次贷危机原因过程与机理.pptx

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《论美次贷危机》课件

《论美次贷危机》课件

致谢
在此感谢大家的聆听!如PPT课 件
在本PPT课件中,我们将深入探讨美国次贷危机,包括危机的概述、起因、 影响和启示。一起来了解这场全球金融风暴的始末吧!
概述
什么是次贷危机?
次贷危机是指由美国次级抵押贷款市场的泡沫破裂引发的全球金融危机。
导致美国次贷危机的原因?
造成次贷危机的原因包括抵押贷款市场的变革、贷款行为的放纵和联合做市商的运作模式。
立足实际,规避金融 危机
我们需要立足实际,加强 风险管理,规避潜在的金 融危机。
结论
美次贷危机的启示 与应对措施
次贷危机带给我们重要的启 示,并提出了应对措施,以 避免类似的金融危机发生。
金融危机的影响与 风险管理
金融危机对世界经济造成的 影响以及如何有效进行风险 管理。
金融科技的发展与 监管
金融科技的快速发展对金融 市场带来哪些挑战,如何进 行监管。
3 对金融监管机构、
投资者和消费者的 警醒
次贷危机警示金融监管 机构、投资者和消费者 加强风险管理意识,加 强对金融市场的监管。
美次贷危机的启示
对金融市场监管的重 要性
次贷危机让我们认识到金 融市场监管的重要性,必 须加强对金融产品和金融 机构的监管。
借鉴美国的经验和教 训
我们应借鉴美国次贷危机 的经验和教训,避免重复 类似的金融危机。
美次贷危机的影响?
美国次贷危机导致全球金融市场的动荡和美国经济的衰退,同时对金融监管机构、投资者和 消费者敲响警钟。
美次贷危机的起因
1
抵押贷款市场的变革
次贷危机的起因之一是抵押贷款市场的变革,包括贷款标准的降低和次级抵押贷 款的迅速增长。
2
贷款行为的放纵
贷款行为的放纵也是导致次贷危机的原因之一,银行和金融机构对借款人的还款 能力缺乏严格的审核。

次贷危机终极版PPT

次贷危机终极版PPT

直接原因
• 1.自2005年以来,金融机构放贷冲动较强, 信贷标准过于宽松,放贷规模迅速扩张。 • 2.采用可变利率,美联储17次提高利息导致 月供负担增加。 •

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深层原因
• 1.流动性泛滥 • 20世纪布雷顿森林体系解体,美元与黄金 脱钩,美元失去实物体系的制约。 • 20世纪90年代开始美元进入低利率时代, 特别是美联储在2003年6月至2004年6月间 将联邦基金目标利率维持在1%的历史最低 位置,加剧了流动性泛滥,刺激了房地产 泡沫膨胀,但连续17次提高利考题
• 讲到了现在,大家对次贷危机有一定的了 解了吧,让我们思考一下中国是否会发生l 类似的次贷危机?
思考题
• 答案是否定的。 • (1)首先从市场需求上 来讲 ,中国的房产市场仍 处于供不应求的阶段。加 上美国前几年5%到10%的 首付很普遍,零首付的也 不少,很容易出现负资产 现象 。在同样的无力支付 房款的情况下,美国人把 房产抵押给银行或者其他 机构的成本远远的低于中 国人的成本,这也就造成 美国房贷违约率大大的高 于中国。
思考题
• (2)随着人民币不断升 值,中国的流动性资金越 来越充足 。由于人民币升 值的预期并没有改变,国 际热钱不但没有撤出中国 的迹象,而且还在蜂拥而 至。这一部分热钱,虽是 投机性质的,但是同样对 市场造成一定的影响:一 是导致热钱的载体多样化, 二是导致政府很难监测和 完全规制这部分热钱,因 此增加了中国市场的流动 性资金。
深层原因
• 2.衍生金融工具的监管失控 • 衍生工具品种日益丰富,交易规模迅速扩 张。2007年底,交易金额突破500万亿美元, 其中衍生品达到42.6万亿美元。 • 对衍生工具的风险评估和监管手段远远滞 后于其发展进程。 • 返回

《论美次贷危机》PPT课件

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次级房贷在不同的房地产市场下
• 但房价下跌时 在房价不断走高时 • 抵押品价值不再充足
• 按揭人收入不高面临贷
次级抵押贷款生意兴隆。 即使贷款人现金流 并不足以偿还贷款,
款违约房子被银行收回
• 引起按揭提供方的坏帐 增加
他们也可以通过房产增值获得再 • 按揭提供方的倒闭案增
贷款来填补缺口
加、金融市场的系统风
险增加。
杠杆投资
• 投资银行将自己资产以20-30倍做抵押
• 例子————甲公司实有资产100亿

