企业融资决策培训课件

敏感负债：随销售额的增加而增加的负债。 包括：应付账款、应付费用
敏感负债表明：随着销售额的增加而自动 产生的资金来源，从而弥补了一部分资金 的需要量。
追加融资需求 =？ =预计资产-预计负债-预计所有者权益 =需要增加的资产总量-敏感负债增加量-留存收益增加量
★如何进行融资？
➢融多少？ ➢融资渠道和方式有哪些？ ➢怎样进行融资决策？
回归模型：Y=a+bX
YnabX XYaXbX2
ax2yΣxxy
nx2x2
bnXYXY nX2(X)2
➢融多少？
如果不知道历年销售量与资本需要量之 间的关系呢？
如果给你一个公司某年的资产负债表、利润 表呢？你能否预测下一年融资多少？
付
某公司2000年12月31日的资产负债表如表一 所示。已知该公司2000年的销售收入为400 万元，现在还有生产能力，即增加收入不需 要进行固定资产投资。还知一些资产、负债 和权益项目将随着销售收入的变化而成正比 例变化，并计算出变化项目占销售收入的百 分比，获得表二，经预测2001年的销售收入 将增加到500万元。假定销售收入净利润率为 10%留存收益为净利润的20%。请测定该企
（一）股票的种类
类
按
按
按
按
股
是
有
发
东
否
无
行
权
记
面
时
益
名
值
间
按发 行和 上市 地区
普 通 股
优 先 股
记名 股票
无记 名股
票
面值 股票
无面 值股 票
始 发 股
新 股
A股 B股 N股 H股
普通股票简称普通股 (Common Stock)
是股份公司发行的具有管理权而股利不固定
的股票。普通股是股份公司股票的主要存在
某企业2001年之前的产量与资金占用量的历 史资料如表所示。假定2001年的预计产量为 78000件。请用预测2001年的资金占用量。
➢融多少？
方法一：线性回归分析法 假定资本需要量与营业业务量之间存在
着线性关系并据以建立数学模型，然后根据 历史有关资料，用线性回归直线方程确定参 数来预测资金需要量的一种方法。
业对外筹集的资金数额。
销售收入增加额=500-400=100(万元) 随销售变化的资产=50% 随销售变化的资产增加额=50%×100=50（万元） 随销售变化的负债=15% 随销售变化的负债增加额=15%×100 =15（万元） 随销售变化的权益增加额=500×10%×20%
=10（万元） 企业需对外筹集的资金额=随销售变化的资产增加 额-随销售变化的负债增加额-随销售变化的权益增 加额=50-15-10=25（万元）
★什么是筹资？
筹资，亦称融资，指企业通过借款、发 行 有价证券等方式而使资金得以融通的活动。
★为什么要筹资？
设立时 ——依法筹集资本金 发展时 ——扩大生产规模
——优化资本结构 衰落时 ——偿还债务
资金是企业的血液，筹资为企业造血
★如何进行筹资？
➢筹多少？ ➢筹资渠道和方式有哪些？ ➢怎样进行筹资决策？
➢融多少？
步骤： （1）预计销售收入； （2）预计利润表，预测留存收益增加额； （3）预计资产负债表，预测外部融资需求。
➢融多少？
敏感资产： 随销售额的增加而增加的资产 包括：现金、应收账款、存货；固定资
产在生产能力饱和时是敏感项目，否则不随 销售额的增加而增加。
敏感资产表明：随着销售额的增加而需要增 加资产，从而需要增加的资金占用量。
资金
投资者 存款凭证等
金融中介 （如银行〕
资金 贷款合同等
筹资者
一、吸收直接投资 （Absorbing Direct Investment）
二、发行股票筹资 （Issuing Stocks）
三、留存收益筹资 （Using Earnings Retained）
——适用于非股份制企业
吸收直接投资是企业以合同、协议等形 式吸收国家、法人、个人、外商等直接投入资 金，形成企业自有资金的一种筹资方式。它不 以有价证券为中介，是以协议、合约形式存在 的。投资者对企业共同经营、共担风险、共享 利润。
（一）吸收直接投资的种类 1．吸收国家投资 2．吸收法人投资 3．吸收个人投资
（二）吸收直接投资的出资方式 1．以现金出资 2．以实物出资 3．以工业产权出资 4．以土地使用权出资
（三）吸收直接投资的程序 1．确定筹资数量 2．寻找投资单位 3．协商投资事项 4．签署投资协议 5．按期取得资金
债务性资金
方式 渠道
融资方式与融资渠道的配合
吸收直 发行 接投资 股票
留存 收益
发行 债券
借款
商业 信用
融资 租赁
国家财政资金 √
银行信贷资金
非银行金融机 构资金
其他法人单位 资金
√
民间资金
√
企业内部资金
√ √
√
√√
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√√
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√
√
三、融资的类型 (一) 按产权性质：权益资金和债务资金 (二)按时间分:长期资金和短期资金 (三)按取得方式：内部融资和外部融资 (四)按是否通过金融机构：直接融资和间接融资
形式。
优先股票简称优先股 (Preference Stock) 是股份公司发行的具有一定优先权， 股利固定的股票。
（二）股票发行的方式和发行价格
直接融资与间接融资
直接融资：筹资者直接从最终投资者手中筹 措资金，双方建立起直接的借贷关系或资本 投资关系
投资者
资金 金融产品
筹资者
直接融资与间接融资
间接融资：筹资者从银行等金融机构手中筹 措资金，与金融机构形成债权债务关系或资 本投资关系。最终投资者则投资于银行等金 融机构，与其形成债权债务或其他投资关系。
1．吸收直接投资的优点 （1）有利于提高企业信誉 （2）有利于尽快形成生产能力 （3）有利于降低财务风险
2． 吸收直接投资的缺点 （1）资金成本较高 （2）容易分散企业控制权
二、发行股票融资
股票(Stocks)是股份公司为筹措自有资 本 而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份 的书面凭证。
ห้องสมุดไป่ตู้ 股
票 分
➢ 融资渠道和方式有哪些？
一、资金从哪里来？——融资渠道 1. 国家财政资金 2. 银行信贷资金 3. 非银行金融机构资金 4. 其他法人单位资金 5. 民间资金 6. 企业内部资金
二、怎样取得资金？——融资方式
1. 吸收直接投资 2. 发行股票 3. 留存收益
权益性资金
4. 借款 5. 发行债券 6. 融资租赁 7. 商业信用