项目投资评价指标

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项目投资决策评价指标及其计算概述

项目投资决策评价指标及其计算概述

静态评价指标
投资收益率、静态投资回收期
动态评价指标
净现值、净现值率、获利指数、内部收益率
2.按指标重要性
主要指标
净现值、内部收益率等
次要指标
静态投资回收期
辅助指标
投资收益率
3.按指标性质
正向指标
越大越好,除静态投资回收期以外的指标
反向指标
越小越好,静态投资回收期
二、静态评价指标的含义及其计 算
❖ (一)静态投资回收期
❖ 缺点:
①没有考虑货币的时间价值因素 ②没有考虑回收期满以后继续发生的现金净流量
的变化情况,忽视了投资方案的获利能力。
(二)投资收益率
❖ 投资收益率又称投资报酬率,指达产期正常 年份的年息税前利润或运营期年均息税前利 润占项目总投资的百分比。
投资收益率=年息税前利润或年均息税前利润÷ 项目总投资×100%
2.列表法(一般方法)
❖静态投资回收期应该是使“累计现金净流量等于零”的年 限。
如果不能找到累计现金净流量等于零对应的年限,则可找到累计 现金净流量大于零,小于零所对应的年限,再采用插值法求解即 可。
【例8-7】采用列表法求静态回收 期
假设包括建设期的静态投资回收期为X。
❖累计现金净流量 年份
❖ =2.63×0.9091+2.38×3.1699×0.9091-10 ❖ =-0.75(万元)
【同步训练8-1】 净现值计算及原理的应用
❖ 中南公司拟建一项固定资产,需投资100万 元,使用寿命10年,期末无残值。该项工程 于当年投产,预计投产后每年经营现金净流 量20万元。假定该项目的期望报酬率10%。
❖ 其计算公式为:
净现值=∑生产经营期各年现金净流量的现值- ∑投资额的现值

投资项目绩效审计评价主要指标

投资项目绩效审计评价主要指标

投资项目绩效审计评价主要指标一、社会效益指标(一)就业效益指标:可按目前一般采用的单位投资就业人数计算。

即:单位投资就业人数=新增总就业人数(包括本项目与相关项目)/项目总投资(包括直接投资与间接投资)(二)资源利用指标:投资项目社会评价设置的节约各项资源指标,主要包括:1、项目的单位净产值综合能耗=项目的年综合能耗/项目的净产值2、单位投资占用耕地=项目占用耕地面积(亩)/项目总投资(万元)3、单位产品生产耗水量=项目年生产耗水量/主要产品生产量(三)环境影响指标:项目实施对环境影响的后果,全面反映项目的社会效益与影响,促进投资建设项目对治理环境污染的重视。

环境质量指数=∑ni=1QiQio/nn为该项目排出的污染环境的有害物质的种类,如废水,废气,废渣,噪声,放射物等。

Qi为i种有害物质的排放量。

Qio为国家规定的i种物质的最大允许排放量。

还可按项目不同增加植被覆盖率、土壤改良、水土流失等一系列生态效益指标。

此外,还有公众满意度、脱贫情况等指标,此类指标可以通过问卷调查、专家经验判断获得。

二、财务效益指标(一)财务净现值(现金净流量)财务净现值是将项目寿命期内各年的财务净现金流量按照规定的折现率折现到项目实施初期的价值之和。

它反映了项目在整个寿命期内的获利能力。

财务净现值计算式为:FNPV=∑nt=1(CIt-COt)RtFNPV为项目财务净现值,CIt为年份t的现金流入量,CQt 为年份t的现金流出量,Rt为与基准折现率相对应的第t年的折现系数〔Rt=(1+i)-t,i为预定的贴现率〕。

(二)财务净现值率(现值指数)财务净现值率就是项目财务净现值与项目总投资现值之比:NPVR=NPVPVI×100%式中,NPVR为项目财务净现值率;NPV为项目净现值;PVI为项目总投资现值。

财务净现值率表示项目单位投资现值能够获得净收益现值的能力。

(三)财务内部收益率财务内部收益率(IRR),又称财务内部报酬率或预期收益率,是指项目寿命内的逐年现金流入现值总额与现金流出现值总额相等而累计净现值等于零时的折现率。

3技术经济学_投资项目的评价指标

3技术经济学_投资项目的评价指标
NB:正常年份的净收益 K:期初的投资
R=352/1260=0.278
评价标准:R>Rb 可以考虑接受 R<Rb 应该拒绝该项目
优点:计算简单,能够在某种程度上反映项目的盈利 情况。
缺点:没有考虑到资金的时间价值
静态投资回收期(TP )
投资回收期是从投建之日起将指初 始投资收回所需的时间,通常以年 为单位。
内部收益率
(Internal Rate of Return, IRR)
表达式
n
Ct
t0 (1IRR)t
0
n
t1
(1CItRR)t C0
0
内部收益率
(Internal Rate of Return, IRR)
假设某投资项目现在投资10000元, 一年后可的现金11500元。如果贴现 率为10%,则
静态投资回收期(TP )
TP=5-1+204/352=4.58
静态投资回收期(TP )
优点
计算简单,易于理解。 在一定程度上反映了投资项目的风险
状况。
存在的问题
未考虑资金的时间价值 未考虑回收期后的现金流量 缺乏客观的决策基准指标
净现值(Net Present Value, NPV)
动态投资回收期(TP* )
01
2
3
4
5
67
NCF
-660 -600
352
352
352
352
352 592
∑NCF -660 -1260
-908 -556 -204
148
500 1092
DNCF -660 -545.46 290.89 264.46 240.42 218.56 198.70 318.81