将其抵押3000亿投资
• 若盈利5%及赚取150亿
• 若亏损5%则赔光自身资产并负债50亿
COD合同
• 目的:为了转嫁风险
• 含义:把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就 叫CDO(Collateralized Debt Obligation )
• 次贷危机也波及到一些大银行的杠
杆业务,影响了企业的债券发行 和并购。
• • •
国国银 家家行 采适高 取时层 措调应 施整注 解经重 决济银 措政行 施策风 中规险 低范管 收银理 入行 群贷 体款 住操 房作 问, 题建
立 有 效 风 险 预 警
对 中 国
经 融 市
场 的 警

感谢下 载
所有企业只好向政府求助次贷发生原因在于美国近三十年来加速推的新自由主义经济政策为推动经济增长鼓励寅吃卯粮疯狂消费社会分配关系严重失衡广大中产阶级收入不升反降金融业严重缺乏监管引诱普通百姓通过借贷超前消费入市投机次贷危机流程图?严重的影响全球经济增长?美国经济增长率每下降一个百分点拉美国家经济增长率将下降022个百分点而亚洲新兴市场国家将平均下降013个百分点
COD合同最后结果

系统科学的观点看次贷危机PPT114页

系统科学的观点看次贷危机PPT114页
• 监管考察期: 盯市或者一年(信用风险、操作 风险)。
次贷危机的起因
评级机构
房价日益高涨
信用评级虚高
全球贸易 不均衡和 长期低利 率使房地 产市场资 金充沛。
扩张性 货币政 策:美 联储
商业银行、贷款经纪商
金融 创 新:
商业银 行、投 资银行、 保险、 对冲基 金
推动MBS、 CDO、 CDS 等高 杠杆金融
衍生产品 创新高潮
贷款标准放松
房屋抵押贷款需求增加
次贷危机的爆发
次贷危机的爆发
抵押贷款违约率和住房没收率显著飙升
% 2.6
房屋没收率(左轴)
住房抵押贷款违约率(右轴) % 7
2.4
6.5
2.2 6
2.0
1.8
5.5
1.6
5
1.4 4.5
1.2
1.0
4
0.8
3.5
90-12 92-12 94-12 96-12 98-12 00-12 02-12 04-12 06-12
资料来源:Bloomberg,中金公司研究部
次贷危机的爆发
新屋开工数大幅下降

新屋许可数
新屋开工数
2400
2200
2000
1800
1600
1400
1200
1000
800 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01
次贷危机的爆发
美国商业地产按揭支持债(CMBS)信用利差变化
银行为了提高资产收益率,提高财务杠 杆,将次贷打包出售,转移风险
Junior AAA AA A BBB NR
14% 8%
6% 6% 4%

美国次贷危机概述PPT(共 74张)

美国次贷危机概述PPT(共 74张)
第2小组:美国次贷危机
组长:吴晓征 演讲人:王夕辉
孙世晓 高岳 罗国雄 叶菲 PPT:王威
次贷危机概况
王夕辉
什么是次贷危机
• 2006年下半年,美国次级住房抵押贷款市场问题初露端倪, 贷款违约率不断提升,到2007年夏天爆发了次贷危机。严 重的是,次贷危机引发市场流动性萎缩,金融机构陷入困 境。金融海啸从美国席卷全球,波及实体经济,导致全球 经济陷入低迷。
1 2
3
利率下降与房市景气
3个月期美元利率
7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0
2000年1月7日 2000年7月7日 2001年1月7日 2001年7月7日 2002年1月7日 2002年7月7日 2003年1月7日 2003年7月7日 2004年1月7日 2004年7月7日 2005年1月7日 2005年7月7日 2006年1月7日 2006年7月7日 2007年1月7日 2007年7月7日 2008年1月7日 2008年7月7日 2009年1月7日
深层次原因的五个次要方面
• 政策监管不力 随着金融创新工具
的不断涌现,银行、 证券、保险、信托等 行业的界限越来越模 糊,使已有的分业监 管模式失去了效力, 这必然增加了整个金 融业的系统性风险, 因而政府的不力监管 就成了危机爆发的主 导因素。
美国经济增长模式的终结
• 美国27年来一直信奉以"美元扩张、资本市场扩张、双赤 字扩张"的国民负债增长模式。在过去五年推动美国地产 价格上涨的因素既不是社会财富总量扩张、贫富差距拉大、 两位数通货膨胀(如俄罗斯),也不是因为大量移民涌入 (如新西兰),更不是经济高速增长、人口城市化、土地 供给稀缺(如中国),而纯粹是因为金融创新所带来的" 虚假需求",所以这次危机的爆发对美国的房地产需求无 异于"釜底抽薪"余额及其占房屋贷款比重

