3.2工程经济评价指标(新)分析
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式中：ROI——总投资收益率； EBIT——项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润； TI——项目总投资。 年息税前利润 = 年营业收入－年营业税金及附加－年总成本费用+利息支出 项目总投资=建设投资+建设期利息+流动资金
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• ⑶评价准则： • 总投资收益率高于同行业的收益率参考值, 表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。 • 总投资收益率越高，从项目所获得的息税 前利润就越多。对建设工程而言，若总投资收 益率高于同期银行利率，适度举债是有利的； 反之过高的负债比率会损害企业和投资者的利 益。
• 注意：静态投资回收期一般从项目建设开
始年算起，如果从项目投产开始年计算， 应予以特别注明。
某项目的净现金流量如表4.1所示，试求该项目的静态 投资回收期。 表4.1 现金流量表 单位：万元
年份 净现金流量 1 -300 2 -550 3 4 5 6 250 7 250 8 250 9～12 150
※ 本章难点
1. 净现值与收益率的关系 2. 内部收益率的含义和计算方法
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3.3.1 工程经济评价指标体系
1. 按指标在计算中是否考虑资金时间价值分类
总投资收益率 资本金净利润率 静态投资回收期 利息备付率 偿债备付率 资产负债率 内部收益率 净现值 净现值率 净年值 费用现值与费用年值 动态投资回收期
第3章 工程经济评价指标
※ 本章要求
在对项目进行技术经济分析时，经济效果评价是项目评价的核 心内容，为了确保投资决策的科学性和正确性，研究经济效果评价 方法是十分必要的。 通过对本章学习，应熟悉和掌握静态、动态经济效果评价指标 的含义、特点、计算方法和评价准则。
本章重点及难点
※ 本章重点
1. 2. 3. 4. 5. 投资回收期的概念和计算方法 净现值和净年值的概念和计算方法 内部收益率的含义和计算方法 借款偿还期的概念和计算 利息备付率和偿债备付率的含义和计算
-300 -550 -100
累计净现金流量 -300 -850 -950 -866 -654 -404
Pt = T - 1+ 第（T 1）年的累计净现金流量的绝对值
第T年的净现金流量
=（8－1）+154/250=7.616(年)
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二、清偿能力分析指标 1. 利息备付率（ICR）： ⑴含义： 在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息
-100 84 212
年份 净现金流量
1 -300
2 -550
3 -100
4 84
5 212
6 250
7 250
8 250
9～12 150
解：计算该项目各年份的累计净现金流量
年份 净现金流量 1 2 3 4 84 5 212 6 250 7 250 -154 8 250 +96 9～12 150 +696
保障程度越高。利息备付率应大于1或大于国家部
分行业测算的最低可接受值，并结合债权人的要
求确定。
二、清偿能力分析指标
2. 偿债备付率（DSCR）： ⑴含义： 在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金（EBITDATAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于计算还 本付息的资金偿还借款本息的保障程度。 ⑵计算公式：
（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映项目
偿付债务利息的保障程度。 ⑵计算公式： ICR EBIT
PI
式中：EBIT——息税前利润；
PI——计入总成本费用的应付利息。
EBIT=利润总额+计入总成本费用的利息费用
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• ⑶评价准则：
利息备付率应分年计算。表示项目利润偿付利
息的保证倍率。利息备付率高，表明利息偿付的
价值性指标 项目经济评价指标
效率性指标
图3-10 项目经济评价指标体系（按指标的经济性质分类）
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3.3 .1工程经济评价指标体系
3. 按项目经济评价的性质分类
盈利能力分析指标
净现值 内部收益率 投资回收期 总投资收益率 利息备付率 偿债备付率 资产负债率 经营净现金流量 累计盈余资金
3.3.2 静态评价指标
2. 项目资本金利润率(ROE): ⑴含义 项目达到设计生产能力后,正常年份的年净利润或运 营期内年平均净利润(NP)与项目资本金(EC)的比率。项 目资本金利润率表示的是项目资本金的盈利水平。
NP 100% ⑵计算公式： ROE EC
式中：ROE——项目资本金净利润率； NP——项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润； EC——项目资本金。
DSCR EBITDA TAX PD
t 1
Pt
t
0
实用公式： Pt = T - 1+
第（T 1）年的累计净现金流量的绝对值 第T年的净现金流量
式中：T——项目各年累计净现金流量首次为正值或零的年份。
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• ⑶评价准则：
• Pt≤Pc，可行；反之，不可行。 • Pc为基准投资回收期。 • 投资回收期短，则表明项目投资回收越快，抗 风险能力越强。
⑶评价准则： 项目资本金利润率高于同行业的净利润率参考值,表 明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。
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3.3.2 静态评价指标
3. 静态投资回收期（Pt）： ⑴含义： 在不考虑资金时间价值的条件下，以方案的净收益回 收项目全部投入资金所需要的时间。 ⑵计算公式
原理公式：
(CI CO)
项目经济评价指标
清偿能力分析指标
财务生存能力分析指标
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3.3.2 静态评价指标
一、盈利能力分析指标 1. 总投资收益率(ROI)： ⑴含义 指单位总投资能够实现的息税前利润，一般指项目达到 设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平 均息税前利润(EBIT)与项目总投资(TI)的比率。 ⑵计算公式： ROI EBIT 100% TI
静态评价指标
项目经济评价指标
动态评价指标
图3-9 项目经济评价指标体系（按时间价值分类）
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3.3.1 工程经济评价指标体系 2. 按指标本身的经济性质分类
