黄酒板块分析与投资策略课件

三足鼎立的华东黄酒市场
• 黄酒生产企业与销售企业主要集中在江浙沪地区，市场容量最大 • 的分别是： • 上海市场25个亿左右，江苏市场大约23个亿左右，浙江市场大约 • 38个亿。 • 黄酒消费基本集中在城市和城镇，浙江省集中在杭州地区和绍兴、 • 宁波等经济较为发达的地区；江苏省则集中在“苏锡常”，其中 • 苏州2个亿、无锡3-4个亿、常州1个亿左右；上海的黄酒消费也主 • 要在市区以内。 • 在这个重度聚焦的华东市场，金枫酒业、会稽山、古越龙山三大 • 上市公司呈三足鼎立的状态。
黄酒的营养功能
黄酒是以糯米为主要原料酿制而成的原汁酒，保留了其全部 营养成分，具有以下营养功能： 1.黄酒中含有多种氨基酸，以供人体细胞生长、维持的需要。
2.黄酒中的碳水化合物，可直接吸收到血液中而发布到全身， 直接产生能量，其多余部分以糖原的形式贮存到肝脏和肌肉 中，不易使人体发胖。
3.黄酒中的水具有活化作用，有利于体内循环，能够代谢产 物、调节体温等。
黄酒板块分析与投资策略
如何分析一家上市公司
• 1.阅读近3年年度财务报告 • 2.行业的天花板 • 3.商业模式 • 4.企业的核心竞争力 • （1）专一性 • （2）创新能力 • （3）管理者优势
涪陵榨菜
安吉酵母
食品板块上市公司
上市公司的估值
企业的商业模式决定了估值模式 1.重资产型企业（如传统制造业），以净资产估值方式为主，盈利估值方式为辅。 2.轻资产型企业（如服务业），以盈利估值方式为主，净资产估值方式为辅。 3.互联网企业，以用户数、点击数和市场份额为远景考量，以市销率为主。 4.新兴行业和高科技企业，以市场份额为远景考量，以市销率为主。
黄酒行业的发展趋势
• 按照现代人的消费习惯，黄酒自身 的品类优势将得到更大程度的释放。 黄酒健康、养生、低度等符合当下 消费习惯的优势需要进一步放大。 目前许多白酒企业都在尝试在健康、 低度上做文章，进行品类的创新和 研发，比如老窖旗下的滋补大曲、 茗酿。而黄酒天生具备这些因子， 自然需要更好的宣传与推广。如今 饮酒人群年轻化趋势的加强，黄酒 成为了很好的自饮替代产品。在这 一变化趋势里，黄酒行业的拐点或 已悄然来临。
中国黄酒行业
• 中国酒业协会统计，中国黄酒行业规 模以上生产企业103家，产能超过10 万千升的有3家，超过5万千升的有5 家，超过1万千升的有20家，市场容 量160亿左右。
• 根据地域不同，黄酒主要有 7 大派系， 分别为浙派、海派、苏派、闽派、徽 派、鲁派、湘派，工艺略有不同，其 中浙派、海派、苏派市场占有率较高。
金枫酒业
金枫酒业：背靠光明，聚焦上 海，对标苏南。 金枫酒业上海市场销售占80% 左右。在品牌结构上，以“石 库门”、“金色年华”、“和” 为核心品牌，其中：“石库门” 品牌定位高端，“金色年华” 定位年轻时尚，“和”酒定位 中端。
会稽山
会稽山：聚焦中Байду номын сангаас端，打造大单 品，扩大销售半径。
会稽山在品牌结构上，拥有会稽 山、唐宋、乌毡帽三大品牌。从 销售结构看，公司的产品销售基 本集中在浙江地区、江苏地区和 上海市，销售较为稳定，这些地 区也属于黄酒的传统消费区域。
古越龙山
打造差异品牌，聚焦产品，推进新产品＋大客 户模式。
在品牌结构上，按照差异化品牌策略，将“古 越龙山”定位成中高端品牌；“女儿红”、 “状元红”因其品牌独具喜庆特色的文化个性， 定位为喜庆酒市场品牌；将“沈永和”和“鉴 湖”两大品牌定位成大众品牌。
在产品方面，古越龙山聚焦腰部产品（青瓷十 年、金五年等），同时以开发提升和整合淘汰 并重，淘汰、合并附价值低的老产品近百只， 产品结构不断优化，核心产品金五年系列销量 同比大幅增长。
4.黄酒中的活性肽能提供机体生长、发育所需的营养物质与 能量，还能调节人体生理机能，易被肠道直接吸收。
黄酒市场的现状
目前国内年度黄酒人均消 费为1.4升，年度白酒人均 消费为2.6升，年度啤酒人 均消费为21升，葡萄酒人 均消费为0.26升。与白酒、 啤酒相比，黄酒的年度人 均消费仍存在较大的差距， 只比葡萄酒高。这也从侧 面反映出黄酒行业面临着 极大的发展空间。
• 比率主要用来评估价值被低估的股票，若比率低于1时，表示这支股票是便宜的， 相反，若比率高于1时，表示股价偏高。一支若没有债务或处低债务水平、而市销 率低的股份，比一个负债高而市销率又高的股票为佳。对于一些具有成长潜力的公 司，可能因为初期资本投资大，未必可即时获得盈利，如生化科技股、网络股、通 讯股等，都无法以市盈率比较，故利用市销率作比较，也有一定的作用。另外，利 用此比率比较股票时，宜于整个市场比较，或与同一行业股份作比较。
市销率
市销率的计算方法：PS = 股价总市值 ÷ 公司年销售额， PS=每股股价 ÷ 每股销售额 （或营业额，营业收入）。市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大。
• 投资者总寻找方便比较股票的价值，根据市销率判断，可算是比较简单。市销率的 意思是投资人愿意支付多少价格，以获取公司的每一元营业收入。此评价模式的优 点是不会因为各家公司的折旧、库存等会计方法不同而难以计算，不易被公司利用 会计方法来粉饰窗橱，且销售额较能反映出产业状况。
安徽、湖南、福建等邻近省份增速较快，北京及北方省会型城市发 展较快。古越龙山、金枫酒业、会稽山三大黄酒上市公司率先开启 了全国化进程。
蕴藏十八年，就为这一天
女儿红是一个美好的愿望和憧憬。在 “女儿红”的仓库里，不少高档酒已 经被爱酒之人购买，并封入专门的 “压坛卡”留记。2007年年底，原海 南省委书记卫留成为刚出世的孙女购 买了40坛黄酒，等待孙女18岁时“设 宴”启用。这一颇具轰动效应的“活 广告”更是让“女儿红”收藏掀起高 潮。
三巨头引领下的黄酒北进西扩化运动
江浙沪的高度集中化，严重的制约了黄酒产业规模化与全国化。黄 酒行业要想突破瓶颈，必须走出江浙沪，实现全国化。从2015年开 始，全国重点黄酒企业开始积极向江浙沪以外市场开拓，实行“北 进西扩化运动”。
通过与江浙沪地理位置相邻的区域推广黄酒，实现渗透率的提升。 通过在北方经济较好的区域重点开发，取得显著成绩。