《外汇互换,利率互换》详细解说
利率互换和货币互换名词解释
利率互换和货币互换名词解释
利率互换和货币互换是两种金融衍生品，用于管理利率和汇率风险的工具。
它们在国际金融市场中被广泛应用，为企业和金融机构提供了一种有效的风险管理手段。
利率互换是指两个相关方之间达成协议，按照一定利率进行债务交换的金融协议。
在利率互换交易中，两个参与方交换利率支付流，通常为固定利率和浮动利率。
例如，一家公司可能拥有一笔使用浮动利率支付的贷款，但担心未来利率上升导致支付成本增加，于是与另一家公司达成利率互换协议，将浮动利率转换为固定利率来规避风险。
货币互换是指两个相关方之间达成协议，按照一定汇率进行货币交换的金融协议。
货币互换通常用于国际贸易或投资，帮助企业规避货币波动风险。
例如，一家公司可能需要向国外供应商支付美元，但担心未来美元汇率波动导致成本增加，于是与另一家公司达成货币互换协议，以固定汇率交换需要的外币。
利率互换和货币互换在金融市场中扮演着重要的角色，通过帮助企业和金融机构管理利率和汇率风险，提高了市场的流动性和效率。
同时，它们也为投资者提供了一种多样化的投资方式，帮助他们规避市场波动。
总之，利率互换和货币互换是金融市场中常见的风险管理工具，通过帮助相关方规避利率和汇率风险，提高了市场效率，为投资者提供了更多的投资选择。
对于企业和金融机构来说，了解和运用这些工具将有助于降低金融风险，提高投资回报。
利率互换介绍教材
利率互换介绍1. 概念（Concept）利率互换（也称为利率掉期，interest rate swap）是利率衍生产品中的一种，交易双方分别按照固定或浮动利率、以相同或不同的货币、按照一定的支付频率、按照一定的名义本金、在约定的期限内交换一系列利息流。
利率互换可以被利率风险对冲者用来匹配资产与负债（收益与成本）间的利率特征，管理利率风险；也可以被投机者用来从利率变化中获利。
正因为如此，利率互换已经成为衍生品交易中的主要品种之一。
2. 类型（Types）如下表所示，利率互换主要有5种，包括固定对固定（不同货币）、固定对浮动（相同或不同货币）、浮动对浮动（相同或不同货币）。
相同货币的固定对固定的利率互换，因为利息流都是确定性的，也就没有进行互换的必要。
相同货币不同货币固定利率浮动利率指数固定利率浮动利率指数固定利率√√√浮动利率指数√√2.1同种货币、固定利率对浮动利率（Fixed-for-floating rate swap, same currency）同种货币、固定利率对浮动利率的互换也被称为普通香草互换（plain vanilla swap）。
合约甲方按照固定利率X以货币A支付利息，合约乙方按照浮动利率指数Y也以货币A支付利息，名义本金为N，期限为T年。
例如，甲方按照固定利率5.32%以美元按月支付利息，乙方按照美元1个月伦敦同业拆借利率（USD 1M Libor）以美元按月支付利息，名义本金为100万美元，期限为3年。
甲方（支付）乙方（支付）乙方（基础投资）利率 5.32% USD 1M Libor 收益率USD 1M Libor + 25 bps 货币美元美元货币美元支付频率每月每月支付频率每月名义本金100万美元100万美元本金100万美元期限3年3年期限3年资金成本 4.5%锁定收益107bps固定利率对浮动利率、同种货币的互换可以用来将不确定的浮动收益或成本转化为确定的收益或成本。
CRSIRSFXS外汇掉期货币互换和利率互换
货币掉期（CRS）,外汇互换/掉期（FX Swap）,利率互换（IRS）的区别自央行发布《中国人民银行关于在银行间外汇市场开办人民币外汇货币掉期业务有关问题的通知》后，货币掉期（Cross Currency Interest Rate Swap ，简称 C R S ）正式进入人们的视野。
银行间外汇市场目前已有即期结售汇、远期结售汇、即期、远期、外汇互换等汇率产品，随着货币掉期的加入，产品线逐渐丰富，可供汇率风险管理的工具也逐渐增多。
可分解为本外币资产组合货币掉期指在约定期限内交换约定数量的两种货币，同时定期交换两种货币利息的交易协议。
一般在期初按约定汇率交换两种货币，并在期末以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换，也有只在期末交换本金。
利息支付可以采用固定利率，也可以采用浮动利率，于是有固定对固定、固定对浮动、浮动对浮动三种基本形式的货币互换。
人民银行规定人民币参考利率应该是同业拆借中心发布的货币市场利率，如七天回购利率（R007）、 3 个月SHIBOR 等，或存贷款基准利率。
外币参考利率可有交易双方协定，一般采用伦敦同业拆放利率（LIBOR ），如 3 个月美元LIBOR 等。
货币掉期与利率掉期相似，利率掉期是同种货币不同利率之间的互换，如固定利率换3个月SHIBOR ,不交换本金只交换利息，因此违约风险较小。
而货币掉期是两种货币的利率之间的互换，如人民币 3 个月SHIBOR 换美元 3 个月LIBOR ，期初买方（定义为收美元利息的一方）支付美元收到人民币（一般按即期汇率），期间收基于LIBOR 的美元利息付基于SHIBOR 的人民币利息，期末再按同样汇率收回美元付出人民币。
因为期末有本金交换，所以货币掉期的违约风险要大于利率掉期，并且多了一种汇率风险。
