兰花科创：估值最低的稀缺煤种标的之一买入评级

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兰花科创研究报告

兰花科创化工部分1、尿素业务整合，未来产能继续增长公司下属化肥分公司、化工分公司、阳化分公司、煤化工公司、田悦公司等5个生产尿素的企业。

2009年初，公司将以上5个公司连同包装公司的70.24%的股权转入新设立的兰花科创化肥有限公司，对化肥企业实行产供销、人财物一体化管理。

化肥分公司100% 30 33 33 33化工分公司100% 13 16.5 16.5 16.5阳化分公司100% 13 11.5 11.5 11.5田悦化肥100% 30 31 31 31兰花煤化工70.05% 82其中：大化公司1期30 33 33 33大化公司2期52 0 0 52合计168 125 125 177权益产量143.44 115.12 115.12 151.54资料来源：公司公告未来2年公司尿素产能增长不大。

目前正在建设的煤化工二期“3052”项目预计2012年投产，届时公司的尿素实际产能将达到177万吨，权益产能达到150万吨以上。

2、化肥业务贡献主要营收增长公司09年的收入结构中煤炭业务营业收入为360,454.61万元，较去年增长8.15%，化肥业务营业收入为343,942.76 万元，较去年增长56.51%。

其中，总营业收入增长主要来源于化肥产品产量增加。

2003 年至2009 年，公司的化肥业务模不断扩大，尿素产量复合增长率达到36.05%。

图1：2003 年-2009 年化肥业务收入占比不断扩大图2：2003 年-2009 年尿素产销量及增长率资料来源：公司公告资料来源：公司公告3、化肥业务严重吞噬公司利润公司目前的化肥业务主要包括120 万吨左右的尿素产能和70 万吨左右的合成氨产能，由于08 年下半年开始尿素市场的持续低迷，2009 年全国尿素平均出厂价由2008 年的2039 元/吨，下降至1690 元/吨，降幅达到17.1%，公司尿素业务亏损严重。

