国际直接投资
国际直接投资
国际直接投资的概念▪国际投资(international investment)是国际货币资本及国际产业资本跨国运动的经济活动。
▪国际直接投资(international direct investment)是指将资本直接投放到生产经营中的一种经济行为，主要表现为资金、技术、经营管理知识的综合体由投资国的特定产业部门向东道国的特定产业部门实行转移，具有明确的经营目的。
国际直接投资的特点▪投资者对所投资的企业拥有有效控制权；▪投资周期长，风险大；▪可以带动技术出口和管理经验的传播；▪对受资国来说，直接投资形式便于管理、控制，并且有利于改善出口商品结构。
国际直接投资的主要方式▪投资者到本国以外的国家或地区单独出资或与其他投资者共同投资创建新的企业。
▪投资者购买外国企业的股票并达到控股水平，即外国投资者通过一定的程序和渠道取得东道国某一企业的部分或全部所有权的投资行为。
▪利用以前FDI的利润在海外进行再投资国际直接投资的主要形式(一)国际合资企业▪指两国或两国以上的投资者——企业和其他经济组织或个人，为了一个共同的投资项目，在平等互利的原则基础上共同商定各自的投资股份，举办共同投资、共同经营、共担风险、共负盈亏的独立企业。
▪特点：任何一个合资企业都至少涉及两个投资者，在所有权分享的基础上共同承担企业的管理责任。
▪主要采用公司形式，大致分为：1）有限责任公司2）股份有限公司3）股权分额有限公司4）股份两合公司有利方面：▪具有较大灵活性，可根据自身竞争优势以及市场条件选择不同合资方式▪可以利用共同投资与经营形成综合优势以克服外部限制条件不利方面：▪投资各方在经营决策与目的、管理销售、生产等方面的目标不一定相同，易引起摩擦。
第二章 国际直接投资
直接投资流出额所占比 发达国家 85.3 84.2 85.6 91.6 发展中国 14.5 15.5 13.7 8.1
中国连续6年（1993—1998）利用外资世界第二位，1999年位于第 三位（英国第二），到2000年又位于第二位。目前全球500强已有300多 家在华投资。
3.FDI 的重点由第一产业转向第二、第三产业
表2-1-3
90年代以来的历年全球对外直接投资
(FDI)总额
10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
单位：亿美元
•
0 1990 1992 1994 1996 1998 2000
值得注意的是： l 1999 年 英 国 成 为 FDI 最 大 国 ， 投 资 额 达 1990亿美元。 l 美国仍是FDI最大东道国，吸引投资几近全 球FDI 1/3。 l 1999年位于欧盟的跨国公司FDI总额51美元， 占全球的2/3。 l 2001年，在全球FDI 下降51%的情况下，中 国吸引外资468亿，比上年增长15%。
2.新古典经济理论对跨国行为的最初解释
H—O学说：国际贸易和国际分工是实现资源有效配置的手段。 各国间生产要素资源禀赋比例的差异引起要素价格的差异，进而发 生要素分布均衡化的过程，即要素的跨国移动。 俄林从资源配置理论的结论出发，得出的一个推论---要素价格 均等化定理。其含义有二： （1），要素相对价格均等化。即两个原要素价格比例不同的国 家，通过自由贸易使要素价格比例趋于一致； （2），要素绝对价格均等化。即同一种要素的绝对价格在不同 国家不相等，通过自由贸易使不同国家同一要素的价格趋于均等。 要素的价格均等途径有二： （1），间接均等。即通过商品的国际移动实现。 （2） ，直接均等。即通过生产要素的国际移动实现。 如资本丰缺程度的差异促使资本从底利率的国家流向高利率 的国家。
国际直接投资的概念
国际直接投资的概念什么是国际直接投资？国际直接投资（foreign direct investment，简称FDI）是指一个国家或地区的居民将资金投资到另一个国家或地区的企业或项目中，并且在该企业或项目中具有一定的控制权。
这种投资形式通常涉及跨国公司在国外设立子公司、购买国外企业、与外国企业建立合资企业等。
国际直接投资的目的是为了获取回报，并且能够在投资项目中施加一定程度的控制和影响力。
国际直接投资的特点国际直接投资与其他形式的投资相比具有以下几个特点：1.跨国性：国际直接投资涉及的资金和企业跨越国家边界进行投资，跨越不同的法律和经济体系，涉及国际间的交流和合作。
2.长期性：国际直接投资通常是长期性的投资，投资者会长期持有被投资企业的股权或其他资产，以获得未来的经济利益。
3.控制权：与其他形式的投资相比，国际直接投资通常需要投资者在被投资企业中获得一定的控制权。
这意味着投资者能够参与并影响企业的决策和经营。
4.风险和回报：国际直接投资涉及跨国投资，风险和回报通常都比较高。
投资者需要考虑政治、经济及其他因素带来的风险，同时也可以通过投资获得较高的回报。
5.技术转移：国际直接投资常常伴随着技术的转移。
投资者通常会将自己在技术、管理等方面的优势带到被投资企业中，从而促进技术进步和经济发展。
