贵州茅台案例分析
五粮液、茅台反垄断分析
五粮液、茅台反垄断案例分析1.案情介绍2012 年末，受塑化剂和禁酒令影响，内地高端白酒在本应旺销的季节遭遇寒冬。
面对经销商竞相低价出货的态势，茅台下发通报文件，对3 家低价销售和串货的经销商开出罚单，暂停执行茅台酒合同计划，并扣减20% 保证金、提出黄牌警告。
贵州省物价局在其2013（1）号公告中指出：“贵州省茅台酒销售有限公司通过合同约定，对经销商向第三人销售茅台酒的最低价格进行限定，对低价销售茅台酒的行为给予处罚，达成并实施了茅台酒销售价格的纵向垄断协议，违反了《反垄断法》第十四条规定，排除和限制了市场竞争，损害了消费者利益，对其处以2012 年度销售额百分之一的罚款2.47 亿元人民币。
2012 年12 月,五粮液公司公布《五粮液营销督查处理通报（督字001 号）》, 对14 家经销商“低价、跨区、跨渠道违规销售五粮液”的行为给予扣除违约金、扣除市场支持费用等处罚。
2013 年2 月22 日，四川省发展和改革委根据《中华人民共和国反垄断法》依法对五粮液公司限定交易相对人向第三人转售白酒最低价格的行为进行了调查员会认为五粮液公司通过合同约定、价格管控、考核奖惩等方式,对经销商向第三人销售五粮液白酒的最低价格进行限定,对市场竞争秩序产生了不利影响,对消费者的合法权益造成了损害，对宜宾五粮液酒类销售有限责任公司处以2012 年度销售额百分之一的罚款二亿零二百万元。
这是中国反垄断执法机构首次根据《反垄断法》对固定转售价格行为予以处罚。
此外，两笔罚款的总金额高达4.49 亿元人民币，也是迄今为止中国反垄断执法史上金额最高的罚款。
本文将就茅台、五粮液案例进行分析。
本文分为几个部分，第一部分案例简介，第二部分回顾一下美国、欧盟和我国关于转售价格维持反垄断规制情况，第三部分相关茅台、五粮液相关文献回顾，第四部分案例分析，第五部结论。
2•国内外转售价格维持反垄断规制2.1外国关于转售价格维持反垄断规制2.1.1美国反托拉斯法对转售价格维持的规制早期，美国法院对于纵向价格限制采用与横向价格固定相同的行为评价规则，即本身违法规则①。
企业社会责任感案例分析(4项)
中国从改革开放开始，大力引进外资、技术和管理。
责任理念也伴随着改革开放的大潮而引入中国。
迄今为止，全球500强企业大部分已入驻中国，这些跨国公司已经用行动告诉我们什么是公司责任，如何在利润与伦理、利益杠杆与社会责任之间寻找平衡点。
巴斯夫公司就是一个很好的案例。
巴斯夫是全球知名的化学公司，创建于1865年。
它多次被《财富》杂志评选为最受赞赏的化学公司，它从2001年开始连续数年被列入道琼斯可持续发展指数排行榜。
此外，它还被列入高度重视企业社会责任的FTSFAgood指数。
巴斯夫在全球都有一个统一的标准，它在承担责任方面的表现令人称赞。
2001年德国政府出台新节能法规，要求新建筑物的采暖能耗降至“7升”，巴斯夫利用其资源和技术优势，将德国已有70年历史的老建筑物改成德国第一幢“3升”房，采暖耗油量从20升降到3升，不仅为住户节约了大量采暖费用，并且环保效益十分显著，二氧化碳的排放量也降至原来的七分之一。
由此，“3升房”在德国得到大力推广。
巴斯夫在公司责任方面的突出表现还在于，它从不将经济利益凌驾于环保、安全和健康之上，在处理社会责任、环境责任和公司盈利之间的关系方面表现得驾轻就熟，获得了巨大成功。
巴斯夫早在1985年就进入了中国市场，可谓最早进入中国的外资企业之一。
1999年巴斯夫在中华区的销售额是6.9亿欧元，2005年则为28亿欧元。
如今，巴斯夫已是中国化工业最大的外资企业。
从环境方面看，巴斯夫十分注重“责任关怀”和“生态效益分析”。
责任关怀，是指巴斯夫在全球首批建立可持续理事会，全面贯彻国际化工界的“责任感怀”运动；该运动是针对化工行业的特殊性而自发形成的一种自律行为，主要是指化工界在环保、安全和健康等方面进行的“改善行动”。
巴斯夫早在1992年就提出“负责的行为”这一理念；在中国，巴斯夫的有关活动主要包括：对学校特别是大学的教育计划、社区顾问小组行动以及对诸如供应商和承包商等第三方的审计等。
贵州茅台案例分析
2011年财务报表分析财务管理1003 班目录第一章贵州茅台股份有限公司概况---------------------- 3第二章阅读审计报告和董事会报告---------------------- 4第三章主要财务比例分析----------------------------- 5第四章财务报告详细分析----------------------------- 13第一节资产负债表分析 -------------------------------- 13第二节利润表分析 ------------------------------------ 21第三节现金流量表分析 -------------------------------- 26第五章模块分析------------------------------------- 33第一节杜邦分析 -------------------------------------- 33第二节阿塔曼模型分析 -------------------------------- 36第六章对企业财务状况的整体评价--------------------- 40第七章对公司未来的展望----------------------------- 42第一章贵州茅台股份有限公司概况中国贵州茅台酒厂有限责任公司的前身是中国贵州茅台酒厂，1997 年成功改制为有限责任公司（以下简称集团公司），1999 年，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发起的正式成立，成立时注册资本为人民币18,500 万元。
2001 年8 月，贵州茅台股票在上交所挂牌上市，并公开发行7,1 50 万（其中，国有股存量发行650 万股）A 股股票，总额增至25,000万股贵州茅台酒厂集团由贵州茅台酒厂有限责任公司及其全资子公司、控股公司、参股公司等近20 家企业构成，集团所涉足的产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、红酒、证券、银行、保险、物业、科研等。
