项目融资概述
第一章项目融资概述
八、东道国政府
作用：提供政策性支持、贷款担保、创 造良好的投资环境，如提供项目经营许可协 议或充当产品最大的买主。
w九、其他参与者
保险机构、法律、税务、金融顾问、信用评 估机构等。
众多当事人以合同形式联系在同一项目 中，总体目标是一致的，需协调冲突使 各自发挥独特的作用，才能使项目成功 率最大。如承建商通过承包合同保证项 目完工，供应商以固定价格提供原料， 保证成本核算不超支。
案例：香港不用钱做建设
香港的地铁、隧道以致新机场，由私营公司向外融资。 透过财务策略来兴建、营运公共交通系统，是香港首创 的基本建设模式。
香港充分利用政府的公信力----相信政府不会垮台，是风 险和债务的最后承担者，也就是“政府的神话”，来做 基础建设。
香港政府首先立法成立地铁公司、新机场管理局等，将 这些公司变成独立法人，可以用私人企业的方式聘用优 秀人才来经营公司，而后贷款，香港政府发出“安慰 函”，不是担保书，表示重视，但不承担债务的风险。
案例：香港不用钱做建设
以兴建地铁为例，政府只占工程费用1/3。 政府发行两种贷款，一种是银团贷款，工程分 成一小段一小段，以让香港所有主要银行都只 负担可承受的风险。
其次是要求所有承包工程的国际发展商， 所有设备必须拿到当地国家的出口信贷，建设 费用则透过这些承包商向其国内银行集资，通 过这种“带资建设”模式，将外部资金带进来。
四、产品购买者（使用者）：因为项目产品很少在市
场公开出售，因此在项目谈判阶段一般要确定产品和服务的承购 商并签订协议，以减少市场风险。购买者可以是发起人，第三方 或政府机构。另外，一般签订的均为长期合同来保证项目稳定性。
五、工程承包公司：技术水平和声誉是取得贷款重要因
素，影响到贷款人对建设期的风险判断。
工程经济学第4章 项目融资
4.2 资本金筹资
4.2.1 项目资本金制度
4.2.2 4.2.3 4.2.4 4.2.5 4.2.6
公司融资项目资本金--自有资金 项目融资项目资本金 股票融资 吸收国外资本直接投资 准资本金
4.2.1 项目资本金制度
根据国务院发布的规定，从1996年开始， 国有单位和集体投资项目必须首先落实资本 金才能进行建设。个体和私营企业的经营性 投资项目参照执行。公益性投资项目不实行 资本金制度。 根据国务院的规定，投资项目资本金占总投 资的比例，根据不同行业和项目的经济效益 等因素确定，具体规定如表1所示 ：
4.2.5 吸收国外资本直接投资
吸收国外资本直接投资主要包括与外商合资 经营、合作经营、合作开发及外商独资经营 等形式。 国外直接投资方式的特点是：不发生债务、 全权关系，但要让出一部分管理权，并且要 支付一部分利润。
4.2.6 准资本金
优先股
优先股是一种介于股本资金与负债之间的融资 方式，优先股股东不参与公司的经营管理，没 有公司的控制权。
关法规执行。一些特殊行业的外商投资企业，资本金也有特别要求。
4.2.2 公司融资项目资本金--自有资金
一家公司用于一个投资项目的自有资金来自 于四个方面：企业现有的现金、未来生产经 营中获得的可用于项目的资金、企业资产变 现和企业增资扩股。
未来企业经营获得的净现金流量，需要通过对企业未 来现金流量的预测来估算。 经营净现金流量＝经营净收益＋流动资金占用的增加 经营净收益＝净利润＋固定资产折旧＋无形资产及其 他资产摊销＋财务费用 企业未来经营净现金流量中，可以用于再投资及偿还 债务的企业经营净现金可按下式估算：
可用于再投资 流动资 利润 公积金 及偿还债务的 净利润 折旧 摊销 金占用 - 分红 - 公益金 企业经营净现金 的增加
项目融资
名词解释：1项目融资：是指以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款活动。
2完工风险：完工风险是指项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到商业完工标准的风险。
3浮动担保的定义：借款人以其全部财产或某类财产向贷款人提供保证，于约定事件发生时，担保标的物的价值才能确定的法律形式。
在国际借贷法律实践中，这种担保方式一般不被政府或国际金融组织所采用，但在国际商贷特别是项目融资中当事人时有采用。
4外国债券：是指借款人在外国资本市场发行的以东道国货币标价的国际债券。
欧洲债券是用境外货币标价并交易的债务。
5 PPP定义：指政府、营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成的相互合作关系的形式。
6资产证券化定义:是指以目标项目所拥有的资产为基础，以该项目资产的未来收益为保证，通过在资本市场上发行高档债券来筹集资金的一种项目证券融资方式。
资产证券化是将非流动性的资产转变为资本市场工具的过程。
7准股本资金：是指在偿还顺序上先于股本资金但落后于高级债务和担保债务的次级债务。
8转换贷款：俗称桥梁贷款，是指借款人希望得到中长期资金而暂时使用的一种贷款种类，以满足借款人对资金的临时需要。
