对冲基金分类
hedge fund分类
hedge fund分类【原创实用版】目录一、什么是对冲基金二、对冲基金的分类1.根据投资策略分类2.根据投资市场分类3.根据投资风格分类三、对冲基金的风险与监管正文一、什么是对冲基金对冲基金（Hedge Fund）是一种采用各种投资策略，旨在实现超额回报的投资基金。
与传统的股票、债券等投资工具相比，对冲基金具有更大的灵活性，可以采用多种金融工具进行投资，如期货、期权、互换等。
同时，对冲基金的管理者通常会采取复杂的投资策略，以期在各种市场环境下实现盈利。
二、对冲基金的分类1.根据投资策略分类对冲基金根据投资策略的不同，可以分为以下几类：（1）全球宏观策略：通过分析全球经济形势和政策变化，进行外汇、债券、股票等市场的投资。
（2）股票策略：主要投资于股票市场，通过买入和卖出股票来实现超额回报。
（3）债券策略：主要投资于债券市场，通过对利率、信用等风险因素的分析，实现债券投资的超额收益。
（4）事件驱动策略：通过对公司事件（如并购、重组、业绩预告等）的预测，来捕捉股票价格的变动，实现超额收益。
2.根据投资市场分类对冲基金根据投资市场的不同，可以分为以下几类：（1）股票对冲基金：主要投资于股票市场。
（2）债券对冲基金：主要投资于债券市场。
（3）货币市场对冲基金：主要投资于货币市场，如银行间市场、短期债券市场等。
（4）混合市场对冲基金：可以在多个市场进行投资。
3.根据投资风格分类对冲基金根据投资风格的不同，可以分为以下几类：（1）稳健型对冲基金：以稳定收益为目标，风险控制较为严格。
（2）成长型对冲基金：追求较高收益，愿意承担较高风险。
（3）平衡型对冲基金：在稳定收益和较高收益之间寻求平衡。
三、对冲基金的风险与监管对冲基金作为一种高风险、高收益的投资工具，其风险主要包括市场风险、信用风险、操作风险等。
为保护投资者利益，各国对对冲基金的监管力度逐渐加强，主要体现在信息披露、投资者适当性、杠杆限制等方面。
对冲基金有哪些交易模式_对冲基金的发展
2021对冲基金有哪些交易模式_对冲基金的发展2021对冲基金有哪些交易模式_对冲基金的发展什么是对冲基金?对冲基金是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。
下面是整理的2021对冲基金有哪些交易模式_对冲基金的发展，仅供参考，希望能够帮助到大家。
对冲基金交易模式对冲基金的交易模式总结为4大类型，分别为：股指期货对冲、商品期货对冲、统计对冲和期权对冲。
1、股指期货股指期货对冲是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同(但相近)类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为。
股指期货套利分为期现对冲、跨期对冲、跨市对冲和跨品种对冲。
2、商品期货与股指期货对冲类似，商品期货同样存在对冲策略，在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓。
在交易形式上它与套期保值有些相似，但套期保值是在现货市场买入(或卖出)实货、同时在期货市场上卖出(或买入)期货合约;而套利却只在期货市场上买卖合约，并不涉及现货交易。
商品期货套利主要有期现对冲、跨期对冲、跨市场套利和跨品种套利4种一、对冲基金介绍对冲基金的英文名称为Hedge Fund，意为“风险对冲过的基金”。
起源于50年代初的美国。
其操作的宗旨，在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解证券投资风险。
是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。
它是投资基金的一种形式，意为“风险对冲过的基金”。
对冲基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。
二、怎么通俗解释?所谓的“对冲”，就是在交易和投资中，用一定的成本去“冲掉”风险，来获取风险较低或无风险利润，即所谓“套利”。
对冲的方法有很多种，可以期现价差对冲，远近合约对冲，相同产品地域对冲，相关产品对冲，以及对赌协议等等衍生品。
CFA学生该知道的对冲基金简介
CFA学生该知道的对冲基金简介对冲基金的英文名称为Hedge Fund，意为“风险对冲过的基金”，起源于20世纪50年代初的美国。
其操作宗旨是利用期货、期权等金融衍生产品，以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上规避和化解证券投资风险。
量子基金（QuantumFund）和配额基金（QuotaFund）：都属于对冲基金（HedgeFund）。
其中前者的杠杆操作倍数为八倍、后者可达20倍，意味着后者的报酬率会比前者高、但投资风险也比前者来得大，根据Micropal的资料，量子基金的风险波动值为6.54，而配额基金则高达14.08。
举个例子，在一个最基本的对冲操作中。
