国际风险投资培训教材.ppt
合集下载
《风险投资》学习课件
特点
高风险性、高收益性、长期性、权益性、专业性和组合性。
风险投资的发展历程
起源
风险投资起源于20世纪初的美国， 当时一些富有的家庭和个人开始 投资于具有创新和高增长潜力的 企业。
发展
20世纪50年代以后，随着科技革 命的兴起和资本市场的发展，风 险投资逐渐成为一种专业的投资 领域，并出现了专门从事风险投 资的机构。
的损失。
风险分散
通过投资组合多样化， 分散特定行业或地区的
风险。
风险自留
在充分评估的基础上， 主动承担并管理某些风
险。
风险投资的风险转移
保险转移
通过购买保险，将部分风险转 移给保险公司。
合同转移
利用合同条款将风险转移给其 他合作方或承包商。
金融衍生工具
运用期权、期货等金融衍生工 具进行风险对冲和转移。
第三方担保
引入第三方担保机构或个人为 投资项目提供担保，降低风险
。
05
风险投资的退出机制
首次公开发行退
定义
首次公开发行（IPO）是指风险投资公司通过将所投资的企业在证 券市场上首次公开发行股票，从而实现投资退出和资本增值。
优点
IPO通常可以实现较高的投资收益，提升公司知名度和品牌价值， 有助于企业吸引和留住优秀人才。
评估各风险因素对项目或企业 的影响程度及可能性。
情景分析
通过模拟不同情景下的风险状 况，评估风险对项目或企业的
潜在影响。
风险矩阵
将风险等级和影响程度绘制成 矩阵图，直观展示各风险的状
况。
风险投资的风险控制
风险规避
风险降低
通过放弃或改变投资计 划，避免潜在的高风险。
采取措施降低风险发生 的概率或减轻风险带来
高风险性、高收益性、长期性、权益性、专业性和组合性。
风险投资的发展历程
起源
风险投资起源于20世纪初的美国， 当时一些富有的家庭和个人开始 投资于具有创新和高增长潜力的 企业。
发展
20世纪50年代以后，随着科技革 命的兴起和资本市场的发展，风 险投资逐渐成为一种专业的投资 领域，并出现了专门从事风险投 资的机构。
的损失。
风险分散
通过投资组合多样化， 分散特定行业或地区的
风险。
风险自留
在充分评估的基础上， 主动承担并管理某些风
险。
风险投资的风险转移
保险转移
通过购买保险，将部分风险转 移给保险公司。
合同转移
利用合同条款将风险转移给其 他合作方或承包商。
金融衍生工具
运用期权、期货等金融衍生工 具进行风险对冲和转移。
第三方担保
引入第三方担保机构或个人为 投资项目提供担保，降低风险
。
05
风险投资的退出机制
首次公开发行退
定义
首次公开发行（IPO）是指风险投资公司通过将所投资的企业在证 券市场上首次公开发行股票，从而实现投资退出和资本增值。
优点
IPO通常可以实现较高的投资收益，提升公司知名度和品牌价值， 有助于企业吸引和留住优秀人才。
评估各风险因素对项目或企业 的影响程度及可能性。
情景分析
通过模拟不同情景下的风险状 况，评估风险对项目或企业的
潜在影响。
风险矩阵
将风险等级和影响程度绘制成 矩阵图，直观展示各风险的状
况。
风险投资的风险控制
风险规避
风险降低
通过放弃或改变投资计 划，避免潜在的高风险。
采取措施降低风险发生 的概率或减轻风险带来
第八章 国际风险投资 《国际投资学》PPT课件
缺失，而且要求能够达到其预期的投资目
标。一般而论说来，投资于早期的企业， 投资者要求50%左右的年回报率；对于成长 中期的，年回报率要求在30%~40%；对于 即将上市的企业，年回报率要求在 25%~30%。
（三）风险投资的发展
• 1．1946年第一家风险投资公司ARD成立， 是风险投资业发展史上的第一块里程碑， 因为ARD不同于全盘由私人投资，而是由公 司出面筹集并向新兴的以机械和技术为主 的公司提供风险投资。
• 4．20世纪80年代中期，风险投资业进入一个高 速发展的时期，此时风险投资业有两个重大变 化：一是各国政府制定一系列优惠政策，风险 投资业的发展得到了强大的外界推动力；二是 各类风险投资基金纷纷设立，使风险投资基金 成为风险酱的主要形成。风险投资业呈现一个 背后的态势，即风险投资国际化，发达国家的 风险投资机构纷纷扬扬在国际上设立分支机构， 进行国际化投资。
Hale Waihona Puke （二）风险投资的运行过程• 一个高技术创业者在完成了实验室研制任 务并取得成果后，需要资金以使高技术成 果转变为实用产品，于是多方筹措资金； 风险投资公司在评估了该项目的市场价值、 成功可能性和所需资金及竞争善后决定投 资。这样，高技术创业者以技术入股，风 险投资公司以资金入股，共同组成一个高 技术风险企业，双方共同经营，风险投资 公司往往在财务、经营、市场开拓方面给 风险企业以支持。