名称上货币掉期与外汇互换容易弄混，外汇互换（FX Swap ）指期初买入美元期末卖出美元或相反方向，相当于一笔即期与一笔远期（或两笔远期）的综合，只涉及近端汇率与远端汇率而不涉及利率。
利率互换名词解释金融学
利率互换名词解释金融学
嘿，朋友！咱今天来聊聊金融学里一个挺重要的玩意儿，利率互换！你可别小瞧它，这东西就像是金融世界里的一把神奇钥匙。
利率互换啊，简单来说，就是双方约定在未来一段时间内，互相交
换利息支付。
比如说吧，A 公司借的钱利率是固定的，B 公司借的钱
利率是浮动的，那他们就可以商量一下来个互换。
这就好像两个人换
衣服穿一样，A 穿上 B 的浮动利率“衣服”，B 穿上 A 的固定利率“衣服”。
为啥要这么干呢？这用处可大了去了！想象一下，A 公司觉得未来
利率可能会下降，浮动利率对它更有利，而 B 公司呢，想要稳定的固
定利率。
那通过利率互换，不就都能满足各自的需求了吗？这不就像
你特别想吃苹果，我特别想吃香蕉，然后咱俩一交换，都开心了嘛！
在实际的金融市场里，利率互换可是大显身手啊！它能帮助企业降
低融资成本，管理利率风险。
就好比在大海中航行的船，利率互换就
是那指引方向的灯塔，能让企业避开危险的风浪。
“那利率互换就没有风险吗？”当然有啦！就像走在路上也可能会摔
跤一样。
比如市场利率波动超出预期，或者对方违约，这可都不是闹
着玩的。
我觉得啊，利率互换就是金融世界里的一个奇妙工具，用好了能带
来很多好处，但也得小心它的“小脾气”。
我们得认真去了解它，掌握
它的规律，才能让它为我们更好地服务呀！总之，利率互换可不是个简单的名词，它背后蕴含着巨大的能量和机会呢！。
2011年国际商务专业知识辅导：利率互换和货币互换
利率互换和货币互换
(⼀)互换的含义——互换是⼀种⾦融交易，交易双⽅在⼀段时间内通过交换⼀系列⽀付款项，这些款项既可以同时包括本⾦和利息⽀付，也可以只包括利息⽀付，以达到双⽅互利的⽬的。
在资本市场上，互换分为利率互换和货币互换。
1. 利率互换是在⼀段时间内交易双⽅根据事先确定的协议，在⼀笔象征性本⾦数额的基础上互相交换具有不同特点的⼀系列利息款项⽀付。
在利率互换中，交易双⽅不进⾏任何本⾦款项的交换，只涉及利息款项⽀付的交换。
利率互换主要有三种：
①息票利率互换，即同种货币的固定利率与浮动利率的互换;
②基础利率互换，即同种货币以⼀种市场利率为基础利率的浮动利率与以另⼀种市场利率为基础利率的浮动利率的互换;
③交叉货币利率互换，即⼀种货币的固定利率与另⼀种货币的浮动利率的互换。
例：
假设A，B公司都想借⼊1000万美元贷款，A想借⼊浮动利率贷款，B想借⼊固定利率贷款。
A公司在固定利率市场上有⽐较优势，B公司在浮动利率市场上有⽐较优势。
利⽤⽐较优势互为对⽅借款，降低筹资成本。
通过发挥⽐较优势并互换，双⽅的筹资成本降低0.50个百分点：=11.20%+LIBOR+0.3%--10.00%--LIBOR--1.00%
1. 货币互换是交易双⽅根据事先确定的协议，在未来⼀段时期内互相交换币种不同的⼀系列⽀付款项。
货币互换包括期内的⼀系列利息交换和期末的本⾦交换。
货币互换与外汇市场上的掉期交易是有区别的，掉期交易只在协议最初⽇和到期⽇对两种货币的本⾦数额进⾏交易，⽽没有⼀系列利息款项的交换。
0622互换交易利率互换
1、支付给外部借款人年利率为LIBOR+0.75%的利息； 2、从A得到LIBOR的利息； 3、向A支付年利率为5.9%的利息。 三项现金流的总结果是B只需支付6.65%的利息，比它直接到固定利率市场借款少 支付0.35%的利率。 总成本的节约是0.6%
所以：
二、利率互换的作用
情形一：在第一个付息日，公司按5%的固定利率向对方支付利息，用于购
买对方以浮动利率确定的利息额，如果当日6个月LIBOR水平为பைடு நூலகம்.375%，
银行向公司净支付：
2000万美元*（5.375%-5%）*（180/360）=37916.67美元
情形二：如果当日6个月LIBOR水平为4.5%,公司向银行净支付：
二、利率互换的作用
（3）即A和B各节省0.2%,银行得0.2% 上面的互换的利率安排不变,由A支付本金的0.05%的利息给银行，B额
外支付本金的0.15%的利息给银行,那么 A公司的现金流为：
1、支付给外部贷款人年利率为5.9%的利息； 2、从B得到年利率为5.9%的利息； 3、向B支付LIBOR的利息。 4.向银行支付年利率为0.05%的利息. 三项现金流的总结果是A只需支付LIBOR+0.05%的利息，比它直接到浮 动利率市场借款少支付0.2%的利息。 B公司现金流为: 1、支付给外部借款人年利率为LIBOR+0.75%的利息； 2、从A得到LIBOR的利息； 3、向A支付年利率为5.9%的利息; 4.向银行支付年利率为0.15%的利息. 三项现金流的总结果是B只需支付6.8%的利息，比它直接到固定利率市场 借款少支付0.2%的利率。
2000万美元*（5%-4.5%）*（180/360）=5055.65美元
最新CRS,IRS,FXS 外汇掉期,货币互换和利率互换
货币掉期(CRS),外汇互换/掉期(FX Swap),利率互换(IRS)的区别自央行发布《中国人民银行关于在银行间外汇市场开办人民币外汇货币掉期业务有关问题的通知》后，货币掉期（Cross Currency Interest Rate Swap，简称CRS）正式进入人们的视野。