国际直接投资的重要性国际直接投资对于投资国和被投资国都具有重要意义：1.对于投资国而言，国际直接投资可以增加就业机会、促进经济增长、提高技术水平等。
通过引进外资和外国企业的先进技术和管理经验，投资国可以获得新的发展机遇。
2.对于被投资国而言，国际直接投资可以提供外资和技术转移，带动国内产业升级和经济结构调整。
同时，国际直接投资还可以促进贸易、改善国际收支状况，增加外汇储备等。
国际直接投资的因素国际直接投资的决策受到多种因素的影响：1.政治因素：政治稳定和政府政策对于投资者来说是一个重要的考虑因素。
稳定的政治环境和开放的政策可以吸引更多的国际直接投资。
国际直接投资
（8）独享经营成果，尤其是当投资者具有垄断利润时更是 如此。
（9）母公司可以独自享有税收优惠方面的利益。
（三）国际独资企业的 不利因素
一、国际直接投资的概念
国际直接投资：是指一国投资者将资本用于他国生产 或者经营，并掌握经营控制权的投资行为。 它有三种表现形式： （1）投资者在东道国境内单独出资或者与其它投资者 共同投资创建新的企业； （2）投资者增加投资扩展自己在境外的原有企业； （3）投资者收购或者兼并东道国的现成企业。
二、国际直接投资的特征
2．分管合资企业
分管合资企业：投资各方都能积极参与企业经营管理。董 事会的作用增大。部门经理既要向合资企业的上一级管理 部门负责，同时也向各自的母公司负责。合资企业的总经 理则向董事会负责，而不是向任何一方的母公司负责。
3．独立合资企业
独立合资企业：具有更多经营权和管理自主权的合资企业。 董事会对企业的决策和经营起着主导作用。
（1）更容易受到东道国政策和法律的限制。 （2）对资本的要求较高，有较高的经营风险。 （3）企业设立的具体事宜和项目工程的营建都需要企业 自行办理，对新进入一个国家的企业尤其不方便。 （4）不容易克服东道国社会和文化环境的差异。
（四）境外分公司和 境外子公司
1．境外分公司：是指一家公司为了扩大生产规模和经 营范围在东道国依法设立的，并在组织和资产是上构成 母公司一个不可分割部分的境外企业。
（6）能够扩大企业的现有生产规模，迅速了解和满足境外 市场的需求变化。
（四）国际合资企业的 利弊分析之二
名词解释国际直接投资
名词解释国际直接投资国际直接投资是指在一个国家或地区的企业或个人，通过购买或建立企业，在另一个国家或地区实施并掌控该企业的经营活动的投资行为。
国际直接投资是一种跨国经营的方式，通常包括在目标国投资设立子公司、收购或合资合作等形式。
国际直接投资是企业在全球化背景下，实现资源配置、市场拓展和降低生产成本的重要手段。
通过国际直接投资，企业可以获取更广阔的市场、更多的资源和技术，同时也可以更好地避免外汇风险以及提高自身在国际舞台上的竞争力。
国际直接投资的特点包括：首先，它是自愿行为。
投资者自主决策并选择在具体的国家或地区进行投资；其次，它是跨国经营的方式。
投资者与目标国家或地区之间存在一定的经济联系，涉及资源的跨国配置和经济活动的跨境流动；再次，它是在目标国或地区实施并掌控经营活动。
投资者通过购买或建立企业，直接参与目标国的经济活动，并承担一定的经营风险；最后，它是具有可持续性的。
国际直接投资通常是长期的，并与目标国或地区的经济发展紧密相关。
国际直接投资可以带来许多益处。
首先，它可以促进经济增长和创造就业机会。
国际直接投资可以带来外资流入，促进本地经济的发展和产业升级，并带来更多的就业机会。
其次，它可以推动技术转移和创新。
国际直接投资通常伴随着技术的引入和转移，提高目标国或地区的技术水平和创新能力。
同时，国际直接投资还可以促进本地企业的竞争力和产业升级。
此外，国际直接投资可以帮助企业进行资源和市场的多元化配置，降低生产成本，提高企业的效益和竞争力。
然而，国际直接投资也存在一些风险和挑战。
首先，它可能会引发宏观经济风险。
大量的国际资本流入可能导致金融风险和外汇风险，对目标国或地区的经济稳定产生负面影响。
其次，国际直接投资可能引发社会和环境问题。
投资者在追求利润最大化的同时，可能忽视对当地社会和环境的影响，引发社会不稳定和环境破坏。
最后，国际直接投资可能引发政治风险。
由于涉及国家主权和利益，国际直接投资可能受到政治因素的影响，导致投资环境的不稳定和投资合作的挫折。
国际直接投融资
国际直接投融资方式
绿地投资跨国并购
1.绿地投资与跨国并购旳概念
• 新设投资，即所谓“绿地投资”。是指投资者在 东道国设置新旳企业，新设置旳企业能够是独资 企业，也能够是合资企业。
• 并购投资（Merge and Acquisition，M&A）， 并购是兼并和收购旳简称，兼并是指两家或更多 旳独立企业、企业合并构成一家企业，一般由一 家占优势旳企业吸收另一家或更多旳企业；收购 是指一家企业经过收买另一家企业部分或全部股 份，取得另一家企业控制权旳产权交易行为。
跨国企业资本预算
• 资本预算所需考虑旳要素
