第二章外汇市场
第二章外汇市场(wxp)
银行同业外汇买卖差价一般低于银行与顾客之间的买卖差价。
银行与中央银行之间的外汇交易
主要体现为中央银行的外汇干预
第二章外汇市场（wxp）
9
中央银行的外汇干预
（1）消毒的干预：即不改变现有货币政策的干预。（冲销干预、对 冲操作） 双管齐下：一是在外汇市场上买进或卖出外汇，同时在国内债 券市场上卖出或买进债券，从而使汇率变化而利率不变。 信号效应：央行在外汇市场上发表声明等影响汇率的变化
2.2 外汇市场的构成
（1）外汇市场的参与者 外汇银行
交易主体
外汇市场 的参与者
中央银行 外汇经纪人
市场调控者 中介人
非银行客户 （个人、企业）
第二章外汇市场（wxp）
最终供求着
6
外汇市场的参与者
外汇银行 在外汇市场上，外汇银行的主要交易包括两个方面：一是受客户
委托从事外汇买卖，其目的是获取代理佣金或交易手续费；二是以 自己的账户直接进行外汇交易，以调整自己的外汇头寸，其目的是 减少外汇头寸可能遭受的风险，以及获得买卖外汇的差价收入。 中央银行
汇率上趋同性
第二章外汇市场（wxp）
4
地区 亚洲
欧洲 北美洲
城市
开市时间（GMT）收市时间（GMT）
悉尼 东京 香港 新加坡 巴林 法兰克福 苏黎世 巴黎 伦敦 纽约 洛杉矶
23：00 00：00 01：00 01：00 6：00 8：00 8：00 8：00 9：00 12：00 13：00
7：00 8：00 9：00 9：00 14：00 16：00 16：00 16：00 17：00 20：00 21：00
中央银行以外汇市场管理者的身份，对市场进行外汇干预 外汇经纪人
第2章外汇市场与外汇交易
四、掉期交易
Swap Transaction
❖ 定义：是指交易双方约定以A货币交
换一定数量的B货币，并以约定价格在 未来的约定日期用B货币反向交换同样 数量的A货币。
❖ 1995年起，全球外汇掉期交易的日交 易量已超过外汇即期交易和远期交易。
❖ 2005年8月，中国人民银行允许符合条 件的商业银行开办人民币与外币掉期 交易。
（一）两角套汇 (Bilateral/Two-point Arbitrage)
利用两个不同的外汇市场，某一时 刻某种货币汇率差异，贱买贵卖，赚取汇 差。 例如：
纽约市场：USD1=HKD7.8010/25， 香港市场：USD1=HKD7.8030/45。
International Finance
（二）三角套汇（间接套汇）
买入/卖出
*主要货币买卖差价小；小币种差价大。
二、远期外汇交易
❖（一）概念
❖ 又称期汇交易，是买卖双方在成交时先就交易 的币种、汇率、数额、交割日等达成协议，并以合 约确定下来。在规定的交割日再由双方履行合约， 结清有关货币金额的收付。
❖ 特点：预约式交易 ❖ 注意：交割日
（二）具体应用 *1. 商业性远期外汇交易（规避汇率风险）
2. 抛补套利
在将资金从利率低的货币转向利率 高的货币的同时，卖出远期高利率货币, 以避免汇率风险。
❖ 续例9： 假设一年期英镑远期汇率为
GBP1=USD1.5500 则：691824英镑*1.55=1072327美元 与国内投资相比：
❖ 假设市场行情如下： （1）即期汇率:GDP1=USD1.5960/1.5970； （2）1个月远期汇率：GDP1=USD1.5868/1.5880； （3）3个月远期汇率：GDP1=USD1.5729/1.5742； （4）2个月的美元存款利率为0.5%； （5）2个月的英镑存款利率为1%。
第2章 外汇市场与外汇交易
第一节 第二节 第三节 第四节 外汇市场 即期外汇交易 远期外汇交易 外汇掉期业务
第五节
套汇、套利和进出口报价
第一节 外汇市场
一、外汇市场的概念 二、外汇市场的类型 三、外汇交易的参与者 四、世界主要外汇市场 五、中国大陆外汇市场
一、外汇市场的概念
外汇市场是指从事外汇交换、外汇买卖和 外汇投机活动的场所，是国际金融市场的重 要组成部分。 世界上大约有30多个主要的外汇市场，它 们位于世界各大洲的不同国家和地区。从全 球范围来看，外汇市场是一个24小时全天候 运作的市场。
（六）新加坡外汇市场 新加坡外汇市场是一个无形市场，大部分交易 由外汇经纪人办理，并通过他们把新加坡和世界 各金融中心联系起来。交易以美元为主，约占交 易总额的85%左右。 （七）香港外汇市场 香港外汇市场由两个部分构成。一是港元兑外 币的市场，其中包括美元、日元、欧元、英镑、 加元、澳元等主要货币和东南亚国家的货币。当 然也包括人民币。二是美元兑其他外汇的市场。 这一市场的交易目的在于完成跨国公司、跨国银 行的资金国际调拨。
1、已知：某日纽约外汇牌价： 美元/加元 = 1.5250 — 1.5270 美元/瑞士法郎 = 1.7640 — 1.7660
1.7640 1.7660 加元 / 瑞士法郎： 1.5270 1.5250
2、美元/瑞士法郎：1.486/1.487 英镑/美元： 1.54/1.541 英镑/瑞士法郎：1.54×1.486——1.541×1.487
① 1.359×(1+2.3%×3/12)=1.3668
② 1.359×(1-3.3%×3/12)=1.3478
已知即期汇率和远期汇率，求升贴水折年利率
F S 12 基准货币升/贴水折年利率 100% S 月数
国际金融第二章外汇与汇率