填空：1项目的经济强度可以从两个方面来测量：1项目未来的可用于偿还贷款的净现金流量，2项目本身的资产价值2项目融资两种类型：无追索权的项目融资和有限追索权的项目融资3项目融资不是为了实现项目融资，而是通过项目进行融资4项目融资中的风险分为两大类：系统性风险、非系统性风险5系统风险主要包括：国家风险、金融风险、不可抗力风险6非系统风险包括：信用风险、完工风险、经营风险、市场风险、环保风险7项目风险可分为两个阶段：一是相对高风险的项目建设期，二是相对低风险的项目运营期8项目信用担保的种类：直接担保，间接担保，或有担保，意向性担保9项目融资的资金结构包括：1股本资金2准股本资金3 债务资金10准股本资金的投入形式：1无担保贷款2与股本有关的债务3零息债务4以贷款担保形式作为准股本资金投入11证券化资产转让的基本方法a更新法b让渡法c参与法12租赁分成经营性租赁和融资性租赁两大类。
项目融资介绍
项目融资的重要性
01
02
03
促进基础设施建设
项目融资为基础设施建设 提供了资金支持，有助于 推动经济发展和社会进步。
优化资源配置
通过项目融资，可以将资 金配置到具有较高回报和 较低风险的项目上，实现 资源的优化配置。
降低融资成本
项目融资通常采用长期低 成本资金，有助于降低项 目的总体融资成本。
项目融资的历史与发展
数字化转型
随着科技的发展，项目融资将更 加依赖数字化工具和平台，实现 更高效、精准的项目评估和风险
管理。
可持续发展
随着全球对环境保护意识的提高， 项目融资将更加注重可持续发展 和绿色金融，推动清洁能源和环
保项目的投资。
金融科技的创新
金融科技的发展将为项目融资带 来更多创新模式和工具，如区块 链、人工智能等技术在项目融资
在评估项目收益时，应考虑风险 因素，通过调整折现率等方式反
映风险水平。
分散投资
通过将资金投向不同类型的项目或 不同地区，降低单一项目的风险集 中度，提高整体投资组合的稳定性。
风险管理策略
制定针对性的风险管理措施，如购 买保险、签订长期合同或采取其他 风险转移和规避策略。
05
项目融资的成功案例
案例一：某水电站项目融资
并会与发起人签订贷款协议。
贷款方通常会要求项目的资产和 收益作为担保，以确保其资金安
全。
投资者
投资者是向项目提供权益资本 的个人或组织。
投资者通常会参与项目的决策 和管理，并分享项目的收益和 风险。
投资者可以通过股票、债券或 其他金融工具进行投资，并承 担相应的风险。
承包商
承包商是负责项目建设和实施的机构 或个人。
工程项目融资 第1章 工程项目融资概述
第1章 工程项目融资概述
1.1.2工程项目融资分类
根据工程项目融资 在追索权方面的不同特点，可以将其分为无追索权的项目融资和有限追索权的项目融 资两种方式。
1. 无追索权的项目融资 无追索权的项目融资是指贷款人对项目发起人无任何追索权，只能依靠项目未来的现金流量偿还。当项 目现金流量不足时，项目发起人对项目债务的偿还没有直接的法律责任。无追索权项目融资一般建立在可 预见的政治与法律环境和稳定的市场环境基础之上。比如，法律法规是否具有连续性和可预见性，市场供 求是否稳定。如果这些不能使贷款人放心，则必须提供一定形式的担保，如保证原材料供应、保证有关商 品市场的法规稳定性等。总之，要安排无追索权的项目融资，需要对项目进行严格的论证，使项目贷款人 理解并接受项目运行中的各种风险。因此，从某种程度上说，无追索权项目融资是一种低效的、昂贵的融 资方式。这种方式在现代项目融资实务中已较少使用。
第1章 工程项目融资概述
1.1工程项目融资的基本概念 1.1.1工程项目融资定义 工程项目融资是指贷款人向特定的工程项目提供贷款协议融资，对于该项目所产生的现金流量享有偿债 请求权，并以该项目资产作为附属担保的融资类型。它是一种以项目的未来收益和资产作为偿还贷款的 资金来源和安全保障的融资方式，是一种基于特定经济实体（SPV或特殊项目的机构或特殊资工具，通 常为大家熟悉的项目公司）的结构性融资方式。该经济实体由项目发起人利用股本金或夹层贷款组建， 将项目公司未来的现金流量作为偿还贷款的主要来源，而现有资产仅仅作为担保品。 在国内外公开出版的书籍中对项目融资给出的定义各不相同，但归纳起来基本上有两种观点，即广义的 项目融资和狭义的项目融资。从广义上讲，以建设一个新项目、收购一个已有项目或者对已有项目进行 债务重组为目的所进行的融资活动都可以称为项目融资。在欧洲，一般就是把一切针对具体项目所安排 的融资活动都称为项目融资，即采用的是广义的项目融资观点。但在北美洲，金融界习惯上只将具有无 追索权或有限追索权形式的融资活动称为项目融资（即狭义的项目融资）。本书中对于项目融资的概念 采取狭义的观点。主要原因是狭义的项目融资概念为大多数国家所认可，而且，通过对狭义项目融资的 研究，将有助于解决我国经济建设中存在的一些建设项目特别是大型基础设施项目和资源开发项目的资 金缺口。对于狭义的项目融资，也存在着若干种不同的定义。
项目融资概述及作用
项目融资参与者之间的基本合同关系
完成项目融资的阶段与步骤
• 投资决策分析
–项目可行性研究，投资决策
• 融资决策分析
–融资方式、融资目标、融资顾问选择
• 融资结构分析
–设计项目投资结构、融资结构和资金结构
• 融资谈判
–选择银行、发出项目融资建议书、组织贷款银团、起 草融资法律文件、融资谈判
• 项目融资的执行
• 投资者通过持股拥有公司，通过选举任 命董事会成员对公司的运作进行管理。
公司型合资结构的优缺点
优点：
• 有限责任 • 融资安排比较容易 • 投资转让比较容易 • 股东之间关系清楚 • 可以安排非公司负 债型融资结构
缺点：
• 对现金流量难以直 接控制
