财务分析--现金流量表

财务分析--现金流量表

近代理财学的一个重要结论是：资产的内在价值是其未来现金流量的现值。传统会计既不提供历史的现金流量信息，也不提供未来的现金流量信息，越来越不能满足投资人的需要。20世纪70年代，反映财务状况的报表经历了由资金流转到现金流转的转变，出现了现金流量的概念。现金流量表的前身是资金来源和运用表。1998年我国的《企业会计准则—现金流量表》生效，要求所有企业从1998年起编制现金流量表以替代财务状况变动表。

现金流量表分析是在现金流量表出现以后发展起来的，属于财务报表分析方法中的一种；它以现金流量表为主要依据，并结合资产负债表、利润表和其他少数资料，利用多种分析方法，进一步揭示现金流量信息，并从该角度对企业的财务状况和经营成果做出评价。其方法本身并不完善，一致性也不充分。它遵循一般财务报表分析的目的、方法、原则和步骤，同其他财务报表分析一样具有一定的局限性。它具有以下作用：提供本期现金流量的实际数据，提供评价本期收益质量的信息；有助于评价企业的财务弹性和流动性，可以对偿债能力、支付能力、创造现金的能力、投资活动和筹资活动做出评价，用于预测企业的未来现金流量。

一、现金流量的增减变动分析，主要包括差异分析和趋势分析：

1、差异分析：主要是指通过编制比较报表，从各类和各个项目的增减及其差异中，观察和发现它的有利变化或异常变化。

2、趋势分析：主要是指以连续数期的现金流量表为基础，将相同类别和相同项目的金额换算成相对数进行对比，观察其发展变化趋势；从而为研究企业的经营策略和对未来现金流量进行预测分析提供依据。其方法一般是趋势百分比法，包括：定比和环比。

定比是选取一个年度为基期，以基期金额为100，其余各年均以基期金额为基数，计算出各自的百分比，以百分比进行比较分析，观察发展趋势。采用定比时必须选择好基期；如果基期选择不当，会降低这种方法的效果。环比是各年均以上一个年度为基数，分别计算出各年的百分比，以百分比进行比较分析，观察发展趋势。

二、现金流量的结构分析：

现金流量的结构分析可以划分为流入结构、流出结构和流入流出比分析。它是以这三类结构中某一类或一类中某个项目占其总体的比重进行的分析，故也称比重分析法。通过结构分析可以具体了解现金主要来自哪里，主要用往何处，以及净流量是如何构成的，并可以进一步分析个体（即项目）对总体所产生的影响，发生变化的原因和变化的趋势，从而有利于对现金流量作出更准确的判断和评价，它一般采用结构百分比法。举例说明如下：

例：D公司的结构分析数据见下表：

1、现金流入结构分析：它可以分为总流入结构和经营、投资和筹资三项活动流入的内部结构分析，也即这三类活动的现金流入在全部现金流入中的构成和所占的比重，以及在这三类活动中的各个项目，在该类的全部现金流入中的构成和所占的比重。

2、现金流出结构分析：它可以分为总流出结构和经营、投资和筹资三项活动流出的内部结构分析，也即这三类活动的现金流出在全部现金流出中的构成和所占的比重，以及在这三类活动中的各个项目，在该类的全部现金流出中的构成和所占的比重。

对于一个健康的正在的成长公司来说，经营活动的现金流量应该是正数，投资活动的现金流量是负数，筹资活动的现金流量是正负相间的。

通过留入和流出结构的历史比较和同业比较，可以得到更有意义的信息。假设经营现金流量的结构百分比具有代表性（可以用三年或五年的平均数），可以根据它们和计划销售额来预测未来的经营现金流量。

假设前例，公司今年的销售额（含增值税）为14208万元，预计明年可增加8%。经营现金流量的结构百分比不变，可预计明年的经营现金流量：

销售收现比=销售收现÷销售额=13425÷14208=94.49%

预计销售商品流入=销售额×（1+增长率）×销售收现比=14208×1.08×94.49%=14499万元

预计经营现金流出=销售商品流入÷经营现金流入流出比=14499÷1.4=10356万元

预计购买商品和劳务付现=经营现金流出×购买商品和劳务占经营活动流出百分

比=10356×51%=5282万元。用同样的方法可以计算出其他项目的数额。

三、现金流量的比率分析：

它是现金流量分析的一种形式，在财务报表分析中占有重要地位。主要是指现金流量与其项目数据相比所得的值。

㈠流动性分析：流动性是指将资产迅速转变为现金的能力。与根据资产负债表确定的流动比率、速动比率等指标相比，可以更好地反映企业偿还债务的能力。

1、现金到期债务比：到期债务包括本期到期的短期借款、长期借款、本期应付

票据和相关的利息支出等。现金到期债务比=经营现金净流入本期到期债务

2、经营活动净现金比：它是以本期经营现金净流量偿还债务能力的比率，即可以衡量企业偿还短期债务的能力，也可以衡量企业偿还全部债务的能力。主要包括：⑴衡量偿还短期债务能力：现金流动负债比=经营现金净流入流动负债

⑵衡量偿还短期债务能力：经营活动净现金比=经营现金净流入债务金额

该比率越高，企业承担债务的能力越强。假设D公司的债务总额是27057万元，则该公司最大的付息能力是14%；即利息高达14%时企业仍能按时付息。只要能按时付息，就能借新债还旧债，维持债务规模。如果市场利率是10%，那么该公司最大的负债能力是3811÷10%=38110万元。仅从付息能力看，企业还可借债38110-27057=11053万元。可见该公司的举债能力是不错的。

㈡获取现金能力分析：它可以通过经营现金净流入和投入资源的比值来反映。投

入资源可以是销售收入、总资产、净资产、营运资金、净利润和普通股股数等。

1、销售现金比：销售现金比=经营现金净流入销售额

2、净利润和经营活动净现金流量比，也称现金获利指数：它可以评价经营现金流量的获利能力。该比率越高，说明净利润中已经收到现金流量的程度越高，可以防止因现金短缺而陷入经营困难的境地。净利润和经营活动净现金流量=经营活动现金净流量净利润

3、全部资产现金回收率：它是经营现金净流量与全部资产的比值，说明企业资产产生现金的能力。

4、每股营业现金流量：该指标反映企业最大的分派股利和能力，超过此限度，

就要借款分红。每股营业现金流量=经营现金净流入普通股股数

㈢财务弹性分析，也称支付能力分析：

所谓财务弹性是指企业适应环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要时，适应性就强。故财务弹性的衡量是用经营现金流量与支付要求进行比较，支付要求可以是投资需求或支付等。

1、现金股利保障倍数，又叫支付现金股利比。它可以评价支付现金股利的能力。

该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。现金股利保障倍数=每股营业现金净流量每股现金股利

2、现金满足投资比，又叫现金充分性比。它可以评价现金支付能力。该比率越