项目投资主要财务评价指标说明

项目投资主要财务评价指标说明

叫内含报酬率或内部报酬率
主要财务指标 毛利率 净利率 EBIT(息税前利润) EBITDA(息税折旧摊销前利润) ROE(净资产收益率) ROA(总资产回报率) ROI(投资回报率) ROIC(投资资本回报率) IRR(内部收益率) NPV(净现值) 投资回收期 EVA(经济增加值)
项目投资主要指标说明及计算公式
计算公式 毛利率=(主营收入-主营成本-主营税金附加)/主营收入 净利率=净利润/营业收入 EBIT=利润总额+利息支出 EBITDA=息税前利润(EBIT)+折旧(D)+摊销(A) ROE=净利润/平均所有者权益 ROA=息税前利润(EBIT)/总资产平均值 ROI=年利润或年均利润/投资总额 ROIC=息税前利润×(1-税率)/ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ均投入资本
项目投资实际可望达到的收益率,即能使投资项目的净现值等于零时的折现率,又叫内含报酬率或内部报 项目计算期内,按行业基准收益率或其他设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。 投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需的全部时间。 EVA=息前税后利润-投入资本成本=EBIT*(1-所得税率)-投入资本平均值*加权平均资本成本率

项目投资决策评价指标及方法

项目投资决策评价指标及方法



1.3.2 净现值法
净现值(NPV)是指在项目计算期内,按一定贴现率计 算的各年现金净流量的现值之和。
n
式中:
NPV
NCFt(P t 0
/
F ,i,n)
n ──项目计算期(包括建设期和经营期)
NCFt──在项目第t年的净现金流量;
i──预定的贴现率。
净现值指标的决策标准是:若净现值为正数,说明该投


2.决策评价指标的分类
(1)按其是否考虑货币资金时间价值,分为非 折现评价指标和折现评价指标。
(2)按其性质不同,分为正指标和反指标。 (3)按其在决策中所处的地位,分为主要指标、
次要指标和辅助指标。


1.2.1 静态投资回收期法
• 投资回收期是指收回全部投资所需要的时间。 一般而言投资回收期越短,方案就越有利。


• 内含报酬率的优点:一是非常注重资金时间价值,能够 从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平,且不 受行业基准收益率高低的影响,比较客观。二是内含报 酬率能够直接体现方案本身所能够达到的实际收益水平, 而且不受设定贴现率高低的影响。计算净现值、现值指 数的前提是必须事先设定贴现率。


• 其缺点在于:一是计算比较麻烦;二是当经营期大量追 加投资时,方案在运行过程中,净现金流量不是持续地 大于零,而是反复出现隔若干年就会有一个净现金流量 小于零的阶段,此时根据内含报酬率的数学模型,就可 能得到若干个内含报酬率。


1.3.4 现值指数法
• 现值指数也叫获利能力指数,是在整个项目
计算期内的现金净流量的现值之和与投资额
的现值之比。其计算公式为:

项目投资决策评价指标

项目投资决策评价指标

5
(二)静态投资回收期
含义:
计算:
1.原始投资一次支出,每年现金净流入量相 等时 :
投资回收期
原始投资额 每年NCF
2020/7/5
6
(二)静态投资回收期
计算: 如果现金流入量每年不等或原始投资是分几年
投入的 : 设n是足以收回原始投资额的前一年 回收期=n+第n年末尚未收回的投资额/第
NPV甲 = 未来报酬的总现值-初始投资
= 6×PVIFA 10%,5 – 20
= 6×3.791 – 20
2020/7/5 = 2.75(万元)
15
2.乙方案净现值
单位:万元
年度
1 2 3 4 5
未来报酬总现值 减:初始投资额 净现值(NPV)
各年NCF
2 4 8 12 2
现值系数
PVIF10%,n
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21
(三)获利指数
决策规则: 单个项目 获利指数大于或等于1,该方案可行;否则,
该方案不可行
独立决策 如果几个方案的获利指数均大于1,那么获利
指数越大,投资方案越好。
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(三)获利指数
与净现值比较
基本同净现值法
不同的是:
该指标可从动态的角度反映项目的资金 投入与总产出之间的关系
第三节 项目投资决策评价指标
一、投资决策评价指标概述 二、静态评价指标(非折现评价指标) 三、动态评价指标(折现评价指标)
2020/7/5
1
一、投资决策评价指标概述
作用:
用于衡量和比较单个投资项目的可行 性
对不同方案进行决策的定量化标准与 尺度
类型:
静态评价指标

