证券投资学ppt+的案例+习题浙江省证券投资学教学研讨会共75页文档

现金交收：根据最后结算价格结清盈亏 最后结算价＝100－最后交易日3个月期 的LIBOR×100
③ 长期国债期货
☆ 现货交割：剩余期限至少15年，息票利率 为6％的美国长期国债
☆ 转换系数：可使中长期国债期货合约的价 格与各种不同息票利率的可用于交割的现 货债券价格具有可比性的折算比率
☆ 最廉价可交割债券：相对于金 合约价值的10%
交割方式
现金交割
最后交易日
合约到期月份的第三个周五，遇法 定节假日顺延。
最后结算日
同最后交易日
交易代码
IF
五、中国金融期货交易所的主要交易规则
（一）《中国金融期货交易所交易细则》
1. 会员分类和资格标准 结算会员—交易结算会员、全面结算会员、 特别结算会员 非结算会员
3. 提高学生的学习能力。
供各位老师参考的教学方法:
1. 讲解基本概念、基础理论应注重准确性、 逻辑性；
2. 讲解现行的制度规则注意联系实际,用实 际案例；
3. 针对不同对象可选择分小组做专题研究、 市场调研、模拟交易、小组或课堂讨论、 布置课外读物、写课程论文等。
案例教学
沪深300指数期货的简介
套期保值的基本做法 买入或卖出与现货市场数量相当但交易
方向相反的期货合约，以期未来某个时间 通过卖出、买入期货合约而补偿因现货市 场价格变动所带来的实际价格风险。
套期保值的类型：多头套期保值 空头套期保值
2. 价格发现的功能 在公开、公平、公正、高效竞争的
期货市场中，通过公开竞价形成期货价 格。
1. 样本股选择 指数成分股的选择空间需要同时满足
以下条件: （1）上市交易时间超过一个季度（流通市值
排名前30位除外），除非该股票自上市 以来的日均A股总市值在全部A股中排在 前30位。 （2）非ST、*ST股票，非暂停上市股票； （3）公司经营状况良好，最近1年无重大违法 违规事件、财务报告无重大问题；
证券投资学教学交流
上海财经大学金融学院 霍文文
《证券投资学》的教学体会
《证券投资学》的课程定位： 本专业：专业基础课； 外专业：专业选修课、选修课； MBA：专业选修课； 针对不同的教学对象安排教学内容。
《证券投资学》的教学目的：
1. 掌握证券市场、证券投资的基本概 念和基础理论；
2. 理解证券市场的运行机制和发展趋 势、发展规律；
外汇资产
（4）交割地点是期货结算所指定的货币
发行国银行
2. 利率期货 （1）标的物
① 短期利率期货：3个月期美国国库券期 货、3个月期欧洲美元定期存单期货
② 长期利率期货：10年期美国中期国债期 货、30年期美国长期国债期货（面值为 10万美元，期限为30年、息票率为6％ 的虚拟美国长期公债券）
（2）报价方式
流通 ≤10 （1 （2 （3 （4 （5 （6 （7 >80
比例
0,20] 0,30] 0,40] 0,50] 0,60] 0,70] 0,80]
（%）
加权 流通 20 30 40 50 60 70 80
比例 比例
100
（%）
自由流通比例是指公司总股本中剔除以 下基本不流通的股份后的流通比例：①公司 创建者、家族和高级管理者长期持有的股份； ②国有股；③战略投资者持股；④冻结股份； ⑤受限的员工持股；⑥交叉持股等。
四、沪深300指数期货
（一）股票价格指数
股票价格指数是反映整个股票市场上各种 股票价格总体水平及其变动情况的统计指 标。
沪深300指数的编制方法
沪、深300统一指数由中证指数有限公司 编制并发布。
沪、深300指数简称“沪、深300”，上海 证券交易所行情系统代码为000300，深 圳证券交易所行情系统代码为399300。 指数基日为2019年12月31日，基点为 1000点。
每次调整的比例定为不超过10%。样本调整设置缓 冲区，排名在240名内的新样本优先进入，排名在 360名之前的老样本优先保留。
最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样 本，除非该股票影响指数的代表性。
定期调整时设置备选名单以用于样本股的临时调整。 沪深300指数设置15只股票的被选名单。
（二）沪深300指数期货合约 《沪深300指数期货合约》
走势基本一致
期货市场 受共同因素影响——价格走势基本一致
现货市场 期货价格=现货价格+到特定交割期的持有成本 相反操作、盈亏相抵、锁住价格、保证正常盈利
(2)现货价格走势与期货价格走势的收敛性 收敛性 当期货合约临近到期日时，现货价格
期货价格逐渐趋合，基差接近于零。 收敛原因：
期货价格是对现货价格的合理预期 期货交易的制度安排 套利的作用
功能: 为现货资产保值。
2. 投机者 根据对金融期货价格的预测，低买 高卖