由于伦敦外汇市场和苏黎世外汇市场都采用不同的标价方 法，因此，套算汇率适用的是同边相乘法，即： 伦敦外汇市场： ￡1.00=$1.5264～1.5274 相 相 乘 乘 苏黎世外汇市场： $1.00=SFl.4005～1.4015 2.1377 2.1407 可见，在伦敦外汇市场上，英镑对瑞士法郎的套算汇率是： ￡1.00=SF2.1377～2.1407
外汇的三个基本特征： 第一，外汇是以外币表示的各种金融资产； 第二，外汇必须具有充分的可兑换性，能够自由地兑 换成其他国家的货币或购买其他信用工具以进行多边 支付； 第三，外汇是能为各国所普遍承认和接受的金融资产。
外汇的不同分类： (一)按货币兑换的限制程度不同，可分为自由兑换、 有限自由兑换和不可兑换货币 (二)按交割期限的不同，可分为即期外汇和远期外汇 (三)按照来源和用途的不同，可分为贸易外汇和非贸 易外汇 (四)按持有者的不同，可划分为官方外汇和私人外汇
第二种方法：“对角相除法”，它适用于两种基准汇率采 用相同标价法的情况。 例如： 东京外汇市场上日元对美元的汇率为： $1.00=J¥118.8412～119.6277； 与此同时， 苏黎世外汇市场上瑞士法郎对美元的汇率为： $1.00=SFl.4005～1.4015。 那么，瑞士法郎对日元的汇率是多少？
(三)按外汇管制的程度不同，分为官方汇率和市场 汇率 官方汇率：又称法定汇率。是指在外汇管制比较 严格的国家，由政府授权的官方机构(如财政部、 中央银行或外汇管理当局等)制定并公布的汇率。 市场汇率：指在外汇管制比较松的国家，自由外 汇市场上买卖外汇的价格，它一般存在于市场机 制较发达的国家和地区。
3．美元标价法：为了便于在国际间进行外汇交易， 银行间的报价，都以美元为标准来表示本国货币的价 格，这种情况可称为“美元标价法”。
外汇市场的波动及对企业的影响
外汇市场的波动及对企业的影响第一章：外汇市场的基本知识外汇市场，简称外汇，是指全球各种货币买卖的市场。
它是全球最大的金融市场，也是最活跃的市场之一。
外汇市场的交易对象以货币为主，主要包括美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎等。
外汇市场有两个主要特点：流动性极高和24小时不间断的交易。
外汇市场的波动主要是指货币汇率的变动。
汇率是指两种货币之间的比率，汇率的变动会直接影响到企业的贸易和投资活动。
汇率波动的原因可能是各种各样的，包括经济因素、政治因素、自然因素等。
第二章：外汇市场的波动对企业的影响外汇市场的波动对企业有着直接的影响。
以下是外汇市场波动对企业的主要影响：1. 销售额的波动外汇市场的波动会影响企业的进出口贸易。
当企业从国外采购物资时，如果汇率下跌，意味着企业需要支付更多的本地货币来购买外币，这会增加企业的成本，从而对销售额产生负面影响。
另外，如果企业的产品出口，而汇率下跌，这意味着企业可以得到更少的货币，从而导致销售收入下降。
2. 成本的波动外汇市场的波动会直接影响到企业的成本。
当企业从国外采购物资时，汇率的波动可能会导致其成本的波动。
汇率的波动可能会导致企业付出更多或更少的本地货币，这会直接影响到企业的成本，从而影响企业的利润率。
3. 投资的决策外汇市场的波动会影响到企业进行投资的决策。
当企业考虑在国外投资时，汇率的波动可能会使得这个投资变得更有利可图或者更不划算。
如果汇率下跌，企业将会获得更多的本地货币，从而降低其成本，使得投资更有利可图。
相反，如果汇率上涨，企业将会付出更多的本地货币，从而增加了成本，使得投资更加不划算。
第三章：企业如何应对外汇市场的波动外汇市场的波动对企业来说是无法避免的，但是企业可以采取一些策略来应对这种波动。
以下是企业如何应对外汇市场的波动：1. 进行汇率风险管理企业可以采用汇率套期保值的方式来降低货币汇率的波动对于企业的影响。
套期保值是指在购买货币的同时，进行一个相应的卖出，以获得更稳定的货币流动性，并规避汇率风险。
国际金融课后习题重点附答案——沈航
第一章外汇与外汇汇率1.外汇：外汇是以外币表示的，用于清偿国际债权债务的一种支付手段。
2.远期汇率：远期汇率也称期汇汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。
3.铸币平价：金本位制度下，两种货币的含金量之比。
4.外汇倾销：在有通货膨胀的国家中，货币当局通过促使本币对外贬值，且货币对外贬值的程度大于对内贬值的程度，借以用低于原来在国际市场上的销售价格倾销商品，从而达到提高商品海外竞争力、扩大出口、增加外汇收入和最终改善贸易差额的目的。
5.纸币对内贬值的计算公式：纸币对内贬值=1-货币购买力=1-（100/物价指数）6.J曲线效应：汇率变动导致进出口贸易的变化在理论上和实践中都可以得到证实。
但在现实中，货币贬值导致贸易差额的最终改善需要一个“收效期”，收效快慢取决于供求反应程度高低，并且在汇率变化的收效期内会出现短期的国际收支恶化现象。
课后习题1.如果你以电话向中国银行询问英镑/美元（英镑兑美元，斜线“/”表示“兑”）的汇价。
中国银行答道：“1.6900/10”。
请问：（1）中国银行以什么汇价向你买进美元？（2）你以什么汇价向中国银行买进英镑？（3）如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少？答：（1）买入价 1.6910（2）卖出价 1.6910（3）买入价 1.69002.某银行询问美元兑新加坡元的汇价，你答道：“1.6403/1.6410”。
