国际金融学——第四章：国际储备PPT资料
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银行
如中国国家开发银行、中国进出口银行等，它们在国 内提供政策性金融服务的同时，也积极拓展海外业务， 支持中国企业“走出去”。
各国中央银 行
各国商业银 行
如挪威政府全球养老基金、新加坡政府投资公司等， 它们管理着庞大的外汇储备和财政盈余资金，在全球
范围内进行资产配置和投资。
各国主权财 富基金
成立于1964年，总部设在科特迪瓦经 济首都阿比让。成立目的是为非洲鼓劲 发展的动力，帮助非洲各国进行经济重 建和发展，协助成员国发展经济和减少 贫困，为成员国的经济和社会发展活动 提供资金支持。
各国的国际金融机构
如美联储、欧洲央行等，它们不仅在国内执行货币政 策和金融监管职能，同时也参与国际金融合作与协调。
国际资本流动定义
指资本在国际间转移，包括直接投资、间接投资、国际信贷等方 式。
国际资本流动类型
长期资本流动与短期资本流动。
国际资本流动规模与趋势
近年来，随着全球化进程加速，国际资本流动规模不断扩大，流动 速度也在加快。
国际资本流动的原因与影响
利润驱动
企业为追求更高利润，在全球范围内配置资源。
汇率与利率变动
成立于1966年11月，是面向亚洲和太 平洋地区的区域性政府间金融开发机构。 它不是联合国下属机构，但它是联合国 亚洲及太平洋经济社会委员会（联合国 亚太经社会）赞助建立的机构，同联合 国及其区域和专门机构有密切的联系。
是欧洲经济共同体成员国合资经营的金 融机构，根据1957年《建立欧洲投资 银行协定》的规定，于1958年1月1日 成立。该银行宗旨是利用国际资本市场 和共同体内部资金，促进共同体的平衡 和稳定发展。
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国际金融学国际储备
在国际金本位制度下，英镑代替黄金执行国际货币 的各种职能，成为各国最主要的储备货币。30年代，美 元与英镑并驾齐驱，也成为储备货币。二战以后，英国 经济实力大大削弱，美元是唯一直接与黄金挂钩的主要 货币，构成各国外汇储备的主体。70年代初以来，由于 美元不断爆发危机，加之日本、原联邦德国等经济上的 崛起，马克和日元也跻身于储备货币之列，储备货币的 供应开始出现多样化的局面。
(三) 在国际货币基金组织的储备头寸 所谓在国际货币基金组织的储备头寸，是指一国在
国际货币基金组织的储备档头寸加上债权头寸。国际货 币基金组织的成员国可以无条件地提取其储备头寸用于 弥补国际收支逆差。
储备档头寸又称“储备档贷款”，是指成员国以黄 金、外汇储备或特别提款权认缴基金组织规定份额的 25%所形成的对基金组织的债权。
国际储备管理包括国际储备规模管理与国际 储备结构管理。
第二节 国际储备的供给与需求
一、影响国际储备供给的因素 (一)国际收支顺差 (二)干预外汇市场 (三)国际借贷 (四)收购黄金 (五)在IMF的储备头寸和特别提款权的分配 (六)储备资产的收益
二、影响国际储备需求的因素 (一)国际收支状况 (二)融资能力大小 (三)汇率制度的选择 (四)国际收支调节政策的成本和效果 (五)持有储备的机会成本 (六)政策偏好 (七)国际政策协调
以黄金作为储备也有其缺点： 1.黄金的流动性较低。 2.黄金的收益率偏低。 3.持有黄金的机会成本较高。 4.增加黄金储备有实际困难。
(二)外汇储备 外汇储备是指由一国货币当局持有的外国可兑换货币
和用它们表示的支付手段。作为储备货币，必须具备以下 三个条件：第一，这种货币在国际货币体系中占有重要地 位；第二，这种货币必须能自由兑换成其他储备资产；第 三，其内在价值相对比较稳定。
国际金融学第4章PPT
4.1 国际储备的性质
（二）国际储备资产的最基本的特征特征
(1)可得性。国际储备资产必须能随时、方 便地被政府所得到。 (2)流动性。国际储备资产须具有充分的流 动性，能在其各种形式资产之间自由兑换， 而且，各国政府或货币当局必须能无条件 地获得并在必要时候运用这些资产。 (3)普遍接受性。国际储备资产能在外汇市 场上或在政府间清算国际收支差额时被普遍 接受。
国的国际收支状况和经济发展的要求，对国
