，包括市场风险、信用风险、操作风险等，并对其进行量化和定性分析。
通过风险识别与评估，投行可以全面了解自身业务所面临的潜在风险，为后续的风险管理决策提供依据。
二、风险限额设置与调整风险限额设置是投行根据自身风险承受能力和业务特点，设定的各类风险的最高限额。
这些限额通常包括市场风险限额、行业风险限额、信用风险限额等。
在设定风险限额后，投行需根据业务发展和市场环境的变化，定期调整限额以适应实际风险状况。
三、风险缓释措施风险缓释是指通过采取一系列措施降低或消除投行业务中的风险。
这些措施可能包括：通过分散投资降低集中风险、使用对冲工具降低市场风险、采用担保措施降低信用风险等。
投行需根据具体业务和风险状况，选择合适的风险缓释措施。
四、风险报告与监控风险报告与监控是投行市场风险管理的重要环节。
投行需建立完善的风险报告制度，定期向上级管理部门报告各类风险的状况。
同时，还需通过实时监控各项业务数据和风险指标，及时发现潜在风险因素，为风险管理决策提供实时数据支持。
五、风险管理制度与文化建设建立健全的风险管理制度是投行市场风险管理的重要保障。
这些制度应包括风险管理政策、风险管理流程、风险管理指标设定等。
此外，投行还应积极培育风险管理文化，使员工充分认识到风险管理的重要性，提高全员的风险意识。
六、风险管理系统建设与维护投行应建立高效的风险管理系统，以支持市场风险管理工作的开展。
该系统应具备实时风险监控、风险指标计算、风险限额预警等功能。
为确保系统的稳定运行，投行需定期对系统进行升级和维护，以满足不断变化的市场环境和监管要求。
七、内部审计与检查内部审计与检查是检验投行市场风险管理有效性的重要手段。
通过定期进行内部审计，投行可以检查各项风险管理措施的执行情况，评估其有效性和合规性。
对于检查中发现的问题，投行应积极采取整改措施，以不断完善风险管理流程和提升风险管理水平。
投行行业中的风险管理控制策略
投行行业中的风险管理控制策略一、引言在当今金融市场中，投行行业扮演着至关重要的角色。
然而，投行活动本身存在着一系列的风险，需要适当的管理和控制策略来确保其稳定运营。
本文将深入探讨投行行业中的风险管理控制策略，并提供相关案例和实践经验。
二、一般风险管理框架1. 了解和识别风险在投行行业中，了解和识别各种潜在风险是一个重要的起点。
这包括市场风险、信用风险、操作风险等等。
通过建立严格的内部监管机制、全面调研市场情况以及与同行业分享经验，投资银行可以更好地了解并识别潜在的风险因素。
2. 设计有效的控制措施一旦各类风险被识别出来，投资银行应设计并实施相应的控制措施以减少或避免可能带来的负面影响。
例如，在市场交易过程中，采取优化交易系统技术以及建立灵活且高效率的决策层级等措施，可以有效地控制市场风险。
3. 风险监测和报告风险监测是投行中至关重要的环节。
通过建立先进而高效的内部审核和风险评估系统，投资银行能够时刻监测可能存在的各类风险，并及时向管理层提供详尽的报告，以便他们做出有针对性的决策。
4. 风险防范机制除了事后监测之外，投资银行还需要建立起一套相应风险防范机制。
这包括灵活调整业务策略，严格遵守政策和法规并进行合规审查等。
此外，在金融衍生品交易中，建立合理的保证金政策也是一种重要的风险防范措施。
三、案例分析：摩根士丹利作为全球领先的投资银行之一，摩根士丹利一直以其优秀的风险管理能力而闻名于业界。
以下将对其在风险管理方面取得的成果进行详细分析。
1. 综合性风险管理框架摩根士丹利建立了综合性的风险管理框架，涵盖了市场风险、信用风险和流动性风险等各个方面。
他们通过集中管理和控制多种风险来确保整体业务的稳定运营。
2. 风险测量和评估模型摩根士丹利在风险测量和评估模型方面也投入了大量资源。
他们利用高科技手段建立了一套复杂而准确的模型，在实时监测市场变化的同时进行风险预警，并及时采取相应措施。
3. 严格遵守合规要求摩根士丹利一直致力于遵守金融业的法律法规以及监管机构的要求。
第八章投资银行的风险管控
• 俄罗斯危机迸发后，国际资本逃向无风险 债券，风险溢价急剧提高，招致风险较高 债券和风险较低债券之间的内在收益率迅 速扩展，招致临时资本管理公司在8月盈余 44％，资本金降至23亿美元，全年盈余52 ％。巨亏发作后，该公司多方寻求资金， 但向股东要求增资和央求索罗斯、巴菲特 入股或购置它所持有的局部头寸均无结果 。公司虽然迫于债主压力出售局部头寸套 现，但仍不能满足债主希望追加保证金和 提供更充足的抵押品的要求。假设不能取 得及时的救助，公司在9月24日就不能满 足追加保证金的要求。