基金管理人在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Option）。
看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。
如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的劣质股，买入优质股的收益将大于卖空劣质股而产生的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么劣质股跌幅必大于优质股，则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。
正因为如此的操作手段，早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。
一、基本内涵人们把金融期货和金融期权称为金融衍生工具（financial derivatives），它们通常被利用在金融市场中作为套期保值、规避风险的手段。
随着时间的推移，在金融市场上，部分基金组织利用金融衍生工具采取多种以盈利为目的投资策略，这些基金组织便被称为对冲基金。
目前，对冲基金早已失去风险对冲的内涵，正好相反，现在人们普遍认为对冲基金实际是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。
对冲基金
第三节对冲基金本节重点讲解三个问题：对冲基金的介绍、对冲基金的监管、对冲基金的投资。
一、对冲基金介绍对冲基金，又称为另类投资基金，或绝对回报基金。
一般是指那些非传统型、通过不同投资策略和在各类财务工具上作出投资而追求绝对回报之基金。
常见的投资方法包括进行杠杆式买卖、卖空证券和采取对冲和套戮策略等。
从投资者的角度而言，投资对冲基金除了可能带来较高回报外，还能减少一般市场风险所造成的波动。
若从整体市场的效益而言，对冲基金持仓理论上能增加市场流动性，令市场运作更具效率。
此外，对冲基金往往对贸易结算和交收、股票借出、融资和保管等多方面的服务有较大需求，这有助促进此类金融业务的发展。
1．对冲基金的种类对冲基金一般按所投资的金融工具或市场，以及所采用的投资策略来分类。
然而，不同人士或会有不同的分类方式。
以下列举一些对冲基金的类型。
长短仓对冲基金：同时买入和／或沽出不同的股票。
一般来说，这类基金的投资目标并不是要维持市场中性。
视基金经理对所持投资项目价格走势的看法，这类基金可以持净长仓（即长仓占多数），或净短仓（即短仓占多数）。
股票市场中性对冲基金：冀从股票市场失效中获利。
这种策略通过同时买入价格偏低的股票和沽出价格偏高的股票，以保持市场中性。
可换股套戥对冲基金；试图从可换股债券与正股的差价中获利。
常见的投资方式是买入价格偏低的可换股债券，并同时沽空正股，反之也然。
环球宏观对冲基金：在世界各地的市场买入和／或沽出不同的投资工具（例如股票、债券、货币和衍生工具）。
这类基金通常以“由上至下”（TOP－down）的方式分析全球各个经济体系，然后根据对经济和政治大事或主要趋势的看法作出投资。
某些基金或会采用杠杆借贷，以充分利用预期会在这些市场出现的价格波动来图利。
著名的索罗斯量子基金和已倒闭的老虎基金（Tiger rund）皆属这个类别。
管理期货对冲基金：持有衍生工具（例如期货、期权和认股证）的长仓和／或短仓。
这类基金经理一般称为商品交易顾问（CTA）。
cfa 对冲基金策略
CFA教学体系将对冲基金分为九种主要策略，包括：
1. 寻求从可转换债券、可转换优先股或认购权证的错误定价或市场异象中进行套利，可以同时进入多头和空头头寸，最典型的操作为买入低估的可转债同时卖空相应股票。
2. 收购不良债权，然后从企业破产清算或并购重组中获利，一般采取多头头寸。
3. 通过购买新兴市场的股票获利，一般为多头头寸。
4. 包括Mergar Arbitrage（长期持有已收购股票，短期做空收购方股票）和Distressed Securities（长期持有债券，短期做空股票）等子策略的Event-driven策略。
5. 包括Fixed Income Convertible（长期持有可转换债券，短期做空普通股股票）、Fixed Income（一般固定收益）、Asset Backed （资产支持证券）和Volatility（波动性）等子策略的Relative Value 策略。
6. Macro-strategy策略。
7. Market Neutral（市场中性）策略。
8. Fundamental Growth和Fundamental Value策略。
9. Quantitative Directional（量化分析）策略。
对冲基金的基金(FOF)介绍
对冲基金的基金（FOF）投资研究2021年7月一、对冲基金的基金概述●对冲基金的基金定义对冲基金的基金是指专门投资于其他证券投资基金的基金，简称FOF（fund of hedge fund）。