际储备的规模、结构及储备资产的运用等进 行计划、调整、控制，以实现储备资产规模 适度化、结构最优化、使用高效化的整个过 程，是国民经济管理的重要组成部分。
4.3 国际储备的管理
国际储备量的管理和质的管理 国际储备量的管理是指对储备规模的选择 和调整，即通常所说的国际储备的规模管 理或总量管理，包括国际储备需求的适度 水平的确定和国际储备供给如何适应需求 变化而增减两个方面。 国际储备质的管理是指对国际储备运营的 管理，主要是其结构的确定和调整，也被 称作国际储备的结构管理。
4.2 国际储备资产的结构 及形式
2、借款总安排（General Arrangements to Borrow,GAB）
借款总安排是另一种短期信贷来源。目前， 借款总安排已成为IMF增加对成员国贷款所 需资金的一个重要来源。
4.2 国际储备资产的结构 及形式
3、互惠信贷协定（Swap Arrangements）
4.2 国际储备资产的结构 及形式
（4）特别提款权（Special Drawing Rights,SDRs,SDR） 特别提款权是IMF为了解决成员国国际清偿 力不足问题而于1969年9月在IMF第24届年会 上创设的一种新的国际储备资产，其实质是 用以补充原有储备资产的一种流通手段。
国际储备概述PPT模板
现有国际储备的多少。 从国际金融市场和国际金融机构借款能力的大小。 商业银行持有的外汇资产、金融当局从私人部门可迅速获得 的短期外汇资产的多少。 一国发生国际收支逆差时，外国人持有逆差国货币的意愿。 “意愿”越强，清偿能力越强；反之则越弱。 在未发生不利的国内影响的条件下，利率提高或利率期限结 构的变化对于鼓励资金内流的程度。
（二）国际清偿能力
第6 页
— 6—
一、国际储备与国际清偿能力
1
国际清偿能力的概念
国际清偿能力（International Liquidity）是指各国中央银行或金融当 局持有的在国际上被普遍接受的，能支 付国际收支逆差或偿付外债的能力。
2 （二）国际清偿能力
第7 页
— 7—
一、国际储备与国际清偿能力 国际清偿能力的决定因素
第 11 页
— 11 —
四、国际储备体系的历史变迁
国际储备体系是指在某种国际货币制度下，关于国际储备货币或资产的构成与集合的法 律制度安排。其根本问题是中心储备货币或资产的确定，以及中心储备货币或资产与其他货 币和资产的相互关系，体系的历史演变实际上是中心货币或资产的延伸与扩大。随着国际货 币体系的演变，国际储备体系的发展经历了以下几个阶段：
3 （二）国际清偿能力
第8 页
— 8—
一、国际储备与国际清偿能力 国际清偿能力的主要指标
可兑换的流动储备额。一般要有三四个月的进口额，包括在国外的银行存款。 还债率。当年中长期贷款还本付息支出总额和有形与无形贸易的外汇收入的比率。 国家对外债务余额和出口外汇收入的比率。 外汇储备量和进口额的比率。 净债务和国民生产总值的比率。 人均债务或人均国民收入等。
1 • 黄金—英镑储备体系 2 • 英镑—美元—黄金储备体系 3 • 美元—黄金储备体系 4 • 多种倾向储备体系
《国际储备》课件
03
国际储备管理
国际储备管理的目标
确保国际储备充足
保持足够的国际储备，以应对外部冲击 和突发事件，保障国家经济安全。
维持汇率稳定
通过国际储备管理，影响外汇市场供 求关系，维护本国货币汇率的稳定。
优化国际储备结构
根据国家经济发展和对外贸易的需要， 优化国际储备的货币和资产结构，提 高储备的收益和流动性。
详细描述
SDR是一种虚拟货币，其价值由IMF所选择的几种主要货币组成，通常包括美元、 欧元、人民币、日元和英镑。SDR的主要职能是作为国际储备资产，用于补充 成员国的官方储备，以应对国际收支压力和稳定汇率。
SDR的分配与使用
总结词
SDR的分配和使用是IMF的重要政策之一，旨在促进全球经济增长和发展。
促进国际经济合作
积极参与国际经济合作和政策协调， 利用国际储备作为政策工具，推动国 际金融稳定与发展。
国际储备管理的策略
多元化投资策略 流动性管理策略
风险管理策略 长期价值投资策略
将国际储备分散投资于多种货币和资产类别，降低单一资产的 风险，提高整体投资组合的稳定性和收益。
保持国际储备的高流动性，确保在应对突发事件和外部冲击时 能够快速变现。
《国际储备》课件
• 国际储备概述 • 国际储备的来源与规模 • 国际储备管理 • 特别提款权（SDR） • 国际储备与全球经济稳定 • 国际储备的未来发展