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可分解为本外币资产组合货币掉期指在约定期限内交换约定数量的两种货币，同时定期交换两种货币利息的交易协议。
一般在期初按约定汇率交换两种货币，并在期末以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换，也有只在期末交换本金。
利息支付可以采用固定利率，也可以采用浮动利率，于是有固定对固定、固定对浮动、浮动对浮动三种基本形式的货币互换。
人民银行规定人民币参考利率应该是同业拆借中心发布的货币市场利率，如七天回购利率（R007）、3个月SHIBOR等，或存贷款基准利率。
外币参考利率可有交易双方协定，一般采用伦敦同业拆放利率（LIBOR），如3个月美元LIBOR等。
货币掉期与利率掉期相似，利率掉期是同种货币不同利率之间的互换，如固定利率换3个月SHIBOR，不交换本金只交换利息，因此违约风险较小。
而货币掉期是两种货币的利率之间的互换，如人民币3个月SHIBOR换美元3个月LIBOR，期初买方（定义为收美元利息的一方）支付美元收到人民币（一般按即期汇率），期间收基于LIBOR的美元利息付基于SHIBOR的人民币利息，期末再按同样汇率收回美元付出人民币。
因为期末有本金交换，所以货币掉期的违约风险要大于利率掉期，并且多了一种汇率风险。
名称上货币掉期与外汇互换容易弄混，外汇互换（FX Swap）指期初买入美元期末卖出美元或相反方向，相当于一笔即期与一笔远期（或两笔远期）的综合，只涉及近端汇率与远端汇率而不涉及利率。
第九章利率互换全解
资产
固定利率
浮动利率
银行
负债
固定利率
浮动利率
支付固定利率
浮动利率贷款者
固定利率贷款者
第三节 利率互换的特征及结构
一、利率互换的特征 1、双方之间的一种协议 2、协议双方均同意按以下情况向对方： ①支付于事先确定的一系列未来日期进行 ②利息按某一名义本金额计算 ③双方所付款项为同一货币 3、协议一方为“固定利息支付方”——固定利率在互换
第二节 利率互换的基本定义及其目的
一、利率互换的定义
利率互换是：
●双方之间的一种协议
●目的是交换一定的现金流量 ●现金流量以同一货币记价 ●但以不同方式计算
二、互换的目的
1、 案例说明
一般地，一个AAA公司以浮动利率
LIBOR+10pb或以11%的固定利率水平借款；
一个BBB公司以浮动利率LIBOR+50pb或以
互换对手
利息支付 负债中的浮动利率
互换中的固定利率
利息收入
资产中的固定利率
互换中的浮动利率
净利息
－－－
二、贴现函数和贴现因子
确定贴现因子：
PVk=Vk×FVk
(1)
现值 贴现因子 未来现金流量
Vk=1/(1+f1t1) …（1+fk tk ） (2)
k-1至时点k的时间
k-1—k期间的远期利率
5、到期日：整个互换结束日，也是最后净利息支 付额发生额。
外汇投资课件Ch5利率与货币互换
货币互换是一种金融交易，涉及两种不同货币的交换和重新转换。
跨国公司用于管理外汇风险
通过货币互换锁定汇率，避免因汇率波动带来的成本增加或收入减少。
降低融资成本、锁定汇率风险、提高资金使用效率、增加投资组合多样性。
注意事项
03
需关注汇率风险、利率风险以及交易对手信用风险。
利用利率与货币互换优化投资组合。
总结词
投资者可以通过利率与货币互换策略，调整投资组合的币种和利率结构，以降低投资组合的利率风险和汇率风险。
详细描述
需综合考虑不同币种和利率的走势，以及交易成本和风险管理等因素。
注意事项
THANKS
感谢您的观看。
优点
存在违约风险、市场风险、汇率风险、交易费用较高。
缺点
03
CHAPTER
利率与货币互换的风险管理
利率风险是指因利率变动而给投资者带来损失的风险。
利率风险的定义
利率风险的来源主要包括市场利率变动、债券价格波动以及通货膨胀等。
利率风险的来源
利率风险的管理方法包括利率敏感性分析、久期分析和免疫策略等。这些方法可以帮助投资者识别和管理利率风险，减少投资组合的损失。
CHAPTER
实际操作案例
详细描述
投资者通过借入另一种货币，然后将其兑换成基础货币。随后，当汇率波动时，基础货币可以兑换回另一种货币以偿还间利率差异进行套利。
注意事项
需关注汇率风险、利率风险以及交易成本。
总结词
01
利用货币互换进行资金调配。
详细描述
02
双方约定交换不同币种的现金流，通常用于匹配资产负债表或规避汇率风险。通过货币互换，企业可以获得另一种货币的融资，同时锁定汇率风险。
商业银行经营管理：利率互换与货币互换
利率互换的原因
• 双方进行利率互换的主要原因是双方在固 定利率和浮动利率市场上具有比较优势。 假定A、B公司都想借入5年期的1000万美元 的借款，A想借入与6个月期相关的浮动利 率借款，B想借入固定利率借款。但两家公 司信用等级不同，故市场向它们提供的利 率也不同，如表7.1所示。
双方的比较优势
• 贷款期限结束后，双方在此进行借款本金互换，A 向B支付1000万英镑，B向A支付1500万美元。
双方的比较优势
•
市场向A、公司 8.0%
11.6%
B公司 10.0%
12.0%
此表中的利率均为一年计一次复利的年利率。