对冲基金的基金采用与传统基金相同的组织形式，但并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产。
在国外，FOF作为一种投资方式并非是某一种或某几种基金产品，而是普遍渗透到共同基金（即我国的；普通证券投资基金）、信托基金、对冲基金和私募股权基金等各种类型的基金中。
在国内，则以证券投资FOF和私募股权FOF为典型载体代表。
证券投资FOF是指通过公开募集的方式向不特定的投资者募集社会中的闲散资金，通过投资一篮子基金间接持有这些基金持有的股票、债券等投资性凭证，并以此为投资者获得投资收益的一种新型投资方式。
私募股权FOF将非公开发行募得的基金资产投资到其他私募基金份额中去，并以此获得投资收入。
对冲基金是“绝对收益”的基金，它不以击败某个特定的标尺或指数为目标，而专注于净回报，它们不管市场的情况如何，均能获得净收益。
对冲基金的基金则是通过投资许多数量的对冲基金来到达这个领域的投资多样化的基金。
通过投资不同策略的对冲基金，不仅可以为小额投资者提供多样化的对冲基金投资，而且可以充分利用对冲基金的基金专业研究团队的研究成果、风险管理能力、与对冲基金的良好关系等。
FOF，另称FOHF、基金的基金、对冲基金的基金，既可以作为一种投资策略，还可以作为投资品种，但本质上都是投资于其他对冲基金，利用有效投资组合降低风险，保障收益水平，因而本文并不对此进行区别。
●对冲基金的基金发展FOF最早出现在美国，20世纪90年代，基金在产品数量、种类以及销售方式上发生了较大变化。
FOF最初是基金管理公司为方便销售旗下基金或关联基金（affiliated funds）而创设的一种基金形式，随后美国市场也出现了可投资非关联的其他证券投资基金的FOF。
对冲基金
对冲基金（Hedge Fund）又称套利基金或避险基金。
对冲（Hedge）一词，原意指在赌博中为防止损失而采用两方下注的投机方法，因而把在金融市场既买又卖的投机基金称为对冲基金。
美国的对冲基金是随着美国金融业的发展、特别是期货和期权等交易的出现而发展起来的。
目前，美国至少有4200家对冲基金，资本总额超过3000亿美元。
1.对冲基金的特点：对冲基金的最大特点是进行贷款投机交易，亦即买空卖空。
美国大约有85％的对冲基金进行贷款投机交易，在选准市场或项目后，即以数额并不多的资本作底，到商业银行、投资银行或证券交易所进行巨额贷款，然后倾注大量资金进行歼灭战，或大输或大赢，其投资战略绝对保密。
20世纪90年代以后，美国对冲基金的冒险系数越来越大，但大多比较成功。
2.对冲基金的分类：以交易手段区分，主要可分为低风险对冲基金、高风险对冲基金和疯狂对冲基金。
①低风险对冲基金。
主要是在美国和国外的股市投资，一般很少以高于本身资本两倍的借贷款进行投机交易。
交易方式以长买短卖为主，也就是说购买可能会上升的股票，借用和出售可能会下跌的股票；待市场出现好转后，再买回这些股票；②高风险对冲基金。
经常以高于资本25倍的借贷款进行投机交易，而且既在全球股票市场上进行长买短卖，也在全球债券、货币和商品期货等市场上进行大规模的投机交易，比较典型的例子就是由索罗斯经营的量子基金；③疯狂对冲基金。
以高于本身资本十倍甚至几十倍的借贷款在国际金融市场上进行炒作。
这种对冲基金最典型的例子是美国长期资本管理基金，该公司曾以40多亿美元的资产向银行贷款100多亿美元，其买进卖出的各种证券和股票市面价值一度高达1.25万亿美元，结果导致了1998年9月美国对冲基金事件的爆发。
3.对冲基金与共同基金的区别：从广义上来说，对冲基金也是共同基金的一种，但与一般共同基金相比，对冲基金又有许多独特之处：①投资者资格。
对冲基金的投资者有严格的资格限制，美国证券法规定：以个人名义参加，最近两年内个人年收入至少在20万美元以上；如以家庭名义参加，夫妇俩最近两年的收入至少在30万美元以上；如以机构名义参加，净资产至少在100万美元以上。
对冲基金策略的分类与运作
对冲基金策略的分类与运作一、引言对冲基金是一种专门投资策略的投资基金，其目标是通过灵活多样的投资组合和策略来追求较高的回报。
本文将对对冲基金的策略分类与运作进行探讨。
二、对冲基金的分类对冲基金的分类主要基于其投资策略的不同，以下是常见的对冲基金策略分类：1. 定向对冲基金：这种基金的策略是基于股市或其他特定市场的预测。
基金经理会根据市场趋势来调整投资组合，以获得最大回报。
2. 相对价值对冲基金：这种基金的策略是基于不同证券之间的价值差异。
基金经理会通过同时买入一种证券和卖空另一种证券来进行对冲操作，以追求资产价值差异的收益。
3. 事件驱动对冲基金：这种基金的策略是基于特定事件或情况对市场造成的影响。
基金经理会根据具体事件的影响来调整投资组合，以获得超额回报。
4. 多策略对冲基金：这种基金采用多种策略的组合来进行投资。
基金经理会根据市场条件和机会的变化来调整投资策略，以获得稳定的回报。
5. 全球宏观对冲基金：这种基金的策略是基于全球宏观经济变化的预测。
基金经理会根据全球经济情况来调整投资组合，以追求较高的回报。
