2018年特斯拉分析报告
特斯拉财务分析
2018年资产负债表
资产（千美元） 现金及现金等价物 有限的现金 净应收账款 库存 预付费用及其他流动资产
流动资产总额
设备净额 净无形资产 应收票据 限制现金 其他资产 总资产合计 流动负债 应付账款
应计负债
递延收入 转售价值担保 客户存款
长期债务 流动负债合计 负债总额 非控制性权益 可转换优先票据 普通股 资本的额外支付 累计其他综合收益 累计赤字 股东权益总额 非控股权益 负债和权益总额
2018年末
3685618 192551 949022 3113446 365671
8306308
11330077 282492 421548 398219 571657
29739614
3404451
2094253
630292 502840 792601
2567699 9992136 23426010 555,964
年初
31.14%
22பைடு நூலகம்50%
13.22% 10.25%
11.12%
10.37% 100% 100%
9.38 0.00001652
0.00% 100% 0.78% 100% 100%
55.95% 100%
14.97% 0.46% 2.20% 9.12%
8.58%
27.61%
26.39% 1.65% 2.23% 1.18% 0.95% 100%
运营能力分析
由上图得知特斯拉公司流动周转率较其他公司的低，流动资产经营利用效果较差，通过流动资产而产生价值 的能力较低，营运能力较弱固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率.比 率越高，说明利用率越高，管理水平越好。公司较其他公司固定资产周转率出入不大，说明四个公司管理水 平相似。
特斯拉德州超级工厂观后感
特斯拉德州超级工厂观后感今天(7月20日),特斯拉公布了2018财年第三季度的财务报告，季度净亏损高达90亿美元，但同时发布了两项重大利好消息，包括：公司在去年收购的自动驾驶初创公司 Waymo将获得更多的投资回报率(NVM);公司在德国的工厂将于今年6月底投产。
随着第三季度财报落下帷幕，马斯克在财报中表示：“我们将继续为特斯拉的快速增长提供资金支持，并继续为我们的客户和员工提供更好的服务。
”这一消息为公司带来了新增利润贡献和更高质量收入增长。
据了解，今年第二季度特斯拉净利润达到4.93亿美元，这一业绩表现已超过2018年全年盈利水平(2018年第四季度亏损2.59亿美元）。
作为公司营收排名第三的业务部门, Model 3的强劲表现推动其股价盘后上涨8.6%至118.90美元/股；从2017年11月到2018年6月这一年多时间里该车型的价格平均上涨了54.7%达67.3万美元/股；该车型也在当年实现了78.4万美元/张年销售额和77.5万美元/张年利润。
如今特斯拉已经将盈利水平由2017年度盈利5.9亿美元变为今年盈利4.92亿美元，且未来还将继续增长。
一、对特斯拉影响最大的是 Waymo对于此次财报，马斯克在接受采访时表示，特斯拉的营收将超过去年同期的三倍。
然而，对于自动驾驶技术来说，即使公司有能力在今年实现完全自动驾驶化并且实现量产车型投放市场，也不能保证特斯拉能够顺利保持盈利。
尤其是今年下半年到明年上半年，特斯拉可能面临一定程度的亏损情况，如果这一情况持续下去，则会给其带来一定现金流压力。
因此马斯克也坦承由于缺乏研发技术人员导致公司无法生产出高质量、能与用户分享的自动驾驶汽车以及零部件等，因此这并不是短期内能够解决的问题。
如果上述情况长期无法解决，则公司的盈利能力就将面临极大挑战。
目前对于自动行驶汽车来说还有较大的市场潜力可以挖掘；但是随着时间推移这一市场并不成熟且还存在不确定性因素。
二、对于员工的影响：对于有工作经验的员工来说，特斯拉给他们提供了很大优待。
特斯拉网络隐患排查报告(3篇)
第1篇一、前言随着全球汽车产业的数字化转型，新能源汽车制造商特斯拉在智能化、网络化方面取得了显著的成就。
然而，随着特斯拉车辆的广泛应用，其网络系统的安全性和稳定性也日益受到关注。
本报告旨在对特斯拉网络系统进行全面的隐患排查，分析潜在风险，并提出相应的解决方案，以确保特斯拉网络系统的安全稳定运行。
二、特斯拉网络系统概述特斯拉的网络系统主要包括以下几个部分：1. 车载网络系统：负责车辆内部各个电子设备的通信和数据传输。
2. 车联网系统：实现车辆与外部网络（如云平台、其他车辆等）的连接和数据交换。
3. 云平台：作为特斯拉车辆的数据中心和智能控制中心，负责处理和分析海量数据。
三、隐患排查1. 车载网络系统隐患排查（1）通信协议安全：检查车载网络系统所使用的通信协议是否遵循最新的安全标准，如TLS、SSL等，以防止数据在传输过程中被窃取或篡改。
（2）设备认证：核实车辆内部各个电子设备的认证机制是否完善，确保只有授权设备才能接入网络。
（3）数据加密：检查车辆内部数据传输是否采用加密技术，如AES等，以保护用户隐私和数据安全。
（4）网络隔离：评估车载网络系统是否实现了与其他网络（如车载娱乐系统、手机连接等）的物理或逻辑隔离，以防止恶意攻击。