• 利息互换：Ａ向Ｂ支付10.8%的英镑借款利息计 108万英镑，Ｂ向Ａ支付8.0%的美元借款利息计 120万美元，经过互换安排后，A的最终筹资成本 为10.8%的英镑借款利息，B的最终实际筹资成本 为8.0%美元借款利息加上1.2%英镑借款利息，如 果汇率水平不变，B的最终实际筹资成本为9.2%的 美元借款利息。
• 表7.1 市场提供给A、B两公司的借款利率
固定利率
浮动利率
A公司 10.00% 6个月期LIBOR+0.30%
B公司 11.20% 6个月期LIBOR+1.00%
此表中的利率均为一年计一次复利的年利率。
• 在上述互换中，每隔6个月为利息支付日， 因此互换协议的条款应规定每6个月一方
向另一方支付固定利率与浮动利率的差 额。假定某一支付日的LIBOR为11.00%， 则A应付给B5.25万美元[即1000万0.5 （11.00%－9.95%）]。利率互换的流程图 如图7.2所示。
利率互换与货币互换
互换的基本概念
一、互换的种类 （一）利率互换 • 利率互换（Interest Rate Swaps）是指双方同意在
课程资料：第6章 金融互换
AAA级欧洲债券：10.7%
联邦机构债券 10.4%
AAA级公司债券：10.5%
AA级公司债券：10.7%
BBB级公司债券：12%
7~10年浮动利率债券
AAA级银行控股公司债券：国库券利率+1% 外国政府担保：LIBOR+0.25%
AA级银行控股公司债券：国库券利率+1.25% AAA级银行：LIBOR+0.3%
利率互换在一定时间内进行，利率互换的 标准期限是1年、2年、3年、4年、5年、7年 与10年，30年与50年的交易也较常见。利率 互换市场变得越来越灵活，使许多派生交易 成为可能。大体而言，交易越特殊，交易价 格就越高。
案例6.1：Goodrich公司和Rabo银行的利率互换
1、案例资料 Goodrich公司作为产品多样化的制造商，
货币互换以把一种通货负债换为另一种通货 负债，从而弥合了两种通货标值间的缺口；利 率互换将浮动利率负债换为固定利率负债，等 于在浮动利率债券市场上筹措资金，而得到固 定利率债券市场的收益。
受到进入某一特定市场限制的机构或信用级
别较低的机构可以通过互换，得到与进入受限 制或信用级别要求较高的市场的同样机会，从 而消除了业务限制和信用级别差异而引起的市 场阻隔。互换交易具有明显的对融资工具不同 特征的“重新组合”的特征。
②转移和防范外汇风险：某种货币的币值
极不稳定，而该货币又是某交易者需要的货 币时，通过货币互换可以用一种货币换得币 值相对稳定的想要的货币，同时避免了因币 值易变风险而带来的损失。
3．空间填充功能 空间填充功能从理论上讲是指金融机构依靠
衍生工具提供金融中介，以弥合总体空间中存 在的缺口和消除在此范围内的不连续性，形成 一个理想的各种工具的不同组合，创造一个平 滑连续的融资空间。
【精品】课件7利率互换与货币互换
主题7利率互换与货币互换利率风险的定义分析仅限于与跨国公司有关的利率风险。
利率风险是指市场利率变动的不确定性给跨国公司造成损失的可能性跨国公司（非金融公司）的最主要利率风险来源于债务方面。
利率因币种而不同。
解释图表14.1(p.437)不同国家和不同货币的利率计算存在差异。
利率风险管理规避利率风险的主要金融工具：远期利率协议、利率期货（不讲）、利率互换、等。
远期利率协议(p.441)远期利率协议(forwardrateagreement,FRA):一份FRA的购买者获得了在未来某一日起开始将利率锁定在其想要的水平上的权利。
合约具体规定：如果利率上升至协议利率以上的水平，则FRA的卖方要向买方支付按名义本金计算的利息支出增加值。
若利率降至协议利率以下，买方将会向卖方支付利息支出的差值。
到期期限：一般为1、3、6、9和12个月。
例：Carlton公司的浮动利率贷款(1floating-rateloan)，利率：LIBOR（浮动）+1.5%（固定）。
该公司希望锁定第一次利息支付（在第一年年末），因此它购买了一份FRA，将总利息支付锁定在6.5%。
如果LIBOR在年末超过5%，则公司会从FRA卖方获得一笔现金，其价值正好相当于利率降至5%。
如果LIBOR在年末降至5%以下，公司将会向FRA的卖方支付一笔现金，从而将其LIBOR支付提升至5%，总贷款利率提升至6.5%。
利率互换(pp.443-446)互换(swap):交换一系列现金流的合约安排。
利率互换(interestrateswap):一方通过互换合约将其固定利率支付与另一方的浮动利率支付进行交换。
货币互换(currencyswap):互换合约双方交换的是不同币种的债务支付。
如瑞士法郎债务的利率支付与美元债务的利率支付。
一份互换合约可同时具有利率互换和货币互换的内容(elements)。
利率互换的动机存在多种动机，例举两种：1.预测未来利率会上涨如果公司有一笔浮动利率债务支付(floating-ratedebtservicepayments)，→签一份支付固定利率/收入浮动利率的互换合约，→避免债务成本上升的损失。
001.互换概述、利率互换
第十一章互换第一节互换概述知识点一互换的概念及类型（掌握）一、互换的概念 互换（Swap）是指两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。
互换可以说是一系列远期合约的组合。
二、互换的种类（一）商品互换 商品互换是指所交换的现金流与某种商品价格相关，基本类型有固定价格换浮动价格的商品价格互换和商品价格与利息的互换。