请问，如果银行想把美元卖给你，汇率是多少？答：1.69033.某银行询问美元兑港元汇价，你答复到：“1美元=7.8000/10港元”，请问：（1）银行要向你买进美元，汇价是多少？（2）你要买进美元，应按什么汇率计算？（3）你要买进港元，又是什么汇率？答：（1）7.8010（2）7.8000（3）7.80104.如果你是ABC银行交易员，客户向你询问澳元/美元汇价，你答复：“0.7685/90”。
请问：（1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？（2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少？答：（1）0.7685（2）0.76905.如果你向中国银行询问美元/欧元的报价，回答是：“1.2940/1.2960”，请问：（1）中国银行以什么汇率向你买入美元，卖出欧元？（2）如果你要买进美元，中国银行给你什么汇率？（3）如果你要买进欧元，汇率又是多少？答：（1）买入价 1.2940（2）1.2960（3）1.29406.如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价，你答复到：“1.14100/10”。
第二章 第一节 外汇与汇率
第一节外汇与汇率一、外汇概述外汇(Foreign Exchange)，即国际汇兑，是国际经济活动得以进行的基本手段，是国际金融最基本的概念之一。
我们可以从动态(Dynamic)和静态(Static)两个不同的角度理解外汇的含义。
动态的外汇,是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债权债务关系的实践活动或过程。
从这个意义上说，外汇同于国际结算。
静态的外汇，是指国际间为清偿债权债务关系而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。
静态的外汇概念是从动态的汇兑行为中衍生出来并广为运用的，它又有广义与狭义之分。
各国外汇管理法令所称的外汇就是广义的外汇。
如我国1996年1月29日颁布、并于同年4月1日开始实施的《中华人民共和国外汇管理条例》第三条规定，外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，它们是：⑴外国货币，包括纸币、铸币；⑵外汇支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；⑶外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；⑷特别提款权、欧洲货币单位资产。
⑸其他外汇资产。
而狭义的外汇，也就是我们通常所说的外汇，它是指外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。
但是，不是所有的外国货币都能成为外汇的。
一种外币成为外汇有三个前提条件：第一、自由兑换性，即这种外币能自由地兑换成本币；第二、可接受性，即这种外币在国际经济交往中被各国普遍地接受和使用；第三、可偿性、即这种外币资产是能得到补偿的债权；这三个前提条件暨外汇的三大特征，只有满足这三个条件或符合这三个特征的外币及其所表示的资产才是外汇。
照此推理, 以外币表示的有价证券由于不能直接用于国际间的支付，故不属于外汇；同样，外国钞票也不能算作外汇。
外钞只有携带回发行国、并贷记在银行账户上后，才能称作外汇。
在这个意义上，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据，才构成外汇。
具体来看，外汇主要指以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。
第二章 外汇、汇率与外汇市场
（2）报即期汇率和远期汇率的差价（远期汇 差报价法）(Swap Rate or Point Rate)：只报出 即期汇率和各期的远期差价，然后再根据即 期汇率和远期差价来计算远期汇率。 远期差价＝远期汇率－即期汇率； 远期差价用点数来表示。 这种方法通常用于银行同业交易中。 例如： 即期汇率： GBP１＝USD1.5305/15 一个月远期点数： 20/35
该计算结果表明，如果英镑按一个月升水 20/30 的速度发展下去，英镑一年内将升值 2.16 ％。
报价货币的 即期汇率－远期汇率 12 ＝ ─────────────×───────×100％ 升(贴)水年率 远期汇率 远期月数
3 ．基本汇率、套算汇率：按制定汇率方法的 不同。 基本汇率(Basic Rate)：选择某一货币为关 键货币，并制定出本币对关键货币的汇率， 是确定本币和其他货币之间的汇率的基础。
即期汇率的报价：直接报出 远期汇率的报价： （1)直接报出（完整报价法）(Outright Rate)： 与即期汇率报价方法相同，直接将各种不同 交割期限的远期买入价、卖出价表示出来。 例如： 即期汇率： ￡1＝＄1.5305/15 一个月的远期汇率： ￡1＝＄1.5325/50 这种方法通常用于银行对客户的报价上，在 银行同业交易中，瑞士、日本等国也采用这 种报价方法。
b.伦敦市场 即期汇率： GBP１＝USD1.5305/15 一个月远期汇率： GBP１＝USD1.5325/50 说明美元的远期汇率低于即期汇率，美 元贴水，贴水点数为20/35。 (4)根据即期汇率和远期差价计算远期汇率 的方法： A.直接标价法下： 远期汇率＝即期汇率＋升水点数 或 远期汇率＝即期汇率－贴水点数