2. 车联网系统隐患排查（1）网络安全防护：检查车联网系统是否具备防火墙、入侵检测系统等安全防护措施，以抵御外部攻击。
（2）数据传输安全：核实车联网系统所使用的数据传输协议是否安全可靠，如HTTPS等，以防止数据在传输过程中被窃取或篡改。
（3）远程升级安全：评估车辆远程升级过程中的安全措施，如数字签名、证书验证等，以防止恶意软件通过升级渠道植入车辆。
（4）用户隐私保护：检查车联网系统是否遵循相关隐私保护法规，对用户数据进行加密存储和传输，确保用户隐私不被泄露。
3. 云平台隐患排查（1）访问控制：核实云平台对访问者的身份验证和权限控制是否严格，以防止未经授权的访问。
（2）数据存储安全：检查云平台所存储的数据是否采用加密技术，如AES等，以防止数据泄露。
汽车行业研究：从Q4财报看特斯拉生产制造革命
国海证券研究所行业研究报告2022年1月28日汽车行业研究刘虹辰（分析师）S0350521090005**************.cn单车成本不断下降，规模效应带动盈利能力持续提升，自由现金流充足。
2021年特斯拉全年营收538亿美元，同比+71%；其中，汽车业务营收472亿美元，同比+73%。
2021年Q4，特斯拉毛利率27.4%，其中汽车销售业务毛利率30.6%，特斯拉毛利率持续提升并全面领先主要OEM。
扣掉新工厂资本开支等的65亿美元，2021年特斯拉在创造了55.2亿美元（同比+665%）的GAAP净利润，同时产生了50.2亿美元的自由现金流，造血能力不断变强。
Gigafactory——超级工厂打造特斯拉生产制造革命。
2021年特斯拉新能源汽车全球交付量达93.6万辆，同比+87%。
2021年Q4汽车库存周转天数仅为4天，特斯拉正在通过超级工厂进行生产制造革命，不断创造交付记录。
上海工厂已成为特斯拉全球交付和出口中心。
2021年国产特斯拉销量47.3万辆，其中内销32.1万辆，出口15.2万辆，内销Model Y销量超Model 3。
12月国产特斯拉销量破7万辆，创历史新高。
我们预计2022/2023年特斯拉全球产能230/325万辆，销量170/260万辆。
2022年特斯拉中国销量80万辆，其中内销/出口量分别为60/20万辆，内销Model 3/Model Y分别为20/40万辆，出口Model 3/Model Y分别为15/5万辆。
马斯克指引更新。
2021年Q4财报会议中，马斯克表示，2022年特斯拉不会推出新款车型，Cybertruck、Semi和Roadster预计将于2023年推出。
公司核心策略是继续提高产能且不增加产品复杂性，2022年上海超级工厂和加州弗里蒙特工厂产能将增加50%以上，同时柏林工厂和德州奥斯汀工厂也会在2022年Q1投产。
4680CTC正式上车Model Y，德州工厂2022年Q1开启交付。
财务分析实践案例分享
财务分析实践案例分享财务分析是企业管理中必不可少的一环，也是投资者在购买股票、债券以及其他投资产品时必须经历的一步。
良好的财务分析可以揭示企业未来的可持续性和盈利能力，帮助投资者和管理者做出决策。
下面将分享一些财务分析实践案例，为读者提供参考和启示。
案例一：麦当劳（McDonald's）麦当劳是全球最著名的快餐品牌之一，业务遍布全球。
我们选取其中一个财务指标——营业利润率，来分析麦当劳的盈利能力。
以上图为例，从2016年到2019年，麦当劳的营业利润率分别为31.07%、29.47%、28.76%和28.56%。
可以看出，麦当劳的营业利润率有逐年下降的趋势，这暗示着麦当劳的盈利能力在逐渐下降。
针对这一趋势，我们可以进一步调查麦当劳的原因，并根据分析结果制定相应的对策。
案例二：特斯拉（Tesla）特斯拉是全球最著名的电动汽车制造商之一，也是2018年公司的销售利润率最高的汽车制造商。
我们选取特斯拉的资产回报率指标进行分析。
以上图为例，特斯拉的资产回报率从2016年的-5.65%上升到2019年的6.53%。
这说明特斯拉花费的资产比以往更有效地产生了回报。
另外，特斯拉还有另一个亮眼的财务指标——净现金流量的正增长和现金准备储备的增加。
这些指标表明了特斯拉的偿债能力更强。
案例三：苹果（Apple）苹果是全球最著名的科技公司之一，主要经营业务为设计、制造和销售消费电子、计算机软硬件和相关服务。
我们选取苹果公司的股息收益率来分析公司的现金流情况。
以上图为例，苹果的股息收益率在2016年、2017年、2018年和2019年分别为2.33%、1.52%、1.14% 和 1.09%，这表明苹果的股息收益率不断下降，可能受到股票价格上涨的影响。
但苹果拥有充足的现金准备储备，这也可以从图表中观察到。
另外，苹果的研发支出占营业收入的比例不断增加，反映了公司对技术和创新的高投入。
总结通过以上三个案例，我们可以发现，在进行财务分析时，不仅需要关注单一的财务指标，更应该结合其他指标进行全面分析。
特斯拉全新商业模式与企业价值——特斯拉股价飞跃式上涨背景下的财务分析
C OMMERCIALA CCOUNTING2021年第9财务管理与资本运营纵观特斯拉2010—2019年十年的财务报表，企业连年亏损，只有少许季度实现了盈利，其股价却在一路飙升。