项目投资决策评价指标

项目投资决策评价指标
【例3.1】某投资方案一次性投资500万元,估计投产后 各年的平均净收益为80万元,求该方案的静态投资回收
【解】根据公式(3.2 Pt=K/R=500/80=6.25(年)
精品课件
(2 累计法是根据方案的净现金流量,从投资开始
时刻(即零时点)依次求出以后各年的净现金流量 之和(也称累计净现金流量),直至累计净现金流 量等于零的年份为止。对应于净现金流量等于零的 年份数,即为该方案从投资开始年算起的静态投资
投资收益率,又叫投资效果系数,是指在项目达 到设计能力后,其每年的净收益与项目全部投资的比
其公式为: 投 资 收 益 率 = 项 年 目 净 全 收 部 益 投 资 100%
当项目在正常生产年份内各年的收益情况变化幅 度较大时,也可以采用下列公式进行计算:
投 资 收 益 率 = 年 项 平 目 均 全 净 部 收 投 益 资 100%
净现值(NPV)与净现值率(NPVR)
(1 净现值是指把项目计算期内各年的净现金流量,
按照一个给定的标准折现率(基准收益率)折算到 建设期初(项目计算期第一年年初)的现值之和。
净现值是考察项目在计算期内盈利能力的主要
n
NPV=(CICO)t(1ic)t t0 精品课件
(2 在用于投资方案的经济评价时其判别准则如下: 若NPV>0 若NPV=0 若NPV<0,说明方案不可行。
Pt=(累计净现金流量开始出现正值的年份数 -1)+上一年累计净现金流量绝对值/当年净现金流量
精品课件
【例3.2】某投资方案的净现金流量如图3.1所示,试计 算其静态投资回收期。 【解】列出该投资方案的累计现金流量情况表,见表3.1
根据公式(3.3 Pt=5-1+|-20|/60=4.33(年)

