期权期货与其他金融衍生品实验课

思考题 1、为什么会产生期货交易？与现货交易相比较期 货交易有何特点？ 2、是否任何商品都能进入期货市场？ 3、主要的国际期货市场及其特点。 4、试论述当前中国期货市场发展中存在的问题。 5、期货交易与期权交易有何异同？
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期货交易行情解读
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重点难点： 熟练掌握期货期权交易流程 学习并掌握期货期权模拟交易软件 的运用 掌握开户、建仓、平仓等基本操作 理解保证金交易与风险控制的关系
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一、实验目的和要求
利用“文华财经”系统中的“模拟期货
客户端”，就期货期权交易中的开户、 建仓、平仓、逐日盯市、保证金管理、 浮动盈亏等进行系统学习与演练。在熟 悉期货期权交易流程的基础上，结合在 《期货、期权与其他衍生品》课程中所 学的理论知识，进一步学习期货期权行 情的研判，进行期货期权模拟交易，初 步感受期货与期权投资的魅力。
信息披露制度是指期货交易所按有关
规定定期公布期货交易有关信息的制 度，包括即时、每日、每周、每月的 交易信息。
指期货合约在一个交易日中的成
交价格不能高于或低于以该合约 上一交易日结算价为基准的某一 涨跌幅度，超过该范围的报价无 效。
锁定了客户每一交易日可能新增的最大浮动
盈亏。 可以有效地控制突发事件和投机行为对期货 价格的冲击。 可以使期货价格在更为理性的轨道上运行， 从而使期货市场更好的发挥价格发现的功能。 当出现操纵市场等异常现象时，调整涨跌停 板制度往往成为交易所控制风险的一个重要 手段。 与保证金制度相结合，对于保障期货市场的 运转，稳定期货市场秩序及发挥期货市场的 功能具有十分重要的作用。

