投资方案的经济评价方法
项目投资后经济效益效果评价方案
项目投资后经济效果评价方案在对项目进行技术经济分析时，经济效果评价是项目评价的核心内容，为了确保投资决策的科学性和正确性，需要建立经济效果评价方案，假定项目的风险为零，即不存在不确定因素，方案评价时能得到完全信息。
一、方案类型1.独立方案：各方案间不具有排他性，在一组备选的投资方案中，采纳某一方案并不影响其他方案的采纳。
2.互斥方案：各方案间是相互排斥的，采纳某一方案就不能再采纳其他方案。
按服务寿命长短不同，投资方案可分为：①相同服务寿命的方案，即参与对比或评价方案的服务寿命均相同；②不同服务寿命的方案，即参与对比或评价方案的服务寿命均不相同；③无限寿命的方案，在工程建设中永久性工程即可视为无限寿命的工程，如大型水坝、运河工程等。
3.相关方案：在一组备选方案中，若采纳或放弃某一方案，会影响其他方案的现金流量；或者采纳或放弃某一方案会影响其他方案的采纳或放弃；或者采纳某一方案必须以先采纳其他方案为前提等等。
二、独立方案的经济效果评价方法独立方案的评价与单一方案的评价方法相同Q只要资金充裕，凡是能通过自身效果检验(绝对效果检验)的方案都可采纳。
常用的方法有：1.净现值法(1)计算公式和评价准则计算公式：NPV=W(C/-CO),(1+Z c)^zf=0评价准则：对单方案，NPV≥0,可行；多方案比选时，NPV越大的方案相对越优。
(2)几个需要说明的问题①累计净现值曲线：反映项目逐年累计净现值随时间变化的一条曲线OG-静态投资回收期OH-动态投资回收期②基准折现率：是投资者对资金时间价值的最低期望值③NPV与i的关系(对常规现金流量)用例子说明a.T/NPV故£定的越高，可接受的方案越少；b.当i=i,时，NPV=O;当i<i,时，NPV>0;当i>i,时，NPV<0o③净现值最大准则与最佳经济规模最佳经济规模就是盈利总和最大的投资规模。
考虑到资金的时间价值，也就是净现值最大的投资规模。
投资方案经济效果评价
设 备
投 资
年现金流入
年经营费
残 值
寿 命
A
11000
7000
3500
1000
6
B
18000
7000
3100
2000
9
3、无限寿命（一般水坝桥梁运河等永久性工程的寿命分析视为无限） 例：为修建横跨某河的大桥，有南北两处可以选点，南桥投资3000万 元，购地费为80万元，年维护费为1.5万元，水泥桥面每10年翻修一次5 万元；北桥1200万元，年维修费8000万元，每三年粉刷一次1万元，每 10年喷砂整修4.5万元，购地1030万元。利率为6％，比较两方案。 例：某种灌溉渠道的技术方案，一种用挖泥机清除渠底淤泥，另一种 设永久性混凝土板，利率为8％，已知：
（五）内部收益率（IRR）
NPV ( IRR) CI CO 1 IRR 0
t t 0 t
n
IRR i1
NPV1 i2 i1 NPV1 NPV2
例：某方按净现金流量如下表，当基准收益率为12％时，使用内部收益 指标评判方案。
期末 0 1 2 3 4 5
一、经济效果评价及其分类：
1、经济效果评价的内容：盈利能力分析、清偿能力分析、抗风 险能力分析 2、经济效果评价方法的分类： 经济效果评价的基本方法包括确定性与不确定性评价方法两类 二、经济效果评价指标 投资收益率 1、计算公式：投资收益率R=年净收益或年平均收益/投资总额 2、评价准则：R≥RC基准投资收益率，方案可以接受，否则， 方案不可行。 3、应用指标： 全部投资收益率=（正常年销售利润+正常年贷款利息+折旧）/总投资 自有资金收益率=（正常年销售利润+折旧）/自有资金 全部投资利润率=（正常年销售利润+正常年贷款利息）/总投资 自有资金利润率=正常年销售利润/自有资金
4.2.投资方案经济效果评价
投资方案经济效果评价一、经济效果评价的内容及指标体系（一）经济效果评价的内容（1）盈利能力分析；（2）偿债能力分析；（3）财务生存能力分析。
（财务生存能力是非经营性项目财务分析的主要内容。
）；（4）抗风险能力分析。
（二）经济效果评价的基本方法经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法和不确定性评价方法。
对同一投资方案而言，必须同时进行确定性评价和不确定性评价。
在进行方案比较时，一般以动态评价方法为主。
按是否考虑资金时间价值，经济效果评价方法又可分为静态评价方法和动态评价方法。
静态评价方法是不考虑资金时间价值，其最大特点是计算简便，适用于方案的初步评价，或对短期投资项目进行评价，以及对于逐年收益大致相等的项目评价。
（三）经济效果评价指标体系【注】：上图重点记忆静态与动态的区分1.投资收益率：指投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。
它是评价投资方案盈利能力的静态指标。
（1）计算公式：（2）评价准则。
将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Re）进行比较：1）若R≥Re, 则方案在经济上可以考虑接受；2）若 R<Re, 则方案在经济上是不可行的。
（3）投资收益率的应用指标。