次贷危机专题讲座ppt

次贷危机专题讲座ppt
次级债进入债券交易市场后一度不俗的表现使投资者淡忘 了它的风险 但是;当房地产泡沫破裂 次贷贷款人还不起贷 时;不仅抵押贷款陷入亏损困境;无力向那些购买次级债的 金融机构支付固定回报;而且那些买了次贷衍生品的投资 者;也因债券市场价格下跌;失去了高额回报;同样掉进了流 动性短缺和亏损的困境
次债的结果
高度重视住房抵押贷款背后隐藏的风险
目前;我国房地产金融市场发展很快;隐含着一定的风险 截 至2007年10月;全国主要金融机构商业性房地产贷款余额 达4 69万亿元;占金融机构人民币各项贷款总余额的18 02 % 其中房地产开发贷款余额达1 76万亿元;占商业性房地 产贷款余额的37%;个人住房贷款余额达2 6万亿元;占商 业性房地产贷款余额的55%;并且呈加速发展趋势
导致购房热情升温的原因
次级房贷门槛低:
一些贷款机构推出了零首付 零文件的贷款 方式;即借款人可以在没有资金的情况下购 房;且仅需申报其收入情况而无需提供任何 有关偿还能力的证明;如工资条 完税证明等
贷款机构发放次级贷款的动力 高利率;高收益;高风险
高利率
由于次级抵押贷款是贷款机构针对信用记 录较差的客户发放的;利率比优质贷款产品 普遍高达4%;
在房地产市场整体上升的时期;住房抵押贷款对商业银行 而言是优质资产;贷款收益率相对较高;违约率较低;一旦出 现违约还可以通过拍卖抵押房地产获得补偿
在房地产市场价格普遍下降和抵押贷款利率上升的局面同 时出现时;购房者还款违约率将会大幅上升;拍卖后的房地 产价值可能低于抵押贷款的本息总额甚至低于本金;这将 导致商业银行的坏账比率显著上升;对商业银行的盈利性 和资本充足率造成冲击
导致购房热情升温的原因
对还款方式的金融创新:
01年到05年美国房地产市场繁荣的时候;银行为了 赚钱降低了提供抵押贷款的条件;降低了审核的标 准;同时对还款方式进行了金融创新;

美国次贷危机的成因_对中国影响及对策 ppt课件

美国次贷危机的成因_对中国影响及对策  ppt课件
由美国次贷危机引发的国际金融危机仍在继 续……
PPT课件
2
主要内容
1
美国次贷危机概述
2
次贷危机的成因
3 次贷危机对全球经济的影响 4 次贷危机对我国的影响 5 次贷危机为我国提供的机遇
6
我国应采取的对策
PPT课件
3
一、美国次贷危机概述
1.次贷危机的相关概念
(1)次级抵押贷款:是指向低收入、少数族群、受教育水平低、 金融知识匮乏的家庭和个人发放的住房抵押贷款 。主要有优质 抵押贷款、另类A级、次级抵押贷款三种信用等级。
(2)次贷危机 :又称次级房贷危机(subprime lending crisis) ,也译为次债危机。它是指一场发生在美国,因次级 抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的 风暴。 表现为美国房地产市场的恶化、金融市场动荡不稳、 失业增加、居民预期收入减少、消费者信心在下降、消费支出 增长处于停滞、信贷紧缩,投资者的信心受挫等方面。
PPT课件
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道琼斯指数一年走势图 2008年初至2008年底的跌幅接近40%
PPT课件
20
3. 次贷危机对欧盟经济的影响
欧盟经济面临严峻考验
近年来,欧盟处于经济周期的扩张阶段,自 主增长能力明显增强,欧元区经济增长率一 路飙升,2007年还以2.7%的增速超过美国。
但2008年第二季度出现了零增长,第三季度 下降了0.1%。欧盟统计局12月4日公布的修正 后的数据显示,受投资下降影响,今年第三 季度欧元区15国经济比前一季度下滑0.2%, 至此,欧元区经济已连续两个季度下滑,因 而陷入衰退。
PPT课件
16
注:数据来源于联合国经社司。黄色栏里的数据为估计值, 2009年数据为预测值。