兑换收益：外汇买卖差价（汇差），用 点数来表示。在外汇市场上，每一“点” 为万分之一，即0.0001为1点，如上例中， 英镑对美圆的兑换收益为20个点。日元、 韩元等少数币值较小的货币汇率报价中 的每一 “点”为百分之一，即0.01为1点。
《国际金融学》课程教案
《国际金融学》课程教案第一章：国际金融市场概述教学目标：1. 了解国际金融市场的定义、功能和分类；2. 掌握国际金融市场的参与者及其角色；3. 熟悉国际金融市场的运作机制和影响因素。
教学内容：1. 国际金融市场的定义和功能；2. 国际金融市场的分类及其特点；3. 国际金融市场的参与者：金融机构、企业和政府；4. 国际金融市场的运作机制：资金流动和风险管理；5. 国际金融市场的影响因素：经济、政治和监管因素。
教学方法：1. 讲授：介绍国际金融市场的概念和分类；2. 案例分析：分析典型国际金融市场案例，如外汇市场、债券市场和金融衍生品市场；3. 小组讨论：讨论国际金融市场的参与者及其角色；4. 角色扮演：模拟国际金融市场的运作过程。
作业与评估：1. 课后阅读材料：要求学生阅读相关学术论文或案例，加深对国际金融市场的理解；3. 课堂参与度：评估学生在讨论和角色扮演中的表现。
第二章：外汇市场教学目标：1. 掌握外汇市场的定义、功能和主要参与者；2. 了解外汇市场的运作机制和交易工具；3. 熟悉外汇市场的风险管理和监管政策。
教学内容：1. 外汇市场的定义和功能；2. 外汇市场的参与者：商业银行、投资银行和外汇经纪人；3. 外汇市场的运作机制：即期市场、远期市场和期权市场；4. 外汇市场的交易工具：外汇期货、外汇期权和掉期；5. 外汇市场的风险管理：汇率风险、利率风险和流动性风险；6. 外汇市场的监管政策：国际监管机构和国内监管政策。
教学方法：1. 讲授：介绍外汇市场的概念和运作机制；2. 案例分析：分析典型外汇市场案例，如外汇期货市场和外汇期权市场；3. 小组讨论：讨论外汇市场的参与者及其角色；4. 模拟交易：组织学生进行外汇市场模拟交易。
作业与评估：1. 课后阅读材料：要求学生阅读相关学术论文或案例，加深对外汇市场的理解；4. 课堂参与度：评估学生在讨论和模拟交易中的表现。
第三章：国际债券市场教学目标：1. 掌握国际债券市场的定义、功能和分类；2. 了解国际债券市场的参与者及其角色；3. 熟悉国际债券市场的运作机制和影响因素。
国际金融第2章练习与答案 陈洪范文
第二章外汇市场（练习题）一、本章要义练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。
外汇市场是专门从事外汇交易的市场，包括金融机构之间的（1）同业外汇市场和金融机构与客户之间的（2）外汇零售市场。
外汇市场又分为（3）有形市场和（4）无形市场。
外汇市场上的（5）交易者、（6）交易对象和（7）交易方式构成了外汇市场要素。
外汇市场参与者主要有：（8）商业银行、中央银行、（9）外汇经济商、（10）外汇交易商、外汇的实际供求者和外汇投机者。
外汇市场交易主体的动机不同，从而使外汇交易呈现出多样化特征。
外汇交易活动的动机包括（11）贸易结算、（12）对外投资（13）外汇保值、外汇借贷、金融投机和（14）外汇管理。
买卖成交后在2个工作日内办理交割的外汇交易被称做（15）即期交易，可分为（16）汇出汇款、（17）汇入汇款、（18）出口收汇、（19）进口付汇等四种类型。
远期外汇交易的交割通常在（20）2个工作日进行。
最常见的远期交易的期限是（21） 1~3个月。
远期外汇交易使用的汇率，可以用（22）即期汇率加减升贴水的办法表示。
升水和贴水的大小，主要取决于两种货币（23）利率差异和（24）远期期限。
掉期交易是在某一日期即卖出甲货币、买出乙货币的同时，（25）买进远期甲货币、（26）卖出远期乙货币的交易。
掉期外汇买卖实际由两笔交易组成，一笔是（27）即期交易，一笔是（28）远期交易。
二、释义选择练习说明：请从文字框中为下列国际金融术语选择匹配的定义或描述，将对应的字母编号填入空格处。
个别术语有可能对应不止一个描述；如果需要，任意描述可以使用多次。
1、即期交易2、远期交易3、掉期交易4、汇入汇款5、汇出汇款6、进口付汇7、出口收汇8、单位元法9、单位镑法10、多头11、空头12、外汇交易商13、外汇经纪商14、无形市场15、外汇批发市场16、外汇零售市场17、升水18、贴水A、外汇银行在外汇最后总供给者与需求者之间发挥中介作用，一方面从顾客手中买入外汇，另一方面又将外汇卖给顾客，从中赚取买卖差价。
2024年香港外汇买卖协议
2024年香港外汇买卖协议____年香港外汇买卖协议的内容如下：第一章：总则1.1 本协议的目的是确保在____年期间，香港地区的外汇买卖活动能够依法、有序地进行，促进经济发展和金融稳定。
1.2 本协议适用于香港地区的外汇买卖活动，包括但不限于货币兑换、跨境支付、汇率风险管理等。
1.3 本协议各方应遵守香港特别行政区有关外汇管理的法律法规和规章制度，保障市场的公平、公开和透明。
第二章：外汇市场监管2.1 香港特别行政区负责对外汇市场进行监管和管理，保障市场的稳定运行。
2.2 香港特别行政区应加强对外汇经纪机构和金融机构的监督，防范外汇市场操纵和非法交易行为。
2.3 香港特别行政区应推动外汇市场的信息公开和透明度，提供市场参与者所需的信息和数据，保障市场的公平竞争环境。