时间性指标 投资回收期 借款偿还期 净现值，净年值 费用现值，费用年值 总投资收益率，资本金净利润率 资产负债率， 利息备付率，偿债备付率 内部收益率 净现值率
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• ⑶评价准则： • 总投资收益率高于同行业的收益率参考值, 表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。 • 总投资收益率越高，从项目所获得的息税 前利润就越多。对建设工程而言，若总投资收 益率高于同期银行利率，适度举债是有利的； 反之过高的负债比率会损害企业和投资者的利 益。
• 注意：静态投资回收期一般从项目建设开
始年算起，如果从项目投产开始年计算， 应予以特别注明。
某项目的净现金流量如表4.1所示，试求该项目的静态 投资回收期。 表4.1 现金流量表 单位：万元
年份 净现金流量 1 -300 2 -550 3 4 5 6 250 7 250 8 250 9～12 150
※ 本章难点
1. 净现值与收益率的关系 2. 内部收益率的含义和计算方法
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3.3.1 工程经济评价指标体系
1. 按指标在计算中是否考虑资金时间价值分类
总投资收益率 资本金净利润率 静态投资回收期 利息备付率 偿债备付率 资产负债率 内部收益率 净现值 净现值率 净年值 费用现值与费用年值 动态投资回收期
第3章 工程经济评价指标
※ 本章要求
在对项目进行技术经济分析时，经济效果评价是项目评价的核 心内容，为了确保投资决策的科学性和正确性，研究经济效果评价 方法是十分必要的。 通过对本章学习，应熟悉和掌握静态、动态经济效果评价指标 的含义、特点、计算方法和评价准则。
本章重点及难点
※ 本章重点
1. 2. 3. 4. 5. 投资回收期的概念和计算方法 净现值和净年值的概念和计算方法 内部收益率的含义和计算方法 借款偿还期的概念和计算 利息备付率和偿债备付率的含义和计算
-300 -550 -100
累计净现金流量 -300 -850 -950 -866 -654 -404
Pt = T - 1+ 第（T 1）年的累计净现金流量的绝对值
第T年的净现金流量
=（8－1）+154/250=7.616(年)
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二、清偿能力分析指标 1. 利息备付率（ICR）： ⑴含义： 在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息
-100 84 212
年份 净现金流量
1 -300
2 -550
3 -100
4 84
5 212
6 250
7 250
8 250
9～12 150
解：计算该项目各年份的累计净现金流量
年份 净现金流量 1 2 3 4 84 5 212 6 250 7 250 -154 8 250 +96 9～12 150 +696
保障程度越高。利息备付率应大于1或大于国家部
分行业测算的最低可接受值，并结合债权人的要
求确定。
二、清偿能力分析指标
2. 偿债备付率（DSCR）： ⑴含义： 在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金（EBITDATAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于计算还 本付息的资金偿还借款本息的保障程度。 ⑵计算公式：
（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映项目
偿付债务利息的保障程度。 ⑵计算公式： ICR EBIT
PI
式中：EBIT——息税前利润；
PI——计入总成本费用的应付利息。
EBIT=利润总额+计入总成本费用的利息费用
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• ⑶评价准则：
利息备付率应分年计算。表示项目利润偿付利
息的保证倍率。利息备付率高，表明利息偿付的
价值性指标 项目经济评价指标
效率性指标
图3-10 项目经济评价指标体系（按指标的经济性质分类）
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3.3 .1工程经济评价指标体系
3. 按项目经济评价的性质分类
盈利能力分析指标
净现值 内部收益率 投资回收期 总投资收益率 利息备付率 偿债备付率 资产负债率 经营净现金流量 累计盈余资金
3.3.2 静态评价指标
2. 项目资本金利润率(ROE): ⑴含义 项目达到设计生产能力后,正常年份的年净利润或运 营期内年平均净利润(NP)与项目资本金(EC)的比率。项 目资本金利润率表示的是项目资本金的盈利水平。
NP 100% ⑵计算公式： ROE EC
式中：ROE——项目资本金净利润率； NP——项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润； EC——项目资本金。
DSCR EBITDA TAX PD
t 1
Pt
t
0
实用公式： Pt = T - 1+
第（T 1）年的累计净现金流量的绝对值 第T年的净现金流量
式中：T——项目各年累计净现金流量首次为正值或零的年份。
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• ⑶评价准则：
• Pt≤Pc，可行；反之，不可行。 • Pc为基准投资回收期。 • 投资回收期短，则表明项目投资回收越快，抗 风险能力越强。
⑶评价准则： 项目资本金利润率高于同行业的净利润率参考值,表 明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。
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3.3.2 静态评价指标
3. 静态投资回收期（Pt）： ⑴含义： 在不考虑资金时间价值的条件下，以方案的净收益回 收项目全部投入资金所需要的时间。 ⑵计算公式
原理公式：
(CI CO)
项目经济评价指标
清偿能力分析指标
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3.3.2 静态评价指标
一、盈利能力分析指标 1. 总投资收益率(ROI)： ⑴含义 指单位总投资能够实现的息税前利润，一般指项目达到 设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平 均息税前利润(EBIT)与项目总投资(TI)的比率。 ⑵计算公式： ROI EBIT 100% TI
静态评价指标
项目经济评价指标
动态评价指标
图3-9 项目经济评价指标体系（按时间价值分类）
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3.3.1 工程经济评价指标体系 2. 按指标本身的经济性质分类
时间性指标 投资回收期 借款偿还期 净现值，净年值 费用现值，费用年值 总投资收益率，资本金净利润率 资产负债率， 利息备付率，偿债备付率 内部收益率 净现值率