工程投资方案评价指标

工程投资方案评价指标

工程投资方案评价指标一、引言工程投资方案是指投资者对一个工程项目所做的投资计划,包括项目预算、资金来源、投资收益分析等内容。

对于投资方案的评价是非常重要的,它可以帮助投资者了解项目的投资风险和回报率,从而做出更明智的决策。

本文将介绍一些常见的工程投资方案评价指标,以供投资者参考。

二、投资回报率投资回报率是衡量投资项目收益和风险的指标,它是投资者最关心的指标之一。

投资回报率=(投资收益-投资成本)/投资成本。

投资回报率能够直观地反映出一个项目的盈利能力,对于投资者来说非常重要。

三、投资成本投资成本是指投资者为了实施一个工程项目所需要的资金的总额。

它包括工程建设的各项费用,如基础设施建设费用、设备购置费用、人员工资等。

四、项目风险项目风险是指投资项目在实施过程中可能会面临的各种不确定性因素,如市场需求变化、政府政策调整、自然灾害等。

对于投资者来说,要了解项目的风险状况是非常重要的,因为它关系到投资者的资金安全。

五、投资周期投资周期是指从投资开始到项目实现预期收益所需要的时间。

一般来说,投资周期越短,投资项目的风险就越小,但是投资回报率也会相应减少。

投资者需要根据自己的实际情况来选择投资周期,以实现最优的投资收益。

六、现金流量现金流量是指投资项目在一定时期内所产生的现金收益,它是衡量投资项目健康发展的重要指标之一。

投资者可以通过分析现金流量来判断一个投资项目的盈利能力和发展前景。

七、成本效益比成本效益比是指投资项目的经济效益与成本之间的比值。

成本效益比越高,表示投资项目的盈利能力越强;成本效益比越低,表示投资项目的盈利能力越弱。

成本效益比是衡量投资项目盈利能力的重要指标,对于投资者来说非常重要。

八、社会效益社会效益是指投资项目对社会产生的积极影响。

它包括对就业、环境保护、资源利用等方面的影响。

对于投资者来说,要综合考虑项目的经济效益和社会效益,以实现最终的投资价值。

九、环境影响环境影响是指投资项目对周边环境所产生的影响。

投资项目评价指标 mba

投资项目评价指标 mba

投资项目评价指标 mba
投资项目评价是指对于一个潜在的投资项目进行全面评估,并基
于评价结果确定是否值得投资。

投资评价的指标主要包括以下方面:
1. 投资回报率(ROI):投资回报率是指投资所带来的收益与投
资成本的比率。

投资项目的预期回报率可以通过计算净现值(NPV)或
内部收益率(IRR)来确定。

2. 风险:除了投资回报率之外,风险也是评估投资项目的关键
指标。

评估项目风险的方法包括分析项目的市场和技术风险、财务和
经济风险、政治和法律风险等。

3. 市场前景:评估一个投资项目的市场前景需要对市场进行深
入分析,包括市场规模、市场增速、市场份额、市场趋势等。

4. 技术创新:对于一些新兴行业和领域,技术创新是一个重要
的评价指标。

评估一个项目的技术创新需要考虑项目团队的技术能力、项目技术难度、技术优势等。

5. 可持续性:在投资项目评估过程中,可持续性也是一个重要
的指标。

评估项目的可持续性需要考虑项目对环境、社会和经济的影响,包括资源利用、能源消耗、风险管理、社会责任等。

总之,投资项目评价需要从多个角度综合考虑,包括投资回报率、风险、市场前景、技术创新和可持续性等方面。

项目经济评价基本指标

项目经济评价基本指标

项目经济评价基本指标项目经济评价是判断一个项目是否值得投资的重要手段。

在进行项目经济评价时,需要根据一定的指标进行测算和分析。

下面是一些常见的项目经济评价基本指标,以及它们的含义和应用。

1.投资回收期(Payback Period)投资回收期是指项目投资成本能够在多长时间内全部回收。

这个指标通常用于评估项目的风险程度和收益率。

投资回收期越短,说明回收资金的速度越快,风险越小,但收益也相应较低。

2.净现值(Net Present Value,NPV)净现值是指项目收益与投资成本的现值差额。

这个指标可以帮助评估项目的总体收益水平。

如果净现值为正,说明项目可以创造利润;如果为负,则意味着项目不值得投资。

同时,NPV也可以用于比较不同项目之间的优劣。

3.内部收益率(Internal Rate of Return,IRR)内部收益率是指项目收益率等于投资成本的折现率。

这个指标可以帮助评估项目的收益水平和风险。

一般来说,IRR越高,说明收益越好,风险也相应较高。

4.投资收益率(Return on Investment,ROI)投资收益率是指项目的总体收益与投资成本的比值。

这个指标可以帮助评估项目的总体收益水平。

一般来说,ROI越高,项目收益越好,投资回报也相应较高。

5.平均回收期(Average Payback Period)平均回收期是指项目的投资成本与每年的净利润相比得出的投资回收期。

这个指标可以帮助评估项目的投资风险和收益率。

平均回收期越短,说明投资风险越小,但收益水平也相应较低。

6.利润率(Profit Margin)利润率是指项目净利润与总营业额的比值。

这个指标可以帮助评估项目的盈利水平。

一般来说,利润率越高,说明项目盈利能力越强,但也意味着风险相应较高。

7.现金流量(Cash Flow)现金流量是指项目各项经济活动所涉及的现金收入和支出流量。

这个指标可以帮助评估项目的现金收入和支出情况。

如果现金流量为正,则说明项目具有现金盈余;如果为负,则意味着项目需要额外资金支持。

投资项目评价指标与方法

投资项目评价指标与方法
+(-50+550+590+620+650×4)] ÷8
=(453+4310) ÷8=595.4万元
R O EIB 1I % 0 T 5 0.4 9 1 5% 0 1 0 .5 3 % 3
TI
4400
(2) 计算资本金净利润率ROE 项目资本金EC=1200+340+300=1840万元 年平均净利润NP=(-50+385+395.3+415.4+435.5×4) ÷8
【解】因为题目中没提到折旧摊销费,可忽略不计。
R O I 1 8 0 0 9 5 0 1 8 0 0 6 % 1 0 0 % 1 7 .6 7 % 4 2 0 0
精品课件
2.项目资本金净利润率(ROE) ROE NP10% 0 >同行业参考值
EC
NC——项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润 EC——项目资本金
-550
-1150
-402 158
-1350
-1274 -962
解 :计算累计净现金流量
Pt= T-1 + 第( T-1 )年累计净现金流量的绝对值
第T年的净现金流量
=6-1+
450620
=5.72(年)
4.利息备付率ICR
——指项目在借款偿还期内可用于支付利息的息税前 利润(EBIT)与当期应付利息(PI)的比值
2 投资项目评价指标与方中参数的选取 静态评价指标 动态评价指标 投资项目经济评价指标小结 方案经济分析的比较方法
精品课件
一、项目经济评价指标体系
财务评 价指标
静态评价指标 动态评价指标
总投资收益率 项目资本金净利润率 投资回收期 利息备付率 偿债备付率 资产负债率

投资项目经济评价指标及其计算

投资项目经济评价指标及其计算

投资项目经济评价指标及其计算一、静态指标及其计算对项目的投资效益进行评估时,若不考虑资金的时间价值,称为静态评估,其计算指标称为静态指标。

常用的静态指标有投资利润率、投资回收期等。

(一)投资利润率投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目总投资的比率,它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。

对生产期内各年的利润总额变化幅度较大的项目,应计算生产期年平均利润总额与项目总投资的比率。

其计算公式为:项目年利润总额或年平均利润总额投资利润率, 项目总投资项目投资利润率越高,表明项目经济效益越好,否则表明效益欠佳或亏损。

在利用投资利润率进行评估时,首先要确定一个利润率标准(例如20,),当投资方案的投资利润率高于此标准时则接受该投资方案,否则就拒绝该投资方案。

如果要从多个可接受的互斥方案中进行选择,应该选投资利润率最高的方案。

(二)投资回收期投资者通常期望所投入的资金能够在较短的时间内足额收回。

用于衡量投资项目初始投资回收速度的评估指标称为投资回收期,它是指以项目的净收益抵偿全部初始投资所需要的时间。

投资回收期一般以年表示,从建设开始年算起,其表达式为:Pt(CI,CO),0,t,0t式中为投资回收期;CI为现金流入量;CO为现金流出量;Pt为年的净现金流量。

(CI,CO)tt投资回收期可根据现金流量表(全部投资)中累计净现金流量计算求得。

其计算公式为:累计净现金流量开,,上年累计净现金流量的绝对值,, ,,1,Pt,,,,当年净现金流量始出现正值的年份数,,,,求出的投资回收期与行业的基准投资回收期比较,PPtc当?时,表明项目投资能在规定的时间内收回,经济效PPtc果好。