01
国际储备概述
国际储备的定义
总结词
国际储备是指一国持有的、用于平衡 国际收支和维持汇率稳定的各种资产。
详细描述
国际储备是一国政府持有的外部资产， 主要用于满足该国国际收支的需要， 以及维持或干预外汇市场。这些资产 通常包括黄金、外汇和特别提款权等。
《国际储备》PPT课件 (2)
国际清偿力现有储备国际储备借入储备上海金融学院16一黄金储备goldreserves二外汇储备foreignexchangereserves三在基金组织中的储备头寸imfreservepositionreservepositionfund四特别提款权specialdrawingrightssdrs上海金融学院17储备资产黄金储备货币当局持有的特别提款权specialdrawingrightssdrsimf根据会员国的份额分配的在imf的储备头寸普通提款权imfreserveposition外汇储备货币当局持有的上海金融学院18货币当局持有各国黄金储备排名黄金储备的存放198112394吨200112500吨200212600吨200941054吨上海金融学院192011812排名美国占全球的2649上海金融学院20二外汇储备foreignexchangereserves储备币种我国外币证券主要是外国政府债券房利美fanniemae与房地美freddiemac债券的外国持有者前5名中国376326亿美元中国日本开曼群岛卢森堡比利时20099中国购买500亿美元320亿sdrs的imf债券首次发行上海金融学院213197491上海金融学院22上海金融学院23四特别提款权sdrs1969年9月由imf正式创建
人
员
及
其
家
属
除
外
。
2、中国短期出国人员(在境外居留时间不满1年)、在境外留学人员、就医人 员及中国驻外使馆领馆工作人员及其家属。
3、中国境内依法成立的企事业法人(含外商投资企业及外资金融机构)及境 外法人的驻华机构
国际组织驻华机构、外国驻华使馆领馆除外 4、中国国家机关(含中国驻外使领馆)、团体、部队。
由现金和准现金构成。流动性高，收益低。如活期存款、短期国库券、商业票据。 （2）二级储备
人
员
及
其
家
属
除
外
。
2、中国短期出国人员(在境外居留时间不满1年)、在境外留学人员、就医人 员及中国驻外使馆领馆工作人员及其家属。
3、中国境内依法成立的企事业法人(含外商投资企业及外资金融机构)及境 外法人的驻华机构
国际组织驻华机构、外国驻华使馆领馆除外 4、中国国家机关(含中国驻外使领馆)、团体、部队。
由现金和准现金构成。流动性高，收益低。如活期存款、短期国库券、商业票据。 （2）二级储备
国际储备ppt课件23页文档
外汇储备增加途径 ①国际收支顺差 ②中央银行干预外汇市场购买进外 汇 黄金储备增加的途径 ①从国内市场购买黄金 ②从国际市场购买黄金
６、国际储备的作用 1）调节国际收支 2）干预外汇市场，稳定汇率 3）充当信用保证
5.2 国际储备体系 1、国际储备体系的发展 1）黄金-英镑储备体系 2）英镑、美元、法郎储备体系 3）美元-黄金储备体系 4）多元化储备体系 2、储备货币多元化的经济影响
第4章 国际储备
５.１国际储备概述 １、概念
一国货币当局所持有的，用 于国际支付、平衡国际收支和维 持汇率稳定的流动性资产。 ２、特点
5、国际储备增加的途径
国际储备的规模很大程度上取决 于国际储备的供给即其来源。从国 际储备的四个组成部分看,储备头寸 和SDRS对一个国家来说不能主动 增减，而是IMF根据各国缴纳的份 额分配的。因此，一国的国际储备 的增减主要取决于外汇储备和黄金 储备。
对外贸易和金融性支付所使用的货 币、一国干预市场所需要的货币、 储备货币汇率变动和利率的比较。
③外汇储备的资产结构管理 合理确定一级储备、二级储备
和三级储备的比例。
思考
近年来，我国的国际储备增 长 非常迅速，尤其是外汇储备的规 模越来越大，试根据所学知识， 就如何进行我国国际储备的管理 谈谈你的看法。
钞 机，印刷美元现钞。这无异于往锅里加水，结果 是美元越来越多；
然而另一方面，收支赤字却意味着美国的黄 金储备不仅不能增加，反而会由 于别国的兑 换而减少。这样，一边是美元越来越多，一边 是黄金越来越少， 势必会造成“粥越来越
