第二章金融市场体系
2017年金融考研专业课米什金《货币金融学》重点章节
2017年金融考研专业课米什金《货币金融学》重点章节第一章为什么研究货币、银行与金融市场GDP平减指数,通货膨胀率计算第二章金融体系概览1.名词解释逆向选择:在信息不对称的情况下,差的商品总是将好的商品逐出市场;或者说拥有信息优势的一方总是趋向于做出有利于自生而不利于别人的选择。
金融恐慌:由于资金提供者对金融中介机构的稳定性产生怀疑,因而将资金从稳定和不稳定的机构中抽回,导致大量金融机构倒闭。
2.金融市场的基本经济功能:将资金从那些由于支出小于收入而积蓄多余资金的人手中转移至由于支出大于收入而缺乏资金的人手中。
(直接,间接融资)3.金融市场的结构:债权股权市场;一级二级市场;交易所、场外市场OTC;货币市场:小于一年,短期国库券,可转让存单,商业票据,银行承兑汇票,回购协议,联邦基金等。
资本市场:大于一年,股票,公司债券,抵押贷款,美国政府证券,商业贷款等。
4.金融市场国际化:外国债券:在外国市场上发行,并以发行国货币计价的债券。
欧洲债券:在外国市场上发行,但并非以发行国货币来计价的债券。
欧洲货币:存放在本国之外的银行的外国货币。
最重要的是欧洲美元。
欧洲美元:存放在美国以外的外国银行或美国银行国外分支机构的美元。
5.金融中介功能(间接融资):1)降低交易成本,为客户提供流动性服务。
2)分担风险,减少投资者风险。
3)缓解由信息不对称而产生的逆向选择和道德风险问题。
6.金融中介类型:1)存款机构:银行,信用社。
2)契约性储蓄机构:保险,养、退休基金。
3)投资中介机构:财务公司,共同基金,货币市场共同基金,投行。
6.金融体系的监管帮助投资者获取更多信息,确保金融体系的健全性。
1986《Q》废除。
(Q:美联储有权利设置银行存款利率上限)第三章什么是货币1.货币的功能交易媒介,记账单位,价值贮藏(流动性:资产转化为交易媒介的成本和速度)2.货币计量M1=通货+旅行者支票+活期存款+其他支票存款M2=M1+小额定期存款+储蓄存款与货币市场存款账户+货币市场共同基金份额第四章理解利率1.四种信用市场工具1)普通贷款:到期支付本金与利息,如商业贷款。
第二章同业拆借市场《金融市场》PPT课件
C (3)有利于及时反映货币市场资金供 求变化。
D
(4)有利于中央银行货币政策 的实现。
2.2 同业拆借市场的运行机制 2.2.1 同业拆借市场的参与者
A (1)资金需求者
B
(2)资金供给者
C (3)市场中介人
D (4)中央银行与金融监管机构
2.2 同业拆借市场的运行机制 2.2.2 同业拆借市场的支付工具
CHAPTER
TWO
第二章同业拆 借市场
2.1 同业拆借市场概述
2.1.1 同业拆借市场的概念
同业拆借是在具有法人资格的金融机构及经法人授权的非法人金融机构、 分支机构之间的短期资金融通,目的在于调剂头寸和临时性资金余缺。 按照资金流动的方向,将从资金多余的金融机构临时借入款项,称为拆 入;而资金多余的金融机构向资金不足的金融机构贷出款项,则称为拆 出。这种金融机构之间进行短期资金融通、临时性头寸调剂等资金拆借 活动所形成的市场就被称为同业拆借市场,亦称“同业拆放市场”。
1
一
1984—1995 年年底:初 始阶段
2
二
1996—1998 年:规范阶 段
3
三
1998年至今: 规范发展阶 段
2.3 我国的同业拆借市场及运作实务 2.3.2 当前我国同业拆借市场的基本情况
1)同业拆借市场运作体系基本确立
2)同业拆借市场成员不断增加
3)拆借利率市场化,利率形成机制不断完善 4)同业拆借已成为商业银行短期资金管理的 首选方式
01
本票
02
支票
06
03
资金拆借 支付工具 承兑汇票
05
转贴现
04
同业债券
2.2 同业拆借市场的运行机制
金融市场与金融工具2(2013)
3、按投资的性质划分,可分为:债务凭证类金融工具
(债务工具)和所有权凭证类金融工具(权益工具)。 ☆所有权凭证类金融工具只有股票一种;其他都属于债 务凭证类金融工具。 ☆二者差别 债务凭证表明投入的资金取得了债权,所以有权据 以到期讨还本金; 而所有权凭证表明资金的投入并非取得债权而是所 有权,因而可从发行者处获得分红,但无权据以索要 本金,只可以在必要时通过转让所有权,即出售证券 的方式收回本金。
3.风险性:指金融工具的所有者收回本金的可能性, 亦称为风险性。主要的风险有:信用风险和市场 风险。 ☆例1:某投资者用每股20元的价格买进某股票 1000股,花费2万元。后来该股票价格一直走低, 该投资者不得不在15元的价格上卖出该股票,股 票收入1.5万元,因此该投资者损失了5000元的 本金。 ☆例2:一家水泥厂需要资金5000万元以购买一 套外国设备,拟采用发行债券的方式筹集资金。 经有关部门批准发行了一笔面额为1000元,期限 为5年的债券,发行对象为社会自然人和法人。 后来由于该厂家决策失误,经营出现了重大困难, 不到5年的时间就破产倒闭了,该债券到期也无 法偿付,给购买者带来了巨大的损失。