例:投资方案所需初始投资都是1000万元,若基准收益率为10,,该投资方案各年净现金流量如表所示。

该方案各年净现金流量单位:万元年份 O 1 2 3乙方案净现金流量 ,1000 400 400 400 该投资多长时间可以收回,二、动态指标及其计算对项目的投资效益进行评估时,考虑资金时间价值的方法,称为动态评估,计算的指标称为动态指标。

项目投资评价指标

项目投资评价指标
-3w 8q 8q 9q 9q 1w 1.1w 0 1 2 3 4 5 619
第三节 项目投资评价指标
例4-8:项目计算期=0+6=6年
折旧=30000/6=5000元
NCF0=-30000元 NCF1-6=4000+5000=9000元 NPV=-30000+9000(P/A,12%,6)
=-30000+9000*4.1114
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
23
第三节 项目投资评价指标
例4-10: NPV=-30-20(P/F,10%,1)+8.75(P/A,10%,10)(P/F,10%,1) =-30-20(P/F,10%,1)+8.75[(P/A,10%,11)-(P/A,10%,1)] =-30-20(P/F,10%,1)+8.75[(F/A,10%,10)-(P/F,10%,11)] =0.6955万元
13
第三节 项目投资评价指标
3.决策原则 静态投资回收期指标≤基准投资回收期,投资项目 才具有财务可行性;
14
第三节 项目投资评价指标
4.优缺点 1)优点: 能够直观地反应原始投资的返本期限; 容易理解,计算也比较简便; 可以直接利用回收期之前的净现金流量信息;
15
第三节 项目投资评价指标
2)缺点: 没有考虑资金的时间价值; 没有考虑投资回收期满后的现金流量; 不能正确反映投资方式不同对项目的影响;
=7002.6元
-3w 9q
9q 9q 9q 9q 9q
0123456
20
第三节 项目投资评价指标
例4-9: 项目计算期=0+5=5年 折旧=(100-5)/5=19万元 NCF0=-150万元 NCF1-4=(90-60)(1-25%)+19=41.5万元 NCF5=41.5+5+50=96.5万元

项目投资决策指标

项目投资决策指标

应选择甲项目
优点
能从动态的角度直接反映投 资项目的实际收益率,不受 行业基准收益率或企业设定 的贴现率高低的影响,比较 客观
优缺点比较
缺点
计算过程比较复杂;当经营 期大量追加投资时,可能出 现多个IRR,或偏高或偏低, 缺乏实际意义。
THANK YOU
ARR(甲)≈31% ARR(乙)≈35%
应选择乙项目
优点
简单、便于理解的优点, 同时又克服了投资回收 期没有考虑全部现金净 流量的缺点
优缺点比较
缺点
没有考虑资金时间价值 因素
03
动态投资项目决策评价指标
净现值
净现值(NPV)是指在项目计算期内,按行业基准收益率 或企业设定的贴现率计算的各年现金净流量现值的代数和。项目投来自 评价指标GROUP 16
目录
ONE 项目投资决策评价指标 TWO 静态投资项目决策评价指标 THREE 动态投资项目决策评价指标
01
项目投资决策评价指标
一、项目投资决策评价指标的含义
项目投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性、据 以进行方案决策的定量化标准与尺度,是由一系列综合反映投资效益、 投资产出关系的量化指标构成的。
2.按指标性质分类
• 正指标 净现值(NPV)净现值率(NPVR)获利指数(PI)
内含报酬率(IRR)平均报酬率 (ARR)
• 反指标 投资回收期(PP)
3.按指标的数量特征
• 绝对量指标 投资回收期(PP) • 相对量指标 净现值(NPV)净现值率(NPVR)获利指数(PI)
内含报酬率(IRR)平均报酬率 (ARR)
PI(甲)≈1.18 PI(乙)≈1.3
应选择乙项目
优点

投资项目财务评价的六个指标

投资项目财务评价的六个指标

投资项目财务评价的六个指标
一、投资项目财务评价的六个指标
1、现金流量报酬率(Cash Flow Return on Investment,CFROI) CFROI是投资者将投入的现金流量、财务活动、投资活动和融资活动总体财务效果的量化表现,用来衡量一个投资项目的经济收益率,是财务管理者用于评价投资效益和市场表现的重要指标。

2、财务收益率(Financial Rate of Return,FRR)
FRR是投资者投入现金流和项目其它权益性质投入的总投入回报,是财务管理者用于评价投资效益的重要指标。

3、净现值(Net Present Value,NPV)
NPV是投资者投资某项投资所可以获得的未来现金流的今日价值,其投资价值不仅取决于项目本身收益的高低,更取决于项目投资的时机是否合适。

4、内部收益率(Internal Rate of Return,IRR)
IRR是投资者投入现金流和权益性投资的回报率,其结果反映了投资者投资某项投资项目的收益率,是财务管理者用于评价投资效益的重要指标。

5、经济增加值(Economic Value Added,EVA)
EVA是为投资者提供经济增加值的定量指标,它能体现出投资者在项目投资中实际创造的财务效益及收益率,是财务管理者用于评价投资效益的重要指标。