第八章投资银行的风险 管控
2021年7月24日星期六
第八章 投资银行的风险管控
• 重要概念：市场风险、信誉风险、法律风险、操 作风险、活动性风险、体系风险、VaR模型
• 重点： • 1、投资银行面临哪些主要的风险及其潜在危害
？ • 2、投资银行树立完整的风险管控架构包括哪些
方面的内容？ • 难点：VaR模型了解及其在运用上的优缺陷。 • 目的与要求 • 1、 掌握投资银行能够面临的风险； • 2、了解投资银行健全的风险管控框架体系能从
操作风险是指因买卖或管理系统操作不当 而引致损失的风险，包括公司外部风险管理失 控所发生的风险。
公司外部风险管理失控表现包括：超越风 险限额而未发觉、越权买卖、买卖或后台部门 的欺诈(包括账簿和买卖记载不完整，缺乏基 本的外部会计控制)、职员的不熟练以及不动 摇、易遭合法侵入的电脑系统等等。
投资银行的风险管理共43页
投资银行的风险管理
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露
凝
无
游
氛
，
天
高
风
景
澈
。
7、翩翩新 来燕，双双入我庐 ，先巢故尚在，相 将还旧居。
8
、
吁
嗟
身
后
名
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于
我
若
浮
烟
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9、 陶渊 明（ 约 365年 —427年 ），字 元亮， （又 一说名 潜，字 渊明 ）号五 柳先生 ，私 谥“靖 节”， 东晋 末期南 朝宋初 期诗 人、文 学家、 辞赋 家、散
1
0
、
倚
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窗
以
寄
傲
易
安
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谢谢你的阅读
❖ 知识就是财富 ❖ 丰富你的人生
71、既然我已经踏上这条道路，那么，任何东西都不应妨碍我沿着这条路走下去。——康德 72、家庭成为快乐的种子在外也不致成为障碍物但在旅行之际却是夜间的伴侣。——西塞罗 73、坚持意志伟大的事业需要始终不渝的精神。——伏尔泰 74、路漫漫其修道远，吾将上下而求索。——屈原 75、内外相应，言行相称。——韩非
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思考题1、名词解释：市场风险:市场风险是指一个或多个市场的价格、利率、汇率、波动率、相关性或其他市场因素水平的变化，导致投资银行某一头寸或组合发生损失或不能获得预期收益的可能性。
信用风险:信用风险是指合同的一方不履行义务的可能性，包括贷款、掉期、期权及在结算过程中的交易对手违约带来损失的风险。
法律风险:法律风险来自交易一方不能对另一方履行合约的可能性。
法律风险包括合约潜在的非法性以及对手无权签订合同的可能性。
操作风险:操作风险是指因交易或管理系统操作不当而引致损失的风险，包括公司内部风险管理失控所产生的风险。
流动性风险:流动性风险是指证券持有者不能以合理的价格迅速地卖出或将某金融工具转手而导致损失的风险，包括不能对头寸进行冲抵或套期保值的风险。
体系风险:体系风险是指：(1)因单个公司倒闭、单个市场或结算系统混乱而在整个金融市场产生多米诺骨牌效应，导致金融机构相继倒闭的情形；(2)引发整个市场周转困难的投资者“信心危机”。
体系风险包括单个公司或市场的崩溃触发连片或整个市场崩溃的风险。
风险价值模型(VaR): VaR 模型是一个投资组合市场风险的检测工具。
VaR 模型加入大量的可能影响公司交易组合公允价值(fair value ，也即市场价值)的因素，如证券和商品价格、利率、汇率、有关的波动率以及这些变量之间的相关值。
VaR模型一般考虑线性和非线性价格暴露头寸、利率风险及隐含的线性波动率风险暴露头寸。
借助该模型，输入历史风险数据，进行模拟运算，可求出在不同的置信度(比如99％)下的VaR值。
对历史数据的模拟运算，需要建立一个假设交易组合值每日变化的分布，该假设以每日观察到的市场重要指标或其他对组合有影响的市场风险因素的变化率为基础。
