怎样理解国际资本流动中利率与汇率的关系

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利率和汇率联动关系初探

利率和汇率联动关系初探作者：石卓然王彤来源：《科学与财富》2016年第27期摘要：利率和汇率分别代表着一个国家货币的对内和对外价格，是该国进行国内外金融市场与外汇市场调节的重要工具，它们引导着资源的合理配置。

当前，随着央行利率管制的放开，我国利率市场化改革基本完成，人民币国际化进程加快，国内外金融形势发生了新变化，研究利率和汇率间的联动关系，对于推动我国经济发展的内外均衡具有重要的指导性作用。

本文立足与利率和汇率的经典理论，通过对相关文献的梳理和分析，展开利率和汇率间的联动关系探究。

关键词：利率，汇率，联动关系一、利率—汇率联动关系的基本理论（一）利率平价假说凯恩斯在《论货币改革》中首次详细地阐述了汇率与利率之间的关系，即利率平价假说。

凯恩斯认为：人们既可以将一笔闲置资金投资于国内金融市场，也可以将其投资于国外金融市场。

投资于国内的资金量将取决于国内的利率水平。

投资者将资金兑换成外币，然后投资于国外市场。

因此投资于国外市场的资金量取决于汇率水平和国外的利率水平。

为此，每一个投资者在做出最终投资决定时需要考虑以下的因素：（1）国内的投资收益和国外的投资收益比较；（2）汇率即期和远期预期的变动方向和幅度；（3）汇率的升水和贴水比率。

基于这些利益的比较，投资者选择其投资的方向，并由此产生国际资本的流动。

汇率水平的变动取决于某一时期两个国家之间利率收益的差异。

这样，凯恩斯便将汇率的变动与两个国家之间利率的差异联系在一起。

在凯恩斯之后，许多经济学家对该领域做出了深入的研究，并总结形成了现代利率平价理论。

现代利率平价理论认为，利率平价是通过投资者在不同国家的市场上套利形成的，即通过利率与汇率的不断动态调整而形成的。

在每一个国家的金融市场上，都存在一个远期汇率的均衡水平，这一水平是与利率平价相联系的。

当实际远期汇率同利率平价相偏离时，最终的结果必然是远期汇率回到均衡水平。

远期汇率的均衡水平并不即期汇率，当二者之间存在差异时，具体表现为远期汇率的升水或者贴水。

利率市场化、汇率改制与国际资本流动的关系分析

利率市场化、汇率改制与国际资本流动的关系分析作者：符蔚宏来源：《科学与财富》2018年第10期摘要：随着利率市场化、汇率改制进程日益加快，资本账户开发平稳推进，国际资本流动规模不断扩大。

利率与汇率分别是资金对内价格与对外价格，其联动性与市场化改革程度密切相关。

合理推动利率市场化、汇率改制，确保二者协调发展，对金融市场改革与创新具有重要作用。

本文详细讲解利率市场化、汇率改制实践进程，重点分析利率市场化、汇率改制对国际资本流动影响和相关风险。

进一步总结出我国资本流动对促进利率市场化、汇率改制几项措施。

关键词：利率市场化；汇率改制；国际资本流动1. 利率市场化、汇率改制实践概述1.1利率市场化改革进程中利率变化特征利率变化直接影响着国际资本流动。

国际利率上浮会加重国内资本流出，国内利率上浮也会引发国际资本流入。

利率市场化改革进程中，各个国家利率变化主要特点包括：第一，利率波动的幅度变大。

例如美国、日本等发达国家，存款贷款利率变化程度在利率市场化改革始末呈三倍以上浮动。

实行激进利率市场化改革的国家智利在1980年至1985年存款利率浮动标准差更是达到182，是市场化改革前五年十五倍左右；第二，短期利率上升幅度大，但利差缩小。

1982年6月美国联邦基金利率升至百分之二十二左右，至今仍未突破、存款贷款利率从1969年开始逐渐递增，最高点为百分之十七与百分之十八，利差平均最小点为百分之零点九。

而智利发生资金利率超调，1989年存款利率增至百分之一百三十二，并且在随后五年时间内都保持在百分之一百一十以上，存款利率最高点为1986年百分之六百三十。

1.2利率市场化、汇率改制实践经验结合发达国家和地区利率市场化、汇率改制实践进行分析，利率市场化、汇率改制并没有不得不遵循的前后顺序。

发达国家由金融市场基础设施相对完善，市场监督管理能力较高，自二十世纪末期布雷顿森林体制崩盘后，部分以上发达国家逐渐进行汇率改制，推动国际间资本流动自由化，这为利率市场化改革提供了基础条件。