图3：09年尿素价格持续回落（元/吨）资料来源：09 年公司化肥业务的毛利率仅为0.18%，较去年下降15.90 个百分点。

价值被市场低估的股票有哪些

价值被市场低估的股票有哪些在股票市场中，有一些股票的价值可能被市场低估。

这些股票通常是因为市场对其未来增长潜力、盈利能力或业务模式产生了误解或低估。

下面是一些可能价值被市场低估的股票类型。

第一类是新兴行业股票。

随着科技不断发展，新兴行业如人工智能、云计算、电动汽车等正迅速崛起。

然而，由于这些行业的发展速度较快且前景不确定，很多公司的股票可能未能充分反映它们的潜力。

投资者可以通过深入研究这些新兴行业和公司，发现其中潜在的低估股票。

第二类是低市盈率股票。

市盈率是投资者评估股票估值的重要指标之一，反映了股票当前价格与公司盈利的关系。

某些股票的市盈率可能相对较低，可能是因为公司业绩暂时低迷或被市场投资者忽视。

如果投资者能够判断公司的盈利能力即将得到改善，这些低市盈率股票可能具有投资价值。

第三类是稳定现金流股票。

稳定的现金流是公司健康经营的重要指标之一。

某些公司可能拥有稳定的现金流，但由于行业竞争激烈或其他因素，其股票可能被市场低估。

投资者可以通过分析公司的财务状况和现金流情况，寻找这些可能被低估的股票。

第四类是高股息收益股票。

股息是公司向股东分红的一种方式，对投资者而言，高股息收益意味着持有股票可以获得相对稳定的现金流。

某些股票的股息收益率可能相对较高，这可能是由于市场对公司前景的担忧或其他原因。

如果投资者能够判断公司能够维持股息分配并具备增长潜力，这些高股息收益股票可能被市场低估。

总之，市场有时会低估一些股票的价值，这提供给投资者发现被低估股票的机会。

投资者可以通过研究新兴行业、低市盈率股票、稳定现金流股票和高股息收益股票，找到那些具备投资价值但被市场低估的股票，以实现投资回报的最大化。

股市需要有投资价值的蓝筹股

不仅如此，蓝筹股还是圈钱的急
作为中国证监会主席，亲自出马为蓝筹股摇旗呐喊，这在中外资本市场的历史上都是非常罕见的。这种做法甚至是与之前管理层所倡导的 “ 市场化 ”
先锋。￣２０年股市暴跌，导火索就源１０８自于中国平安１０亿元再融资方案的出５０
塑造Ａ股市场蓝筹股形象的愿望是好
郭树清表示蓝筹股 “ 显示出罕见的投资
放任新股百倍市盈率发行。因此，郭树清此次力挺蓝筹股，显然难言是 “ 由市场说了算 ”。特别是在郭树清力挺蓝筹股之后，证监会投资者保护局、上交
所、深交所也一并加人到力挺蓝筹股的
长潜力更大，而目前的估值水平平均
不仅大量的绩差股充斥Ａ股市场，而且这些绩差股还常常受到市场的恶炒。正如郭树清近日在经济学家座谈会上所指出的那样，上市公司 “ 优质不优价” ，部分参与者热衷于 “ 炒新股、炒小股、炒差股”的现象仍比较突出。虽然郭树清上任后，促成了创业板公司退市制度征求意见稿的出台，这对绩差股的炒作构成一定的压力，但退市制度从出台到有关公司正式退市，毕竟还需要一个漫长的过程，而且退市制度也不可能将所有的绩差股都退市。所以，为重塑Ａ股市场形象，为树立Ａ股市场蓝筹股的形象，中国证监会冲到了Ａ股市场的最前
行列中来，这更是深深地打下了 “ 政策
市”的烙印。唱多蓝筹股
的，但关键是管理层要给股市提供大批
得提倡的。而且Ａ市场上市公司本身股就不重视回报投资者，每年给予投资者

煤炭龙头股排名前十(名单一览)

煤炭龙头股排名前十(名单一览)煤炭龙头股排名前十(名单)1电投能源002128：公司2023年1至2月，公司实现营业收入47.37亿元左右，同比增长25.79%左右;实现归母净利润10.26亿元左右，同比增长80.19%左右。

(2021年全年净利润35亿，今年仅仅1~2月就10亿，环比同比均大增!)作为煤铝电一体化发展的综合性能源公司，受益于煤炭和电解铝价格高企，新能源发电业务逐步释放利润，公司今年全年净利润有望继续创新高!2.山煤国际600546：2023年1至2月，公司实现营业总收入72.2亿元左右，同比增长11.40%左右;实现归属于上市公司股东的净利润8.42亿元左右，同比增长293.46%左右。

(考虑到春节假期的影响，今年一季度的业绩虽然会环比下降一点，但是全年业绩有望超越去年的49亿!)公司作为山西省唯一拥有煤炭进出口资质的上市公司，有望受益于国际煤价持续攀升!是目前动态市盈率最低的煤炭公司之一!3冀中能源000937：2023年1-2月，公司实现营业收入57亿元左右，较去年同期增长43%左右;实现利润总额8.82亿元左右，较去年同期增长200%左右。

(注意这里写的是利润总额不是净利润)河北焦煤龙头，公司今年拟8.61亿元收购金牛化工19.99%股份，实现绝对控股，金牛化工的主要业务为甲醇的生产和销售，有望收益于甲醇产品的涨价!4兖矿能源600188：公司在聚焦主业煤炭上，谋划向矿业、高端化工、新材料、新能源、高端装备制造、智慧物流五个产业转型发展，是煤炭板块中业务范围最广,盈利能力最强的煤炭龙头之一!公告控股子公司兖煤澳洲2021年净利润创新高达35.91亿元，子公司充分受益于国际高煤价!因为现在禁止新投资国外煤矿，兖矿能源是A股上市公司中唯一拥有国外巨量煤炭资源的。

5晋控煤业601001：煤炭板块中市盈率最低的几个上市公司之一!(可以说在动态市盈率方面，只有山煤国际能和晋控煤业做对手!)业绩弹性大!而且大股东晋能控股集团是山西第一的煤企,大股东有许多优质煤炭资质等待注入!今年一季度的业绩非常值得期待!6中国神华601088：煤炭板块的永恒的龙头之一!超稳定的盈利能力和超高的股息率!今年分红有望再创历史新高!今年的高分红行情值得期待!7潞安环能601699：主营是动力煤和喷吹煤。

5只稀土永磁被严重低估的龙头股

5只稀土永磁被严重低估的龙头股1.英威腾（002334）涨幅：1.71%，现值：7.72，5日均线：5.29，特点：低、中、高压变频器行业领先水平，国家高新技术企业，公司专注于工业自动化和能源电力两大领域，向用户提供最有价值的产品和解决方案，依托于电力电子、自动控制、信息技术，业务覆盖工业自动化、新能源汽车、网络能源及轨道交通。

