第9章货币供求

第 九 章货币供求及其均衡货币供求及其均衡●货币需求概述●货币需求量的决定与影响因素●货币供给的计量●货币供给的过程与影响因素●货币均衡第一节 货币需求概述●一、货币需求的含义●1、一般认为，货币需求是一个存量概念●2、货币需求是有条件限制的，能力与愿望的统一●3、不仅是对现金的需求，还包括对存款货币的需求●4、既包括对执行流通手段货币职能，也包括对贮藏手段货币的需求第一节 货币需求概述●货币需求既是一个存量又是流量概念●在经济学中，存量是一个时点数，可以在任何时点上加以确认，通常用余额或持有额等表示；流量是一个时期数，需在某一个确定的时间段通过累计加总后确定，通常用周转额或发生额等表示。

●通常情况下，我们考察货币需求量主要是研究货币需求存量，分析经济主体在特定条件下可能持有的货币的数量，或者在某一特定时点上，货币需求量与货币供给量达到均衡时的数量。

然而，货币需求理论及货币政策所关注的并不是某一时点上的货币需求量，而是某一时期内货币需求的大致趋势及其变动幅度。

从这个角度，货币需求又是流量。

第一节 货币需求概述●二、货币需求分析的宏观与微观角度●货币需求的宏观分析角度●宏观货币需求量是从宏观经济角度分析、研究一个国家在一定时期内与经济发展、商品流通相适应的货币需求量。

●货币需求分析的微观角度●微观货币需求量是指微观经济主体，如个人、企事业单位、政府部门在既定的收入水平、利率水平和其他经济条件下，所需要的货币量。

第一节 货币需求概述●三、名义货币需求与实际货币需求●名义货币需求是指社会各经济部门所持有的货币单位的数量。

●实际货币需求是指名义货币数量在扣除了通货膨胀因素之后的实际货币需求除以物价水平， / P及Md第二节货币需求的决定理论与影响因素●货币需求的决定理论●马克思关于流通中货币需求量的理论●凯恩斯学派的货币需求理论●货币学派的货币需求函数●传统货币数量论货币需求的决定理论●马克思关于流通中货币需求量的理论●马克思在总结前人对流通中货币量的广泛研究的基础上，以他的劳动价值论为基础，揭示了货币必要量规律。

马克思关于流通中货币需求量的理论●马克思关于流通中货币量的分析先以金币流通为假设条件。

在此基础上进行了如下论证：● 1. 商品的价格由商品的价值和黄金的价值决定，而商品的价值取决于生产领域，而非流通领域，因此，商品是带着价格进入流通领域的。

● 2. 商品数量的多少及价格的高低，决定了需要多少金币来实现它。

● 3. 商品与货币交换后，商品便退出当前的流通领域，而货币却继续留在流通领域中，充当商品交换的媒介，从而使一定数量的货币流通几次，就可以作为几倍于它的商品的交换媒介。

马克思关于流通中货币需求量的理论●商品的价格总额／同名货币的流通次数 = 执行流通手段职能的货币量●若用Md表示执行流通手段职能的货币必要量，以P表示商品价格水平，Q表示待售商品的数量，V表示同名货币的流通次数，则有下面的公式：●PQ／V = Md●公式表明，执行流通手段职能的货币必要量主要取决于流通中的商品价格总额和同名货币的流通次数，其中，商品价格总额等于商品的价格与待售商品的数量的乘积。

货币需求的决定理论●一、凯恩斯学派的货币需求理论●1、交易动机●2、谨慎动机●3、投机动机（一）交易动机●个人或企业为应付日常交易的需要而持有一定数量的货币。

●这部分货币需求决定于收入的数量以及从收入到支出的时间间隔的长度，但主要决定于收入的数量，且与收入的数量成正比。

（二）预防动机●人们为了应付意外发生的支出、为了不错过意外的有利的购买机会以及为了偿付未来债务而持有一定数量的货币。

●这部分货币需求也主要决定于收入的数量，且与收入的数量成正比。

（三）投机动机●人们为了在未来的某一适当时机从事以债券的买卖为典型代表的投机活动而持有一定数量的货币。

●这种货币需求决定于市场利率，且与市场利率成反比。

二、凯恩斯流动性偏好理论●（一）流动性偏好----人们愿意持有名义收益为零但可以灵活周转的货币的倾向。

●（一）货币需求三动机●（二）货币需求函数M = M 1 + M 2 = L 1（Y）+ L 2（r）M = M 1 + M 2 = L 1（Y）+ L 2（r）第二节 货币需求的决定与影响因素●二、货币学派的货币需求函数●货币学派是当代西方主要经济学派之一，其代表人物是米尔顿·弗里德曼提出了著名的货币需求函数理论。

二、弗里德曼的现代货币数量理论●（一）强调货币需求的稳定性●（二）货币需求的影响因素–1.财富总量–2.人力财富与非人力财富比例–3.各种资产的收益率–4.其他因素●（三）货币需求模型●M d = f（Y p；W ; r m , r b , r e , 1/p.d p/d t ; u ）P三、传统货币数量论●“货币数量说”（The Quantity Theory of money）是指以货币的数量及其变动来说明货币的价值或一般物价水平及其变动的一种理论。

●传统货币数量说是指凯恩斯出版《通论》之前的货币数量说，以区别于弗里德曼的新货币数量说。

（一）现金交易说MV = PTM为货币数量；V为货币流通速度（常数）；P为一般物价水平；T为商品与劳务的交易量（常数）。

（二）庇古的现金余额说M=kPyM为货币数量；k为以货币形式持有的财富或收入在总财富或总收入中所占的比例(相对稳定）；P为一般物价水平；y为实际产出。

第二节 货币需求的决定与影响因素●货币需求的影响因素● 1. 收入状况● 2. 一国商品和劳务的总量● 3. 货币流通速度货币流通速度● 4. 信用制度的发达程度● 5. 物价变动状况● 6. 人们对未来经济的预期●7. 国家财政收支状况●其他因素第三节 货币供给的计量●一、货币供给与货币供给量●货币供给：指一定时期内一国银行体系向经济中投入、创造、扩张（收缩）货币的行为。