– 税收： – 汇率： – 资本限制：“再投资百分比”流动性风险 – 市场需求 – 产品市场价格
• 资本预算所需考虑旳要素（续前）
– 项目生命周期：考虑国家风险旳影响
– 可变成本：原材料、工资；通货膨胀；单位可 变成本和总可变成本（考虑销量）
– 固定成本：通货膨胀原因 – 初始投资额：=开启资金+营运成本，一般有
• 因为投资重金开发中国本土市场，吉利汽 车旳负债水平已经相对较高。在这种情况 下，吉利集团决定以母企业旳名义——而 非上市子企业吉利汽车旳名义——向沃尔 沃发起收购。吉利集团承诺，在完毕收购 后将保持沃尔沃与吉利汽车旳相互独立性， 这将有利于打消瑞典民众对于这桩收购旳 担忧。
• 而另一方面，吉利汽车此前已经完毕 一桩跨国交易。该企业在两年之前收购了 英国出租车制造商Manganese Bronze企 业23%旳股份，而且与后者在上海合资建 立了一家工厂，觉得全球市场供给出租车
• 国际直接融资涉及国际债券融资、国际股票融资、 海外投资基金融资和利用外商直接投资四种方式。
2. 国际直接融资旳方式及特点 1）国际债券融资 （1）欧洲债券融资特点 ①管制涣散 ②币种多样化 ③交易集中 ④资金调拨以便来自（2）外国债券融资特点
国际直接投资
国际直接投资国际直接投资（International Direct Investment）是指一国的自然人、法人或其他经济组织单独或共同出资，在其他国家的境内创立新企业，或增加资本扩展原有企业，或收购现有企业，并且拥有有效管理控制权的投资行为。
一、国际直接投资理论国际直接投资理论是指投资者以控制企业部分产权、直接参与经营管理为特征，以获取利润为主要目的的资本对外输出。
1、国际直接投资内涵分析国际投资理论的内涵,经济合作与发展组织和国际货币基金组织认为,“国际直接投资是指一国(或地区)的居民和实体(直接投资者或母公司)与在另一国的企业(国外直接投资企业,分支企业或国外分支机构)建立长期关系,具有长期利益,并对之进行控制的投资。
”日本学者原正行认为,“企业特殊的经营资源在企业内部的国际间的转移。
”日本经济学家小岛清认为,“从经济学的角度来看,所谓直接投资应该理解为向接受投资的国家传播资本、经营能力、技术知识的经营资源综合体。
这里讲的经营资源是指在经营企业中发挥各种能力的主体,从表面上看是以经营者为核心的,更实质地讲,是指经营管理上的知识和经验,包括专利、技术秘密以及市场调查方法等广泛的技术性的专门知识,销售、采购原料、筹措资金等在市场上的地位,以及商标及信用、情报收集、研究与开发等的组织。
”澳大利亚学者A.G.肯伍德认为,“一国的一家公司在另一国设立分支机构或获得该国一家企业的控股权。
”2、国际直接投资发展脉络西方以发达国家作为投资主体的国际直接投资理论的研究成果最为丰富。
在众多的关于发达国家境外直接投资的理论流派中，影响较大、被奉为经典性理论的有垄断优势理论、产品周期理论、内部化理论、边际产业扩张理论和国际生产折衷理论五大学派。
对发展中国家对外直接投资的关注和理论探讨，是从20世纪70年代中期开始的，特别是美国哈佛大学研究跨国公司的著名教授刘易斯威尔斯1983年出版了《第三世界跨国企业》一书，被认为是研究发展中国家跨国公司的开创性成果，威尔斯提出了著名的小规模技术理论，分析了发展中国家跨国公司特殊的技术优势。
国际直接投资的概念
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16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务，因为我就是顾客。2021年9月14日星期二8时47分49秒20:47:4914 September 2021
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17、当有机会获利时，千万不要畏缩不前。当你对一笔交易有把握时，给对方致命一击，即做对还不够，要尽可能多地获取。下午8时47分49秒下午8时47分20:47:4921.9.14
❖ 政府购买包括两方面内容：
政府出钱购买私人的商品或劳务； 政府进行的公共投资，如公用设施建设、基础工程建设、
政府开办企业等。
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9、经验显示，市场自己会说话，市场永远是对的，凡是轻视市场能力的人，终究会吃亏的！21.9.1421.9.14Tuesday, September 14, 2021
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扩展的物质基础 ❖ 发达国家鼓励对外投资和发展中国家需要引进外资
的客观历史条件，促进了国际投资的发展 ❖ 国际经济一体化趋势的加强为国际投资活动提供了
渠道
国际投资特征
❖ 投资目的多元化。 ❖ 投资体现着国家与民族利益。 ❖ 投资所使用的货币既单一化又多元化。 ❖ 投资环境存在着差异性。 ❖ 投资风险较大。