根据分析目的的不同，投资收益率又可分为：总投资收益率（ROI）和资本金净利润率（ROE）。
1）总投资收益率（ROI）。
表示项目总投资的盈利水平。
式中：EBIT——项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；TI——项目总投资。
包括建设投资、建设期借款利息、全部流动资金。
2)资本金净利润率（ROE）。
表示项目资本金的盈利水平。
式中：NP——项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；EC——项目资本金。
资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值或确定的基准资本金净利润率，表明用项目资本金净利润率表示的项目盈利能力满足要求。
(4)投资收益率指标的优点与不足。
投资方案评价方法
投资方案评价方法引言在投资决策中，评价投资方案的好坏和可行性是非常重要的。
投资方案评价方法是通过对方案的各种要素进行综合分析和评估，以确定投资方案是否值得实施。
本文将介绍常用的投资方案评价方法，包括静态评价方法和动态评价方法。
一、静态评价方法静态评价方法主要通过对投资方案的静态现金流量进行分析和评估，考虑到投资的投入、产出和回收等因素。
常用的静态评价方法有：1. 投资回收期（Payback Period）投资回收期是指从投资项目开始运作到累计净现金流量等于初始投资额的时间。
投资回收期越短，说明项目回收资金越快，一般来说，投资回收期越短越好。
计算投资回收期的方法如下：投资回收期 = 初始投资额 / 平均年净现金流入量2. 净现值（Net Present Value，NPV）净现值是将投资方案未来现金流量的价值折算到投资决策时点的现值总和，用于衡量投资项目的经济效益。
净现值越大，说明投资项目的经济效益越好。
净现值的计算公式如下：净现值= Σ（现金流量 / (1 + i)^n） - 初始投资额其中，i为折现率，n为每期现金流量的时点。
3. 内部收益率（Internal Rate of Return，IRR）内部收益率是投资方案收益率与投资成本相等的折现率。
内部收益率越大，说明投资方案的回报率越高。
计算内部收益率的方法是将投资方案的净现值置为零，并求解满足此条件的折现率。
4. 平均报酬率（Average Rate of Return，ARR）平均报酬率是投资项目平均年净利润与平均年投入资金之比。
平均报酬率越高，说明投资项目的回报率越高。
计算平均报酬率的方法如下：平均报酬率 = 平均年净利润 / 平均年投入资金二、动态评价方法动态评价方法主要通过对投资方案的动态现金流量进行分析和评估，考虑到时间价值的因素。
常用的动态评价方法有：1. 净现值指数（Net Present Value Index）净现值指数是净现值与初始投资额之比，用于衡量投资方案的经济效益。
投资方案经济评价指标
投资方案经济评价指标1.净现值（NPV）净现值是投资方案经济评价中最重要的指标之一、净现值是指将项目未来的现金流量贴现到现在，再减去初始投资的金额后得到的现值。
净现值为正值的话，说明项目的净收益高于投资额，在经济上是可行的。
净现值计算的公式为：NPV=现金流量1/(1+r)^1+现金流量2/(1+r)^2+…+现金流量n/(1+r)^n-投资额2.内部收益率（IRR）内部收益率是指使项目净现值等于零时的贴现率。
也就是说，内部收益率是一种使得项目的现金流入和现金流出得到平衡的贴现率。
内部收益率越高，说明项目的回报越好。
内部收益率计算的公式为：0=现金流量1/(1+IRR)^1+现金流量2/(1+IRR)^2+…+现金流量n/(1+IRR)^n-投资额3.收益期（或回收期）收益期是指对于的投资额，项目能够回收全部投资额所需要的时间。
一般来说，收益期越短，说明项目越具有吸引力。
收益期的计算公式为：收益期=投资额/每年现金流量4.投资回报率（ROI）投资回报率是投资方案经济评价中常用的指标之一、它表示投资期间盈利的百分比。
投资回报率越高，代表着投资回报越好。
投资回报率=(总收益-投资额)/投资额5.敏感性分析敏感性分析是用于评估投资方案在各种不同情况下的变化。
通过敏感性分析，可以确定项目收益对于不同变量的敏感程度，以及在不同情况下的风险和可行性。
综上所述，投资方案经济评价指标包括净现值、内部收益率、收益期、投资回报率和敏感性分析等。
在进行投资决策时，我们可以综合考虑这些指标，以评估项目的经济效益和可行性，从而做出更科学和合理的投资决策。
投资方案经济效果评价
投资方案经济效果评价1. 引言投资方案经济效果评价是指对一个特定的投资方案进行经济效果的评估和分析，以确定该投资方案是否具备可行性和可持续性，供决策者作出相关决策。
本文将从投资方案的目标、投资成本、投资回报、风险评估等方面对投资方案经济效果进行详细分析。
2. 投资方案目标在评估投资方案经济效果之前，首先需要明确该投资方案的目标。
投资方案的目标可以是盈利最大化、降低成本、提高效率、扩大市场份额等等。
根据不同的目标设置，可以采用不同的指标对经济效果进行评价。
3. 投资成本评估投资成本评估是评价一个投资方案经济效果的重要步骤。