贵州茅台案例分析
0.145167721
1.35
0.32479189
净资产收0.3益19率39（99%7）6 , 2015,
权益乘数
0.281787421
权益乘数,
权益乘数, 2010, 1.38
权益乘数, 2011, 1.37
2009, 1.35
1.30
权益乘数, 2012, 1.27
0.00% 0
1.25
20200090 22000110200220121003 22001024 2005 2006 2010.7202008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
2,500,000.00
2,384,080.55
2经,00营0,0活00动.00现金流出
771,81经9营.4活7动现金流入, 8208107, ,548.3
经营活动现金流入, 2009,
1,507,695.96
1,500,000.00
1,1经94营,2活13动.18现金流出, 2009,
经营活动现金流出, 2010,
销售净利率(%) 47.08% -1.18%↓ -2.51%↓ 45.90% 4.37%↑ 9.51%↑ 50.27% 2.68%↑ 5.34%↑ 52.95% 总资产周转率(次) 54.44% -3.15%↓ -5.78%↓ 51.30% 9.55%↑ 18.62%↑ 60.85% 5.38%↑ 8.84%↑ 66.22%
预收账款确认对公司价值评估的影响
4
从不同角度评价贵州茅台
从投资者和银行风险控制人员的角度评价贵州茅台
5
财务报表分析的作用
财务报表分析在公司价值评估中的作用
目录
PART ONE
可持续发展企业案例分析---以茅台为例
茅台危机的来临:茅台的大起和大落：大起：经过10年发展，茅台的价格翻了10倍，一直到2012年之前，出厂价为819的53度的飞天茅台酒在市场上可以卖到2300多，茅台的供不应求促使了很多经销商预感茅台的大热，纷纷开始囤积库存，与此同时，茅台的股价也一直高居沪深第一股的位置，也因此吸引了更多投资者的买入。
大落：然而，茅台危机的开始于2012年。
2012年初中央出台了明文规定，禁止政府官员三公消费出现茅台。
2012开始，茅台的销量和销售额出现了增速减缓的现象，由于购买需要提前5年，因此现在茅台销售的仍是5年前茅台所受到的订单，而通过茅台的预售账款的下降，我们可以了解到茅台的销量已经在急剧缩水，我们甚至可以预测，2012年后的第五年将是茅台真正危机的来临，与此同时茅台的许多终端销售也无人问津，茅台的股价大跌。
茅台2012年所遇到的问题，并不止是中央的出台的禁酒令，对茅台产生影响的还包括2012年被曝光的高端酒“塑化剂”风波，以及中国经济的增速放缓，对茅台的市场销量减少起到辅助的作用。
然而，对茅台造成影响最大的仍是“限三公”政策的出台,而茅台之所以会受这一政策如此大的影响,在于茅台以往逐渐养成的政府依赖症.原因分析：首先通过揭示茅台真实的消费群体,引出危机产生的直接原因,并提出茅台和政府的利益关系:想要了解茅台为什么销售出现了问题，首先需要了解到底是哪些人在消费茅台。
了解高端茅台酒的人都知道，喝酒的人不买，买酒的人不喝。
我们通过调查得出，在禁酒令出台之前，茅台的购买人群中，40%为政府的公款消费，50%左右为企业购买，而个人购买仅占10%左右，而更让人惊讶的是，茅台的最终消费群体，95%均为政府官员，普通民众购买高端茅台的比例仅有5%左右。
通过这一系列数据，我们就可以知道，茅台最主要的消费者，是政府。
因此，当中央出台禁酒令后，茅台的危机也必然出现。
而造成茅台今天如此严重的政府依赖症,就必须先分析茅台和政府之间存在的利益关系.说明茅台与政府之间的利益关系:说到茅台和政府的关系，并不只是生产商和消费者的关系。
成本会计案例分析(贵州茅台)
53°茅台酒(建国60周年纪念酒)600ML ￥16500 53°茅台醉美中华安徽馆500ML ￥9500 53°茅台五个常任理事国酒500ML×5瓶 ￥75000 53°50年陈年茅台酒500ML ￥27200 53°80年陈年茅台酒500ML ￥255000 53°世博珍藏酒500ML ￥90000 53°茅台醉美中华广东馆500ML ￥11000
项目 粮食 赤水河水
用量 1.25 公斤 15吨
单位价格 4元/公斤 25元/吨
年成本/吨 5000元 725元
工资
合计
9000人
--------------
10万/人
-------------
90000元
折旧
10年销量约33000吨
固定资产总 使用8亿元
营业收入 营业收入
茅台酒成本分析
小组成员：赵燕雨，张逸， 赵寒露，陈俊杰
贵州茅台酒独产于中国的贵州省 仁怀市茅台镇，是与苏格兰威士 忌、法国科涅克白兰地齐名的三 大蒸馏名酒之一，是大曲酱香型 白酒的鼻祖，也是中国的国酒， 拥有悠久的历史。
按照经济学分类，产品成本主要是 由原材料、工资和固定资产折旧费 组成的。
茅台对外宣称：（茅台酒）选最适合佳酿 的优质泉水、高粱、小麦，遵国酒工艺配 方土法酿制，陈年窖藏而得。茅台酒的原 材料主要是粮食和水
计算过程
生产成本-直接材料（粮食） 1.25* 4=5000元/吨 生产成本-直接材料（河水） 15* 25= 725元 生产成本-直接人工 9000*10=90000万元 包装，销售，运输相关费用 平均每吨消耗2万元
那么它的总成本就是：
0.5375*33000+2*33000+90000+28000= 201737.5（万元）
(完整word版)贵州茅台股利政策案例分析
贵州茅台的高现金股利政策一、案例背景长期以来,政府相关部门高度重视对中小投资者利益的保护工作。
证监会一直将保护中小投资者利益作为监管工作的重要内容，采取了诸多政策措施，并取得了积极成效。
但在当前阶段，中小投资者仍处于弱势地位,风险意识和自我保护能力不强,其利益容易受到侵害。