☆货币市场互助基金:货币市场互助基金简称 MMMF。这种基金吸收小额投资,然后再用来在 货币市场上投资。利润可不受存款利率的限制。 ☆货币市场存款账户(MMDA):MMDA是美国银行 1972年推出的一种储蓄与投资相结合的“利率 自由化”支票存款账户。MMDA类似于储蓄账户, 但它不属于转账账户。其开办成本低于NOW账 户。 ☆协定账户(NA):协定账户是一种可在活期存款 账户、可转让支付命令账户、货币市场互助基 金账户三种账户之间自动转账的账户。
货币市场—期限在1年以内的短期金融工具的 交易市场。 资本市场—期限在1年以上的长期金融工具交 易的市场。 思考:以下的金融工具属于哪个市场? 银行票据,国库券,商业票据,股票,公债
2023内部版米什金版货币金融学简答及知识点
2023内部版米什金版货币金融学简答及知识点第一章:1 .什么是金融市场,金融市场的基本功能是什么?金融市场是资金由盈余单位向短缺单位转移的市场。
金融市场履行的基本经济功能是:从那些由于支出少于收入而积蓄了盈余资金的人那里把资金引导到那些由于支出超过收入而资金短缺的人那里。
第二章:金融体系概述L金融市场的种类划分⑴股权市场和债权市场。
(按契约的性质)2 2)一级市场和二级市场。
(按在发行和交易中的地位)(3)场内交易市场和场外交易市场。
(按交易的地点和场所)(4)货币市场和资本市场。
(按所交易金融工具的期限长短)2 .主要的货币市场工具和资本市场工具有哪些?货币市场工具:(1)美国国库券(贴现发行)(2)可转让银行定期存单(3)商业票据(4)回购协议(5)联邦基金资本市场工具:(1)股票(2)抵押贷款(3)公司债券(4)美国政府债券(5)美国政府机构债券(6)州和地方政府债券3 .金融中介机构的概念和类型概念:金融中介机构是通过发行负债工具筹集资金,并且通过运用这些资金购买证券或者发放贷款来形成资产的金融机构。
(1)存款机构(商业银行,储贷协会,互助储蓄银行,信用社)(2)契约型储蓄机构(保险公司,养老金,退休金)(3)投资中介机构(财务公司,共同基金,货币市场共同基金,投资银行)4 .直接融资和间接融资的区别(1)在直接融资中,借款人通过将证券卖给贷款人,直接从贷款人那里取得资金;在间接融资中,金融机构居于贷款人和借款人之间,帮助实现资金在二者之间的转移。
(2)直接融资的优点:短缺单位可以节约一定的融资成本,盈余单位可以获得较高的资金报酬。
缺点:盈余单位需要有一定专业知识和能力且负担的风险高;对短缺单位来说,直接融资市场门槛较高。
(3)间接融资的优点或功能:降低交易成本,实现规模经济;有助于降低投资者面临的风险;解决信息不对称问题(交易发生前:逆向选择;交易发生后:道德风险)(4)需要注意的是区别这两种融资不在于是否有金融机构的介入,而在于金融机构是否发挥了信用中介作用。
高级经济师-金融-第四版 2第二章 建设现代金融体系与金融制度
第二章建设现代金融体系与金融制度第一节现代金融体系一、现代金融体系概述(一)现代金融体系内涵1、金融体系是货币政策、金融机构、金融市场、金融工具、金融监管等金融要素的集合,是有机系统。
2、现代金融体系强调以下几点内容:(1)金融要素结合的条件和有机程度提高,实现金融体系的结构优化;(2)金融要素结合后的金融功能发挥程度提高;(3)新的金融要素(金融科技、绿色金融)的融入,扩展了金融体系的外延(二)现代金融体系的特征(5个)1、能够充分发挥市场机制在金融资源配置上的决定性作用2、能够发挥金融市场的对内对外开放机制3、能够充分发挥宏观调控部门的作用4、能够做到金融监管对各类金融行为的全覆盖5、能够根据现代科技进步和实体经济部门的要求,适时改革或调整金融结构,提高金融运作效率(三)现代金融体系的功能20世纪90年代,罗伯特默盾和兹维博迪提出金融功能框架,同样适用于现代金融体系1、提供清算和结算的途径2、提供集中资本和股份分割的机制。
3、在时间和空间上转移资源4、提供分散、转移和管理风险的途径5、提供价格信息6、提供解决激励问题的方法(四)银行导向的金融体系和市场导向的金融体系1、比较金融体系理论将金融体系分为:银行导向的金融体系、市场导向的金融体系,二者无优劣之分2、银行导向的金融体系,资源配置主要依靠银行,如德、日3、市场导向的金融市场,资源配置主要依靠资本市场,如美、英4、我国的金融体系:从静态角度看呈现银行导向结构,从动态角度看则迅速向市场导向的结构靠近;随着我国金融体制改革的不断深化,开放的市场导向金融体系是未来的发展方向。