第三章：外汇市场参与者3.1 外汇市场参与者包括商业银行、外汇经纪机构、企事业单位和个人等。
3.2 外汇市场参与者应遵守外汇市场的规则和行为准则，不得从事操纵市场、欺诈交易的行为。
3.3 外汇市场参与者应建立健全内部控制和风险管理制度，确保风险可控和业务合规。
第四章：外汇买卖交易4.1 外汇买卖交易可通过交易所、银行柜台、电子平台等方式进行。
4.2 外汇买卖交易应以市场价格为基准，市场价格应以供求关系和市场参与者的竞争行为确定。
4.3 外汇买卖交易应公平、公开、透明，交易信息和价格应及时向市场公布。
第五章：汇率管理5.1 香港特别行政区应维护香港元的稳定汇率，维持汇率制度的有效性和透明度。
5.2 香港特别行政区应采取适当的汇率政策，防范和化解汇率风险，保护市场参与者的利益。
5.3 香港特别行政区应加强与其他国际机构和国家的汇率合作和交流，推动汇率稳定和汇率政策的协调。
第六章：风险管理6.1 外汇买卖活动涉及一定的风险，市场参与者应根据自身情况制定风险管理措施，做好风险防范和控制工作。
6.2 外汇经纪机构和金融机构应建立健全风险管理制度，对外汇交易进行风险评估和控制，确保交易的安全性和稳定性。
《外汇交易原理与实务》课后习题参考答案
课后习题参考答案第一章外汇与外汇市场一、填空题1、汇兑2、即期外汇远期外汇3、比价4、间接标价法5、国际清偿6、外币性普遍接受性可自由兑换性8、国家或地区货币单位9、自由外汇非自由外汇（记账外汇）10、贸易外汇非贸易外汇二、判断题1、F2、T3、F4、T5、T6、T7、F8、F案例分析：（将汇率改为）1、⑴5500/=＄⑵*=￥=￥第二章外汇交易原理一、翻译下列专业词语1、买入2、卖出3、头寸4、大数5、交割日（起息日、结算日）二、填空1、汇率交割日货币之间2、高3、大4、止损位5、买入价卖出价6、大高7、多头8、空头9、售汇10、低三、单项选择1、A2、C3、D4、B5、C6、A7、B8、D9、C10、D四、多项选择1、ABCD2、BD3、ABCD4、ABCD5、AC五、判断题1、T2、F3、T4、F5、T案例分析与计算1、买美元最好的价格是丙、乙、丙、丙、乙、乙报价有竞争力的是丙、丙、丙、丙、乙、乙2、应比市场价格低。
例如：45买入价比市场价格低，可减少买入量，卖出价比市场价格低，可增加卖出量，从而减少美元头寸的持有量。
3、应比市场价格低。
例如：55买入价比市场价格低，可减少买入量，卖出价比市场价格低，可增加卖出量，从而减少美元头寸的持有量。
4、①C银行；②ABE银行均可；5、①D银行；②D银行；6、买入价应比市场上最高报价高一些，卖出价应比市场最高价高一些，例如。
因为现在美元头寸是空头，需要买入平仓，而市场上的预测是美元价格将要上涨，因此需要买入价和卖出价都要高于市场价格，才能尽快买入美元，且不卖出美元。
7、买入价应比市场上最低报价低一些，卖出价应比市场最低价低一些，例如。
因为尽管现有头寸持平，但市场上的预测是英镑价格将要下跌，做英镑空头将会有收益，因此需要买入价和卖出价都要低于市场价格，才能尽快卖出英镑，且不买入英镑。
三、翻译与填空1、372、翻译略第三章即期外汇交易一、填空题1、现汇现期两个营业日2、电汇汇率3、外币买入价4、外币卖出价5、央行与外汇银行、外汇银行之间、外汇银行与客户二、单项选择1、A2、C3、B4、A5、A三、多项选择1、BC2、ABD3、ABD4、ABD5、ABCD四、判断1、F2、F3、F4、F5、F案例分析1、CAD与CHF的套算汇率为CAD/CHF=/=则银行应给客户瑞士法郎/加拿大元2、美元对港币的信汇汇率为：*（1-8%*（10-2）/360）=*（1-8%*（10-2）/360）=3、将外币报价改本币报价用外币卖出价则：瑞士法郎改人民币为：100*=人民币美元改人民币为：66*=人民币故应接受瑞士法郎的报价4、能按美元计价合德国马克：750*=万马克按德国马克计价增加3%价款后折合美元为：*(1+3%)=万马克万马克/=万$万-750万=万$比原售价多收入万$。
《国际金融实务》复习要点
《国际金融实务》复习要点第一章：外汇与汇率1、外汇的概念及特征㈠外汇的概念①、动态：指将一种货币兑换成另一种货币以清偿国际间债权与债务的行为。
②、静态（1）广义：泛指一切以外币表示的资产。
主要用于各国的外汇管理条理之中。
如我国的外汇管理条理中就规定，外汇具体包括：外国货币、外币支付凭证和支付工具、外币有价证券、特别提款权和其他外汇资产。
（2）狭义：指以外币表示的能直接用来清算国际收支差额的资产。
从狭义角度出发，外国货币不是外汇。
㈡、外汇的特征①、外汇必须是以外币来表示的②、外汇必须具有自由兑换性③、具有普遍接受性2、国际收支的定义及理解㈠、国际收支概念所谓国际收支，是指一国在一定时期内，一国居民与非居民之间经济交易的系统记录。
㈡、正确理解：①、国际收支记录的是交易所谓交易，是指经济价值从一个经济体向另一个经济体的转移。
②、国际收支记录的交易发生在本国居民与非居民之间３、国际收支平衡表的构成及记账原理㈠、国际收支平衡表的构成①、经常账户。
它是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的帐户。
它包括货物、服务、收入和经常转移等项目。
②、资本和金融账户。
它是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的帐户。
它包括资本账户和金融账户两大部分。
③、错误与遗漏账户。