稀”， 美元兑换黄金失去保证，美元出现信心危机。 时间一长，布雷顿森林体系自然也就无法维 持。 关于清偿力和信心之间的这种两
6）国际筹资能力
国际储备教学课件PPT
2.SDR和在基金组织的储备头寸
❖ ❖ 2009年８月28日，IMF发布声明称，遵照４月伦敦峰
会的协议，按照各成员国在ＩＭＦ的现有出资份额比例， 用“总分配”方式向186个成员国发放特别提款权：中国凭 ３.７２％的份额获得了92.96亿美元特别提款权；９月９日， IMF又通过“特殊分配”方式，一次性发放约合330亿美元 的特别提款权。这一分配不按份额比例发放，主要着眼于 增加1981年后加入IMF的42个国家持有的特别提款权，但 其他成员国也将分别获得额外特别提款权。其中，中国获 得约合11.71亿美元的“特殊分配”。
第一节 国际储备概述
一、国际储备的含义
一国货币当局持有的、并能够在该国出现国际 收支逆差时直接地或者通过与其他资产有保障的 兑换来支持该国汇率的资产。
▪条件
▪ ▪
官方持有 普遍接受性
流动性
国际储备与国际清偿力
国际清偿能力又称国际流动性，是指一国的对外支付能 力。
二、国际储备的组成 • 黄金储备：一国货币当局持有的货币性黄金。
研究一国应保持多少国 际储备才是最合理的。
研究怎样搭配不同种类 的储备货币，才能使风
险最小或者收益最大
一、国际储备的水平管理
❖1.确定国际储备量的意义
❖ 太少
❖ 政府缺乏足够的外汇平准基金， 本币汇率难以稳定，增加了国 际贸易和金融活动中的风险。
❖ 可能面临偿债困难，在利用外 资时，缺乏国际信誉。
一国适度的储备水平应该是持有储备的边际收益等于边 际成本时的储备水平。
❖（4）质量分析法
质量分析法是对适度国际储备水平所作的定性分析。这 种方法的思路是：
很多经济变量和政策措施与国际储备需求有因果关系， 国际储备的不足或过剩往往能通过一些经济变量和政策倾 向的变化体现出来，因此，只要考察这些经济变量和政策 倾向就可以得出国际储备是否合理。
国际金融学——第四章国际储备
★ （3）国际储备与国际清偿力 国 际 清 偿 力 (International 用调节措施的能力。
国际金融
Liquidity) 亦 称
“国际流动性”，指一国平衡国际收支逆差而无需采
它既包括一国为本国国际收支赤字融资的现实能
力即国际储备，又包括融资的潜在能力即一国向外借
款的最大可能能力。
2019年3月28日星期四
(2) 在国际贸易与国际支付中占较大比重；
(3)币值稳定。
2019年3月28日星期四 10 /35 金融系
4.1 国际储备概述
国际金融
3.在IMF的储备头寸（Reserve Position) 亦称“在 IMF 的储备部位”、普通提款权，指成员国在
IMF的普通账户中可自由提用的资产。具体包括：
3 ．借款总安排（ General Arrangements to Borrow,
GAB） 4．本国商业银行的对外短期可兑换货币资产
2019年3月28日星期四 14 /35 金融系
4.1 国际储备概述
4.1.3 国际储备的来源
国际金融
一国视角下的国际储备来源
1．国际收支盈余 2．中央银行在进行外汇干预时购进的外汇 3．一国政府对外借款的净额 4．中央银行购买的黄金 5．接受他国支付的特别提款权 6．其它 以上国际储备的来源渠道中，从根本上讲，只有国际收支 盈余才是一国国际储备的最主要来源。
全球视角下的国际储备来源
储备货币发行国的货币输出是全球国际储备的最主要来源
2019年3月28日星期四 15 /35 金融系
4.1 国际储备概述
4.1.4 国际储备的作用 （1）弥补国际收支赤字
国际金融
（2）调节本币汇率
（3）充当信用保证 （4）防患突发事件 2004 年， IMF 发布了最新的《外汇储备管理指 南》，其中关于外汇储备功能的表述中，增强对本币
国际金融
Liquidity) 亦 称
“国际流动性”，指一国平衡国际收支逆差而无需采
它既包括一国为本国国际收支赤字融资的现实能
力即国际储备，又包括融资的潜在能力即一国向外借
款的最大可能能力。
2019年3月28日星期四
(2) 在国际贸易与国际支付中占较大比重；
(3)币值稳定。
2019年3月28日星期四 10 /35 金融系
4.1 国际储备概述
国际金融