6、资本回报率(Return on Capital,ROC)
ROC 是衡量企业投入资本总量所取得的投资收益,是财务管理者用于评价投资效益的重要指标。

项目投资决策评价指标

项目投资决策评价指标

(4)内部收益率指标的优点与不足 内部收益率指标的优点: ①考虑了资金的时间价值及项目在整个寿命期 内的经济状况; ②能够直接衡量项目的真正投资收益率; ③不需要事先确定一个基准收益率,只需要知 道基准收益率的大致范围即可。
项目投资决策评价指标
项目投资决策评价指标的含义
项目投资决策评价指标是指用于衡量和 比较投资项目可行性、据以进行方案决 策的定量化标准与尺度,是由一系列综 合反映投资效益、投资产出关系的量化 指标构成的。
项目投资决策评价指标的分类
静态和动态指标 静态指标主要包括平均报酬率和静 态投资回收期等指标。 动态指标主要包括净现值、净现值 率、获利指数和内部收益率等指标。 绝对和相对效果指标 价值型和效率型指标
【例3.2】某投资方案的净现金流量如图3.1所示,试计算 其静态投资回收期。 【解】列出该投资方案的累计现金流量情况表,见表3.1 所示。 根据公式(3.3)有: Pt=5-1+|-20|/60=4.33(年)
图3.1 净现金流量图
表3.1 累计净现金流量表 年序 净现金流量 累计净现金流量
⑤采用线性插值公式求出内部收益率的近似解, 其公式(结合图3.5)为:
NPV1 IRR = i1 + (i2 i1 ) NPV1 + NPV2
图3.5IRR的近似计算图解
【例3.7】某项目净现金流量如表3.4所示。当基准收益率 iC=12%时,试用内部收益率指标判断该项目的经济性。 【解】此项目净现值的计算式为: 现分别设i1=12%,i2=15%,计算相应的NPV1和NPV2。 NPV1(i1) =4.126(万元) NPV2(i2) =-4.015(万元) 用线性插值公式(3.11)可计算出IRR的近似解: IRR=13.5% 因为IRR=13.5%>iC=12%,故该项目的经济效果是可 以接受的。

2.投资项目评价指标与方法

2.投资项目评价指标与方法

第T年的净现金流量
=6-1+
450620
=5.72(年)
4.利息备付率ICR
——指项目在借款偿还期内可用于支付利息的息税前 利润(EBIT)与当期应付利息(PI)的比值
ICR= EBIT PI
(>2)
计入总成本费用的全部利息
息税前利润(EBIT)=利润总额+计入总成本费用的利息费用
5.偿债备付率DSCR
2.4动态评价指标
1. 净现值(NPV) 净现值——以做决策所采用的基准时点(或基准年)
为标准,把不同时期发生的现金流量(或净现金流量) 按基准收益率折算为基准时点的等值额,求其代数和 即得净现值。
2000
4000
0
1
2
5000
7000
3 4
1000
NPV
0
1
2
3
4
NPV
n
(CI
t 0
CO)t
1 700
400 1100
2
3
400
200
240
370
440
770
资金的恢复过程
4 220 220
如果第4年年末的现金流入不是220元,而是260元,那么 按10%的利率,到期末除全部恢复占用的资金外,还有40元 的富裕。为使期末刚好使资金全部恢复,利率还可高10%, 即内部收益率也随之升高。因此,内部收益率可以理解为工 程项目对占用资金的一种恢复能力,其值越高,一般来说方 案的经济性越好。
年息税前利润=年销售收入-年销售税金及附加-年总成本费用+利息支出 =年销售收入-年销售税金及附加-年经营成本-年折旧摊销费 =年利润总额+利息支出
TI——项目总投资(建设投资+流动资金投资)

投资项目可研财务评价指标表

投资项目可研财务评价指标表

投资项目可研财务评价指标表一、项目投资成本项目投资成本是指实施投资项目所需的全部资金,包括建设投资、流动资金等。

投资成本可分为初次投资和经营性投资两部分。

1.初次投资初次投资是指项目建设投资,包括土地购置费、房屋建筑安装工程费等。

初次投资主要通过初始投入和修建项目所需的资本支出来计算。

2.经营性投资经营性投资是指项目实施后,用于购置设备、原材料以及项目运营过程中的资金投入。

经营性投资是项目投资成本中的重要组成部分。

二、投资回收期(Payback Period)投资回收期是指完成投资所需的时间。

计算投资回收期的公式为:投资回收期=直接运营成本/每年利润。

三、净现值(Net Present Value,NPV)净现值是指项目投资收益减去项目投资成本的差额,是评价一个投资项目经济效益优劣的重要指标。

净现值越大,说明项目的经济效益越好。

计算净现值的公式如下所示:净现值=投资现金流量的现值合计(现金流量-投资成本)其中,现金流量指项目的各个阶段所产生的现金流入和流出。

四、内部收益率(Internal Rate of Return,IRR)内部收益率是指项目投资回报率相等时的利率。

计算内部收益率的公式为:IRR=(CF0+CF1/(1+IRR))+CF2/(1+IRR)²+CF3/(1+IRR)³+...+CFn/(1+IRR)n 其中,CF0表示项目初始投资的现金流量,CF1到CFn表示项目各个时期的现金流量。

五、财务指标除了上述的指标外,还可以参考以下财务指标来评价投资项目的可行性:1. ROI(Return on Investment)投资回报率是指项目或资产在一定周期内所产生的净利润与投资成本之比。