资本市场是公众投资场所，我国资本市场上拥有全球数量最多、最活跃的个人投资者群体,在我国众多的股票、债券、期货、基金投资者之中99％以上是投资金额少于50万元的中小投资者，占我国城镇人口的14%。
贵州茅台是中国唯一一家跻身全球500强的食品饮料制造业公司，公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同事进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术的开发，以及信息产业相关产品的研制开发。
贵州茅台酒公司是我国白酒行业的标杄性企业茅台酒的悠久历史及其业内口碑使其拥有独特竟争力，一直处在我国高端白酒前列。
贵州茅台集团由中国贵州茅台酒厂有限责任公司及其下属子公司等近20家企业构成，茅台集团所涉猎产业领域广泛，白酒、证券、保险等行业均有其足迹。
中国贵州茅台酒厂有限责任公司由中国贵州茅台酒厂演变而来，1997年改制成为有限责任公司，贵州茅台酒股份有限公司于1999年正式成立。
2001年7月31日,贵州茅台酒在上海证券交易所公开发行普通股7150万股，累计达25000万股，2001年8月份上市。
自从上市以来，贵州茅台股价路攀升，现金股利分红的绝对值也相当可观，连续赢得“最牛现金分红股”称号。
上市十年来，其股利政策呈现出如下特征:①连续性。
自上市后，贵州茅台坚持每年发放现金股利以回报投资者，这在中国1000多家上市公司中难能可贵。
据统计，2000-2009年间，中国上市公司中能够连续10年发放现金股利的只有45家,占总数的4。
62％。
(②增长性。
近年来，贵州茅台的股利支付水平稳步增长。
如表1所示，200年贵州茅台每股现金股利为0。
7元，之后逐年上升，2008年每股现金股利达到了1。
资产负债率与企业盈利能力研究——基于贵州茅台的案例分析
目录一、引言 (2)（一）研究背景 (2)（二）研究意义 (2)（三）公司简介 (3)二、贵州茅台资产负债率分析 (4)（一）资产负债率分析 (4)（二）短期借款和长期借款分析 (5)（三）预收账款分析 (6)（四）应付账款分析 (7)（五）应交税费 (7)三、盈利能力分析 (8)（一）销售毛利率 (8)（二）销售净利率 (9)（三）营业利润率 (9)（四）总资产报酬率 (10)（五）净资产收益率 (11)四、资产负债率与盈利能力结合分析 (11)（一）合理增加负债融资 (11)（二）合理的降低持有的现金 (12)五、结论与建议 (13)（一）结论 (13)（二）建议 (13)[参考文献] (15)资产负债率与企业盈利能力研究--基于贵州茅台案例分析摘要：贵州茅台在白酒行业中的地位举足轻重，对整个白酒行业的发展都有其极深的影响。
因此本论文以贵州茅台为研究对象，首先分析贵州茅台的背景,其次再选取2012年至2016年五年的财务数据重点分析资产负债率和企业的盈利能力,再次将资产负债率和盈利能力结合分析，最后针对发现的问题给出合理的建议。
关键词：贵州茅台资产负债率企业的盈利能力Study on the Asset Liability Ratio and the Enterpri se Profitability——A Case Study Based on KweichowMautaiAbstract:KweichowMautai plays an important role in the liquor industry, which has a profound impact on the development of the whole liquor industry.Taking KweichowMautai as the research object, this paper fir st analyzes the background and significance of this study. Secondly, we select the financial data of Kweicho wMautai for five years from 2012 to 2016 to focus on the asset liability ratio and the profitability of the ent erprise; then analyze the asset liability ratio and profitability, and finally give a reasonable consideration to the problems found.Key words: KweichowMautai Asset-liability ratio Enterprise profitability.一、引言（一）研究背景自从中共中央政局在2012年12月4日颁布了《八项规定》后，该项规定对于整个白酒行业来说都产生了极大的影响。
假酒案例及法律后果研究(3篇)
第1篇摘要：随着市场经济的发展，食品安全问题日益受到关注。
假酒事件频发，不仅损害了消费者的利益，也破坏了市场经济秩序。
本文通过对一起典型的假酒案例进行分析，探讨其法律后果，并提出相应的法律建议，以期为我国食品安全法律法规的完善提供参考。
一、案例背景2019年，某地一家酒厂生产的“茅台酒”被检测出含有有害物质，涉嫌生产假酒。
该酒厂生产的假酒流入市场后，消费者在饮用后出现身体不适。
经调查，该酒厂在生产过程中，使用了劣质原料和假冒包装，严重侵犯了消费者的合法权益。
二、案例分析1. 违法行为（1）生产假酒：酒厂在生产过程中，使用了劣质原料和假冒包装，生产出与正品茅台酒外观、口感相似的假酒。
（2）销售假酒：酒厂将生产的假酒流入市场，销售给消费者。
（3）欺诈消费者：酒厂以正品茅台酒的价格销售假酒，欺骗消费者。
2. 法律责任（1）刑事责任：根据《中华人民共和国刑法》第一百四十四条，生产、销售伪劣产品，构成犯罪的，依法追究刑事责任。
酒厂负责人和生产、销售人员可能被追究刑事责任。
