2020中级会计 财管 第二章 财务管理基础

第二章财务管理基础
第一节货币时间价值
认识时间轴
·横线代表时间的延续
·数字代表的时间点是期末，如“2”代表的是第二期期末（上期期末和下期期初是同一时点，所以“2”代表的时点也可以表述为第三期期初）
·“0”代表的时点是第一期期初
·竖线的位置表示收付的时刻，竖线上端的数字表示收付的金额
一、货币时间价值的概念
货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。

衡量：
用纯粹利率（纯利率）表示货币时间价值。

纯利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。

终值（Future Value）是现在的一笔钱或一系列收付款项按给定的利息率计算所得到的在未来某个时间点的价值。

现值（Present Value）是未来的一笔钱或一系列收付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值。

单利是指按照固定的本金计算利息的一种计息方式。

按照单利计算的方法，只有本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。

复利是指不仅对本金计算利息，还对利息计算利息的一种计息方式。

二、复利终值和现值计算
（一）复利终值计算
【例题·计算分析题】若将1 000元以3%的利率存入银行，则3年后的本利和是多少?
F＝P×（1＋i）n
其中：（1＋i）n为复利终值系数，用（F/P，i，n）表示。

F＝P×（F/P，i，n）
『正确答案』
F＝P×（F/P，i，n）
＝1 000×（F/P，3%，3）
＝1 000×1.0927
＝1 092.7（元）
（二）复利现值计算
由F＝P×（1＋i）n得：
＝F×（1＋i）-n
＝F×（P/F，i，n）
其中：（P/F，i，n）为复利现值系数，与复利终值系数互为倒数。

【例题·计算分析题】假设甲存入银行一笔钱，以3%的利率计息，想在3年后得到1 000元，则现在需存入银行多少钱? 已知：（P/F，3%，3）＝0.9151
『正确答案』
P＝F×（P/F，i，n）
＝1 000×（P/F，3%，3）
＝1 000×0.9151
＝915.1（元）
三、年金终值和现值
年金，是指间隔相等的系列等额收付款项。

【提示】
年金须同时满足三个要点：
1.每次金额相等；
2.固定间隔期；
3.多笔。

按照收付时点和方式的不同可以将年金分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金四种。

1、普通年金
普通年金又称后付年金，是指从第一期开始每期期末收付的年金。

2、预付年金
预付年金是指从第一期开始每期期初收付的年金，又称即付年金或先付年金。

3、递延年金
递延年金是指第一次收付发生在第二期或第二期以后的年金。

【例题·计算分析题】某工程预计从第三年开始每年年初支付100万元，共支付5期，求递延期m；若从第三年开始每年年末支付100万元，共支付5期，求递延期m。

『正确答案』m＝1；m＝2。

4、永续年金
无限期定额收付的年金，称为永续年金。

（一）普通年金的终值和现值计算
1.普通年金终值计算
F＝A×（1＋i）0＋A×（1＋i）1＋A×（1＋i）2＋……＋A×（1＋i）n-2＋A×（1＋i）n-1①等式两边同时乘以（1＋i）
F（1＋i）＝A×（1＋i）1＋A×（1＋i）2＋A×（1＋i）3＋……＋A×（1＋i）n-1＋A×（1＋i）n ②
②－①得：
F×i＝A×（1＋i）n-A×（1＋i）0
式中：被称为普通年金终值系数，用符号（F/A，i，n）表示。

F＝A×（F/A，i，n）
2.普通年金现值计算
P＝A×（1＋i）-1 ＋A×（1＋i）-2 ＋A×（1＋i）-3 ＋……＋A×（1＋i）-n①
等式两边同时乘以（1＋i）
P（1＋i）＝A×（1＋i）0＋A×（1＋i）-1＋A×（1＋i）-2＋……＋A×（1＋i）-（n-1）②
②－①得：
P×i＝A－A×（1＋i）-n
式中：被称为普通年金现值系数，用符号（P/A，i，n）表示。

P＝A×（P/A，i，n）
3.年偿债基金和年资本回收额
年偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。

