金融衍生品题库

(1) 衍生性金融商品

指由传统外汇、债券、票券、股票等商品所衍生出来的金融商品，是一种财务契约或工具.

2. 衍生性金融商品依契约类型分类，可分为「远期交易」与「选择权」为基础二大类，试说明其意义与分类内容。

答：

衍生性金融商品大多由远期交易及选择权交易发展而来，故可以此分为两大类：

(1) 以远期交易为基础的衍生性金融商品

a. 远期契约：买卖双方约定于未来某一特定日期，按约定价格，买卖约定数量之特定标的物的契约，称之为「远期契约」。由于买卖数量、交割日期、约定价格、信用条件等均可任由买卖双方自己决定，故属「非标准化」契约。

b. 期货：

「期货」契约在性质上亦属远期契约的一种类型，但其契约内容具标准化规格与严格规范。「期货」系买、卖

双方约定于未来某一特定日期，按约定价格，交付某特定标的资产的一种「标准化」契约。

c. 交换交易：

SWAP 称为交换或交换交易，系指买卖双方约定在未来一定期间内，一连串现金流量的交换。

(2) 以选择权为基础的衍生性金融商品

a. 选择权：

「选择权」(option) 持有者(买方)支付一定价格(即权利金)后，取得未来某一特定日期或特定期间内，以约定价格(履约或执行价格)，自交易对手买入或卖出一定数量之特定标的物之权利。

b. 利率上限、利率下限及利率上下限：

「利率上限」(caps)指买方支付权利金给卖方后，由卖方承担约定期间内参考利率超过约定利率上限的风险，亦即由卖方补偿其差额。「利率下限」(floors) 则是由卖方承担约定期间内参考利率低于约定利率下限的风险，亦即当参考利率低于约定利率下限时，由卖方补偿其差额。至于「利率上下限」(collars) 则相当于同时买入一

个利率上限并卖出一个利率下限。

c. 期货选择权：「期货选择权」是一种「选择权」，其标的物为「期货」，在一特定日期或特定期间内，持有者有权利执行该

选择权，而成为期货部位。

d. 交换选择权：

「交换选择权」(SWAP options) 非常类似其他的选择权，而其标的物为「交换」契约。以利率交换选择权而言，在交换选择权到期日前，持有者可以执行该项选择权，而进行固定利率与浮动利率的交换，或浮动利率与浮动

利率的交换。

7. 衍生性金融商品交易的风险种类有哪些？试说明之。

答：

衍生性金融商品与传统金融工具均具有下列五种典型风险，惟衍生性金融商品种类繁多、评价困难，故所涉及

的风险更为复杂，且不易衡量与察觉，以致其潜在风险远甚于传统金融工具。

(1) 信用风险

「信用风险」系指交易对手无法履行交割义务，而造成损失的风险.

(2) 市场风险「市场风险」是指价格(利率、汇率、有价证券、大宗商品价格)变动，对金融市场工具市价的影响，所产生

损失的风险。广义的市场风险包括价格风险、利率风险及汇率风险。

(3) 流动性风险「流动性风险」是指无法在合理价格下执行交易，或无法满足资金的流动性需求，所造成损失的风险。

(4) 操作风险「操作风险」是指系统操作及控管不当、人为疏失、监督不周或管理疏失，而造成损失的风险。

(5) 法律风险「法律风险」是指不能要求对手履行契约义务，而导致损失的风险。

(1) 逐日结算为控管市场风险，结算所会根据每一交易日期货契约之结算价格，计算每日盈亏，并入客户保证金专户存款余额，如产生盈余则将款项拨入保证金专户，如发生亏损则自保证金专户中扣除。

(3) 价格发现价格发现是指价格能正确反映市场所有参与者的供给与需求。7.期货交易人可采取哪三种方式结束期货部位？试分别说明之。

答：

期货交易人可采取下列三种方式之一结束部位：

(1) 交割交易人持有部位至到期，则到期时必须进行交割，交割方式有「实物交割」或「现金交割」。

(2) 冲销期货市场的「冲销」，指在期货契约到期前，采取与原先期货交易「相反方向」的操作，将原期货部位归零，又称为「平仓」。

(3) 期货转现货期货转现货，指二位相反部位的交易人同意交易特定标的物的现货与期货契约，以结清彼此对应的期货契约。

(4) 维持保证金「维持保证金」指交易人持有保证金的最低限额。

8. 假设摩根台指期货每口所须缴交的原始保证金为US$3,500 ，维持保证金为US$2,800 ，若客户在指数的价位

买进，请问行情下跌至哪一价位，该客户就会被追缴保证金？(摩根台指期货跳动点二US$10) (2001年期货营业员) 答：

(1) 客户保证金的净值若减少超过US$700(US$3,500 —US$2,800)时，保证金将低于维持保证金水准，就会被追

缴保证金。因摩根台指期货每跳动1档点)值US$10，所以净值减少US$700相当于指数下跌：(US$3,500 —US$2,800) - US$10 = 70 档

⑵因70档等于7点(70 X,所以指数下跌7点就会被追缴保证金，亦即当指数下跌至低于时会被追缴保证金：

—7 =

9. 假设SGX 的日经指数期货每点的契约价值为500 日圆，每口原始保证金为900,000 日圆，维持保证金为675,000日圆，请问若在指数17,200点买进1 口日经指数期货，应补缴保证金的价位是在指数几点？

答：

(1) (原始保证金-维持保证金)*每跳动1档的价值

($900,000 —$675,000) - $500 = 450 点

(2) 17,200—450=16,750点所以，当日经期货指数下跌至16,750 点时，会被追缴保证金。

10. 摩根台指期货点值US$10，假设每口的原始保证金为US$3,500,维持保证金为US$2,600,若交易人存入

US$10,000，并在指数价位卖岀 2 口，请问当摩根台指期货涨至时，该交易人须补缴多少保证金？(2004年期货营业员)

答：

(1) 交易损益=—-X 10X 2=—$5,620

(2) 保证金账户净值剩下：

US$10,000—US$5,620=US$4,380

(3) 必须补缴金额=原始保证金—保证金账户余额

US$7,000(US$3,500 X 2)—US$4,380 = US$2,620

1.试以商品期货为例，说明现货商品的四种可能持有成本。

答：

持有成本指由目前持有商品到期货契约交割日的总成本。基本上，持有成本可以分为以下四个种类：

(1) 储存成本

指储存商品的仓储及保管成本。