• 因此，利用风险投资有助于缩短科学研究 到工业生产的周期，加快科技成果商品化， 促进高新技术产业化。在美国，风险投资 已形成有巨大吸引力的潮流，风险资金大 量增加，造就了无数高技术企业，这些企 业以惊人的速度迅速发展。
• 曾经微不足道的小企业已发展成为今日举 世瞩目的跨国公司，例如惠普（HP）、英 特尔公司（Intel）\苹果公司（Apple）等， 都是从风险企业起步而发展成为国际著名 的高技术企业的。这种成功揭示了高技术 企业与风险投资休戚与共的依存关系。风 险投资为高技术产业化注入了活力，高技
标。一般而论说来，投资于早期的企业， 投资者要求50%左右的年回报率；对于成长 中期的，年回报率要求在30%~40%；对于 即将上市的企业，年回报率要求在 25%~30%。
（三）风险投资的发展
• 1．1946年第一家风险投资公司ARD成立， 是风险投资业发展史上的第一块里程碑， 因为ARD不同于全盘由私人投资，而是由公 司出面筹集并向新兴的以机械和技术为主 的公司提供风险投资。
• 4．20世纪80年代中期，风险投资业进入一个高 速发展的时期，此时风险投资业有两个重大变 化：一是各国政府制定一系列优惠政策，风险 投资业的发展得到了强大的外界推动力；二是 各类风险投资基金纷纷设立，使风险投资基金 成为风险酱的主要形成。风险投资业呈现一个 背后的态势，即风险投资国际化，发达国家的 风险投资机构纷纷扬扬在国际上设立分支机构， 进行国际化投资。
Hale Waihona Puke （二）风险投资的运行过程• 一个高技术创业者在完成了实验室研制任 务并取得成果后，需要资金以使高技术成 果转变为实用产品，于是多方筹措资金； 风险投资公司在评估了该项目的市场价值、 成功可能性和所需资金及竞争善后决定投 资。这样，高技术创业者以技术入股，风 险投资公司以资金入股，共同组成一个高 技术风险企业，双方共同经营，风险投资 公司往往在财务、经营、市场开拓方面给 风险企业以支持。
• 因此，利用风险投资有助于缩短科学研究 到工业生产的周期，加快科技成果商品化， 促进高新技术产业化。在美国，风险投资 已形成有巨大吸引力的潮流，风险资金大 量增加，造就了无数高技术企业，这些企 业以惊人的速度迅速发展。
• 曾经微不足道的小企业已发展成为今日举 世瞩目的跨国公司，例如惠普（HP）、英 特尔公司（Intel）\苹果公司（Apple）等， 都是从风险企业起步而发展成为国际著名 的高技术企业的。这种成功揭示了高技术 企业与风险投资休戚与共的依存关系。风 险投资为高技术产业化注入了活力，高技
风险投资PPT课件
行业轮动策略
根据行业周期和市场趋势，适时调整投资重点，把握不同行业的投资机会。
04
风险投资的风险管理
风险投资的风险识别
01
02
03
04
市场风险
由于市场需求变化、竞争态势 转变等因素导致的投资损失。
技术风险
因技术更新迅速、技术不成熟 或技术转化困难而产生的风险
。
管理风险
由于企业管理层能力不足、经 验欠缺或决策失误等原因造成
失败案例剖析：某项目的风险投资教训
项目背景介绍
01
该项目是一个看似具有前景的创新项目，吸引了风险投资机构
的关注。
风险投资过程
02
项目在融资后出现了诸多问题，包括技术难题、市场变化、团
队分歧等，导致项目最终失败。
失败原因分析
03
该项目的失败主要是由于技术不成熟、市场定位不准确、团队
Hale Waihona Puke 管理不善等原因造成的。寻找投资机会
通过参加行业会议、拜访企业、与 中介机构合作等方式，发现潜在的 投资机会。
初步筛选
根据投资策略和投资标准，对潜在 的投资机会进行初步评估和筛选。
风险投资的评估阶段
尽职调查
对目标企业进行详细的尽职调查，包 括财务、法务、业务等方面。
投资价值评估
交易结构设计
根据目标企业的实际情况和投资策略， 设计合理的交易结构，包括投资金额、 股权比例、退出机制等。
回购退
定义
优点
被投资企业以现金或资产的形式回购风险 投资机构持有的股份，实现投资退出。
可以确保投资回报，降低风险，保持与被 投资企业的良好关系。
缺点
适用情况
回购价格可能低于期望值，被投资企业可 能没有足够的资金进行回购。
根据行业周期和市场趋势，适时调整投资重点，把握不同行业的投资机会。
04
风险投资的风险管理
风险投资的风险识别
01
02
03
04
市场风险
由于市场需求变化、竞争态势 转变等因素导致的投资损失。
技术风险
因技术更新迅速、技术不成熟 或技术转化困难而产生的风险
。
管理风险
由于企业管理层能力不足、经 验欠缺或决策失误等原因造成
失败案例剖析：某项目的风险投资教训
项目背景介绍
01
该项目是一个看似具有前景的创新项目，吸引了风险投资机构
的关注。
风险投资过程
02
项目在融资后出现了诸多问题，包括技术难题、市场变化、团
队分歧等，导致项目最终失败。
失败原因分析
03