（二）权益类互换 权益类互换也称股权互换，是指互换双方中，至少有一方支付由某只股票或某种股票指数的收益决定的现金流，另一方支付的现金流可以由固定利率、浮动利率或另一只股票或股票指数的收益来决定。
（三）信用违约互换 信用违约互换（CDS）是最常用的一种信用衍生品，CDS实际上是在一定期限内，买卖双方就指定的信用事件进行风险转换的一个合约。
（四）总收益互换 总收益互换是按照特定的固定利率或浮动利率互换支付利率的义务。
在总收益互换中，信用保障的卖方或总收益支付方将从信贷资产或“参照信用资产”处获得的收益全部转移给交易对手，即信用保障的买方或总收益接受方，而得到一个事先约定的利率回报，该利率可以是浮动利率或固定利率。
举例：A银行给甲公司发放10亿元贷款，期限5年，利率12%，贷款期间，银行担心企业信用风险增加，与信用保障卖方签订总收益互换，约定信用保障卖方向银行支付固定利率13%，银行向信用保障卖方支付固定利率15%与贷款市值下跌百分比的差值，如支付期贷款市值下跌10%，则银行向信用保障卖方支付15%-10%=5%，收取信用保护卖方支付的13%的固定利息。
差出的13%-5%=8%用来弥补贷款市值下跌10%的损失。
知识点二互换的应用（了解）一、利率互换主要用于管理利率风险二、货币互换主要用于管理汇率风险三、商品互换主要用于管理商品价格风险四、权益类互换主要用于管理股票或股票组合风险第二节利率互换知识点一利率互换概述（掌握）一、利率互换的概念 利率互换是指所交换的现金流为不同计息标准的利息，互换双方约定在未来的一定期限内根据同种货币相同的名义本金交换现金流。
《外汇互换,利率互换》详细解说
5.3%美元利息 C公司 D公司 8%欧元利息 9.0%美元利息
10.4%欧元利息
互换结束时本金互换
互换结束时，双方再次交换本金，C公司支付给D 公司1000万美元本金，D公司支付给C公司800万 欧元（见图）。
1000万美元本金 C公司 归还800万欧元本金 800万欧元本金 D公司 归还1000万美元本金
浮动利率 支付： LIBOR+0.5% 收到： LIBOR
收益：0
净收益：1%
收益：— 0.5%
净收益：1%
（2）外汇互换（foreign exchange swap）
外汇互换的主要原因的是双方在各自国家 中的金融市场上具有比较优势，外汇互换 双方既可以按照两种货币的固定汇率交易， 也可以按浮动汇率交易，既可以按固定利 率也可以按浮动利率交易。其中包含了货 币本金互换和利息支付互换。下面用固定 利率和固定汇率的例子说明。
（1）利率互换例
若中利率借款，中国银行与美国银 行的 筹资成本如下表
固定利率 浮动利率 LIBOR LIBOR+0.5%
中国银行 美国银行
10% 12.5%
借款成本差额
2.5%
0.5%
有两种选择（1）中国银行和美国银行分别 按自己所能获得方式借款，中国银行直接 以LIBOR借浮动利率美圆，而美国银行直接 以12.5%的借固定利率美圆；（2）进行利率 互换。因为美国银行在浮动利率借款上有 比较优势。让中国银行以10%的固定利率借 1亿美圆，而美国银行以LIBOR+0.5%借浮 动利率美圆。然后按双方约定的条件进行 利息支付的互换。
外汇互换
互换是指交易双方按照约定的条件，在一 定的时间内，交换外汇标的物的合约。 金融互换包括：
利率互换通俗讲解
利率互换通俗讲解利率互换是一种金融工具，用于管理利率风险和市场利率波动。
它是两个参与方之间的协议，其中一方支付固定利率，另一方支付浮动利率。
通过利率互换，参与方可以通过交换利率支付来降低或消除利率风险。
本文将以通俗的方式解释利率互换的概念和原理。
在利率互换中，两个参与方可以交换不同类型的利率支付。
其中一个参与方支付固定利率，而另一个参与方支付浮动利率，根据某个基准利率的变动而变化。
这个基准利率通常是市场上广泛接受的利率，如LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）或美国国债收益率。
利率互换的目的是让参与方可以管理他们的利率风险。
举个例子来说，假设公司A担心利率上升会增加他们的贷款成本。
他们可以与公司B进行利率互换，公司A支付固定利率，公司B支付浮动利率。
如果利率上升，公司A可以从利率互换中获益，因为他们只需支付固定利率，而不受市场利率的影响。
相反，如果利率下降，公司B 将从利率互换中获益，因为他们只需支付浮动利率，而不受市场利率的影响。
利率互换的计算通常是基于参与方之间的协议。
在协议中，参与方将约定交换的利率类型、利率支付的频率和期限等。
利率互换的期限可以是几个月或几年，根据参与方的需求而定。
利率互换还可以用于其他金融交易，如债券和贷款。
举个例子来说，假设一个银行拥有一笔固定利率的贷款，但它希望将风险分散到其他机构。
它可以与其他机构进行利率互换，将固定利率贷款转换为浮动利率贷款。
通过这种方式，银行可以降低贷款利率上升的风险，并将风险分散到其他机构。
利率互换是一种金融工具，用于管理利率风险和市场利率波动。
参与方可以通过交换不同类型的利率支付来降低或消除利率风险。
利率互换的计算基于参与方之间的协议，包括交换的利率类型、支付频率和期限等。
利率互换可以用于不同类型的金融交易，如债券和贷款。
通过利率互换，参与方可以更好地管理他们的利率风险，提高资金利用效率，并在市场利率波动时保护自己的利益。