• 税务灵活性差
简单的公司型合资结构
收购新西兰钢铁联合企业的合资公司结构
采用普通合伙制的项目投资结构
通过项目子公司建立的普通合伙制
采用合伙制结构进行项目融资的优缺点
优点： • 税务安排具有灵活性:
合伙人可将从合伙制结构中获取的收益（或 亏损）与其它来源的收入进行税务合并。
缺点： • 无限责任 • 每个合伙人都具有约束合伙制的能力 • 融资安排相对比较复杂
有限合伙制结构
缺乏现成的法律规 范管理行为，投资者权益 要依赖合资协议来保护
简单的契约型合资结构
信托基金结构
• 信托基金结构是一种投资基金管理结构，在投资 方式上属于间接投资形式。 • 信托基金的参与者包括：
–信托单位持有人（Unitholders） –信托基金受托管理人（Trustee）
代表信托单位持有人持有信托基金结构的一切资产 和权益，代表信托基金签署法律文件。受托管理人一 般由银行或受托管理公司（Trust Company）担任。
第五章项目融资
英国北海石油项目融资
― 产品支付模式案例
英国北海油田储油量为30 亿到4o 亿吨。政府为了控制石油的开发与生产，专门成立了英国国家石油公司。由于开发费用太大，开采技术复杂，因此，英国国家石油公司联合私营石油公司共同开发。英国国家石油公司同意按国际市场价格购买开采出的石油产品的51 ％。从这个角度讲，英国国家石油公司既是项目主办方，同时又是项目产品购买者。一蔺考－英国北海石油项目融资采取的是典型的产品支付融资模式，其主要操作过程如下。① 英国国家石油公司组建两个完全控股的独立实体，即英国石化开发公司和英国石化贸易公司。
第二节 项目融资的组织
一、项目融资的参与者 1.项目主办方（发起方） 投资者、股东 可以是某家公司、也可以是多家公司的联合体 目的：获取利润 2、项目公司确定的法律实体为项目的建设和满足市场需求而建立的自主经营、自负盈亏的经营实体只是资产经营，并不一定参加项目经营和销售项目经营和销售由专门的经营公司负责
② 英国国家石油公司成立一个壳公司，即北海油田项目公司，由它专门负责北海油田的项目融资安排。
③ 英国石化开发公司转让石油开采许可证给北海油田项目公司，由后者将其转让给货款银行，货款银行与北海油田项目公司签仃产品支付条件下的货款协议。④ 银行将货款资金支付给北海油田项目公司，由后者以产品支付预付款的形式支付给英国石化开发公司作为石油开采费。英、美两国12 家商业银行参与了对该项目的货款，货款资金近9 亿美元，货款期限为8 年，宽限期4 年。这笔货款的取得既无英国财政部的担保，也不 项目融资概述
二、项目融资发展历程 小结： 1、不同阶段的项目融资方式在当今项目融资中并存 2、项目融资集中的三个方向 资源开发项目（石油、天然气） 基础设施项目（公路、铁路） 制造业（大型轮船、飞机）
项目融资介绍
项目融资介绍项目概述：本文旨在介绍项目融资的基本概念、融资方式以及与融资相关的重要要素，帮助读者更好地了解项目融资的过程和方法。
1. 项目融资的定义与重要性项目融资是指企业或个人通过各种方式获得资金，用于支持项目的开展、扩大或改进等目的。
在当今商业环境中，项目融资对于企业的发展至关重要，它能提供所需的资金以推动项目的顺利进行，满足企业的战略目标。
2. 融资方式2.1 债务融资：借款人通过向银行或其他金融机构借款，以获得所需的资金。
根据合同约定，借款人需要按时偿还本金和利息。
2.2 股权融资：企业通过发行股票或吸收投资者购买股份的方式融资。
投资者购买的股份代表他们在公司的所有权。
2.3 创业者融资：创业者通过向风险投资机构或个人投资者寻求资金支持。
通常，创业者会将一定比例的股权出让给投资者。
2.4 增资：已经在运营的企业为了扩大规模或开展新项目，发行新的股票或增加资本以筹集资金。
3. 项目融资的重要要素3.1 项目概述：详细描述项目名称、目标、规模和预期收益，以及其他重要信息。
3.2 融资计划：明确项目融资的总额、融资来源、还款计划等，以确保项目能按时、足额地获得资金支持。
3.3 风险评估：对项目进行全面的风险评估，包括市场风险、技术风险、法律风险等，以帮助融资方了解并减少潜在的风险。
3.4 目标投资人：明确定义目标投资人的需求和要求，以确定合适的融资方式和寻找合适的投资人。
3.5 融资条件：包括融资金额、融资期限、利率、还款方式等条件，需要在与投资人的协商中达成一致。
4. 项目融资流程4.1 准备阶段：明确项目融资的目标和需求，准备融资计划和相关材料。
4.2 寻找投资人：通过线上线下途径寻找潜在的投资人，并与其进行面谈和洽谈。
4.3 进行尽职调查：投资人对项目进行尽职调查，包括市场调研、财务分析等，以评估项目的可行性和风险。
4.4 签订融资合同：在双方达成共识后，签订融资合同，明确融资金额、条件和权益。
第六章项目融资
第二节项目融资分析 一、项目融资的参与者
辛迪加组织
辛迪加是垄断组织形式之一。参加辛迪加 的企业，在生产上和法律上仍然保持自己 的独立性，但是丧失了商业上的独立性， 销售商品和采购原料由辛迪加总办事处统 一办理。其内部各企业间存在着争夺销售 份额的竞争。
欧洲信贷市场---银团贷款（Consortium Loan） 或称辛迪加贷款（Syndicated Loan）
ห้องสมุดไป่ตู้