（2）民事责任：根据《中华人民共和国消费者权益保护法》第四十条，消费者因购买、使用商品或者接受服务受到人身、财产损害的，可以向生产者或者经营者要求赔偿。
消费者可以向酒厂要求赔偿损失。
（3）行政责任：根据《中华人民共和国食品安全法》第一百二十四条，生产、销售不符合食品安全标准的食品，由食品安全监督管理部门没收违法所得，并处违法所得十倍以上二十倍以下罚款；没有违法所得或者违法所得不足一万元的，处十万元以上二十万元以下罚款。
三、法律后果1. 刑事后果：酒厂负责人和生产、销售人员可能面临刑事责任，包括有期徒刑、罚金等。
2. 民事后果：酒厂需赔偿消费者因购买假酒而遭受的损失，包括医疗费、误工费、精神损害赔偿等。
3. 行政后果：酒厂将被处以罚款，并可能被吊销营业执照。
四、法律建议1. 完善法律法规：加强对假酒生产、销售行为的监管，提高违法成本，加大处罚力度。
贵州茅台股份有限公司财务分析案例展示
贵州茅台股份有限公司财务分析案例展示老师好，各位同学好，梦之队非常荣幸与大家共同度过以下的时间，我们小组演示的内容是贵州茅台股份有限公司财务分析。
演示流程：第一部分公司简介财务指标分析王巍第二部分投资与筹资分析陈英第三部分股利政策分析王怡第一部分公司简介财务指标分析公司简介总公司所在地：贵州省仁怀市茅台镇主要经营：酒类公司于2001.07.31日首次公开上市股票发行价31.39元发行股票7150万股股本总量25000股目前股本总量94380万元昨日收盘价：125.16财务指标分析我们收集了01年到06年贵州茅台，上市公司酿酒行业和五粮液公司的财务数据进行财务指标分析，酿酒行业是由上市公司二十几家酿酒企业组成，其中非常遗憾我们没有找到06年酿酒行业的有关数据。
以下财务指标分析数据资料来自于新浪网，证券之星1流动比率贵州茅台总体上各年都有很好的流动比率，并且逐渐向更适宜的方向即2左右发展。
贵州茅台01年02年流动比率偏高，我们分析是因为在01年贵州茅台股份有限公司首次公开发行股票，筹集资金19.9亿，,公司01年有货币资金项19.5亿，占流动资产68.1%，而贵州茅台的投资活动比较保守，02年公司仍有货币资金17 .8亿,占流动资产59 .9%，造成流动资产较高。
酿酒行业的短期偿债能力也比较好，贵州茅台的流动比率与行业比较接近，我们也基于这个理由认为贵州茅台有一个比较好的流动比率五粮液公司05年之前的流动比率要低于贵州茅台，01年到04年的流动比率偏低，短期偿债能力可能会存在问题，05，06年比较适宜2速动比率速动比率分析结果与流动比率类似，贵州茅台01年02年速动比率偏高，是由于首次公开发行股票，大量货币资金造成速动资产很高。
3资产负债率实业性公司的资产负债率大多以不超过50%为好，我们认为贵州茅台的资产负债率是合适的，要优于行业平均值，而低于五粮液。
事实上在后面的筹资分析中大家可以看到贵州茅台长期负债非常少，几乎是没有的，所以公司目前不存在不能偿还长期债务的风险。
会计论文：会计视角下贵州茅台高派现股利政策的案例分析
会计论文：会计视角下贵州茅台高派现股利政策的案例分析本文是一篇会计论文，本文在研究的过程中，主要选择贵州茅台作为案例，重点探讨了企业高派现股利政策动因以及各项影响因素，为企业制定股利政策提供借鉴。
然而，由于自身能力有限，再加上研究时间比较短暂，本研究仍有很多需要完善之处。
第一，与国外市场的发展现状来看，国内与此相关的研究并不成熟，基本上均是参考了国外的先进经验，但是国外理论是否完全适用于我国市场，仍需对此进行深入的探讨与分析。
第二，在本次研究中，所选择的研究对象为贵州茅台公司，对影响高派现股利政策的各项因素以及动因进行分析，基于高派现股利政策考虑，即使该案例具有重要的代表性意义，然而，并不表示所有企业均可适用，所以，最后的研究结果所面向的仅是白酒行业。
第三，从研究方法层面来看，本文对高派现股利政策的分析仅仅建立在书本知识和相关文献资料之上，并未采取实证研究的方法，最终得出的结果还需接受实践的检验。
因此，若想对高派现股利政策进行全面分析，仍需进行深入的探究。
1 引言1.1 研究背景和意义1.1.1 研究背景股利政策，指的是上市公司将一部分盈利用来留存收益，其他则用来支付股利的分配行为。
针对股利分配政策而言，主要包括以下几项内容，即企业是否发放股利、发放股利的形式、数量以及时间等。
股利政策已成为上市公司财务管理的重要组成部分，不仅是上市公司对股东进行投资回报的基本体现，一定程度上影响了股东的投资选择，同时也是影响公司的资本结构及未来的投、融资决策的重要因素，如果采用了科学合理的股利政策，那么股东之间的利益关系则会保持平衡状态，可以向外界传达企业具有较佳发展前景的信号，让投资者更加信任企业，不仅可以促进企业的可持续发展，而且也会完善国内的资本市场，将会具有重要的现实意义。
现阶段，由于国内资本市场逐渐趋于完善，股利政策怎样进行制定或选择，已经受到了很多专家学者的广泛关注。
通过与发达国家上市公司的股利政策进行对比后发现，国内仍有很多不足之处，在股利政策的制定与执行期间，具有很多的非理性特征，没有形成良好的规律，而且也过于盲目，均对企业的发展产生了不利影响。
茅台集团——案例分析
茅台集团——案例分析贵州茅台酒独产于中国的贵州省仁怀市茅台镇，是与苏格兰威士忌、法国科涅克白兰地齐名的三大蒸馏酒之一。
1915年至今，茅台酒共获得15次国际金奖，连续五次蝉联中国国家名酒称号，与泸州老窖、杏花村汾酒并称我国三大名酒，是大曲酱香型白酒的鼻祖，有“国酒”之称。
1.股利分配上市以来，向上市公司股东共募集资金21.96 亿元，派现192.27亿元贵州茅台酒股份有限公司2012年度利润分配实施公告，发放范围为：截止2013年6月6日（股权登记日）下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的本公司全体股东。
本次分配以2012年年末总股本103,818万股为基数，向本公司全体股东每股派发现金红利6.419元（含税），共计派发股利6,664,077,420.00元（含税）。