13、不要只看塔尖，二三线市场比一线的更大。21.9.1421.9.1420:47:4920:47:49September 14, 2021
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14、有些事情是不能等待的。假如你必须战斗或者在市场上取得最有利的地位，你就不能不冲锋、奔跑和大步行进。2021年9月14日星期二下午8时47分49秒20:47:4921.9.14
❖ 缺陷
控制程度低 培养了潜在的竞争对手 许可证交易本身在使用上的限制
投资进入模式的利弊
❖ 优点：
缩短了生产与销售在时间和空间上的距离，减少了货物运输成本， 能及时获得市场信息的反馈， 能更好地提供售后服务， 能保护商标、专利、专有技术等的秘密和有限制的使用， 能跨越目标国所设置的关税和非关税壁垒， 能获得很多东道国政府的鼓励性优惠
一,FDI(国际直接投资)
第八章知识点一、FDI（国际直接投资）是现代的资本国际化的主要形式之一，按照国际货币基金组织的定义FDI是指：在投资人以外的国家所经营的企业拥有持续利益的一种投资，其目的在于对该企业的经营管理具有发言权。
跨国公司是FDI的主要形式。
1、外国直接投资之利外国直接投资对我国经济增长的积极影响主要包括六个方面：1、增加国内投资和促进资本形成；2、吸纳劳动力就业；3、提高综合要素生产率TFP；4、促进我国的产业结构升级；5、扩大我国的外贸规模，改善我国的外贸结构，促进对外贸易的发展；6、是我国一项重要的税收来源。
首先，大量FDI流入的最直接作用是增加了我国的资本存量，有效弥补了钱纳利等人提出的储蓄-外汇双缺口。
其次，外商投资企业吸纳了我国大量的劳动力就业，根据相关统计资料计算我国1990-1999年这10年中外商投资经济新增从业人员565万人，缓解了我国的就业压力，直接或间接地促进了农村剩余劳动力向非农产业的转移，促进了我国的经济增长。
第三，FDI提高了我国的综合要素生产率，在总体上FDI确实提高了我国的综合要素生产率（尽管在后面的分析中我们将谈到外资企业在保守先进技术方面对中方的损害），这主要是因为FDI是一揽子创造性投资，随着资金的转移，观念、研究与开发、技术、管理、营销、市场网络等也会随之移向受资方。
第四，从我国利用外国直接投资的产业结构来看，FDI主要集中在第二产业，2000年我国利用外商直接投资项目数的72.75%,合同外资的73.72%集中在第二产业;截至2000年我国利用外国直接投资项目数的72.99%,合同外资的60.87%集中在第二产业；从我国利用外国直接投资的行业结构来看，FDI主要集中在制造业。
而从改革开放后我国产业结构的变化特征看，除1978-1983年期间第一产业产值比重有所上升外，其他年度第一产业产值比重均呈逐年递减态势，第二产业和第三产业产值比重不断上升，因此外资大量流入并投向第二、第三产业是促进我国产业结构转变的重要因素。
国际直接投资理论总结
国际直接投资理论一、国际直接投资概念国际直接投资指的是以控制国（境）外企业的经营管理权为核心的对外投资，又称为外国直接投资。
这种控制权是指投资者拥有一定数量的股份，因而能够行使表决权并在企业的经营决策过程中享有发言权。
二、主要国际直接投资理论（一）、垄断优势理论该理论是最早研究对外直接投资的理论，由美国学者海默和他的导师金德尔伯格共同创立。
该理论主要以产业组织学说为基础展开分析，因此也被称为产业组织理论分析方法。
包括两方面主要内容：1.对外直接投资和垄断的工业部门结构有关，垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定因素。
垄断优势分为4类：来自产品市场不完全的垄断优势，来自要素市场不完全的垄断优势，来自规模经济的垄断优势，来自政府干预的垄断优势。
2.产品和要素的不完全竞争性对对外直接投资的影响。
在市场完全竞争的情况下，国际贸易是企业参与和进入国际市场或对外扩张的唯一方式，企业将根据比较利益原则从事进出口活动。
现实中的市场是不完全竞争的，关税非关税壁垒、政府管制等市场障碍和干扰是企业利用自己的垄断优势对外直接投资进入国际市场（二）、内部化理论也称为市场内部化理论，由英国学者巴克莱、卡森和加拿大学者拉格曼共同提出。
内部化是指企业内部建立市场的过程中，以企业内部市场代替外部市场，从而解决市场不完整带来的不能保证供需交换正常进行的问题，弥补市场机制不完整造成的风险与损失。
该理论认为市场不完全竞争是由于某些市场失灵，某些产品的特殊性质或垄断势力的存在。
内部化理论的3个假设：1.企业在不完全市场经营目的是利润最大化；2.当生产要素特别是中间产品的市场不完全时，企业就有可能以内部市场取代外部市场，统一管理经营活动；3.内部化超越国界时就产生了跨国公司。