3.在IMF的储备头寸（Reserve Position) 亦称“在 IMF 的储备部位”、普通提款权，指成员国在
IMF的普通账户中可自由提用的资产。具体包括：
3 ．借款总安排（ General Arrangements to Borrow,
GAB） 4．本国商业银行的对外短期可兑换货币资产
2019年3月28日星期四 14 /35 金融系
4.1 国际储备概述
4.1.3 国际储备的来源
国际金融
一国视角下的国际储备来源
1．国际收支盈余 2．中央银行在进行外汇干预时购进的外汇 3．一国政府对外借款的净额 4．中央银行购买的黄金 5．接受他国支付的特别提款权 6．其它 以上国际储备的来源渠道中，从根本上讲，只有国际收支 盈余才是一国国际储备的最主要来源。
全球视角下的国际储备来源
储备货币发行国的货币输出是全球国际储备的最主要来源
2019年3月28日星期四 15 /35 金融系
4.1 国际储备概述
4.1.4 国际储备的作用 （1）弥补国际收支赤字
国际金融
（2）调节本币汇率
（3）充当信用保证 （4）防患突发事件 2004 年， IMF 发布了最新的《外汇储备管理指 南》，其中关于外汇储备功能的表述中，增强对本币
国际储备课件
4924.8 5152.3
4565.4 4256.3
12347.5 13923.4
2738.2 2556
488.9
887
2621.4 3046.8
10
国际储备的构成
特别提款权(Special Drawing Rights， SDRs)
是国际货币基金组织根据会员国缴纳的份额 无偿分配的，可供会员国用以归还基金组织 贷款和会员国政府之间偿付国际收支逆差的 一种账面资产。
653033 332072 31258 24119 248752
210668 88863 82306
742671 439302 27656 23653 26731
271372 103978 79651
8
国际储备的构成
在基金组织的储备头寸(地位)(Reserve Position in Fund)
560.9 532.5 523.8 987.5 1042.7
2001
56861 46960 14219 4018.9 4695.8 4019.5 9901.1 2060.5 188.8 2035.5
2002
66065
2003
66508
53717 52584
16166.5 15164.9
5298.4 5204.2
美国 德国 法国 瑞士 发展中 中国 俄罗斯 印度
1996
904.87 748.16 261.66 95.18 81.85 83.28 156.72
12.7 13.49 12.78
1997
887.36 732.47 261.64 95.18 81.89 83.28 154.89
12.7 16.3 12.74
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◆ 二战后至20世纪70年代，美元代表黄金成为主要 的国际储备资产；
◆ 20世纪70年代中期以来，黄金已不能直接用于国 际间支付，但IMF仍然将黄金储备列入国际储备统计中
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金融系
国际金融
2020年10月4日星期日
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金融系
4.1 国际储备概述
国际金融
2.外汇储备(Foreign Exchange Reserve) （1）外汇储备是当今国际储备的主体； （2）外汇储备的变化：
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4.1 国际储备概述
国际金融
4.特别提款权（Special Drawing Rights; SDRs)
◆特别提款权是IMF按成员国基金份额无偿分配 的一种帐面资产。
◆特别提款权的特征：
人为创造；无偿分配；使用受到限制； ◆特别提款权可以用于政府间结算；可以用于偿 还向IMF的借款本息；经货币发行国同意后可以兑换 成外汇；但不可以支付商品与劳务的款项，也不可 以兑换成黄金。
普遍接受性：为各国普遍接受 充分流动性：可随时动用 自由兑换性：可随时兑换 官方持有性：官方持有