三、对冲基金的运作对冲基金的运作可以分为以下几个步骤：1. 策略确定：基金经理根据市场趋势和投资目标确定适合的投资策略，并进行模型化和优化。
2. 资金募集：对冲基金通过向合格投资者募集资金来组建投资组合。
资金募集通常遵循法规要求，并受到相关监管机构的监管。
3. 投资组合管理：基金经理根据策略确定的投资组合来进行交易，并根据市场变化和风险管理原则进行调整。
4. 风险控制：对冲基金非常注重风险控制，基金经理会采取各种措施来降低投资组合的风险，例如多样化投资、止损设置和风险管理模型等。
5. 盈利分配：基金经理根据基金投资组合的回报情况，按照约定的方式将利润分配给投资者。
6. 投资者报告与透明度：对冲基金需要向投资者提供定期的报告，包括基金的投资组合、收益情况和风险控制情况等，以增加透明度并提供决策依据。
hedge fund分类
hedge fund分类
摘要：
1.对冲基金的定义与分类
2.对冲基金的主要策略
3.对冲基金的风险与监管
正文：
对冲基金（Hedge Fund）是一种投资基金，采用各种投资策略和工具，旨在实现超额回报。
它们通常被分类为私募基金，因为它们不对公众开放，只对有资格的投资者提供。
对冲基金可以采用多种策略来实现投资回报，如股票、债券、商品、货币和其他金融工具。
对冲基金的主要策略包括：
1.股票对冲：通过持有多头或空头头寸来实现超额回报。
2.债券对冲：通过投资债券市场来实现超额回报。
3.商品对冲：通过投资商品市场来实现超额回报。
4.货币对冲：通过投资货币市场来实现超额回报。
5.事件驱动策略：通过投资于特定公司或行业的重大事件来实现超额回报。
6.相对价值策略：通过投资于被低估或高估的资产来实现超额回报。
尽管对冲基金可能带来高额回报，但它们也存在一定的风险。
例如，对冲基金可能会使用杠杆来放大回报，这可能会导致投资损失的放大。
此外，对冲基金的管理费用和业绩提成也可能较高。
因此，投资者在考虑投资对冲基金时，应仔细评估其风险和回报。
由于对冲基金的私募性质和高风险，它们受到监管机构的严格监管。
在我国，对冲基金主要受到中国证券监督管理委员会（CSRC）的监管。
监管机构通常会对对冲基金的募集、投资、运作和信息披露等方面进行监管，以确保市场的公平、透明和稳定。
总之，对冲基金是一种采用多种策略和工具来实现超额回报的投资基金。
虽然它们可能带来高额回报，但投资者也应注意其风险和监管。
对冲基金类别
对冲基金类别对冲基金类别Mar/Hedge根据基金经理的报告将对冲基金分为8类:1、宏观(Macro)基金:根据股价、外汇及利率所反映出来的全球经济形势的变化进行操作。
2、全球(Global)基金:投资于新兴市场或世界上的某些特定地区，虽然也像宏观基金那样根据某一特殊市场的走势进行操作，但更偏向选择单个市场上行情看涨的股票，也不像宏观基金那样对指数衍生品感兴趣;3、多头(Long Only)基金:传统的权益基金，其运作结构与对冲基金相类似，即采取奖励性佣金及运用杠杆。
4、市场中性(Market-neutral)基金:通过多头和空头的对冲操作来减少市场风险，从这个意义上讲，它们的投资哲学与早期对冲基金(如Jones基金)最为接近。
这一类基金包括可转换套利基金;对股票和期指套利的基金;或者根据债券市场的收益曲线操作的基金等;5、部门(Sectoral)对冲基金:投资于各种各样的行业，主要包括:保健业、金融服务业、食品饮料业、媒体通讯业、自然资源业、石油天然气业、房地产业、技术、运输及公用事业等;6、专事卖空(dedicated short sales)基金:从经纪人处借入他们判断为"价值高估"的证券并在市场上抛售，以期在将来以更低的价格购回还给经纪人。
投资者常为那些希望对传统的只有多头的投资组合进行套期保值，或希望在熊市时持有头寸的投资者;7、重大事件驱动(Event-driven)基金:投资主旨是利用那些被看作是特殊情况的事件。
包括不幸(distressed)证券基金，风险套利基金等。
8、基金的基金(Funds of funds):向各个对冲基金分配投资组合，有时用杠杆效应。
美国先锋对冲基金研究公司(1998)则将对冲基金分为15类:1、可转换套利Convertible Arbitrage)基金:指购买可转换证券(通常是可转换债券)的资产组合，并通过卖空标的普通股对股票的风险进行对冲操作。
对冲基金策略解析
对冲基金策略解析对冲基金策略解析对冲基金是一种专业机构管理的工具，其策略旨在通过利用市场不确定性来实现稳定的回报。
对冲基金的策略可以分为多种类型，其中包括市场中性对冲、方向性对冲和事件驱动对冲等。
市场中性对冲是一种旨在通过同时买入和卖出相关证券来实现无论市场涨跌都能获利的策略。
该策略通常通过建立对冲组合来达到市场中性，从而消除市场风险。
这种策略的核心是通过寻找市场中的差异定价机会来获取回报，而不依赖整个市场的趋势。
市场中性对冲策略通常适用于股票对冲、配对交易和统计套利等领域。
方向性对冲是一种通过对冲基金管理人的市场判断和组合调整来实现回报的策略。
在这种策略中，基金管理人会根据对市场走势的预测，采取相应的策略。