该项目的失败主要是由于技术不成熟、市场定位不准确、团队
Hale Waihona Puke 管理不善等原因造成的。寻找投资机会
通过参加行业会议、拜访企业、与 中介机构合作等方式，发现潜在的 投资机会。
初步筛选
根据投资策略和投资标准，对潜在 的投资机会进行初步评估和筛选。
风险投资的评估阶段
尽职调查
对目标企业进行详细的尽职调查，包 括财务、法务、业务等方面。
投资价值评估
交易结构设计
根据目标企业的实际情况和投资策略， 设计合理的交易结构，包括投资金额、 股权比例、退出机制等。
回购退
定义
优点
被投资企业以现金或资产的形式回购风险 投资机构持有的股份，实现投资退出。
可以确保投资回报，降低风险，保持与被 投资企业的良好关系。
缺点
适用情况
回购价格可能低于期望值，被投资企业可 能没有足够的资金进行回购。
《精品)风险投资》ppt课件
专业化阶段
20世纪60年代以后，风险 投资逐渐专业化，出现了 专门的风险投资公司和职 业风险投资家。
全球化阶段
20世纪末至21世纪初，随 着全球经济一体化的加速， 风险投资逐渐在全球范围 内扩展。
风险投资的市场现状
市场规模
全球风险投资市场规模持续扩大， 特别是在科技、互联网等领域，
风险投资活跃度极高。
投资领域多元化 未来风险投资将更加注重多元化投资，涉及领域 将更广泛，包括人工智能、生物科技、新能源等。
3
投资阶段前移 风险投资机构将更加关注早期创业项目，投资阶 段逐渐前移，以捕捉更多的创新机会。
风险投资行业的创新方向
投资模式创新
风险投资行业将不断探 索新的投资模式，如联 合投资、众筹等，以降 低投资风险并提高投资 效率。
风险投资的谈判阶段
交易结构设计
01
根据项目的特点和需求，设计合理的投资交易结构，包括投资
金额、股权比例、对赌协议和退出机制等。
投资条款清单
02
制定详细的投资条款清单，明确双方的权利和义务。
谈判与签约
03
与项目方进行谈判，就投资条款达成一致意见，并签署投资协
议。
03
风险投资的管理策略
投资组合管理
风险监测
持续关注被投资企业的经营状况和市场环境，及 时发现并应对风险事件。
退出管理
退出计划
在项目投资初期，制定明确的退出计划，包括退出时间、退出方 式和预期收益等。
退出执行
在合适的时机，按照退出计划执行退出操作，实现投资回报。
退出评估
对退出项目的投资回报进行评估，总结经验教训，为未来的投资决 策提供参考。
《精品)风险投资》ppt课件
风险投资PPT课件
然后分不同的情况，预测在投资期末风险企业的股权价值，以及预测每一种 情况可能出现的概率。将不同的情况下所计算的投资期末风险企业的股权价值分 别贴现，再利用各种情况可能出现的概率对其进行加权平均，即可得到风险投资 企业在投资期初的股权价值。
注意，此时所用的贴现率是风险投资企业组合的平均回报率。这是因为，考 虑各种不同的发展状况时，风险投资家所要求的报酬率即为风险投资组合平均市 盈率，也即进行该风险投资的机会成本。
风险投资家与风险企业通过一系列谈判,在股份分配、绩效评价、董事会席位分 配等问题上取得一致,便签订风险投资协议。达成协议后,风险投资公司便按协议向风 险企业注人资金。
第15页/共56页
• 四、风险投资的退出渠道 1.首次公开上市IPO。 2.兼并与收购。 3.管理层回购。 4.破产清算。
第16页/共56页
第3页/共56页
• 2.早期（Early Stage） 早期即产品或服务开发期。经过种子期后，企业需进行产品或服务的开发。该时期的特点有：
●企业已经注册 ●商业计划已确定 ●核心团队已基本形成 ●产品或服务正在开发 ●没有销售和利润
创业者在这个时期需要早期产品或服务的开发资金，以进行产品或服务的开发，进一步完善核心团队，建 立和发展销售渠道，寻求商业合作伙伴等。到该时期结束，企业应完成产品或服务的开发工作，产品样本 已完成，具备规模生产和产品上市的能力。该时期通常需要1年—1.5年。
肯 定 当 量 系 数
市场的无风险
可根 利率
T
据N其PV与变 化
。
t 1
系a1数tCr的Ft t关系I0查
表
求
得
。
此
时
，
所
用
的
贴
注意，此时所用的贴现率是风险投资企业组合的平均回报率。这是因为，考 虑各种不同的发展状况时，风险投资家所要求的报酬率即为风险投资组合平均市 盈率，也即进行该风险投资的机会成本。
风险投资家与风险企业通过一系列谈判,在股份分配、绩效评价、董事会席位分 配等问题上取得一致,便签订风险投资协议。达成协议后,风险投资公司便按协议向风 险企业注人资金。
第15页/共56页
• 四、风险投资的退出渠道 1.首次公开上市IPO。 2.兼并与收购。 3.管理层回购。 4.破产清算。
第16页/共56页
第3页/共56页
• 2.早期（Early Stage） 早期即产品或服务开发期。经过种子期后，企业需进行产品或服务的开发。该时期的特点有：