美国次贷危机发展过程课件

美国次贷危机发展过程课件

Part
03
美国政府对次贷危机的应对措 施
政府救助措施
救助房利美和房地美
美国政府通过紧急法案,向房利美和 房地美提供资金支持,以避免这两家 抵押贷款机构破产。
TARP计划
ZIRP和TARP
美国政府将联邦基金利率降至零附近 ,并维持了较长时间,同时实施TARP 计划,向大型金融机构提供资金支持 。
金融机构开始面临信任危机,投资者 开始抛售次级抵押贷款相关产品,导 致金融市场出现流动性危机。
随着房价下跌,许多借款人无法按时 偿还贷款,导致金融机构出现大量坏 账和损失。
2008年,美国政府采取了一系列措 施来稳定金融市场,包括向大型金融 机构提供紧急贷款和救助,以及接管 一些陷入困境的机构。
次贷危机的后果
监管与市场的关系
金融监管机构需要与市场保持适 当的距离,避免被市场短期利益 所绑架,同时也要保持足够的敏 感性和前瞻性,及时应对潜在风
险。
住房抵押贷款市场的风险
不良贷款
在次贷危机前,美国住房 抵押贷款市场上存在大量 不良贷款,这些贷款在房 价下跌时变成了坏账。
风险评估不足
金融机构在发放贷款时未 能充分评估借款人的信用 风险和抵押物价值风险, 导致贷款质量下降。
美国政府推出TARP(问题资产救助计 划),动用7000亿美元资金购买金融 机构的不良资产,以恢复市场信心。
金融监管改革
《多德-弗兰克法案》
美国政府通过了《多德-弗兰克法案》,对金融监管进行了全面改 革,加强对金融机构的监管和风险控制。
成立消费者金融保护局
该机构负责对消费者金融产品和服务的监管,保护消费者权益。
随着房价继续上涨,越来越多的借款人通过次级抵押贷款购买房屋。

解读次贷危机-PPT课件

解读次贷危机-PPT课件

实战演练
• 4、(2019天津卷文综)罗斯福说,工业复 兴法是美国国会制定的“最具有深远意义” 的法规。实施该法的主要目的是 • A.实现经济复兴 B.增加就业机会 C.国 家干预经济 D.防止盲目竞争
5、(2019山东文综)社会保障制度建设是当今世界各国普遍关 注的重大问题,美国罗斯福新政对此曾做了有益探索。 阅读材料: 材料一
4、罗斯福总统个人的因素。
5、新政是资本主义发展的客观要求。
实战演练
• 1.(2009高考四川文综) 1930年,美国 通过法案提高进口关税。这一行动引起连 锁反应,各国纷纷调高关税。这反映了经 济危机爆发后,西方国家 • A 一致提高关税,共度难关 B 设置关税壁垒,转嫁危机 • C 整顿金融体系,扩大内需 D 实行国家干预,限制出口
二、危机的加深 ——自由放任的穷途末路
胡佛政府的反危机措施: 坚信资本主义制度的自行调节功 能,主张让经济进行“自我治疗”。
美国第31任总统胡佛
三、危机的化解 ——罗斯福新政
他是一位身残志坚的 美国总统; 他是唯一一位连任四 届的美国总统(19331945);
大显身手:
如果你是罗斯福总统, 你将如何解决困境? 首要措施?核心措施?
举办公共工程,以工代赈
1935年美国成立工程计划 署,耗资105亿美元,建了
田纳西水利工程
12.2万幢房屋,103万公里
新路,7.7万座桥梁,285个
机场,3万公里下水道, 1938年为380万工人提供就 业。
“以工代赈”
有人对罗斯福建议说,发放救济款
要比大规模兴建工程更省钱。但罗斯
福为什么没有采纳这种意见? 1、增加了就业,缓解了失业危机; 2、刺激消费,扩大内需;