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国际金融
★ （3）国际储备与国际清偿力
国际清偿力(International Liquidity)亦称“国 际流动性”，指一国平衡国际收支逆差而无需采用调 节措施的能力。
它既包括一国为本国国际收支赤字融资的现实能 力即国际储备，又包括融资的潜在能力即一国向外借 款的最大可能能力。
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金融系Βιβλιοθήκη .1 国际储备概述国际金融
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4.1 国际储备概述
国际金融
国际储备与国际清偿能力关系
联系：国际清偿能力涵盖了国际储备，国际储备 是国际清偿能力的核心部分。一国的国际清偿能力除 国际储备外，还包括该国在国外筹措资金的能力。
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4.1 国际储备概述
国际金融
特别提款权分配情况 （单位：亿SDR）
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4.1 国际储备概述
国际金融
★ 借入储备
1．备用信贷（Stand-by Credits） 备用信贷，是一成员国在国际收支发生困难或预计要 发生困难时，同IMF签订的一种备用借款协议。
区别： ①国际储备是一国具有的、现实的对外清偿能力， 而国际清偿能力还包括潜在的对外清偿能力。 ②国际储备只包括无条件的对外清偿能力，而国 际清偿能力还包括有条件的对外清偿能力，如各种贷 款等。
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4.1 国际储备概述
4.1.2 国际储备的构成
★ 自有储备
自有储备
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4.1 国际储备概述
国际金融
3.在IMF的储备头寸（Reserve Position) 亦称“在IMF的储备部位”、普通提款权，指成员国在
IMF的普通账户中可自由提用的资产。具体包括： （1）成员国向IMF缴纳份额(Quota)中的外汇部分。 （2）IMF用去的本币持有量部分。 （3）基金组织从成员国的借款净额。
◆ 20世纪30年代前，英镑是最主要的储备货币； ◆ 布雷顿森林体系下，美元几乎成为唯一的储备货币； ◆ 20世纪70年代后，出现了储备货币多元化的趋势，但至 今美元仍然是最主要的储备货币。 一国货币欲成为储备货币，必须具备以下条件： (1)能自由兑换，即必须是可兑换货币； (2) 在国际贸易与国际支付中占较大比重； (3)币值稳定。
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4.1 国际储备概述
国际金融
4.1.3 国际储备的来源
一国视角下的国际储备来源
1．国际收支盈余 2．中央银行在进行外汇干预时购进的外汇 3．一国政府对外借款的净额 4．中央银行购买的黄金 5．接受他国支付的特别提款权 6．其它 以上国际储备的来源渠道中，从根本上讲，只有国际收支 盈余才是一国国际储备的最主要来源。
国际金融
黄金
外汇
普通提款权 特别提款权
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金融系
4.1 国际储备概述
国际金融
1.黄金储备(Gold Reserve) （1）作为国际储备的黄金是一国政府所持有的货币
性黄金。 （2）黄金在国际储备中的地位有不断下降趋势。
◆ 20世纪30年代以前，黄金是最主要的储备资产；
2．互惠信贷协定（Swap Arrangements）
互惠信贷协定，亦称货币互换安排，它是两国中央银
行之间进行的一种双边货币合作。
3 ． 借 款 总 安 排 （ General Arrangements to Borrow, GAB）
4．本国商业银行的对外短期可兑换货币资产
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全球视角下的国际储备来源