第二步：牵头银行与借款人共同拟定一份情况备忘录 （Information Memorandum），说明借款人的财务状况 和其他有关情况。 (三) 辛迪加贷款的成本 利息和费用是借取国际商业银行贷款的成本。 费用： 1. 管 理 费 （ Management Fee ） 或 称 前 端 费 （ Up-front Fee），费率一般在贷款总额的0.5~2.5%之间。 2. 承担费（Commitment Fee）费率一般在0.25~0.75%之 间。 3. 代理费（Agent Fee）
第六章项目融资
第一节项目融资概述 一、项目融资的概念及优势 1.项目融资概念
2.项目融资的优势 1）项目融资可为超过项目投资者自身筹资能力的大型项目 提供融资 2）为国家和政府建设项目提供形式灵活多样的融资，满足 政府在资金安排方面的特殊需要 3）为跨国公司安排在海外投资项目中的债务追索权 4）实现公司的目标收益率 二、项目融资的产生及发展 三、项目融资的基本特点 1.项目导向 2.有限追索 3.风险分担 4.非公司负债型融资 5.信用结构多样化 6.融资成本较高
二、项目融资步骤
三、项目融资风险分析
四、项目融资的结构模块分析 1.项目的投资结构 2.项目的融资结构 3.项目的资金结构 4.项目的信用结构 第三节项目融资的运行及风险承担 一、项目融资的项目选择 二、项目融资的资金来源 三、项目融资对借款方和贷款方的限制 四、项目融资的运行过程 五、项目的风险确定与承担 第四节项目融资在世界的发展与应用 案例介绍与分析
第九章项目融资
• 5、信用结构多样化 • 在项目融资中，用于支持贷款的信用结构的安 排是灵活的和多样化的，可以将贷款的信用支 持分配到与项目有关的各个关键方面。 • 6、融资成本高 • 融资成本包括：融资的前期费用和利息成本两 个组成部分。 • 长时间的评估 • 保险费用高 • 额外费用
三、项目融资的应用范围
第四节 ABS融资
• Asset-backed security，资产证券融资。以 目标项目所拥有的资产为基础，以该项 目资产的未来收益为保证，通过在国际 资本市场发行高档债券来筹集资金的一 种项目证券融资方式。
BOT与ABS融资方式的差异比较
• 1、运作的繁简程度及融资成本的差异 • BOT操作复杂，难度大；ABS融资方式 运作简单 • 2、投资风险差异 • 3、项目所有权、运营权的差异 • 4、项目资金来源方面的差异 • 5、适用范围的差异
项目融资主要由以下要素构成：
• 1、贷款对项目的发起人没有完全的追索 权，或仅有有限的追索权； • 2、贷款人要对项目的技术和经济效益、 项目发起人和经营者的实力进行评估， 并对正在建设或运营中的项目本身进行 监控。 • 3、贷款人因承担风向而要求较高的资金 回报和费用。
二、项目融资的基本特点
• 1、项目导向 • 项目融资是依赖项目的现金流量和资产而不是 依赖于项目的投资者或发起人的资信来安排融 资。 • 2、追索 • 项目融资是有限追索的融资。 • 3、风险分担 • 项目的风险，需要项目投资者与项目开发有直 接或间接的利益关系的其他参与者和贷款人之 间进行分担。
五、项目融资风险
• • • • • • • 1、系统风险 （1）政治风险 （2）法律风险与违约风险 （3）经济风险 市场风险 外汇风险 利率风险
• • • •
工程项目融资方案(3篇)
第1篇一、项目概述（一）项目背景随着我国经济的快速发展，基础设施建设、产业升级和城镇化进程不断加快，工程项目融资需求日益旺盛。
为了满足工程项目融资需求，提高资金使用效率，降低融资风险，本文针对某工程项目，制定了一套完整的工程项目融资方案。
（二）项目基本情况1. 项目名称：XX工程项目2. 项目业主：XX集团有限公司3. 项目总投资：XX亿元4. 项目建设周期：XX年5. 项目资金需求：XX亿元6. 项目建设内容：主要包括XX工程、XX工程、XX工程等。
二、融资方案设计（一）融资渠道1. 银行贷款银行贷款是工程项目融资的主要渠道，具有以下优点：（1）融资额度大，期限长；（2）利率相对稳定；（3）手续相对简便。
2. 发行债券发行债券是企业融资的重要方式，适用于大型工程项目。
发行债券具有以下优点：（1）融资额度大，期限长；（2）利率相对稳定；（3）有利于提高企业知名度。
3. 股权融资股权融资是企业通过发行股票、转让股权等方式筹集资金。
股权融资具有以下优点：（1）降低负债率，优化资本结构；（2）增强企业抗风险能力；（3）提高企业市场竞争力。
4. 政府补贴政府补贴是工程项目融资的重要渠道，主要包括以下形式：（1）财政拨款；（2）税收优惠；（3）专项基金。
（二）融资结构1. 银行贷款银行贷款作为主要融资渠道，占总融资额的60%。
2. 发行债券发行债券占总融资额的20%。
3. 股权融资股权融资占总融资额的10%。
4. 政府补贴政府补贴占总融资额的10%。
（三）融资方案实施步骤1. 项目前期准备工作（1）编制项目可行性研究报告；（2）确定项目资金需求；（3）进行市场调研，选择合适的融资渠道。
2. 融资渠道选择（1）根据项目特点和资金需求，选择合适的融资渠道；（2）与银行、证券公司、投资机构等融资渠道建立合作关系。
3. 融资方案实施（1）签订融资协议；（2）办理融资手续；（3）按照协议约定，按时偿还贷款。
4. 项目后期管理工作（1）建立健全财务管理制度；（2）加强资金使用监督；（3）确保项目按时完成。