内部化过程取决于4个因素：1.产业特定因素，指与产品性质、外部市场结构、规模经济等有关的因素，是最关键的因素；2.区位特定因素，指地理上的距离，文化差异、社会特点等引起交易成本变动；3.国家特定因素，指东道国的政、法、经制度对跨国公司业务的影响；4.公司特定因素，指不同企业内部市场的管理能力。
第四章国际直接投资方式介绍
（三）混合国际直接投资 混合国际直接投资是指既具有纵向FDI动机，也 具有横向FDI动机的国际直接投资行为 一、新建投资的概念 又叫绿地投资，指某一个境外投资主体依照东 道国的法律或相关政策，在东道国设立新企业， 拥有该企业的全部或部分资产的投资方式。 新建海外企业可以由境外投资者投入全部资本 ，在东道国设立一个拥有全部控制权的企业，也 可以由外国投资者与东道国的投资者共同出资， 在东道国设立一个合资企业，但是它们都是在原 来没有的基础上新建的企业。
（三）合作经营 合作经营又称契约式经营，是指两个或两个以上 国家的投资者通过谈判签订契约（或 合同、协议）共同投资组成合作企业，并共同管 理、共担风险的国际直接投资方式。在这种方式 下，合作双方的责任、义务与权利不是以股权比 例而是以契约为基础，即根据契约规定的投资方 式和分配比例享受收益或承担风险。
跨境并购与新建投资相比，既有优点，也有缺点（表4-2)。
三、根据合作方式划分，分为独资经营、合资经 营和合作经营 （一）独资经营 独资经营是指根据有关法律规定在东道国境内设 立由境外投资者全部出资并独立经营的企业的国 际直接投资方式。 企业的全部资本由境外投资者承担，独立经营， 自担风险，不参与投资与经营的东道国不能分享 收益，只能获得税收、土地使用费、公共基础设 施管理费等费用的收人。
(2)非股权投资 指投资主体通过与东道国企业签订有关技术、服 务或工程承包等方面的合约，以获取利润或取得 对该东道国企业的某种管理控制权的投资方式。 非股权投资包括合同制造、服务外包、许可经营 、特许经营、管理合同、战略联盟等具体形式。 与股权投资相比，非股权投资是一种合约投资， 控制权较小，风险也较小（表4-1）。
（二）合资经营 合资经营又称股权式经营，是指两个或两个以上 国家的投资者（其中至少有一个东道国的投资方 ）共同投资创办企业，并共同经营、共担风险， 按照股权比例分享收益的直接投资方式。 投资各方既可以用货币性资产作为投资股本，也 可以用实物资产和无形资产作为投资。不管以什 么出资，都要按同一种货币计算其各自的投资比 例和股权，按相应的股权比例分享收益和承担风 险。
第四章 国际直接投资
缺点：
第四，失败率较高。
案例分析：阿尔斯通——武锅
案例： 1996年，法国SEB集团收购收购国营上海红星电 熨斗厂60％的股份。 收购前，红心一度占据了中国电熨斗市场的半壁 江山，在上海的占有率更高达87％。1993年品牌 评估价值就高达1.3亿元。然而，1995年还销售2亿 元、赢利2000万元的红心与法国SEB合资后，市 场占有率从50%直线下降，到1999年分手的时候， 占有率下降到20％。“合了三年，亏了三年。最 后双方分手了，结果渠道被占了、市场被占了， 留给中方的是一屁股应收账款。
Follow the lead of a competitor ------strategic rivalry Product Life Cycle by Vernon ------however, doesn’t explain when it’s profitable to invest abroad. Location specific advantages (natural resources)
（3）国际直接投资的三大方式比较
合资企业 定义 合营企业 独资企业
特点
经 营 管 理
1 2 3
股权型
投资比例① 投资期限 50% 10-20 <30
契约型
1
4
5 6 7
1 组织形式 （1）法人式 投资方式，含货币、实物、 ——董事会管 理制 无形资产②等。 （2）非法人式 劳动工资管理 2条原则 ——联合管理 产品销售管理 3条渠道 制 利润汇出管理 名不副实 （3）委托管理 争端解决管理 制 ——协商、调解、诉讼、仲 2 合同管理 裁
1995年，上海家化斥巨资赎回“露美”和“美加 净”这两个民族品牌。
国际直接投资理论
第六章国际直接投资理论国际直接投资是指一国的投资者将资本用于他国的生产或经营，并掌握经营控制权的投资行为。
西方经济学国际投资传统理论主要是关予国际间接投资的理论，这是因为对外直接投资仅是近几十年才发生的国际经济现象，而国际间接投资早在自由资本主义时期就已出现。
随着资本主义发展到垄断阶段，国际间接投资得到迅猛发展。
19世纪末20世纪初，资本主义垄断代替竞争并取得统治地位后，在少数发达资本主义国家中便出现了所谓的"过剩资本"。
这些国家为了获取高额利润，争夺商品销售市场，便竞相把这些资本输出到国外去。
二次大战后，对外直接投资迅速发展，由此引起的跨国公司的国际生产和销售活动，超过了传统的商品贸易而成为世界经济的一项最重要的活动。
因此，一些西方经济学家开始注重国际直接投资理论的研究。