货币供给首先是一个经济过程，即银行系统向经济中注入的货币过程。

其次，货币供给必然形成一定的货币量，一般称之为货币供给量。

即在一定时点上形成的货币数量称为货币供给量。

二、货币供给的层次划分 国际货币基金组织M= 现钞（不包括商行的库存现金）M 1（狭义货币）= M+ 商业银行的活期存款M 2 （广义货币）= M1+ 准货币（一般由商行存款的定期存款、储蓄存款、外币存款，及各种短期信用工具，如银行承兑汇票、短期国债等构成）M 3 = M2+ 商业票据 + 大额可转让存单二、货币供给的层次划分我国M 0 = 流通中的现金M 1= M 0 + 活期存款M 2 = M 1 + 城乡居民储蓄存款 + 定期存款 + 其他存款 + 证券公司客户保证金目前，我国制测算和公布M0、M1和M 2， M 3 只测算不公布第三节 货币供给的计量●三、外生变量与内生变量货币供给的内生性与外生性：●内生变量：又称非政策性变量，指经济机制内部由纯粹的经济因素所决定的变量，不为政策所左右。

●外生变量：又称政策变量，指在经济机制中，易受外部因素影响、由非经济因素所决定的变量。

第四节 货币供给的过程与影响因素●一、货币供给的过程●在现行中央银行制度下，货币供给量是通过中央银行创造基础货币和商业银行创造存款货币注入流通界的。

其特点包括：●1、货币供给形成的主体是中央银行和商业银行●2、两个主体各自创造相应的货币●3、银行系统供给货币的过程应具备的条件有一、货币供给的过程●一是实行部分存款准备金制度●二是广泛采用非现金结算制度●在上述条件下，货币的形成主要有两个环节●1、中央银行策源的货币供给●2、商业银行的存款货币创造●因商业银行受制于中央银行，所以央行在整个货币供给过程中居于核心地位。

一、货币供给的过程●中央银行策源的货币供给，主要通过两条渠道产生：●1、公开市场上购买有价证券或外汇；●2、对商业银行办理再贴现或发放再贷款。

第四节 货币供给的过程与影响因素●二、决定货币供给的因素分析●（一）基础货币与货币供给量●基础货币又称强力货币和高能货币，是指处于流通界为社会公众所持有的通货和商业银行存放在中央银行的准备金总和。

●现金是中央银行对社会公众的负债，存款准备金是中央银行对商业银行的负债。

二、决定货币供给的因素分析●高度简化的中央银行资产负债表●资产 负债●国外净资产 流通中货币●对政府债权净额 准备金存款●对商业银行债权●其他项目净额●资产合计 负债合计第四节 货币供给的过程与影响因素●二、决定货币供给的因素分析●（一）基础货币与货币供给量●1、国外净资产由外汇、黄金占款和中央银行在国际金融机构的净资产构成。

●2、对政府债权净额●3、中央银行对商业银行债权的增减●4、其他项目（净额）第四节 货币供给的过程与影响因素●二、决定货币供给的因素分析●（二）货币乘数与货币供给量●在货币供给过程中，中央银行的初始货币供给量与社会货币最终形成量之间存在着数倍扩张（或收缩）的效果或反应，即所谓的货币乘数。

● Ms = B · m一般来说，决定货币乘数的因素有五项，即现金比率、超额准备比率、定期存款准备率、活期存款准备率以及定期存款与活期存款之间的比率。

第四节 货币供给的过程与影响因素●三、中央银行控制货币供给的过程●货币供给量是由中央银行、商业银行体系及社会公众共同决定的。

●中央银行只能直接控制基础货币的供应，并通过货币乘数施加影响，借以控制货币供应量。

第五节 货币均衡●一、货币均衡与货币失衡●货币均衡，是指货币供给与货币需求基本相适应的货币流通状态。

● M d = M S●货币失衡，或称为货币供求的非均衡，即M d≠ M S ●M d＞ M S●M d＜ M S第五节 货币均衡●二、货币均衡的实现条件●货币需求是由社会总供给决定的，而货币供给则形成了社会总需求。

因此，货币均衡与社会总供求平衡不过是一个问题的两个方面。

S代表社会总供给，D代表社会总需求，他们之间的关系是：● S D 市场供求● M d M S 货币供求第五节 货币均衡●三、影响货币均衡实现的主要因素●除利率发挥作用外，还有…●首先，央行或货币当局具有足够并且有效的控制手段。

●其次，国家财政收支要保持基本平衡。

●再次，生产部门结构要基本平衡。

●最后，国际收支必须保持基本平衡。

（二）存款货币的多倍扩张—基本假设●整个银行体系由一个中央银行和至少两家商业银行构成 ●中央银行规定的法定存款准备金率为20%●商业银行只有活期存款，没有定期存款●商业银行并不持有超额存款准备金●银行的客户不持有现金三、存款货币的多倍紧缩与存款货币的多倍扩张过程正好相反–如果存款人提取10,000，将引起货币供给量减少50,000，就是把前面各银行资产负债表中数字的正号改成负号。

四、影响货币均衡实现的主要因素●货币均衡的实现除了利率机制发挥作用以外，还包括以下因素：●首先，中央银行或货币当局必须具有足够并且有效的调控手段。