二、我国推动构建具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系的重要政策举措(一)推动金融回归服务实体经济的本源1、遏制金融资金脱实向虚趋势;我国采取一系列措施补充实体经济资本金(1)通过发展股权融资补充实体经济资本金,解决融资难、融资贵问题;(2)大力发展资本市场,“沪港通”、“深港通”先后实施;(3)要求银行业金融机构增强对制造强国建设的支持力度,继续做好产业结构战略性调整;(4)为京津冀协同发展、长江经济带建设提供金融支持;(5)指定支持普惠金融措施2、鼓励金融业扶持小微企业和农业(1)关于扶持小微企业,《国务院关于扶持小型微型企业健康发展意见》提出10项政策措施,包括税收优惠政策等;随后连续出台多项措施支持小微企业发展(2)关于扶持农业,主要集中在各类农业补贴、补助政策上(二)全面深化金融体制改革党的十八大以来,我国采取了一系列推进和深化金融体制改革的举措:1、积极稳妥推进金融机构改革2、加强多层次资本市场体系建设3、拓宽保险资金支持实体资金渠道4、大力发展普惠金融和绿色金融(三)加强金融风险防控体系建设维护金融安全和稳定,关键是防范化解金融风险尤其是系统性金融风险党的十八大以来,我国采取了一系列措施强化金融风险防控体系建设1、健全金融监管制度,包括建立健全金融监管机制、健全金融监管法治等;2、完善金融监管措施,包括加强风险防控、提升金融业稳健性标准等;3、提高金融监管的专业化水平,包括构建专业化现代化的金融监管机构等第二节金融宏观调控与金融机构一、金融宏观调控体系及其制度安排金融宏观调控:央行制定和实施货币政策为主导,通过调节货币供应量、利率和汇率水平,间接调控金融市场的活动特点:调控主体是中央银行;调控手段以货币政策为核心;调控必须依法进行;调控目的是稳定币值以促进经济发展(一)货币政策的制定与创新货币政策的含义:指货币政策目标以及实现该目标的一系列制度安排;包括货币创造机制、货币政策目标、货币政策工具、货币政策规则、货币政策传导机制、货币政策传导渠道1、我国货币政策创新的原因(1)国内经济发展进入“新常态”党的十八大以来,我国进入中高速增长阶段;经济面临“三期叠加”局面;产能过剩、地方债务、房地产泡沫等多重经济风险进一步暴露;随着我国金融创新与利率市场的推进,传统货币政策的有效性被削弱(2)国际宏观经济形势和宏观政策的分化货币信用体系日趋复杂化全球经济形势字2015年来分化严重,美联储未来降息政策的影响会使我国传统的调节基础货币的路径面临挑战2、我国货币政策创新的实践(1)调整货币政策目标,由数量调控逐步转为价格调控①矛盾点:我国长期关注广义货币量、社会融资规模新增贷款等数量型中介目标,但传统中介目标与经济增速、通货膨胀、金融稳定之间的相关性被弱化,促使货币政策中介目标的转变②转变方式:构建利率走廊;以常备借贷便利利率为上线、公开市场7天逆回购操作利率为隐性下限、超额存款准备金利率为显性下限更加注重银行间市场存款类金融机构以利率债为质押的7天回购利率的中介作用③优点:简化利率操作过程,降低操作成本;不依赖国债市场(2)创新货币政策工具,构建结构性货币政策①对传统货币政策工具(存款准备金、再贴现与再贷款、公开市场操作)的创新应用②创新货币政策工具以实现结构性调控:公开市场短期流动性调节工具;常备借贷便利;抵押补充贷款;中期借贷便利;定向中期借贷便利(3)完善货币政策机制,转变调控方式和操作手段①2011年,实施差别准备金动态调整机制,加强逆周期信贷调节,引入社会融资规模统计,使货币政策操作向货币信用管理转变;②2014-2016年,创设中期借贷便利、抵押补充贷款等货币政策工具;将差别准备金动态调整机制升级为宏观审慎评估体系③2016年底,探索构建利率走廊,疏通传导渠道,稳定市场预期④2018年,面对内忧外患,文件的货币政策坚持松紧适度采取定向降准、债券市场投资者窗口指导、加大支小支农再贷款投放等措施,以稳金融支持稳增长(4)宏观调控注重国际协调,增强货币政策独立性①复杂的国际形势要求在宏观调控中重视国际协调的作用②利用二十国集团等国际治理平台,与发达国家和新兴市场国家进行有效沟通,适时调整宏观政策,抵消外部冲击③从三元悖论角度分析,需对我国人民币汇率形成机制进行改革(二)宏观审慎管理框架的构建与完善1、含义:利用审慎性工具防范系统性金融风险2、发展历程:(1)1979年,由库克委员会首次提出(2)2010年发布的巴塞尔协议三包含宏观审慎要素,其核心是要求银行在经营状况良好时积累缓冲资本。
金融学基础-题库-201
《金融学基础》复习题第一章货币与货币制度一、单项选择题:1、与货币的出现紧密相联的是(答案:B )A、金银的稀缺性B、交换产生与发展C、国家的强制力D、先哲的智慧2、商品价值形式最终演变的结果是(答案:D )A、简单价值形式B、扩大价值形式C、一般价值形式D、货币价值形式3、中国最早的铸币金属是(答案:A )A、铜B、银C、铁D、贝4、在下列货币制度中劣币驱逐良币律出现在(答案:C )A、金本位制B、银本位制C、金银复本位制D、金汇兑本位制5、金银复本位制的不稳定性源于(答案:D )A、金银的稀缺B、生产力的迅猛提高C、货币发行管理混乱D、金银同为本位币6、在国家财政和银行信用中发挥作用的主要货币职能是(答案:C )A、价值尺度B、流通手段C、支付手段D、贮藏手段7、下列货币制度中最稳定的是(答案:C )A、银本位制B、金银复本位制C、金铸币本位制D、金汇兑本位制8、货币的本质特征是充当(答案:B )A、特殊等价物B、一般等价物C、普通商品D、特殊商品二、多项选择题1、一般而言,要求作为货币的商品具有如下特征(答案:ACDE )A、价值比较高B、金属的一种C、易于分割D、易于保存E、便于携带2、信用货币包括(答案:ABCDE )A、银行券B、支票C、活期存款D、商业票据E、定期存款3、对本位币的理解正确的是(答案:ACDE )A、本位币是一国的基本通货B、本位币具有有限法偿C、本位币具有无限法偿D、本位币的最小规格是一个货币单位E、本位币具有排他性4、信用货币制度的特点有(答案:BCE )A、黄金作为货币发行的准备B、贵金属非货币化C、国家强制力保证货币的流通D、金银储备保证货币的可兑换性E、货币发行通过信用渠道5、货币的两个基本职能是(答案:AE )A、流通手段B、支付手段C、贮藏手段D、世界货币E、价值尺度三、判断题1、最早的货币形式是金属铸币。