它是为了平衡国际收支平衡表而人为设置的账户，主要用来纠错。
㈡、国际收支平衡表的编制原理与记账方法国际收支平衡表是按照现代会计学的复式簿记原理编制的。
复式记账法是国际会计通用的记账方法，它就是通常所说的有借必有贷，借贷必相等。
记账法则是：凡引起外汇收入的项目，记入贷方；凡引起外汇支出的项目，记入借方。
4、国际收支失衡的影响㈠、国际收支顺差的影响（1）国际收支顺差会带来本币升值的压力（2）国际收支顺差会带来国内通货膨胀的压力（3）国际收支顺差如果是因为通过国内大量出口而带来的，会导致国内资源的短缺（4）国际收支顺差会影响到国与国之间的关系㈡、国际收支逆差的影响（1）国际收支逆差会带来本币贬值的压力（2）国际收支逆差会带来对外信用的降低。
第二章-即期外汇交易
曹勇
30
XYZ：Agree CFM at 2.2420 We Buy USD 1 MIO AG CHF ,Val Sep 10 USD To NY， AC NO＋＋＋ TKS For Calling N Deal BIBI ABC：TKS For Price BIBI
XYZ回应：此交易已成交， 我方以2.2420买入100万 美元／卖出马克，交割 日为9月10日，要求ABC 把他的美元汇入在纽约 的美金帐户，谢谢ABC 的询价及交易
ABC：谢谢XYZ的报价
2019/3/23
新华金融保险学院
曹勇
31
即期外汇交易语言中应注意的问题
1、 在报价中一般以美元为基准货币; 2、 交易金额单位化，常以100万为一个单位，按照惯例，不特 别指明，所报金额均为基准货币的金额。例中若要报出瑞士 法郎的数量，应改写为SP CHF FOR CHF1; 3、银行在报价中一般只报小数，如上例中的 20/25，但在成交 后的证实中一定要将汇率全面报出; 4、成交时若所报金额为中心货币，则可以Mine (take the offer) 或者 Yours (hit the bid) 表示取价者买入或卖出中心货币，或 Nothing 表示不成交; 5、交易员在对方报价后应快速回答，否则对方可能会更改汇价; 6、一旦成交，未经交易对方同意，任何一方不得以任何理由反 悔或要求更改交易内容。
2019/3/23
新华金融保险学院
曹勇
7
五、即期外汇市场的汇率表示惯例
• 1．统一报价 • 2．双向报价 • 3．最小报价
2019/3/23
新华金融保险学院
曹勇
8
1．统一报价
• 由于美元在国际金融中的特殊地位，外汇 市场大多采用以美元为中心的报价，除非 特别说明，报出的汇率都是针对美元的； • 一般都采用直接标价方法；
《国际金融》的习题及答案
习题及答案第一章国际收支本章重要概念国际收支：国际收支是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。
它体现的是一国的对外经济交往，是货币的、流量的、事后的概念。
国际收支平衡表：国际收支平衡表是将国际收支根据复式记账原则和特定账户分类原则编制出来的会计报表。
它可分为经常项目、资本和金融项目以及错误和遗漏项目三大类。
自主性交易：亦称事前交易，是指交易当事人自主地为某项动机而进行的交易。
国际收支失衡：国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差，需要用补偿性交易来弥补。
它有不同的分类，根据时间标准进行分类，可分为静态失衡和动态失衡；根据国际收支的内容，可分为总量失衡和结构失衡；根据国际收支失衡时所采取的经济政策，可分为实际失衡和潜在失衡。
复习思考题1．一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支是否可能盈余，为什么？答：可能，通常人们所讲的国际收支盈余或赤字就是指综合差额的盈余或赤字.这里综合差额的盈余或赤字不仅包括经常账户，还包括资本与金融账户，这里，资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系。
但是，随着国际金融一体化的发展，资本和金融账户与经常账户之间的这种融资关系正逐渐发生深刻变化。
一方面，资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸多因素的制约。
另一方面，资本和金融账户已经不再是被动地由经常账户决定，并为经常账户提供融资服务了。
而是有了自己独立的运动规律。
因此，在这种情况下，一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支也可能是盈余。
2．怎样理解国际收支的均衡与失衡?答：由于一国的国际收支状况可以从不同的角度分析，因此，国际收支的均衡与失衡也由多种含义。
国际收支平衡的几种观点：一，自主性交易与补偿性交易，它认为国际收支的平衡就是指自主性交易的平衡；二，静态平衡与动态平衡的观点，静态平衡是指在一定时期内国际收支平衡表的收支相抵，差额为零的一种平衡模式。
它注重强调期末时点上的平衡。
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第二章外汇市场
•第一节 外汇市场概述
三、外汇市场的分类
（一）按有无固定场所划分，可分为有形外汇 市场和无形外汇市场。
（二）按业务类型划分，可分为客户市场和银 行间同业市场。
（三）按外汇管制宽严划分，可分为自由外汇 市场、平行外汇市场、外汇黑市。
第二章外汇市场
第三节 远期外汇市场
一、远期外汇合约