国际金融市场资金流动与汇率变动

国际金融市场资金流动与汇率变动在全球化的今天，国际金融市场扮演着重要的角色，资金的自由流通成为各国经济发展不可或缺的一部分。

而这种资金流动往往会引起汇率的波动。

本文将探讨国际金融市场资金流动与汇率变动之间的关系，并分析其中的原因和影响。

一、资金流动对汇率的影响资金在国际金融市场的流动性使其对汇率产生直接和间接的影响。

首先，资金的流入和流出会影响一个国家的货币需求和供应，从而直接影响到汇率的变动。

当资金流入一个国家时，该国的货币需求增加，汇率会上升；反之，当资金流出一个国家时，该国的货币供应增加，汇率会下降。

因此，资金的流动性对于汇率的变动起着至关重要的作用。

其次，资金的流动性还会通过市场心理对汇率产生间接影响。

当市场参与者对一个国家的经济前景持乐观态度时，他们的资金会流入该国，导致该国的货币上升。

反之，当市场参与者对一个国家的经济前景持悲观态度时，他们的资金会流出该国，导致该国的货币下降。

因此，市场的情绪和预期也会影响资金流动和汇率的变动。

二、资金流动与汇率变动的原因资金在国际金融市场的流动性是由多种原因驱动的。

首先，利率差异是主要的资金流动因素之一。

在全球化的金融市场中，资金可以在不同国家之间自由流动，而不同国家的货币的利率差异则会影响资金的流向。

当一个国家的利率较高时，外国投资者会将资金流入该国以获取更高的回报；反之，当一个国家的利率较低时，资金会流出该国。

其次，经济前景和政治稳定性也会影响资金流动和汇率的变动。

一个国家的经济前景较好、政治稳定的话，会吸引更多的资金流入，导致该国的货币升值；相反，经济前景不佳、政治不稳定的国家会导致资金流出，货币贬值。

因此，经济和政治因素在资金流动和汇率变动中起着至关重要的作用。

三、资金流动对经济的影响资金的流动性不仅会对汇率产生影响，还会对各国的经济产生各种影响。

首先，资金的流入可能会引发资产价格的上涨，并导致金融市场的泡沫。

这可能会使经济不稳定，并在泡沫破裂时导致经济危机。

[国际金融]模拟试题(3)及答案

[国际金融]模拟试题(3)及答案《国际金融学》模拟试题（三）一、单项选择题1、一国货币升值对其进出口收支产生何种影响(B)A．出口增加，进口减少B．出口减少，进口增加C．出口增加，进口增加D．出口减少，进口减少2、SDR2是(C)A．欧洲经济货币联盟创设的货币B．欧洲货币体系的中心货币C．IMF创设的储备资产和记帐单位D．世界银行创设的一种特别使用资金的权利3、一般情况下，即期交易的起息日定为(C)A．成交当天B．成交后第一个营业日C．成交后第二个营业日D．成交后一星期内4、收购国外企业的股权达到10%以上，一般认为属于(C)A．股票投资B．证券投资C．直接投资D．间接投资5、汇率不稳有下浮趋势且在外汇市场上被人们抛售的货币是(C)A．非自由兑换货币B．硬货币C．软货币D．自由外汇6、汇率波动受黄金输送费用的限制，各国国际收支能够自动调节，这种货币制度是(B)A．浮动汇率制B．国际金本位制C．布雷顿森林体系D．混合本位制7、国际收支平衡表中的基本差额计算是根据(D)A．商品的进口和出口B．经常项目C．经常项目和资本项目D．经常项目和资本项目中的长期资本收支8、在采用直接标价的前提下，如果需要比原来更少的本币就能兑换一定数量的外国货币，这表明(C)A．本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升B．本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升C．本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率下降D．本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率下降9、当一国经济出现膨胀和顺差时，为了内外经济的平衡，根据财政货币政策配合理论，应采取的措施是(D)A．膨胀性的财政政策和膨胀性的货币政策B．紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策C．膨胀性的财政政策和紧缩性的货币政策D．紧缩性的财政政策和膨胀性的货币政策10、欧洲货币市场是(D)A．经营欧洲货币单位的国家金融市场B．经营欧洲国家货币的国际金融市场C．欧洲国家国际金融市场的总称D．经营境外货币的国际金融市场11、国际债券包括(B)A．固定利率债券和浮动利率债券B．外国债券和欧洲债券C．美元债券和日元债券D．欧洲美元债券和欧元债券12、二次世界大战前为了恢复国际货币秩序达成的(B)，对战后国际货币体系的建立有启示作用。

金融市场中的资本流动与汇率波动

金融市场中的资本流动与汇率波动在金融市场中，资本流动和汇率波动是密不可分的。

资本流动指的是资金在国际间的流动，而汇率波动则指的是货币汇率的波动。

这两者之间存在着相互影响和相互作用的关系。

首先，资本流动对汇率波动产生重要影响。

资本流动的规模和方向会对汇率产生直接或间接的影响。

当大量资本流入一个国家时，该国的货币供给增加，汇率往往会升值。

相反，当资本大量流出一个国家时，该国的货币供给减少，汇率则可能下跌。

这种资本流动对汇率的影响主要体现在短期内，一般情况下对汇率的波动较为剧烈。

其次，汇率波动也会影响资本流动。

汇率波动会改变投资者对不同国家的预期收益和风险。

当某个国家的货币汇率出现大幅波动时，投资者可能会调整其投资策略，将资金从该国撤离或转移到其他国家。

这种资本流出所带来的压力可能会导致该国货币进一步贬值，形成恶性循环。

因此，有时汇率波动可能成为引发金融危机的导火索。

然而，资本流动和汇率波动之间的关系并不是一成不变的，还受到其他因素的影响。

首先，经济基本面的变化可能会改变资本流动和汇率之间的关系。

当一个国家经济发展良好、政府财政稳健，吸引了大量外资流入时，汇率可能会升值。

而经济衰退、政府财政状况糟糕时，资本外流可能导致汇率贬值。

其次，货币政策和外汇政策也会对资本流动和汇率波动产生影响。

一国央行的货币政策举措、外汇管制等都可能对资本流动和汇率产生影响。

在当前全球化经济的环境下，资本流动和汇率波动的风险与机遇并存。

资本流动可以促进经济发展，增加投资机会和融资渠道。

然而，过大的资本流动和剧烈的汇率波动也可能带来金融风险，导致金融危机的发生。

因此，政府和相关金融机构应当采取适当的政策和措施，加强监管和风险防范，维护金融市场的稳定和健康发展。

综上所述，资本流动和汇率波动是金融市场中密不可分的两个要素。

它们之间存在着相互影响和相互作用的关系。

资本流动对汇率产生影响，汇率波动也会对资本流动造成影响。

这种关系受到经济基本面、货币政策和外汇政策等多种因素的影响。

国际金融答案

一、名词解释1．最优货币区是指最符合经济金融上的某些条件的国家或者地区，相互之间建立紧密联系的货币制度，如固定汇率制度，甚至使用统一货币的区域。

2．特里芬两难是美国著名国际金融专家、美国耶鲁大学教授罗伯特·特里芬提出的著名论断：任何一个国家的货币作为国际储备资产都不会适应国际清偿能力的客观需要，最终导致国际货币体系崩溃。

3. 3. 相对购买力平价相对购买力平价是卡塞尔在1918年分析第一次世界大战时通货膨胀率和汇率变动关系时提出的。

相对购买力平价理论强调，即期与远期之间的通货膨胀率差别必须等同于这个期限内汇率的差别。

如果不一致，就会出现套利情况，直到汇率调整到两者一致为止。

4. 4. 政策搭配政策搭配是几种政策共同使用，达到调节经济的作用5. 5. 货币局制货币局制是一种汇率机制汇率机制，它有两项基本原则：一是本国货币，它有两项基本原则：一是本国货币汇率汇率钉住一种作为钉住一种作为基准的外国货币；二是所发行的货币保证完全以外汇储备作为后盾。

