国际金融学第6章PPT教学课件

第六章 外汇风险与防范实务
第一节 外汇风险概述 第二节 外汇风险的识别与测度 第三节 外汇风险管理
2020/12/10
1
第一节 外汇风险概述
一、外汇风险的含义：
❖ 广义外汇风险：汇率风险、利率风险、信用风 险、政策风险、决策风险和道德风险等
❖ 狭义外汇风险：汇率风险 ❖ 这里主要讲狭义外汇风险
2020/12/10
（3）双重汇率的变动
假如上例中的贷款可用人民币偿还，原来借款时的
汇率为1美元=2.8元，到偿还时，汇率变为1美元=4.7
元。该企业的外汇风险损失将达到：
125万×4.7=587.5万元 587.5万-280万=307.5万元
2020/12/10
天津财经大学
7
（二）折算风险 也称会计风险和转换风险
（三）经营风险 也称经济风险
则以本币衡量的风险大小的绝对值和相对值的计算公式分别为：
在直接标价法下：
R a M r tro
源自文库
Rr Ra10% 0 Mro
将上述两式合并得： Rrrt110% 0 ro
2020/12/10
天津财经大学
11
在间接标价法下： R a M 1 r t1 ro
Rr R Ma100%
将上述两式合并得：
天津财经大学
2
二、外汇风险的类型
❖ 交易风险：包括外汇买卖风险和交易结算风险。 ❖ 折算风险：又称会计风险或转换风险。 ❖ 经营风险：意料之外的汇率变动，其影响是长期的。
2020/12/10
天津财经大学
3
（一）交易风险
1、外汇买卖风险 ❖ 某种货币的买入大于卖出，该货币出现多头。 ❖ 某种货币的卖出大于买入，该货币出现空头。 ❖ 多头和空头都会产生外汇风险。经营外汇业务的
一、外汇风险产生的原因
❖汇率制度
❖财政货币政策
❖会计制度
❖国际收支
❖国家政治局势
2020/12/10
天津财经大学
10
二、外汇风险的测度
以Ra代表以本币衡量的风险大小的绝对值，Rr代表以本币 衡量的风险大小的相对值，M代表外币受险金额，ro代表对外 经济交易发生时的汇率，rt代表对外经济交易结算时的汇率，
❖ 实际使用什么货币要看双方谈判的实力。
2020/12/10
天津财经大学
17
❖货币保值法
1、黄金保值条款：规定黄金保值，结算时按黄 金折算成计价货币结算。
2、硬币保值条款：如果计价货币为软货币，用 硬币保值，当该货币贬值超过双方规定的一定 程度，则将硬币折算为计价货币结算。
3、一篮子货币保值条款。
（1）1美元=200日元，110万美元折合2.2亿日元，总借款成 本为10%。
（2）1美元=210日元，110万美元折合2.31亿日元，总借款成 本为15.5%。
（3）1美元=182日元，110万美元折合2.00亿日元，总借款成
本为0%。
2020/12/10
天津财经大学
5
2、交易结算风险
（1）人民币与外币汇率的变动
ro
Rrro110% 0 rt
2020/12/10
天津财经大学
12
第三节 外汇风险管理
一、外汇风险管理的战略 二、企业外汇风险管理方法 三、银行外汇风险管理方法
2020/12/10
天津财经大学
13
一、外汇风险管理的战略
（一）完全不防范战略 （二）完全防范战略 （三）部分防范战略
❖进攻型 ❖防守型
2020/12/10
天津财经大学
14
二、企业外汇风险管理
（一）贸易策略法
贸易策略法是指企业在进出口贸易中，通过和贸 易对手协商与合作所采取的防范外汇风险的方法。 ❖ 币种选择
1.本币计价结算 2.出口硬币计价结算；进口软货币计价结算 3.一篮子货币计价结算：多种货币按不同比重加权
组合成货币篮子
2020/12/10
银行主要面临这种风险。企业借债时也会遇到这 种风险。
2020/12/10
天津财经大学
4
例如，以日本企业筹措了一笔年利率为10%，期限 为1年的100万美元借款，在汇率为1美元=200日元时， 企业把100万美元卖出，得到2亿日元。还款时，企 业应偿还本金110万美元。由于汇率的不同，企业实 际承担的成本也不同。
2020/12/10
天津财经大学
18
一篮子货币保值方法
❖ 选择篮子货币的构成 ❖ 制定各种货币的比重 ❖ 按即期汇率将计价货币总额折合成保值货币 ❖ 将保值货币按支付日汇率折合成计价货币
2020/12/10
天津财经大学
19
一篮子货币保值例题
❖ 中国进口商签订一笔贸易合同总额500万美元，规定用 一篮子货币保值，其中美元30%，日元30%，英镑40%。
口收入将折合为11000日元。
2020/12/10
天津财经大学
16
进出口计价结算货币的选择
❖ 中国进口商认为3个月后日元会贬值（美元会升值）， 主张用日元计价，合同金额10000日元，当时折合100 美元。 3个月后日元果然贬值价格为1美元=110日元， 该中国进口商为支付1000日元仅付出90.91美元即可。
天津财经大学
15
进出口计价结算货币的选择
❖ 日本出口商和中国进口商在进行3个月远期贸易时采取 不同立场。如即期价格为1美元=100日元。
❖ 日本出口商认为3个月后美元会升值，主张用美元计价， 合同金额100美元，当时折合10000日元。 3个月后日 元果然贬值价格为1美元=110日元，该日本出口商的出
三、外汇风险的构成 外汇构成的两大因素：外币和时间
2020/12/10
天津财经大学
8
四、外汇风险对涉外企业的影响
❖对涉外企业经营效益的影响 ❖对涉外企业长远经营战略的影响 ❖对涉外企业税收的影响
2020/12/10
天津财经大学
9
第二节 外汇风险的识别与测度
外汇风险的识别和测度是防范外汇风险， 进行风险管理的基础
2020/12/10
天津财经大学
6
（2）外币与外币的汇率变动
某企业在1986年初与日本签订了一项进口合同，价
格为2亿日元。按当时1美元=200日元的汇率，该企业
申请到100万美元的信贷。但到实际付款时，外汇市场
的汇率为1美元=160日元。原来申请到100万美元只能
购买1.6亿日元，需要追加25万美元的信贷。
一家企业在1989年10月签订了一份金额为100万
美元的进口合同，当时的汇率为1美元=3.7元人民
币，实际办理支付在1990年3月。该公司的核算成
本为370万元人民币，预计这批进口商品在国内销
售可得440万元，可盈利70万元。但企业实际付款
时，汇率变为1美元=4.7元，企业实际支付470万元。
如果国内售价不变，反而亏损30万元。