自上市以来，贵州茅台派现的股利政策从未间断，即该股股利主要以现金股利方式发放。
股票股利会扩大公司总股数，稀释每股收益和净资产，如果没有对未来高增长的把握，公司不会轻易发放股票股利，市场表现也证明了贵州茅台的高增长。
股票股利表明其对经营前景充满信心。
茅台的持股比例在2008年的25%后开始降低，投资者的热情在减退，这与高股价有关。
派发现金红利可以实实在在地回报投资者，提升投资者信心，使在外股数增加，加大股票上升空间，吸引更多的机构投资者。
个人认为，贵州茅台应该保持这种派发现金红利的手段，吸引当前以及潜在的投资者。
2.增加子公司在“大茅台集团”的规划以及2017年千亿目标之下，茅台集团推动茅台股份以外的子公司上市似乎是水到渠成。
茅台集团董事长袁仁国表示，按照集团的战略规划，集团未来5年内希望再推动4家子公司上市。
2012年，茅台集团将千亿集团的时间表从2020年提前至2017年。
按照茅台集团去年提出组建“大茅台集团”的规划，要加快把茅台集团公司打造成千亿元级企业。
受国家打压三公、经济大环境调整等众多因素的影响，白酒行业今年依然处于调整期。
贵州茅台案例分析
贵州茅台案例分析一、案例背景贵州茅台是中国著名的白酒品牌，以其独特的酿造工艺和卓越的品质在国内外市场享有盛誉。
然而，在其发展过程中，也曾经历了一些挑战和难点。
本文将对贵州茅台的案例进行分析，探讨其成功的原因和面临的问题。
二、贵州茅台的成功因素1. 独特的酿造工艺：贵州茅台采用传统的酿造工艺，包括选用优质的高粱、大曲进行发酵，经过多道工序精心酿制而成。
这种工艺使得贵州茅台的酒品口感独特，香气浓郁，口感细腻，深受消费者爱慕。
2. 优质的原材料：贵州茅台所使用的高粱和大曲都选用了优质的原材料，确保了产品的品质和口感。
贵州地区的气候和土壤条件也为高粱的生长提供了良好的环境，使得贵州茅台的原材料具有独特的品质。
3. 品牌价值的传播：贵州茅台注重品牌价值的传播和宣传，通过各种渠道和媒体进行广告宣传，提高了品牌的知名度和美誉度。
此外，贵州茅台还通过赞助体育赛事和文化活动等方式，增加了品牌的暴光度，提升了消费者对贵州茅台的认知度。
4. 精准的市场定位：贵州茅台将市场定位在高端消费人群，以其高品质和独特的口感吸引了众多的消费者。
同时，贵州茅台也注重与高端餐饮企业和豪华酒店的合作，进一步提升了品牌的高端形象。
三、贵州茅台面临的问题1. 假冒伪劣产品：由于贵州茅台的品牌知名度和市场价值，市场上浮现了大量的假冒伪劣产品，这严重影响了贵州茅台的品牌形象和市场份额。
2. 价格波动：贵州茅台的价格向来处于高位，这使得一部份消费者望而却步。
同时，贵州茅台的价格波动也给经销商和零售商带来了一定的困扰。
3. 市场竞争加剧：随着国内白酒市场的竞争加剧，贵州茅台面临来自其他品牌的激烈竞争。
这些品牌通过不断创新和宣传，试图分一杯羹，对贵州茅台的市场份额构成为了威胁。
四、应对策略1. 加强品牌保护：贵州茅台应加强对自身品牌的保护，加大打击假冒伪劣产品的力度，维护品牌的声誉和形象。
可以通过加强与执法部门的合作，加大对假冒伪劣产品的打击力度。
MBA作业——贵州茅台财务分析
贵州茅台财务分析一、案例背景茅台酒酿造工艺独特+生产周期最长,凸显工匠精神。
茅台酒所在的赤水河一带是酱香型白酒酿造的黄金地带,生态环境和气候条件独一无二,富含大量满足酿造需要的微生物。
茅台酒采用优质高粱、小麦和水为原料, 在不添加任何外来物质的前提下,采用纯粮发酵、自然酿造。
一般是端午制曲、重阳下沙,经过两次投料、九次蒸煮、八次发酵、七次蒸馏, 生产周期长达一年,然后基酒再贮存三年,最后多种酒体勾调后再贮存一年,酒质醇香厚重。
茅台酒生产周期长达5年,是所有香型中最长的,工艺的坚守和传承成就民族品牌的工匠精神。
茅台酒历史底蕴深厚:连续蝉联历史五届名酒评选,"国酒文化"、"红色文化"、"外交文化"深入人心。
贵州茅台酒股份有限公司于2001年8月27日上市，开盘首日收盘价35.55元；2020年6月19日，该股收盘价1439.84元。
二、财务分析（一）资产负债表1.流动资产：企业的货币资金较18年度有很大降低，从1120.74亿元降低到132.51亿元，降幅达到88%。
茅台集团的核心产品是贵州茅台酒主要经营范围是酒类产品的生产经营。
但19年度企业货币资金大幅减少而拆出资金金额高达1173.77亿元，这既表明茅台集团资金充沛，仍有巨额资金用于拆借给境内、境外其他金融机构，企业资金并没有投入到集团的传统的经营业务中去（拆出资金净增加额增加主要是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司同业拆出资金）。
应收票据从18年的5.63亿上升到14.63亿茅台集团说明是公司全资子公司贵州茅台酱香酒营销有限公司银行承兑汇票办理销售业务增加，这表明19年度更多的公司选择采用银行承兑汇票而不是现金转账的方式来购买茅台集团产品。
预付账款在19年度15.49亿较18年度11.82亿，也是有所增加，但是相对于流动资产总数来说所占比率不大。
其他应收款从18年的3.96亿元下降到19年的0.77亿元，表明茅台集团收回了3亿元的以前年度欠款。
茅台酒案例分析
一、茅台酒获 1915 年巴拿马世博会金奖案例1915 年,在旧金山举办的巴拿马万国博览会上,经各国评委反复比较、品评,一致将茅台酒与法国的科涅克白兰地、英国的苏格兰威士忌评为世界“三大蒸馏酒”,并授予金奖,茅台酒自此名扬海外,盛名远播。
然而,在如此光鲜的暗地里,茅台酒受到国际社会认可却并非一帆风顺。
早在 1911 年,为庆祝巴拿马运河建成通航,美国国会通过决议,于 1915 年,在美国旧金山举办一场集世界各国之精品参展的巴拿马太平洋万国博览会,时任美国总统的塔夫脱向包括中国在内的世界各国发出了参展邀请。
当时的中国政府高度重视该项盛事,认为是中国实业界观摩学习的好机会,也是中国同世界各国加强经贸往来的好机遇,因此率领了浩大的使团参展。
展出开始后,各国展品经其本国代表详细介绍、演示,观众反复比较、交流,突出者渐获公论,博览会渐入高潮。