6. 6. 国际收支是国际收支是在一定时期内，一个经济实体的居民同非居民所进行的全部经济交易的系统记录和综合。

国际收支是一个流量概念，反映的内容是以货币记录的全部交易，记录的是一国居民与非居民之间的交易。

7. 7. 汇率制度是汇率制度是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。

如规定本国货币对外价值、规定汇率的波动幅度、规定本国货币与其他货币的汇率关系、规定影响和干预汇率变动的方式等。

按照汇率波动幅度的大小，可以将汇率制度分为固定汇率制度和浮动汇率制度8. 8. 特别提款权是特别提款权是是国际货币基金组织于1969年创设的一种储备资产和记账单位。

它的价值则由“一篮子”货币决定。

成员国拥有的特别提款权可以在发生国际收支逆差时，用来向基金组织指定的其它会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织贷款。

9. 9. 经常账户经常账户是指反映一国与他国之间的实际资产的流动，与该国的国民收入账户有密切联系，也是国际收支平衡表中最基本、最重要的部分。

国际金融汇率利率与国际资本流动的经济学分析

国际金融汇率利率与国际资本流动的经济学分析国际金融是指各国之间的金融交流和金融活动。

在国际金融中，汇率和利率是两个重要的指标，它们不仅影响国际贸易和投资，还对国际资本流动产生了重要影响。

本文将从经济学的角度对国际金融汇率利率与国际资本流动进行分析。

一、汇率与国际资本流动之间的关系汇率是一种货币与另一种货币之间的比值。

它的变动对国际资本流动有着重要的影响。

当一国的汇率上升时，即本国货币升值，外国货币贬值，这将使得本国的出口产品价格上升，进口产品价格下降，从而导致国际资本向外流动。

相反，当一国的汇率下降时，即本国货币贬值，外国货币升值，本国出口产品价格下降，进口产品价格上升，这将导致国际资本向内流动。

国际资本流动主要分为短期资本流动和长期资本流动。

短期资本流动主要是指投机性的资金流动，投资者追逐利率差异来获取利润。

当一国的利率上升时，投资者更倾向于将资金投资到该国，从而导致国际资本流入该国；相反，当一国的利率下降时，投资者更倾向于将资金撤离该国，国际资本流出该国。

长期资本流动主要是指投资者为长期收益而进行的跨国投资，其决策更多考虑经济基本面和预期收益。

二、利率与国际资本流动之间的关系利率是借贷资金所支付的价格。

利率的变动对国际资本流动同样有着重要的影响。

当一国的利率上升时，投资者会更倾向于将资金投资到该国，从而导致国际资本流入；相反，当一国的利率下降时，投资者会更倾向于将资金撤离该国，国际资本流出。

利率的上升通常是由央行收紧货币政策导致的。

当一国央行加息时，借贷资金的成本上升，投资者会更倾向于将资金投资到该国以获取更高的收益。

这将导致国际资本流入该国，并对该国的金融市场和经济产生积极影响。

然而，如果加息过快或过度，可能会导致资本流入过热，引发金融市场泡沫甚至经济危机。

另一方面，利率的下降通常是为了刺激经济增长。

当一国经济面临下行压力时，央行降息以降低借贷成本，鼓励投资和消费。

这将导致国际资本撤离该国，并对该国的金融市场和经济构成一定的风险。

《国际金融》期末考试复习题及参考答案.doc

国际金融复习题（课程代码362118）一、单项选择题1、我国负责管理人民币汇率的机构是：A、国家统计局B、国家外汇管理局C、国家发改委D、商务部2、有关抛补利率平价，正确的表述是：A、是最为常用的衡量国际金融市场一体化的方法B、要求国家风险溢价为零C、要求汇率风险溢价为零D、认为国内外金融资产的利率差异应当等于两国货币即期汇率的预期变动率3、有关国家风险的表述中，正确的是：A、国家风险是由于东道国政策变动引起的B、国家风险必然会降低跨国公司海外投资项目的净现值C、国家风险仅仅来自于东道国和母国，与第三国无关D、国家风险又称政治风险，是跨国公司资本预算中的重要内容4、跨国公司短期投资的目标是：A、保持资金的流动性，预防流动性危机B、获取投资收益的最大化C、保持资金流动性的前提下获取投资收益的最大化D、保持资金的安全性5、收益曲线是跨国公司债券融资决策中的重要工具，以下说法不正确的是：A、当外币的国债收益曲线是水平形态或者平缓上升形态时，跨国公司倾向于期限较长的固定利率债券融资B、收益曲线向上变陡峭时，跨国公司更倾向于短期固定利率债券融资C、收益曲线向上变陡峭时，跨国公司更倾向于长期固定利率债券融资D、收益曲线下降时，跨国公司更倾向于长期浮动利率债券融资6、以下不属于国际贸易融资方式的是：A、发行商业票据B、信用证C、进出口押汇D、国际保理7、以下哪个不属于外汇风险管理的核心程序？A、风险识别B、风险衡量C、风险管理方法选择D、风险预测8、马歇尔-勒那条件是指以贬值手段改善贸易收支逆差，充分条件在于：进出口需求的弹性之和大于1,不是其假设前提的是：A、国内外商品都具有无限供给弹性B、以国际收支均衡为初始状态C、其他条件不变，只考察汇率变动对进出口的影响D、以国际收支不均衡为初始状态9、当一国经济出现内部失业和国际收支逆差时，根据政策搭配理论，为实现内外均衡目标应采取怎样的措施？