ROI越高,表示投资项目的经济效益越好。

2. PI(Profitability Index)盈利性指数是指项目投资回报与投资成本之比。

PI越大,表示投资回报相对于投资成本的比例越大,项目盈利性越好。

项目投资评价指标

项目投资评价指标

项目投资评价指标
项目投资评价指标包括静态投资回收期、投资收益率、净现值、净现值率、获利指数和内部收益率。

1. 静态投资回收期(PP):用投资回收期来评价投资方案时,预先确定的投资回收期限越短,方案越有利。

2. 投资收益率(ROI):投资收益率等于年平均净收益与投
资额的比值,用于衡量投资方案所投入资金的使用效果。

3. 净现值(NPV):净现值是指所有现金流(包括投资成本和折旧)的现值之和。

4. 净现值率(NPVR):净现值率是指投资方案未来净现金
流的现值之和与原始投资额现值之比。

5. 获利指数(PI):获利指数是指投资方案未来现金流入的
现值与现金流出的现值之比。

6. 内部收益率(IRR):内部收益率是指满足投资方案原投
资资金流量表的资金平衡条件时的折现率。

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利润
现金净流量(NCF)
-1 000 000 310 000 310 000 310 000 310 000
利润
100 000 140 000 180 000 220 000
现金净流量(NCF)
-1 200 000 340 000 380 000 420 000 460 000
5
合计
110 000
550 000
利润
现金净流量(NCF)
-1 000 000 310 000 310 000 310 000 310 000
利润
100 000 140 000 180 000 220 000
现金净流量(NCF)
-1 000 000 340 000 380 000 420 000 460 000
5
合计
110 000
550 000
4、 优缺点 静态投资回收期能够直观地反映原始投资的返本期限,便 于理解,计算也不难,是应用较广泛的传统评价指标,但由于 它没有考虑资金时间价值因素,也没有考虑回收期满后继续发 生的现金流量的变化情况,故存在一定弊端,单纯应用投资回 收期作为投资项目的评价方法,很可能会形成错误决策。
二、 平均报酬率 1、 含义 平均报酬率(ARR),是指投资项目寿命周期内平均 的年投资报酬率。即年平均现金净流量与原始投资额的比 率。 2、计算方法 平均报酬率的计算公式为: 平均报酬率 (ARR)=年平均营业现金净流量÷原始投资额 X100%
四、 内含报酬率 1. 含义 内含报酬率 (记做IRR)是指项目投资实际可望达到 的收益率,即能使投资项目的净现值等于零时的折现率, 又叫内部收益率或内部报酬率。 根据内含报酬率的含义,IRR满足下列等式: NPV= =0
2、 计算方法 内含报酬率的计算分两种情况: (1) 全部投资于建设起点一次投入,建设期为零,项目投 产后的现金净流量表现为普通年金的形式,这时可以直接利用 年金现值系数计算内含报酬率 。具体步骤如下: ①计算年金现值系数。 年金现值系数(P/A,IRR,n)= ②查年金现值系数表,在相同的期数内,找出与上述年金 现值系数相邻的较大和较小的两个数值及相应的两个贴现率。 ③根据上述两个相邻的贴现率和已求得的年金现值系数, 采用内插法计算出该投资方案的内含报酬率 。
(2) 各年现金净流量不相等时,采用逐步测试法计算内部 收益率。具体步骤如下: ①先估计一个贴现率,并按此贴现率计算净现值。如果计 算出的净现值为正数,则表明估计的贴现率小于该项目的内部 收益率,应提高贴现率,再进行测算;如果计算出的净现值为 负数,则表明估计的贴现率大于该项目的内含报酬率 ,应降 低贴现率,再进行测算。经过如此反复测算,找到净现值由正 到负并且比较接近于零的两个贴现率。 ②根据上述两个相邻的贴现率再采用内插法,计算出该方 案的内含报酬率 。 例题分析
例题四:某公司有甲、乙两个投资方案,投资总额分别为 100万元和120万元,全部用于购置新设备,无建设期,折旧采 用直线法使用期均为5年,无残值,其他资料如下表(单位: 元)。计算甲、乙两方案的内含报酬率 。
项目计 算期 0 1 2 3 4 110 000 110 000 110 000 110 000 甲方案 乙方案
如果每年的经营现金净流量不相等,那么,计算投资回 收期要根据每年年末尚未收回的投资额加以确定。 例题分析
例题一:某公司有甲、乙两个投资方案,原始投资总额分 别为100万元和120万元,全部用于购置新设备,无建设期,折 旧采用直线法,使用期均为5年,无残值,其他资料如下表 (单位:元)。计算甲、乙两方案的投资回收期和平均报酬率。
一、专业能力: 完成静态的项目投资决策评价指标(包括静态 投资回收期和投资利润率)、 动态的项目投资决策 评价指标(包括净现值、净现值率、获利指数和内 部收益率)等的计算任务;并能运用各类项目评价 指标评价投资项目是否可行。 二、方法能力: 学会学习、学会工作;培养科学的思维方法、 开拓创新的精神和严谨的工作作风;拓展自我天赋、 可持续发展能力和创造性解决问题的能力。
第三节
动态的项目投资决策评价指标
一、 净现值 1、 含义 净现值(NPV)是指在项目计算期内,按行业基准收益率 或企业设定的贴现率计算的各年现金净流量现值的代数和。 2、 计算方法 净现值的计算有多种方法,基本的计算方法是公式法。其 计算公式为: NPV=
式中,NCFt 为第t年的现金净流量;i为贴现率。