投资成本包括直接投资成本和间接投资成本。
直接投资成本主要包括资产购置成本、劳动力成本、技术设备成本等。
间接投资成本主要包括管理费用、市场推广费用、研发费用等。
通过对这些成本进行详细评估，可以确定投资方案的总投资额。
4. 投资回报评估投资回报评估是评价投资方案经济效果的核心内容之一。
投资回报一般衡量投资方案带来的经济效益。
常用的投资回报指标有净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、投资回收期、盈利能力指标等。
通过计算这些指标，可以综合评估投资方案的回报情况，并与其他投资方案进行比较。
5. 风险评估风险评估是评价投资方案经济效果的另一个重要方面。
任何一个投资方案都存在风险，包括市场风险、技术风险、政策风险等。
通过对投资方案可能面临的风险进行定性和定量分析，可以估计投资方案的风险水平，并对投资方案做风险控制和风险防范。
6. 效果评估方法评价投资方案经济效果的方法有很多种，常见的有净现值法、投资回收期法、盈利能力指标法、敏感性分析法等。
每种方法都有其优缺点和适用范围，选择合适的评估方法需要根据具体的情况来确定。
7. 实施案例分析为了更具体地说明投资方案经济效果评价的过程和方法，本文将以某公司投资开发新产品为例进行分析。
首先，明确投资方案的目标是提高市场份额。
接下来，根据市场调研数据，估算直接投资成本和间接投资成本，并计算出总投资额。
投资方案经济评价指标(一)
投资方案经济评价指标(一)投资方案经济评价指标是估算投资方案收益的一种方法，可以用来评估投资计划是否值得执行。
经济评价可以帮助投资者在决策投资项目时做出更明智的决定，以实现投资最大化。
经济评价包括许多指标，以下是最常用的经济评价指标：1. 内部收益率（IRR）：IRR是一种比较多个投资方案的指标。
它是指投资方案所获现金流量的折现率，使得投资方案净现值为零。
IRR越高，则表明投资回报率越高，投资方案风险越小。
2. 净现值（NPV）：NPV是某项投资计划在考虑时间价值后的净现值。
NPV正数表明投资方案是可行的。
反之，则表明该方案不能带来收益。
NPV是一种重要的经济评价指标，因为它考虑了资金成本及时间价值。
3. 收益期回收时间（PBP）： PBP是投资回报期限的时间长度，揭示从投入到回收需要的时间长度。
PBP越短，资金流动性越强，投资回收期也就短，获得利润的速度也往往更快。
4. 投资回收期（ROI）：ROI是投资所获得的总收益与投资总额的比率。
投资回收期越短，投资者的资金回收期限也就越短。
5. 投资利润率（ROR）：ROR是投资计划所获利润的比率。
ROR越高，则表明投资者的投资回报率越高，风险越小。
6. 会计报酬率（ARR）：ARR是指投资方案年平均净收益并将其除以总投资额的比率。
ARR较高说明该方案可行。
以上六种指标都是在经济评价中经常使用的指标。
但需要明确的是，如果只使用其中一个指标来评价经济效益，那么会产生风险或瑕疵，并且可能无法全面反映出投资项目的盈亏状况。
因此，选择适当的指标来进行投资方案的经济评价非常重要。
经济评价方案是评估经济效益的一种有效方法，可以帮助投资者更好的评估风险和回报之间的平衡，以及项目的可行性。
但是，要注意的是经济评价方案评价结果不能代表项目的全部，应该综合考虑多种因素，包括技术、市场、法律法规和环保等相关因素。
只有全面评价才能更好地为投资决策提供指导。
互斥型投资方案经济效果的静态评价方法
互斥型投资方案经济效果的静态评价方法在现代经济的大海里，投资就像一场精彩的冒险。
可是，你知道吗？有些投资方案是互斥的，也就是说，你不能同时选择它们。
就像你在饭店里点菜，如果你点了牛排，就不能再点鱼了。
今天咱们就来聊聊互斥型投资方案的经济效果，特别是它们的静态评价方法，咱们来“深入”探讨一下，绝对让你耳目一新！1. 什么是互斥型投资方案？1.1 定义首先，互斥型投资方案是指一组投资项目，其中选择一个意味着放弃其他的。
例如，假设你有两种投资选择：一个是开咖啡馆，另一个是开书店。
选择咖啡馆就得“告别”书店，真是让人伤脑筋啊。
1.2 特点这些方案的特点是，它们往往都很有吸引力，但在决策时却让人感到无比的纠结。
它们各有千秋，能带来的收益和风险各不相同，像是两位明星在争夺你这位观众的心。
选择哪个，真是让人“伤心欲绝”。
2. 静态评价方法2.1 净现值法说到评价这些投资方案，咱们首先得聊聊净现值法。
这是一种相对简单却极其有效的方法。
基本上，它就是把未来的现金流折现到现在，然后再减去投资成本。
听起来有点复杂，但实际上就像算账一样。
比如，你投资了一家咖啡馆，预计每年赚1000元，如果把这个未来的钱折现到现在，你就能知道这笔投资值不值得。
净现值大于零，那就“恭喜发财”啦；小于零，可能就要“吃亏”了。
2.2 内部收益率法接下来是内部收益率法。
它就像是为你的投资方案“打分”。
内部收益率其实就是使净现值为零的折现率。
换句话说，就是说，你得到了多少回报。
如果这个数字高于市场利率，说明你的投资是个“好买卖”；如果低于，可能就要重新考虑了。
这就像是朋友之间借钱，利率高你就放心，利率低就得好好权衡一下了。