A、扩张性的财政政策和扩张性的货币政策B、紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策C、扩张性的财政政策和紧缩性的货币政策D、紧缩性的财政政策和扩张性的货币政策10、收购外国企业的股权达到10%以上，一般认为属于:A、股票投资B、证券投资C、直接投资D、间接投资11、一国国际收支顺差会使：A、外国对该国货币需求增加，该国货币汇率上升B、外国对该国货币需求减少，该国货币汇率下跌C、外国对该国货币需求增加，该国货币汇率下跌D、外国对该国货币需求减少，该国货币汇率上升12、金融汇率是为了限制：A资本流入B、资本流出C、套汇D、套利13、跨国公司短期投资的目标是：A、保持资金的流动性，预防流动性危机B、获取投资收益的最大化C、保持资金流动性的前提下获取投资收益的最大化D、保持资金的安全性14、以下哪个是跨国公司最常用的税收规划手段：A、亏损结转B、转移定价C、税收协定D、税收抵免15、我国的国际收支中，所占比重最大的是：A、贸易收支B、非贸易收支C、资本项目收支D、无偿转让16、有关国家风险的表述中，正确的是：A、国家风险是由于东道国政策变动引起的B、国家风险必然会降低跨国公司海外投资项目的净现值C、国家风险仅仅来自于东道国和母国，与第三国无关D、国家风险又称政治风险，是跨国公司资本预算中的重要内容17、在采用直接标价的前提下，如果需要比原来更少的本币就能兑换一定数量的外国货币, 这表明：A、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升B、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升C、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率下降D、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率下降18、特别提取权是一种A、实物资产B、账面资产C、黄金D、外汇19、在布雷顿森林体系下，汇率制度的类型是：A、联系汇率制B、固定汇率制C、浮动汇率制D、联合浮动20、因交易对手违约而蒙受损失的可能性是衍生金融交易中的哪种风险?A,操作风险 B.管理风险C,信用风险 D.价格风险21、国际收支的长期性不平衡指：A、暂时性不平衡B、结构性不平衡C、货币性不平衡D、周期性不平衡22、根据国际收入平衡表的记帐原则，属于贷方项目的是A、进口劳务B、本国居民获得外国资产C、官方储备增加D、非居民偿还本国居民债务23、外汇储备过多的负面影响可能有：A、不必升值B、通货膨胀C、外汇闲置D、外币升值24、一国出现持续性的国际收支顺差，则可能会导致或加剧A、通胀B、失业C、经济危机D、货币贬值25、其他条件不变，一国货币对外贬值，可以A、增加一国对外贸易值B、扩大进口和缩减出口C、扩大出口和缩减进口D、使国际收支逆差扩大26、世界大的黄金现货交易市场是A、伦敦黄金交易市场B、苏黎世黄金交易市场C、纽约黄金交易市场D、香港黄金交易市场27、如果伦敦外汇市场上的即期汇率为£1=$1. 52,伦敦市场利率为年率8%,纽约市场利率为年率6%,那么，伦敦某银行3个月美元远期汇率为A、美元升水0.76美分B、美元贴水0.76美分C、美元升水3. 04美分D、美元贴水3. 04美分28、卖方信贷的直接结果是A、卖方能高价出售商品B、买方能低价买进商品C、卖方能以延期付款方式售出设备D、买方能以现汇支付货款29、下列说法正确的是A、外汇风险的结果即遭受损失B、外汇风险都是由于外汇汇率变化引起的C、交易风险不是国际企业的最主要的外汇风险D、外汇风险对企业生存无足轻重30、所谓外汇管制就是对外汇交易实行一定的限制，目的是A、防止资金外逃B、限制非法贸易C、奖出限入D、平衡国际收支、限制汇价二、多项选择题1、外汇衍生品的基本特征有A、未来性B、投机性C、杠杆性D、虚拟性2、引起货币升值的经济政策有：A、扩张性财政政策B、紧缩性货币政策C、降低关税D、取消进口许可证制度3、金本位制度下，两国货币的铸币平价在数量上等于A、两国货币之间含金量之比B、两国货币之间的汇率C、黄金输入点和黄金输出点的中点D、黄金输出点的汇率加上对外支付黄金的成本4、对于跨国公司而言，以下哪种属于国际直接投资的经济利益？A、规避贸易壁垒B、规避长期汇率风险C、降低收入和现金流量的不确定性D、扩大产品销售市场5、浮动汇率的缺陷有哪些A、汇率随时调整，不容易发生汇率明显高估或低估的投机机会B、外汇市场动荡，造成国际资本流动规模扩大和速度加快C、容易发生滥用汇率政策的问题D、容易出现宏观经济政策工具不足的问题6、国家风险评估包括哪几个部分？A、宏观政治风险B、微观财务风险C、宏观财务风险D、微观政治风险7、欧洲货币，这里的"欧洲”是指：A、"非国内的"B、“境外的”C、“离岸的”D、并非地理上的意义8、扩张性货币政策在短期内可以导致一国货币贬值，是因为A、通货膨胀率上升削弱了该国货币的购买力B、生产能力扩张改善了国际收支，影响了货币供求C、买入外币、卖出本币的公开市场操作改变了外汇供求关系D、市场利率的下跌改变了针对不同货币资产投资的收益率对比关系9、国际债券包括：A、外国债券B、全球债券C、欧洲债券D、新兴市场债券10、根据外汇交易中支付方式来划分，汇率的种类包括A、电汇汇率B、即期汇率C、信汇汇率D、票汇汇率11、各国政府促进国际贸易的金融支持政策有：A、建立国际贸易融资促进机构B、发放出口政策性贷款C、项目担保D、优惠的税收政策12、各国政府促进国际贸易的金融支持政策有：A、建立国际贸易融资促进机构B、发放出口政策性贷款C、项目担保D、优惠的税收政策13、外汇风险管理手段从总体上可以分为：A、外汇风险控制手段B、外汇风险消除手段C、外汇风险融资手段D、内部外汇风险抑制手段14、一国国际收支失衡的原因可能多种多样，因具体时期具体国家而异，但是从宏观经济的角度上来看，大体上可以概括为：A、经济周期变化的影响B、经济结构的制约C、国民收入变化的影响D、货币币值波动的影响 15、东道国对外国直接投资予以鼓励的措施包括:A、税收优惠B、降低对企业的环保要求C、提供低息贷款D、提高国产化比例三、名词解释1、外汇汇率：2、套期保值：3、金融市场一体化：4、买方信贷：5、铸币平价：6、直接标价法：7、外汇期权：8、国际货币市场：9、基础汇率：10、回购市场：11、独资企业：12、税收抵免：四、简答题1、外汇市场有哪些功能？2、构成国家风险主要因素有哪些？3、汇率有哪几种标价法？它们分别有哪些特征?4、简述金融市场一体化的含义和实现途径？5、哪些因素可能引起国际收支不平衡？6、国际直接投资的经济利益体现在哪些方面？7、政府在外汇市场上的主要作用是什么？8、如何理解本币贬值对进出口贸易的影响？9、纸币制度下，引起汇率变动的因素有哪些？ 10、试概括外汇市场参与者从事外汇交易的动机。