项目融资与融资方案评估概述(PPT 77张)
（1） 国内资金来源
a. 银行贷款 银行贷款是指银行采取有偿的方式向建设单 位提供的资金，包括政策性银行、商业银行和非 银行金融机构提供的贷款。从我国的现实情况来 看，银行贷款是项目筹资的主要渠道。
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b. 发行债券
债券是筹资者为筹措数额可观的资金，向众多的 出资者出具的表明债务金额的凭证。这种凭证由筹 资者发行，由出资者认购并持有。债券是表明发行 者与认购者双方债权债务关系的具有法律效力的契 据。根据其发行主体，债券可分为不同的类型。这 里所讲的债券仅指企业债券。
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2、既有项目法人融资
既有项目法人融资，是指依托现有法人进行的融资 活动。既有法人融资方式是以既有法人为融资主体的融 资方式。采用既有法人融资方式的投资项目，既可以是 改扩建项目，也可以是非独立法人的新建项目。
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基本特点：一是拟建项目不组建新的项目法人，由 既有法人统一组织融资活动并承担融资责任和风险；二 是投资项目所需的资金来源于既有法人内部融资、新增 资本金和新增债务资金；三是拟建项目一般是在既有法 人资产和信用的基础上进行的，并形成增量资产；四是 新增债务资金依靠既有法人的盈利能力来偿还，并以既 有法人整体的资产与信用承担债务担保。
出口信贷出口信贷是一国政府为支持和扩大本国资本货物特别是大型设备的出口增强国际竞争力由本国的出口信贷机构通过直接向本国出口商或进口商提供较低利率的贷款或以担保保价利率补贴等间接方式以解决本国出口商资金周转的困难或满足国外进口商进口本国商品支付货款需要的一种融资方式国际上通常称官方支持的出口信贷
章项目融资与融资方案评估
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卖方信贷：是指在大型设备出口时，为便于出 口商以延期付款的方式出口设备，由出口商本国的 银行向出口商提供的信贷。 卖方信贷的具体操作程序是：出口商（卖方） 与出口方银行签订信贷合同，取得为进口商垫付的 资金，进口商在订货时，只支付一定比例的定金（ 一般为合同货价的10%～15%），其余货款在设备 全部交付或投产后陆续偿还，同时支付延期付款利 息；出口商收到货款后，再归还出口方银行贷款。
工程项目融资概述
工程项目融资概述一、融资方式1.自筹资金：企业通过自身盈利、销售资产或债务追索等方式，筹集项目所需资金。
2.银行贷款：企业向商业银行、政策性银行或发展性银行等金融机构申请贷款，以满足项目资金需求。
3.债券融资：企业通过发行债券向投资者筹集资金，可以是公司债、地方债等形式。
4.资本市场融资：企业通过IPO、定向增发、再融资等方式，在证券市场筹集资金。
5.政府投资：政府通过财政拨款、划拨国有资产等形式，向项目提供资金支持。
6.私募股权融资：企业向私募股权投资者或风险投资机构出售股权融资。
二、融资渠道1.商业银行：商业银行是最常见的融资渠道，向企业提供贷款、信用证等融资服务。
2.政策性银行：政策性银行是国家指定的金融机构，承担着推进国家发展战略的责任。
3.发展性银行：发展性银行是向国家发展规划中的重点项目提供融资支持的金融机构。
4.券商：券商通过承销债券、融资融券等方式，为企业提供融资服务。
5.PE/VC：私募股权投资和风险投资机构通过向企业投资购买股权，为企业提供融资支持。
6.金融租赁：金融租赁公司向企业提供设备租赁、项目配套设施租赁等融资服务。
三、融资流程1.立项阶段：项目申请方准备项目资料，包括项目可行性研究报告、项目融资方案、项目计划书等，提交给融资机构审核。
2.尽职调查：融资机构对项目进行尽职调查，考察项目的商业模型、市场前景、风险评估等。
3.资金筹集：融资机构与项目申请方签署融资协议，按照约定的方式和时间，将资金划拨给项目方。
4.资金使用：项目方按照合同约定，将融资资金用于项目建设和相关费用支出。
5.资金回报：项目建设完成后，项目方根据协议约定的方式，以利润分红、资本增值等形式回报融资机构。
四、融资风险1.项目风险：项目建设过程中可能面临市场需求的不确定性、技术难题、政策变化等风险。
2.市场风险：项目可能面临市场竞争激烈、原材料价格波动、销售市场饱和等风险。
3.政策风险：政府政策的变化可能对项目建设和融资产生不利影响。
项目融资概述
第一章项目融资概述1、有限追索权发起人只承担有限的责任和义务，表现为时间、金额和对象上的有限性。
2、无追索权贷款人对项目发起人无任何追索权,只能依靠项目所产生的收益作为还本付息的唯一来源.3、项目融资项目融资是以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款.4、公司融资公司融资是指一个公司利用本身的资信能力对外进行的融资，包括发行公司股票、公司债券、取得银行贷款等。
5、项目公司项目公司是直接参与项目投资和项目管理，承担项目债务责任和项目风险的法律实体。
1、比较项目融资与公司融资的区别。
答：项目融资与公司融资的主要区别是：（1）、贷款对象不同。