例如，在看好某个行业或资产类别的前景时，基金管理人可能会增加该行业或资产类别的仓位，以获得更高的回报。
然而，为了控制风险，基金管理人会在其他资产上建立对冲仓位，以避免整个组合的风险暴露。
事件驱动对冲策略是一种基于特定事件发生时股票价格和市场预期之间的差异来获取回报的策略。
这些事件可能包括收购、重组、股权分置等。
对冲基金管理人会通过分析事件的潜在影响和市场反应，以及相关股票的定价情况，来决定是否进行。
该策略的关键是准确预测事件的结果，并在市场反应之前进行交易，以获取超额收益。
然而，尽管对冲基金策略提供了一些独特的机会和风险控制策略，但它们并不适合所有者。
对冲基金的通常要求较高的最低金额和较长的期限。
此外，对冲基金也存在一定的风险，包括市场风险、流动性风险和对冲策略执行风险等。
总而言之，对冲基金策略提供了一种通过利用市场不确定性来实现稳定回报的工具。
通过市场中性对冲、方向性对冲和事件驱动对冲等策略，对冲基金管理人可以在不同的市场环境中寻找机会，并灵活应对风险。
然而，者在考虑对冲基金时应充分了解其策略、风险和回报特征，并根据自身的风险承受能力和目标做出明智的决策。
对冲基金策略分类及运作机制
对冲基金策略分类及运作机制近年来，对冲基金在全球范围内崭露头角，成为金融市场中备受关注的一种投资工具。
对冲基金通过采取各种策略，力图在各类市场环境下获取固定收益或绝对收益。
本文将介绍对冲基金的策略分类以及其运作机制。
一、对冲基金策略分类1. 股票市场策略股票市场策略是对冲基金中最常见和最广泛采用的一个策略分类。
该策略主要通过买入股票和做空股票的交易来获利，包括价值投资、成长投资、技术分析等多种方法。
2. 固定收益策略固定收益策略是对冲基金中另一个重要的策略分类。
该策略主要通过投资债券、债权和衍生工具等来获取收益，并通过对冲风险来保护本金，包括趋势跟踪、套利交易、相对价值交易等多种方法。
3. 多空策略多空策略是对冲基金中的一种灵活策略，旨在通过同时买入和做空不同的市场或资产类别来获得收益。
该策略可以根据市场环境的变化进行调整，以实现最优的投资组合，包括统计套利、事件驱动、宏观策略等多种方法。
4. 事件驱动策略事件驱动策略是对冲基金中的一种策略分类，旨在通过把握公司重大事件（如兼并收购、重组、股权变动等）带来的投资机会来获利。
该策略主要依靠深入的研究和分析来选择最有利可图的事件投资机会。
5. 宏观策略宏观策略是对冲基金中一种以宏观经济环境分析为基础，通过对资产价格、利率、汇率以及政治、经济等因素的研究，进行投资和交易的策略分类。
该策略主要通过对经济数据和市场利率走势的判断，来获取投资机会和获得超额收益。
二、对冲基金运作机制对冲基金的运作机制通常由三个关键环节构成：基金募集、投资运作和利润分配。
1. 基金募集对冲基金通过向投资者募集资金来启动基金运作。
基金管理公司会制定招募文件和募资计划，并将其发送给潜在的投资者。
投资者根据基金的风险收益特点，自行选择是否参与基金募集。
2. 投资运作一旦基金募集结束，对冲基金的投资经理就会根据基金招募文件中约定的投资策略，开始进行投资运作。
投资经理会依据市场情况和投资组合的需求，采取相应的策略进行投资，以获取预期的收益。
对冲基金的策略与执行原理
对冲基金的策略与执行原理一、概述对冲基金（Hedge Fund）是一种以绝对回报为主要目标，以市场独立的策略为手段，用杠杆（Leverage）和衍生品（Derivative）等高风险投资工具，谋求超过市场平均表现的各类基金。
对冲基金通过资产配置、套利交易、风险对冲等多种策略获得回报，并且在投资带来高风险的同时，也因为策略的市场独立性和专业性而为投资人带来了更好的回报。
二、策略分类对冲基金的策略可分为四大类：1、方向策略类：该类策略是对股票、债券、商品等投资品种的价格走势进行研究，通过市场分析进行决策，在不同的市场环境下，获得资产价格变动的差价，以获取绝对回报，并通过高杠杆放大回报。
例如：趋势跟踪、价值投资等。
2、套利策略类：该类策略是利用不同市场、不同品种、不同期限等因素带来的价格差异进行买卖，实现风险对冲和稳定收益。
套利策略包括统计套利、对冲套利、股票期货套利等。
3、事件驱动策略类：该类策略主要是通过分析公司并购、收购、资本重组等事件，预测事件对企业价值的影响，获取价值差价，追求股票被低估或者高估的价值回归。
主要包括收购套利、资本重组等。
4、多元化策略类：该类策略将上述策略综合运用，以达到风险小、回报稳定的多元化配置。
三、执行原理对冲基金的执行原理可以归纳为以下三点：1、市场独立性对冲基金的策略与市场走势无关，其收益主要来自于多种策略和多个交易品种的组合，以及对风险的有效对冲。
通常，对冲基金的策略运作方式相当难以了解，也难以预测。
因此，对冲基金的投资者不需要过多关注市场方向的走势，而是重点关注基金经理的策略和实力。
2、杠杆放大对冲基金通过杠杆放大的方式，将本金与借款资金结合使用，从而放大了资金的收益率。
使用杠杆是对冲基金投资风险的一种策略，同时也是获取超额回报的重要手段。