金融学教程习题答案

一、名词解释1.金融金融是指货币资金的融通，是与货币、信用、银行直接相关的经济活动的总称。

金融作为一个经济范畴，其内容涉及金融关系、金融活动、金融工具、金融机构、金融市场等一切与货币信用相关的经济关系和活动。

2.金融创新金融创新是金融业为适应实体经济发展的要求在制度安排、金融工具、金融产品等方面进行的金融活动，是金融结构提升的主要方式和金融发展的主要推动力量。

现代金融发展史实质上是一个不断的金融创新过程。

3.金融抑制金融抑制是指当金融市场受到不恰当的限制或干预时，各种类型的资金价格被扭曲，融资渠道遭遇阻滞，资金需求者不能以其希望的融资方式和公平价格获得资金，或者无法在市场化基础上调整其资金结构，使之达到一个最佳状态，产生金融抑制的根本原因是发展中国家的政府错误地选择了金融政策和金融制度。

二、简答题1．经济决定金融的表现有哪些？（1）、一国金融发达程度取决于经济本身的发展程度。

在市场经济不发达的国家和地区，既不会产生对金融活动或金融服务的巨大需求，也难以形成带有规模性的金融服务供给。

市场经济发达国家和地区则不同：一方面，发达的市场经济必然伴随着经济主体对资金或金融服务的大量需求；另一方面，市场经济规模扩大和体制成熟，会形成巨大的金融资源供给能力。

金融供给和需求的增加，必然会促进金融活动和金融业的发展。

（2）、经济发展为政府、企业、居民家庭提供了巨大的金融活动空间。

首先，随着经济发展程度的不断提升，政府一方面需要借助金融手段调控宏观经济，另一方面也需要运用金融手段筹措支持政府自身运行的资金。

其次，对于企业而言，由于经济发展推动的企业发展同样需要良好的金融支持。

经济发展扩张了企业融通资金的需要，股权融资、债券融资、投资项目选择成为企业经营中的主要活动，增大了企业的金融活动空间。

（3）、经济决定金融的层次分解。

层次分解就是把经济决定金融分解为宏观经济与宏观金融、中观经济与中观金融、微观经济与微观金融三个层面。

利率与汇率的关系

利率与汇率是资金的两个价格，它们之间存在着千丝万缕的关系，因此利率的走势也是外汇市场的焦点。

但是，通货膨胀、利率与汇率的关系相对要复杂一些，不象经济增长、外贸赤字与汇率的关系那么简单，因此要具体情况具体分析，才能把握住汇率的波动趋势。

如果美国物价不断上涨，美国的中央银行联储就会提高利率以对抗潜在的通货膨胀，如果不考虑其他因素，美国的货币美元就由于和其他国家货币的利率差扩大，在资金市场上的吸引力相对提高，资金就会从欧元、日元等其他货币流向美元，使美元受到追捧而升值，从这方面看美国提高利率对美元的汇率有支持；但是，提高利率会引起美国股票市场和债券市场的下跌，表明在美国金融市场进行投资的收益率下降，由于国际游资是要寻找投资回报的，面对一个开放的国际金融市场，这些游资在美国不能获得理想的回报，必然要离开美国，到别的一些国家和地区，诸如欧洲、日本、东南亚等去寻找新的投资机会，这样又会对美元的汇率构成贬值的压力。

另外，利率的上升会对经济的增长产生阻碍作用，从这些方面看，加息最终使汇率受到损害。

最明显的例子是在1995年，美国因为担心经济过热而提高利率，导致道琼斯股票指数的暴跌，最终使美元的汇率在当年创下历史最低记录。

|评论2011-9-17 03:14 humingyo66|十二级利率与汇率是资金的两个价格，它们之间存在着千丝万缕的关系，因此利率的走势也是外汇市场的焦点。

利率与汇率的互动关系

利率与汇率的互动关系作者：何洋洋、秦思祺、张弛指导教师：傅振仪单位：83121（国贸）2013年12月13日利率与汇率的互动关系摘要随着我国对宏观经济进行调控的力度不断加强，人民币汇率和利率问题成为人们关注的对象和谈论的焦点。

通俗地讲：货币在货币市场中与其他货币交换的比例就是汇率；货币在货币市场中转让使用权的租赁价格就是利率。

汇率、利率是紧密关联的二个问题，也是当前中国宏观经济形势中的焦点，对这二个问题的研究和判断，不但影响到我们的日常生活和企业的投资决策，也直接关系到中国经济是否能平稳发展。

关键词：利率、汇率、宏观经济学、货币一、利率（一）定义：利率（interest rate），就表现形式来说，是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率，是银行根据其经济状况和存贷款规模来调控存贷款数量的方式，利率是单位货币在单位时间内的利息水平，表明利息的多少。

经济学家一直在致力于寻找一套能够完全解释利率结构和变化的理论。

利率通常由国家的中央银行控制，在美国由联邦储备委员会管理。

至今，所有国家都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。

（二）影响：利息率的高低，影响利息率的因素，主要有资本的边际生产力或资本的供求关系。

此外还有承诺交付货币的时间长度以及所承担风险的程度。

利息率政策是西方宏观货币政策的主要措施，政府为了干预经济，可通过变动利息率的办法来间接调节国内通货膨胀水平。

在萧条时期，降低利息率，扩大货币供应，刺激经济发展。

在膨胀时期，提高利息率，减少货币供应，抑制经济的恶性发展。

所以，利率对我们的生活有很大的影响。

利率是借款人需向其所借金钱所支付的代价，亦是放款人延迟其消费，借给借款人所获得的回报。

利率通常以一年期利息与本金的百分比计算。

（三）利率作用：利率是调节货币政策的重要工具，亦用以控制例如投资、通货膨胀及失业率等，继而影响经济增长二、汇率（一）定义：汇率（又称外汇利率，外汇汇率或外汇行市）两种货币之间的对换的比率,亦可视为一个国家的货币对另一种货币的价值。

国际金融考试题及答案

一、单选题1、目前，世界各国普遍使用的国际收支概念是建立在（B）基础上的。

A、收支B、交易C、现金D、贸易2、在国际收支平衡表中，借方记录的是（B）。

A、资产的增加和负债的增加B、资产的增加和负债的减少C、资产的减少和负债的增加D、资产的减少和负债的减少3、在一国的国际收支平衡表中，最基本、最重要的项目是（A）。