(答案:错误)2、金铸币本位制在金属货币制度中是最稳定的货币制度。
【学长笔记】对外经贸大学金融硕士 431货币金融学终极笔记
【名词解释题答题注意事项】: 第一,控制时间作答。由于名词解释一般是第一道题, 很多考生开始做题时心态十分谨慎,生怕有一点遗漏,造成 失分,故而写的十分详细,把名词解释写成了简答或者论述, 造成后面答题时间紧张,专业课老师提示,要严格控制在 5 分钟以内。 第二,考研专业课资深咨询师提醒大家,在回答名词解 释的时候以 150-200 字为佳。如果是 A4 的纸,以 5-8 行为 佳。 (二) 名词辨析答题方法 【考研名师答题方法点拨】
流动性偏好理论 从流动性偏好理论中,似乎可以得出货币供给增长会降低利率的结论,但是需要讨论三种情 况,从收入效应,价格效应,通货膨胀预期效应三股力量的作用。
第六章 利率的风险结构与期限结构
利率的风险结构 到期期限相同的债券却有着不同的利率 违约风险 流动性 所得税
利率的期限结构 具有不同的到期期限的债券之间的利率联系 收益率曲线 yield curve 期限不同,但风险,流动性,税收政策相同的债券的收益率连成一 条曲线,得到收益率曲线。收益率曲线一般分为向上倾斜,平坦和向下倾斜的(又被成为 inverted yield curve 反转收益率曲线) 期限结构的三个经验事实:1 不同到期期限的债券的利率随着时间一起波动
2 若短期利率较低,收益率屡曲线很可能向上倾斜。如果短期利 率较高,则收益率曲线很可能向下倾斜,即使翻转的形状。
3 收益率曲线几乎总是向上倾斜的 预期理论解释 1、2, 分割市场理论解释 3,流动性溢价理论都可以解释。 预期理论:长期债券的利率等于其在有效期内人们所预期的短期利率的平均值,这一理论的 关键假定在于,不同债券之间可以完全替代。
2第二章-金融机构体系概览(蒋先玲编著货币金融学第3版ppt课件可编辑)精选全文
一、降低交易成本
(三)银行类金融机构可以降低交易成本
二、缓解信息不对称
(一)信息不对称影响金融结构
逆向选择:在交易之前,信息不对称所导致 道德风险:在交易之后,信息不对称所导致
二、缓解信息不对称
(一)信息不对称影响金融结构
1.逆向选择及其对金融结构的影响 ➢ 金融市场上的逆向选择,是指由于信息不对称,贷款者将资金贷给了
二、存款性金融机构
(四)乡村银行
➢ 指为本地区的居民或企业提供小额信贷服务的银行机构 ➢ 村镇银行特点:一是地域和准入门槛:在地(市)、县(市)、乡(
镇)设立的, 注册资本分别不低于5000万元、300万元、100万元; 二是市场定位:满足农户的小额贷款需求和服务于当地中小型企业
三、契约性金融机构
(1)存款功能:也称“信用中介”功能,筹资,改变并构建金融资产。 (2)经纪和交易功能:代表客户交易,提供结算服务。 (3)承销功能:创造金融资产并出售。 (4)咨询和信托功能:提供投资建议,保管金融资产,管理投资组合。
例题
1.直接融资的缺点有( )。 A.公司商业秘密有可能暴露再竞争对手下 B.进入门槛较高 C.资金借贷双方对金融机构的依赖增加 D.投资风险较大
是资产。 ➢ 凭证大多具有较高的流动性。
一、资金融通的意义及渠道
(一)直接融资
1. 优点 ①筹集长期资金。②合理配置资源。③加速资本积累。
2.不足 ①进入门槛较高。②公开性的要求。可能将公司商业秘密暴露,与企业 保守商业秘密的需求相冲突。③投资风险较大。
一、资金融通的意义及渠道
(二)间接融资
也称间接金融,是指资金供求双方通过金融机构来完成资金融通活 动的一种融资方式。 ➢ 资金盈余单位和短缺单位不发生直接的关系,而是分别与金融机构发
货币金融学复习大纲(含答案)
2021年上半年学位综合评定考试《货币金融学》课程考试大纲第一章货币与货币制度考点:1.概念:狭义货币、广义货币、货币职能、货币制度、格雷欣法则2.理解:货币制度的构成要素和货币形式的演变与发展第二章金融机构体系概览考点:1.概念:商业银行、金融公司、保险公司、政策性金融机构、开放式基金、封闭式基金2.理解:直接融资的间接融资特点及其区别第三章利息与利率考点:1.概念:利率、基准利率、名义利率、实际利率2.理解:影响利率的主要因素第四章金融市场及其构成考点:1.概念:资本市场、货币市场、金融市场、金融工具、国库券、回购协议、债券2.理解:同业拆借市场、场外交易市场特点、场内交易的特点第五章金融衍生工具市场考点:1.概念:股票价格指数、利率互换、利率期货、期权、欧式期权、远期利率协议2.理解:金融衍生工具的主要种类、概念和特征第六章商业银行及经营管理考点:1.