3、风险管理对冲基金的风险管理是投资成功的关键之一，因为通常情况下，对冲基金所使用的策略以及高杠杆的使用，会加大投资风险。
因此，风险管理对于投资者的长期回报至关重要。
投资学第二十六章对冲基金PPT课件
详细描述
对冲基金需要建立完善的操作流程和风险管理机制， 确保投资决策的科学性和交易执行的准确性。同时， 对冲基金还需要加强对员工的培训和管理，提高员工 的业务素质和风险管理意识，以降低操作风险。
回报与收益分析
总结词
回报与收益分析是对冲基金投资绩效的重要评估指标 ，包括收益率、波动率、夏普比率等。
详细描述
信息披露与透明度要求
信息披露
对冲基金需要向投资者充分披露基金的基本信息、投资策略、风险敞口和业绩表 现等信息，以确保投资者能够全面了解基金的风险和收益情况。信息披露旨在保 护投资者的知情权和选择权，提高市场的透明度和公正性。
透明度要求
对冲基金需要满足一定的透明度要求，包括投资决策流程、风险管理策略等方面 的要求。透明度要求旨在提高对冲基金的透明度和可追溯性，便于投资者进行监 督和评价，同时也有助于提高市场的公平性和稳定性。
详细描述
全球宏观策略的对冲基金主要投资于全球货币和债券市场，以获取汇率和利率变动带来的收益；事件驱动策 略的对冲基金则关注企业并购、破产等事件，寻求从中获利；股票对冲策略的对冲基金主要投资于股票市场， 通过多空操作降低风险；量化对冲策略的对冲基金则利用数学模型和算法进行投资决策，追求低风险和高收
益。
详细描述
事件驱动策略是一种通过对企业并购 、破产、重组等事件进行分析，来寻 找投资机会的策略。这种策略的目的 是在事件发生时获得超额收益。
固定收益套利策略
总结词
通过分析不同市场、不同期限的债券价 格来寻找套利机会。
VS
详细描述
固定收益套利策略是一种通过对不同市场 、不同期限的债券价格进行分析，来寻找 套利机会的策略。这种策略的目的是在债 券市场中找到价格不合理的情况，并通过 买入低估的债券，卖出高估的债券来获得 收益。
对冲基金
杠杆基金也即是对冲基金。
对冲基金（Hedge Fund）是那些利用不同市场进行套利交易的基金。
从形式上看，对冲基金是一组投资工具，交易遍及所有市场种类，包括外汇、股票、债券、商品以及各种衍生品等。
第一只对冲基金是1949年推出的，最早的对冲基金规模很小，只在单个股票上下注，投资策略十分单一，风险很大。
国内的杠杆基金属于分级基金的杠杆份额（又叫进取份额）。
分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
它的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。
分级基金通常分为低风险收益端（约定收益份额）子基金和高风险收益端（杠杆份额）子基金两类份额。
以某分级基金产品X（X称为母基金）为例，分为A份额（约定收益份额）和B份额（杠杆份额），A份额约定一定的收益率，基金X扣除A份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入B份额，亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。
当X的整体净值下跌时，B份额的净值优先下跌；相对应的，当X的整体净值上升时，B份额的净值也将相对于A份额优先上升。
优先份额一般可以优先获得分配基准收益, 进取份额最大化补偿优先份额的本金及基准收益，进取份额通常以较大程度参与剩余收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆。
它拥有更为复杂的内部资本结构，非线性收益特征使其隐含期权。
杠杆机制份额杠杆份额杠杆为基金发行时的杠杆比例，即A份额份数与B份额份数之和与B份额之间的比例，具体公式为：份额杠杆= (A份额份数+B份额份数)/B份额份数如银华深100分级A份额与B份额的比例为1:1，则该基金B份额银华锐进的初始杠杆为2。
目前市场主流的产品均为1:1或4:6的比例，初始杠杆为2或1.67。
份额杠杆在基金发行时确定，一般来说，配对转换型的股票分级基金初始杠杆比例是恒定的，在存续期间始终保持恒定。
该杠杆值作为两份额总和与B份额的比值，不仅在一开始可以告知投资者两份额的比例情况，在后续阶段通过母基金净值和B份额净值的比例计算，还可以获得净值杠杆的大小。
HFR对冲基金分类体系
HFR对冲基金分类体系对冲基金研究公司(HFR)为HFR数据库中的基金建构了一个准确相关的,健全的当代交易策略分类系统，其分类情况如图3.1所示。
这些分类反映了对冲基金产业的交易策略演变的趋势，并认识到一个现实，那就是随着市场周期和新的投资机会来临，交易分类将持续演变。
启动这个新的分类系统的目的在于定义纯粹的主策略和分策略框架，从而在各个层面来描述策略的回报。
我们还在数据库中添加了关于基金的投资区域相关的新变量。