●企业已经注册 ●商业计划已确定 ●核心团队已基本形成 ●产品或服务正在开发 ●没有销售和利润
创业者在这个时期需要早期产品或服务的开发资金，以进行产品或服务的开发，进一步完善核心团队，建 立和发展销售渠道，寻求商业合作伙伴等。到该时期结束，企业应完成产品或服务的开发工作，产品样本 已完成，具备规模生产和产品上市的能力。该时期通常需要1年—1.5年。
肯 定 当 量 系 数
市场的无风险
可根 利率
T
据N其PV与变 化
。
t 1
系a1数tCr的Ft t关系I0查
表
求
得
。
此
时
，
所
用
的
贴
风险投资学培训教材
风险投资学培训教材第一章：风险投资的基本概念和原理
1.1 风险投资的定义和特点
1.2 风险投资的发展历程
1.3 风险投资的主要参与方
1.4 风险投资的风险与收益
1.5 风险投资的基本原理
1.6 风险投资的分类
第二章：风险投资的投资流程与方法
2.1 风险投资的投资决策过程
2.2 风险投资的项目评估和选择
2.3 风险投资的融资方式
2.4 风险投资的股权结构与股权转让
2.5 风险投资的退出策略
第三章：风险投资基金与投资组合管理
3.1 风险投资基金的基本概念和特点
3.2 风险投资基金的组织形式和结构
3.3 风险投资基金的募集和管理
3.4 风险投资组合的构建与管理
第四章：风险投资的市场环境与法律法规
4.1 风险投资的市场环境
4.2 风险投资的监管机构和法律法规
4.3 风险投资的税收政策与优惠措施
第五章：风险投资案例分析
5.1 成功的风险投资案例
5.2 失败的风险投资案例
5.3 案例分析的方法与技巧
第六章：风险投资的伦理与道德问题
6.1 风险投资的伦理问题
6.2 风险投资的道德问题与社会责任
第七章：风险投资的未来发展趋势
7.1 风险投资与创新的关系
7.2 新兴产业与风险投资的结合
7.3 区块链技术与风险投资的前景
7.4 大数据与人工智能对风险投资的影响
附录：风险投资的常用术语解释
参考文献
注：以上仅为教材的大致框架，具体内容可以根据教学需要进行细化和拓展。
风险投资01-PPT课件
定义2（英国风险投资协会，BCCA）
未给出正式的定义，但规定其成员为：“积极活跃 地管理为上市公司进行长期股权投资的机构”
定义3（欧洲投资银行）：
风险投资是为形成和建立专门从事某种新思想 或新技术生产的小型公司而进行的股份形式承 诺的投资。 定义4（经济合作与发展组织，OECD）有过三 种不同的表述： 风险投资是投资于以高科技和知识为基础，生 产与经营技术密集型的创新产品和服务的投资。 风险投资是专门在购买在新思想和新技术方面 独具特色的中小企业的股份，并促进这些中小 企业的形成和创立的投资。 风险投资是一种向极具发展潜力的新建企业或 中小企业提供股权资本的投资行为。
风险投资的第三阶段：管理增值
风险投资公司在投资后，并不认为大事已成。 他们还要直接参与风险企业的经营管理，帮 助后者成长壮大。在这一阶段，风险投资公 司的目标很明确：要增加风险企业的市场价 值。因为增加它的价值就是增加自己投资的 收益。
风险投资的第三阶段：管理增值-以有限
合伙制为例
一般合伙人
1%资金 投入及 无限责任
风险投资学
引子1——事实： 说明了什么
2019, GM , ford and Chrysler, 三大汽 车公司共雇佣114.7万人， 总收入约 4650亿美元。 而微软公司只雇佣了 2.2 万人，总收入约 114亿美元。 但是，微 软公司的市场价值超过了这三大汽车公 司市场价值的总和。 这个事实说明了什么？
风险资本 风险投资主体 风险企业 资本市场
风险资本
风险资本是指由专业投资人提供的投向快速成 长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资 本。在通常情况下，由于被投资企业的财务状 况不能满足投资人于短期内抽回资金的需要， 因此无法从传统的融资渠道如银行贷款获得所 需资金，这时风险资本便通过购买股权、提供 贷款或既购买股权又提供贷款的方式进入这些 企业。
风险投资课件讲义共39页
风险投资课件讲义
36、如果我们国家的法律中只有某种 神灵， 而不是 殚精竭 虑将神 灵揉进 宪法， 总体上 来说， 法律就 会更好 。—— 马克·吐 温 37、纲纪废弃之日，便是暴政兴起之 时。— —威·皮 物特
38、若是没有公众舆论的支持，法律 是丝毫 没有力 量的。 ——菲 力普斯 39、一个判例造出另一个判例，它们 迅速累 聚，进 而变成 法律。 ——朱 尼厄斯
40、人类法律，事物有规律，这是不 容忽视 的。— —爱献 生
▪
26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度。——卢梭