《理解次贷危机》PPT课件

《理解次贷危机》PPT课件

精选PPT
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精选PPT
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次贷危机的发展
房产泡沫破灭,大量房贷断供和丧失抵 押赎回权,造成按揭抵押贷款证券化产 品信用评级下调,价格大跌
精选PPT
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次贷危机的发展
金融机构广泛持有此类证券化产品,因 其价格下跌造成资产减值、坏帐拨备, 引发资金周转困难,这一情形又因金融 机构普遍的高杠杆率而加剧
精选PPT
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次贷危机的发生
精选PPT
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次贷危机的发生
金融产品规模扩大,支持资产质量恶化, 购买机构涉及面很广
按国际掉期和衍生品联合会(ISDA)数 据,2000年CDS市场的规模为6300亿美 元,到2007年底达到顶峰62万亿美元,7 年时间增长了近100倍
2007年,全球CDO 发行1.2万亿美元
精选PPT
20
资产证券化产品
凡能产生持续现金流者就是资产,凡是 资产就可以证券化
资产的价值就是各期现金流的折现
精选PPT
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资产证券化产品
各种产品可从资产池的差别来区分 ABS从广义说是通称,从狭义说是指资产
池由汽车贷款、消费信贷、信用卡应收 账款等构成的产品 MBS——房屋按揭抵押支持债券 CDO——抵押化债务债券的资产池可以包 括ABS、MBS(低评级为主)、高收益的 债券、银行贷款、CDO、CDS等
精选PPT
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资产证券化产品
最简单的CDO
发起人 100笔贷款
SPV
资产
负债
10亿
CDO 10亿
资金 本金、利息
精选PPT
投资者
优先级 AAA 8亿 固定利率 或浮动利率 =基准利率+利差
中间级 A

次贷危机获奖赛课优质获奖课件

次贷危机获奖赛课优质获奖课件
融机构信用旳全方面估值。2023年3月17日, 全球最大旳期货和期
权经纪企业曼氏期货股价狂泻65%,一度从 16.11美元跌至3.64美
元,而曼氏并未持有次级债旳任何头寸,正是 因为市场旳恐慌导
致了股价旳大跌。次贷危机也是流动性危机,
对全球旳影响:
美国金融危机正在考验着经济全球化。这种经济全球化也更 加意味着风险全球化旳到来。

换安排向市场无限量提供美元资金,以缓 解
金融市场旳紧张情况。新旳货币互换安排 将
连续至2023年4月30日。
四、次贷危机旳影响
对美国本身旳影响 对全球旳影响 对中国旳影响
对美国本身旳影响:
次贷危机旳不断深化,使许多金融机构出 现了盈利大幅下
滑、亏损直至破产。次贷危机同步也是信用危 机,它引起了对金
2023.10 美联储、欧洲央行、英国央行、加拿大央
.9
行、瑞典央行、瑞士央行和中国人民银行
七大央行同步降息。
2023.1 以英德法为代表旳欧洲各国政府纷纷出台 0月13 相 日 应旳银行业拯救计划,以提振日渐低靡旳 银
行体系,总注资金额已达近2万亿美元之巨。 美国联邦贮备委员会(Federal Reserve, 简称 Fed)开始经过与欧洲三家主要央行旳货币
等全球金融机构相继宣告,因投资次贷
而蒙受巨大损失,同期,欧洲、亚太股
市严重受挫。
2023年3 月12日
2023年4 月4日
2023年6 月
2023年7 月10日
2023年7
美国新世纪金融企业宣告破产,成为次 贷危机旳导火索。美股大跌,道指跌2%、 标普跌2.04%、纳指跌2.15%2023
对中国旳影响: 第一、对国内部分金融机构旳影响。就拿中国银行来说,截

3.次贷危机课件-PPT课件

3.次贷危机课件-PPT课件

19 96
美国CDO的余额及对ABS余额占比
19 97 19 98 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07
(单位:10亿美元)
房贷违约率与利率的变化具有高相关度
(二)次贷危机产生的原因---深层原因 1、流动性泛滥
• 20世纪70年代布雷顿森林体系解体,美元与 黄金脱钩,美元发行失去了实物体系的制约; • 20世纪90年代开始美元进入低利率时代,特 别是美联储在2019年6月-2019年6月期间将 联邦基金目标利率维持在1%的历史最低位置, 加剧了流动性泛滥;刺激了房地产泡沫膨胀, 但随后连续17次加息却刺破了房地产泡沫。
虚拟经济严重脱离实体经济的发展
• 根据国际货币基金组织 2019年10月发布的《全 球金融稳定报告》披露的数据,2019年末全球货 币总量(银行资产+债券+股票)约为190万亿美 元,是近50万亿美元全球GDP的3.95倍。如果再 考虑到2019年6月名义本金高达613万亿美元的 衍生金融市场,全球货币总量约为GDP的16倍。
经CPI调整的黄金价格
美国流动性泛滥4:黄金价格飚升,在2000-2019年 期间翻了将近3倍。
黄金价格
10
15
20
25
30
0
5
1986-8-31 1987-6-30 1988-4-30 1989-2-28 1989-121990-101991-8-31 1992-6-30 1993-4-30 1994-2-28 1994-121995-101996-8-31 1997-6-30 1998-4-30 1999-2-28 1999-122000-102001-8-31 2002-6-30 2003-4-30 2004-2-29 2004-122005-102006-8-31 2007-6-30 2008-4-30