2.中国铝业（601600）涨幅：1.43%，现值：6.39，5日均线：6.27，特点：全球第二大氧化铝生产商，主营集铝土矿、煤炭等资源开采，氧化铝、炭素、原铝和铝合金产品生产、销售、技术研发，国际贸易，物流产业，火力及新能源发电于一体的大型铝生产。

3.三川智慧（300066）涨幅：1.26%，现值：4.83，5日均线：4.83，特点：国内最大节水型机械表和智能水表生产商，主营业务是智能水表特别是物联网水表为核心产品的各类水表、水务管理应用系统、水务投资运营、供水企业产销差与DMA分区计量管理、健康饮水服务、智慧水务数据云平台建设等。

4.东方锆业（002167）涨幅：0.81%，现值：8.69，5日均线：8.62，特点：全球品种最齐全的锆制品专业制造商之一，主要从事锆系列制品研发、生产和经营，公司产品包括锆钛矿砂、钛精矿、稀土独居石、硅酸锆、氯氧化锆、电熔锆、二氧化锆、复合氧化锆、氧化锆陶瓷结构件及海绵锆十大系列共一百多个品种规格。

2000年、2003年先后两次被国家科技部火炬高技术产业开发中心认定为国家火炬计划重点高新技术企业。

5.金贵银业（002716）涨幅：0.62%，现值：3.26，5日均线：3.24，特点：国内白银生产出口的重要基地之一，主营业务是以白银冶炼和深加工为主,配套铅冶炼,并综合回收金、铋、锑、锌、铜、铟等有价金属。

兰花科创玉溪煤矿设计

第一章井田概况及矿井建设条件1.1　井田概况1.1.1 交通位置玉溪井田位于山西省南部、樊庄普查区的东南部，行政区划隶属沁水县胡底乡所辖，其地理坐标为：东经112°36′20″～112°41′00″，北纬35°42′15″～35°45′00″。

曲（沃）－辉（县）公路从本井田南部通过，向西经端氏镇、沁水县城，在侯马与大运公路相通；向东在高平市与207国道交会；侯月铁路经过端氏镇，距本井田约17km，向西在侯马与南同蒲线接轨，向南在月山与太焦铁路相交，交通尚称方便。

1.1.2 地形地貌本区位于山西高原东南部，太行山脉南端。

区内地形总体为北高南低，沟谷纵横，地形起伏较大，东北最高，最高点位于东北角山梁，标高+1223.1m；西南最低，最低点位于胡底村东樊庄河谷，标高+759.1m，相对高差464m。

南部为樊庄河谷，走向近东西向及NEE向，与区内最发育的一组节理走向一致。

谷底较平缓，宽140～400m，坡降±1.6º；井田中北部为樊庄支谷及山梁，呈NNE向羽状分布，与该方向的一组节理相吻合，沟谷呈“V”字型尖谷，为侵蚀强烈的中低山区。

1.1.3 河流与水系本区属黄河流域沁河水系，流经本区的樊庄河为固县河支流，属季节性河流，雨季有短暂洪流，旱季长期断流，向西在东山村附近流入固县河，向南于端氏镇汇入沁河。

1.1.4 气象及地震本区属东亚季风区暖温带半湿润地区，大陆气候显著，四季分明。

夏季午间较热，早晚凉爽，雨水较多；冬季气候寒冷，雨雪稀少；春秋季雨少风多。

据沁水县气象局资料，当地年平均气温10.2℃，极端最高气温达37.4℃(1991年7月12日)，最低-18.7℃（1990年2月4日），无霜期180天，最大冻土深度43cm，最大风力为10级。