▪
27、只有把抱怨环境的心情，化为上进的力量，才是成功的保证。——罗曼·罗兰
▪
28、知之者不如好之者，好之者不如乐之者。——孔子
▪
29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。——达·芬奇
▪
30、意志是一个强壮的盲人，倚靠在明眼的跛子肩上。——叔本华
谢谢！
39
36、如果我们国家的法律中只有某种 神灵， 而不是 殚精竭 虑将神 灵揉进 宪法， 总体上 来说， 法律就 会更好 。—— 马克·吐 温 37、纲纪废弃之日，便是暴政兴起之 时。— —威·皮 物特
38、若是没有公众舆论的支持，法律 是丝毫 没有力 量的。 ——菲 力普斯 39、一个判例造出另一个判例，它们 迅速累 聚，进 而变成 法律。 ——朱 尼厄斯
40、人类法律，事物有规律，这是不 容忽视 的。— —爱献 生
▪
26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度。——卢梭
▪
27、只有把抱怨环境的心情，化为上进的力量，才是成功的保证。——罗曼·罗兰
▪
28、知之者不如好之者，好之者不如乐之者。——孔子
▪
29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。——达·芬奇
▪
30、意志是一个强壮的盲人，倚靠在明眼的跛子肩上。——叔本华
谢谢！
39
风险投资讲座课件
风险投资讲座课件一、教学内容本讲将介绍风险投资的基本概念、运作流程、以及在我国的发展现状。
具体内容包括：风险投资的概念与特点、风险投资的生命周期、风险投资的运作流程、风险投资机构与投资者、我国风险投资的发展现状等。
二、教学目标1. 了解风险投资的基本概念与特点，掌握风险投资的生命周期和运作流程。
2. 认识风险投资机构与投资者，了解其在投资过程中的角色和职责。
3. 了解我国风险投资的发展现状，把握其发展趋势。
三、教学难点与重点1. 风险投资的概念与特点2. 风险投资的生命周期和运作流程3. 风险投资机构与投资者的角色和职责4. 我国风险投资的发展现状及发展趋势四、教具与学具准备1. PPT课件3. 投影仪和音响设备五、教学过程1. 引入：通过播放一段关于风险投资的短片，引发学生的兴趣，引出本讲的主题。
2. 讲解：详细讲解风险投资的基本概念、特点、生命周期和运作流程。
在此过程中，结合具体案例进行分析，帮助学生更好地理解和掌握知识。
3. 讨论：组织学生分组讨论，探讨风险投资机构与投资者的角色和职责，以及我国风险投资的发展现状和趋势。
六、板书设计1. 风险投资的基本概念与特点2. 风险投资的生命周期和运作流程3. 风险投资机构与投资者的角色和职责4. 我国风险投资的发展现状及发展趋势七、作业设计1. 请简述风险投资的基本概念与特点。
2. 请描述风险投资的生命周期和运作流程。
3. 请列举我国风险投资的发展现状及发展趋势。
八、课后反思及拓展延伸本讲内容较为复杂，涉及风险投资的基本概念、运作流程以及我国的发展现状。
在教学过程中，要注意通过案例分析等方式，帮助学生更好地理解和掌握知识。
同时，可以组织学生进行课后调研，了解我国风险投资的最新动态，提高学生的实践能力。
重点和难点解析一、风险投资的概念与特点风险投资的概念和特点是理解风险投资的基础，需要重点关注。
风险投资是指由专业投资者向初创期或成长期的创业企业提供资金支持，并为企业提供管理、市场、技术等方面的支持，以期获取高额回报的一种投资方式。
《风险投资》课件幻灯片
雅虎，缔造了互联网的传奇。如果说互联网改变了世界，那么改变了美国 人生活的就是雅虎。对整个互联网产业来说，雅虎曾经是一面旗帜。红杉资本是雅虎 的首家风险资本投资者，也是唯一的风险资本投资者。1995年4月红杉投资雅虎的200 万美元，到雅虎上市后，红杉的投资一度升值到了34亿美元，增值1700倍。如今，红 杉资本提起其业绩，经常会把雅虎挂在嘴边。
孙正义投资雅虎也让孙正义在投资界一战成名。孙正义早在1995年就敏锐地注意到了 互联网的兴起，于是在美国加州注册了自己的投资公司。该公司第一个试探性的投资 目标是刚刚创出一点小名气的搜索引擎“雅虎〞。1995年11月，孙正义向只有几个人 的雅虎公司投资200万美元；1996年3月，孙正义再次投资雅虎一亿美元，占股 35%。 此后孙正义又追加投资，总投资额到达了3.55亿美元。1996年4月12日，雅虎上市。 之后，孙套现了5%的股票，获得4.5亿美元，但仍是雅虎最大股东。孙正义与雅虎合 资在日本创立了雅虎日本〔Yahoo! JAPAN〕，但股权主要在孙正义手中。雅虎日本在 日本的搜索引擎和门户网站市场中位居业界第一位。日本以外Yahoo!网站多是美国雅 虎公司为最大股东，而日本雅虎却并非如此。2000年1月19日，雅虎日本在东京证券 交易所的股票总市值到达1.014亿日元，是日本历史上首个市值突破一亿日元的股票。