20世纪60年代以来，国际直接投资理论研究取得了较大的进展。
西方经济学家从不同层次、不同角度进行抽象和实证研究，形成多种国际投资理论派别。
但概括起来，现代国际直接投资理论主要研究的问题是：各个企业为什么要向国外进行直接投资，而不是选择各种间接投资的方式企业为什么选择以生产者的身份，而不是以出口商或许可证授方的身份进行国际经营进行国际直接投资的企业如何与占有天时、地利和人和的当地企业进行有效竞争并占据优势为什么国际直接投资的行业分布很不均匀，主要集中在某几个行业为什么国际直接投资主要集中在欧美发达国家为什么进行国际直接投资的企业都是一些大型跨国公司下面对几种影响比较大的国际直接投资理论予以介绍和评论。
第一节垄断优势理论一、海默的基本思想垄断优势理论(‰qheory of Monopoly Advantage)32称市场不完全论(Market Imperfection Theory)，是由美国麻省理工学院教授海默(Hymer S．H．)于1960年在其博士论文中第一次提出的，他认为企业的垄断优势和国内、国际市场的不完全性是企业对外直接投资的决定性因素。
第二章国际直接投资
第二章国际直接投资第一节国际直接投资的概念与形式一、国际直接投资的概念（1）国际直接投资（International Direct Investment）指的是以控制国（境）外企业的经营管理权为核心的对外投资。
（2）国际直接投资又称为外国直接投资（Foreign Direct Investment, FDI）、对外直接投资或海外直接投资。
（3）根据国际货币基金组织的解释，这种控制是指投资者拥有一定数量的股份，因而能行使表决权并在企业的经营决策和管理中享有发言权。
（4）国际直接投资的结果是海外企业的设立。
很多海外企业都是股份制的，一般认为拥有一家海外企业10%以上股份的投资就属于对外直接投资。
✧扩展内容：关于国际直接投资的表述✧FDI本身并未指明投资方向，既可以是对外直接投资也可理解为外国直接投资，因此联合国贸发会议编写的《世界投资报告》将FDI具体区分为外向FDI（Outward FDI）和内向FDI（Inward FDI）。
✧在中国，FDI通常理解为内向FDI。
其正式名称为“外商直接投资”，而不是“外国直接投资”，原因在于港澳台商投资企业属于外商直接投资，但并不是外国直接投资。
✧外向FDI通常称为对外直接投资、海外直接投资、境外直接投资等。
二、国际直接投资的基本形式1.国际合资企业国际合资企业是指外国投资者和东道国投资者为了一个共同的投资项目联合出资，按东道国有关法律在东道国境内建立的企业。
特点是各方共同投资、共同经营、共担风险、共享利润。
2.国际合作企业国际合作企业是指外国投资者和东道国投资者在签订合同的基础上，依照东道国法律共同设立的企业。
特点是合作各方的权利、义务均由各方通过磋商在合作合同中约定，是典型的契约式合营企业。
3.国际独资企业国际合作企业是指外国投资者依照东道国法律在东道国设立的全部资本为外国投资者所有的企业。
特点是作为单独的出资者，外国投资者独立承担风险，单独经营、管理独资企业，独享利润。
国际直接投资名词解释
国际直接投资名词解释国际直接投资（Foreign Direct Investment，FDI）指的是一个国家的居民通过购买或建立企业、生产设施等方式，在另一个国家进行的投资活动。
这种投资形式通常会涉及到在被投资国建立子公司、参与合资企业或购买其他企业的股权等。
国际直接投资是国际经济关系中的一个重要领域，对于促进跨国经济合作、推动经济增长和技术进步等具有重要影响。
国际直接投资的主要特点是对被投资国的产业、企业进行实质性的控制，并与被投资国的经济活动紧密结合。
相比于其他形式的国际投资，如证券投资或债务投资，国际直接投资拥有更高的风险和回报，需要投资者深入了解并参与被投资国的市场和经营管理。
国际直接投资的目的主要包括以下几个方面：1、市场拓展：跨国公司通过国际直接投资可以进入被投资国的市场，获得更广阔的销售渠道和更多的消费者。
通过直接投资，跨国公司可以在被投资国建立销售网络，提高产品的市场份额和品牌知名度。
2、资源获取：跨国公司通过国际直接投资可以获得被投资国丰富的资源，如原材料、能源等。
这样可以降低生产成本，增强市场竞争力，并确保资源供应的稳定性。
3、技术转移和创新：国际直接投资可以带来技术、管理和生产方法的传输。
通过投资，跨国公司可以将自身的先进技术和管理经验引入到被投资国，促进其技术和创新能力的提升。
4、风险分散：跨国公司通过在多个国家进行直接投资，可以降低单一市场的风险。
当一个市场面临困难时，其他市场的收益可以弥补损失。
国际直接投资的影响主要体现在以下几个方面：1、经济增长：国际直接投资可以促进被投资国的经济增长。
通过投资，跨国公司可以带来资金、技术和管理经验，推动被投资国的产业升级和创新能力的提高，从而推动经济的发展。
2、就业创造：国际直接投资可以创造更多就业机会。
跨国公司在被投资国建立生产设施和子公司，可以为当地居民提供就业机会，提高就业率，改善社会福利。