也就是为使年金终值达到既定金额的年金数额（即已知终值F，求年金A）。

在普通年金终值公式中解出A，这个A就是年偿债基金。

【例题·计算分析题】某家长计划10年后一次性取出50万元，作为孩子的出国费用。

假设银行存款年利率为5%，复利计息，该家长计划1年后开始存款，每年存一次，每次存款数相同，共计存款10次。

假设每次存款的数额为A万元，则有：
A×（F/A，5%，10）＝50
A×12.578＝50
A＝3.98（万元）
年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本的金额。

年资本回收额的计算实际上是已知普通年金现值P，求年金A。

【例题·计算分析题】某人于20×8年1月25日按揭货款买房，货款金为100万元，年限为10年，年利率为6%，月利率为0.5%，从20×8年2月25日开始还，每月还一次，共计还款120次，每次还款的金额相同。

已知（P/A，0.5%，120）＝90.08
假设每次还款金额为A万元，则有：
100＝A×（P/A，0.5%，120）
A＝100÷（P/A，0.5%，120）
A＝1.11（万元）
（二）预付年金的终值和现值计算
1.预付年金终值
F预付年金＝F同期普通年金×（1＋i）
F＝A×（F/A，i，n）×（1＋i）
其中：（F/A，i，n）×（1＋i）为预付年金终值系数
2.预付年金现值
P预付年金＝P同期普通年金×（1＋i）
P
＝A×（P/A，i，n）×（1＋i）
其中：（P/A，i，n）×（1＋i）为预付年金现值系数。

【例题－计算分析题】甲公司购买一台设备，付款方式为现在付10万元，以后每隔一年付10万元，共计付款6次，假设利率为5%，如果打算现在一次性付款应该付多少？
已知：（P/A，5%，6）＝5.0757
『正确答案』
P＝A×（P/A，i，n
）×（1＋i）
＝10×（P/A，5%，6）×（1＋5%）
＝10×5.0757×1.05
＝53.29（万元）
即如果打算现在一次性付款应该付53.29万元。

（三）递延年金的终值和现值计算
1.递延年金终值
m＝2，n
＝4，F递＝A×（F/A，i，4）
推而广之：
n期收付的递延年金终值公式：F递＝A×（F/A，i，n）
【结论】递延年金终值只与连续收支期（n）有关，与递延期（m）无关。

2.递延年金现值
m＝2，n＝4
P＝A×（P/A，
i，4）×（P/F，i，2）
推而广之：
递延年金现值公式：P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）
【例题－计算分析题】某递延年金从第4期开始，每期期末支付10万元，共计支付6次，假设利率为4%，相当于现在一次性支付的金额是多少？
『正确答案』
P＝10×（P/A，4%，6）×（P/F，4%，3）
＝10×5.2421×0.8890
＝46.60（万元）
（四）永续年金的现值计算
1.永续年金终值
永续年金没有终值。

2.永续年金现值
P＝A×（1＋i）－
1 ＋A×（1＋i ）－2＋A ×（1＋i）－3＋……＋A×（1＋i）－（n－1）＋A×（1＋i）
－n
根据等比数列求和公式：可知
当n趋于无穷大，永续年金现值公式：
【提示】等比数列的公式不在考核范围，了解即可。

记住永续年金现值公式：，就可以。

【例题·计算分析题】某企业家在西部地区某县城中学设立奖学金。

奖学金每年发放一次，奖励每年县高考的文理科状元各10 000元。

奖学金的基金保存在中国农业银行该县支行。

银行一年的定期存款利率为2%。

问该企业家要投资多少钱作为奖励基金？
『正确答案』
由于每年都要拿出20 000元，因此奖学金的性质是一项永续年金，其现值应为：
P＝20 000/2%＝1 000 000（元）
也就是说，该企业家要存入1 000 000元作为基金，才能保证这一奖学金的成功运行。