风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为 了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增值效劳把投资企业作大，然后 通过公开上市〔IPO〕、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。
“雅虎〞创造的财富神话
雅虎（Yahoo！）在当今网络界和风险投资业界已成为广为流传的故事。Yahoo！是 由美籍华人杨致远和美国青年戴维所创立的搜索引擎公司。当时，Internet网上的万维网 （WWW）技术开始流行，杨、戴二人也迷上了Internet，常通宵达旦在网上漫游。作为 业余爱好，他们分别收集自己喜爱的网点，然后互相交换。随着收集量增加，为了便于管 理，他们运用自己掌握的软件技术开发了一个数据库系统，将这些搜集到的信息分类整理 成“杨致远和戴维的WWW网指南”，放在万维网上让“网友”们共享，并起了一个有趣 的名字“Yahoo！”。
孙正义投资雅虎也让孙正义在投资界一战成名。孙正义早在1995年就敏锐地注意到了 互联网的兴起，于是在美国加州注册了自己的投资公司。该公司第一个试探性的投资 目标是刚刚创出一点小名气的搜索引擎“雅虎〞。1995年11月，孙正义向只有几个人 的雅虎公司投资200万美元；1996年3月，孙正义再次投资雅虎一亿美元，占股 35%。 此后孙正义又追加投资，总投资额到达了3.55亿美元。1996年4月12日，雅虎上市。 之后，孙套现了5%的股票，获得4.5亿美元，但仍是雅虎最大股东。孙正义与雅虎合 资在日本创立了雅虎日本〔Yahoo! JAPAN〕，但股权主要在孙正义手中。雅虎日本在 日本的搜索引擎和门户网站市场中位居业界第一位。日本以外Yahoo!网站多是美国雅 虎公司为最大股东，而日本雅虎却并非如此。2000年1月19日，雅虎日本在东京证券 交易所的股票总市值到达1.014亿日元，是日本历史上首个市值突破一亿日元的股票。
风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为 了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增值效劳把投资企业作大，然后 通过公开上市〔IPO〕、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。
“雅虎〞创造的财富神话
雅虎（Yahoo！）在当今网络界和风险投资业界已成为广为流传的故事。Yahoo！是 由美籍华人杨致远和美国青年戴维所创立的搜索引擎公司。当时，Internet网上的万维网 （WWW）技术开始流行，杨、戴二人也迷上了Internet，常通宵达旦在网上漫游。作为 业余爱好，他们分别收集自己喜爱的网点，然后互相交换。随着收集量增加，为了便于管 理，他们运用自己掌握的软件技术开发了一个数据库系统，将这些搜集到的信息分类整理 成“杨致远和戴维的WWW网指南”，放在万维网上让“网友”们共享，并起了一个有趣 的名字“Yahoo！”。
风险投资最新最全课件
2020/11/13
风险投资最新最全
4
2020/11/13
目录
1
风险投资的概念及特点
2 风险投资的功能及与其他 产品的区别
3
风险投资与企业成长的关联性
4 风险投资的运作流程
5 风险投资的管理与退出
风险投资最新最全
5
风险投资的功能
风险投资是经济增 长的发动机。在研 发.成果转化(开发). 产品生产(试点) .规 模扩张、产业聚集 的高新技术产业化 过程中,风险投资缓 解开发、试点 资 金“瓶颈”
融
资
的
区 别
投资依据
技术、管理基础与生 产经验
现金流量与偿还能力
投资方式
权益投资
贷款，需抵押
2020/11/13
企业关系
风险投参资与最新公最司全 管理
不直接过问企业经营
7
风险投资与其他产品的区别
风险投资
股权投资
与
资本退出
(证
有退出机制 IPO,转让,回购
一般不能退股
券)
企业控制权
股
一票否决权,制定战略, 撤换管理层
退出
• 投资战略定
位
• 投资管理委
员会决策
• 把关式投资
• 项目流 • 系统的项
目开发
• 商业计划
筛选
• 初步会谈 • 专题会谈
• 深入调研 • 投资条款
谈判
• 投资决策
• 内部(行政、
财务、人 事、法务)
• 外部(政府
关系，业 务开发， 招聘)
2020/11/13
风险投资最新最全
18
风险投资应有明确的战略及业务范围
变化