储备货币发行国的货币输出是全球国际储备的最主要来源
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4.1 国际储备概述
4.1.4 国际储备的作用 （1）弥补国际收支赤字 （2）调节本币汇率 （3）充当信用保证 （4）防患突发事件
国际金融
2004 年 ， IMF 发 布 了 最 新 的 《 外 汇 储 备 管 理 指 南》，其中关于外汇储备功能的表述中，增强对本币 的信心被放在核心地位，这表明国际储备“弥补国际 收支赤字”作用的弱化。
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4.1 国际储备概述
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4.1.5 储备货币分散化及其影响
★储备货币分散化 储备货币分散化亦称“储备货币多元化”，指储备
货币由单一美元向多种货币分散的状况或趋势。 出现国际储备货币分散化的原因是多方面的，但最
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1 国际储备概述 2 国际储备的管理 3 我国的国际储备
我国的国际储备
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4.1 国际储备概述
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4.1.1 国际储备的概念及其特征
★ （1）什么是国际储备
国际储备(International Reserve)亦称“官方储 备”，是指各国政府为了弥补国际收支逆差，保持汇率 稳定，以及应付其他紧急支付的需要而持有的国际间普 遍接受的所有资产。 ★ （2）国际储备的特征
◆ 20世纪70年代中期以来，黄金已不能直接用于国 际间支付，但IMF仍然将黄金储备列入国际储备统计中
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2.外汇储备(Foreign Exchange Reserve) （1）外汇储备是当今国际储备的主体； （2）外汇储备的变化：
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4.特别提款权（Special Drawing Rights; SDRs)
◆特别提款权是IMF按成员国基金份额无偿分配 的一种帐面资产。
◆特别提款权的特征：
人为创造；无偿分配；使用受到限制； ◆特别提款权可以用于政府间结算；可以用于偿 还向IMF的借款本息；经货币发行国同意后可以兑换 成外汇；但不可以支付商品与劳务的款项，也不可 以兑换成黄金。
普遍接受性：为各国普遍接受 充分流动性：可随时动用 自由兑换性：可随时兑换 官方持有性：官方持有
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★ （3）国际储备与国际清偿力
国际清偿力(International Liquidity)亦称“国 际流动性”，指一国平衡国际收支逆差而无需采用调 节措施的能力。
它既包括一国为本国国际收支赤字融资的现实能 力即国际储备，又包括融资的潜在能力即一国向外借 款的最大可能能力。
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国际储备与国际清偿能力关系
联系：国际清偿能力涵盖了国际储备，国际储备 是国际清偿能力的核心部分。一国的国际清偿能力除 国际储备外，还包括该国在国外筹措资金的能力。
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特别提款权分配情况 （单位：亿SDR）
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★ 借入储备
1．备用信贷（Stand-by Credits） 备用信贷，是一成员国在国际收支发生困难或预计要 发生困难时，同IMF签订的一种备用借款协议。
