食品消费潜力股布局策略

食品消费潜力股布局策略

当前为何关注食品饮料配置机会？

1、食品具备刚需属性，对冲疫情影响。

2020年前两个月的工业企业利润大幅负增，整体来看利润总额下滑38%，分行业来看绝大多数行业利润下降，只有部分民生部门保持增长，其中农副产品增长2.2%；另一组数据是1-2 月份的社会零售总额下滑近20%，而粮油食品增长10%，饮料类增长3%；两组数据均表明食品的需求是底层需求，受经济或疫情影响比较小。

2、食品饮料内需为主，受全球疫情扩散影响有限。

3 月以来，海外疫情持续发酵，目前全球确诊病例已超76万例（数据来源：丁香医生），导致欧美经济也将大幅下行，反过来会影响我国外需，外需占比较大的电子、服装等行业预计受到一定冲击，而食品饮料行业则以内需为主，受外围影响有限，具备自主定价权。随着国内疫情得到控制以及居民生活逐渐恢复，内需将成为拉动行业需求恢复的主要动力。

3、“三驾马车”中消费最具后劲，是全年稳增长重要手段。

周五政治局会议再次强调，要“确保实现决胜全面建成小康社会”，据机构测算全年增速需达到5.6%，这意味着要继续加大经济拉动力量。从拉动经济的三驾马车来看：

1）出口：国际疫情依旧在扩散，出口面临严重考验；

2）投资：投资虽然是逆周期调节主要手段，但投资建设意味着

要将人员集中，就当下的疫情来看，人员的集中还需要过程；

3）消费：当下拉动经济最有效的就是消费，消费对经济增长贡献率已接近60%，短期居民消费意愿回升，消费回补空间大，长期来看，消费也是最有后劲。

4、促消费政策持续加码，餐饮复工全面推进。

近期重庆市政府要求3月底重庆市餐饮全面复工，杭州市发放16 亿元的消费券，叠加前段时间南京市以及宁波市发放消费券的信息，促消费正在进行。

本周商务部表示，大型连锁超市、品牌便利店、百货商场、餐饮业复工率分别达99%、95%、96%、80%。根据机构调研来看，湖南长沙的餐饮业开业率达到80%以上，无锡、常州等地方餐饮业开业率超60%。随着餐饮的陆续开业外加政策的支持，消费有望迎来一波回补。

5、本质上来看，食品饮料商业模式优异，今年仍有不少公司有望实现双位数以上增长。

短期投资可关注政策支持或者阶段性产品，中长期还是要看商业模式和持续创造现金流的能力。食品饮料商业模式好，总体是国内自主定价，受外围的影响小，负债低，可持续创造现金流能力佳，长期逻辑清晰，这些优点是食品饮料行业成为长跑冠军的关键。当前年报与一季报催化在即，部分公司一季度有望迎来开门红，全年来看仍旧有不少公司有望实现双位数以上增长。

结论以及布局方向

前期食品饮料先后经历了国内疫情的考验、外资持续的大幅流出带来的抽血效应以及恐慌情绪对现货市场的干扰，如今预期低点已过，当下是布局食品饮料的优质时间节点。

布局的方向可以从两个角度来进行：

（1）确定性高的龙头企业：贵州茅台、青岛啤酒、海天味业、双汇发展、伊利股份、涪陵榨菜、安琪酵母等。

（2）成长性高、弹性大的中小市值品种，这里把食品饮料中各细分领域的优质公司做了一个梳理。

调味品：中炬高新、恒顺醋业、千禾味业、加加食品、天味食品卤味、肉制品：绝味食品、煌上煌、上海梅林、金字火腿

乳制品：光明乳业、妙可蓝多、三元股份、贝因美、科迪乳业零食：恰恰食品、盐津铺子、好想你、三只松鼠、良品铺子、有友食品

粮油：西王食品、道道全

烘培面点：桃李面包、克明面业、元祖股份、广州酒家、黑芝麻、桂发祥

速冻食品：三全食品、安井食品、海欣食品

冲调饮品：养元饮品、承德露露、维维股份、香飘飘、西麦食品、黑芝麻