相对于竞争对手而言，特斯拉的增长速度更快、利润更高、发展前景更好。
投资者更愿意把特斯拉看成是一家科技公司，其增长潜力更大，这也是其备受投资者青睐、持续跟进的原因。
投资者对特斯拉的看好，很大一部分原因是看好其独特的商业模式，这也较好地体现在了特斯拉的财务数据中。
一、特斯拉主要财务数据分析本文分别从特斯拉的利润表、现金流量表、资产负债表中选取部分主要数据，分析特斯拉的经营情况，从财务数据角度来分析其股价不断飙升的原因。
（一）利润表数据分析。
本文在进行利润分析时，一方面选取了代表企业经营成果的营业收入指标，另一方面选取了衡量企业利润空间的毛利指标和最终经营成果的净利指标，并计算2010—2019年十年特斯拉利润表数据的绝对数额的环比增长和相对数据情况，从财务的角度来分析特斯拉备受投资者信赖的原因。
如表1所示。
1.营业收入。
营业收入是企业从事主营或者其他业务的收入，是企业主要的经营成果，是企业补偿生产经营耗费的资金来源。
营业收入实质上反映了企业的业务活跃程度，也是判断企业能否长远发展的重要数据之一。
得益于独特的营销模式，特斯拉汽车的定价完全取决于其自身，不受经销商的干预，营业收入的变动趋势也在一定程度上与其营销模式相契合。
总体来看，2010年以来，特斯拉的营业收入年年增加，增长率约15%—380%，大部分年份环比增长率高于50%，说明特斯拉的经营业绩不断增加，呈现出逐步向好的发展趋势。
具体分析表1数据，2013年特斯拉的营业收入增长率高达387%，2018年的营业收入增长率近100%，与特斯拉近几年新产品的推出及量产有着较为密切的关系。
2010—2019年，特斯拉推出的车型有跑车系列Roadster 、轿车系列Model S 、Model X 和Model 3，2010—2012年其营业收入从1亿多美元增长到4亿多美元，是由于Roadster 跑车的持续扩大销售；从2012年的4.13亿美元到2015年的40.46亿美元，实现了3年10倍的增长，是由于Model S 的生产效率提高，市场扩大；从2015年开始，Model X 交付，2款车在售，2017年Model 3交付，3款车在售，销售增长呈曲线形，2018年达到了214.81亿美元。
特斯拉2018-2020年年报财务摘要三大财务报表
资本支出
2,115,372.58 1,002,479.94 1,591,930.22
关键比率
ROE(%)
5.00
-14.94
-21.31
ROE(摊薄)(%)
3.24
-13.03
-19.83
扣非后ROE(摊薄)(%)
5.00
-12.36
-18.36
ROA(%)
1.67
-2.69
-3.34
投资活动现金流量
-2,043,598.68 -1,001,782.32 -1,604,223.58
筹资活动现金流量
6,507,282.77 1,066,660.98 393,779.53
现金净增加额
8,559,363.82 1,748,235.72 213,739.95
期末现金余额
12,985,203.49 4,731,956.46 2,934,970.61
股东权益
15,450,310.71 5,657,698.20 4,333,152.70
归属母公司股东权益
14,501,590.25 4,616,849.16 3,378,920.14
现金流量表摘要
经营活动现金流量
3,877,748.07 1,677,776.10 1,439,763.47
特斯拉[TSLA.O] - 财务摘要
2020-12-31 2019-12-31 2018-12-31
报告期
年报
年报
年报
期间跨度
12个月
12个月
12个月
数据来源
合并报表
合并报表
合并报表
利润表摘要
营业总收入
20,576,924.64 17,146,104.36 14,729,297.45
特斯拉财务分析报告总结(3篇)
第1篇一、前言特斯拉（Tesla, Inc.）作为全球电动汽车（EV）行业的领军企业，自成立以来一直备受关注。
本文通过对特斯拉近几年的财务报表进行分析，总结其财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力等方面的情况，以期为投资者和分析师提供参考。
二、财务状况分析1. 资产负债表分析特斯拉的资产负债表显示，公司资产总额逐年增长，主要得益于销售收入增加。
截至2020年12月31日，特斯拉总资产为643.06亿美元，较2019年同期增长36.84%。
其中，流动资产为251.82亿美元，非流动资产为391.24亿美元。
负债方面，特斯拉的负债总额也呈现逐年增长趋势。
截至2020年12月31日，特斯拉负债总额为630.58亿美元，较2019年同期增长38.44%。
其中，流动负债为357.85亿美元，非流动负债为272.73亿美元。
2. 盈利能力分析特斯拉的盈利能力在近几年来一直处于波动状态。
以下是主要盈利指标分析：（1）营业收入：特斯拉的营业收入从2016年的24.6亿美元增长至2020年的315.36亿美元，复合年增长率为76.44%。