3. 经济效果的比较3.1 多方案比较当我们手里有多个互斥型投资方案时，就得进行经济效果的比较。
通过前面提到的净现值和内部收益率，我们可以把这些方案一一“摆上桌”，来个“评比赛”。
哪一个方案的经济效果最好，咱们就“下手”选它。
就像选球队，得看看谁的实力最强！3.2 风险评估不过，光看收益可不够，风险也是得考虑的。
工程经济学第四章经济评价指标与方法
比in0—，———也基项准目称收寿益费命率期用；。 效益率。对若其单B计/C一≥算方1，案公则进式该行为方评案价：可时以，
接受；否则应予以拒绝。
六、效益费用比
• 现金流入的现值和现金流出的现值比 • 大于等于1 • 相对值（NPV是绝对值）
七、内部收益率
内部收益率（Internal Rate of Return，用IRR表示） 就是项目在经济寿命期内的净现值或净年值等于零时的折 现率。在所有的经济评价指标中，内部收益率是最重要的 评价指标之一。
• 缺点：没有考虑资金的时间价值，没有全面 的反应项目，而且要有基准投资回收期。
2、动态投资回收期 动态投资回收期是指在考虑资金时间价值的条件下， 以项目净收益抵偿项目全部投资所需要的时间。动态投资 回收期克服了静态投资回收期未考虑资金时间价值的缺陷， 是反映项目财务上投资回收能力的主要指标。动态投资回 收期自建设开始年算起，其计算表达式为：
• 投资回收期指标的优点：是概念清晰、简单 易用。尤其重要的是该指标不仅在一定程度 上反映项目的经济性，而且反映项目的风险 大小。
• 项目决策面临着未来的不确定性因素的挑战，这种 不确定性所带来的风险随着时间的延长而增加，因 为离现时愈远，人们所能确知的东西就愈少。为了 减少这种风险，就必然希望投资回收期越短越好。 因此，作为能够反映一定经济性和风险性的回收期 指标，在项目评价中具有独特的地位和作用，被广 泛用作项目评价的辅助性指标。
30
40
50
∞
NPV（i）=-1000+400（P/A，i，4） （万元）
600 268 35
0 -133 -260 -358 -1000
图
• 净现值（NPV）指标的特性
《工程经济学》投资项目的经济评价指标及方法
P 净现金流量折现累计开 始出现正值的年份数－ 1
' t
上年净现金流量折现累 计值的绝对值 当年净现金流量的折现 值
31
第二节
时间性指标与评价方法
【例2-4】已知企业5年内的现金流如下表，求它的 动态投资回收期。单位：万元
i=10%
年份 净现金流量 0 -120 1 20 2 30 3 40 4 50 5 60
4
第一节
项目经济评价指标分类
静态投资回收期（Pt） 静态指标 总投资收益率（ROI） 项目资本金净利润率（ROE）
1、按指标在计算中是否考虑资金时间价值
项目 经济 评价 指标
动态投资回收期（Pt’） 净现值（NPV） 动态指标 净年值（NAV） 内部收益率（IRR） 经济效益费用比（RBC） 利息备付率（ICR）
－120
－46.98 －12.83
P t (5 1)
'
12.83 37.26
4.34(年)
33
第二节
时间性指标与评价方法
② 若项目建成投产后各年的净现金流量均相同（如 图），那么:
Ii ln 1 R P ln1 i
C ' t c
R
0 1
（1）净现值的定义： 指投资项目按基准收益率（ic)或一定的折现率 (i)，将各年的净现金流量折现到投资起点现值的代 数和。
净现值是考察项目在计算期内盈利能力的主要
17
第二节
（4）基本步骤：
时间性指标与评价方法
采用静态投资回收期对投资方案进行评价时，其
基本做法如下：
①确定行业的基准投资回收期（Pc）； ②计算项目的静态投资回收期（Pt）； ③比较Pt和Pc： 若Pt≤Pc，则项目可以考虑接受； 若Pt＞Pc，则项目是不可行的。
投资方案经济效果评价方法
三、经济效果评价方法
（三）互斥方案评价：需要从若干方案中选择一个经济性最优的方案 1、相同寿命互斥方案的选择 用差额收益率选择方案 1、含义：方案B比方案A多用掉的投资的内部收益率 2、判断：△i’ > i’基，投资方案B优于A，反之 3、注意：使投资差额为负值，差额现金流量符合常规投资 4、步骤： （1）按初始投资递增顺序排列，A0为不投资方案，相当投放到其它机会上。 （2）选择最小的投资方案为暂时最优方案，作为比较基准。 （3）把暂时最优方案与下一方案比较，计算现金流量之差，求△i’，如果△i’ > i基，将是暂时最优 方案，排除原暂时最优方案 （4）重复上述步骤，最后的暂时最优方案将是最优方案。 例：已知i=15%
投资方案经济效果评价方法
一、经济效果评价及其分类：
1、经济效果评价的内容：盈利能力分析、清偿能力分析、抗风 险能力分析 2、经济效果评价方法的分类： 经济效果评价的基本方法包括确定性与不确定性评价方法两类 二、经济效果评价指标 投资收益率 1、计算公式：投资收益率R=年净收益或年平均收益/投资总额 2、评价准则：R≥RC基准投资收益率，方案可以接受，否则，方 案不可行。 3、应用指标： 全部投资收益率=（正常年销售利润+正常年贷款利息+折旧）/总投资 自有资金收益率=（正常年销售利润+折旧）/自有资金 全部投资利润率=（正常年销售利润+正常年贷款利息）/总投资 自有资金利润率=正常年销售利润/自有资金