概念:法定存款准备金、商业银行表外业务2.理解:商业银行的储备资产、商业银行的主要职能第七章中央银行考点:1.概念:中央银行、商业银行、准中央银行、基础货币2.理解:中央银行的性质及其基本职能第八章银行监管考点1.概念:银行挤兑、核心资本、市场风险2.掌握:银行监管的主要内容、目的和原则第九章货币政策考点1.概念:货币政策、法定存款准备金率、贴现政策2.理解:货币政策到主要内容、贴现政策的运作机制及优缺点第十章货币供求考点:1.概念:货币需求、货币供给、派生存款、超额准备金第十一章通货膨胀与通货紧缩考点:1.概念:通货膨胀、通货紧缩第十二章开发金融体系概览考点:1.概念:外汇、汇率的标价法、2.理解:国际货币体系的内涵五、考试复习题<<货币金融学>复习题一、单项选择(每题1分,本大题10题,共计10分)1.货币和收入的区别在于()A.货币是指流量而收入是指存量B.货币是指存量而收入是指流量C.两者无区别,都是流量概念D.两者无区别,都是存量概念2.货币的基本职能是()A.价值尺度B.流通手段C.流通手段和支付收到D.价值尺度和流通手段3.根据通用的货币层次划分标准,准货币一般是指()A.M1和M2的差额B.M2和M3的差额C.M1和M3的差额D.以上均不是4. 现代金融经济学认为,金融机构存在最主要因素是()A.柠檬问题B.二手车问题C.搭便车问题D.信息不对称5.在银行体系中,处于主体地位的是()A.中央银行B.专业银行C.商业银行D.投资银行6.降低利率会是企业利润相对()。
第二章 中国的金融体系与多层次资本市场
(4)对外开放程度不断加深
20 世纪 90 年代开始发行 B 股,体现我国股票市场对外开放较早。
2002 年引入合格境外投资者(QFII),后逐步扩大至人民币合格境外投资者 (RQFII)。
2014 年 11 月 17 日,“沪港通”股票交易正式启动,2016 年 12 月 5 日, “深港通”正式启动,股票市场互联互通机制不断完善。
(2)期货品种
商品期货交易品种目前已达到 49 个,主力品种为豆粕、焦炭、铁矿石、天然橡胶、螺纹钢、黄金、镍、 石油沥青、PTA 等,交易品种以工业品商品期货最为活跃,商品交易所则以上海期货交易所最为活跃。
(3)成长情况
商品期货市场的成交规模快速增长。截至 2017 年末,我国商品期货交易量已经连续 8年位居世界第一, 上海期货交易所成为全球第一大黑色金属期货市场和第二大有色金属期货市场;大连商品交易所农产品 期货年成交量超过美国芝加哥商业交易所集团,成为全球最大的农产品期货市场,并保持全球最大的油 脂、塑料、煤炭、铁矿石期货市场地位。
3.1984~1993 年:以中央银行为中心,国家专业银行为主体,多种金融机构分工协作的金融 体系逐步形成
1984 年 1 月 1 日起,中国人民银行开始专门行使中央银行职能,其原有商业银行业务由新 成立的中国工商银行办理。
1985 年全面推行“拨改贷”政策,银行信贷代替财政拨款成为企业的主要资金来源。此后又 相继成立了交通银行、招商银行等十几家股份制商业银行。至此,我国建立了以中国人民银 行为中心,国家专业银行为主体,多种金融机构分工协作的金融体系。
5.黄金市场
(1)市场体系
2002 年 10 月,上海黄金交易所正式运行,标志着我国国内黄金市场的正式开放。中国黄金市场 目前初步形成了以上海黄金交易所黄金现货为主体,上海期货交易所黄金期货、商业银行柜台黄 金产品共同组成的,层次分明且各有侧重的多元市场体系。
金融机构与金融市场第二章
18
2.4.2 Function of Financial Intermediaries
•
A financial intermediary’s low transaction costs mean that it can provide its customers with liquidity services, services that make it easier for customers to conduct transactions
16
2.4 Function of Financial Intermediaries (FIs)
Financial Intermediaries
1. 2.
Engage in process of indirect finance More important source of finance than securities markets Needed because of transactions costs and asymmetric information
13
2.2.6 Classifications of Financial Markets
1.
Primary Market
New security issues sold to initial buyers
2.
Secondary Market
Securities previously issued are bought and sold
11
2.2.4 Characteristics of Financial Markets
1.