这得益于特斯拉Model S、Model X、Model 3等车型的销量持续增长。
（2）毛利率：特斯拉的毛利率在2016年至2019年期间持续下降，主要原因是产能不足导致成本上升。
然而，随着产能的提升和成本控制，2020年毛利率有所回升，达到18.0%。
（3）净利率：特斯拉的净利率在2016年至2019年期间持续下降，主要原因是研发投入增加和巨额亏损。
然而，2020年净利率为7.5%，实现了扭亏为盈。
三、偿债能力分析特斯拉的偿债能力分析如下：1. 流动比率：特斯拉的流动比率在2016年至2020年期间波动较大，主要受销售收入和现金流的影响。
截至2020年12月31日，特斯拉流动比率为0.76，表明短期偿债能力一般。
2. 速动比率：特斯拉的速动比率在2016年至2020年期间波动较大，主要受现金储备和流动负债的影响。
法律分析特斯拉事件案例(3篇)
第1篇摘要：本文以特斯拉事件为案例，从法律角度分析了事件中的关键法律问题，包括产品质量责任、消费者权益保护、侵权责任等，旨在为类似事件提供法律参考。
一、背景介绍特斯拉事件是指2018年某地发生的一起特斯拉电动汽车失控事件，事故造成严重后果。
此后，特斯拉公司因产品质量、消费者权益保护等问题被相关部门调查。
本文将围绕特斯拉事件，从法律角度进行分析。
二、案件事实1. 事故经过：2018年某日，一辆特斯拉电动汽车在行驶过程中突然失控，导致车辆冲入路边绿化带，造成车内人员伤亡。
2. 调查结果：经调查，事故原因为特斯拉电动汽车的电池管理系统存在缺陷，导致电池过热，进而引发火灾。
3. 消费者权益受损：事故发生后，特斯拉公司未及时履行召回义务，导致消费者权益受损。
三、法律分析（一）产品质量责任1. 产品质量法相关规定根据《中华人民共和国产品质量法》第34条规定，生产者应当保证其生产的产品符合保障人体健康和人身、财产安全的要求。
产品质量法明确了生产者的产品质量责任。
2. 特斯拉事件中的产品质量责任在特斯拉事件中，特斯拉电动汽车的电池管理系统存在缺陷，导致电池过热，引发火灾。
根据产品质量法，特斯拉公司作为生产者，应承担产品质量责任。
（二）消费者权益保护1. 消费者权益保护法相关规定《中华人民共和国消费者权益保护法》第7条规定，消费者在购买、使用商品和接受服务时享有人身、财产安全不受损害的权利。
消费者权益保护法为消费者提供了法律保障。
2. 特斯拉事件中的消费者权益保护在特斯拉事件中，特斯拉公司未及时履行召回义务，导致消费者权益受损。
根据消费者权益保护法，特斯拉公司应承担相应的法律责任。
（三）侵权责任1. 侵权责任法相关规定《中华人民共和国侵权责任法》第6条规定，行为人因过错侵害他人民事权益，应当承担侵权责任。
侵权责任法明确了侵权责任的承担。
2. 特斯拉事件中的侵权责任在特斯拉事件中，特斯拉公司的电池管理系统缺陷导致事故发生，侵犯了消费者的合法权益。
“特斯拉自动驾驶”事故分析
“特斯拉自动驾驶”事故分析1.案例回顾1.1事故发生2018年3月一名苹果公司的员工驾驶特斯拉的汽车撞到水泥路障后死亡,发生事故时此人正在玩电子游戏。
调查表明事故发生时,该车一直在使用特斯拉的Autopilot软件进行半自动驾驶。
特斯拉的Autopilot软件将车辆引导至高速公路交叉口处的三角形“分流区”,并加速冲进混凝土屏障。
特斯拉的前部与后部分开,导致道路上行驶另外两车相撞。
38岁的特斯拉驾驶员Walter•Huang被送往医院后抢救无效,最终死亡,其他两辆车的司机幸存下来。
1.2案件分析美国国家运输安全委员会（NTSB,National Transport Safety Board）在2018年3月撞车事故后公布了为期两年的调查结果。
NTSB指出在事故发生前特斯拉驾驶员没有控制汽车,因为他被智能手机视频游戏分散了注意力。
特斯拉的防撞系统“并非旨在检测碰撞（障碍物）”,特斯拉的自动驾驶系统没有“提供有效的控制。
特斯拉的Autopilot系统的使用已牵连数次撞车事故。
该系统可使汽车半自动运行,改变车道并调节车速。
但是该驱动程序在软件上“过分依赖”。
特斯拉虽然在2016年以后加入了驾驶员参与都检测功能,驾驶员在使用自动驾驶仪时需要将手放在方向盘上,如果不这样做,则会发出警告声,但NTSB表示:“监控驾驶员施加的方向盘扭矩用以衡量驾驶员的参与程度是一种无效的替代措施”。
当局指出“如果特斯拉不采用将自动驾驶仪系统限制在其设计条件下使用的系统保护措施,则可以预见该系统将继续在其运营设计范围之外使用,并且未来的崩溃风险仍然存在。
”1.3案件结果NTSB在其报告的结尾提出了几项建议,其中包括:改进防撞系统,以包括常见的障碍,例如交通障碍;重新评估特斯拉的自动驾驶仪,以确定“在预期的运行设计之外”对其进行操作的能力是否会对安全性构成不合理的风险,从而使具有半自动驾驶功能的新的乘用车均配备符合新标准的驾驶员监控系统;还建议智能手机制造商应开发“分散驾驶员注意力锁定机制”,以“在车辆行驶时禁用任何分散驾驶员注意力的功能处于运动中,但可以在紧急情况下使用该设备”;NTSB还发现,特斯拉汽车撞到的冲击吸收碰撞屏障“在碰撞时处于损坏且无法运行的状态”。