据此计算出来的投资银行某一天VaR值与当天该投资银行交易组合的可能损失值相对应。
2、投资银行面临哪些主要风险？投资银行面临的风险包括市场风险、信用风险、法律风险、操作风险、流动性风险和体系风险等6大类，对这些风险的疏忽，都有可能给投资银行造成重大损失，乃至灭顶之灾。
1、市场风险市场风险是指一个或多个市场的价格、利率、汇率、波动率、相关性或其他市场因素水平的变化，导致投资银行某一头寸或组合发生损失或不能获得预期收益的可能性。
例如，投资银行在证券或证券衍生产品市场担任做市商或维持该市场有关产品的一定头寸，要面对证券价格风险；投资银行在外汇和外汇期权市场担任做市商或维持一定外汇头寸，要面对外汇风险；投资银行使用利率敏感性工具进行交易，要面对利率水平和波动率变化所带来的利率风险。
2、信用风险信用风险是指合同的一方不履行义务的可能性，包括贷款、掉期、期权及在结算过程中的交易对手违约带来损失的风险。
投资银行签订贷款协议、场外交易合同和授权时，将面临信用风险。
通过风险管理控制以及要求交易对手保持足够的抵押品、支付保证金和在合同中规定净额结算条款等程序，可以最大限度地降低信用风险。
3、法律风险法律风险来自交易一方不能对另一方履行合约的可能性。
引起法律风险，可能是因为合约根本无从执行，或是合约一方超越法定权限作为行为。
法律风险包括合约潜在的非法性以及对手无权签订合同的可能性。
4、操作风险操作风险是指因交易或管理系统操作不当而引致损失的风险，包括公司内部风险管理失控所产生的风险。
公司内部风险管理失控表现包括：超过风险限额而未察觉、越权交易、交易或后台部门的欺诈(包括账簿和交易记录不完整，缺乏基本的内部会计控制)、职员的不熟练以及不稳定、易遭非法侵入的电脑系统等等。
5、流动性风险流动性风险是指证券持有者不能以合理的价格迅速地卖出或将某金融工具转手而导致损失的风险，包括不能对头寸进行冲抵或套期保值的风险。
6、体系风险体系风险是指：(1)因单个公司倒闭、单个市场或结算系统混乱而在整个金融市场产生多米诺骨牌效应，导致金融机构相继倒闭的情形；(2)引发整个市场周转困难的投资者“信心危机”。
体系风险包括单个公司或市场的崩溃触发连片或整个市场崩溃的风险。
从下面谈到的1998年华尔街被迫联手拯救长期资本管理公司，可见体系风险的高危性。
3、投资银行面对的操作风险有何危害？略。
4、建立完整的风险管理和控制的架构包括哪几个方面的内容？投资银行建立风险管理和控制系统的最终目标是尽量降低公司资源突然耗尽的风险，充分保护公司的资产和资本。
根据各个投资银行业务的规模和复杂性的不同，有效的风险管理与控制的具体内容也不一样。
但是，具备效率的风险管理和控制系统一般要建立体系完善的风险管控架构，具备全面的风险管控战略，包括建立内部控制机构、实现战略目标的政策和程序、风险计量和控制的方法、对执行情况的监控和报告，以及对战略、政策和程序有效性的不断评估。
1、明确风险管控的责权机构投资银行的决策机构(如董事会或相应机构)对公司所有者负责，对了解公司面临的风险、保证高级管理层采取必要措施监督和控制这些风险、确保风险管控系统的有效运作负有最终责任。
相应地，高级管理层负责公司日常业务的监控，实施适当的风险管理和控制政策，监控公司面临的风险。
决策机构和高级管理层有责任提高公司员工的职业道德。
规模庞大、业务复杂的投资银行宜设立内部的风险管控机构，风险管控机构由决策机构和高级管理人员牵头，并建立相关的分支部门，这是建立管控架构的开端。
2、建立风险管控战略公司整体业务战略和风险管控政策应由决策机构或风险管控的核心机构审批。
制定风险管理及控制战略的第一步是，根据风险对资本比例情况，对公司业务活动及其带来的风险进行分析。
在上述分析的基础上，规定每一种主要业务或产品的风险数量限额，批准业务的具体范围，并应保障有充足的资本加以支持。
此后，应对业务和风险不断进行常规监察，并根据业务和市场的变化对战略进行定期重新评估。
3、实施风险管控政策和程序在识别风险和确定了抵御风险的总体战略后，后续工作是制定用于日常和长期业务操作的详细而具体的指引。
为此，风险管控的政策和程序中应该包括：风险管控过程中的权力和遵守风险政策的责任、有效的内部会计控制、内部和外部审计等等。
在投资银行有必要建立集中、自主的风险管控部门的情况下，特别需要重视的是：给风险管控部门配备适当的专业人员，并让风险管控部门独立于产生风险的部门。