项目融资的贷款人融资的对象是项目公司;传统的公司融资贷款人融资的对象是项目的发起人。
（2）、筹资渠道不同.项目融资需要多元化的资金融资渠道；传统意义上的公司融资一般是较为单一的筹资渠道。
（3）、追索性质不同。
项目融资的突出特点就是融资的有限追索权或无追索权；在传统意义的公司融资中，银行提供的是有完全追索权的资金.（4)、还款来源不同.项目融资的资金偿还是以项目投产后的收益及项目本身的资产作为还款来源；传统的公司融资中，作为资金偿还保证的是项目发起人的所有资产及其收益。
(5）、担保结构不同。
项目融资一般需要有结构严谨而复杂的担保体系；而在传统的公司融资中,一般只需结构单一的担保结构。
2、项目融资中有哪些基本当事人?他们的职责与目的是什么？答：在项目融资中基本的当事人有：项目的发起人、项目公司、项目的贷款银行、项目产品的购买者或项目设施的使用者、项目建设的工程公司或承包公司、项目设备或能源或原材料的供应者等。
项目发起人——投资者，提供一部分股本资金；提供一定的信用支持项目公司--项目直接主办人，直接参与项目投资和项目管理，承担项目债务责任和项目风险的法律实体。
贷款银行—-为项目提供资金。
产品的购买者或设施的使用者——承担着购买产品或使用设施的合同义务，通过与项目公司签订长期购买合同来保证项目未来稳定的市场和经济效益，为项目贷款提供重要的还款保证。
项目融资
项目融资一、项目融资概述（一）项目融资的概念项目融资（projectfmaing）,作为一个金融术语到目前为止还没有一个准确公认的定义,广义地说,一切为了建设一个新项目,收购一个现有项目或者对已有项目进行债务重组所进行的融资活动都可以称为项目融资。
美国银行家Peter K．Nevitt对其定义：为一个特定经济实体所安排的融资，其贷款人在最初考虑安排贷款时，满足于使用该经济实体的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源，并且满足于使用该经济实体的资产作为贷款的安全保障。
项目融资分为无追索权的项目融资与有限追索权的项目融资。
无追索权的项目融资，指贷款人对项目主办人没有任何追索权的融资，贷款人把资金贷给项目公司，以该项目产生的收益作为还本付息的唯一来源，并得到在该项目的资产上设定担保权益以保障自身利益。
除此之外，项目的主办人不再提供任何担保。
如果该项目中途停建或经营失败，其资产或收益不足以还清全部贷款，贷款人亦无权向项目主办人追偿。
这种做法对贷款人风险太大，一般很少采用。
有限追索权的项目融资是目前国际上普遍采用的一种项目融资方式。
在这种做法中，贷款人为了减少贷款的风险，除要求以贷款项目的收益作为还本付息的来源，并在项目公司资产上担保物权外，还要求项目公司以外的其他与项目有利害关系的第三方提供各种担保。
这里的第三方包括项目的主办人、项目产品的未来购买者、东道国政府或其他保证人。
当项目不能完工或经营失败，项目本身的资产或收益不足清偿债务时，贷款人有权向上述各个担保人追偿。
但各担保人对项目债务所负的责任，仅以他们各自所提供的担保金额或按有关协议所承担的义务为限。
通常所说的项目融资，都是指这种有限追索权的项目融资。
项目融资的特点：1）依赖项目本身的现金流和资产而不是依赖于项目的发起人的资信来安排融资。
主要是依赖于项目的现金流量和资产而不是依赖于项目的投资者或发起人的资信来安排融资是项目融资的第一个特点。
项目融资，顾名思义，就是以项目为主体安排的融资，贷款者在项目融资中的注意力主要放在项目的贷款期间能够产生多少现金流量用于偿还贷款，贷款的数量、融资成本的高低以及融资结构的设计都是与项目的预期现金流量和资产价值直接联系在一起的。
第1 章 项目融资概述
中国金融出版社
融资成本包括融资的前费用和利息成本两个主 要部分。
其中，融资的前期费用与项目的规模有直接关系， 一般占贷款金额的0.5% — 2%。项目规模越小， 前期费用所占融资总额的比例就越大；项目的利息 成本一般要高出同等条件公司融资的0.3%-1.5%， 其增加的幅度与贷款银行在融资结构中承担的风险 以及对项目发起人的追索程度密切相关。
一、什么是项目融资
传统的融资方式是一个公司主要利用自身的资信 能力安排融资。外部资金拥有者在决定是否投资或是 否提供贷款时的主要依据是公司作为一个整体的资产 负债、利润及现金流量状况，对具体项目的考虑是次 要的。
项目融资广义：为了建设一个新项目，或者为了 收购一个现有项目，或者为了对已有项目所进行的一 切融资活动都可以称为“项目融资”。
中国金融出版社
当然，这并不是说，贷款人不要求项目发起人进 行较大比例的权益投资。事实上，贷款人非常希望 项目发起人能够投入大量的股本金。发起人的投资 不仅能降低项目的整体负债水平，还表明发起人对 项目的关心程度和奉献程度：其投入的股本比例越 大，就越关心项目的成败，就越能增强贷款人对项 目的信心。
（一）实现融资的有限追索性 追索是指当借款人未按期偿还债务时，贷款人要 求借款人用除抵押资产之外的其他资产偿还债务的 权力。从某种意义上说，贷款人对借款人的追索形 式和程度是区分融资是属于项目融资和公司融资的 重 要中标国金志融出。版社
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第一章项目融资概述1、有限追索权发起人只承担有限的责任和义务，表现为时间、金额和对象上的有限性。