【例题·计算分析题】某人拟购房，开发商提出三种方案。

方案一：现在一次性付80万元；
方案二：未来5年每年年末支付20万元；
方案三：前两年不支付，第三年开始每年年末支付36万元，共计支付3期。

若目前的银行利率是5%，应如何付款？
已知：（P/F，5%，2）＝0.9070，（P/A，5%，3）＝2.7232，（P/A，5%，5）＝4.3295
『正确答案』
方案一：P＝80（万元）
方案二：P＝20×（P/A，5%，5）＝20×4.3295＝86.59（万元）
方案三：P＝36×（P/A，5%，3）×（P/F，5%，2）
＝36×2.7232×0.9070＝88.92（万元）
由于方案一的现值最小，所以选择方案一付款。

【总结】
终值现值
一次性款项F＝P×（F/P，i，n）P＝F×（P/F，i，n）
普通年金F＝A×（F/A，i，n）P＝A×（P/A，i，n）
年偿债基金A＝F/（F/A，i，n）
年资本回收额A＝P/（P/A，i，n）
预付年金F＝A×（F/A，i，n）×（1＋i）P＝A×（P/A，i，n）×（1＋i）
递延年金F＝A×（F/A，i，n）
n表示A的个数，与递延期m无关
P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）
永续年金没有终值现值＝年金额/折现率P＝A/i
系数间的关系
普通年金终值系数和预付年金终值系
数
预付年金终值系数＝普通年金终值系数×（1＋i）普通年金现值系数和预付年金现值系
数
预付年金现值系数＝普通年金现值系数×（1＋i）【知识梳理】
四、利率的计算
现值或终值系数已知的利率计算（内插法）
理论依据
相似三角形性质定理：相似三角形对应边成比例
假设前提：内插法应用的前提是将系数与利率之间的变动近似看成是线性变动。

（P/F，5%，5）＝0.7835，（P/F，6%，5）＝0.7473
【注意】
（2）注意系数和利率间的对应关系
【例题·计算分析题】刘老师现有10万元，打算3年后能达到11万元，请问利率为多少可以实现？
【分析】
11＝10×（F/P，i，3）
（F/P，i，3）＝1.1
复利终值系数表
期数2% 3% 4% 5%
3 1.0612 1.0927 1.1249 1.1576
（F/P，3%，3）＝1.0927
（F/P，i，3）＝1.1
（F/P，4%，3）＝1.1249
（3%，1.0927）
（i，1.1）
（4%，1.1249）
解得：i＝3.23%
【总结】解题步骤
1.找坐标
（i1，B1）
（i，B）
（i2，B2）
2.列方程
【知识梳理】
第二节风险与收益
一、资产收益与收益率
（一）资产收益的含义与计算
资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。

资产的收益额·资产的现金净收入——利息、红利或股息收益·资本利得
资产的收益率（资产的报酬率）·利息收益率
·资本利得的收益率
（二）资产收益率的类型
1.实际收益率
实际收益率表示已经实现或者确定可以实现的资产收益率，表述为已实现或确定可以实现的利息（股息）率与资本利得收益率之和。

【注意】
当存在通货膨胀时，还应当扣除通货膨胀率的影响，才是真实的收益率。

2.预期收益率
预期收益率也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。

预期收益率＝∑P i×R i
式中：
P i表示情况i可能出现的概率；
R i表示情况i出现时的收益率。

【例题·计算分析题】某企业有A、B两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率分布情况
如表所示，试计算两个项目的期望收益率。

项目实施情况
该种情况出现的概率投资收益率
项目A 项目B 项目A 项目B 好0.2 0.3 15% 20%
一般0.6 0.4 10% 15%
差0.2 0.3 0 ﹣10%
『正确答案』
根据公式计算项目A和项目B的期望投资收益率分别为：
项目A的期望投资收益率＝0.2×15%＋0.6×10%＋0.2×0
＝9%
项目B的期望投资收益率＝0.3×20%＋0.4×15%＋0.3×（﹣10%）＝9%
3.必要收益率
必要收益率也称最低报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。

>>无风险收益率
纯粹利率（资金的时间价值）＋通货膨胀补偿率
通常用短期国债的利率近似的替代无风险收益率
>>风险收益率
某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险收益率的额外收益。