美国次贷危机 ppt课件

美国次贷危机  ppt课件

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(四)市场利率的不断提高
由于次级贷款和超A 贷款另一个重要特点就是以浮动 利率贷款为主,这与固定利率抵押贷款占绝大多数的最优
贷款形成了鲜明对比。据估计在最优贷款、次级贷款和超 A 贷款中,浮动利率贷款所占的份额分别为20%以下、 85%和60%左右。自2004 年6 月30 日以来,美国进入了加 息通道,到2006年6 月29 日美联储第17 次加息,购房者 的负债压力迅速上升,直接导致美国房价下挫,楼市交易
机 的
行的迅速干预使得货币市场利率暂时得以回落。




ppt课件
8
第二阶段 信贷紧缩危机。由于资产价格下降和市场风险 提高,银行无法增加资本金 ,为了维持杠杆率,必须主动大 幅度减少资产与负债 ,这意味着企业将难以得到贷款。
第三阶段 ,实体经济收缩。金融机构 、特别是银行的信 用紧缩 ,必定会造成实体经济的萎缩,从而导致住宅价格 的进一步下降和次贷相关的资产价格的进一步下降,从而 加剧了从金融危机到经济危机的恶性循环。
6
(五)房价的不断升高与下降
在房市高热的时候,这些贷款的风险并不 高,坏账率也始终保持在极低的水平。然而从 2006 年开始随着美国房价渐趋平抑,部分地区 房价甚至开始下降,这种贷款立刻成为高危品 种。一方面房子出手越来越难,另一方面卖房 所得也未必能够帮助借款人还清贷款。结果, 还不起债的人多了,坏账率上升了。
批房屋所有者难以支付购房款,面临着丧失房屋赎回权的风险。为
了帮助屋主应对丧失房屋赎回权问A推出的再贷款计划(FHA?Secure
Program),为陷入困境的房主提供FHA担保的融资。2007年10月份
重组了由贷款公司、投资者等机构参与的希望联盟(HOPE NOW

《美国次贷危机的成因》配套PPT演讲词

《美国次贷危机的成因》配套PPT演讲词

《美国次贷危机的成因》配套PPT演讲词第一篇:《美国次贷危机的成因》配套PPT演讲词老师同学们,大家好!今天我要演讲的金融主题是美国次贷危机的成因和对我国的影响。

大家知道,由美国次贷危机引发的金融危机正在迅速向全球的实体经济蔓延,我国的外贸出口形势也相当严峻。

因此,研究此次危机爆发的原因,对我国应对金融危机、建立完备的金融监管体系均具有重要的现实意义。

1、首先让我们了解一下什么是次贷。

所以次贷就是第三类,对信用评级的要求是很低的。

2、所以美国的次贷危机呢是指……3、其实很简单,次贷危机的实质就是:……4、刚才那些总结起来就是次贷危机形成的具体原因,其实还有很多的外部原因,比如金融、高油价、高粮价的三大冲击。

5、这张是美国次贷危机的演变示意图。

为了应对通货膨胀,美联储两年17次加息,造成房市不景气。

而房贷的利率又居高不下,那些低信用的人无法偿还房贷,所以违约的情况增加。

那些贷款公司与机构因此进入了坏账危机,很多银行面临破产,许多保险公司也遭受了损失。

在图中可以看到美国五大投行成为历史和AIG收归国有。

大家知道美国五大投行是哪五大吗?可是这些银行为什么会变成历史呢?2008月美国第五大投行贝尔斯登因濒临破产而被摩根大通收购,月15日,美国第四大投行雷曼兄弟公司宣布破,9月21日,美国联邦储备委员会正式批准摩根士丹利和高盛转型为银行控股公司,因此,美国纽约五大投行全部走入了历史记录之中。

这里还有一个我们陌生的名词——AIGAIG就是指美国国际集团。

是一家以美国为基地的国际性跨国保险及金融服务机构集团,下面就是这个集团的照片。

根据2008年度《福布斯》杂志的全球2000大跨国企业名单,AIG在当时全世界排名第18大,自2004年4月8日开始一直都是杜琼斯工业平均指数的成份股,因为金融危机发生,在2008年9月22日被除名。