利率互换名词解释
利率互换名词解释利率互换（Interest Rate Swap，IRS）是指两个参与方之间交换固定利率债券与浮动利率债券支付流的一种金融衍生工具。
在利率互换交易中，双方约定在未来一段时间内交换固定利率和浮动利率支付流的金额。
具体来说，利率互换是一项合同协议，其中一方（即固定利率方）同意支付固定利率，而另一方（即浮动利率方）同意支付根据某个基准利率（如LIBOR）浮动的利率。
利率互换的基本原理是为了降低资金成本和利率风险。
通过利率互换，固定利率方可以将长期债务转换为短期债务，从而减少利息支付成本。
浮动利率方则可以降低对利率波动的敏感性，从而减轻利率波动对债务成本的影响。
利率互换的交易通常分为两个阶段。
首先，双方协商约定资金交换的条件，包括交换金额、利率、利率计算基准及支付频率等。
其次，双方按照约定条件执行利率互换。
在交换期限结束时，双方根据协议规定进行最后一次利息支付，并解除利率互换合同。
利率互换有多种类型，包括固定利率互换（Fixed-for-Fixed Interest Rate Swap）、浮动利率互换（Floating-for-Floating Interest Rate Swap）和固浮利率互换（Fixed-for-Floating Interest Rate Swap）等。
利率互换在金融市场中具有广泛应用。
它可以被用作风险对冲工具，帮助公司管理和减少利率风险。
它也可以作为投资工具，用于投机和套利。
此外，利率互换还可以用于调整债务结构、降低债务成本以及满足特定的资金需求等。
需要注意的是，利率互换是一种衍生工具，具有一定的风险。
参与方需要仔细评估利率风险和对冲策略，以确保利率互换的有效性和适应性。
同时，参与方还需谨慎选择合作方，进行充分的尽职调查和风险管理。
总的来说，利率互换是一种金融衍生工具，通过交换固定利率和浮动利率支付流的金额，帮助参与方降低利息费用、降低利率风险，并满足特定的资金需求。
利率互换与货币互换介绍
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：互换合约中分解出的固定利率债券的价值
：互换合约中分解出的浮动利率债券的价值
对于互换多头也就是固定利率的支付者来说，利率 互换的价值就是： 固定利率债券的定价公式为 浮动利率债券的定价公式为
对于收取固定利息的交易方，FRA的定价公式为
由利率期限结构估计出FRA对应的远 期利率，计算远期利率 与约定利率 的差异---息差的现值，即可得到每笔FRA 的价值，加总就可以得到利率互换的价值
负债
固定利率 浮动利率
甲银行AAA 乙银行BBB 甲乙银行利率差距
14% 17% 3%
12% 13% 1%
利率互换实现了2%的利益。 互换前：甲银行筹集的是14%固动利率，乙银行筹集的是13%浮定 利率。 互换：甲银行筹集的仍是14%固动利率负债 ，乙银行筹集的仍是 13% 的浮定利率。但交换利率，即甲银行付乙银行的12% 浮动利率，乙银行付甲银行的17%固定利率。 互换的利益：(17%+12%) - (14%+13%)=29% - 27%=2%： 互换的利益分配：如果乙银行得到利益a，则乙银行支付甲银行利 息17% - a，甲银行支付乙银行利息13%。剩下 的2%-a的利益则甲银行扣下。
应 用
甲银行AAA 乙银行BBB 甲乙银行利率差距
14% 17% 3%
12% 13% 1%
数据说明： 1、甲银行信用级别高，其负债无论是固定利率还 是浮动利率都相对较低，即14%<17%，12%<13%。 2、甲银行信用级别高，其固定利率的优势更加明 显因为固定利率通常是指长期负债，期限较长，影 响因素较多，对信用级别更敏感。也就是说甲乙银 行固定利率的差距(3%)比浮动利率的差距(1%)大。
利率互换与货币互换介绍
第9章._利率互换与货币互换
人民币外汇远期结汇
• 某企业今天预计在六个月后将收到出口货款100万 美元，此时即期汇率为1USD=8.12CNY。若六个月 后由于人民币升值，即期汇率变为1USD=8.08CNY， 则该企业100万美元的出口收汇只能换回808万人民 币。
如果该企业在今天作远期结汇交易，且银行六 个月远期结汇汇率为1USD=8.10CNY，则无论美元 汇率怎样变化，该企业在六个月后都能够按照此汇 率将100万美元的出口收汇兑换为810万人民币。
英国母公司的 美国子公司
英国母公司
平行和“背靠背”的区别：平行贷款在一方违约时， 另一方不能解除合约，后者在违约时，另一方有权抵 消应尽业务。
• 假设市场汇率为1英镑=2美元，英镑利率 为8％而美元利率为5％。现在有一家英 国子公司需要1亿英镑的资金，一家美国 子公司则意图借入2亿美元资金，两者需 要资金的期间均为五年。下表列出了双 方在平行或“背靠背”式贷款中的现金 流量：
目的是使浮动利率现金流量完全相配
4）远期开始互换：
生效日在交易日后几周乃至更长时间
5）偏离市场互换：
固定利率与标准的市场利率不同，从而互换一 方应向另一方做出相应补偿
（三）货币互换
双方之间的一种协议 目的是交换一定的现金流量 现金流量以不同货币计价 以相似或不同的方式计算
1、标准货币互换：
互换双方所支付款项的币种不同 在协议到期时始终会有本金额的交换 在生效日也会有本金的交换 互换双方的利息支付可以是：