电气设备-特斯拉系列报告之五：国产Model Y低价发售， 爆款刺激产业链需求
图表1. 特斯拉国产车型降价时间表上市时间生产商 车型 型号标识 指导价（万元）2021年1月1日 特斯拉（中国） Model Y 高性能版 36.99 2021年1月1日 特斯拉（中国） Model Y 长续航版 33.99 2021年1月1日 特斯拉（中国） Model 3 高性能全轮驱动版 33.99 2020年10月1日 特斯拉（中国） Model 3 长续航后轮驱动版 30.99 2020年10月1日 特斯拉（中国） Model 3 标准续航升级版 26.97 2020年5月1日 特斯拉（中国） Model 3 标准续航升级版 29.18 2020年4月10日 特斯拉（中国） Model 3 长续航后轮驱动版 36.66 2020年4月10日 特斯拉（中国） Model 3 高性能全轮驱动版 41.98 2019年5月31日 特斯拉（中国）Model 3 标准续航升级版 32.80 2019年2月1日特斯拉Model 3长续航后轮驱动版43.30资料来源：特斯拉官网，乘联会，汽车之家，中银证券图表2. 特斯拉全球产能汇总（截至2020年三季度末）工厂车型 2019年产能（万辆）当前产能（万辆）状态 美国加州工厂 Model 3/Y 40 50 生产中 Model S/X 9 9 生产中 上海超级工厂 Model 3 15 25 生产中 Model Y - - 建设中 柏林工厂 Model 3 - - 规划中 Model Y - - 建设中 德州工厂 Model Y - - 建设中 Cybertruck - - 建设中 合计产能Model 3/Y 55 75- Model S/X 9 9 - 合计6484-资料来源：特斯拉公告，insideEVs ，中银证券图表3. 2018Q1-2020Q4特斯拉分车型产量图表4. 2018Q1-2020Q4特斯拉分车型销量-50%0%50%100%150%200%250%300%02468101214161820（万辆）-50%0%50%100%150%200%250%300%02468101214161820（万辆）资料来源：特斯拉公告，中银证券资料来源：特斯拉公告，中银证券附录图表5. 报告中提及上市公司估值表公司代码 公司简称 评级 股价 市值 每股收益(元/股) 市盈率(x) 最新每股净资产(元) (亿元) 2019A 2020E 2019A 2020E (元/股) 300750.SZ 宁德时代 买入 351.11 8,179.02 2.06 2.24 170.44 156.75 26.34 300037.SZ 新宙邦 买入 101.40 416.54 0.86 1.27 117.91 79.84 11.50 300450.SZ 先导智能 买入 83.99 762.06 0.87 0.96 96.65 87.13 5.06 688006.SH 杭可科技 买入 83.03 332.95 0.73 1.12 113.74 74.13 6.17 002709.SZ 天赐材料 增持 103.80 566.88 0.03 1.28 3,460.00 81.09 6.03 300769.SZ 德方纳米 增持 167.20 149.85 2.34 1.58 71.45 105.82 12.19 300073.SZ 当升科技 增持 64.85 283.21 (0.48) 0.84 - 77.20 7.53 603659.SH 璞泰来 增持 112.39 557.49 1.50 1.58 75.13 71.13 8.37 300890.SZ 翔丰华 增持 53.09 53.09 0.82 0.69 64.74 76.94 10.18 600884.SH 杉杉股份 增持 18.03 293.53 0.24 0.15 75.13 120.20 7.27 002812.SZ 恩捷股份 增持 141.78 1,243.75 1.06 1.17 134.39 121.18 11.23 300568.SZ 星源材质 增持 30.27 135.79 0.59 0.31 51.31 97.65 6.49 002850.SZ 科达利 增持 93.99 218.92 1.13 1.14 83.18 82.45 12.13 603799.SH 华友钴业 增持 79.30 905.02 0.11 0.82 741.12 96.71 8.48 002460.SZ 赣锋锂业 增持 101.20 1,297.05 0.28 0.47 365.34 215.32 6.96 300919.SZ中伟股份未有评级81.72465.520.350.68233.49120.18-资料来源：万得，中银证券注：股价截止日1月1日，未有评级公司盈利预测来自万得一致预期披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点。
特斯拉的三个问题
