铝冶炼行业分析报告

铝冶炼行业分析报告

前言

报告旨在为商业银行信贷，有兴趣投资中国铝冶炼行业的投资商及中国铝冶炼制造销售企业的发展战略提供参考服务。铝是国民经济建设的重要基础原材料。作为国民经济的重要基础产业，铝冶炼行业已经成为国民经济社会发展水平和综合实力的重要标志。随着我国经济的高速发展，铝业在国民经济中的作用越来越大。

本报告共有68页，4.3万余字，其中共有图表49个。报告于2009年1月完成。报告共分四部分，共八章。第一部分，是第一章，分析了世界铝冶炼行业的生产、消费概况；世界铝市的供求情况和世界铝价的走势；并对世界顶级铝业公司：俄罗斯铝业、美铝、必和必拓、力拓加铝、中铝2008年发展动态进行了总结。第二部分，是第二章，分析了中国铝冶炼行业发展的宏观经济环境、上下游产业发展环境、以及产业政策对行业发展的影响。第三部分，是第三章和第四章，第三章分析了中国铝冶炼行业2008年运行情况，包括氧化铝、电解铝、铝材的产量情况；铝矿砂、电解铝、氧化铝的进出口情况；氧化铝、电解铝的需求情况；并在上述分析基础上分析了2008年铝现货、期货价格，并对2008年铝供求平衡状况和未来铝价进行了预测。第四章分析了中国铝冶炼行业的盈利状况和发展中存在的问题，并对铝冶炼行业进行了SWOT分析。第四部分，是第五章，对行业内重点企业进行了案例分析，包括中国铝业、南山铝业、云铝股份、焦作万方。本报告观点仅供参考。

本报告所持有的一些主要观点如下：

➢世界铝土矿主要分布在几内亚、澳大利亚、巴西、牙买加、中国和印度等国。澳大利亚是世界最大的铝土矿生产国，中国、印度、巴西等国近年来铝土矿的开采量也

在逐年增加。几内亚、牙买加等国虽然储量丰富，但是因其基础设施较差等原因，

开采量不大，逐渐成为铝业投资者们竞相进入的处女地。氧化铝的生产分布在以澳

大利亚为代表的大洋洲、以牙买加、巴西为代表的拉美地区。电解铝生产欧洲、北

美一直是主力，但从2002年起，中国的电解铝产量每年以100万吨以上的速度增长，成为全球最大的电解铝生产国。

➢中国、印度、巴西等亚洲、拉美新兴市场逐渐成为铝消费的主要拉动因素。目前中国、美国、欧洲、日韩等地因此成为铝的主要消费国家和地区。从行业终端消费领域看，主要集中于交通运输、包装、建筑、耐用消费品、电子、机器设备。

➢2008年前10个月，全球铝市供应过剩113.2万吨。全球汽车业和运输业的持续低迷使得金属铝的需求急剧萎缩，迫使铝厂减产，全球原铝的日均产量创一年以来最低记录。

➢目前，铝冶炼行业面临着原料、能源价格等主要上游生产成本居高不下，下游铝消费需求又持续放缓的双重夹击。下游房地产业陷入困境，出台的刺激中国房地产部门的新举措可能不会令国内的铝市场受益太多；下游运输业中2008年5月以来的汽车产量一直在下滑。

➢中国国内铝市场2008年过剩100多万吨。根据国家统计局数据，截至2008年11月中国电解铝产量总计1,213万吨，受减产影响12月份产量会下降至100万吨左右，预计2008年全年中国电解铝产量为1,313万吨，消费量预计为1,200万吨左右，因此中国国内铝市场仍处于过剩100多万吨的状态。

➢2008年下半年以来，受需求放缓、价格回落、原材成本大幅上升等多重挤压，铝业毛利率回落。据有色工业协会统计，2008年1-9月全国重点22家铝企实现净利润138.63亿元，同比下降37%，降幅比上月累计利润额提升了6.86%。2008年1-8月份22家重点铝企实现利润147亿元，9月份22家重点铝企亏损额达到

9亿元。

➢铝行业的周期性已发生质变：氧化铝和电解铝行业的毛利率出现了双跌。考虑到建筑行业在中国原铝消费结构中占据37%的绝对比例，而且用铝量主要集中于购买

房屋后的门窗、屋顶和装饰领域，我们认为商品房销售面积的大幅波动是原铝消费

增速大幅波动的主要原因。未来的关键点是房地产市场何时改善，从而拉动需求回

暖。估计铝价会维持低迷。如果网电价格在未来再次上调，铝行业状况将继续恶化。

另外，从历史的角度来看，目前的铝行业尚未恶化到05-06年的程度。

➢近期铝价大幅下滑，价格远低于成本价，国内铝企或利润下滑或陷入亏损，有的中小铝厂甚至倒闭，这就为大型铝企提供了并购时机，这有利于国内铝行业由粗放型

向集约型转变。

正文目录

第一章世界铝冶炼行业发展概述 (11)

第一节世界铝业概况 (11)

一、世界铝业生产概况 (11)

二、世界铝业消费概况 (15)

第二节世界铝市供需分析 (16)

一、世界铝市供求分析 (16)

二、世界铝价走势分析 (19)

第三节世界顶级铝业公司2008年发展动态 (19)

一、俄罗斯铝业联合公司（俄铝联合） (19)

二、美国铝业公司（美铝） (19)

三、必和必拓矿业公司（必和必拓） (20)

四、力拓加拿大铝业公司（力拓加铝） (21)

五、中国铝业股份有限公司（中国铝业） (22)

第二章中国铝冶炼行业环境分析 (23)

第一节宏观经济环境 (23)

一、全球金融风暴迫使实体经济陷入衰退 (23)

二、中国宏观经济环境对铝业的影响 (24)

第二节上下游产业发展环境 (26)

一、生产资料和生活资料出厂价格同比涨幅加速回落，环比继

续下降 (26)

二、原材料、燃料、动力购进价格涨幅回落明显 (28)

三、下游建筑业 (28)

四、下游运输业 (30)

第三节产业政策分析 (31)

一、中国12月起提高铝板带等商品出口退税率 (31)

二、国家物资储备局计划购买100万吨铝 (31)

三、国家物资储备局将收储29万吨点解铝 (31)

四、原铝出口关税可能降低或取消 (32)

五、09年1月1日我国矿产品增值税率恢复到17% (32)

六、我国10项强制性能耗标准于6月实施 (32)

七、新的《铝合金门窗》国家标准在南海修编通过 (34)