钢铁的需求与发展趋势分析
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，投资是第二位的因素
中国经济的中长周期的机制与趋势分析（4）
❖ 第二轮高增长的动力
❖ 消费结构升级：以汽车住房为主，规模大带动力强 ❖ 城市化和城市结构升级加快 ❖ 全球产业转移、制造业基地和出口竞争力 ❖ 投资增长的“加速”驱动
❖ 第二轮增长周期的特征
❖ 增长空间更大，规模更大，延续时间更长 ❖ 需求驱动特征突出，比较平稳，内在持续性更强
钢铁的需求与发展趋势分析
第一部分： 中国经济与产业发展展望
中国经济的中长周期的机制与趋势分析
120.0 112.0 104.0
96.0 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012
固定资产投资
95~00年
金融保险、公共服务、交通 运输、邮电电信
居民消费需求
能源工业：电力、石油、天 然气等、煤炭
重化工业产业群：机械工业， 化学工业、钢铁工业
中国经济的中长周期的机制与趋势分析（2 ）
❖ 第一轮增长周期的回落
➢ 改革开放的前期成果基本释放，深层体制问题开 始凸现；
➢ “温饱层次”的“补课式”消费需求基本满足， 新的消费需求增长热点尚未形成，进一步导致企 业投资热情较低，工业增长放慢，“缺乏增长热 点”，高增长行业转变中的“断档”。
05 8.5~8.8
中国经济的中长周期的机制与趋势分析
❖ 第一轮增长周期上升阶段：改革开放释放的巨大能量 ➢ 农村体制改革——农业生产快速增长 ➢ 国有企业改革，尤其是非国有企业发展推动工业生产快速
增长 ➢ 对外开放促进劳动密集型产品出口增长 ➢ 居民解决温饱问题对日用消费品需求增长的巨大推动作用 ➢ 能源原材料基础设施建设在“瓶颈”压力下形成建设高潮
， ➢ 为满足国内工业需要，以引进为主的装备工业快速增长，
等等 ❖ 带有一定的“补课”性质。
80~85年
第一产业群：农业、食品 工业、纺织服装业、商业 饮食业
第三产业群：建筑业、建 材工业
居民消费需求
第二产业群：机械工业，化 学工业、钢铁工业
基础设施建设
86~90年
消费品产业群：服装、家具 、文教体育用品等
❖ 装备工业（机械）及钢铁和化工等重化工行业（参见“十一 五”产业发展规划课题报告）
❖ 能源、交通基础设施行业（适当超前） ❖ 技术进步导向性行业：电子信息等（一定需要与前面三个层
次的发展结合起来才有可能）
中国经济的中长周期的机制与趋势分析（7 ）
❖ 投资：将保持23%以上的增长水平
❖ 第一类行业的设别和投资需求 ❖ 第二类行业自身“加速原理”形成的需求 ❖ 城市化和能源、基础设施建设促成的投资需求
❖ 国际经济一体化实质上提高了解决资源短缺瓶颈的机 会，提高了能源的安全程度
❖ 替代技术和节约技术的发展速度值得期待 ❖ 能源弹性在工业化的不同阶段将发生规律性的变化（
如废钢的积累、高耗能行业增长速度的减慢等等）。
中国经济的中长周期的机制与趋势分析（9 ）
❖ 能源和原材料短缺问题的关键：
❖ 认识上：中国现阶段工业化发展的必然要求 ❖ 政策导向：逐步放开能源价格，刺激和鼓励各领域
❖ 价格水平：3-5%的水平波动
其中，能源价格有长期上升趋势，粮食价格在稳步上升到一 定水平后将保持平稳，但由于居民日常消费结构升级等原因 ，CPI居民消费价格指数有长期稳步上涨趋势，工业消费品 价格有长期下降趋势
中国经济的中长周期的机制与趋势分析（8 ）
❖ 企业与市场竞争格局
❖ 爆发式增长回归持续稳定增长，促使竞争加剧，企业 重组频繁，市场结构渐进稳定，
中国经济的中长周期的机制与趋势分析（5）
❖ 基本趋势：
❖ 高增长阶段至少延续10到15年，整个周期 将延续25到30年
❖ 重化工业特征突出（参见“十一五”产业 发展规划课题报告）
❖ 服务业将在周期回落阶段突出表现，并引 导经济逐步进入以服务业增长为主导力量 的“工业化后期”阶段。
主导产业群