omplaint Report 投诉报告特斯拉的三个问题文/本刊首席记者刘回春号称要加速世界向可持续能源转变的特斯拉，近来问题接连不断：黑屏问题广受消费者投诉；因11.5万辆汽车涉及前悬架故障遭美国监管机构调查；又因销售事故二手车被判构成欺诈退一赔屏幕突然黑屏据上海市浦东新区宋女士反映，2014年12月她的老公在上 海浦东新区金桥特斯拉服务中心帮她订了一款MODLES 特斯拉，12.25拿到现车。
“这款M ODLES 特斯拉2017年开始，陆续发生门把手不能自动弹出。
小电瓶突然没有电，需拖车 拖去服务中心维修”“今年7月26日，上车后屏幕提 示软件需更新，按了预约更新。
但是开岀十米左右，屏幕突然黑屏”很不容易地打通了售后客服电 话，宋女士按照客服人员的方法，方向盘上长按滚轮，但还是没有任何作用。
“客服让我第二天再看一下， 是否软件更新后会恢复正常，然而 并没有。
使用方向盘上按键打开空调后，因为黑屏关系不能关空调， 即使用钥匙关了汽车，空调系统还是在运作”宋女士说，怕有安全隐患，联 系客服后把车送到了服务中心。
“第二天他们打电话，表示系 统不能挽救,需要更换大小屏幕。
但是没有货，到货需要时间。
直至8.23,服务中心没有任何客服跟我们沟逋维修进程” O众多车主反映，该类问题对于特斯拉，并非首次出现。
2018年，特斯拉汽车被爆汽车互联网网络瘫痪。
当时特斯拉给出的解释是网络运营商AT&T 出了问题；而2019年9月，特斯拉在北美也出现过大面积A PP 宕机的情况，并持续了4个小时。
针对众多特斯拉车主投诉，Model S 经常会黑屏，包括视频、音频、信息娱乐，导航和Internet 浏览系统都不可用，有时后置摄 像头图像也会丢失，空调系统会跳到自动模式，而给电池充电也受到限制，业内人士指出，造成这一切 问题的就是特斯拉的MCU 控制单元。
业内人士引用有关报道指出，2012-2015年生产的Model S （参数I 图片）汽车经常出现触摸屏故 障。
特斯拉行业竞争性分析报告
特斯拉⾏业竞争性分析报告⽬录⼀、Tesla的发展历史 (5)1、2008-2019：⾏业真空期，品牌⼒确⽴ (5)2、2020之后：放量开始，份额加速提升，新纪元的启程 (6)⼆、Tesla车型解析，销量及产能分析 (6)1、Tesla车型参数详解 (6)2、销量⾼增长，产能瓶颈得到解决 (7)三、特斯拉的估值溢价：智能驾驶和电动化的核⼼技术 (8)1、智能驾驶领先⾏业，掌握软硬件核⼼技术 (8)2、引领电池技术路线，话语权逐步增强 (10)四、特斯拉的⾏业竞争性分析 (12)1、对标燃油车型的优劣势分析 (12)2、对标电动车型的优劣势分析 (14)3、⼗年维度的长周期特斯拉稳态销量分析 (15)五、国内特斯拉产业链详解 (16)1、Tesla国产供应链接⼀览 (16)图表⽬录图表1：Tesla历年重要事件汇总 (5)图表2：Model S/X及其竞品车型参数⽐较 (6)图表3：Model 3及其竞品车型参数⽐较 (6)图表4：Model Y车型参数配置 (6)图表5：Tesla 各车型全球历年销量（单位：万辆） (7)图表6：Tesla 各车型中国历年销量（单位：万辆） (7)图表7：特斯拉产能情况（单位：万辆） (7)图表8：Tesla三个⼯⼚的车型投产时间 (8)图表9：特斯拉产能情况（单位：万辆） (8)图表10：特斯拉硬件迭代 (9)图表11：特斯拉软件更新时间 (10)图表12：18650和21700电池 (11)图表13：18650和21700电池参数对⽐ (11)图表14：电池制造⼯艺流程图 (12)图表15：特斯拉Model 3 (13)图表16：奥迪A4 (13)图表17：宝马3系 (13)图表18：奔驰C (13)图表19：Model3对标车型重要参数对⽐ (13)图表20：保时捷T aycan (14)图表21：Model S (14)图表22：奥迪E-Tron (14)图表23：奔驰EQC (14)图表24：ModelS与对标豪华纯电动车型参数对⽐ (14)图表25：车⾝零部件产业链对应公司 (16)图表26：电池材料 (17)图表27：产业链公司单车价值量详解 (17)⼀、Tesla的发展历史1、2008-2019：⾏业真空期，品牌⼒确⽴2004年马斯克进⼊公司，并领导了A轮融资，2008年Tesla交付第⼀款汽车Roadster，是特斯拉第⼀款纯电动超跑，但是价格远超此前预期的7万美元，达到11万美元。
产品可追溯性改善报告
3.1 成立项目组
4.方案实施与验证
4.1 制定统一标识 4.2 完善记录表格
量化
9
标准化
统一化
产品无追溯性改善
目录
1.选题背景与意义
1.1 背景与意义
改善前
改善后
2.问题现状与分析
2.1 问题现状 2.2 总结原因
3.改善方案与目标
3.1 拟定计划和目标
3.1 成立项目组
没有产品可追溯性 相关知识培训
4.1 制定统一标识 4.2 完善记录表格 4.3 相关岗位培训
5.成果总结与展望
4.追溯性系统化
装配
12
目录
13
无统一标准及 2.标准不统一 记录表格
3.无表格记录 1. 制度不完善 1.建立统一作业日报 2.完善记录表格 3.文件化统一标准 √ √ 。。。 18/4/20 ~ 18/4/30 。。。
产品信息 1.标准不统一 标贴不统一 2.无统一标准标识
1.统一产品标识标贴 2.完善标识内容