独立方案 A B C D 初始投资 200 240 160 200 NPV 180 192 112 130 NPVR 0.9 0.8 0.7 0.65
两种方法的比较：（1）缺点是由于方案投资具有不可分性，一个方案只能 作为一个整体被接受或放弃，经常会出现资金没有被充分利用的情况，因而 不一定能保证获得最佳组合方案。（2）在各种情况下均能保证获得最佳组 合方案，但缺点是计算繁琐。
投资项目基本经济评价指标与评价方法
根据项目评价是否考虑资金时间价值，可将指标分为静态指标和动态指标.为了便于讨论，将指标分为三类，即时间性指标、价值性指标、比率性指标。
评价指标：时间性指标:投资回收期（pt，pt1）借款偿还期(Pd）价值性指标:净现值（NPV）净年值（NAV）比率性指标：内部收益率(IRR）净现值率(NPVR）费用收益率(B／C)投资利润率利息备付率偿债备付率(一）、时间性评价指标1、静态投资回收期Pt =［累计净现金流量开始出现正值的年份数］-1+[［上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量］判别标准求出的Pt需与基准投资回收期Pc进行比较。
若Pt≤Pc，可以考虑接受该项目；Pt〉Pc，考虑拒绝该项目。
2动态投资回收期（Pt1)Pt1 =［累计折现净现金流量的绝对值的年份数］-1++[［上年累计折现净现金流量的绝对值/当年折现净现金流量]评价标准当Pt1≤n时，考虑接受该项目.否则，考虑拒绝该项目。
3．Pt指标的优点与不足Pt指标的最大优点是经济意义明确、直观,计算简便,便于投资者衡量项目承担风险的能力,同时在一定程度上反映投资效果的优劣.因此，Pt指标获得了广泛的应用。
但该指标只考虑投资回收之前的效果,不能反映回收投资之后的情况，无法反映项目整体盈利水平，且静态投资回收期不考虑资金时间价值，无法正确地辨识项目的优劣。
同时，由于技术进步的影响，Pc难以确定。
（二）、价值性指标价值性指标反映一个项目的现金流量相对于基准投资收益率所能实现的盈利水平.最主要最常用的价值性指标是净现值及净年值.1、净现值净现值是指投资项目按基准收益率ic将各年的净现金流量折现到投资起点的现值之代数和。
所谓基准收益率是指要求投资达到的最低收益率，用ic表示。
其计算公式为：nNPV（ic)=∑(CI—CO）t (1+ic）—tt=0评价标准净现值法的评价标准为:NPV(ic）≥0，考虑接受该项目；NPV(ic)<0，考虑拒绝该项目。
投资项目的经济评价
方案比较
不பைடு நூலகம்定性分析
国民经济评价 结论推荐最佳方案
方案比较
二、经济评价的特点和要求
（一）项目经济评价的特点
1. 以动态为主。 2. 以定量分析为主。 3. 以宏观效益分析为主。 4. 以价值量分析为主。 5. 以预测分析为主。 6. 以全过程分析为主。
（二）经济评价的要求
1. 项目经济评价应持公正、科学的态度，基础数据要准 确可靠，效益与费用计算口径要对应一致。
------
资本金财务内部收 益率
------
投资各方财务内部 收益率
投资利润率 投资利税率 资本金利润率
------
清偿能力 资金来源与运用表 分析 借款偿还计划表
借款偿还期 ------
------
第二节 投资项目总投资的估算
设备及工器具投资
设备购置费
工器具及生产家具购置费 直接费
建设投资
建筑安装工程投资 间接费 税金
It——第t年的建筑工程费、安装工程费、设备及工器具购置费
之和；
二、无形资产投资的估算 主要包括专利权、非专利技术、土地使用权、商标、商誉、著作权等。
三、流动资金投资的估算 流动资金是指占用在流动资产上的资金。主要可分为生产领域的流动资金和
流通领域的流动资金。其中生产领域的流动资金包括生产储备资金和生产资金。 流通领域中的流动资金主要包括成品资金、结算资金和货币资金。 流动资金＝流动资产－流动负债
利润
土地费用
工程项目其他费用 与项目建设有关的费用
预备费
基本预备费与未来企业生产经营有关的费用 涨价预备费
建设期贷款利息
安速商务服务枩痋爿
一、固定资产投资的估算 （一）固定资产投资的构成 主要包括工程费用、工程建设其他费用和预备费。 （二）固定资产投资的估算方法 1.单位生产能力投资估算法 2.生产能力指数估算法 3. 概算指标估算法 ⑴ 建筑工程费 通常采用单位综合指标（每m2、m3、m、km的造价）估算法进行。 ⑵ 安装工程费 安装工程费=设备原价×安装费率 安装工程费=设备吨位×每吨安装费 ⑶ 设备及工器具购置费 设备购置费 ＝ 设备原价（进口设备抵岸价）＋ 设备运杂费 工器具及生产家具购置费 ＝ 设备购置费 × 费率 ① 国产设备原价的确定 1）国产标准设备原价的确定 2）国产非标准设备原价的确定
工程经济—投资方案经济效果的评价
『正确答案』ACD 『答案解析』本题考查的是互斥型方案静态评价方法。互斥方案静态分析常用增量投资收益率、 增量投资回收期、年折算费用、综合总费用等评价方法进行相对经济效果的评价。参见教材 P188
【2018考题·单选题】某项目预计投产后第5年的息税前利润为180万元，应还借款本金为40万元，应 付利息为30万元，应缴企业所得税为37.5万元，折旧和摊销为20万元，则该项目当年偿债备付率为 （ ）。