三、 获利指数 1、 含义 获利指数又称现值指数(记做PI),是指投产后按基 准收益率或设定贴现率计算的各年净现金流量的现值合计 与原始投资的现值合计之比。
2、 计算方法 获利指数的计算公式如下:
获利指数(PI)=
从净现值率和获利指数的含义可知,二者之间存在以下 关系:获利指数=1+净现值率。
例题分析
项目计 算期 0 1 2 3 4 110 000 110 000 110 000 110 000 100 000 140 000 180 000 220 000 甲方案 乙方案
净利润
现金净流量(NCF)
净利润
现金净流量(NCF)
5
合计
110 000
550 000
260 000
900 000
3、 决策标准 只有静态投资回收期指标小于或等于基准投资回收期的投 资项目才具有财务可行性。
例题分析
例题二:某公司有甲、乙两个投资方案,投资总额分别为100万 元和120万元,全部用于购置新设备,无建设期,折旧采用直线法 使用期均为5年,无残值,其他资料如下表(单位:元)。计算甲、 乙两方案的净现值和净现值率(假定企业设定贴现率为10%)。
项目计 算期 0 1 2 3 4 110 000 110 000 110 000 110 000 甲方案 乙方案
310 000
550 000
260 000
900 000
500 000
900 000
3、 决策标准 只有内含报酬率指标大于或等于基准收益率或资金成本
的投资项目才具有财务可行
4、优缺点 内含报酬率指标的优点是能从动态的角度直接反映投资项 目的实际收益率,不受行业基准收益率或企业设定的贴现率高 低的影响,比较客观。其缺点是计算过程比较复杂;当经营期 大量追加投资时,可能出现多个IRR,或偏高或偏低,缺乏实际 意义。
例题三:某公司有甲、乙两个投资方案,投资总额分别为100万 元和120万元,全部用于购置新设备,无建设期,折旧采用直线法 使用期均为5年,无残值,其他资料如下表(单位:元)。计算甲、 乙两方案的现值指数(假定企业设定贴现率为10%)。
项目计 算期 0 1 2 3 4 110 000 110 000 110 000 110 000 甲方案 乙方案
Байду номын сангаас310 000
550 000
260 000
900 000
500 000
900 000
3、 决策标准 只有净现值指标大于或等于零的投资项目才具有财务可 行性。 4、 优缺点 净现值指标的优点有:(1) 考虑了资金时间价值,增强了 投资评价的经济实用性;(2) 运用了项目计算期的全部现金净 流量,体现了流动性和收益性的统一;(3) 考虑了投资风险, 项目投资风险可以通过提高贴现率加以控制。 其缺点是不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬 率,当多个备选方案的投资额不相等时,如果只根据各个投资 项目净现值的绝对额进行决策,往往难以准确判断。
利润
现金净流量(NCF)
-1 000 000 310 000 310 000 310 000 310 000
利润
100 000 140 000 180 000 220 000
现金净流量(NCF)
-1 000 000 340 000 380 000 420 000 460 000
5
合计
110 000
550 000
三、社会能力: 学会合作,学会做人,与他人和谐相处;具有 良好的团队精神、职业道德和社会责任感。
步骤一: 认识项目投资决策 评价指标 步骤二: 计算静态项目投 资决策评价指标 步骤三: 计算动态项目投 资决策评价指标
第一节
认识项目投资决策评价指标
一、项目投资决策评价指标的含义 项目投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行 性、据以进行方案决策的定量化标准与尺度,是由一系列综合 反映投资效益、投资产出关系的量化指标构成的。 二、项目投资决策评价指标的分类 1、按是否考虑资金时间价值分类 静态指标又称非贴现指标,是指在计算过程中不考虑资金时 间价值因素的指标,主要包括平均报酬率和静态投资回收期等指 标。 动态指标又称贴现指标,是指在计算过程中必须充分考虑和 利用资金时间价值的指标,主要包括净现值、净现值率、获利指 数和内部收益率等指标。
作业与思考:
1、比较净现值、净现值率、获利指数和内部收益率 指标的优缺点。
能力训练
各组开展对企业投资的调查分析,完成调查分析 报告。运用项目评价指标评价虚拟企业的投资项目 是否可行,并分组讨论。
310 000
550 000
260 000
900 000
500 000
900 000
3、 决策标准 只有获利指数指标大于或等于1的投资项目才具有财务
可行性。 4、 优缺点 获利指数也是一个动态的相对量评价指标,其优点是可以 从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系, 可用于投资额不同的多个方案间的比较。 其缺点是不能直接反映投资项目的实际收益率,其计算过 程比净现值率指标复杂,计算口径也不一致。 在实务中通常并不要求直接计算获利指数,如果需要考核 这个指标,可在求得净现值率的基础上推算出来。
二、 净现值率 1. 含义 净现值率(NPVR)是指投资项目的净现值占原始投资 现值总和的百分比,也可理解为单位原始投资的现值所创 造的净现值。
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