A、经常账户B、资本账户C、错误与遗漏D、官方储备4、经常账户中，最重要的项目是（A）。

A、贸易收支B、劳务收支C、投资收益D、单方面转移5、投资收益属于（A）。

A、经常账户B、资本账户C、错误与遗漏D、官方储备6、周期性不平衡是由（D）造成的。

A、汇率的变动B、国民收入的增减C、经济结构不合理D、经济周期的更替7、收入性不平衡是由（B）造成的。

A、货币对内价值的变化B、国民收入的增减C、经济结构不合理D、经济周期的更替8、用（A）调节国际收支不平衡，常常与国内经济的发展发生冲突。

A、财政货币政策B、汇率政策C、直接管制D、外汇缓冲政策9、外债清偿率被认为是衡量国债信和偿付能力的最直接最重要的指标。

这个比率的（A）为警戒线。

A、20%B、25%C、50%D、100%10、以下国际收支调节政策中（D）能起到迅速改善国际收支的作用。

A、财政政策B、货币政策C、汇率政策D、直接管制11、对于暂时性的国际收支不平衡，我们应用（B）使其恢复平衡。

A、汇率政策B、外汇缓冲政策C、货币政策D、财政政策12、我国的国际收支中，所占比重最大的是（A）A、贸易收支B、非贸易收支C、资本项目收支D、无偿转让13、目前，世界各国的国际储备中，最重要的组成部分是（B）。

A、黄金储备B、外汇储备C、特别提款权D、在国际货币基金组织（IMF）的储备头寸14、在金币本位制度下，汇率决定的基础是（A）A、铸币平价B、黄金输送点C、法定平价D、外汇平准基金15、仅限于会员国政府之间和IMF与会员国之间使用的储备资产是（C）。

利率与汇率关系的分析

利率与汇率关系的分析摘要：利率和汇率之间的关系是复杂的。

本文运用二者之间相互关系的基本理论，结合中美两国利率和汇率变化的具体实例，对二者之间的关系做了一些初步的分析。

最终说明了“当一个国家名义利率的变化是由其预期利率提高引起时，本国的货币升值；而当一国名义利率的变化是由其预期通货膨胀率提高引起时，本国的货币贬值。

”这样一个结论。

关键词:利率；汇率；模型在西方经济学的理论中，名义汇率取决于实际汇率和两国的物价水平。

用式子表示为E=e*( p’/p)。

其中，E表示名义汇率，e表示实际汇率，p’表示外国物价，p表示国内物价。

在实际汇率的值给定时，如果国内物价水平p上升，那么名义汇率E就将下降。

另一方面，如果外国物价p’上升，那么，名义利率就将上升。

同时，我们还可以把上式稍做变形，写为：名义利率变动的百分比=实际利率变动的百分比+外国物价变动的百分比—国内物价变动的百分比，即：名义利率变动的百分比=实际利率变动的百分比+通货膨胀率的差别。

一、理论分析根据以上理论，我们来对“当一个国家名义利率的变化是由其预期利率提高引起时，本国的货币升值；而当一国名义利率的变化是由其预期通货膨胀率提高引起时，本国的货币贬值。

”这一结论进行分析。

预期利率的提高必然引起名义利率的提高，名义利率提高以后，投资需求相应减少，这就引起生产资料价格的下降，也就是国内物价水平p下降，根据式子E=e*( p’/p)，在其他因素不变的情况下，p下降引起名义利率E上升。

这就是上面结论中的“当一个国家名义利率的变化是由其预期利率提高引起时，本国的货币升值。

”我们接着分析，当一国预期通货膨胀率提高时，即国内物价变动的百分比增加，由“名义利率变动的百分比=实际利率变动的百分比+外国物价变动的百分比—国内物价变动的百分比”可知，国内物价变动的百分比的增大会引起名义利率变动百分比的减小，即本国货币贬值。