降雨多在六、七、八三个月，年降水量最大891.2mm，最小412.5mm，年平均蒸发量1584.78mm。

兰花科创(600123)调研报告

构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。
公司研究报告
图 5 临汾 1/3 焦煤价格元/吨
资料来源：sxcoal 东北证券
利润表（百万元）营业收入
减: 营业成本营业税金及附加营业费用管理费用财务费用资产减值损失
构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。
公司研究报告
公司此次整合涉及动力煤、炼焦煤和无烟煤等多个煤种。朔州平鲁矿区的永胜矿和口前矿以动力煤为主，技改后产量可达 120 万吨/年和 90 万吨/年；临汾地区的兰兴煤业和宝欣煤业以炼焦煤为主，技改后产量分别为 60 和 90 万吨/年；晋城当地的百盛和同宝两矿主产优质无烟煤，技改后产能均为 90 万吨/年。
2010 年上半年，亚美大宁为公司贡献投资收益 2.76 亿元，占公司净利润 38.66%，对公司利润影响较大。2010 年中期，亚美大宁控股方亚美大陆（香港）为解决亚美大宁的股权关系问题和进一步获得联合开采权，与兰花科创进行了股权转让的磋商。该矿当时曾停产 2 个月，对公司全年业绩产生一定负面影响，市场在已产生相应反应。
公司控股的玉溪矿预计也将在 2013 年达产，因此 2013 年将是兰花科创煤炭产量大规模释放的重要时间点，届时公司煤炭产量可达 1720 万吨，比 2011 年增长 83%，年均增速达到 27.6%。
表 2 兰花科创本部在产矿一览
煤矿
所在地煤种
永胜矿
朔州动力煤
口前矿
朔州动力煤/炼焦煤
兰兴煤业
3、整合矿的规划情况

2元以下的股票推荐

2元以下的股票推荐近来随着A股市场的波动，很多投资者开始寻找低价股票来投资，特别是2元以下的股票，这类股票的价格相对较低，而且可以有更多的波动空间，也更容易给投资者带来高额的回报。

以下是我推荐的几只2元以下的股票：1. 沃尔核材（002130.SZ）沃尔核材是一家集核电装备制造、CNG气瓶及煤化工设备等研发、生产和销售为一体的高科技企业。

公司产品的广泛应用于核电、石化、煤化工等领域。

目前公司在A股上市，股票代码为002130.SZ，股价较为稳定，目前交易价格在1.6元左右。

2. 中原内配（002887.SZ）中原内配是一家集研发、制造、销售汽车内饰件及电动车电控系统的企业。

近年来，公司积极推进新能源汽车配件产业的发展，取得了显著进展。

目前公司在A股上市，股票代码为002887.SZ，股价较为稳定，目前交易价格在1.5元左右。

3. 安正时尚（603839.SH）安正时尚是一家儿童时尚文化企业，主要经营儿童服装、儿童产品及其配件、儿童教育等领域。

公司主营业务实现了快速增长，其销售渠道覆盖全国各地，品牌影响力逐渐扩大。

目前公司在A股上市，股票代码为603839.SH，股价较为稳定，目前交易价格在1.7元左右。

4. 金鹰股份（600232.SH）金鹰股份是一家以影视、商业、便利店等多元化业务为主的综合性集团公司。

公司在国内拥有广泛的影视文化产业资源，也积极布局商业地产领域。

目前公司在A股上市，股票代码为600232.SH，股价较为稳定，目前交易价格在1.3元左右。

总体来看，这些2元以下的股票都是优秀的企业，具有较好的业绩和发展前景，因此在投资时需要仔细分析企业基本面和行业前景，选择合适的投资策略以规避风险，获取更多的收益。

兰花科创：亚美大宁矿9月启动复产

第34期传闻：兰花科创(600123)亚美大宁矿可能在9月份启动复产。

记者连线：兰花科创证券部工作人员称，现在还处于换证阶段，具体进度还不好说，但年内复产肯定是没问题的。

兰花科创新近与亚美大宁（香港）控股有限公司签定了新的《股权转让意向书》，拟受让亚美大宁（香港）控股有限公司持有的山西亚美大宁能源有限公司5%的股权，股权转让对价为5973.21万美元，公司持股比例将由36%上升至41%。