Debt Markets
金融市场基础知识
金融市场基础知识第一章金融市场体系:1.金融市场按金融资产到期期限划分分为货币市场(一年以内)和资本市场(一年以上),其中(1)货币市场主要包括:同业拆借市场、票据市场、回购协议市场、CDs市场,、短期政府债券市场(2)资本市场主要包括:股票、期货、基金2.外汇的三个特点:可支付性(以外国货币表示)、可获得性(在国外能够得到补偿的债权)、可兑换性(可以自由兑换为其他支付手段)3.同业拆借市场和存款准备金制度最早出现在美国4.1998年《中华人民共和国证券法》颁布,是我国第一部证券行业法规,确认了资本市场的法律地位。
5.金融市场最主要、最基本的功能是融通货币资金6.金融市场历来被称为国民经济的晴雨表、气象台。
7.一国如果间接融资比重大,那么中长期信贷市场占主导地位;若直接融资比重大,那么证券市场占主导地位8.间接融资的两侧都具有可逆性9.间接融资分为银行信用(以银行作为资金融通中介的形式)和消费信用(银行面向个人消费者贷款)。
10.现代银行制度确立:1694年英国英格兰银行成立11.现代金融市场的初步形成:1602年世界上第一个证券交易所——荷兰阿姆斯特丹交易所成立12.国际资金流动方式可分为长期资本流动(国际直接投资、国际证券投资、国际贷款)与短期资本流动(贸易资本流动、保值性资本流动、投机性资本流动)13.全球金融体系主要参与者(1)政府部门。
主要是为公共事业发放债券,政府债券与国债利率是重要的金融市场指标(2)工商企业。
主要是筹资人,有时也扮演买方投资方(3)金融机构。
金融市场上最特殊的参与者,一方面是最大的交易商,另一方面是交易机会的创造者(4)中央银行。
参与市场的目的有着本质不同,主要是为了稳定币值、促进经济发展、充分就业和平衡国际收支14.三大布雷顿森林组织总部都在美国华盛顿15.伦敦黄金市场是全球最大的黄金现货市场;伦敦金属交易所是全球最大的工业金属交易市场16.纳斯达克股票市场是目前美国股票现货交易量最大的单体交易所。
货币金融学基础习题1--7章
第一章金融机构一、填空题1、我国金融业目前已经形成了是以为核心,为主体,各种金融机构并存的格局。
2、目前我国的三家金融监管机构是、和。
3、美国于1933年制定了,确立了商业银行与投资银行分业经营的局面;1999年通了,彻底拆除了银行、证券和保险业之间的藩篱,标志着的终结,以为基础的现代金融制度的确立。
二、单项选择题1、下列金融机构中属于存款性金融机构的是。
A、中国邮政储蓄银行B、富国投资公司C、易方达货币市场基金D、东盛汽车租赁公司2、下列不以盈利为经营目的的金融机构是。
A、商业银行B、储蓄银行C、政策性银行D、投资银行3、当前我国金融业实行的经营体制是。
A、混业经营B、分业经营C、统一管理D、混业管理4、间接融资中资金的最终供需双方。
A、要发生直接借贷关系B、需要通过金融中介机构发生直接联系C、不发生直接联系D、需求方要签发自己的债务凭证给资金的最终供给方。
5、直接融资的投资收益与间接融资收益相比较一般。
A、要高B、要低C、持平D、不确定三、多选题1、间接融资的主要优点有()。
A、减少获取信息和合约的成本B、可以通过投资的多样化而减少风险C、资金盈余单位承担的风险较高D、对资金盈余单位的投资专业知识和技能要求较高E、可以实现资金期限的转移2、金融体系中资金融通的渠道主要有()。
A、国际融资B、直接融资C、债券融资D、间接融资E、股权融资3、下列机构有哪些是金融机构()。
A、保险公司B、中央银行C、合作社D、养老基金E、互助储蓄机构。
四、简述题1、简述我国金融体系的基本格局。
2、试比较直接融资和间接融资的区别。
3、从银行角度分析金融业混业经营的优势。
五、判断题1、直接融资成本与资金融入方的信用无关。
()2、我国的金融监管体系是按照分业管理的要求设立的。
()3、直接融资就是指以金融机构作为信用中介而进行的融资。
()4、.政策性银行也称政策性专业银行,不以盈利为经营目标。
()第二章金融市场一、填空题1.按交易标的物划分,金融市场分为、资本市场、外汇市场和。
《金融市场学》 第二章 现代金融市场理论
二、投资组合与分散风险
分散化的作用
➢ 1965年,法玛在《商业杂志》上发表题为《股票 市场价格的行为》(The behavior of Stock Market Prices,1965)论文,提出了有效市场假 说,指明了市场是鞅模型,或者“公平博弈”, 就是说,信息不能被用来在市场上获取利润。
➢ 有效市场假说与奥斯本的假设5相似,从纯形式上 说,有效市场假说并不要求时际的不相关性或者 只接受不相关的同等分布的观察。而随机游走模 型则要求这些假设。如果收益是随机的,市场就 是有效率的,即“随机游走”一定是市场有效率, 但是逆定理不一定正确,即市场有效率不一定是 “随机游走”。
➢ 没有证据能证明投资者总体要比个体更具有理性的 信念。从人类历史来看,社会的动荡,风尚以及风 气的发生无一不说明了投资者总体的非理性。
➢ “理性投资者”是一种简单化的假设,它固然有 助于计量经济分析求得最优解,但是,如果市 场是非线性的(不成比例的),就会有许多的 可能解,这种简单化的假设,简单化的求得惟 一最优解的作法会把人们误导到一种远离复杂 世界的“乌托邦”状态。
➢ 半强式效率(Semi-strong Form Efficiency)。 如果证券价格反映了所有“公开的”信息,则市 场为半强式效率。任何人都不会通过“公开”信 息而获取超额收益。半强式效率也一定是弱式效 率,这是因为所有公开信息也包括过去的价格和 成交量。用于证券分析的成本或者信息成本也成 为证券价格的一个组成部分。所以有信息成本的 市场也就是半强式效率。
(三)对有效率市场假说的检可以分为两类:
➢ 一类是将实际收益率与市场是有效率的假设条件下的 应有收益率进行比较;
➢ 一类是进行模拟交易战略的测试,观察这些战略能否 提供超额收益。
上海市推进国际金融中心建设条例
上海市推进国际金融中心建设条例文章属性•【制定机关】上海市人大及其常委会•【公布日期】2009.06.25•【字号】上海市人民代表大会常务委员会公告第13号•【施行日期】2009.08.01•【效力等级】省级地方性法规•【时效性】现行有效•【主题分类】银行业监督管理正文上海市人民代表大会常务委员会公告(第13号)《上海市推进国际金融中心建设条例》已由上海市第十三届人民代表大会常务委员会第十二次会议于2009年6月25日通过,现予公布,自2009年8月1日起施行。
上海市人民代表大会常务委员会2009年6月25日上海市推进国际金融中心建设条例目录第一章总则第二章金融市场体系建设第三章区域布局和基础设施建设第四章金融人才环境建设第五章信用环境建设第第六章金融创新环境建设第第七章金融风险防范与法治环境建设第八章附则第一章总则第一条为了贯彻实施建设上海国际金融中心的国家战略,营造具有国际竞争力的金融发展环境,推进上海国际金融中心建设,根据有关法律、行政法规的规定,结合本市实际,制定本条例。
第二条本市推进上海国际金融中心建设工作适用本条例。
第三条本市推进上海国际金融中心建设应当按照国家统一部署,以金融市场体系建设为核心,以改革创新和营造环境为重点,将上海建成与我国经济实力和人民币国际地位相适应的国际金融中心。
第四条市人民政府应当加强对本市推进建设上海国际金融中心相关工作的领导。
本市设立的推进上海国际金融中心建设议事协调机构,在国家有关部门的指导下,负责协调推进上海国际金融中心建设的有关工作,组织有关部门制定和落实阶段性目标和各项措施。
市人民政府有关部门和区县人民政府应当加强协作配合,具体落实推进上海国际金融中心建设的各项工作。
第五条市人民政府负责组织编制金融产业发展规划,并将其纳入本市国民经济和社会发展规划。
第六条市人民政府安排上海金融发展资金,用于对金融人才、金融创新的奖励和金融产业发展的扶持。
第七条本市应当按照国家明确的战略定位和分工,加强与长江三角洲地区以及国内其他中心城市在金融领域的相互协作和支持,增强本市金融业的服务功能,推动金融要素市场、金融机构为各地区经济和社会发展提供良好的金融服务;加强与香港特别行政区在金融市场建设、金融产品创新、金融风险防范、金融人才培养等方面的优势互补和战略合作;推动在本市的金融机构与澳门特别行政区、台湾地区金融机构的合作、交流。
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市
场
盈余单位
短缺单位
中介机构
13
金融体系
2.