这就是上面结论中的“而当一国名义利率的变化是由其预期通货膨胀率提高引起时，本国的货币贬值。

国际资本流动与汇率变动

国际资本流动与汇率变动随着全球经济的发展，国际资本流动日益频繁，成为全球经济的重要特征之一。

而汇率又是国际资本流动的重要影响因素之一。

本文将探讨国际资本流动与汇率变动的关系，并分析此种关系的影响因素与机制。

一、国际资本流动国际资本流动是指资本在国家与国家之间的跨境流通。

国际资本流动通常包括不同类型的资本流动，如直接投资、证券投资、债务融资等。

这些资本流动不仅可以促进国家与国家之间的贸易和投资，而且可以刺激国家内部的经济增长和创新发展。

然而，国际资本流动也会带来一些风险。

首先，如果资本流动量过大，可能会导致恶性循环，使进口贸易增加，刺激通货膨胀和经济形势恶化。

其次，长期资本流入可能引发对外依存度的上升，增加外债和财政赤字的风险。

第三，资本流动可能会导致汇率波动，影响整个经济体系的平稳运行。

二、汇率变动汇率就是以一种货币计价的另一种货币的价格。

汇率的变动是指一种货币价值相对于另一种货币价值的变化。

汇率变动的原因可能是政治、经济、金融、外汇市场等因素的综合影响。

汇率的变动对于进出口贸易、外汇储备、国际债务等方面都会产生重要影响。

三、国际资本流动与汇率变动的关系国际资本流动与汇率变动之间有着密切的关系。

首先，大规模的国际资本流动可能会导致汇率波动。

这是由于资本的跨境流动会影响到外汇市场的供求关系，而外汇市场的供求关系又决定着汇率的走势。

例如，资本净流入某国可能会导致该国货币升值，反之亦然。

这种影响涉及到汇率的长期和短期变动。

其次，汇率变动也会影响国际资本流动。

假设资本流动保持一定的不变，那么汇率变动会影响其方向和规模。

由于汇率的波动，不同类型的资本流动可能会产生不同的效果。

例如，汇率贬值可能增加进口贸易和外资投资，提高国家的出口竞争力和经济增长。

相反，汇率升值可能使出口市场收缩，产生经济负面影响。

最后，国际资本流动和汇率变动的关系还可能受到其他因素的影响。

这些因素可以包括外部经济条件、货币政策、政治动荡等因素。

怎样理解国际资本流动中利率与汇率的关系

怎样理解国际资本流动中利率与汇率的关系？（本题主要从利率评价说的角度分析。

①利率评价说的基本思想。

②套补的利率评价的基本内容。

要求写出公式。

③非套补的利率评价的基本内容。

要求写出公式。

④对远期外汇市场的分析。

⑤结论：说明利率与汇率的关系。

提出利率评价具有的实践价值。

）答：国际资本流动中利率和汇率的关系从从金融市场角度分析，就是汇率决定的利率平价说。

利率平价说是一种短期的分析。

其示意图为：短期：货币（资金）供求数量→利率（资产价格）→汇率利率平价说的基本思想可追溯到19世纪下半叶，在20世纪20年代由凯恩斯等人予以完整阐述。

利率平价说分为套补的利率平价和非套补的利率平价。

套补的利率平价：假设本国金融市场上一年期投资收益率为id，外国金融市场同种投资收益率为if，即期汇率为e（直接标价法）。

如果投资于本国金融市场，则每1单位本币到期可增值为：1+（1*id）=1+ id 如果投资于外国金融市场，首先将本币在外汇市场上兑换成外币，其次，用所获得的外币在外国金融市场进行为期一年的投资，在到期后，将以外币计的金融资产在外汇市场上兑换成本币。

首先，对于每1单位本币，可在外汇市场上即期兑换为1/e单位的外币，将这1/e单位的外币用于一年期投资，期满时可增值为1/e+1/e*if=1/e*(1+if); 在一年后满之后，假定此时的汇率为ef，则这笔外币可兑换成的本币数为1/e*(1+if)* ef=ef(1+ if)/e。

最后，我们将交割的远期汇率记为f，则这笔投资届时1单位本币兑换为f/e(1+if)。

市场上利率与汇率之间形成的关系：1+ id> f/e(1+if)投资于本国金融市场，反之外国金融市场，两者相等时投资哪国一样。

即期汇率和远期汇率的升（贴）水率为p，则p=f-e/e= id- if由此可知：外币汇率的远期升（贴）水率等于两国利率只差，如果本国利率高于外国利率，则外币远期汇率必将升水，这意味着本币远期将贬值；反正则反。

利率与汇率的关系

利率与汇率的关系利率（Interest）,就其表现形式来说,是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率。

多年来,经济学家一直在致力于寻找一套能够完全解释利率结构和变化的理论。

“古典学派”认为,利率是资本的价格,而资本的供给和需求决定利率的变化；凯恩斯则把利率看做是“使用货币的代价”；马克思则认为“利率是剩余价值的一部分,是借贷资本家参与剩余价值分配的一种表现形式”。

利率通常由国家的中央银行控制,所有国家都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。

当经济过热、通货膨胀上升时,便提高利率、收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制后,又会把利率适当地调低。

汇率是两个国家货币之间的相对价格,和其他商品的定价机制一样,它由外汇市场上的供求关系所决定。

外汇是一种金融资产,人们持有它,是因为它能带来资本的收益。

人们在选择是持有本国货币还是持有某一种外国货币时,首先也是考虑持有哪一种货币能够给他带来较大的收益,而各国货币的收益率首先是由其金融市场的利率来衡量的。

某种货币的利率上升,则持有该种货币的利息收益增加,吸引投资者买入该种货币,因此,对该货币有利好的支持；如果利率下降,持有该种货币的收益便会减少,该种货币的吸引力也就减弱了。

因此,利率升,货币强；利率跌,货币弱。

从经济学意义上讲,在外汇市场均衡时,持有任何两种货币所带来的收益应该相等,这就是：Ri=Rj(利率平价条件)。

这里,R代表收益率,i和j代表不同国家的货币。

如果持有两种货币所带来的收益不等,则会产生套汇：买进一种外汇,而卖出另一种外汇。

这种套汇,不存在任何风险。

因而一旦两种货币的收益率不等,套汇机制就会促使两种货币的收益率相等。

也就是说,不同国家货币的利率内在地存在着一种均等化倾向,这是利率指标对外汇汇率走势影响的关键方面,也是投资者解读和把握利率指标的关键。

例如,1987年8月,随着美元下跌,人们争相购买英镑这一高息货币,致使很短时间内英镑汇率由165美元升至190美元,升幅近20%。

汇率与利率的关系及其对我们的影响

汇率与利率的关系及其对我们的影响近期，随着我国对宏观经济进行调控的力度不断加强，人民币汇率和利率问题成为人们关注的对象和谈论的焦点。

通俗地讲：货币在货币市场中与其他货币交换的比例就是汇率；货币在货币市场中转让使用权的租赁价格就是利率。

一、汇率与利率的联动关系当今世界上研究汇率变化的经典理论主要有三种：英国学者葛逊的国际借贷说、瑞典经济学家卡塞尔的购买力平价说、英国著名经济学家凯恩斯的利率平价说。

其中由英国经济学家凯恩斯于1923年提出的利率平价学说，解释了利率水平和汇率之间的关系。

简而言之，哪种货币利率高，投资者就愿意购买哪种货币，从而将促使该种货币汇率上升。

利率平价学说突破了传统的国际收支和物价水平的范畴，从资本流动的角度研究汇率的变化，奠定了现代汇率理论的基础。

按照现代的货币理论，在资本开放的情况下，一种货币利率上升，意味着其投资价值上升，汇率在短期也会水涨船高，远期则相反。

在一体化程度高、摩擦较少的国际金融市场上，利率和汇率通过抛补套利的利率平价公式联系在一起，即汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。

如果本国利率高于外国利率，则远期汇率必将升水，这意味着本币在远期将贬值；如果本国利率低于外国利率，则本币在远期将升值。

也就是说，汇率的变动会抵消两国间的利率差异，使利率与汇率实现均衡，实现汇率和利率的同向联动。

举个例子，如果国内利率高于国际利率水平，资金将流入国内套取利润。

假如中国国债收益率高于美国相同期限国债收益率，美国投资者就会考虑将美国货币兑换为中国货币购买国债，同时该投资者为了规避可能出现的汇率风险，他将选择在外汇市场上进行掉期，即卖出远期中国货币，以锁定收益率差。