以获取盈利的交易者。
做法：利用期货市场双向交易、对冲机制 及杆杠作用，在价格水平变动中获 利。
功能：承担风险，增强市场流动性，平抑 价格波动。
3. 套利者 利用不同期货合约之间或期货合约与现
货商品之间的暂时不合理的价格关系，同 时买进和卖出以赚取价差的交易者。
（4）股票价格无明显的异常波动或市场操纵；
（5）剔除其他经专家委员会认定的不能进入指
数的股票。
选样标准是选取规模大、流动性好的股票作 为样本股。
选样方法是，先计算样本空间股票最近1年 （新股为上市以来）的日均成交金额由高到低 排名，剔除排名后50%的股票，然后对剩余股 票按照日均总市值由高到低排序，选取排名在 前的300名股票作为样本股。
1.决定结算价格：每日结算价格 最后结算价格
2.逐日清算交易盈亏、方便高效对冲机制
3.担保合约如实履行、没有信用风险
4.高效处理实物交割
（五）其他交易制度 1. 涨跌停板制度 2. 限仓制度 3. 大户报告制度 4. 强行平仓制度 5. 信息披露制度 6. 风险准备金制度
（六）金融期货的一些特殊交易规则 1. 外汇期货 （1）外汇期货合约的标的是货币 （2）外汇期货一般用美元报价 （3）外汇期货交割的是外币，而非其他
修正前的调整市值/原除数= 修正后的调整市值/新除数
其中，修正后的调整市值 = 修正前的调整市值+新增
（减）调整市值
由此公式得出新除数，并据此计算指数。
需要修正的情况包括：除息、除权、停牌、摘牌、股本
变动、成份股名单发生变动、停
市。
4. 成份股调整
沪、深300指数按规定作定期调整。原则上指数成 份股每半年进行一次调整，一般为1月初和7月初实 施调整，调整方案提前两周公布。
2. 唯一的变量是价格
3. 不需要实际交割，以对冲方式结束 交易
4. 标准化和对冲机制使期货交易具有 吸引力
（三）保证金制度及杠杆作用 1.保证金性质—双方履约的财力保证 2.保证金种类：结算保证金 交易保证金 维持保证金 追加保证金 3.保证金的杠杆作用 4.保证金的调整
（四）结算所和无负债结算制度
一、金融期货概述 （一）定义
1. 期货交易和期货合约
期货交易是在期货交易所内集中买卖 期货合约的交易活动。它的交易对象是标 准化的期货合约。
期货合约是由期货交易所统一制定的、 规定在将来某一特定的时间和地点交割一 定数量和质量商品的标准化合约。
2. 金融期货交易和金融期货合约 金融期货交易是在期货交易所内买卖金
融期货合约的交易活动。 金融期货合约的基础工具是各种金融工
具或金融变量，如外汇、债券、股票、股 价指数等。金融期货是以金融工具或金融 变量为基础工具的期货交易。
金融期货合约是由期货交易所统一制 定的、买卖双方在有组织的交易所内以 公开竞价的方式成交后承诺在将来某一 特定时间交收标准数量特定金融工具的 标准化协议。
期货价格特点：公开 连续 权威 预见
3. 套利和投机功能
三、金融期货的主要交易制度
（一）集中交易制度
金融期货在期货交易所或证券交易 所进行集中交易。期货交易所是专门进 行期货合约买卖的场所，是期货市场的 核心。
（二）标准化合约和对冲机制
1. 合约要素
期货合约主要条款包括合约标的、报价 单位、最小变动价位、合约月份、交易时间、 最低交易保证金、每日价格最大波动限制、 最后交易日、交割方式、交易代码等。
最小报价单位＝100×1％×1/32＝0.03125 （美元）
例：
98-22，即98+0.03125×22＝98.6875美元
合约价值＝98.6875×10万＝9.86875万美元
（3）交割方式
① 短期国库券 现券交割：新发行的3个月期国库券
还有90天剩余期限的原6个月期或1年期 国库券 ② 欧洲美元定期存单
3. 股指期货
（1）标的物：某一股价指数 （2）合约价值：标的指数乘以某一固定的
货 币金额
（3）报价方式：标的指数的点数 （4）最小变动单位：一定的指数点 （5）交割方式：现金交收 （6）最后结算价：经特别处理的现货指数
（7）股价指数期货分析 有利因素：杠杆作用强 不受股市涨跌限制 交易灵活方便 费用低 不利因素：合约持有者不能获得股东权益 要有较强的后备资金 到期必须结清
做法：利用不同市场之间、不同交割月之 间或同一市场、同一交易月的不同 金融期货合约的价格关系变化从中 获利。
功能：使扭曲的价格恢复正常。
（三）金融期货的功能
1. 转移风险功能
套期保值者通过期货交易将风险转 移给愿意承担风险的投机者，达到为现 货资产保值的目的。
风险转移的原理 (1)相同或相关商品期货价格与现货价格的
合约标的
沪深300指数
合约乘数
每点300元
合约价值
沪深300指数×300元
报价单位
指数点
最小变动价位 0.2点
合约月份 交易时间