积聚闲散资金转化为积累资金和生产资金 金融市场使资金从没有生产性投资机会的人那里
流向有这种机会的人那里,从而增加整个经济的生产效率。
金融体系
3.
为经济活动提供信息 金融市场是国民经济的“晴雨表”。
4.金融市场为宏观调控经济提供了场所
8
表1-1
美国的货币增长和经济周期 1950-2008年
证券交易所等金融机构的服务),所以资金短缺单位可 以节约一定的融资成本,资金盈余单位则可能获得较高 的资金报酬。
19
金 融 体 系 金融体系
不足: 第一,它要求盈余单位具有一定的专业知识和技能。
第二,它要求盈余单位承担较高的风险。
第三,对于短缺单位来说,直接融资市场的门槛是比较高的。
20
金 融 体 系 金融体系
12
金融市场
一级市场和二级市场
我国的上海证券交易所和深圳证券交易所就是 二级市场。
13
金融市场
• 2.3 金融市场工具 • 2.3.1货币市场工具
表2-1 主要货币市场工具
工具类型 未偿付余额(10亿美元,年末)
1980
美国国库券 可转让银行定期存单 (大额) 商业票据 216 317 122
1990
案例导入::“田大妈”借钱难
• 案例点评: • 融资渠道和方式有很多,但适用中小企业的却很少, 像田大妈这样的民营企业不规范,融资渠道狭窄,求 贷无门现象在我国经济生活中相当普遍。 • 贷款难的原因:国有银行对民营企业的歧视,中小企 业资信差、可供抵押物品少,财务不规范等。
案例导入::“田大妈”借钱难
券、股票等证券的金融市场。
二级市场则是投资者相互之间交易已发行的证券
的金融市场。换言之,一级市场是证券发行的市场,二级
市场是已发行证券的交易市场。在一级市场上,为了发行 新债或新股,公司常常聘请能为公司提供信息和发行建议 的投资银行家为其提供服务。
11
金融市场
一级市场和二级市场
二级市场是一级市场能顺利发行的基础。 首先,二级市场使金融工具更具有流动性。 其次,二级市场决定了发行企业在一级市场销售的证券 的价格。 一般说来,二级市场交易量远远大于一级市场。 二级市场可分为场内交易市场和场外交易市场。
第二章 金融体系概览
马英
案例导入::“田大妈”借钱难
• 位于成都市近郊新津县,拥有2亿多资产,占有全国 泡菜市场60%份额的新蓉新公司,近年来却被流动资 金的“失血”折磨得困苦不堪。 • 企业创始人,总经理田玉文(人称“田大妈”)目前 在由成都市工商联会上大倒苦水。这位宣称“除了 ‘田玉文’认不到多少字”的企业家当场发问:“我 始终弄不懂,像我们这样的企业,一年上税上千万, 解决了附近十几个县的蔬菜出路,安排了上万农民就 业,从来没有烂账,为啥就贷不到款。 • 四五月份是蔬菜出产和泡菜加工的旺季,这段时间收 购了几百万元的蔬菜,也向农民打了400万元的白 条。”
(2)间接融资
资金的盈余单位和短缺单位并不发生直接的关系,而是
分别同金融中介机构发生一笔独立的交易,金融中介机 构发挥着吸收资金和分配资金的功能。盈余单位对中介 机构的要求权和金融中介机构对短缺单位的要求权是两 种独立的权利。金融中介机构是融资风险的直接承担者。
21
金融体系
• • • •
间接融资的优势: 第一,可以减少信息成本和合约成本。 第二,可以通过多样化降低风险。 第三,可以实现期限的转换。
金融市场
表2-2 主要资本市场工具
工具类型 1980 公司股票(市值) 住房抵押贷款 公司债券 1601 1106 366 未偿付余额(10亿美元) 1990 4146 2886 1008 1653 435 870 818 813 829 2000 17627 5436 2230 2184 1616 1192 1091 536 1214 2008 19648 12033 3703 3621 8073 2225 1605 871 2526
17
金融市场
货币市场和资本市场
货币市场也为证券与商品的投机性购买 提供资金。通常企业利用货币市场获得生产用 资本——即用于短期经营费用的资金。 资本市场上获得的资金主要用于建造厂 房、购买设备、改造技术等长期投资。
18
金融市场
发行(一级)市场和流通(二级)市场
一级市场是公司或政府向投资者出售新发行的债
金 融 体 系
直接融资和间接融资
(1)直接融资 短缺单位通过在市场直接出售股票、债券等凭证而 获得资金,盈余单位购买和持有这些凭证而获得未来的 本息收入或股息分红。这些金融工具大多可在市场上流 通,因而具有较高的流动性。
对于短缺单位来说,这是一种负债;
对于盈余单位来说,这是一笔资产。
17
金融体系