3、贸易促进：国际直接投资可以促进贸易活动。
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美国
第一、美国是世界上最有吸引力的东道国区位 第二、美国是世界上主要的对外投资国之一，但其 地位 却在下降 第三、美国内流FDI以股权资本投资为主。美国外流 FDI 中，利润再投资占据最重要地位。 第四、产业流向构成来看：制造业是吸收FDI最多的 产业部门，但其重要性再逐步降低；金融保险则 显示出较强的增长势头；外流FDI 中，金融保险 完全取代制造业占据首位。
2331745
4472902 7170146 2146384 4375768 3532350 12712016 759353 872050 216707 374282 470470 580264
江西
内蒙 四川 贵州 云南 陕西 甘肃 青海 宁夏 新疆 东部 中部 西部
578652
99360 693223 51463 160677 408084 63909 16576 27096 43704 43326362 4484532 1564092
加拿大
9257
巴西
22457
资料来源：《世界经济统计年鉴（2002）》与《世纪投资报告（2002）》。
三、国际投资的区域与行业发展格 局
国际投资的区域发展格局
（一）区域格局的变迁
1、一战以前国际直接投资的区域特征表现为：资本来源母国主要 是欧洲老牌资本主义国家，当时，英国是最主要的资本输出国家，其 对外投资存量占到世界总量的50%左右，但是，进入20世纪后呈明显 的下降趋势。 2、两战之间 3、二战以后 投资来源国的分布上：经历了美国独霸一时到欧洲、日后起直 追得过程，从而形成了“大三角”格局 东道国的区域分布上：呈现以发展中国家为重点向以发达国家 为重点发展趋势。 80年代以来的新气象：发展中国家在国际直接投资领域中日益 活跃，但也存在区域分布上的不平衡。
第一章
第一节
第二节 第三节
导 言
国际投资的基本概念
国际投资的产生与发展 国际投资的区域与行业发展格 国际投资学的基本范畴
局
第四节
第一节 国际投资的基本 概念
投资的含义
国际投资的定义
直接投资与间接投资
二、国际投资的定义
1、国际投资的含义
国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金 融机构、官方与半官方的金融机构和居民个人等，将 其拥有的货币或产业资本，经跨国界流动与配置形成 实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以 实现价值增值的经济行为。
日本
第一、在经历1991－1993低谷之后，日本对 外直接投资有所增长，但总体来讲，日本 对外直接投资的地位在下降。 第二、为适应全球化的竞争，日本对外直接 投资的地理分布发生很大的变化。 第三、日本对外直接投资的产业政策也相应 作出了调整。
（二）当代国际投资区域格局
• 2、发展中国家 • 亚洲和太平洋地区 • 第一、该地区是发展中国家最重要的FDI东 道国区位，但 区内分布极不平衡。 • 第二、FDI来源正发生深刻的变化。 • 第三、跨国并构这一进入模式的重要性得 到显著提高。 • 第四、亚洲之所以能成为吸引FDI的重要区 位，中国起了至为关键的作用。
第二节国际投资的产生与发展
• 国际投资的起源和发展 • 国际投资的发展趋势 • 国际投资的证券化趋势
国际投资的起源和发展
• 国际资本的形成 • 国际投资的历史与发展 • 影响国际投资的几点因素
二、国际投资的历史与发展
• 1、1914年以前的国际投资，国际间私人投 资的黄金时期 • 2、两次世界大战期间的国际投资。第一次 世界大战给国际投资的格局带来重大变化， 美国从一个净国际债务国变成了最大的国 际债权国 • 3、二次大战后到60年代末的国际投资。第 二次世界大战的结果是：除美国外，各参 战国的经济惨遭破坏，美国乘机向外扩张， 对外投资的规模迅速扩大
二、国际投资的历史与发展
• 5、90年代以来的新发展。这一阶段是国际投资 迅猛发展的阶段。直接投资呈现以下几个特点： • （1）经济高增长地区成为国际直接投资的热点 • （2）国际直接投资的对流运动发生明显变化 • （3）跨国公司在国际直接投资中所承担的角色 已日益突出 • （4）国际直接投资的部门结构进一步高级化， 服务业逐渐成为国际直接投资的第一大产业 • （5）跨国购并成为国际直接投资的主要方式
国际投资的行业趋势 （一）行业格局的变迁 1、一战以前：发达国家对殖民地落后的国家 2、两战之间：对制造业的投入有所增加。 3、二战以后：向第二产业——制造业。 4、20世纪80年代中期以来向第三产业——服 务业比重的迅速提高。
（二）当代国际直接投资行业发展趋势 1、第一产业的趋势 2、第二产业的趋势 3、第三产业的趋势