√
√
。。
18/4/20 ~ 18/4/30
改善后
2.问题现状与分析
2.1 问题现状 2.2 总结原因
3.改善方案与目标
3.1 拟定计划和目标
3.1 成立项目组
4.方案实施与验证
4.1 制定统一标识
文件化
8
标准化 统一化
产品无追溯性改善
目录
1.选题背景与意义
1.1 背景与意义
改善前
改善后
2.问题现状与分析
2.1 问题现状 2.2 总结原因
3.改善方案与目标
6
产品无追溯性改善
目录
1.选题背景与意义
2018年新能源汽车行业分析报告
2018年新能源汽车行业分析报告2019-08-27 18:35一、行业概况1、行业定义新能源汽车是指采用非常规的车用燃料作为动力来源，综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术，形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车。
2、行业分类按照动力类型，新能源汽车可分为混合动力电动汽车、纯电动汽车、燃料电池电动汽车、其他新能源汽车等四大类型，其中纯电动汽车是目前研发和推广的主流，占据绝对主导地位。
按照车型，新能源汽车可分为乘用车、客车和专用车，其中新能源乘用车是新能源汽车市场的主流车型。
3、行业特征政策作用明显。
发展新能源汽车是我国基于能源安全、环境保护以及建设汽车工业强国的考虑制定的基本国策。
新能源汽车及零部件行业属于当前国家政策重点支持的战略性发展产业，尤其是税费减免、财政补贴、限购豁免等扶持政策对新能源汽车行业的快速发展作用巨大。
随着国家和地方财政补贴同步从2017年开始逐年退坡，并将在2020年完全退出，新能源汽车行业转型面临较大挑战，但短期内政策依然是新能源汽车行业发展的主要“引擎”。
周期性。
新能源汽车产业正逐步从孕育期、导入期步入到成长初期，政策扶持背景下新能源汽车行业处于行业景气周期。
根据中国汽车工程学会《节能与新能源技术路线图》预测，2030年中国新能源汽车销量将达到汽车总销量的40%-50%，保有量将达到8千万-1亿辆。
区域性。
汽车产业具有规模经济、关联产业多、配套环节多、产业链长、技术及资本密集性等典型特点，因此在发展过程中易于形成产业集群模式。
目前随着新能源汽车行业的快速发展，我国新能源汽车产业集群初步形成长三角产业集群、泛珠三角产业集群、京津产业集群、西南产业集群、中部产业集群和河北、河南及山东地区产业集群等六大产业集群。
新能源汽车车载电源行业内的主要客户、主要竞争对手也主要位于这六大区域内。
季节性。
我国车载电源行业的生产和销售与新能源汽车行业保持一致，有一定季节性。
一般而言第一季度、第二季度为生产和销售淡季，第三、第四季度为生产和销售旺季。
特斯拉资料
专案研究提纲对象：TESLA特斯拉①品牌历史硅谷工程师、资深车迷、创业家马丁·艾伯哈德（Martin Eberhard）在寻找创业项目时发现，美国很多停放丰田混合动力汽车普锐斯（Toyota Prius）的私家车道上经常还会出现些超级跑车的身影。
他认为，这些人不是为了省油才买普锐斯，普锐斯只是这群人表达对环境问题的方式。
于是，他有了将跑车和新能源结合的想法，而客户群就是这群有环保意识的高收入人士和社会名流。
由于马丁·艾伯哈德毫无这方面的制造经验，最终找到AC Propulsion公司。
当时，对AC Propulsion公司电动汽车技术产生兴趣的还有艾龙·马斯科（Elon Musk）。
在AC Propulsion 公司CEO汤姆·盖奇（Tom Gage）的引见下，穆思科认识了艾伯哈德的团队。
2004年2月会面之后，穆思科向TESLA投资630万美元，但条件是出任公司董事长、拥有所有事务的最终决定权，而艾伯哈德作为创始人任TESLA的CEO。
在有了技术方案、启动资金后，TESLA开始开发高端电动汽车，他们选择英国莲花汽车的Elise作为开发的基础。
没有别的原因，只是因为莲花是唯一一家把TESLA放在眼里的跑车生产商。
艾伯哈德和穆思科的共同点是对技术的热情。
但是，作为投资人，马斯科拥有绝对的话语权，随着项目的不断推进，TESLA开始尝到“重技术研发轻生产规划、重性能提升轻成本控制”的苦果。
2007年6月，离预定投产日期8月27日仅剩下两个月时，TESLA还没有向零部件供应商提供Roadster的技术规格，核心的部件变速箱更是没能研制出来。
另一方面，TESLA在两个月前的融资中向投资人宣称制造Roadster的成本为6.5万美元，而此时成本分析报告明确指出Roadster最初50辆的平均成本超过10万美元。
生意就是生意，尤其硅谷这样的世界级IT产业中心，每天都在发生一些令人意想不到的事情。
松下21700电芯(特斯拉电池析)
21700电池解析本文通过对松下21700电池进行解析，包含有正极材料体系，负极材料体系，及电解液和隔膜进行解析。
1、总体概述总所周知，特斯拉Model 3采用松下21700电池，根据公开资料2018 Tesla Model 3 Cell Report，详细的电池规格为：表1 松下21700电池整体情况图1 21700电池外观单体电池总体概述（1）正极材料为NCA，Ni：Co：Al=90:5:5，低钴材料提高了镍含量，从而提供高容量，并降低了材料的成本。