2、无追索权贷款人对项目发起人无任何追索权，只能依靠项目所产生的收益作为还本付息的唯一来源。
3、项目融资项目融资是以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。
4、公司融资公司融资是指一个公司利用本身的资信能力对外进行的融资，包括发行公司股票、公司债券、取得银行贷款等。
5、项目公司项目公司是直接参与项目投资和项目管理，承担项目债务责任和项目风险的法律实体。
1、比较项目融资与公司融资的区别。
答：项目融资与公司融资的主要区别是：（1）、贷款对象不同。
项目融资的贷款人融资的对象是项目公司；传统的公司融资贷款人融资的对象是项目的发起人。
（2）、筹资渠道不同。
项目融资需要多元化的资金融资渠道；传统意义上的公司融资一般是较为单一的筹资渠道。
（3）、追索性质不同。
项目融资的突出特点就是融资的有限追索权或无追索权；在传统意义的公司融资中，银行提供的是有完全追索权的资金。
（4）、还款来源不同。
项目融资的资金偿还是以项目投产后的收益及项目本身的资产作为还款来源；传统的公司融资中，作为资金偿还保证的是项目发起人的所有资产及其收益。
（5）、担保结构不同。
项目融资一般需要有结构严谨而复杂的担保体系；而在传统的公司融资中，一般只需结构单一的担保结构。
2、项目融资中有哪些基本当事人？他们的职责与目的是什么？答：在项目融资中基本的当事人有：项目的发起人、项目公司、项目的贷款银行、项目产品的购买者或项目设施的使用者、项目建设的工程公司或承包公司、项目设备或能源或原材料的供应者等。
项目发起人——投资者，提供一部分股本资金；提供一定的信用支持项目公司——项目直接主办人，直接参与项目投资和项目管理，承担项目债务责任和项目风险的法律实体。
贷款银行——为项目提供资金。
产品的购买者或设施的使用者——承担着购买产品或使用设施的合同义务，通过与项目公司签订长期购买合同来保证项目未来稳定的市场和经济效益，为项目贷款提供重要的还款保证。
项目建设的工程公司——要有较为有利的合同安排，可以帮助项目投资者减少在项目建设期间所承担的义务和责任，可以在建设期就将项目融资安排成有限追索的形式。
项目设备或原材料的供应者——以长期的优惠价格条件为项目供应能源和原材料，有助于减少项目建设初期以至项目经营期间的许多不确定的因素，为项目公司融资提供了便利条件。
3、项目融资的整体结构由哪几部分组成？4、答：投资结构、信用保证结构、资金结构、融资结构。
4、项目融资的适用范围有哪些特征，具体有哪些领域？答：由于这种融资方式对贷款人风险较大，对借款人成本较高，所以，不在迫不得已时，一般很少采用。
项目融资一般使用于竞争性不强的行业，即凡是能取得可靠的现金流量并且对贷款人有吸引力的项目，都可以通过项目融资方式筹集资金。
具体有以下领域：1、能源开发项目2、石油管道、炼油厂项目3、矿藏资源开采项目4、收费公路项目5、污水处理项目6、通讯设施项目7、其他项目。
5、简述项目融资的阶段与步骤。
答：（一）第一阶段：投资决策分析1、工业部门（技术、市场）分析2、项目可行性研究3、投资决策4、初步确定项目投资结构（二）第二阶段：融资决策分析1、选择项目的融资方式，决定项目是否采用项目融资。
2、任命项目融资顾问，明确融资的任务和具体目标要求（三）第三阶段：融资结构分析1、评价项目风险因素2、设计项目的融资结构和资金结构3、修正项目的投资结构（四）第四阶段：融资谈判1、选择银行、发出项目融资建议书2、组织贷款银团3、起草融资法律文件4、融资谈判（五）第五阶段：项目融资的执行1、签署项目融资文件2、执行项目投资计划3、贷款银团经理人监督并参与项目决策4、项目风险的控制与管理。
6、简述项目融资的功能。
1、为超过项目投资者自身筹资能力的大型项目提供融资；2、为国家和政府建设醒目提供形式灵活多样的融资，满足政府在资金安排方面的特殊需求；3、为跨国公司安排在海外投资项目中的债务追索权；4、为实现公司的目标收益率第二章项目可行性研究1、排他性条款：用来确定项目发起人的数目，以利于彼此间进行竞争性要价；防止一个发起人可能同时参与一个以上的财团而对该项目不能全心投入。
2、保证参与条款：项目发起人保证具体参与项目的前期开发工作。
3、投票权条款：规定有关项目的重要决定如何产生的问题。
4、投资利润率：是项目投资后，在运营正常时期获得的年净收益与项目总投资之比。
5、投资利税率：是指建设项目投产后，在运营正常时期获得的年净收益及当年税金之和与项目总投资之比。
6、投资回收期：亦称投资返本期，是指项目投产后用所获得的净收益偿还全部投资（包括固定资产投资和流动资金）所需要的时间。
1.如何利用内部收益率法判断项目的财务可行性？答：内部收益率，是项目在寿命期内，使各年净现金流量的现值和为零时的折现率。
当项目的内部收益率高于行业的平均收益率时，该项目在财务上可行；如果项目的内部收益率低于行业的平均收益率，则项目在财务上不可行。
2.什么是项目的债务覆盖率？如何利用它来进行项目可行性的判断？答：是指项目可用于偿还债务的有效净现金流量于债务偿还责任的比值。
项目债务覆盖率是贷款银行对项目风险的基本评价指标。
公认的DCRt取值在1.0~1.5之间,而通常的∑DCRt 的取值范围在1.5~2.0之间.只有满足累计债务覆盖率以上的资金才被允许作为利润返还给项目投资者，从而保证了项目经常性地满足债务覆盖率的要求。