然而,与之极不协调的却是中国馆前门可罗雀,乏人问津。
原来,以农业产品为主力的中国展品,由于包装样式毫无吸引,因此每日参观者寥寥,而深受中国代表团推崇的茅台酒更是装在一种深褐色的陶罐中,不仅包装简陋土气,而且又陈列在农业馆,杂处在棉、麻、大豆、食油等展品中,丝毫不起眼。
见到此景,有代表提出将茅台酒移入食品加工馆陈列,以突出其位置,谁料搬动时,一位代表不慎失手,将一瓶茅台酒跌落至展览架外,摔成粉碎。
陶罐一破,茅台酒香即将四溢开来,不一会,整个展馆都充溢着茅台酒酱香馥郁的香味儿。
中国赴赛监督陈琪等人见此灵机一动,建议不必换馆陈列,只需取出茅台酒,分置于数个空酒瓶中,去掉瓶盖,敞开酒瓶,再放上几只酒杯,利用农展馆展品气味不浓, 闲人不多的特点,任茅台酒挥洒香气,随专业人士品尝佳酿。
此举果然立竿见影,即刻成功,随着茅台酒的酒香四散飘开,博览会会场里的参观者们纷纷寻香而来,一探索竟,好奇者们纷纷拿起酒杯,争相倒酒品尝,人们无不咂咂抿嘴,交口叫绝。
初次尝试的人们兴奋的奔走相告,而后又带着他们的亲朋好友们纷至沓来,一时间,农展馆里人头躜涌,热闹非凡,哄动的效应很快扩散到整个会场。
茅台酒案例分析资料
(二) 资本运营稳定,股价持续上涨 茅台作为沪、深股市“高价第一股”的位置似乎已无可挑战。针对“茅台 股价是否虚高”的疑问,茅台酒股份有限公司高层向记者列举了茅台2006年 的一串数字和事件:茅台酒年生产量突破了1 3万吨,将继续向两万吨的目 标迈进。上交税收和人均利税列同行业第一,连续第三年被评为“CCTV中 国最具价值上市公司”。在商务部认定的第一批“中华老字号”中,茅台酒 名列榜首。2006年,茅台酒工艺被列入首批国家非物质文化遗产名单。至此, 茅台酒成为了中国集非物质文化遗产、绿色食品、有机食品、原产地保护 产品于一身的唯一的食品品牌。在美国《商业周刊》评出的“中国价值最 高的品牌20强”中位居第八,进入了《财富》杂志“25家最受赞赏的中国公 司”名单。
一
、 变理念
从改革开放到20世纪末期,茅台一直以“国酒”自居,处处流露出“国酒”的尊贵 气息,让人感到一种严肃和距离，而不能与之亲近。在那段时间里,茅台显得特别 自信,可能在茅台人的眼里只有醇香的“国酒”,而没有悄然变化的市场和顾客。 在广告业飞速发展的20世纪90年代,人们甚至很难在他们的周围找到茅台的广告 和标语。由此可见,在此阶段茅台仍然奉行着生产观念。在日新月异的市场里,这 势必导致茅台因为理念的陈旧而失去原有的顾客和市场。 到了20世纪90年代末,随着新一代精品白酒的迅速成长,茅台的“国酒”地位受到 严重的挑战,往日的风光已经一去不复返了。在这种情况下,茅台开始反思自己,并 且在新千年即将到来的前夕,做出了重要的战略决策,这就是上文中提及的1999年 的系列策划活动。而这些策划活动的背后隐藏着茅台经营哲学的重大转变,几十 年来形成的计划味道极浓的生产观念开始向营销观念转变。如何研究市场,如何 赢得顾客,如何保持持续的竞争优势,这一系列的问题被提上了茅台的议事日程。 从此之后,茅台人的眼里不只有“国酒”,更有喝“国酒”的人。
贵州茅台股份公司财务分析案例展示
贵州茅台股份公司财务分析案例展示内部编号：（YUUT-TBBY-MMUT-URRUY-UOOY-DBUYI-0128）贵州茅台股份有限公司财务分析案例展示老师好，各位同学好，梦之队非常荣幸与大家共同度过以下的时间，我们小组演示的内容是贵州茅台股份有限公司财务分析。
演示流程：第一部分公司简介财务指标分析王巍第二部分投资与筹资分析陈英第三部分股利政策分析王怡第一部分公司简介财务指标分析公司简介总公司所在地：贵州省仁怀市茅台镇主要经营：酒类目前股本总量94380万元昨日收盘价：125.16财务指标分析我们收集了01年到06年贵州茅台，上市公司酿酒行业和五粮液公司的财务数据进行财务指标分析，酿酒行业是由上市公司二十几家酿酒企业组成，其中非常遗憾我们没有找到06年酿酒行业的有关数据。
以下财务指标分析数据资料来自于新浪网，证券之星1流动比率贵州茅台总体上各年都有很好的流动比率，并且逐渐向更适宜的方向即2左右发展。
贵州茅台01年02年流动比率偏高，我们分析是因为在01年贵州茅台股份有限公司首次公开发行股票，筹集资金19.9亿，,公司01年有货币资金项19.5亿，占流动资产68.1%，而贵州茅台的投资活动比较保守，02年公司仍有货币资金17 .8亿,占流动资产59 .9%，造成流动资产较高。
酿酒行业的短期偿债能力也比较好，贵州茅台的流动比率与行业比较接近，我们也基于这个理由认为贵州茅台有一个比较好的流动比率五粮液公司05年之前的流动比率要低于贵州茅台，01年到04年的流动比率偏低，短期偿债能力可能会存在问题，05，06年比较适宜2速动比率速动比率分析结果与流动比率类似，贵州茅台01年02年速动比率偏高，是由于首次公开发行股票，大量货币资金造成速动资产很高。
3资产负债率实业性公司的资产负债率大多以不超过50%为好，我们认为贵州茅台的资产负债率是合适的，要优于行业平均值，而低于五粮液。
事实上在后面的筹资分析中大家可以看到贵州茅台长期负债非常少，几乎是没有的，所以公司目前不存在不能偿还长期债务的风险。
用波士顿矩阵模型分析案例 贵州茅台
用波士顿矩阵模型分析案例贵州茅台一、股利理论(1)股利无关论。
投资者对公司股利的分配不关心，其对股利或者资本利得无偏。
股利支付比率大小不影响公司价值。
(2)税差理论。
投资者普遍认为，股利的税收负担比资本利得的税收负担要重。
(3)客户效应理论。
富有的投资者偏好低现金股利支付率的股票，偏好少分现金股利、多留存。
反之，则喜欢高现金股利支付率的股票。
(4)“一鸟在手”理论。
股东偏向于现金股利，高公司股利支付率会使权益价值上升。
其他股利理论还有代理理论以及信号理论等。
二、股利缴付方式(1)现金股利。
现金股利支付形式最普遍，以现金支付给投资者，要求企业拥有累计盈余以及足够的现金。
(2)股票股利。
股利以股票的形式发放，股东持有股票数量增加，而持股比例、股票市场价值总额不变。
(3)股票分割。
把面额相对高的股票换成几股面额低的股票，可以帮助公司进行兼并、合并的实施。