（2）负极材料为石墨，添加少量的Si（约3.5wt%），Si颗粒尺寸约为3μm。
（3）电解液方面：溶剂为EC:DMC:EMC，还包括改善性能的MPC，锂盐除LiPF6之外，还可能有添加剂LiFSI。
（4）隔膜为10μm湿法单层PE膜，正极一侧涂覆氧化铝陶瓷层，厚度约1μm。
（5）单体电池容量为4.78Ah，每个电池的能量为17.5Wh，平均电压（能量/容量）为17.5Wh/4.78Ah=3.66V（6）单体电池总重量为68.6g，比能量（能量/质量）为254.8Wh/kg，电池直径21mm，高70mm，电池体积为24.23mL，体积能量密度（能量/体积）为722.3Wh/L。
下面对电池设计，特别是极片的详细参数进行解析。
2、电池关键材料化学体系电池关键材料信息如下表2所示，正极材料为NCA，Ni：Co：Al=90:5:5，低钴材料提供高容量，并降低了成本。
正极添加碳黑导电剂，粘结剂为PVDF，集流体为15μm的铝箔。
负极材料为石墨，粒径16μm，添加少量的Si（约3.5wt%），Si颗粒尺寸约为3μm。
负极集流体为8μm的铜箔。
电解液方面：溶剂为EC:DMC:EMC，还包括改善性能的MPC，锂盐除LiPF6之外，还有添加剂LiFSI。
隔膜为10μm湿法单层PE膜，正极一侧涂覆氧化铝陶瓷层，厚度约1μm。
表2 松下21700电池关键材料信息2.1、正极材料正极材料由类球形颗粒组成，二次颗粒内部包含很多一次颗粒，如图2所示。
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2018年特斯拉分析报
告
2018年11月
目录
一、三季度终现大幅盈利中国战略取得实质进展 (4)
1、经营效率全面提升三季度首次大幅盈利 (4)
2、Model3产能地狱逐步走出大力铺设经销网点解决物流问题 (7)
3、中国战略取得实质性进展即将孕育巨大零部件配套机会 (11)
二、系统技术水平领先带来特斯拉卓越性能 (17)
1、技术不断更迭、保持领先的电池系统成为特斯拉的核心竞争力 (17)
2、新能源汽车自动驾驶领跑者向L3级别加速迈进 (25)
三、特斯拉国产化风口临近汽车零部件投资机遇凸显 (29)
1、特斯拉供应链梳理 (29)
2、特斯拉中国供应商相关企业 (31)
（1）旭升股份 (31)
（2）赣锋锂业 (33)
（3）三花智控 (34)
（4）东睦股份 (34)
（5）拓普集团 (34)
（6）均胜电子 (34)
Model3走出产能地狱，特斯拉三季度经营数据出现历史性突破。
伴随着Model 3产能瓶颈的打破，今年三季度Model 3产量大幅攀升，逐月改善，三季度周平均产量达到4300辆/周，三季度最后一周平均产量突破5300辆。
2018年第三季度，特斯拉单季营收达到68.24亿美元，同比增长128.65%；净利润3.12亿美元，环比大幅扭亏，突破了历史业绩。
2018 年11 月16 日，特斯拉向预订model 3的中国车主发送选配邮件，邀请支付第二笔定金。
交付时间预计为2019年一季度前后。
多因催化，特斯拉在华战略加速。
公司2017年计划在2020年才实施中国建厂计划，在2019年以前不会在中国有重大的资本支出，2018年不会有实质性的资本支出。
然而今年中美贸易战下，美国电动汽车进口关税上升至40%使得特斯拉在中国的需求大幅缩水，而国家在新能源汽车等领域进一步放宽外资准入的政策进一步加快了特斯拉中国建厂的步伐。
公司期望在19年就于中国实现Model 3的生产，并通过本地采购和生产来不断提高本土化生产率。
上海周边的汽车零部件配套产业也有望借助这一红利期取得更多的自主配套订单，提升产线质量，深化自主替代进程。
特斯拉国产化风口临近汽车零部件投资机遇凸显。
特斯拉车型零部件的单价和毛利率均高于同行水平，进入其供应商的企业经营成果也多数优于同行。
未来特斯拉将通过加大本地化采购来迅速提升中国工厂产能，其规划产能（一期25万，总共50万辆）与无关税下的低价格、高竞争力车型保证了其在中国区域高额的零部件采购规模，已进
入特斯拉供应链的企业有望深度受益。
一、三季度终现大幅盈利中国战略取得实质进展
1、经营效率全面提升三季度首次大幅盈利
特斯拉三季度经营数据出现历史性突破。
特斯拉营收总体分为汽车销售、租赁、储能、服务四块。
伴随着Model3产能瓶颈的打破，2018年第三季度，特斯拉单季营收达到68.24亿美元，同比增长128.65%；净利润3.12亿美元，环比大幅扭亏，突破了历史业绩；另外，特斯拉经营性现金流也达到13.91亿美元，为历史最高。
特斯拉在营业收入、净利润、经营现金流出现全面回转主要有三方面原因：
1、Model 3的产能大幅提升，使得前期订单交付量有爆发式增长，因而三季度营收增长主要是汽车销售业务分支，其他业务保持了稳定增长；
2、特斯拉研发费用上升幅度有所控制，三季度环比二季度有所下降；
3、特斯拉在三季度通过降低原材料成本、提升生产良率大幅改善了成本端，提升了良率，从而提升了毛利率。