六国际风险投资PPT课件
市企业的投资，以扶持该企业的未来发展并获得投资收益。风险投 资是一种长期的风险性股权融资，它为风险投资者首先带来的是资 本增值而不是红利； ● 成思危先生对风险投资的定义是：“所谓风险投资是指把资金投向蕴 藏着较大失败危险的高新技术开发领域，以期获得成功后取得高资 本收益的一种商业投资行为。” 《中国创业投资行业发展报告2013》中，创业投资是指一种向处于 创建或重建过程中的成长性创业企业进行股权投资、提供资本支持 和管理服务、主要通过股权转让获取资本增值收益的投资方式。国 际经验表明，在当今创业型经济发展的过程中，创业投资是一种有 效支持创业创新的新型投资制度。
（二）风险资本运作者
风险投资机构：资金的管理者和运作者
主要职能是辨认和寻找投资机会；筛选投资项目；决定投资方向，获 益后退出投资
美国组织形式一般分为公司制和有限合伙制，其中有限合伙制更为流 行
日本的风险投资机构主要是大银行和大证券公司等金融机构的附属子 公司
（三）创业企业---资金的使用者
〉 形成于二次世界大战之后的美国
〉 1978年到1981年，奠定了有限合伙制在风险投资领域的主导地位
〉 1992年以后，美国拥有世界上最大的、机制最完善的风险投资
〉 继美国和欧洲之后，日本、加拿大、澳大利亚、以色列、我国台湾、 香港等国家和地区的风险投资产业也相继建立，并对全球风险投资市 场产生了一定的影响。
二、风险投资的运作流程
一般来说，风险投资活动包括四个阶段，即筹资阶段、投资阶段、管理 与增值阶段和退出阶段（图6－2）。
风险企业—风险企业是风险投资的对象，从投资产业和对象看，美国 风险投资的重点产业是高新技术产业，主要投向对象是中小高科技企 业。德国、日本的风险资本较少投资于需要大量研究开发资金的创新 产业，而在制造业、零售业和服务业的投资比例较高
（二）风险资本运作者
风险投资机构：资金的管理者和运作者
主要职能是辨认和寻找投资机会；筛选投资项目；决定投资方向，获 益后退出投资
美国组织形式一般分为公司制和有限合伙制，其中有限合伙制更为流 行
日本的风险投资机构主要是大银行和大证券公司等金融机构的附属子 公司
（三）创业企业---资金的使用者
〉 形成于二次世界大战之后的美国
〉 1978年到1981年，奠定了有限合伙制在风险投资领域的主导地位
〉 1992年以后，美国拥有世界上最大的、机制最完善的风险投资
〉 继美国和欧洲之后，日本、加拿大、澳大利亚、以色列、我国台湾、 香港等国家和地区的风险投资产业也相继建立，并对全球风险投资市 场产生了一定的影响。
二、风险投资的运作流程
一般来说，风险投资活动包括四个阶段，即筹资阶段、投资阶段、管理 与增值阶段和退出阶段（图6－2）。
风险企业—风险企业是风险投资的对象，从投资产业和对象看，美国 风险投资的重点产业是高新技术产业，主要投向对象是中小高科技企 业。德国、日本的风险资本较少投资于需要大量研究开发资金的创新 产业，而在制造业、零售业和服务业的投资比例较高
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
• 得到软银的投资后，阿里巴巴的发展上了快车道，融资之路 更是一发不可收拾，很多都可以看作让业界惊诧的大手笔。2002 年2月，阿里巴巴进行第三轮融资，日本亚洲投资公司注资500万 美元；2004年2月17日，阿里巴巴宣布又获得8200万美元的战略 投资，投资者包括软银集团、富达投资、Granite Global Ventures 和TDF风险投资有限公司四家公司。其中软银集团投资6000万美
（2）经济合作与发展组织：
• 指投资于以高科技和知识为基础，生产与经营技术密集型的创新产品或 服务的投资；
• 是指专门购买在新思想和新技术方面独具特色的中小企业的股份，并促 进这些中小企业的形成和创立的投资；
• 是一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为。
（3）欧洲风险投资协会：是一种由专门的投资公司，向具有巨大 发展潜力的成长型、扩张型或重组型未上市公司，提供资金支持并 辅以管理参与的投资行为。
公
国
企
产
票
资
地 房
股 司 公
投 险 风
小
大
阿里巴巴与风险投资
• 1999年3月，马云创建阿里巴巴的时候，“天使基金”只有50 万元，所以很快就遇到资金枯竭的问题，公司马上陷入无法运转 的境地。这时，阿里巴巴的CFO蔡崇信成为拯救阿里巴巴的功臣， 由于其曾在投资机构工作，他依靠自己的人脉关系，在1999年10 月，为阿里巴巴拉来了高盛、富达投资和新加坡政府科技发展基 金等投资，总计500万美元，这算是阿里巴巴第一笔真正的发展 资金。
对美国13家风险投资公司所投资的383家风险 企业的调查统计分析