(4)股票回购。
股份公司出资向投资者购回自己的股票，可作为一种现金股利的替代方式。
三、贵州茅台酒股份有限公司概述贵州茅台酒公司是我国白酒行业的标杆性企业，茅台酒的悠久历史及其业内口碑使其拥有独特竞争力，一直处在我国高端白酒前列。
贵州茅台集团由中国贵州茅台酒厂有限责任公司及其下属子公司等近20家企业构成，茅台集团所涉猎产业领域广泛，白酒、证券、保险等行业均有其足迹。
中国贵州茅台酒厂有限责任公司由中国贵州茅台酒厂演变而来，年改制成为有限责任公司，贵州茅台酒股份有限公司于年正式成立。
年7月31日，贵州茅台酒在上海证券交易所发行股票普通股万股，总计超过万股，年8月份上市。
自从上市以来，贵州茅台股价一路飙升，现金股利股息的绝对值也相当可观，已连续获得“最牛现金股息股”称号。
从年开始，贵州茅台现金分红未间断，并且其采取的是积极的分红股利政策。
现金股利逐年递增，其每股盈余也在不断增长。
从上奏可以窥见，贵州茅台自年上市以来持续13年分配现金股利，从不间断，从市场上贵州茅台的股价整体表现，彰显出来市场对公司的大力普遍认可。
评析茅台五粮液案件
茅台五粮液案例分析1208075 王喻程一、案情简介2012年，贵州茅台董事长向1000余名经销商宣称“最低限价令”，此后贵州茅台对“违规”降价销售的18家经销商进行处罚；与此同时，五粮液公司也对14家“低价、跨区、跨渠道违规销售的”的经销商开出罚单。
2013年2月，四川省发改委依据《反垄断法》对五粮液公司罚款2.02亿元人民币，贵州省物价局也对贵州茅台开出2.47亿元罚单。
两家公司对下游经销商事实的最低限价行为被认定违反反垄断法，是中国针对“纵向价格垄断协议”的第一个执法案例。
那么，这两家公司行为是否真的构成纵向价格垄断？构成纵向价格垄断是否当然地要接受规制？二、茅台五粮液公司的行为定性我国《反垄断法》在第十三条和第十四条分别规定了横向垄断协议和纵向垄断协议。
横向垄断协议是指具有竞争关系的经营者之间达成的排除、限制竞争的协议、决定或者其他协同行为；纵向垄断协议，又称为纵向限制，是上游企业与下游企业之间限制其经营活动的协议。
纵向垄断协议可以分为纵向价格垄断协议和纵向非价格垄断协议，我国《反垄断法》第十四条仅明文禁止两种纵向价格垄断协议：（1）固定向第三人转售商品的价格；（2）限定向第三人转售商品的最低价格。
本案中，茅台五粮液的行为明显属于限定向第三人转售商品的最低价格。
三、限定转售最低价格的纵向垄断协议的竞争效果分析限定最低转售价格是否当然地需要承担法律责任？对于限定最低转售价格垄断协议的规制，国外一直存在两种基本原则：本身违法原则与合理分析原则。
若适用本身违法性原则，只要证明存在限定转售最低价格的行为，即可直接认定其严重排除、限制了竞争，构成违法而予以禁止。
若适用合理分析原则，反垄断执法机构或法院不应着眼于协议的性质，而应着眼于其对竞争造成的实际后果，对其正负面的效果进行权衡，只有在弊大于利时才予以禁止。
从经济分析角度来看，限定转售最低价格的行为一般被认为是双刃剑。
它的主要危害一般体现在对市场公平竞争、经济运行效率和消费者利益等多方面的不利影响。
中国贵州茅台酒厂
管理学贵州茅台案例分析一、中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司简介中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇，公司拥有全资子公司、控股公司、参股公司32家，涉足产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、证劵、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等。
2011年，企业总资产447.47亿元，实现销售收入含税242.98亿元。
公司是全国唯一集国家一级企业、特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。
公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。
目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量三万多吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。
形成了低度、高中低档、极品三大系列200多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。
分析：从十大品牌榜行中可知道，茅台位列第一，五粮液次之，剑南春则处于第四位。
可能很多消费者买东西的时候，会比较注重一件商品的品牌，也就是说买的是品牌。
茅台品牌占最大的优势，五粮液和剑南春的品牌价值都要比茅台低，无疑会使得它在竞争上更占优势。
二、文化理念（一）使命:弘扬国酒文化追求创新卓越释义：我们致力于将千百年来积淀的国酒文化要素和精神，向公司各业务领域和全社会传播，使我们的各利益相关方感受并认同我们的价值理念。
我们依靠持续创新谋求企业长期发展，通过观念创新、制度创新、产品创新、技术创新、营销创新、管理创新、文化创新，不断推动企业从优秀走向卓越。
(二)愿景:享誉全球释义：我们致力于成为中国酒业的持续领先者，并积极参与经济全球化，建立广泛的国际影响力，立志成为世界一流的以酒为主，多种经营的企业集团。
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出厂价（元） 500以上
档次划分
超高端
贵州茅台 茅台年份酒
五粮液 五粮液老酒
泸州老窖 1573定制酒
水井坊
–
剑南春
–
其他
–
400-500 高档 茅台
五粮液 国窖1573 水井坊
– –
200-400
100-200
40-100
10-40
中高档
中档
中低档
低档
–
–
–
–
五粮神 五粮春、金六福、浏阳河、五粮醇
–
泸州老窖
水井坊