它的大小取决于以下两个因素：一是风险的大小；二是投资者对风险的偏好。

必要收益率＝纯粹利率（资金的时间价值）＋通货膨胀补偿率＋风险收益率
【例题·单选题】若纯粹利率为3%，通货膨胀补偿率为2%，某投资债券公司要求的风险收益率为6%，则该债券公司的必要收益率为（）。

（2018年卷Ⅱ）
A.9%
B.11%
C.5%
D.7%
『正确答案』B
『答案解析』必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝纯粹利率＋通货膨胀补偿率＋风险收益率＝3%＋2%＋6%＝11%。

【知识梳理】
二、资产的风险及其衡量
（一）风险的概念
风险是指收益的不确定性。

从财务管理的角度看，风险是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预期收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。

（二）风险衡量
衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准差率等。

指标计算应用
期望值反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险
方差σ2
适用于期望值相同的决策方案
标准差σ
标准差率V 适用于期望值不同的决策方案
【例题·计算分析题】某企业有A、B两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率分布情况如表所示，试计算两个项目投资收益率的方差和标准差，并比较项目的风险大小。

项目实施情况
该种情况出现的概率投资收益率
项目A 项目B 项目A 项目B 好0.2 0.3 15% 20%
一般0.6 0.4 10% 15%
差0.2 0.3 0 －10%
期望投资收益率9% 9%
『正确答案』
由于项目A和项目B投资收益率的期望值相同（均为9%），所以，标准差大的风险大，计算结果表明项目B的风险高于项目A。

【知识梳理】
三、证券资产组合的风险与收益
两个或两个以上资产所构成的集合，称为资产组合。

如果资产组合中的资产均为有价证券则称为是证券资产组合或证券组合。

（一）证券资产组合的预期收益率
证券资产组合的预期收益率是组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均数，其权数为各种资产在组合中的价值比例。

【例题·计算分析题】某投资公司的一项投资组合中包含A、B和C三种股票，权重分别为30%、
40%和30%，三种股票的预期收益率分别为15%、12%、10%。

要求：计算该投资组合的预期收益率。

『正确答案』 该投资组合的预期收益＝30%×15%＋40%×12%＋30%×10%＝12.3%
（二）证券资产组合的风险及其衡量 1.证券资产组合的风险分散功能
指标
指标
计算公式
两项证券资产组合的风险
方
差 σp 2＝w 12σ12＋w 22σ22
＋2w 1w 2ρ1，2σ1σ2 σ1，σ2分别表示组合中两项资产的标准差；
w 1，w 2分别表示组合中两项资产分别所占的价值比例；
ρ1，2反映两项资产收益率的相对运动状态，称为相关系数。

理论上，相关系数介于区间[－1，1]之间。

标准差
相关系数与组合风险之间的关系
相关系数
两项资产收益 率的相关程度 风险分散化效应
组合风险 ρ＝1
完全正相关
方向：相同 幅度：相同 组合不能降低任何风险 组合风险最大 σ2
＝（W 1σ1＋W 2σ2）2
ρ＝－1 完全负相关
方向：相反
幅度：相同
组合能够最大限度的降低风险 组合风险最小 σ2
＝（W 1σ1－W 2σ2）2
在实际中： －1＜ρ＜1
多数情况： 0＜ρ＜1
不完全的相关关系 资产组合可以分散风险，但不能完全分散风险
0＜σp ＜加权平均标
准差
在证券组合中能够随着资产种类增加而降低直至消除的风险，被称为非系统性风险； 不能随着资产种类增加而分散的风险，被称为系统性风险。

2.非系统性风险和系统性风险
种类 含义
影响
资产组合能 否分散风险 非系统风险 （公司风险、可分散风险） 指发生于个别公司的特有事件造成的风险 只影响一个公司或少数公司，不会对整个市场产生太大影响
可以通过资产
组合来分散风
险
系统风险 （市场风险、不可分散风险） 是影响所有资产的，不能通
过资产组合来消除的风险
影响整个市场
不能通过资产组合来分散风险
【注意】
（1）在风险分散的过程中，不应当过分夸大资产多样性和资产个数的作用。