,收归国有。

可见次贷危机对美国的影响是很大的,那么他对我们中国又产生了哪些哪些影响呢?从消极方面考虑,主要表现在信心的影响,经济的影响和房地产的影响。

次贷危机原因过程与机理

次贷危机原因过程与机理
在证券化过程中;涉及十多个参与机构 其中包括发起人住房抵押贷款 金融机构 住房抵押贷款经纪人 借款人 消费者信用核查机构 贷款转移人 特殊目的机构Special Purpose Vehicle;SPV 评级机构 包销人 分销人保险 特别服务提供者 电子登记系统和投资者等 在证券化过程中;SPV 发挥了 重要作用
这种贷款审批程序不太严格;利率较高;借款人对利率和房屋价格的变 动相对敏感
二 次级贷款
次贷危机原因过程与机理
美国房地产抵押贷款市场分为三类:优质抵押贷款市场Prime Market 次优级抵押贷款市场ALTA Market和次级抵押贷款市场Subprime Market
二 次级贷款
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五 次贷危机的爆发与恶化
次贷危机原因过程与机理
2007 年8 月16 日;美国康特里怀特金融Countrywide Financial Corporation宣布动用银行的信用额度115 亿美元 由于康特里怀特金融是 美国最大的住房抵押贷款;美国购房者17%的按揭贷款都是由该提供的;因 此其资金周转发生困难更有分析家认为该已面临破产引起市场的极大恐 慌
三 次级贷款的多重证券化
次贷危机原因过程与机理
三 次级贷款的多重证券化
次贷危机原因过程与机理
三 次级贷款的多重证券化
次贷危机原因过程与机理
四 金融自由化与证券化
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在金融自由化的基础上;自80 年代以来;发达国家金融市场的一个重 要特征是证券化的急剧发展 证券化是通过金融工程把流动性差的某个或 某一组其他形式的资产转化为证券的过程或倾向 例如;如果某个银行发放 了许多住房抵押贷款;该银行或某个第三者可能会把所有这些住房抵押贷 款捆绑在一起组成一个住房抵押贷款池;发行以这个住房抵押贷款池为基 础的住房抵押贷款支持债券RMBS 这样;一只债券证券就被创造出来 证券 化是一个非常复杂的金融工程 应该说;美国这次次贷危机的爆发是证券化 走到极端的必然结果
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这种贷款审批程序不太严格,利率较高,借款人对利率和房屋价格 的变动相对敏感。
二、次级贷款
次贷危机原因过程与机理
美国房地产抵押贷款市场分为三类:优质抵押贷款市场(Prime Market)、次优级抵押贷款市场(ALT-A Market)和次级抵押贷款市场 (Subprime Market)。
二、次级贷款
在证券化过程中,涉及十多个参与机构。其中包括发起人(住房抵押 贷款金融机构)、住房抵押贷款经纪人、借款人、消费者信用核查机构、 贷款转移人、特殊目的机构(Special Purpose Vehicle,SPV)、评级机 构、包销人、分销人保险公司、特别服务提供者、电子登记系统和投资 者等。在证券化过程中,SPV 发挥了重要作用。
从2002年起,美国房价以每年10%的幅度上涨,2005年房价上涨了 17%,2003~2006年4年间美国平均房价涨幅超过50% 。
在这种政策的刺激下,银行发放了大量各种形式的住房抵押贷款。 贷款条件过于宽松使得许多人购买了超出自己偿付能力的住房,住房抵 押债务急剧增加,美国的住房抵押债务对收入之比创下了历史最高记录. 美国房产价格的上涨在2005 年底达到一个顶峰。
次贷危机原因过程与机理
一、房地产泡沫的形成及破灭
次贷危机原因过程与机理
首先, 低利率导致货币供应量的过度增长,导致流动性过剩,从而 导致人们对于资产投资的狂热,包括房地产投资的狂热;
其次, 低利率使人们热心于按揭贷款购房,导致房价上升;
最后, 房价上升就开始了一种循环: 房价上升→开发商加大开发→土 地作为稀缺资源的价格上涨→房价上升进一步上升(因为土地价格构成房 价的60%,或者说土地成本是房屋成本的60%左右) →开发商加大开发, 银行加大力度贷款(包括给开发商和购房者的贷款) →住房需求和供给都 同时上升,同时房价也不断上升→房地产泡沫形成。