HFR按照主策略划分可分为股票对冲，事件驱动，宏观，相对价值套利，组合基金五大类；按照区域划分可分为美洲，亚洲，欧洲，其它区域四大类；对新兴市场划分为非洲，新兴亚洲(不含日本)，拉丁美洲，中东，俄罗斯/东欧跨新兴市场股票对冲主策略和子策略股票对冲主策略：基金经理通过做多和做空两种方式来投资股票和股票衍生物。
投资决策通过很多投资流程来达成，包括定量和定性基本面分析；投资策略可以是广泛分散型，或者专注于某些特定产业。
不同的基金在净敞口，融资杠杆，持有期，股票公司市值集中，和持有股票价格范围方面有很大的差异。
股票对冲经理通常有至少50%或全部的资金投资于股票，包括做多和做空。
股票对冲主策略被进一步分为7个子策略：股市中性子策略运用复杂的定量技巧去分析关于未来价格变动以及证券间的相互关系，进而选择要交易的证券。
策略包括因素基准和统计套利/交易策略。
因素基准的投资策略的投资理念是建立在系统地分析证券之间的相关性。
大多数情况下，基金建立的投资组合对一个或者多个变量，比如对股市的美元价值或者Beta值中性，融资杠杆经常用来提高投资组合的收益率。
统计套利/交易策略利用价格异常带来的股价回归规律进行投资。
典型的股市中性子策略保持净股票市场敞口在-10%到10%范围。
基本增长子策略运用的投资技巧在于分析上市公司的定价特点，投资于那些与整个市场相比有更好的盈利增长和股票增值前景的上市公司。
投资理念在于公司财务报表中的绝对或者与同行业以及市场指标相对的优势。
美国对冲基金的形成、种类及特点
作者： 张天威
出版物刊名： 经济研究参考
页码： 55-56页
主题词： 对冲基金;金融衍生品;自有资本;避险基金;套利基金;头基;罗什;期权市场;高投资;形成时期
摘要： <正> 美国的对冲基金(Hedge Fund)又称套利基金、套头基金或避险基金。
之所以称避险是因为50年代至60年代对冲基金形成时期,其初衷本是通过买长卖短的交易方式降低金融风险。
随着金融衍生品的丰富,尤其是期货、期权市场交易的发达,对冲基金为提高投资回报、积极扩张信用,由保值走向投机。
90年代以来,对冲基金已成为众多基金。
对冲基金的投资策略和分类
对冲基金的投资策略和分类对冲基金采用的投资策略五花八门，分类方法多种多样，目前并没有一个统一的分类标准。
投资者可以通过基金管理公司提供的某些文件如：宣传资料，资金募集声明等来了解该对冲基金的交易策略和投资特点。
在这些文件中，对冲基金管理者通常会宣称他们采用一种特定的投资策略，投资于某种特定的金融产品并规定基金杠杆比率的上限。
当前市场上各种对冲基金的分类主要由以下几种因素决定：投资风格：全球宏观策略、方向性策略、事件驱动型、相对价值投资（套利交易）以及管理期货基金(CTA)投资标的：股票、债券（固定收益类）、大宗商品、外汇等等投资工具：期货、期权、互换(Swaps)等风险特征：市场中立策略(Market Neutral)、多头策略、空头策略、多/空策略行业和区域：信息技术、生物科技、能源、成熟市场、新兴市场等投资方法：定性分析/选择，定量分析/选择（或quant,量化基金）分散/组合化：多位投资经理、多种投资策略、多只基金投资于多个市场下列四个主要的投资策略类别主要依据基金的投资风格和收益/风险特征。
如常见的“多/空策略股票对冲基金”（long/short equity）,意指该类对冲基金主要投资于在证券交易所交易的上市公司的股票，并通过做多和做空两种操作来获取收益。
1. 全球宏观策略对冲基金该类基金试图通过预测各类宏观经济事件，投资于各个市场和各种产品、工具并获利，如大名鼎鼎的乔治*索罗斯管理的量子基金就属于该种类型。
2. 方向性策略对冲基金多指投资于股票市场并运用杠杆做多和（或）做空的对冲基金。
包括但不限于：多/空策略对冲基金、新兴市场对冲基金、行业（区域）对冲基金、量化对冲基金。
3. 事件驱动型对冲基金通过预测各种公司行为和事件，利用市场短期的无效性进行获利的基金。
最常见的有困境公司投资策略、合并/收购套利、公司重组套利等等。
4. 相对价值策略对冲基金通过发现并利用相关投资品种之间的定价误差获利的对冲基金。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
股票市场中性对冲基金(Equity Market Neutral Hedge Funds)。
它是在一个国家内同时买进和卖出价格变动相似的不同股票。
通常来讲，基金经理会购买部门相同、市值规模相近、β系数相似的证券来构造多空投资组合。
基金经理需要构造一个净市场暴露为0的投资组合，从而无论市场是涨还是跌都可以获得连续一贯的收益。
在这个策略中，多头仓位和空头仓位在金额上是相等的，或者至少是近似相等的。
全球宏观对冲基金(Global Macro Hedge Funds)。
这种对冲基金是最常见，也是名声最大的一种。
闻名遐迩的老虎基金、索罗斯的量子基金等都属于全球宏观对冲基金。
进入20世纪90年代以来多次世界性的金融危机都与全球宏观对冲基金的冲击有关，它是基金经理根据宏观经济情况、立足全球经济动态制定的投资策略，这类基金通常同时在汇市、股市、债市和期货市场上发力，通过所持有的头寸的市场价格的变动来获取利润。