远期外汇合约是客户与银行达成的一种协议。 要求在将来确定的日期，买入或卖出一定数目的外 汇，汇率是现在就确定好的。
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第二章外汇市场
•第三节 远期外汇市场
远期外汇合约五个基本部分：
类型（买入或卖出）、货币种类、数额、远 期汇率以及到期日。
25/20 125.35/50
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第二章外汇市场
6月28日远期美元的汇率是:
•第三节 远期外汇市场
即期汇率 -）2个月远期贴水
USD/JPY 125.60/70
45/35 125.15/35
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第二章外汇市场
•第三节 远期外汇市场
结论：
比较这两个日期的汇率，明显可以看出5月 28日的远期美元的汇率更高。因此，银行将按5 月28日的远期美元卖出价125.50确定择期汇率， 即5月28日至6月28日的择期美元汇率为：1美元 =125.50日元
二、外汇市场的参加者及结构
外汇市场是由外汇需求者、外汇供给者以及 外汇交易中介机构所构成的买卖外汇的场所或 交易网络。
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第二章外汇市场
•第一节 外汇市场概述
西方国家的外汇市场主要有两种结构：
一种是以银行为主体的，通过电话、电传等 电讯网络组成的无形外汇市场；
另一种是有固定交易场所的外汇市场。通常 所说的外汇市场指的是无形的外汇市场，因为有 形的外汇市场只在少数几个世界性的外汇交易中 心存在，其交易量在全球外汇业务中所占比重很 小。
（四）按照交易发生的时间划分，可分为即期 外汇市场、远期外汇市场。
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第二章外汇市场
四、外汇市场的功能
•第一节 外汇市场概述
外汇市场有三种基本功能：各国之间转移货 币购买力；在国际贸易往来中获得或提供信贷； 减少汇率变动引起的外汇风险。
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第二章外汇市场
第二节 即期外汇市场
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第二章外汇市场
•第三节 远期外汇市场
结论：
利用远期外汇合约规避汇率风险其目的在于 避险，而不是投机，是应对汇率风险的一种积极 态度，企业主管与决策层对待规避风险的态度也 应该是积极的。当然，对于跨国公司财务人员来 说，掌握必要的汇率知识，对未来汇率变动做出 准确判断，以减少损失也是必备的技能。
当时的市场状况是： 即期汇率 1个月远期汇率 2个月远期汇率
USD/JPY 125.60/70
25/20 45/35
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第二章外汇市场
•第三节 远期外汇市场
那么,银行在出售这笔远期美元时,汇率的确 定过程如下:
5月28日远期美元汇率是：
即期汇率 -）1个月远期贴水
USD/JPY 125.60/70
一、即期外汇交易
外汇交易大部分是采用即期（spot）的形式 进行。即期外汇交易要求立即交付外汇，但由于 一些原因，银行间的外汇交付并不是交易一达成 就完成的，通常是在第二个营业日后。
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第二章外汇市场
•第三节 即期外汇市场
二、汇率标价方法
外汇汇率是不同货币之间兑换的比率或比 价，也可以说是由一种货币表示的另一种货币的 价格。外汇标价可以是直接的，也可以是间接的。 20世纪50年代后，随着欧洲货币市场的兴起，西 方各国的跨国银行普遍采用美元标价法。
• 择期外汇交易是交割日不固定的远期外汇交 易。 • 择期外汇交易的好处是，客户可以在成交时 自由选择将来实际交割的时间，具有比较大的灵 活性，能够保证在进出口业务中及时付款或收汇， 使得商业交易的成本从一开始便能够确定。择期 交易对客户不利的一面是，银行在确定择期汇率 时，都是按选择期中对客户最不利的汇率确定的。
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第二章外汇市场
•第三节 远期外汇市场
分析：
（1）公司将借到的美元在即期市场上买进 120000000日元：
$1 000 000万×JPY120.00/$= JPY120 000 000 （2）公司两年后需要归还银行112.36万美元：
$1 000 000×（1+6%）2=$1 123 600 （3）公司在即期市场上买进120 000 000日元的同 时，在远期市场上卖出135 000 540日元：
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第二章外汇市场
•第三节 远期外汇市场
四、掉期外汇交易
掉期外汇交易（Swap Exchange Transaction） 是指在卖出某一交割日的甲种货币（买入乙种货币） 的同时，买入另一交割日的甲种货币（卖出乙种货 币），两笔买卖的金额相等，方向相反。