第三章项目融资中的投资结构1、合伙制投资结构是指至少两个以上合伙人之间以获取利润为目的的共同从事某项商业活动而建立起来的一种法律关系。
2、契约型投资结构项目发起人为实现共同的目的根据合作经营协议所建立的一种契约合作关系。
3、公司型投资结构是一个按照公司法成立的与其投资者分离的独立法律实体。
1、影响项目投资结构的主要因素有哪些？答：影响项目投资结构的合租要因素有：1、项目资产的拥有形式2、项目产品的分配形式3、项目管理的决策方式与程序4、项目风险和债务责任5、项目现金流量的控制6、税务结构7、会计处理8、资产的可转让性。
2、契约型投资结构的项目管理有何特点？答：1、每一个投资者直接拥有全部项目资产的一个不可分割的部分，直接拥有并有权独自处理其投资比例的醒目最终产品；2、每个发起人派出一个代表成立项目管理委员会作为项目的决策机构；3、投资者之间是一种合作性质关系，表现为合作生产“产品”，或“为取得产品而合作”；4、可以有效地分配和利用税务优惠；5、融资安排的灵活性。
3、如何将信托基金投资方式应用于项目融资，有何特点？答：一般地，信托基金参与项目融资的方式主要有：同银行等机构一样为项目提供贷款；购买项目的股权、可转换债券等。
而且，信托基金结构在项目融资中的应用，主要是作为一种被动投资形式，或者是为实现投资者特殊融资需求而采用的一种措施。
特点：易于转让，在不需要时可以很容易地将信托基金中的一切资产资金返还给信托单位持有人。
优点：有限责任；融资安排比较容易；项目先进流量的控制相对比较容易缺点：税务结构灵活性差；投资结构比较复杂。
4、公司型投资结构的特点有哪些？答：优点：1、公司股东承担有限责任；2、融资安排比较灵活；3、投资转让比较容易；4、股东之间关系清晰；5、可以安排非公司负债型融资结构弊端：1、对项目的现金流量缺乏直接的控制；2、税务结构灵活性差；3、存在着“双重征税”的现象。
5、项目合资协议主要条款包括哪些？答：主要条款包括：1．合资项目的经营范围2．初始资本注入形式3．不确定性的资本补充条款4．优先认股权5．项目的管理与控制6．违约行为的处理。
6、有限合伙制结构优点是什么？弊端是什么？答：优点：1、税务安排比较灵活；2、每个一般合伙人有权直接参加企业的管理，有利于发挥合伙人的业务专长和管理能力，做到资源的充分利用；3、成立的手续简单；4、在一定程度上避免了一般合伙制的责任连带问题弊端：1、一般合伙人仍然要承担无限的债权连带责任；2、每个一般合伙人对合伙制结构都具有约束力，而不受投资份额大小的影响；3、融资安排比较复杂；4、在法律处理上的复杂性。
第四章项目融资的主要模式1、设施使用协议：是指在某种工业设施或服务性设施的提供者和使用者之间达成的一种具有无论使用与否均需付款性质的协议。
2、产品支付法：是一种无追索权或有限追索权的融资方法，它完全以产品和这部分产品销售收益的所有权座位担保品而不是采用转让或抵押方式进行融资。
3、杠杆租赁：是指在融资租赁中，设备购置成本的小部分由出租人提供，大部分由银行等金融机构提供贷款补足的租赁业务。
1.设计项目融资模式的基本影响因素有哪些？答：1.争取适当条件下的有限追索融资；2.实现项目风险的合理分担；3.最大限度地降低融资成本；4.实现发起人对项目较少的股本投入；5.处理好融资与市场之间的关系；6.争取实现资产负债表外融资。
2.简述通过项目公司安排项目融资的特点。
答：这种融资模式的特点是项目子公司将代表发起人承担项目中全部的或主要经济责任；项目的融资风险和经营风险大部分限制在项目公司，容易将融资安排成非公司负债型融资，便于把项目资产的所有权集中在项目公司，而不是分散在各个发起人所拥有的公司，便于管理。
3.什么是产品支付融资？这种操作方式的主要特点有哪些答：产品支付融资是以产品支付为基础组织起来的项目融资。
特点（1）独特的信用保证结构。
（2）贷款银行的融资容易被安排成为无追索或有限追索的形式。
（3）产品支付的融资期限一般应短于项目预期的经济生命期。
（4）产品支付中的贷款银行一般只为项目的建设和资本费用提供融资。
（5）产品支付融资结构中，一般成立一个“融资中介机构”。
4.试分析杠杆租赁在项目融资中的作用。
答：（1）项目公司仍拥有对项目的控制权；（2）可实现百分百的融资；（3）较低的融资成本；（4）可享受税前偿租的好处。
在项目投资者的要求和安排下，由杠杆租赁结构中的资产出租人融资购买项目的资产（资产购置成本的小部分由出租人承担，大部分由银行等金融机构提供贷款补足），然后租赁给承租人的一种融资结构。
项目资产和设备能享受到诸如投资减免税、加速折旧、低息贷款等多种优惠待遇，使双方都有好处，是一般租赁所不能获得的更多经济效益。
5.项目租赁融资模式的操作步骤有哪些？答：（1）项目公司签订项目资产购置或是项目投资协议（2）由愿意参与到该项目融资中的两个或是两个以上的专业租赁公司、银行以及其他金融机构等以合伙者（3）由合伙制金融租赁公司寻找项目的债务参与者为金融租赁公司提供贷款购买资产或是项目所以权（4）合伙制金融租赁公司根据项目公司转让过来的资产购置合同购买相应的厂房和设备或是项目投资协议购买项目法律所有权，然后把它租赁给项目公司（5）在项目的开发阶段，项目公司合伙制金融租赁公司手中取得项目资产的使用权，并有监督，支付租金和利息。