尽管全球宏观对冲基金会买入或卖空一系列的资产，但是却不会对这些投资头寸进行套期保值。
全球宏观对冲基金的收益与股市和债市的收益率水平相关性较高，杠杆比例非常高。
长短仓股票对冲基金(Long/Short Equity Hedge Funds)。
这类对冲基金一般不是市场中性的，其资产配置的风格是做多或者是做空，而且会随着市场的变化不断变化多空。
但是这类投资的目标并不是要达到市场中性。
一般而言，基金经理会在牛市增加多头暴露，在熊市减少多头甚至是成为净空头。
这类基金会将会将资产集中投资到某一个经济部门(行业)，甚至是某一家公司，同时基金经理会使用期货或期权进行套期保值。
通常，基金经理会用股票选择程序在整个市场范围内
选择证券的买卖。
可转换套利对冲基金(Convertible Arbitrage Hedge Funds)。
这类对冲基金是通过购买可以转换为股权的可转债和可转换优先股来进行投资。
由于可转债和可转优先股的发行量小而且一般不流通，所以这种类型的对冲基金很少会采用卖空操作。
可转换套利对冲基金通常会利用普通股及其期权、非转换债券、固定收益证券的期货和期权、股指期货和期权进行套期保值，比如基金经理可以在买入某家公司可转换债券的同时卖空这家公司的普通股，这样可以从可转债那里获得固定的收益同时从卖空股票中也获得收益，在有需要的时候再把可转债转为普通股。
这类对冲基金属于风险程度比较低的一种，杠杆比率最高会达到10: 1，其收益率通常与市场整体的股票收益及债券相关性不大。
卖空对冲基金(Dedicated Short Hedge Funds)。
这类对冲基金经理向经纪商借入他认为价值被高估的证券并在市场上抛售，然后等这些证券的价格下跌之后再买回来还给经纪商。
这就需要对冲基金经理能对市场行情进行准确分析和快速判断，找出价格被高估的证券。
新兴市场对冲基金(Emerging Market Hedge Funds)。
这类对冲基金投资于经济不够发达、经济规模较小的国家和地区的股票或固定收益证券。
新兴市场对冲基金对当地的政治经济因素非常敏感，而且需要基金经理有很好的资产变现能力(因为新兴市场国家证券市场的流动性通常会受到政府的管制)。
但是由于这类证券没有借贷市场，而且很多新兴市场国家禁止卖空，所以想卖空或在国际市场上找类似的证
券来提供套期保值并不太可能，因此这类投资的风险比较大，它也不是市场中性的投资。
事件驱动对冲基金(Event Driven Hedge Funds)。
这种对冲基金类型是利用公司发生的特殊、重大事件来获利，比如兼并、重组、清算、破产等。
事件驱动对冲基金又可分为两个小类:风险套利(Risk Arbitrage/兼并套利(MergerArbitrage)对冲基金和危机证券(Distressed Securities)对冲基金。
这种投资与股票收益率有较高的相关性，但与债券收益率的相关性不大。
危机证券对冲基金(Distressed Security Hedge Funds)。
这类对冲基金往往是购买濒临破产的公司所发行的证券，因为这些证券通常会以很高的折价来出售，基金经理购买的动机是看好未来的收益能力，他是依靠买入证券的未来潜在收益来抵补存在的风险。
风险套利对冲基金(Risk Arbitrage Hedge Funds)。
它是在公司控制权转变过程中寻求利润“。
最常见的方法是在公司发出兼并公告之后，买入被收购公司的股票，同时卖空收购公司的股票，在兼并成功后再以买入的被收购公司的股票转换为收购公司的股票以填补卖空的股票。
这一投资行为能否获利取决于收购活动能否能顺利完成以及这两家公司股价上的差额。
因为很难在市场上对这种交易进行套期保值，所以对冲基金经理必须权衡收购完成带来的利润与收购失败导致的损失。
它与债券收益率以及股票收益率的相关性都相当低。
固定收益套利对冲基金(Fixed Income Arbitrage Hedge Funds)。
这一投资策略包括:现货期货市场间的交易策略、收益率曲线策略、信用
和违约策略、利用国外证券和远期汇率构造货币市场投资工具策略5。
由于其风险程度较低所以在利用固定收益工具进行对冲投资的时候收益率并不高，要想获得高额利润则需要较高的杠杠比率，通常为30 : 1，甚至是更高。
固定收益套利基金几乎与股票指数或债券指数毫不相关。
管理期货对冲基金(Managed Futures Hedge Funds)。
这种对冲基金与全球宏观基金很像，它直接通过所持有资产的市场价格的变化来获利，所以管理期货对冲基金在市场行情动荡的时候获利，如果市场波斓不惊那么它的收益会受到影响。
管理期货对冲基金广泛投资于各种市场交易活跃的金融期货和商品期货合约，在选取的时候一般会选取与股票和债券收益相关性不高的投资工具。
多战略对冲基金(Multi-Strategy Hedge Funds)。
它综合运用多种投资策略进行投资。
上面提到的只是对冲基金经常使用到的一些投资策略，除此之外还有其他一些可以使用的策略，比如抵押担保套利，股票配对交易、复合基金(Funds ofFunds)等。
本文仅就常用的这12种对冲策略进行业绩评价。