资金流动的意义: • 借入方:通过借入急需的资金,可以更为有 效地安排自己的生产和消费; • 贷出方:闲置的资金贷放,可获得收益,成 了能够生息的资产; • 通过资金融通,把这些分散的资金集中运用 达到规模效应。
金 融 体 系 金融体系
优点: 由于直接融资避开了银行等中介机构环节,由资金
供求双方直接进行交易(当然,它也要借助投资银行、
导论:金 融 体 系
1、金融体系
1.1、金融体系的地位
金融市场是通过金融工具的交易来进行资金融通 的场所与行为的总和,即以货币资金、有价证劵 为交易对象的市场。 在经济体系中运作的市场基本上有三种类型:要 素市场(包括金融市场)和产品市场。
6
金 融 体 系
产品市场
产品和服务的交换
生产单位
主要是企业与政府
407 美国政府债券 (长期证券的市场价值) 美国政府机构证券 州和地方政府债券 银行商业贷款 消费贷款 商业和农业贷款 193 310 459 355 352
金融市场
• 股票:对公司净收益和资产的权益求偿权。 • 抵押贷款:是向购买房屋、土地或者其他不动产的居民或者企业 提供的贷款,这些不动产或者土地本身充当贷款抵押品。 • 公司债券:信用评级结果优异的公司发行的长期债券。 • 美国政府债券:由美国财政部发行的、为联邦政府赤字提供融资 的长期债务工具。资本市场中流动性最强的证券。 • 美国政府机构债券:由政府全国抵押贷款协会、联邦农场信贷银 行以及田纳西流域管理局等各种不同政府机构发行的长期债券。 • 州和地方政府债券:也被称为市政债券,是由州和地方政府发行 的,为建设学校、公路以及其他大型工程融资的长期债务工具。
来收入或资产的要求权。
5
金融体系
假设今年你储蓄了1000元。但是,由于没有金融市 场,你可能既不借款也不贷款。如果你没有用这些储蓄来 赚取投资收益的机会,到头来,你仍然只有1000元而得不
到利息。然而,如果木匠张三把你的1000元用于生产,他
可以把钱用来购买一件新式工具从而缩短建房工期,由此 每年赚取额外的200元。
金融体系
1.2
金融市场的功能
提高资源配置效率
1.筹集资金
市场。
金融市场是资金由盈余单位向短缺单位转移的
金融市场履行的基本经济功能是:从那些由于支 出少于收入而积蓄了盈余资金的人那里把资金引导到那 些由于支出超过收入而资金短缺的人那里。
4
金融体系
在直接融资中,借款者在金融市场上 向贷款者出售证券(也称为金融工具),直接 向贷款者借取资金,这些证券形成对借款者未
比如,一家银行可以向公众出
售储蓄存款这种负债来获得资金,
然后用这笔资金向通用汽车公司发
放贷款或在金融市场上买进该公司 的债券,从而获得资产。最后的结
果是:在金融中介机构(银行)的
帮助下,资金从公众(盈余单位)
手中转移到了通用汽车公司(短缺
单位)手中。
34
第4章 金 融 体 系 金融市场
对于公司而言,金融中介
527 543 557 387.9
2000
647 1053 1619 768.2
2008
1060 2385 1732 2118.1
联邦基金和证券回购协议 64
金融市场
• 美国国库券:由美国政府发行的短期债务工具,为联邦政府提供融 资服务。流动性最强,几乎不存在违约风险。 • 可转让银行定期存单:定期存单(CD)是银行向存款人发行的一种债 务工具,它每年支付固定利息,并在到期按照原始购买价格还本。 可转让银行定期存单是二级市场上出售的定期存单,是商业银行从 公司、货币共同基金、慈善机构和政府机构获取资金的极其重要的 渠道。 • 商业票据:由大型银行和著名企业发行的短期债务工具。 • 回购协议:实际上是一种短期贷款(其期限通常短于两周)。 • 联邦基金:在联邦储备体系中拥有存款的银行之间的隔夜贷款。高 联邦基金利率说明银行资金紧张,低联邦基金利率则表示银行信贷 需求不旺。 华尔街日报
案例导入::“田大妈”借钱难
• 新蓉新从零开始做到如今的2亿多,大部分资金是“向 朋友借的”。也正是为了维护这种民间信用关系,田 大妈近日一气偿还了“朋友”的借款共2000多万元。 • 为了引进设备建一个无菌车间,田大妈新近花100多 万元,购进土地110亩。近日,田大妈同她的长子、 新蓉新董事长陈卫东为此发愁:如果弄不到800万元 贷款,下一步收购四季豆就没法了 • 据田大妈说,新蓉新现有资产2.63亿元,资产负债率 10%左右。该公司目前已签了3亿多供货合同,在国 内增加了几百个网点,预计年内市场份额能达到80%。 像这样的企业,银行为何惜贷呢?
机构是主要的资金来源。 其他6.2% 股票 2.1% 债券 29.8% 银行贷款 61.9%
2002年美国非金融企业外源融资构成
35
金融市场
金融市场
金融市场
• 2.6 金融中介机构的类型