这样在中国利率高于美国利率的情况下，大量掉期外汇交易的结果，将会导致中国现汇汇率上浮，期汇汇率下浮；而美国则正好相反，现汇汇率下浮，期汇汇率上浮。

汇率与利率的关系解释

汇率与利率的关系解释1. 引言汇率和利率是货币政策和国际金融领域中的两个重要指标，二者之间有一定的关系。

本文将对汇率和利率的定义及其关系进行解释和探讨。

2. 汇率的定义汇率是指一种货币与另一种货币的兑换比率。

例如，美元兑换欧元的汇率为1美元兑换0.85欧元，即1美元可以兑换0.85欧元。

汇率的变化受到各种因素的影响，如国家经济状况、政策调整、国际市场情况等。

3. 利率的定义利率是指借款人支付给贷款人的一定比例的利润，通常以年利率计算。

贷款人出借资金可以获得一定的利润，而借款人则需要支付这笔利润。

利率的高低受市场需求供给、通胀率、经济发展水平等多种因素的影响。

4. 汇率与利率的关系汇率和利率之间存在着一定的关系。

一般来说，国家经济状况好，利率高时，会吸引更多的外国投资者，导致该国货币升值，从而汇率也会上涨。

反之，经济状况不佳、利率低时，外国投资者可能不愿意投资，导致该国货币贬值，汇率也会下跌。

此外，货币政策的调整也会影响汇率和利率的变化。

例如，如果一个国家的央行降低利率以刺激经济增长，这将减少该国货币的投资吸引力，从而导致汇率低下。

另一方面，央行提高利率可能会吸引更多的资本流入，导致该国货币升值。

5. 汇率与利率的应用在国际贸易中，汇率和利率的变化会直接影响到国家的进出口贸易。

当一国货币升值时，该国的出口商品价格将上涨，其进口商品价格将下降。

这将导致出口商品的需求下降，从而可能对该国经济的发展产生不利影响。

另外，国际信贷市场中的利率变化也会影响到各个国家的借贷成本，进而影响到国家经济的运行。

6. 结论综上所述，汇率和利率之间存在一定的关系，它们的变化会直接影响到国家经济和国际贸易。

因此，政府和央行应该密切关注汇率和利率的变化，及时采取相应措施，稳定经济和金融市场。

汇率和利率的关系是什么？

汇率和利率的关系是什么？利率与汇率的原理是基于利率平价理论。

资本是逐利的，利差会带来跨境资本流动，而资本的利差套利活动会改变货币供需，而货币的供需则会改变汇率。

比如：两个国家货币分别是A和B，兑换比例是1:2。

再假设A货币所在国利率为2%，B货币所在国利率为4%。

在不考虑其他因素前提下，资本会怎么流动呢？借入A货币100单位，兑换成200单位的B货币，然后存在B国，1年后获得208单位的B，然后再兑换回A货币，获得104单位的A，归还102单位后，净赚2单位的A。

可以看出，如果两国存在利差，则B货币的需求会远大于A货币，如果市场是完全高效，则会促进A、B国的汇率发生改变，A、B的汇率将最终趋向于102单位的A=208单位的B，，刚好消除无风险套利。

所以说理论上，凡是处于不平衡状态的利率和汇率，都存在套利机会，但在实际情况中这种套利机会不可能是无风险套利。

说到套利，就不得不提到利差。

中美利差与中美汇率的关系一直备受关注，但很多人会将人民币升贬值归结于利差原因，我认为这是比较片面的。

按照利率平价理论，中美利差扩大，资本向中国净流入，人民币对美元有升值压力；中美利差缩小，套利空间减少，资本向更发达经济体流动，人民币对美元有贬值压力。

可事实并非如此，数据说话：结论：近三年以来的中美利差和中美汇率的关系基本与利率平价理论无关。

这又该如何解释呢？根据经济学中的“不可能三角理论”，即汇率稳定（固定汇率制）、货币政策独立（利率变化）与资本自由流动三者中只能选择两者。

而资本自由流动其实更像是一个结果，因此任何一个经济体，都需要在货币政策独立和固定汇率制之间进行两难选择。

对于小经济体而言，比如香港，港币跟着美元走，基本放弃了货币政策独立性，而像大陆这么庞大的经济体是不可能拱手将货币主权让出，但这里在保持货币政策的独立的同时，又要考虑国际地位，允许汇率市场化的双向波动，保持国际资本的进出。

因此从这方面来看，利率与汇率的关系似乎被淡化了许多，但这并不是说该理论已经不适用，但至少在中美之间已经不适用。

利率与汇率的关系

利率与汇率的关系1．利率变动对汇率的影响首先，利率政策通过影响经常项目对汇率产生影响。

当利率上升时，信用紧缩，贷款减少，投资和消费减少，物价下降，在一定程度上抑制进口，促进出口，减少外汇需求，增加外汇供给，促使外汇汇率下降，本币汇率上升。

与利率上升相反，当利率下降时，信用扩张，货币供应量(M2)增加，刺激投资和消费，促使物价上涨，不利于出口，有利于进口。

在这种情况下会加大对外汇需求，促使外汇汇率上升，本币汇率下降。

实际利率的下降引起外汇汇率上升、人民币汇率下降。

其次，通过影响国际资本流动间接地对汇率产生影响。

当一国利率上升时，就会吸引国际资本流入，从而增加对本币的需求和外汇的供给，使本币汇率上升、外汇汇率下降。

而且，一国利率的提高，促进国际资本流入增加，而资本流出减少，使国际收支逆差减少，支持本币汇率升高。

与利率上升相反，当利率下降时，可能导致国际资本流出，增加对外汇的需求，减少国际收支顺差，促使外汇汇率上升、本币汇率下降。

2．汇率变动对利率的影响也是间接地作用，即通过影响国内物价水平、影响短期资本流动而间接地对利率产生影响。

首先，当一国货币汇率下降时，有利于促进出口、限制进口，进口商品成本上升，推动一般物价水平上升，引起国内物价水平的上升，从而导致实际利率下降。

这种状况有利于债务人、不利于债权人，从而造成借贷资本供求失衡，最终导致名义利率的上升。

如果一国货币汇率上升，对利率的影响正好与上述情况相反。

其次，当一国货币汇率下降之后，受心理因素的影响，往往使人们产生该国货币汇率进一步下降的预期，在本币贬值预期的作用之下，引起短期资本外逃，国内资金供应的减少将推动本币利率的上升。

如果本币汇率下降之后，人们存在汇率将会反弹的预期，在这种情况下，则可能出现与上述情况相反的变化，即短期资本流入增加，国内资金供应将随之增加，造成本币利率下降。

如果一国货币汇率下降之后能够改善该国的贸易条件，随着贸易条件的改善将促使该国外汇储备的增加。