A.2.32 B.2.86 C.3.31 D.3.75
『正确答案』A 『答案解析』本题考查的是经济效果评价指标体系。偿债备付率＝可用于还本付息的资金/当期 应还本付息的金额。可用于还本付息的资金＝息税前利润加折旧和摊销－企业所得税。偿债备 付率＝（180＋20－37.5）/（40＋30）＝2.32。参见教材P179。
【例题·单选题】下列关于投资方案偿债能力指标的说法中，不正确的是（ ）。 A.利息备付率反映投资方案偿付债务利息的保障程度 B.偿债备付率反映可用于还本付息的资金保障程度 C.利息备付率和偿债备付率均应大于2 D.利息备付率和偿债备付率均应分年计算
『正确答案』C 『答案解析』本题考查的是经济效果评价指标体系。选项C错误，利息备付率应大于1，并结合 债权人的要求确定。参见教材P179。
【例题·单选题】采用投资回收期指标评价投资方案的经济效果时，其优点是能够（ ）。 A.全面考虑整个计算期内的现金流量 B.作为投资方案选择的可靠依据 C.一定程度上反映资本的周转速度 D.准确衡量整个计算期内的经济效果
『正确答案』C 『答案解析』本题考查的是经济效果评价指标体系。投资回收期优点：指标容易理解，计算简 便，显示了资本的周转速度。参见教材P179。
方案经济评价的常用指标有哪些
方案经济评价的常用指标有哪些方案经济评价的常用指标有哪些在职业策划师的工作中，经济评价是一个重要的环节。
方案经济评价的目的是通过对方案的经济性进行分析和评估，从而为决策者提供经济方面的决策依据。
在进行方案经济评价时，常用的指标有许多，本文将从成本效益、投资回报率、经济增加值、净现值、内部收益率和灵敏度分析六个方面进行展开叙述。
一、成本效益指标成本效益指标是一种常用的经济评价指标，用于比较不同方案之间的成本与效益。
通常采用成本-效益比和成本-效益分析的方法进行计算和评估。
成本-效益比是指方案的总成本与总效益之间的比值，可以用来衡量投资的效益性。
成本-效益分析则是结合了方案的成本和效益，通过计算净现值、内部收益率等指标，对方案进行综合评估。
二、投资回报率投资回报率是评估方案经济性的重要指标之一。
它是指投资所获得的回报与投资额之间的比值。
投资回报率可以衡量一个方案是否具有经济效益，对于投资者来说，投资回报率高的方案更具吸引力。
投资回报率的计算公式为：投资回报率 = (方案收益 - 方案成本) / 方案成本。
三、经济增加值经济增加值是指由于方案实施而带来的经济效益。
经济增加值可以通过计算方案的总收益与总成本之差得出。
经济增加值可以衡量一个方案对于企业整体经济效益的贡献程度，是衡量投资方案是否可行的重要指标之一。
四、净现值净现值是一种常用的方案经济评价指标，用于评估方案的投资回报情况。
净现值是指方案的现金流入与现金流出之间的差额，可以通过对方案的现金流量进行贴现计算得出。
净现值为正表示方案具有投资价值，为负表示方案投资不可行。
五、内部收益率内部收益率是评估方案经济性的一种常用指标，可以衡量一个方案的投资回报率。
内部收益率是指使方案的净现值等于零的收益率，可以通过对方案的现金流量进行计算得出。
内部收益率越高，表示方案的投资回报越好。
内部收益率可以帮助决策者判断一个方案是否值得投资。
六、灵敏度分析灵敏度分析是一种常用的方案经济评价方法，用于评估方案对关键变量的敏感性。
投资方案经济效果评价方法
二、动态评价指标
它不仅考虑了资金的时间价值，而且考虑了项目在整个寿命期内的全部经济数据，因 此比（NPV——Net Present Value）
（1）计算公式和评价准则
n
计算公式： NPV (CI CO)t (1 ic )t t 0
评价准则：对单方案，NPV≥0，可行；多方案比选时，NPV越大的方案相对越优。
• E指标优点：计算简便，能够直观地衡量项 目的经营成果，可适用于各种投资规模。
• E指标缺点：没有考虑投资收益的时间因素， 忽视了资金具有时间价值的重要性；指标 的计算主观随意性太强，在指标的计算中， 对于应该如何计算投资资金占用，如何确 定利润，都带有一定的不确定性和人为因 素，因此以投资收益率指标作为主要的决 策依据不太可靠。
（2）几个需要说明的问题
① 累计净现值曲线：反映项目逐年累计净现值随时间变化的一条曲线
AC—总投资额 AB—总投资现值 DF—累计净现金流量（期末） EF—净现值 OG—静态投资回收期 OH—动态投资回收期
金额 O
D
E
A
G
t
H
F
B
C
第四章 经济效果评价指标与方法
② 基准折现率：是投资者对资金时间价值的最低期望值
i′ i
第四章 经济效果评价指标与方法
④ 净现值最大准则与最佳经济规模
最佳经济规模就是盈利总和最大的投资规模。考虑到资金的时间价值，也就是净现值最 大的投资规模。所以，最佳经济规模可以通过净现值最大准则来选择。
⑤ 净现值指标的不足之处：
• 式中：可用于还本付息资金：包括可用于还款的
折旧和摊销，成本中列支的利息费用，可用于还
款的税后利润等；
• 当期应还本付息金额：包括当期应还贷款本金额 及计入成本的利息。
投资项目的经济效益评价方法概述