三、次级贷款的多重证券化
次贷危机原因过程与机理
SPV 一般具有以下几个重要性质:
(1)购买次贷,或根据某种协议获得次贷的所有权或处置权。次贷 所有权的转移使发起人实现真实出售,发起人与资产风险实现隔离,债 权人(投资者)不得向发起人(住房贷款金融机构)行使追索权;
(2)在法律和财务上独立于发起人(如住房贷款金融机构),尽管 可能是发起人所设立;
次贷危机原因过程与机理
美国次级抵押贷款市场产生于20世纪80年代早期,可是一直处于缓 慢的发展状态,一直到20世纪90年代中后期才得到了快速发展,其间由 于受东南亚金融危机的影响,曾有短暂回落,2000年以后,由于美国房 地产市场的持续繁荣,美国次级抵押贷款市场进入一个兴盛时期, 2003 ~2005年增长格外迅速。
(3)是一个壳公司, 可以没有任何雇员,在泽西岛(Jersey )或开曼群 岛(the Cayman Islands)注册;
(4)是债券(如住房抵押贷款支持债券)发行机构,住房抵押贷款 支持债券(RMBS)则由发起人转移,美国经济经 历了二战后前所未有的高速增长, 美国资本市场更是空前繁荣。2001 年IT泡沫破灭,加上911事件,美国 经济出现衰退。为了刺激经济,美 联储采取了极具扩张性的货币政策 ,经过13 次降息,到2003 年6 月25 日,美联储将联邦基金利率下调至 1%,创45 年来最低水平。
以格林斯潘为首的美国货币当局在长时期内的用扩张性 的货币政策支持美国的资本市场。当1996年12月格林斯潘接 受一些经济学家如耶鲁大学教授席勒(Robert Shiller)的批评 ,在一次讲演中提出美国股市存在“非理性繁荣”后,世界 股价应声而落。纽约股价也下降了2%。从此以后,格林斯潘 就不再提“非理性躁动”,而是转而采取扩张性的货币政策 来支持美国资本市场的繁荣,结果形成了巨大的网络泡沫。
三、次级贷款的多重证券化
次贷危机原因过程与机理
次级贷款的放款机构大多是不能吸收公众存款,而主要依赖贷款的 二级市场和信用资产证券化回笼资金的非银行金融机构。为了分散风险 和提高变现水平,放贷者把这些贷款打包,以债券的形式向社会推销。 债券五花八门,有住房抵押贷款支持证券(M B S )、担保债券凭证(C D O )、信用违约互换(CDS),等等。在高回报率的诱惑下,这些债 券受到了投资银行及各种基金的青睐。
从短时期来看,美国经济显得很有活力。但实际上它所 创造的大量“金融财富”只是纸面上的财富,甚至只是电脑 上的一些符号,一有风吹草动,便会烟消云散。美国的这个 深层的结构问题,通过美元的发行,五花八门衍生工具的出 台,通过美国金融体系渗透到世界各国,使世界金融体系中 充满了巨大的泡沫和黑洞。只要受到某种冲击的触发,都会 引起世界金融体系的系统性危机。次贷正是触发这一危机的 引信。
二、次级贷款
次贷危机原因过程与机理
次级贷款的全称是次级按揭贷款,是房屋贷款中按客户信用度分类 的一种贷款。相对优质贷款而言,次级贷款就是给信用情况较差、缺乏 还款能力证明和收入证明的客户发放住房贷款。
次级抵押贷款市场面向信用分数低于620、收入证明缺失、负债较重 的客户。因信用要求程度不高,贷款利率通常比一般抵押贷款高出2~ 3%,它往往采用先低后高的还款方式, 主要实行首付低于15%或月供超过 收入55%的浮动利率按揭贷款。
次贷危机原因过程与机理
次贷危机原因过程与机理
2011年06月
次贷危机原因过程与机理
自2003 年以来,每年都有经济学家警告说美国的房地产 泡沫将会破灭,虽然这一预言一直没有应验,然而,该发生 的迟早要发生。2007 年8 月,美国次贷危机突然爆发,不但 房地产泡沫终于破灭,美国还陷入了自20 世纪30 年代大萧条 以来最为严重的金融危机。
次贷危机原因过程与机理
2000年网络泡沫破灭以后,美联储连续13次降息,而且 鼓励衍生工具的发展,放松对它的监管。90年代中期创造的 一种衍生工具信用违约掉期(Credit Default Swap,简称CDS) 到今年总规模已经到了60万亿美元,约为美国GDP的4.6倍, 衍生产品总规模达到530万亿美元,约为美国GDP的40倍!
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