2019年用户运营SaaS互动式广告行业兑吧分析报告

2019年用户运营SaaS互动式广告行业兑吧分析报告

2019年7月

目录

一、兑吧：用户运营SaaS切入互动式广告领域 (4)

二、互动式广告：科技赋能，龙头高速增长可期 (6)

1、行业：更有效的推广，更好的赛道 (6)

2、兑吧：龙头精准卡位，高速增长可期 (8)

（1）科技赋能，数据与技术结合铸造领先优势 (8)

（2）积淀渐深，深耕高成长赛道 (9)

①客户：代理商收入占绝对主力 (11)

②未来展望 (12)

三、用户运营SaaS：前期积累开始显现成效 (12)

1、行业：快速成长的新兴领域 (12)

2、兑吧：线上用户SaaS运营龙头，收获期渐近 (14)

四、从Tradedesk看兑吧的发展空间 (16)

五、盈利预测 (18)

高速增长的互动式广告龙头。公司成立于2011年，于2014年推出用户运营SaaS平台业务，2015年推出互动式效果广告业务，并于2016-2018年高速增长，已成为国内互动式效果广告龙头，市场份额超过50%。2016-2018年，公司主营业务收入从0.5亿元快速增长至11.4亿元，2017-2018年非《香港财务报告准则》下经调整净利润分别为1.19和2.05亿元。

互动式广告：科技赋能，精准卡位更好的赛道。互动式效果广告是未来广告领域更好的赛道，在用户参与度、广告效果和转化率等方面要优于传统及信息流广告。根据公司招股书援引艾瑞咨询，

2019-2023年，互动式广告效果市场CAGR有望达到45%，至2023年，达到135亿元。兑吧是行业龙头，在数据沉淀和技术能力方面具有较大优势，通过底层平台、大数据中心以及优异oCPC系统，同时为广告投放服务和媒体方带来精准化服务和效益。2016年以来，公司在营收、日活跃用户数、计费点击量等方面均取得了爆发性增长。2018年，互动式广告收入达11.1亿元，日活跃用户数增长至2050万人。

用户运营SaaS：前期积累开始显现成效。兑吧是中国线上企业用户运营SaaS市场的绝对龙头，截至2018/12/31日，公司日活跃用户数超过100万人的注册移动APP 数目达到147个。兑吧用户运营SaaS业务收入来自帮助客户兑换奖品、充值等的手续费收入以及SaaS解决方案年费。我们认为，与公司在互动式广告业务领域类似，公司在信息技术基础设施、数据分析等方面具备一定的优势，同时在行业大力发展的背景之下，公司用户运营SaaS平台业务有望在未来几年实现高速

增长。

从TTD角度看兑吧成长空间：Trade Desk 成立于2009年，服务于广告代理商，实时地将其需求与可用的广告资源供应相匹配，是广告行业的“赋能”方，也尤为重视数据驱动力，在老客户留存和收益上非常成功。TTD未来仍计划在四个方向发力，1）互联网电视广告；2）全球化扩张；3）将服务接口扩张以应用于更多科技主导的公司；4）推广更新的用户体验、工具以及AI 等，迎接下一波浪潮。

一、兑吧：用户运营SaaS切入互动式广告领域

公司成立于2011年，于2014年推出用户运营SaaS平台业务，帮助企业吸引、留存线上用户，2015年，公司推出互动式效果广告业务，并于2016-2018年实现高速增长，已成为国内移动互动式效果广告龙头，市场份额超过50%。

2016-2018年，公司主营业务收入从2016年的0.5亿元快速增长至