重点白酒企业产品结构收入占比
重点白酒企业产品结构利润占比
【资料来源】Wind资讯
惊人毛利率来源之二 提价能力领先
提价时间
2001-08-10 2003-10-01
价格（元 / 瓶）
218
268
高度酒
提价幅度（元）
40
50
价格（元 / 瓶）
148
198
低度酒
提价幅度（元）
20
50
80,000
【期末报告】贵州茅台 (600519) 深度投资研究
马若琦 汪芊 沈荣 徐瑞婷 林洁婕
经济危机泥淖前行，山路难阻茅台飘香
行业分析
白酒行业正向老名酒集中，竞争格局有利于巩固龙头地位
公司分析
贵州茅台无愧于行业领袖地位与国酒美誉
发展空间
经济危机泥淖几何？系列酒开发压力重重
预测与估值
增长还能持续多久？第一高价股目标价位124元
高档白酒市场呈寡头垄断特点
➢ 茅台、五粮液控制60%以上销售份额
43%
57%
前三位企业 其他企业
白酒行业前三名企业占行业利润比例
【资料来源】Wind资讯
高档白酒产品市场份额
（以2007年销售额计算）
【资料来源】Wind资讯
古井贡酒 沱牌曲酒
酒鬼酒
泸州老窖
水井坊
山西汾酒
贵州茅台 五粮液
白酒行业发展格局深层动因
行业分析 Industry Review
白酒行业近年来整体迅速发展
16,000 14,000 12,000 10,000
8,000 6,000 4,000 2,000
-
160 140 120 100
80 60 40 20
-
2002
2003
2004
2005
2006
白酒
黄酒 2005
葡萄酒
2006
2007
贵州茅台遥遥领先
贵州茅台 五粮液
2004 2005 2006 2007
泸州老窖 水井坊
亿
营业收入
利润总额
75
净利润
营业收入同比
100%
60
净利润同比
80%
45
60%
经营指标呈良性增长态势 30
40%
15
20%
【资料来源】Wind资讯、公司年报
0 2003
2004
2005
2006
0%
2007
惊人毛利率来源之一 高档白酒为主
贵州茅台高档酒销售占比在全行业中最高，高额的利润率 使公司的优质盈利能力得以顺利维系。
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10%
0%
贵州茅台 五粮液 泸州老窖 水井坊
100%
90%
80%
70%
低档酒 60%
50%
高档酒
40% 30%
20%
10%
0%
贵州茅台
五粮液
啤酒
180
160 城镇居民收入增长助推
140
白酒行业需求扩张
120
100
【资料来源】国家统计局
80
60
40 20 2007
城镇居Байду номын сангаас人均酒和饮料支出（元） 城镇居民人均可支配收入（元） 城镇居民消费水平（元）
中国酒饮料行业利润比较：白酒
属高附加值、高回报的明星产业
【资料来源】Wind资讯
行业不断集中 强者恒强，利润集中于龙头
产品越供不应求，提价空间越大 60,000
2005-10-01 308 40 228 30
2007-03-01 358 50 258 30
2008-01-01 439 81 298 40
➢ 贵州茅台供需缺口最为明显， 估计每年在3,000吨以上
40,000 20,000
➢ 提价也无法阻挡茅台供不应求 的良好态势
0
2003
2004
2005
贵州茅台 五粮液
2006 2007 2008 泸州老窖 水井坊
贵州茅台的吨酒价格正与对手拉开差距
23.96
28.57 61.12 101.57 45.77 0.58 1.49 95.86
贵州茅台净资产收益率的提高主要源于销售利润率的提高。 公司的利润增长主要源于主营业务，具备实际的业绩支撑。
毛利率分析比较
90%
75%
60%
45%
30%
重点白酒企业毛利率比较 2000 2001 2002 2003
泸州老窖特曲
–
–
–
–
全兴大曲
–
剑南春
–
–
红花郎
–
郎酒
红星二锅头
白酒行业市场划分及品牌延伸
【资料来源】糖酒快讯信息，综合整理
白酒的文化特质成为未来酒类间竞争的核心优势
➢ 中国文化的体现：民族传统酿造工艺和生产标准无法仿制
健康概念“少喝酒，喝好酒” 推动全方位高端化、品牌化
贵州茅台基于品牌优势和销售模式的成功
销售利润率 (%)
40.98
——净利润／利润总额 (%)
65.59
——利润总额／息税前利润 (%) 101.00
——息税前利润／营业总收入(%) 61.86
资产周转率（次）
0.72
权益乘数
1.40
归属母公司股东净利润占比(%) 95.44
27.70
32.96 64.97 101.07 50.21 0.56 1.58 95.57
【资料来源】Wind资讯
【资料来源】国金证券研究所（调查样本数7871）
公司分析 Company Analysis
盈利能力超群 公司无愧于龙头地位与国酒美誉
【 杜邦分析 】
2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 平均
净资产收益率 (ROE) (%)
39.60
因素分解：
依靠单一产品主打企业团购和党政军市场，在不同经济周期都有 较强自主权
➢ 中国文化和现实国情保证其销售模式的成功
➢ 国酒美誉历史悠久，累积巨大品牌优势
➢ 依靠消费内生拉动，而非销售渠道强行推动
35%
15%
20%
30%
专卖店 党政军 企业集团 经销商
贵州茅台 五粮液
剑南春
水井坊
国窖1573
茅台渠道分布：党政军占重要地位 高端品牌认可度：茅台占据半壁江山
24.16
29.74 60.88 101.72 48.03 0.54 1.56 95.67
21.57
28.38 57.30 101.78 48.66 0.53 1.49 96.06
18.65
25.35 62.29 101.68 40.03 0.54 1.41 96.39
14.00 22.07
21.40 21.16 60.46 56.38 102.76 100.96 34.44 37.17 0.50 0.68 1.37 1.59 95.98 95.89