• 4、70年代以后的国际投资。生产国际化的程度 进一步提高，国际投资的规模超过了以往任何一 个时期。国际投资格局呈现以下特点： • （1）资本主义国家的对外投资由单向到对流， 构成水平交叉 • （2）国际直接投资的规模增长迅速 • （3）在部门结构上从传统的采掘业转向制造业、 第三产业和高技术部门 • （4）发展中国家在积极吸收国外投资的同时， 走上了对外投资的舞台，从而大大扩大了国际投 资的规模
– 国际投资的根本目的是实现价值增值 • 多重的价值目标经济价值 –经济价值 –社会价值 –政治价值
–公益价值
三、国际投资的类型
1、国际投资的分类
按照投资主体类型，分为官方投资（ Public Investment ）与私 人投资 (Private Investment) 等；据投资期限，分为长期投资 (Long-term Investment)与短期投资(Short-term Investment)； 据投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权，分为国际直 接 投 资 (International Direct Investment) 与 国 际 间 接 投 资 (International Indirect Investment)。
• 宏观因素
– – – – 生产要素成本 市场规模和特性 外资政策 汇率
• 微观因素
– 东道国的行业利润率 – 项目的资本收益率和风险率 – 投资者自身的特点
• 投资环境对国际投资风险起决定性作用
表 4－ 1
1989年—2000年世界FDI流入量最大的10个国家
单位（百万美元）
排名
1
国家 （地区） 美国
1989－1994年 均 42535
国家 （地区） 美国
1995年 58772
国家 （地区） 美国
2001年 124435
2
3 4 5 6 7 8 9
英国
中国 法国 西班牙
19236
13951 12357 11123 9163 6571 5692 5790
中国
法国 英国 瑞典 荷兰 德国 澳大利亚 墨西哥
2000年 存量 6314 2376 1239 54 比重 100 37.6 19.6 0.8
世界 欧盟 美国 日本
616 186 83 3
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0
类别 世界 欧盟 美国 日本
FD I内
流 存
量
（二）当代国际投资区域格局
1、发达国家
（二）当代国际投资区域格局
• 2、发展中国家 • 拉美和加勒比海地区 • 第一、20世纪90年代以来，该地区是吸收 FDI发展较快的地区。 • 第二、就个别国家而言，吸收FDI表现为年 度间的波动不定。 • 第三、美国是该地区最大的投资者。 • 第四、区域经济一体化协议对拉美地区吸 收FDI 产生了不小的刺激作用。
表4-2 各地区外商直接投资总额（1985~2003年）分布情况 单位（万美元）
地区 北京 天津 河北
累计外商直接投资 2006095 1894781 1052772
地区 湖北 湖南 安徽
累计外商直接投资 1055679 795121 413357
辽宁
上海 江苏 浙江 福建 山东 广东 广西 海南 山西 吉林 黑龙江 河南
（二）当代国际投资区域格局
• 2、发展中国家 • 非洲 • 第一、在国际直接投资领域里，非洲始终 是微不足道的。 • 第二、北非已成为吸收FDI 增长最快的地区。 • 第三、西欧是非洲最大的投资者。
（二）当代国际投资区域格局
• 2、发展中国家 • 中欧和东欧 • 第一、总体上取得较大增长。 • 第二、个别国家发展极不均衡。 • 第三、欧盟是该地区主要的外来投资者。
（三）影响国际投资区域格局的因素
• 1、发达国家 • 第一、经济衰退与增长的周期性因素。 • 第二、跨国公司的兼并收购战略因素。 • 第三、区域一体化政策因素。
（三）影响国际投资区域格局的因素
• 2、发展中国家 • 第一、经济因素 • 第二、政治因素 • 第三、跨国公司战略因素
三、国际投资的区域与行业发展格局
类别
1980年 存量 比重 100 30.2 13.5 0.5
1985年 存量 894 237 185 5 比重 100 23.5 20.7 0.6
1990年 存量 1889 740 395 10 比重 100 3存量 2938 1131 536 34 比重 100 38.5 18.2 1.2
（二）当代国际投资区域格局 1、发达国家
西欧
第一、西欧在国际直接投资领域是最为重要的区位 之一， 而欧盟是中坚力量 第二、区域经济一体化是该地区国际投资最重要推 动力 第三、英国是近年来在国际投资领域最为活跃的国 家。 第四、西欧对发展中国家的投资热情有所增加。
（二）当代国际投资区域格局
1、发达国家
非经济性质的投资 投资 经济性质的投资
投资主体以有形的无形的资产投入，经过一定时 间，承担一定风险，以期合法取得社会财富的增 加或社会生产率提高的经济行为。
经济性质的投资包括：