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第二章外汇市场
•第三节 远期外汇市场
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第二章外汇市场
•第三节 远期外汇市场
分析:
公司财务人员决定签订远期买进英镑合约的 基本思路是：因本公司资本报酬率较高，且目前 又需要资金，从即期市场取得英镑贷款后，投入 本公司可达到提前使用资金的目的。同时，六个 月后的美元货款收回后，利用远期合约，将汇率 锁定，到期履行合约，用美元买进英镑再归还借 款本息。
•例如:
• 某公司从银行买入1160万日元远期，远期 汇率为116日元/美元，期限三个月。合约到期时， 公司将支付10万美元并收到1160万日元。不管汇 率如何变动，买卖双方都必须按116日元/美元的 汇率进行交割。
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第二章外汇市场
•第三节 远期外汇市场
二、远期汇率的标价方式
远期汇率的标价方法有两种：一种是像即期 汇率一样，直接标出远期外汇的实际价格。
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第二章外汇市场
•第三节 远期外汇市场
例如：
某日本贸易公司4月28日，与一美国商人签 订了10万元美元货物的合同，交易时间在5月28 日至6月28日之间，货到后必须立即付款。日本 贸易公司为了避免汇率风险，于是准备买入一笔 择期远期美元（期限为5月28日至6月28日）以便 支付货款。
•第三节 远期外汇市场
案例1：
中国某进出口企业向美国制造商出口零配件 一批，价值120 000美元，美方将于三个月后付 款。即期汇率为：¥8.27/$，中国进出口企业担 心三个月后美元贬值，于是决定利用远期外汇合 约抵补这种风险。经过一系列询价后，一家美国 银行愿意提供三个月远期合约，汇率为： ¥8.26/$。三个月后中国进出口企业收回的美元 货款，同时履行合约，将美元卖给美国银行，收 回人民币991 200元（$120 000×¥8.26/$）。
$1 123 600×JPY120.15/$= JPY 135 000 540
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第二章外汇市场
•第三节 远期外汇市场
（4）经过如此安排，实际效果是：
公司最初借到的120 000 00日元，两年后应 准备135 000 540日元偿清债务，相当于年利率 为6.07%的贷款：
JPY120 000 000×（1+X%）2= JPY135000540 （1+X%）2= 135 000 540/120 000 000 =1.1250045 X=6.07%
另一种标价方法是在即期汇率基础上加升水 或减贴水表示，目前，这种方法已经被世界各主 要外汇市场所采用。
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第二章外汇市场
•第三节 远期外汇市场
三、远期外汇交易
远期外汇交易按实际交割日的确定划分，可 以 分 为 固 定 期 远 期 外 汇 交 易 （ Fixed Forward Transaction ） 和 择 期 外 汇 交 易 （ Optioned Forward Transaction）两种，合约的形式便也 有定期和择期两种。
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第二章外汇市场
（一）直接标价法
•第三节 即期外汇市场
直接标价法是指以一定单位的外币为标准， 折合计算成本币价格的表示方法。
•例如：
• 2004年5月10日，我国外汇管理局公布的 人民币对美元的汇率为100美元=827元人民币， 这就是直接标价法。
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第二章外汇市场
（二）间接标价法
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第二章外汇市场
•第三节 远期外汇市场
案例3：
一家英国公司六个月后将有120万美元货款 收回,公司的资本报酬率是12%,远远高于银行英 镑贷款年利率6%的水平，而公司目前又急需资金。 公司决定做一笔掉期外汇交易，以达到有效利用 资金的目的。于是公司财务人员开始在伦敦外汇 市场上询价，希望签订适宜的远期外汇合约。一 家银行六个月远期汇率为： $1.20/£,公司决定 签订六个月远期外汇英镑买进合约。
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第二章外汇市场
•第三节 远期外汇市场
（一）固定期远期外汇交易
固定期远期外汇交易是外汇买卖双方按照成 交日商定的具体日期进行实际交割的外汇交易， 交割日既不能提前，也不能推后。外汇市场上大 部分外汇买卖都属于固定到期日的交易。
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第二章外汇市场
•第三节 远期外汇市场
（二）择期外汇交易
例如，从瑞士苏黎世向日本银行询价，东京外汇 银行的报价不是直接报瑞士法郎对日元的汇率， 而是报美元对日元的汇率。
世界各金融中心的国际银行所公布的外汇牌
价都是美元对其他主要货币的汇率，非美元货币