金融深化与经济发展(3)

❖ 货币化程度一般可以用一定时期的货币存量与名义收 入之比（M2/GDP）来衡量
❖ 经济商品化是货币化的前提与基础（经济商品化是指 所有产出品中用于交换的比例）。但商品化不一定等 于货币化
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二、经济货币化的作用与影响
❖ 提高货币化程度对于商品经济的发展和市场机制的运 作具有重要作用：货币化程度越高，意味着商品化程 度越高，货币和货币政策的作用范围大，货币渗透力、 推动力和调节功能强。
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四、发展趋势：经济金融化
❖ 当经济货币化比率达到一定程度并且上升速度放慢时， 货币的作用范围和力度通过金融工具的增长使经济货币 化向经济金融化的高级阶段纵深推进。
❖ 经济金融化
是指全部经济活动总量中使用金融工具的比重；
衡量指标：金融相关比率（金融资产总值与国民财富 总值的比率）；
❖ 经济货币化程度的提高快于经济本身的发展，并成为 促进经济发展的重要动力。
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三、影响货币化程度的因素
❖ 商品经济的发展程度
货币化程度与人均收入水平及经济成长度等指标有密 切联系，发达的商品经济决定较高的货币化程度，反 之，商品经济落后则货币化程度低。
❖ 货币金融的作用程度
这取决于货币信用关系的覆盖面与影响力及金融业的 发展程度
经济发展所产生的有发展前景的企业需要金融机构为
之提供能适应其需要的服务，促使金融工具、金融机
构多样化和金融效率的可迅编辑速pp提t 高
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正确评价金融压制论与金融深化论
❖ 积极意义：
1．关于金融与经济发展之间相互作用、相互影响的分析 与说明，对研究现代货币与信用经济的发展具有理论和实 践价值；
2．对发展中国家经济发展问题的专门、深入的研究，弥 补了西方主流经济理论在此方面的不足，丰富了西方金融 理论和发展经济学；
可以用包括M2和有价证券（企业债券余额、金融债
券余额、国债余额和股票市值等）在内的金融资产总
量与GDP之比来大致上反映这个数值；
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第二节 金融压制与金融深化
❖ 发展中国家货币金融发展的特征 ❖ 金融压制 ❖ 金融自由化 ❖ 金融深化
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一、发展中国家货币金融的特征
❖ 货币化程度低； ❖ 金融发展呈现二元结构； ❖ 金融市场落后； ❖ 政府对金融业实行严格管制。
❖ 在实施金融压制的发展中国家，往往存在着严重的通货 膨胀，使收入增长缓慢，负收入效应明显。
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2．负储蓄效应
❖ 严重的通货膨胀，迫使人们常常购买物质财富、增加消费 支出和向国外转移资金的方式来回避风险，如此，自然使 储蓄率的提高大受影响。
3．负Hale Waihona Puke Baidu资效应
❖ 投资效应包括储蓄效应增加了投资的总额、金融的增长提 高了投资的效率。
第十一章 金融发展与创 新
第一节 经济货币化与金融化 第二节 金融压制与金融深化 第三节 金融创新与发展
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第一节 经济货币化与金融化
❖ 经济货币化的概念 ❖ 经济货币化的作用与影响 ❖ 经济货币化程度的影响因素 ❖ 经济货币化的发展趋势
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一、经济货币化的概念
❖ 是指一国国民经济中用货币购买的商品和劳务占其全 部产出的比重及其变化过程。
3．论证了市场机制在推动金融、经济发展进入良性循环 的重要作用。
❖ 不足之处：
1．过分强调金融自由化； 2．过分强调金融在经济发展中的作用。
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三、金融自由化
（一）金融自由化的概念
❖ 金融自由化指政府放弃对金融市场和金融体系的过度干 预放松对利率和汇率的严格管制，使利率和汇率成为反 映资金供求和外汇供求对比变化的信号，从而有利于增 加储蓄和投资，促进经济增长。
麦金农和肖
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二、金融压制（financial depression）
❖ 金融压制(或金融抑制)是指由于政府对金融实行过分干 预和管制，人为压低利率和汇率并强行配给信贷，造成 金融体系与实际经济同时呆滞落后的现象，金融压制使 金融和经济发展之间出现相互制约的恶性循环。
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（一）导致金融压制的主要原因
❖ 但在金融压制下，限制了对传统部门的投资，增加了进口
依赖；本国货币的高估，又严重影响了出口的增长。产生
的负储蓄效应和压制的金融，显然影响投资的增长。
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4、负就业效应
❖ 由于货币实际收益率的上升导致投资者资金成本的提高， 因此投资者将倾向于以劳动密集型的生产代替资本密集 型的生产以节约资本的使用。这样整个社会的就业水平 将得到提高。
（二）衡量金融深化程度的指标
❖ 利率、汇率的弹性与水平
❖ 金融资产的存量和流量
❖ 金融体系的规模和结构
❖ 金融市场的运行和功能可等编辑ppt
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雷蒙德.W.戈德史密斯的五个指标：
•金融资产与实物资产的比重； •金融资产与负债在各金融机构间的分布； •金融资产与负债在金融机构与非各金融机构间的分布； •各部门拥有的金融资产和负债的总额； •由金融机构发行、持有的金融工具总额。
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（三）金融发展与经济发展的相互作用
❖ 金融发展对经济发展的积极作用
促进资本的积聚与集中，实现规模经济效益。
提高资源的使用效率，从而提高社会经济效率。
提高用金融资产进行储蓄的比例，提高社会的投资水平。
❖ 经济发展对金融发展的作用 经济的发展使社会的收入水平不断提高，提高了人们 对金融投资和理财的需求。这种需求是社会金融业发 展的原动力。
金融体系发展不平衡； 政府对金融业过分干预； 市场发育不全； 理论认识上存在误区
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（二）金融压制的效应
１.负收入效应
❖ 收入效应，是指实际货币余额的增长，从而社会货币化 程度的提高对实际国民收入的增长所产生的影响。包括 正收入效应和负收入效应。
❖ 正收入效应是由于货币行业服务对国民经济具有促进作 用而产生的;而负收入效应是由于货币供应需要消耗实物 财富和劳动，从而减少可用于国民收人生产的实际资源 而产生的。
❖ 但在金融压制下对传统部门的抑制，迫使劳动力向城市 迁移，产生城市职工和农村劳动力的双重不充分就业状 态。
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三、金融深化（financial deepening）
金融深化是指一个国家的金融和经济发展之间呈现相互 促进的良性循环状态。
（一）实现金融深化的前提条件
❖ 政府放弃对金融的过分干预 ❖ 允许市场机制特别是利率机制自由运行