4、采用风险计量和控制的办法从定量角度对风险进行测量和从定性角度加强纪律的监管，是投资银行风险管控必不可少的两个方面。
定量检测是采用数学模型对风险进行科学的量测。
但是，数学风险模型不能精确地量化重大金融事件，还需要加强风险纪律的监管，减少和杜绝重大金融事件发生的可能性。
如果没有有效的实施程序和对员工的操守教育，再好的制度也是一纸空文，近年来发生巨额亏损的金融机构，经常发现事故源头是内部以文件形式存在的书面控制制度没有得到有效实施。
5、检验和评估风险管控制度的执行检验是风险管控系统的关键因素之一。
投资银行如果不能建立一套完整的检验程序，内部失控的风险就会不断增加。
投资银行需要确认，决策机构和管理层制定的风险管控制度，是按照设计的要求运作，并能适应新产品和技术的发展。
检验程序应包括独立于交易柜台及业务部门内部审计和独立会计师的外部审计。
外部审计至少应该包括对内部会计控制系统的检查，把它作为投资银行年度检验程序的一部分。
监管当局应该强制要求投资银行执行外部审计。
5、投资银行的风险管控有哪些机构设置？投资银行的风险管控机构一般是由审计委员会、执行管理委员会、风险监视委员会、风险政策小组、风险管理委员会及各种管制委员会或部门组成，这些委员会或部门的职能分别介绍如下：（1）审计委员会。
审计委员会一般全部由外部董事组成，由其授权风险监视委员会制定公司风险管控政策。
（2）执行管理委员会。
执行管理委员会为公司最高决策机构。
执行管理委员会为公司各项业务制定风险容忍度并批准公司重大风险管理决定，包括由风险监视委员会提交的有关公司重大风险政策的改变。
执行管理委员会特别关注公司的集中度风险和流动性问题。
（3）风险监视委员会。
风险监视委员会一般由高级业务人员及风险控制经理组成，由公司风险管理委员会的负责人兼任该委员会的负责人。
该委员会负责监视公司的风险并确保各业务部门能有效地识别、度量和监控与其业务相关的风险。
该委员会还要协助公司执行管理委员会决定公司对各项业务风险的容忍度，并不定期地、及时向公司执行管理委员会和审计委员会报告重要的风险管理事项。
（4）风险政策小组。
风险政策小组是风险监视委员会的一个工作小组，一般由风险控制经理组成并由公司风险管理委员会的负责人兼任负责人。
该小组审查和检讨各种风险相关的事项并向风险监视委员会汇报。
（5）风险管理委员会。
公司风险管理委员会是一个专门负责公司风险管理流程的部门。
该委员会的负责人一般直接向财务总监报告，并兼任风险监视委员会和风险政策小组的负责人，同时一般也是公司最高决策机构——执行管理委员会的成员。
风险管理委员会管理公司的市场风险和信用风险。
风险管理委员会还要掌握公司各种投资组合资产的风险概况，并要开发出有关系统和风险工具来执行所有风险管控功能。
风险管理委员会一般由市场风险组、信用风险组、投资组合风险组和风险基础结构组等四个小组组成。
①市场风险组。
市场风险组负责确定和识别公司各种业务需要承受的市场风险，并下设相对独立的定量小组专门负责建立、验证和运行各种用来度量、模拟各种业务的数学模型，同时负责监视和控制公司各种市场风险模型的集中度和承受度。
②信用风险组。
信用风险组负责评估公司现有和潜在的个人和机构客户的信用度，并在公司风险监视和度量模型可承受风险的范围内决定公司信用风险的承受程度。
该组需要审查和监视公司特定交易、投资组合以及其他信用风险的集中程度，并负责审查信用风险的控制流程，同时与公司业务部门一起管理和设法减轻公司的信用风险。
该组通常拥有一个特别的专家小组专门负责公司资产确认和管理在早期可能出现的信用问题。
③投资组合风险组。
投资组合风险组具有广泛的职责，包括通过公司范围内重点事件的分析使公司的市场风险、信用风险和操作风险有机地结合起来统筹考虑，进行对不同国家的风险定级和评估等。
该组一般设有一个风险流程小组，集中执行公司范围内风险流程管理政策。
④风险基础结构组。
风险基础结构组向公司风险管理委员会提供技术和政策上的分析以确保风险管理委员会更好地监视公司范围内的市场、信用和投资组合风险。
（6）其他风险管控部门。
除了以上有关风险管控机构外，投资银行还设有各种管制委员会审查和检讨各项业务以确保新业务和现有业务的创新不超出公司的风险容忍度。
这些委员会一般包括新产品审查和检讨委员会、信用政策委员会、储备委员会、特别交易审查检讨委员会等。
6、风险价值模型有何优缺点？VaR 模型是一个投资组合市场风险的检测工具。