某医药公司财务分析(doc 12页)

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鲁抗医药公司财务分析

资产负债表水平分析：

该公司总资产本期增加了302477772.48元，增长幅度为11.93%，说明鲁抗医药公司本年中期资产规模有了一定幅度的增长。进一步分析发现：

（1）流动资产本期增加368733120.41元，增长幅度为36.52%，是总资产规模增长了14.54%。非流动资产本期减少了66255347.93元，减少的幅度为

4.34%，使总资产规模减少了 2.61%，两者合计使总资产增加了

302477772.48元，增长幅度为11.93%。

（2）本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。其增长主要体现在：一是货币资金的增长。货币资金本期增长196551078.62元，增长幅度为107.88%，对总资产的影响为7.75%。货币资金的增长对提高企业的偿债能力、满足资金流动性需要都是有利的。该公司本期货币资金的增加主要原因是本期增加银行借款所致。二是应收票据的增加。应收票据本期增加57245063.24元，增长幅度为47.07%，对总资产的影响为2.26%。

此外，预付款项本期增加56263874.33元，增长幅度为222.04%，对总资产的影响为 2.22%。根据公司所给的中期报告中可以看出，本期预付账款的增加主要是因为采购设备预付款增加所致。

（3）非流动资产的变动主要体现在固定资产的减少。固定资产净值本期减少85320142.66元，减少的幅度为6.76%，使总资产规模减少了3.36%，是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。对于固定资产净值的减少，主要是由固定资产当期计提的折旧和部分在建工程转入所致。根据鲁抗

升，资产风险会因此有所降低。

利润表综合分析：

（一）利润增减变动情况分析

1.净利润或税后利润分析。鲁抗医药公司2010年中期实现净利润84121607.38

元，比上期增长了72234037.82元，增长率为607.64%，增长幅度较高。从水平分析表看，公司净利润增长主要是利润总额比上年增长了78100526.68元引起的；由于所得税费用比上期增长5866488.86元，二者相抵，导致净利润增长了72234037.82元。

2.利润总额分析。鲁抗医药公司利润总额增长78100526.68元，主要原因是公

司营业利润增长引起的，公司营业利润比上年增长了78260055.3元，增长率为681.82%。

3.营业利润分析。鲁抗医药公司营业利润的增加主要是营业收入和投资收益增

加所致。营业收入比上年同期增加168768177.33元，增长率为17.97%。投资收益的增加，导致营业利润增加了5886189.25元，增长率为199.98%，主要是该公司转让国药物流股权及参股公司效益增加所致。但由于营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、资产减值损失的大幅度增加的影响（尤其是资产减值损失，本期比上期增加了7680318.81元，增长率为508.73%，主要原因是该公司本期提取坏账准备及存货跌价准备所致。），使增减相抵后营业利润增加78260055.3元，增长681.82%。

4.营业毛利分析。本期鲁抗医药公司营业毛利比上期增加了110412370.47元，

增长率为86.15%，最关键的因素是营业收入大幅度增长，公司营业收入增加168768177.33元，增长率为17.97%；但由于营业成本增加58355806.86元，对营业毛利造成不利影响。增减相抵，导致营业毛利增加110412370.47元。

（二）利润构成变动分析

从利润垂直分析表可看出鲁抗医药公司本期各项财务成果的构成情况。其中，营业利润占营业收入的比重为8.1%，比上期的1.22%增长了

6.88%；本期利润总额的构成为8.23%，比上期的1.39%增长了6.84%；

本期净利润的构成为7.59%，比上期的1.27%增长了6.33%。从利润的构成情况上看，鲁抗医药公司盈利能力比上期有了相当大的提高。从营业利润结构大幅度上升看，主要是营业成本、营业税金及附加、财务费用结构下降和投资收益结构上升所致，说明营业总成本下降是增加营业利润构成的根本原因。

现金流量表分析

（一）现金流量表水平分析

从鲁抗医药公司现金流量水平分析表可以看出，该公司2010年上半年净现金流量比上期增加了108560401.97元，说明本期现金和现金等价物是增加了，企业的支付能力较强。经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是23185443.89元、-38518504.11元和124500055.95元。

经营活动净现金流量比上年增长了23185443.89元，增长率为

23.39%。经营活动现金流入量与流出量分别比上年增长18.33%和

17.77%，增长额分别为182604446.24元和159419002.35元。经营活动现

金流入量较快于经营活动现金流出量的增长，两者差距不大。经营活动现金流入量的增加主要因为销售商品、提供劳务收到的现金增加了186720009.74元，增长率为18.95%。根据利润表信息，2010中期营业收入增长率为17.97%，低于销售商品、提供劳务收到的现金的增长率，说明企业的销售收现情况有所改善。同时，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入两者基本一致，说明企业的销货没有形成挂账，资金周转良好。

但是，2010中期盈利现金比率为1.45，较2009年中期盈利现金比率8.34下降了6.89，下降幅度较大，说明企业经营活动中实现的净收益的变现能力逐渐减弱，企业的贷款回笼也相对减弱。经营活动现金流出量的增加主要是因为购买商品、接受劳务支付的现金和支付给职工以及为职工支付的现金的增加，增加额分别为86303918.64元和33871539.92元，增长率分别为12.49%和39.22%。2010中期营业成本大于购买商品、接受劳务支付的现金，表明该公司赊购较多，虽节约了现金，但增加了负债，对以后形成偿债压力。

投资活动现金净流量比上年减少了38518504.11元，增长率为-115.67%。投资活动现金净流量的减少主要是由投资活动现金流出的增加远大于投资活动现金流入的增加，企业实施了投资扩张的政策所致。其中，投资活动现金流入的增加主要是收回投资收到的现金比上期增加6300000元，而投资活动现金流出的增加则主要是因为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金比上期增加44117279.24元。根据鲁抗医药公司给出的2010中期报告，我们可以知道，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金主要系本期工程项目投入增加所致。

筹资活动净现金流量本期比上期增加124500055.95元，增长率为2237.69%，主要是本期银行借款增加所致。同时，筹资活动现金流出比上期有所减少，两者共同影响导致筹资活动净现金流量有了大幅度的上升。

（二）现金流量表结构分析

1.现金流入结构分析。鲁抗医药公司2010中期现金流入总量为1556902219.49

元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为75.71%、0.53%和23.76%。在企业的现金流入量中，主要是由经营活动产生的。而在公司的经营活动现金流入中，销售商品、提供劳务收到的现金流入占99.44%，是经营现金流入的主体内容，表明公司经营状况良好，销售政策与收账政策基本合理有效。公司的经营活动现金流入中，收回投资收到的现金和处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额共同组成投资活动现金流入。公司的筹资活动现金流入全部是借款的现金流入，但是由于资产负债率为42.66%，相对稳定，有较宽的债务融资空间。

2.现金流出结构分析。鲁抗医药公司2010中期现金流出总量为1387492878.42

元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为76.14%、5.77%和18.09%。在经营活动现金流出量当中，购买商品、接受劳务支付的现金占56.01%，比重最大，是现金流出的主要