净终值（FW）：FW=NPV（F/P,i,n） FW=AW （F/A,i,n） NPV=AW （P/A,i,n）=FW （P/F,i,n）
5.3.1净现值（NPV）
净现值的等效指标
❖ 费用现值（PC） 定义：将方案逐年的投资与寿命期内各年的经营费用按 基准收益率换算成期初的现值。
5.2.1投资回收期
1、静态投资回收期（Tp）的计算
(2)累计计算法：
例 题 5-1
t
0
1
2
3
4
5
NCFt -8
-4
2
4
6
8
∑ NCFt -8 -12 -10 -6
0
8
Tp=4年
例 题 5-2
t
0
1
2
3
NCFt
-8
-4
4
4
∑NCFt -8 -12 -8
-4
Tp=4-1+|-4|/6=3.667年
5.3.2关于价值型指标若干要点讨论 1、关于基准折现率
对评价指标的直接影响（以净现值为例） ：
i不同，导致NPV＞0或NPV＜0，符号发生变
化；
i不同，导致多方案按NPV指标值的排序发生变
化，从而导致确定方案的不同。
5.3.2关于价值型指标若干要点讨论
1、关于基准折现率
对评价指标的直接影响（以净现值为例） ：
A 指标定义
B 计算方法
学习重点
C 经济含义
D 评价准则
5.1.2项目经济评价指标
指标间的关系
时间型指标与 效率型指标间 的关系
投资回收期、 净现值、内部 收益率的关系
第3讲 财务评价方法之一：单一投资方案的经济评价
SHZH
②动态投资回收期：
∵9年末：－15000－2500(P/A,0.1,2)＋ 4000(P/A,0.1,7)(P/F,0.1,2)＋1000(P/G,0.1,4)(P/F,0.1,5) ＝－526.44 又10年末：－15000－2500(P/A,0.1,2)＋ 4000(P/A,0.1,8)(P/F,0.1,2)＋1000(P/G,0.1,5)(P/F,0.1,5) ＝2558.11 由直线插值法
每年的净收益为NBt（t＝1，2，…，n），则动态投 资回收期为满足下式的T：
NBt (1＋i )t－K＝0 t＝1
T
或
03年8月
NBt ( P / F , i, t )－K＝0
t 1
《技术经济学》讲义 4
T
SHZH
＊若项目每年的净收益相同，即NB1＝NB2＝… ＝ NBn ＝ NB，则有
＊一般地，同一净现金流量的净现值随着贴现率 i的增大而减小(如下图)。故基准贴现率 i 定得越高， 能被接受的方案越少。 NPV
i*
0
03年8月 《技术经济学》讲义
i
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SHZH
＊NPV之所以随着 i 的增大而减小，是因为一 般投资项目正的现金流入总是发生在负的现金流出 之后，使得随着贴现率的增加，正的现金流入贴现 到期初的时间长，其现值减少得多，而负的现金流
项目总投资润总额年利润总额或年平均利投资利润率100项目总投资税总额年利税总额或年平均利投资利税率100资本金润总额年利润总额或年平均利资本金利润率100用投资收益率评价投资方案的经济效果需要与本行业的平均水平对比以判别项目的盈利能力是否达到本行业的平均水平
SHZH
第三讲 财务评价方法之一： 单一投资方案的经济评价
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年
-20万元 -25万元
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计算各年的累积净现金流量：
(CI-CO)t=0=25
1 t 0
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（万元）
(CI CO)t 25 (20) 45 （万元）
(CI CO)t 25 (20) 8 12 51 （万元）
式中 T——项目各年累积净现金流量首次出现 正值或零的年份。
假设行业基准投资回收期为Pc（财务评价投资 回收期指标的行业基准判据），静态投资回收 期的判别准则为：
若Pt≤Pc，则项目可考虑接受； 若Pt>Pc，则项目应予以拒绝。
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2、动态投资回收期
动态投资回收期是指在考虑资金时间价值的 条件下，按设定的行业基准收益率收回投资所需 的时间。计算公式为
' ——动态投资回收期； 式中 P t
T ——项目各年累积净现金流量现值开 始出现正值或零的年份。
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在项目评价中，项目的动态投资回收期必须小 于或等于行业基准投资回收期。因此，用动态 投资回收期评价项目的可行性，判别准则为：
' 若 P t
' 若 P t
≤Pc，则项目可以被接受； >Pc，则项目应予以拒绝。
投资方案的经济评价方法
一 经济评价的指标及判据
时间型指标 评 价 指 标 静态回收期、动态回收期、借款偿还期
价值型指标
净现值、净年值、费用现值、费用年值
比率型指标
投资收益率、净现值率、内部收益率
工程项目经济指标分类图
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1