亚美大宁矿股权纠纷尘埃即将落定，也意味着亚美大宁复产可期。

随着持股比例的提升，亚美大宁矿对兰花科创投资收益的贡献率将恢复并进一步提高。

兰花科创方面表示，目前双方正在积极办理亚美大宁公司采矿权许可证、安全生产许可证和其他证照的换发，延期、年检、更新等工作，推动亚美大宁公司尽快复产。

据透露，亚美大宁股权变更后，需要履行如下程序：国土部门换发新的采矿许可证、安监局换发新的安全生产许可证，预计可能于8月底完成证照更换后，9月份启动复产。

2011年上半年，亚美大宁矿由于股权纠纷问题处于停产状态。

固定资本支出导致公司投资收益亏损7400万元。

假设亚美大宁矿即将复产，2011年全年产量150万吨，有望增厚公司全年收益。

此外，在尿素价格上涨的推动下，兰花科创的化肥业务上半年大幅减亏，目前已经实现盈利。

Industry ·责任编辑:千阳55(本刊记者王熙上)传闻：中国联通和中国电信将进行WLAN 设备大规模采集，对三元达(002417)股价将产生催化效应。

记者连线：三元达证券部工作人员称，我们目前没有办法回答这方面的问题，如果中标达到需要公告的金额，公司肯定会出公告进行披露的。

三元达主要从事无线网络优化覆盖业务，主要产品是无线电射频类放大设备和器材。

按照客户分布来看，三元达在所有无线网络优化覆盖厂商中客户分布较为均衡，公司来自中国移动、中国联通和中国电信的收入比例相对均衡。

三元达在WLAN 方面具有先发优势，在多次运营商集采中均处于领先，市场份额超过10%。

各板块估值合理范围

各板块估值合理范围1. 引言在投资领域，估值是一个非常重要的概念。

对于不同的板块来说，其估值合理范围也会有所不同。

本文将对各板块的估值合理范围进行探讨，以帮助投资者更好地进行投资决策。

2. 股票市场2.1 蓝筹股蓝筹股通常是指市值较大、具有较高盈利能力和稳定增长的公司股票。

对于蓝筹股的估值合理范围来说，一般可以参考以下指标： - 市盈率（PE ratio）：蓝筹股的市盈率通常较高，一般在15倍到25倍左右。

- 市净率（PB ratio）：蓝筹股的市净率一般在2倍到4倍左右。

- 每股收益（EPS）增长率：蓝筹股的每股收益增长率应保持在10%以上。

2.2 中小创股票中小创股票通常是指市值较小、具有较高成长性和较高风险的公司股票。

对于中小创股票的估值合理范围来说，一般可以参考以下指标： - 市盈率（PE ratio）：中小创股票的市盈率通常较高，一般在20倍到40倍左右。

- 市净率（PB ratio）：中小创股票的市净率一般在2倍到6倍左右。

- 每股收益（EPS）增长率：中小创股票的每股收益增长率应保持在20%以上。

2.3 创业板股票创业板股票通常是指在创业板上市交易的公司股票。

由于创业板公司具有较高的成长性和较高的风险，其估值合理范围相对较高。

对于创业板股票的估值合理范围来说，一般可以参考以下指标： - 市盈率（PE ratio）：创业板股票的市盈率通常较高，一般在30倍到60倍左右。

- 市净率（PB ratio）：创业板股票的市净率一般在3倍到8倍左右。

- 每股收益（EPS）增长率：创业板股票的每股收益增长率应保持在30%以上。

3. 债券市场3.1 政府债券政府债券是指政府发行的债务工具，具有较低的风险。

对于政府债券的估值合理范围来说，一般可以参考以下指标： - 收益率（Yield）：政府债券的收益率一般在3%到5%左右。

- 剩余期限（Maturity）：政府债券的剩余期限应根据市场情况来确定，一般在1年到10年左右。

兰花科创：移出强力买入名单买入评级

2013年8月16日投资决策剔出亚太强力买入名单兰花科创 (600123.SS)证券研究报告2013上半年业绩低于预期，煤炭和尿素业务均走低，移出强力买入名单调整理由我们将兰花科创的移出强力买入名单，但维持买入评级。

这主要是由于2013年上半年业绩低于预期。

公司实现营业收入人民币30.9亿元，同比下降21.87%，归属于上市公司股东的净利润人民币7.0亿元，折合每股盈利人民币0.61元，同比下跌36.16%，低于我们此前全年预测（人民币1.40元）的一半。

自从我们于2013年2月1日将兰花科创列入强力买入名单以来，该股股价下跌38.3%，而沪深300指数下跌15.4%。

过去12个月中，该股股价下跌30.9%，同期沪深300指数下跌0.4%。

我们认为公司表现低于市场的原因主要是公司煤炭和尿素价格持续走低。

当前观点要点 1) 2013年上半年公司煤炭业务毛利率为59.22%，同比减少11.57个百分点，主要是因为上半年公司煤炭综合售价为727.74元/吨，同比下降了21%。