实际上，在证券资产组合中资产数目较少时，增加资产的个数，分散风险的效应会比较明显，但资产数目增加到一定程度时，风险分散的效应就会逐渐减弱。

（2）不要指望通过资产多样化达到完全消除风险的目的，因为系统风险是不能够通过风险的分散来消除的。

3.系统风险的衡量
（1）单项资产的系统风险
用β系数衡量系统风险的大小。

某资产的β系数表达的含义是该资产的系统风险相当于市场组合系统风险的倍数。

【注意】
市场组合是指由市场上所有资产组成的组合。

市场组合的β系数等于1。

（2）β系数的理解
绝大多数资产的β系数是大于零的，极个别的资产的β系数是负数。

（3）证券资产组合的系统风险
证券资产组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，权数为各种资产在证券资产组合中所占的价值比例。

计算公式：
【例题·计算分析题】某投资者打算用20 000元购买A、B、C三种股票，股价分别为40元、10元、50元；β系数分别为0.7、1.1和1.7。

现有两个组合方案可供选择：
甲方案：购买A、B、C三种股票的数量分别是200股、200股、200股
乙方案：购买A、B、C三种股票的数量分别是300股、300股、100股。

如果该投资者最多能承受1.2倍的市场组合系统风险，会选择哪个方案。

『正确答案』
甲方案：
A股票比例：40×200÷20 000×100%＝40%
B股票比例：10×200÷20 000×100%＝10%
C股票比例：50×200÷20 000×100%＝50%
甲方案的β系数＝40%×0.7＋10%×1.1＋50%×1.7＝1.24
乙方案：
A股票比例：40×300÷20 000×100%＝60%
B股票比例：10×300÷20 000×100%＝15%
C股票比例：50×100÷20 000×100%＝25%
乙方案的β系数＝60%×0.7＋15%×1.1＋25%×1.7＝1.01
该投资者最多能承受1.2倍的市场组合系统风险意味着该投资者能承受的β系数最大值为
1.2，所以，该投资者会选择乙方案。

【知识梳理】
四、资本资产定价模型
必要报酬率＝无风险收益率＋风险收益率
R＝R f＋β×（R m－R f）
R表示某资产的必要收益率；
β表示该资产的系统风险系数；
R f表示无风险收益率；
R m表示市场组合收益率；
（R m－R f）表示市场风险溢酬，反映市场作为整体对风险的平均容忍程度（对风险的厌恶程度）。

【例题·单选题】某上市公司2013年的β系数为1.24，短期国债利率为3.5%。

市场组合的收益率为8%，投资者投资该公司股票的必要收益率是（）。

（2014年）
A.5.58%
B.9.08%
C.13.52%
D.17.76%
『正确答案』B
『答案解析』必要收益率＝3.5%＋1.24×（8%－3.5%）＝9.08%。

【知识梳理】
第三节成本性态分析
一、成本性态分析
成本性态，又称成本习性，是指成本的变动与业务量之间的依存关系。

成本性态分析就是对成本与业务量之间的依存关系进行分析，从而在数量上具体掌握成本与业
务量之间关系的规律性，以便为企业正确地进行最优管理决策和改善经营管理提供有价值的资料。

按照成本性态，通常可以把成本区分为固定成本、变动成本和混合成本三类。

（一）固定成本
1.固定成本的基本特征
含义
是指在特定的业务量范围内不受业务量变动影响，一定期间的总额能保持相对稳定
的成本。

例如，固定折旧费用、房屋租金、行政管理人员工资、财产保险费、广告费、职工
培训费、办公费、科研开发费等
基本特
征
（1）固定成本总额不因业务量的变动而变动；
（2）单位固定成本会与业务量的增减呈反向变动
注
意
（1）一定期间的固定成本的稳定性是有条件的，即业务量变动的范围是有限的；
（2）一定期间固定成本的稳定性是相对的，即对于业务量来说它是稳定的，但这并不
意味着每月该项成本的实际发生额都完全一样。