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（五）最新价—现价
定义：某一交易日某一期货合约交易期间的即
时成交价格。 （六）涨跌 定义：某一交易日某一期货合约交易期间期间 的最新价与上一交易日结算价之差。 （七）买价 定义：指当日买房申报买入但未成交的某一期 货合约即期最高买入申报价格
降低了期货交易的成本，使交易者可以以小
博大，充分发挥期货交易资金的杠杆作用， 也有利于套期保值功能的发挥。 为期货合约的履行提供了财力担保，可以使 交易中发生的盈亏不断得到处理，杜绝了负 债现象。 是交易所控制投机的手段，当投机过度时， 可提高保证金，增大入市成本，当市场低迷 时，可降低保证金吸引更多的市场参与者， 活跃交易。
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（十五）昨收盘
是“昨日收盘价”的简写，指某一期货合约在
上一交易日的收盘价。 （十六）昨结算 是“昨日结算价”的简写，指某一期货合约在 上一个交易日的结算价。
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期货交易流程
选择 经纪 公司
开户 下单
竞价 成交
结算
交割
/us/16360849/10441713.shtml
交割日期
交割等级 交割地点：交割仓库 交易保证金：合约价值的5%——8% 交易手续费 交割方式：实物交割和现金交割
保证金制度
每日无负债结算制度 平仓制度 持仓限额制度 大户报告制度 强行平仓制度 信息披露制度
保证金制度就是指在期货交易中，任何交易者
实验课PPT
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实验目的：
深化对课程中的基本概念、基本原理
和交易策略及技巧的认识。 在了解期货期权市场的基础上，通过 模拟实验，熟练掌握期货期权交易流 程。 熟悉各种期货与期权交易头寸损益的 计算，进一步掌握期货、期权的基本 交易策略。 深刻领会期货、期权市场的保证金制 度以及风险管理机制的重要性。
பைடு நூலகம்
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（一）合约
豆一、豆二、豆油、玉米、棕榈油等表示的是 在期货交易所中进行交易的期货种类； 期货合约都有一个合约代码 , 由期货品种交易 代码和期货合约到期月份组合而成。 如：a1509代表大连商品交易所2015年9月到期 的黄大豆1号期货合约。 请观察表中豆1号合约一共有多少个到期月？
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二、实验内容及步骤 登陆“文华财经”行情动态分析系统，了解世界主要 期货期权市场的情况，运用在《期货、期权与其他衍 生品》课程中所学到的理论知识分析不同期货期权合 约的市场行情。 登陆CME、CBOT、SHFE等世界著名期货期权交易所网 站，了解各期货期权交易所的主要合约品种，期货期 权合约的基本要素、交易流程、保证金制度及风险管 理机制。 操作步骤如下：（以SHFE为例） （1）登陆SHFE主页； （2）了解期货交易所的组织结构； （3）了解期货合约品种； （4）了解期货交易信息； （5）了解期货交易相关法律法规； （6）了解该期货交易所的规章制度、交易流程及风险 控制情况。 吉首大学数学与统计学院
对原持有的期货合约允许被平仓的时间是该
合约的交割月份的最后交易日以前任何一个 交易日。 拟被平仓的原持仓合约与申报的平仓合约的 品名和交割月份，应该相同。 两者的买卖方向应该相反，两者的数量允许 不相等，即允许部分平仓。 平仓合约申报单应注明是平仓。
交易所为了防止市场风险过度集中于少
数交易者和防范操纵市场行为，对会员 和客户的数量实行限制的制度。 对会员的持仓限量，为防止市场风险过 度集中于少数会员，期货交易所一般规 定一个会员对某种合约的单边持仓量不 得超过交易所此种合约持仓总量的一定 比例，否则交易所将对会员超量部分进 行强制平仓。 对客户的持仓量限制。为防止大户过量 持仓，操纵市场，交易所会员单位代理 的客户实行编码管理，每个客户只能使 用一个交易编码，交易所对每个客户编 码下的持仓总量也有限制。
准仓单折低保证金，但不得用银行存单折低保 证金。 经证监会批准，交易所可根据市场情况相应的 调整保证金比例。 交易所向会员收取的保证金属于会员所有，经 纪公司向客户收取的保证金属于客户所有，除 用于结算外，不得挪作它用。 套期保值帐户的保证金比率比投机帐户低。 当会员或客户的保证金低于规定的保证金比率 时，应按时补足，逾期未补足的，其合约头寸 会被强行平仓，直至保证金达到最低余额。
每日交易结束后，结算所根据结算价格计算
出各合约的盈亏，如果盈利，结算所将多余 的保证金退还，如果亏损，交易者必须在次 日交易开盘前追加一定的保证金，做到”无 负债”交易，这种制度就称为“每日无负债 制度”。分为二级结算。 逐日盯市是对每一份合约从其成交当天开始， 按照当日的结算价对比原成交价，或者按前 后两日的结算价，每日进行账面盈亏结算， 当发生账面亏损较大而已交保证金不足以抵 偿时，当天立即发出追加保证金通知，当事 者应于下一交易日前缴纳追加保证金，以保 证不负债，否则，交易所有权强行平仓。
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二、实验内容及步骤
客户保证金的收取比例由期货经纪公司规定，
但不得低于交易所对经纪公司收取的保证金。 例子：某客户某日买入上海期货交易所8月份 铜期货合约10张。当日买入价格30000元/吨， 保证金为5%，计算交易保证金。 交易保证金：10×5×30000×5%=75000 （元）。
保证金应以货币资金交纳，也可以国库券，标
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（八）买量
指某一期货合约“买价”对应的申请买入的下
单数量，单位为“手”。 （九）卖价 指当日卖方申报卖出但未成交的某一期货合约 即时最低价格 （十）卖量 指某一期货合约“卖价”对应的申请卖出的下 单数量，单位为“手”
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以上海期货交易所的铜为例：一般月
份，经纪会员持仓限额为 15% ，非经 纪会员持仓限额为 10% ，客户持仓限 额为5%；合约交割月前一个月份持仓 会员持仓限额8000手，非经纪会员限 额 1200 手，客户持仓限额 800 手；合 约交割月份，经纪会员持仓限额 300 手，非经纪会员持仓限额 500 手，客 户持仓限额300手。
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期货合约及期货市场基本制度
期货合约是指由期货交易所统一
制定的、规定在将来某一特定的 时间和地点交割一定数量和质量 商品或金融产品的标准化合约， 是期货交易的对象。
交易品种
交易单位 报价单位
最小变动价位
每日价格最大波动限制 交割月份
交易时间
最后交易日
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（十一）成交量
某一合约在当日成交合约的双边累计数量，单
位为“手” （十二）持仓量 持仓量，也称空盘量或未平仓合约量，是指期 货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量、 （十三）收盘价 指某一合约当日交易的最后一笔成交价格 （十四）结算价 指某一期货合约当日交易期间成交价格按成交 量的加权平均价

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（二）开盘价
定义：某一期货合约的交易开始前5分钟经集合 竞价产生的成交价格；集合竞价未产生成交价 格的以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。 每天早晨从9:15-9:25是集合竞价时间； （三）最高价 指一定时期内某一期货合约成交价中的最高成 交价格。 （四）最低价 指一定时期内某一期货合约成交价中的最低成 交价格。
指当会员或客户的保证金不足并未在
规定时间内补足，或者当会员或客户 的持仓量超出规定的限额时，或者当 会员或客户违规时，交易所为防止风 险进一步扩大，实行强行平仓的制度。
当会员、客户出现下列情况之一时，交易所 对其持仓实行强行平仓： 会员交易保证金不足并未能在规定时限内补 足。 持仓量超出其限仓规定标准。 因违规受到交易所强行平仓处罚的。 根据交易所的紧急措施应予以强行平仓的。 其他需要强行平仓的。
基本原则：结算机构分别成为任何一
笔交易的买方卖方的“交易对手”， 买、卖双方成交后不再发生任何关系， 皆由结算机构分别对交易者进行结算 和接收与交发实物。 基本制度：逐日盯市，即每日结算无 负债制度和保证金执行制度。