❖ 消费结构升级行业：汽车（参见大众预测报告）、房地产业 、消费类电子产品和其他适应居民日常消费结构升级的行业 ，如乳制品、医药、旅游、教育、娱乐、大型超市和连锁商 业等
❖ 中国企业对外投资将成为趋势（贸易壁垒、全球范围整合资 源等）
❖ 汇率机制的逐步市场化、人民币走强
中国经济的中长周期的机制与趋势分析（8 ）
❖ 能源和原材料短缺——不会制约发展，但会影 响结构
❖ 供应能力的短缺被扩大了，将短期问题长期化，随着 全球各原料生产基地生产能力的扩充，短缺问题会逐 步下降；
❖ 利润率平均化趋势日益明显，制造环节利润逐步向上 游基础工业转移（资源不可再生导致的垄断），向服 务业转移（附加价值高），向高技术环节转移，产业 链的利润率结构从抛物线型向U型转移。汽车的例子
中国经济的中长周期的机制与趋势分析（7 ）
❖ 国际经济
❖ 中国制造业基地形成规模和竞争力，部分产品在全球占有重 要地位，出口导向特征日益突源自文库（汽车的出口潜力）
居民消费需求
能源及基础设施产业群：电 力、煤炭、石油天然气、交 通运输
重化工业产业群：机械工业，化学工 业、钢铁工业、建材工业
90~95年
消费性产业群：食品工业、纺 织业、服装皮革业、木材家具 制造业、文体用品行业
居民消费需求
出口
重化工业产业群：机械工业， 化学工业、钢铁工业
第三产业群：建筑业、建材 工业
发展节能技术和替代能源、提高能源使用效率，同 时鼓励各方面在高价格的驱使下，通过国际资源流 动来缓解国内短缺。 ❖ 政府应将政策重点放在通过法规促使节能、通过核 心节能技术的集中研发造福于整个社会，协调各部
门之间在节能和环保方面的协作程度。
02年以来的景气周期与波动分析
02 03
04
8 9.1
9.3
➢ 例外的是全球信息技术的发展带动国内电子信息 产业的增长明显加速，成为不多的亮点之一。但 不足以扭转大局。
中国经济的中长周期的机制与趋势分析（3 ）
❖ 第二轮高增长的到来
➢ 消费结构升级是最关键的驱动力量：01年到03的 增长回顾
➢ 消费是启动力量 ➢ 消费升级是行业增长格局变化的决定性因素 ➢ 投资“加速”了消费需求对经济增长的带动作用
中国经济的中长周期的机制与趋势分析（4）
❖ 第二轮高增长的动力
❖ 消费结构升级：以汽车住房为主，规模大带动力强 ❖ 城市化和城市结构升级加快 ❖ 全球产业转移、制造业基地和出口竞争力 ❖ 投资增长的“加速”驱动
❖ 第二轮增长周期的特征
❖ 增长空间更大，规模更大，延续时间更长 ❖ 需求驱动特征突出，比较平稳，内在持续性更强
钢铁的需求与发展趋势分析
第一部分： 中国经济与产业发展展望
中国经济的中长周期的机制与趋势分析
120.0 112.0 104.0
96.0 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012
固定资产投资
95~00年
金融保险、公共服务、交通 运输、邮电电信
居民消费需求
能源工业：电力、石油、天 然气等、煤炭
重化工业产业群：机械工业， 化学工业、钢铁工业
中国经济的中长周期的机制与趋势分析（2 ）
❖ 第一轮增长周期的回落
➢ 改革开放的前期成果基本释放，深层体制问题开 始凸现；
➢ “温饱层次”的“补课式”消费需求基本满足， 新的消费需求增长热点尚未形成，进一步导致企 业投资热情较低，工业增长放慢，“缺乏增长热 点”，高增长行业转变中的“断档”。
05 8.5~8.8
中国经济的中长周期的机制与趋势分析
❖ 第一轮增长周期上升阶段：改革开放释放的巨大能量 ➢ 农村体制改革——农业生产快速增长 ➢ 国有企业改革，尤其是非国有企业发展推动工业生产快速
增长 ➢ 对外开放促进劳动密集型产品出口增长 ➢ 居民解决温饱问题对日用消费品需求增长的巨大推动作用 ➢ 能源原材料基础设施建设在“瓶颈”压力下形成建设高潮
， ➢ 为满足国内工业需要，以引进为主的装备工业快速增长，
等等 ❖ 带有一定的“补课”性质。
80~85年
第一产业群：农业、食品 工业、纺织服装业、商业 饮食业
第三产业群：建筑业、建 材工业
居民消费需求