2) 上半年尿素平均售价为人民币2,062.68元/吨，同比下降了6.32%，而截至8月9日，尿素价格比6月底又进一步下跌了6%至1,739元/吨。

鉴于价格前景走软，我们认为三季度公司尿素和煤炭的盈利情况会持续恶化。

3) 山西华润大宁于2013年上半年的净利润为人民币3.69亿元，归属于关联公司的净利润为人民币1.51亿元，同比下滑56.8%。

4) 玉溪煤矿被确认为高瓦斯矿井，使得建设进度放缓，投产时间预计从2014年推迟到2016年。

盈利预测和评级调整：我们将2013年尿素价格假设下调3%至人民币1,919元/吨，将煤炭产量假设下调8%至616万吨以反映前景的恶化。

我们还将关联公司净利润预测从人民币4.61亿元下调36%至2.94亿元。

由此，我们将2013年-2015年每股盈利预测下调32%/34%/35%至人民币0.95/1.10/1.27元。

低估值蓝筹股什么特点

低估值蓝筹股什么特点对于蓝筹股一词，其来源是来自于西方赌场之上的三种不同筹码，而其中最值钱的就是蓝色筹码，所以一般股票市场上用蓝筹命名的股票都是那些业绩好。

下面是我整理的低估值蓝筹股什么特点，仅供参考，期望能够挂念到大家。

低估值蓝筹股什么特点市场上还有很多其他类型的蓝筹股，一般分为一线蓝筹股，二线蓝筹股，绩优蓝筹股，大盘蓝筹股，其还有一种蓝筹股基金。

第一，一二线蓝筹股，其实在市场上并没有太明确的界定，一些那些我们认为是一线的蓝筹股，可能在不同投资者眼中其就是二线。

其次，绩优蓝筹股，这种类型的蓝筹股一般是由于市场各种进行比照而产生的一种名称，绩优二字主要是从业绩排名表现排行状况，也就是从较优的个股中选出更好的。

第三，大盘蓝筹股，这种类型的股票就是简洁的指股本和大市值的上市公司，但这里我们要留意并不是全部的大盘都称为蓝筹股。

特色：能定期分派较优厚的股息，被公认为业绩优良的公司的一般股票。

低估值蓝筹股有哪些低估值蓝筹股一、中国建筑。

中国建筑是我国专业化经营历史最久、市场化经营最早、一体化程度最高的投资建设集团。

2021年1-9月实现营收1，076，106，209，000元，同比增长逾10%;归属于上市公司股东的净利润31，136，838，000元，同比增长接近4%。

二、海螺水泥。

海螺水泥的主营业务为水泥、商品熟料及骨料的生产、销售。

2021年1-9月实现营收123，983，571，571元，同比增长接近12%;归属于上市公司股东的净利润24，719，025，756元，同比增长超过3%。

三、三一重工。

公司2021上半年实现营业总收入491.9亿，同比增长超过13%;实现归母净利润84.7亿，同比增长逾25%;每股收益为1元。

报告期内，公司毛利率为30.3%，同比降低2.0个百分点，净利率为17.6%，同比提高1.6个百分点。

低估值蓝筹股是什么意思低估值蓝筹股是指低于市场整体市盈率或行业市盈率的股票，而且这类股票是具有稳定的盈余记录。

山西兰花科技创业股份有限公司

山西兰花科技创业股份有限公司
山西兰花科技创业股份有限公司
成立于 19 9 8 年 12 月。是由山西兰花煤炭实业集团有限公司独家发起。以募集方式设立的上市公司 (股票简称：兰花
科创．股票代码： 60 0 123 1 。上证 180 指数、沪深 300 指数样本股，上市公司竞争力百强企业。目前，下属 4 个煤矿
企业 ” 、
“全国煤炭工业企业
100
强” 、
“全国化工企业
500
强” ，
“全国化肥企业
10 0
强” 。
在资本市场。
兰花科创连
年被评为全国最具成长性上市公司，中国上市公司竞争力百强。连续两届入选中国最具投资价值上市公司，成为证券
分公司， 5 个化工化肥企业， 12 个参控
股公司。煤炭年生产能力 54 0 万吨。尿
素生产能力 12 0 万吨，
现有职工
人 1 5 万．
。
截至目前。
公司总资产
77 2 ．
亿元，
净资
产
33 03 ．
亿元，
2 0 0 7 年每股收益
元 1 4 1 ．
拘 “漂亮 50 ”。
客户包括上海宝钢、湖北宜化、焦作电厂等。
花 “ 兰
”
牌大颗粒尿素也深受广大用户的好评。
产销率达到
100 ％，
畅
东、东北、西南十多个省、市。并成功打入国际市场，出口量稳步上升。

600123兰花科创2023年上半年决策水平分析报告

兰花科创2023年上半年决策水平报告一、实现利润分析2023年上半年利润总额为183,817.24万元，与2022年上半年的276,806.97万元相比有较大幅度下降，下降33.59%。