区别： ①国际储备是一国具有的、现实的对外清偿能力， 而国际清偿能力还包括潜在的对外清偿能力。 ②国际储备只包括无条件的对外清偿能力，而国 际清偿能力还包括有条件的对外清偿能力，如各种贷 款等。
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4.1.2 国际储备的构成
★ 自有储备
自有储备
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3.在IMF的储备头寸（Reserve Position) 亦称“在IMF的储备部位”、普通提款权，指成员国在
IMF的普通账户中可自由提用的资产。具体包括： （1）成员国向IMF缴纳份额(Quota)中的外汇部分。 （2）IMF用去的本币持有量部分。 （3）基金组织从成员国的借款净额。
◆ 20世纪30年代前，英镑是最主要的储备货币； ◆ 布雷顿森林体系下，美元几乎成为唯一的储备货币； ◆ 20世纪70年代后，出现了储备货币多元化的趋势，但至 今美元仍然是最主要的储备货币。 一国货币欲成为储备货币，必须具备以下条件： (1)能自由兑换，即必须是可兑换货币； (2) 在国际贸易与国际支付中占较大比重； (3)币值稳定。
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4.1.3 国际储备的来源
一国视角下的国际储备来源
1．国际收支盈余 2．中央银行在进行外汇干预时购进的外汇 3．一国政府对外借款的净额 4．中央银行购买的黄金 5．接受他国支付的特别提款权 6．其它 以上国际储备的来源渠道中，从根本上讲，只有国际收支 盈余才是一国国际储备的最主要来源。
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黄金
外汇
普通提款权 特别提款权
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1.黄金储备(Gold Reserve) （1）作为国际储备的黄金是一国政府所持有的货币
性黄金。 （2）黄金在国际储备中的地位有不断下降趋势。
◆ 20世纪30年代以前，黄金是最主要的储备资产；
2．互惠信贷协定（Swap Arrangements）
互惠信贷协定，亦称货币互换安排，它是两国中央银
行之间进行的一种双边货币合作。
3 ． 借 款 总 安 排 （ General Arrangements to Borrow, GAB）
4．本国商业银行的对外短期可兑换货币资产
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全球视角下的国际储备来源
储备货币发行国的货币输出是全球国际储备的最主要来源
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4.1.4 国际储备的作用 （1）弥补国际收支赤字 （2）调节本币汇率 （3）充当信用保证 （4）防患突发事件
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2004 年 ， IMF 发 布 了 最 新 的 《 外 汇 储 备 管 理 指 南》，其中关于外汇储备功能的表述中，增强对本币 的信心被放在核心地位，这表明国际储备“弥补国际 收支赤字”作用的弱化。
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4.1.5 储备货币分散化及其影响
★储备货币分散化 储备货币分散化亦称“储备货币多元化”，指储备
货币由单一美元向多种货币分散的状况或趋势。 出现国际储备货币分散化的原因是多方面的，但最
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1 国际储备概述 2 国际储备的管理 3 我国的国际储备
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4.1.1 国际储备的概念及其特征
★ （1）什么是国际储备
国际储备(International Reserve)亦称“官方储 备”，是指各国政府为了弥补国际收支逆差，保持汇率 稳定，以及应付其他紧急支付的需要而持有的国际间普 遍接受的所有资产。 ★ （2）国际储备的特征