• 人民币外汇货币掉期交易和人民币外汇掉 期相比，两者都是人民币与外币的互换， 区别在于前者主要是两种货币利息的互换， 交易中的汇率是固定的；而后者在两次货 币交换的汇率是不同的。
（四）货币互换与利率互换的区别
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5.3%美元利息 C公司 D公司 8%欧元利息 9.0%美元利息
10.4%欧元利息
互换结束时本金互换
互换结束时，双方再次交换本金，C公司支付给D 公司1000万美元本金，D公司支付给C公司800万 欧元（见图）。
1000万美元本金 C公司 归还800万欧元本金 800万欧元本金 D公司 归还1000万美元本金
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美元固定 利率 8.0% 欧元固定 利率 10.4% 实际融资 成本 7.7%
C公司
D公司
D-C利差
9.0%
1%
12.0%
1.6 %
11.7%
.货币本金互换
为了降低各自成本，C、D公司进行如下交易： （1）双方在其具有相对成本优势的市场上融资，即C 以欧元利率10.4%借入欧元800万元，D以美元利率 9.0%借入美元1000万元 （2）CD公司进行本金互换，C将借来的800万欧元本 金与D借来的1000万美元本金进行交换（见下图）
利息支付互换
设D公司向C公司支付8%的欧元利息。令C 公司付给D公司的美元利席位X。则C公司 的利息收支： 10.4%+X-8.0%=7.7%，得X=5.3% 此时D公司的资金成本正好是9.0%+8.0%5.3%=11.7%，符合理论值。
CD两公司进行利息互换，即C公司向D公司支付 5.3%美元利息，D公司向C公司支付8.0%的欧元利 息，见下图：
浮动利率 支付： LIBOR+0.5% 收到： LIBOR
收益：0
净收益：1%
收益：— 0.5%
净收益：1%
（2）外汇互换（foreign exchange swap）
外汇互换的主要原因的是双方在各自国家 中的金融市场上具有比较优势，外汇互换 双方既可以按照两种货币的固定汇率交易， 也可以按浮动汇率交易，既可以按固定利 率也可以按浮动利率交易。其中包含了货 币本金互换和利息支付互换。下面用固定 利率和固定汇率的例子说明。
（1）利率互换例
若中国银行需1亿美圆的浮动利率借款，而美国银 行需1亿美圆的固定利率借款，中国银行与美国银 行的 筹资成本如下表
固定利率 浮动利率 LIBOR LIBOR+0.5%
中国银行 美国银行
10% 12.5%
借款成本差额
2.5%
0.5%
有两种选择（1）中国银行和美国银行分别 按自己所能获得方式借款，中国银行直接 以LIBOR借浮动利率美圆，而美国银行直接 以12.5%的借固定利率美圆；（2）进行利率 互换。因为美国银行在浮动利率借款上有 比较优势。让中国银行以10%的固定利率借 1亿美圆，而美国银行以LIBOR+0.5%借浮 动利率美圆。然后按双方约定的条件进行 利息支付的互换。
外汇互换
互换是指交易双方按照约定的条件，在一 定的时间内，交换外汇标的物的合约。 金融互换包括：
利率互换是指双方同意在未来的一定期限 内根据两笔同种货币、金额相同、期限相 同的本金交换利息现金流的活动。 货币互换（外汇）是指交易双方在未来一 定期限内交换期限相同的两种货币的本金 和利息的业务
800万欧元本金 C公司 D公司
借入800万欧元本金
1000万美元
借入1000万美元本金
C、D公司货币互换中的本金互换过程
通过互换，双方的总融资成本降低了： （8%+12%）-（9%+10.4%）=0.6%
假定互换没有通过中介，双方平分收益， 各得0.3%，则C公司的实际融资成本应该是： 8.0%-0.3%=7.7%；D公司实际融资成本为 12.0%-0.3%=11.7%
利率互换
设这一约定条件为中国银行按LIBOR支付利 息给美国银行，美国银行按11%的固定利率 支付给中国银行，双方按各自借款利率支 付给资金提供者。结果见下表。
中国银行
美国银行
固定利率
支付：10%
固定利率
支付11%
收到：11% 收益：1%
浮动利率 支付：LIBOR 直接借款： LIBOR
直接借款：12.5% 收益：1.5%
怎么进行外汇出资什么是外汇商场外汇商场是指由银行等金融组织、自营生意商、大型跨国企业参与的，经过中介组织或电讯系统联合的，以各种钱银为生意对象的生意商场。它可所以有形的— 如外汇生意所，也可所以无形的—如经过电讯系统生意的银行间外汇生意。据世界清算银行最新计算显示，世界外汇商场每日均匀生意额约为1.5万亿美元。 外汇商场的首要参与者 外汇商场的参 与者首要包含各国的中央银行、商业银行、非银行金融组织、经纪人公司、自营商及大型跨国企业等。它们生意频繁，生意金额巨大，每笔生意均在几百万美元，乃至千万美元以上。外汇生意的 参与者，按其生意的意图，能够划分为出资者和投机者两类。 （1）中央银行。中央银行是外汇商场上一个重要的参与者，因为各国的中央银行都持有适当数量的外汇余额作为世界储备的重要构 成部分。但中央银行参与外汇商场的意图不是获利，而是经过买进或抛出某种世界性钱银的方法来对外汇商场进行干涉以便稳定本国钱银的汇率是本币汇率朝着有利于本国经济发展的方向变化。 