利润总额主要来自于内部经营业务。

2023年上半年营业利润为185,717.43万元，与2022年上半年的313,475.89万元相比有较大幅度下降，下降40.76%。

在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。

二、成本费用分析兰花科创2023年上半年成本费用总额为483,661.07万元，其中：营业成本为367,172.27万元，占成本总额的75.92%；销售费用为4,931.65万元，占成本总额的1.02%；管理费用为58,429.64万元，占成本总额的12.08%；财务费用为8,096.48万元，占成本总额的1.67%；营业税金及附加为42,970.14万元，占成本总额的8.88%；研发费用为2,060.88万元，占成本总额的0.43%。

2023年上半年销售费用为4,931.65万元，与2022年上半年的7,943.32万元相比有较大幅度下降，下降37.91%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年上半年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也出现了较大幅度的下降，企业市场销售形势迅速恶化，并引起盈利能力的下降，应当采取措施加以改变。

2023年上半年管理费用为58,429.64万元，与2022年上半年的79,680.87万元相比有较大幅度下降，下降26.67%。

2023年上半年管理费用占营业收入的比例为9.03%，与2022年上半年的10.4%相比有所降低，降低1.37个百分点。

管理费用控制较好，但并没有带来经济效益的明显提高。

三、资产结构分析兰花科创2023年上半年资产总额为3,185,345.31万元，其中流动资产为949,623.15万元，主要以货币资金、应收款项融资、存货为主，分别占流动资产的60.06%、24.63%和6.99%。

兰花科创：“香”自创新来

兰花科创：“香”自创新来作者：王博来源：《新财经》2007年第11期一百多年前，当山西晋城煤炭漂洋过海，在英国皇室的壁炉内熊熊燃烧时，那蓝蓝的火苗似朵朵幽兰，成为英国皇家的喜爱。