2.固定成本的分类
固定成本按其支出额是否可以在一定期间内改变而分为约束性固定成本和酌量性固定成本。

约束性固定成本
（经营能力成本）
是指管理当局的短期经营决策行动不能改变其具体数额的固定成本。

如：固定的设备折旧、房屋租金、管理人员的基本工资等。

降低约束性固定成本的基本途径：合理利用企业现有的生产能力，提高
生产效率，以取得更大的经济效益
酌量性固定成本
（关系到企业的
竞争能力）
是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。

如：广告费、职工培训费、办公费、新产品研究开发费用等。

降低酌量性固定成本的途径：厉行节约、精打细算，编制出积极可行的
费用预算并严格执行，防止浪费和过度投资等
【例题·多选题】下列各项中，一般属于酌量性固定成本的有（）。

A.新产品研发费
B.广告费
C.职工培训费
D.设备折旧费
『正确答案』ABC
『答案解析』酌量性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。

例如：广告费、职工培训费、新产品研究开发费用等。

选项D属于约束性固定成本。

（二）变动成本
1.变动成本的基本特征
含义
变动成本是指在特定业务量范围内，其总额会随业务量变动而成正比例变动的成
本。

如：直接材料、直接人工、按销售量支付的推销员佣金。

基本特
征
（1）总额因业务量的变动而成正比例变动；
（2）单位变动成本不变。

注意单位成本的稳定性是有条件的，即业务量变动的范围是有限的
2.变动成本的分类
根据经理人员是否能决定发生额，变动成本分为技术性变动成本和酌量性变动成本。

技术性变动成本（约束性
变动成本）
由技术或设计关系所决定的变动成本；这种成本只要生产就必然
会发生，如果不生产，则不会发生。

比如直接材料
酌量性变动成本
通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本；
单位变动成本的发生额可由企业最高管理层决定；
比如按销售收入的一定百分比支付的销售佣金
【例题·单选题】企业生产产品所耗用的直接材料成本属于（）。

（2017年卷Ⅱ）
A.酌量性变动成本
B.酌量性固定成本
C.技术性变动成本
D.约束性固定成本
『正确答案』C
『答案解析』技术性变动成本是指由技术或设计关系所决定的变动成本。

如生产一台汽车需要耗用一台引擎、一个底盘和若干轮胎等，这种成本只要生产就必然会发生，若不生产，则不会发生。

直接材料成本属于技术性变动成本。

（三）混合成本
1.混合成本的基本特征
“混合”了变动成本和固定成本两种不同性质的成本。

·它们要随业务量的变化而变化；
·它们的变化又不能与业务量的变化保持着纯粹的正比例关系。

2.混合成本的分类
·半变动成本
有一定初始量基础上，随着业务量的变化而成正比例变动的成本。

如：固定电话费
·半固定成本（阶梯式变动成本）
这类成本在一定业务量范围内的发生额是固定的，但当业务量增长到一定限度，其发生额就突然跳跃到一个新的水平，然后在业务量增长的一定限度内，发生额又保持不变，直到另一个新跳跃。

如：企业的管理员、运货员、检验员的工资。

·延期变动成本
在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。

如：职工的工资＝职工的基本工资＋工作时间超出正常标准支付加班薪金。

·曲线变动成本
通常有一个不变的初始量，随着业务量的增加，成本也逐步变化，但它与业务量的关系是非线性的；
如：递增曲线成本（累进计件工资、违约金等）；
递减曲线成本（有价格折扣或优惠条件下的水、电消费成本、“费用封顶”的通信服务费）。

【例题·单选题】某公司电梯维修合同规定，当每年上门维修不超过3次时，每年维修费用为5万元，当超过3次时，则在此基础上按每次2万元付费。

根据成本性态分析，该项维修费用属于（）。

（2014年）
A.半变动成本
B.半固定成本
C.延期变动成本
D.曲线变动成本
『正确答案』C
『答案解析』延期变动成本在一定业务量范围内有一定固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量增长成正比，本题的答案应该为选项C。

在特定的范围内，任何混合成本都可以近似地看成是半变动成本。

用y＝a＋bx来表示
其中：
a表示固定成本总额；
b表示单位变动成本；
x表示业务量。

【知识梳理】
2020
年中级会计职称考试辅导财务管理
【本章框架】Array第1页。