近年来，不仅独自的一国中央银行在干涉外汇商场，并且一些首要国家的中央银行在联合干涉外汇商场。中央银行干涉外汇商场一般经过外汇经纪人或指定的外汇银行进行，依据商场的状况生意 外汇。 （2）商业银行和非银行金融组织。商业银行和非银行金融组织是指经过本国中央银行同意，能够运营外汇事务的商业银行或其他金融组织。可分为三种类型：专营或兼营外汇事务的本国 商业银行；在本国的外国商业银行分行；其他运营外汇生意事务的本国金融组织如信托出资公司、财政公司等。它们是外汇供求的中介组织，也是首要的报价者。运营外汇事务的商业银行和非银 行金融组织能够与外汇商场中所有其他参加者发生生意。它们不但对客户生意外汇并且还在同业银行之间进行 怎么进行外汇出资全球首要外汇商场 目前，国际上大约有30多个首要的外汇商场，它们遍布于国际各大洲的不同国家和地区。依据传统的地域划分，可分为亚洲欧洲、北美洲和大洋洲等地域，其 间，最重要的有欧洲的伦敦法兰克福、苏黎世和巴黎，北美洲的纽约和洛杉矶，大洋洲的悉尼，亚洲的东京、新加坡和我国香港等。 每个商场都各有自己的特点，但所有商场都有共性。各商场被 间隔和时间所隔，它们各自独立，然后又敏感地相互影响，一个商场每天营业完毕后，就把订单传递到别的商场，有时就为下一商场的开盘定下基调。这些外汇商场以其所在的城市为中心，辐射 周边的其他国家和地区。 （1）欧洲的外汇商场。 ①伦教外汇商场：伦敦外汇商场是国际上最大的外汇商场，其外汇生意额约占全国际的近1/3。伦敦外汇商场的参与者是经营外汇业务的银行、外 国银行的分行、外汇生意商，其他的金融机构和英国央行—英格兰银行。伦敦外汇商场生意钱银品种很多，经常有30多种，其间生意规划最大的为英镑兑美元的生意，其次是英镑兑欧元、瑞士法 郎和日元等。出资者在生意英镑时对伦敦的商场要特别重视。伦教外汇商场拥有现代化的全球通讯网络，是一个典型的无形商场，没有固定的生意场所，只是经过电话、电传、电报完结生意。 ② 欧洲大陆的外汇生意商场欧洲大陆的外汇生意商场由瑞土苏黎世商场、巴黎商场、法兰克福商场和一些欧元区成员国的小规划的商场组成，首要是德国的法兰克福商场。现在它的生意量已经使其 成为国际第三大生意商场。在生意中比东京商场活跃，汇价的变化也很大。法兰克福商场是由德国本地银行、外国银行、外汇生意所、个人客户、外汇生意人和中央银行构成的。在此商场上，银 行般不能直接进入商场进行外汇生意必须经过外汇生意人完结与其他银行的外汇生意。生意的币种为欧元与美元、英傍瑞土法郎和日元等钱银。 （2）北美外汇商场即纽约外汇商场。 该商场是美 国规划最大的外汇商场，也是一个大规划的无形商场，参与者是在美国的大商业银行、外国银行的分行和些专业的外汇生意商。他们经过电话电传和电报等现代化通讯设备完结生意纽约外汇商场 不仅是美国国内的外汇生意中很多的生意，一些大的组织还是外汇商场的做市商。 外汇银行在外汇生意中首要从两个渠道获利：一是直接代顾客生意外汇赚取代顾客生意外汇的价差；二是经过开 展比如掉期期货、期权等外汇立异事务，从中收取高额的服务费用和手续费。现在，此项收人已经成为外汇银行的首要收人来历。 （3）外汇经纪人。外汇经纪人是指外汇办理当局指定的外汇经 纪商，他们专门在外汇生意中介绍生意两边成交，充当中介，从中收取佣金。严厉意义上的外汇经纪人并不是为自己的账户做生意而仅仅代客生意。换言之，它们买进或卖出的外汇不属于自己的 头寸。因而不需要具有自己的头寸，也不承担外汇生意中因汇率变化所带来的危险。因为外汇经纪人之间激烈的竞赛，现在的外汇经纪人也纷繁开始自营外汇生意。 因为经过外汇经纪人生意能够 不用披露生意两边的称号，因此，外汇生意商往往利用外汇经纪人来安排生意，这样可隐瞒其身份，不使报价处于被迫位置大型的经纪人一般属于全球性的组织，并为银行间商场供给一天24小时 的服。 （4）零星客户。这类商场参与者包含进出口商跨国公司、外汇出资和投机者、世界旅游者等，他们是外汇商场最终的供给者和需求者。这些零星客户之间一般不直接进行外汇生意，而是 各自与商业银行或外汇指定银行做生意。依据其生意意图能够把零星客户分为三类：一是生意型的外汇生意者如进出口商世界出资者旅游者等；二是保值性的外汇生意者，如套期保值者；三是投 机性的外汇生意者，即外汇投机者；四是跨国公司，它已经成为外汇商场的首要顾客。一个目标看透主力行为，关注公众号 "牛股学堂" ：niuguxuetang（点击可仿制）回复关键词 "目标" 即可免 费领取一套主力行为剖析目标！来历：怎么进行外汇出资 修改：零点财经 上一篇：外汇有什么特色？现钞与现汇有什么区别？ 下一篇：全球首要外汇商场有哪些？相关引荐外汇出资首要币种有 哪些？为什么会被称为外汇出资首要币种？什么是外汇？什么是产品钱银？什么是美元集团钱银？外汇有什么特色？现钞与现汇有什么区别？什么是外汇商场？外汇商场的首要参与者有哪些？全 球首要外汇商场有哪些？全球首要外汇商场生意时间表是怎样的？汇市零和游戏是什么？抢手关键词股市k线概念股趋势炒股洗盘macd分时图出货涨停板板块抄底证券换手率牛股日均线趋势线看 盘k线形状量价龙头股黑马股强势股kdjmacd目标a股券商创业板上证指数市盈率相关阅览小阳线和小阴线期望之星K线组合形状介绍及实战事例剖析黑三鸦K线组合形状详解及实战事例剖析什么是 K线？什么是大阳线？大阳线的特征，大阳线后的走势剖析上影阳线和上影阴线k线的类型：大盘K线图和个股K线图见顶三鸦K线组合形状详解及实战