第二产业群：机械工业，化 学工业、钢铁工业
基础设施建设
86~90年
消费品产业群：服装、家具 、文教体育用品等
❖ 装备工业（机械）及钢铁和化工等重化工行业（参见“十一 五”产业发展规划课题报告）
❖ 能源、交通基础设施行业（适当超前） ❖ 技术进步导向性行业：电子信息等（一定需要与前面三个层
次的发展结合起来才有可能）
中国经济的中长周期的机制与趋势分析（7 ）
❖ 投资：将保持23%以上的增长水平
❖ 第一类行业的设别和投资需求 ❖ 第二类行业自身“加速原理”形成的需求 ❖ 城市化和能源、基础设施建设促成的投资需求
❖ 国际经济一体化实质上提高了解决资源短缺瓶颈的机 会，提高了能源的安全程度
❖ 替代技术和节约技术的发展速度值得期待 ❖ 能源弹性在工业化的不同阶段将发生规律性的变化（
如废钢的积累、高耗能行业增长速度的减慢等等）。
中国经济的中长周期的机制与趋势分析（9 ）
❖ 能源和原材料短缺问题的关键：
❖ 认识上：中国现阶段工业化发展的必然要求 ❖ 政策导向：逐步放开能源价格，刺激和鼓励各领域
❖ 价格水平：3-5%的水平波动
其中，能源价格有长期上升趋势，粮食价格在稳步上升到一 定水平后将保持平稳，但由于居民日常消费结构升级等原因 ，CPI居民消费价格指数有长期稳步上涨趋势，工业消费品 价格有长期下降趋势
中国经济的中长周期的机制与趋势分析（8 ）
❖ 企业与市场竞争格局
❖ 爆发式增长回归持续稳定增长，促使竞争加剧，企业 重组频繁，市场结构渐进稳定，
中国经济的中长周期的机制与趋势分析（5）
❖ 基本趋势：
❖ 高增长阶段至少延续10到15年，整个周期 将延续25到30年
❖ 重化工业特征突出（参见“十一五”产业 发展规划课题报告）
❖ 服务业将在周期回落阶段突出表现，并引 导经济逐步进入以服务业增长为主导力量 的“工业化后期”阶段。
主导产业群
❖ 消费结构升级行业：汽车（参见大众预测报告）、房地产业 、消费类电子产品和其他适应居民日常消费结构升级的行业 ，如乳制品、医药、旅游、教育、娱乐、大型超市和连锁商 业等
❖ 中国企业对外投资将成为趋势（贸易壁垒、全球范围整合资 源等）
❖ 汇率机制的逐步市场化、人民币走强
中国经济的中长周期的机制与趋势分析（8 ）
❖ 能源和原材料短缺——不会制约发展，但会影 响结构
❖ 供应能力的短缺被扩大了，将短期问题长期化，随着 全球各原料生产基地生产能力的扩充，短缺问题会逐 步下降；
❖ 利润率平均化趋势日益明显，制造环节利润逐步向上 游基础工业转移（资源不可再生导致的垄断），向服 务业转移（附加价值高），向高技术环节转移，产业 链的利润率结构从抛物线型向U型转移。汽车的例子
中国经济的中长周期的机制与趋势分析（7 ）
❖ 国际经济
❖ 中国制造业基地形成规模和竞争力，部分产品在全球占有重 要地位，出口导向特征日益突源自文库（汽车的出口潜力）
居民消费需求
能源及基础设施产业群：电 力、煤炭、石油天然气、交 通运输
重化工业产业群：机械工业，化学工 业、钢铁工业、建材工业
90~95年
消费性产业群：食品工业、纺 织业、服装皮革业、木材家具 制造业、文体用品行业
居民消费需求
出口
重化工业产业群：机械工业， 化学工业、钢铁工业
第三产业群：建筑业、建材 工业
发展节能技术和替代能源、提高能源使用效率，同 时鼓励各方面在高价格的驱使下，通过国际资源流 动来缓解国内短缺。 ❖ 政府应将政策重点放在通过法规促使节能、通过核 心节能技术的集中研发造福于整个社会，协调各部
门之间在节能和环保方面的协作程度。
02年以来的景气周期与波动分析
02 03
04
8 9.1
9.3
➢ 例外的是全球信息技术的发展带动国内电子信息 产业的增长明显加速，成为不多的亮点之一。但 不足以扭转大局。
中国经济的中长周期的机制与趋势分析（3 ）
❖ 第二轮高增长的到来
➢ 消费结构升级是最关键的驱动力量：01年到03的 增长回顾
➢ 消费是启动力量 ➢ 消费升级是行业增长格局变化的决定性因素 ➢ 投资“加速”了消费需求对经济增长的带动作用