风险分析的主要方法

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（四）风险概率估测
• 1.客观概率估计
•
客观概率：是实际发生的概率，可以根据历史统计数据或是大量的试验
来推定。两种方法：
•
(1)将一个事件分解为若干子事件，通过计算子事件的概率来获得主要事
件的概率;
•
(2)通过足够量的试验，统计出事件的概率。
•
客观概率估计：是指应用客观概率对项目风险进行的估计，它利用同一
注意：采用专家调查法时，专家应有合理的规模，人
数一般应在10-20位左右。专家的人数取决于项目的特点、
规模、复杂程度和风险的性质而定，没有绝对规定。
•
专家调查法有很多，其中头脑风暴法、德尔菲法、风
险识别调查表、风险对照检查表和风险评价表是最常用的
几种方法。
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（三）专家调查法
1.风险识别调查表 主要定性描述风险的来源与类型、风险特征、对项目目标的影响等。
据。
•
⑦根据抽样值组成基础数据计算出评价指标值。
•
⑧重复第四步到第七步，直至预定模拟次数。
•
⑨整理模拟结果所得评价指标的期望值、方差、标准差和期望值
的概率分布，绘制累计概率图。
•
⑩计算项目由可行转变为不可行的概率。
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蒙特卡罗模拟
• 4.应用蒙特卡洛模拟法时应注意的问题
•
(1)在运用蒙特卡洛模拟法时，假设输入变量之间是相互独立的，
•
注意：当有效统计数据不足或是不可能进行试验时，主观概率是唯一选
择。
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（四）风险概率估测
• 主观概率专家估计的具体步骤:
•
(1)根据需要调查问题的性质组成专家组。专家组成员
由熟悉该风险因素的现状和发展趋势的专家、有经验的工
作人员组成。
•
(2)查某一变量可能出现的状态数或状态范围和各种状
态出现的概率或变量发生在状态范围内的概率，由每个专
(2)对照检查表的设计和确定是建立在众多类似项目经验基础上的，需要 大量类似项目的数据。而对于新的项目或完全不同环境下的项目，则 难以适应。 需要针对项目的类型和特点，制定专门的风险对照检查表。
3.风险评价表 通过专家凭借经验独立对各类风险因素的风险程度进行评价，最后将 各位专家的意见归集起来。风险评价表通常重在说明。 注意：说明中应对程度判定的理由进行描述，并尽可能明确最悲观值 (或最悲观情况)及其发生的可能性。
事件，或是类似事件的数据资料，计算出客观概率。
•
客观概率估计法最大的缺点是需要足够的信息，但通常是不可得的。
•
注意：客观概率只能用于完全可重复事件，因而并不适用于大部分现实
事件。
•
2.主观概率估计
•
主观概率：基于个人经验、预感或直觉而估算出来的概率，是一种个人
的主观判断。
•
主观概率估计：基于经验、知识或类似事件比较的专家推断概率。
•
③进一步搜集有关信息，确定变量之间的相关性，建立函数关系。
•
(2)蒙特卡洛法的模拟次数。
•
从理论上讲，模拟次数越多越正确，但实际上一般应在200~500
次之间为宜。
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（三）专家调查法
• 专家调查法是基于专家的知识、经验和直觉，发现项
目潜在风险的分析方法。
•
适用范围：它适用于风险分析的全过程。
•
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（三）专家调查法
2.风险对照检查表 是一种规范化的定性风险分析工具，具有系统、全面、简单、快捷、 高效等优点，容易集中专家的智慧和意见，不容易遗漏主要风险;对风 险分析人员有启发思路、开拓思路的作用。 适用范围：
(1)当有丰富的经验和充分的专业技能时，项目风险识别相对简单，并可 以取得良好的效果。
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蒙特卡罗模拟
• 3.蒙特卡洛模拟的程序
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•
①确定风险分析所采用的评价指标，如净现值、内部收益率等。
•
②确定对项目评价指标有重要影响的输入变量。
•
③经调查确定输入变量的概率分布。
•
④为各输入变量独立抽取随机数。
•
⑤由抽得的随机数转化为各输入变量的抽样值。
•
⑥根据抽得的各输入随机变量的抽样值组成一组项目评价基础数
家独立使用书面形式反映出来。
•
(3)整理专家组成员意见，计算专家意见的期望值和意
见分歧情况，反馈给专家组。
•
(4)专家组讨论并分析意见分歧的原因。重新独立填写
变量可能出现的状态或状态范围和各种状态出现的概率或
变量发生在状态范围内的概率，如此重复进行，直至专家
意见分歧程度满足要求值为止。这个过程最多经历三个循 环，否则不利于获得专家们的真实意见。
项目的综合风险等级。
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（二）蒙特卡罗模拟
1.使用条件： 当在项目评价中输入的随机变量个数多于三个， 每个输入变量可能出现三个以上以至无限多种状 态时(如连续随机变量)，就不能用理论计算法进 行风险分析，这时就必须采用蒙特卡洛模拟技术。
2.原理 用随机抽样的方法抽取一组输入变量的数值，并 根据这组输入变量的数值计算项目评价指标，抽 样计算足够多的次数可获得评价指标的概率分布， 并计算出累计概率分布、期望值、方差、标准差， 计算项目由可行转变为不可行的概率，从而估计 项目投资所承担的风险。
风险分析的主要方法
一、风险综合评价法 二、蒙特卡洛模拟 三、专家调查法 四、风险概率估计 五、风险解析法(RBS Risk Breakdown Structure ） 六、概率树分析 七、层次分析法
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（一）风险综合评价法
• 风险综合评价的方法中，最常用、最简单的分析方法是通 过调查专家的意见，获得风险因素的权重和发生概率，进 而获得项目的整体风险程度。其步骤主要包括：
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（四）风险概率估测
• 3.风险概率分布
•
(1)离散型概率分布。输入变量可能值是有限个数。各种状态的概率取值
之和等于1，它适用于变量取值个数不多的输入变量。
1.建立风险调查表。在风险识别完成后，建立投资项目主要 风险清单，将该投资项目可能遇到的所有重要风险全部列 入表中。
2.判断风险权重。 3.确定每个风险发生概率。可以采用1-5标度，分别表示可能
性很小、较小、中等、较大、很大，代表5种程度。 4.计算每个风险因素的等级。 5.最后将风险调查表中全部风险因素的等级相加，得出整个
在风险分析中会遇到输入变量的分解程度问题。
•
输入变量分解得越细，输入变量个数也就越多，模拟结果的可靠
性也就越高。变量分解过细往往造成变量之间有相关性，就可能导致
错误的结论。为避免此问题，可采用以下办法处理。
•
①限制输入变量的分解程度。
•
②限制不确定变量个数。模拟中只选取对评价指标有重大影响的
关键变量，其他变量保持在期望值上。