（一）投资回收期
投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资 所需要的时间。
前3年累积净现金流量现值
3 t 0
(CI CO)t ( P / F , i, n)
25(20)(P/F,10%,1)12(P/A,10%,2)(P/F,10%, 1)现金流量现值和各年累积 净现金流量现值，结果如下表所示。 12 2018/10/27
折现系数i10% 净现金流量 净现金流量现值
累积净现金流量现值
25
43.18
33.26
24.24
16.04
8.6
1.82
4.34
9.94
15.0
各年累积净现金流量现值首次出现正值的年份为 T7年，该年对应的净现金流量现值为6.158 4万 元，(T1) 6年对应的累积净现金流量现值绝对 值为1.82万元。
由于Pt<Pc，因此，该项目可以考虑接受。
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为了采用动态投资回收期法判断项目的可行性， 需要计算各年净现金流量现值和各年累积净现金 流量现值。以n=3年为例。
第 3 年 的 净 现 金 流 量 现 值 (CICO)t3(P/F,
I,n)
12(P/F, 10%, 3) 9.015 6（万元）
年
累积净现金流量的现值表
份 0 25 1 25 1 20 0.91 18.18 2 12 0.826 9.92 3 12 0.75 9.015
单位：万元
4 12 0.68 8.20 5 12 0.62 7.45 6 12 0.56 6.77 7 12 0.51 6.16 8 12 0.47 5.56 9 12 0.42 5.09
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所以，动态投资回收期为
1.82 Pt (7 1) 6.30 6.158 4
t 0
各年累积净现金流量计算结果如下表所示。
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累积净现金流量表
年 份 0 1 2 12
单位：万元
3 12 4 12 9 5 12 3 6 12 15 7 12 27 8 12 39 9 12 51
净现金流量
25 20
累积净现金流量 25 45 33 21
各年累积净现金流量首次出现正值的年份为T=5年； 该年对应的净现金流量为12万元；(T-1)=4年对应的累 积净现金流量绝对值为9万元。代入式（19-2）得静 态投资回收期为 Pt= (5-1) +9/12=4.75（年）
Pt
式中 CI——现金流入量； CO——现金流出量； (CI-CO)t——第t年的净现金流量；
t 0
Pt——静态投资回收期（年），反映回收项目 全部投资需要的时间。
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在实际计算中，一般是根据投资项目财务分析 中使用的现金流量表来进行计算，公式如下：
Pt (T 1) 1) 年的累 金流量的 值 第(T 1) 年的累积净现金流量的绝对值 第T 金流量 T年的 年的净现金流量
按是否考虑资金的时间价值，投资回收期有静 态和动态之分。 投资回收期一般从项目开始投资之年算起。
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1、静态投资回收期
静态投资回收期是在不考虑资金的时间价值 条件下，考察项目的投资回收能力，它从回收投 资的速度反映项目的经济效益。计算公式为
(CI CO)t 0
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例 某工程项目各年净现金流量下表所示。如 果行业的基准投资回收期为8年，行业基准收 益率为10%，试分别用静态和动态投资回收期 指标分析该项目的可行性。 净现金流量表
年 份 0 25
单位：万元
1 20 2~9 12
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净现金流量
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解：用静态投资回收期判别项目可行性的方法是计算项 目的投资回收期，将其与行业基准投资回收期比较，然 后做出判别。现已知行业的基准投资回收期为5年，需 计算项目的实际投资回收期。项目现金流量如下图所示 12万元 。
t ( CI CO ) (1 i ) 0 t c t 0 Pt'
式中 Pt' ——动态投资回收期； ic——行业基准收益率。
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与静态投资回收期类似，在实际计算中，一般 用财务现金流量表中的累积净现金流量现值计 算动态投资回收期。计算公式如下：
第 1) 年的累积净现金流量现值的绝对值 第( (T T 1) 年的累 金流量 的 值 Pt (T 1) 年的 金流量 第第 TT 年的净现金流量现值