从此，晋城的煤炭，就有了“兰花”炭的美誉兰花，以其兰心蕙质历来受到中国人的喜爱。

1998年12月17日，在热闹非凡的上海证券交易所内，兰花集团董事长贺贵元敲响了“兰花股份”上市的大锣。

由此，古老太行山上的“兰花”融入了现代市场经济的大潮之中。

九年过去，“兰花”滚雪球似的快速发展，资产由7.4亿元倍增至59.8亿元，等于九年再造了八个“兰花”。

兰花科创的市值也达到了204.53亿元（10月22日沪指）。

闯关上市“妙笔生花”谈起“兰花”的发展，许多人都不禁感叹：如果当时没有重组资产，如果不能顺利上市，就没有今天的“兰花”。

然而，九年前有这样见识的人并不很多。

面对六个地方煤矿和一个化肥厂的战略重组，许多人都摇头叹息，甚至大泼冷水：这样做，是假改制，真筹资；是乱改革，瞎折腾。

身为掌舵之人，董事长贺贵元承受了巨大的压力。

军人出身的贺贵元，1980年转业到军工企业。

六年的工厂经历，使他积累了丰富的企业管理经验。

1986年回到晋城后，伴随着国家改革开放的进程，贺贵元与晋城国有企业一起，经历了无数的阵痛，创下了许多个“第一”。

第一次在企业推行“承包制”；第一次在国企“破三铁”，实现转机建制；创办了全省第一家定向募集股份制公司。

而这所有的“第一”，似乎都没这次难，“因为那是在自己家里的小打小闹”。

现在，他要带着这支舰队，走上全国的舞台，走向更大的市场。

最不愿张口求人的贺贵元，在为公司上市而努力的半年里，求了无数的人。

首先是争取上市指标。

在全省31家申请上市的企业中，为了能排到前五名，公司员工忙了一个月，搞出了80万字的申报材料，并通过了证监会预审，却被国家经贸委“叫停”：不同意“兰花”上市。

在复审的两个月中，面对四个司六个处21道“关口”，贺贵元一步不离北京，每天几个小时站在国家经贸委的走廊里。

兰花科创：化工业务盈利能力改善买入评级

2017-10-25 2017-08-15
盈利预测：
Table_Excel1
2016A
2017A
2018E
营业收入（百万元） 4,357.61 7,566.33 8,965.60
增长率(%)
-4.53% 73.63% 18.49%
EBITDA(百万元)
485.35 2,018.14 2,387.53
二甲醚：公司目前有两套甲醇转化二甲醚装置，年总产能甲醇 40 万吨转化生产二甲醚 20 万吨。17 年全年二甲醚产量 27.7 万吨（同比+8.6%）。18 年第 1 季度二甲醚产量 6.0 万吨（-15.9%）。
己内酰胺：新材料分公司年产 20 万吨己内酰胺项目一期工程年产 10 万吨己内酰胺项目 2017 年顺利实现达产见效。17 年全年己内酰胺产量 10.1 万吨。资源整合矿井较多，目前盈利能力较弱，预计玉溪矿 18 年底建成
兰花科创|年报点评
表 1：公司核心财务数据概览（单位：亿元）
16A 17A 17 同比
营业收入
43.6 75.7 73.6%
营业成本
33.3 48.4 45.2%
毛利率
23.5% 36.0% 12.5%
管理费用
8.0
9.7
21.0%
销售费用
1.7
2.2
31.4%
财务费用
3.2
3.6
10.6%
17Q1 17Q2 17Q3 17Q4 18Q1 17Q4 环比 18Q1 同比
数据来源：公司年报、广发证券发展研究中心
数据来源：公司年报、广发证券发展研究中心
识别风险，发现价值
煤炭业务：17 年量价齐升，18Q1 产量同比增加 8%

七大被“严重低估的”10元低价龙头股，低估值、低市盈率，值得关注

七大被“严重低估的”10元低价龙头股，低估值、低市盈率，值得关注1、中原环保（000544），现价：8.42元核心题材：环保—水务及水治理市盈率（动态）：15.94，低估值：0.65，流通市值：82.07亿备注：中原环保股份有限公司的主营业务是供水、城镇污水处理、农村污水治理、污泥处置、中水利用、集中供热、建筑垃圾资源化处置利用、环保设备制造、光伏发电、市政建设、园林绿化、水环境综合治理及技术研发等。

2、绿色动力（601330），现价：8.27元核心题材：环保—固废治理市盈率（动态）：15.93，低估值：0.65，流通市值：81.80亿备注：绿色动力环保集团股份有限公司主营业务是从事生活垃圾焚烧发电厂的投资、建设、运营、维护、技术顾问业务。

主要产品有环保服务、电力生产。

3、万和电气（002543），现价：7.95元核心题材：家用电器—厨卫电器备注：万和新电气股份有限公司主营业务为家用电器制造。

主要产品有生活热水、厨房电器、其他、综合服务。

4、国新能源（600617），现价：4.98元核心题材：公用事业—燃气市盈率（动态）：9.89，低估值：0.64，流通市值：48.55亿备注：国新能源股份有限公司主营业务为天然气输气管道建设、生产、经营管理及对外专营、天然气储运、配送与销售等。

5、南京医药（600713），现价：4.97元核心题材：医药生物—医药商业市盈率（动态）：12.27，低估值：0.65，流通市值:51.77亿备注：南京医药股份有限公司主要从事以医药批发、医药零售、医药“互联网+”业务以及医药第三方物流服务。

6、现代投资（000900），现价：4.77元核心题材：交通运输—公路铁路运输备注：现代投资股份有限公司主营业务为高速公路收费业务。

7、楚天高速（600035），现价：3.72元核心题材：交通运输—公路铁路运输市盈率（动态）：6.05，低估值：0.38，流通市值：59.90亿备注：楚天智能交通股份有限公司传统主营业务为收费公路的投资、建设及经营管理。

600123兰花科创2023年三季度财务分析结论报告

兰花科创2023年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为84,641.94万元，与2022年三季度的105,290.17万元相比有较大幅度下降，下降19.61%。

利润总额主要来自于内部经营业务。

在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。

二、成本费用分析2023年三季度营业成本为174,912.46万元，与2022年三季度的198,761.87万元相比有较大幅度下降，下降12%。

2023年三季度销售费用为2,765.65万元，与2022年三季度的3,841.08万元相比有较大幅度下降，下降28%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度在销售费用大幅度下降的同时营业收入也出现了较大幅度的下降，企业市场销售形势迅速恶化，并引起盈利能力的下降，应当采取措施加以改变。

2023年三季度管理费用为32,009.75万元，与2022年三季度的23,813.88万元相比有较大增长，增长34.42%。

2023年三季度管理费用占营业收入的比例为10.21%，与2022年三季度的6.29%相比有较大幅度的提高，提高3.92个百分点。

在营业收入大幅度下降的情况下，管理费用没有得到有效控制，致使经营业务的盈利水平大幅度下降。

要严密关注管理费用支出的合理性，努力提高其使用效率。

2023年三季度财务费用为3,610.31万元，与2022年三季度的7,866.61万元相比有较大幅度下降，下降54.11%。

三、资产结构分析2023年三季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈利能力较强，资产结构合理。

2023年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2022年三季度相比，资产结构偏差。

四、偿债能力分析从支付能力来看，兰花科创2023年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为382,472.27万元。