10% 20%
30%
亏损企业
40%
盈利2倍以内企
业
盈利2～5倍企业
盈利5倍以上企 业
1981—2010年美国各类资产的平均收益率
20 18 16 14 12 10
8 6 4 2 0
胀 膨 货 通
债 国
品 商
票 股 司
票 股 际
券 债 业
Hale Waihona Puke • 我国著名学者成思危对风险投资的定义则是：“所谓风险投 资是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高新技术开发领域， 以期获得成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。”
• 在《中国创业投资行业发展报告2013》中，创业投资是指 一种向处于创建或重建过程中的成长性创业企业进行股权投 资、提供资本支持和管理服务、主要通过股权转让获取资本 增值收益的投资方式。
第5章
国际风险投资
斯坦福国际研究所所长W.F.米勒所言“由于风险 投资的参与，科学成果转化为商品的周期已由20年缩 短为10年以下。”
毫不夸张地说，没有风险投资，就没有美国乃至
世界信息产业的今天。
Part
01 风险投资概述
一、风险投资的含义与特点
1、风险投资的含义
（1）美国风险投资协会：风险投资是由金融家投入到新兴的、迅 速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种股权资本。
参与企业的经营管理与决策，投资管理较严密， 对企业经营管理有参考咨询作用，一般不介入企业
是合作开发的关系
决策系统，是借贷关系
风险共担、利润共享，企业若获得巨大发展，进 入市场运作，可转让股权，收回投资，再投向新 按贷款和合同期限收回本息 企业
风险大，投资的大部分企业可能失败，但一日成 风险小，若到期不能收回本金，除追究企业经营者
元，被公认为阿里巴巴最大的机构投资者。软银集团在我国投资
的另两个项目是盛大和分众传媒，都在两年内成功上市套现。而
对阿里巴巴，软银集团的老总孙正义更是寄予厚望。事实上，孙
正义一直等待套现他在阿里巴巴的风险投资，甚至曾一度考虑向 eBay出售阿里巴巴的股权。据说，当时马云听说这个消息后，几 乎彻夜失眠，他不知道怎样才能缓解风险投资商的套现压力。
• 为了获取高技术成功的巨大收效，而愿意冒一定风险将资金 以股权形式投入到成长中的高技术风险企业，并参与风险企 业的创建与管理，待风险企业成熟后出售股权，收回投资的 一种新型投资机制。
风险投资与一般金融投资的比较
投资对象 投资审查 投资方式 投资管理
投资回收
投资风险 人员素质 市场重点
风险投资
一般金融投资
不久，阿里巴巴融来的第二笔风险投资震惊了投资界，日本 软银集团总裁孙正义在一次与马云的会面中，被马云的演讲和阿 里巴巴的创业思路所吸引。在短短几分钟内便敲定了与马云的合 作。2000年1月，软银集团与阿里巴巴集团正式签约，向其投资 2000万美元。日本软银集团是一家著名的风险投资商，专注于中 国的互联网和生物科技产业，为了投资中国的高科技企业，它专 门设立了软银中国风险投资基金。
但随着阿里巴巴的超常规成长，风险投资商开始降低自己的 套现欲望。在2002年第三轮融资后的几年中，阿里巴巴近乎疯狂 的业绩增长开始让风险投资商喜上眉梢，阿里巴巴B2B业务的利 润一直保持着每年2倍多的增长速度。2004年，阿里巴巴的总收 入达到了6800万美元；2005年，阿里巴巴公司税前利润额为1.034
启示
1. 现代信息技产业必须借助风险资本进行规模经营才能抢尽 商机。 2. 创业者在寻求风险投资时，必须把令人信服的创意和可行 细致的商业计划拿出来。 3. 风险投资家比较注重风险企业家的素质，履历和才能。
12
二、风险投资的组织模式
功，其收益足以弥补全部损失
的责任外，所欠本息也不能豁免
懂技术、经营、管理、金融、市场，有预测风险、 处理风险的能力，有较强的承受能力
懂财务管理，不懂技术开发。可行性研究水平较低
未来潜在市场，难以预测
现有市场，易于预测
2、风险投资的特点
（1）高风险、高收益性 （2）风险投资是一种中长期投资 （3）风险投资是一种组合投资 （4）风险投资是一种权益投资 （5）风险投资是一种分阶段的投资 （6）风险投资资金主要投向从事高新技术的中小企业 （7）风险投资是一种主动参与管理型的专业投资 （8）风险资本具有再循环性
用于高新技术创业及其新产品开发，主要以中小 用于传统企业扩展传统技术新产品的开发，主要以
型企业为主
大中型企业为主
以技术实现的可能性为审查重点，技术创新与市 以财务分析与物质保证为审查重点，有无偿还能力
场前景的研究是关键
是关键
通常采用股权式投资，其关心的是企业的发展
主要采用贷款方式，需要按时偿还本息，其关心的 是安全性